☆公司大事☆ ◇600926 杭州银行 更新日期：2025-11-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜276596.1｜20384.39｜12382.40｜ 17.70｜ 7.58｜ 0.46｜ ｜ 31 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜268594.1｜12093.48｜ 8717.08｜ 10.58｜ 0.22｜ 0.19｜ ｜ 30 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜265217.7｜23885.72｜12975.34｜ 10.55｜ 0.41｜ 4.11｜ ｜ 29 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜254307.3｜ 8218.03｜ 8103.75｜ 14.25｜ 0.30｜ 1.58｜ ｜ 28 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-11-02】 财报速递：杭州银行2025年前三季度净利润158.85亿元 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月31日，A股上市公司杭州银行发布2025年前三季度业绩报告，其中，净利润158.85亿元，同比增长14.53%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，杭州银行近五年总体财务状况良好。具体而言，资产质量、成长能力优秀，流动性良好，资本充足性一般。净利润158.85亿元，同比增长14.53%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入288.80亿元，同比增长1.35%，净利润158.85亿元，同比增长14.53%，基本每股收益为2.31元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为22954.24亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为827.46亿元。财务状况较好，存在6项财务亮点根据杭州银行公布的相关财务信息显示，公司存在6个财务亮点，具体如下：指标类型评述营收营收同比增长率平均为10.78%，公司成长能力优异。成长净资产同比增长率平均为15.76%，公司成长性出色。成长净利润同比增长率平均为22.36%，公司成长能力优秀。业绩扣非净利润同比增长率平均为22.15%，公司成长性出众。存贷比存贷比为73.93%，处于行业头部。拨备拨备覆盖率为513.64%，公司资产质量出色。综合来看，杭州银行总体财务状况良好，当前总评分为3.42分，在所属的银行行业的42家公司中排名靠前。具体而言，资产质量、成长能力优秀，流动性良好，资本充足性一般。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价流动性2.983.4514较高盈利能力2.382.8619尚可资产质量4.884.882很高运营能力2.982.3823尚可资本充足性1.071.4331一般成长能力4.524.525出众总分3.313.427良好关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>> 【2025-11-01】 机构评级|中泰证券给予杭州银行“增持”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 11月1日，中泰证券发布关于杭州银行的评级研报。中泰证券给予杭州银行“增持”评级，但未给出目标价。其预测杭州银行2025年净利润为194.85亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共15家机构发布了杭州银行的研究报告，预测2025年最高目标价为21.32元，最低目标价为16.64元，平均为19.01元；预测2025年净利润最高为198.98亿元，最低为189.89亿元，均值为195.80亿元，较去年同比增长15.30%。其中，评级方面，7家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，2家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-01中泰证券戴志锋增持19485000000.0000--2025-10-31广发证券倪军买入19395000000.0000--2025-10-31西部证券周安桐买入19382000000.0000--2025-10-31华泰证券沈娟增持19411000000.000021.32002025-08-30国海证券林加力买入19898000000.0000--2025-08-29长江证券马祥云买入19789930000.0000--2025-08-28中信证券肖斐斐增持19581000000.000019.00002025-08-28东方证券屈俊买入19727000000.000016.64002025-08-28浙商证券梁凤洁买入19480000000.000019.09002025-08-28兴业证券陈绍兴增持19558000000.0000--2025-08-28中国银河张一纬推荐19809620000.0000--2025-08-28光大证券王一峰买入19749000000.0000--2025-08-27招商证券王先爽强烈推荐19759000000.0000--2025-07-18东兴证券林瑾璐强烈推荐19690000000.0000--2025-05-06财信证券洪欣佼增持18989000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-11-01】 杭州银行：10月31日获融资买入2.04亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月31日获融资买入2.04亿元，当前融资余额27.66亿元，占流通市值的2.43%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-31203843886.00123823965.002765961347.002025-10-30120934789.0087170798.002685941426.002025-10-29238857228.00129753434.002652177435.002025-10-2882180259.0081037467.002543073641.002025-10-27124412331.0099242107.002541930849.00融券方面，杭州银行10月31日融券偿还4600股，融券卖出7.58万股，按当日收盘价计算，卖出金额119.01万元，占当日流出金额的0.24%，融券余额277.89万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-311190060.0072220.002778900.002025-10-3034540.0029830.001661060.002025-10-2964370.00645270.001656350.002025-10-2848510.00255486.002304225.002025-10-2725888.00218430.002512754.00综上，杭州银行当前两融余额27.69亿元，较昨日上升3.02%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-31杭州银行81137761.002768740247.002025-10-30杭州银行33768701.002687602486.002025-10-29杭州银行108455919.002653833785.002025-10-28杭州银行934263.002545377866.002025-10-27杭州银行24957618.002544443603.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-31】 杭州银行副行长章建夫：净息差年内或短期企稳 但仍在探底阶段 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 温婷）10月31日，杭州银行举办三季度业绩说明会，该行副行长章建夫在线上回复投资者提问时表示：“下阶段我们对净息差的判断是总体仍有下行压力，年内可能短期企稳，但仍在探底阶段。” 章建夫表示，当前银行业息差持续收窄至历史低位，截至三季度末，杭州银行净息差较上季末企稳。他预计息差仍在探底阶段的原因有二：一是新发放贷款利率仍在下行，预计全年贷款收益率较当前水平仍将下降；同时随着存量高票息债券陆续到期，债券收益率也呈现下行态势；二是存款利率调整、存款兜底倡议落地以及自律机制加强管理等各类利好因素加持下，叠加该行各项降本增效工作有效开展，能够在一定程度上对冲资产端快速下行影响。 【2025-10-31】 机构评级|华泰证券给予杭州银行“增持”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月31日，华泰证券发布关于杭州银行的评级研报。华泰证券给予杭州银行“增持”评级，目标价不超过21.32元。其预测杭州银行2025年净利润为194.11亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共15家机构发布了杭州银行的研究报告，预测2025年最高目标价为21.32元，最低目标价为16.64元，平均为19.01元；预测2025年净利润最高为198.98亿元，最低为189.89亿元，均值为196.22亿元，较去年同比增长15.54%。其中，评级方面，7家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，2家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-31华泰证券沈娟增持19411000000.000021.32002025-09-10西部证券周安桐买入19548000000.0000--2025-08-30国海证券林加力买入19898000000.0000--2025-08-30中泰证券戴志锋增持19829000000.0000--2025-08-29长江证券马祥云买入19789930000.0000--2025-08-28中信证券肖斐斐增持19581000000.000019.00002025-08-28广发证券倪军买入19512000000.0000--2025-08-28东方证券屈俊买入19727000000.000016.64002025-08-28浙商证券梁凤洁买入19480000000.000019.09002025-08-28兴业证券陈绍兴增持19558000000.0000--2025-08-28中国银河张一纬推荐19809620000.0000--2025-08-28光大证券王一峰买入19749000000.0000--2025-08-27招商证券王先爽强烈推荐19759000000.0000--2025-07-18东兴证券林瑾璐强烈推荐19690000000.0000--2025-05-06财信证券洪欣佼增持18989000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-31】 杭州银行：前三季度实现归属于公司股东净利润158.85亿元，同比增长14.53% 【出处】财经网【作者】钱晓睿 10月30日，杭州银行发布2025年第三季度报告。报告显示，2025年前三季度，该行实现营业收入288.80亿元，较上年同期增长1.35%，其中利息净收入200.93亿元，较上年同期增长9.96%，手续费及佣金净收入32.98亿元，较上年同期增长12.65%；实现归属于公司股东净利润158.85亿元，较上年同期增长14.53%；加权平均净资产收益率12.68%（未年化），较上年同期下降0.83个百分点；基本每股收益2.31元/股（未年化），较上年同期增长0.87%。 2025年三季度末，杭州银行资产总额22954.24亿元，较上年末增长8.67%，其中贷款总额10255.73亿元，较上年末增长9.39%，贷款总额占资产总额比例44.68%，较上年末提升0.30个百分点；负债总额21324.73亿元，较上年末增长7.90%；其中存款总额13485.77亿元，较上年末增长5.97%。2025年三季度末，全资子公司杭银理财有限责任公司存续的各类理财产品余额5574.58亿元，较上年末增长27.10%。 资产质量方面，2025年三季度末，杭州银行不良贷款率0.76%，与上年末持平；逾期贷款与不良贷款比例81.64%，逾期90天以上贷款与不良贷款比例69.64%；拨贷比3.89%，拨备覆盖率513.64%，风险抵补能力继续保持较高水平。 【2025-10-31】 券商观点|25Q3银行板块持仓数据点评：主被动基金和北向资金明显流出，南向资金持续流入 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月31日，东方证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，主被动基金和北向资金明显流出，南向资金持续流入。 报告具体内容如下： 主动偏股型基金（仓位环比-3.04pct）：资本市场风险偏好提升，银行板块重仓比例大幅下滑。截至25Q3，主动偏股型基金重仓A股银行市值307.96亿元，环比减少332.83亿元，占基金重仓市值比例环比下滑3.04pct至1.85%；重仓数量27.05亿股，环比25Q2大幅减持22.12亿股。基金持仓银行比例基本下滑至2022年末以来本轮上涨行情之前的水平，主要由于资本市场活跃，投资者风险偏好明显抬升，风格向成长板块切换，基金加仓思路主要围绕科技主线。 分板块来看，城商行配置比例回落明显。截至25Q3，国有行、股份行、城商行、农商行重仓比例分别为0.25%、0.59%、0.83%和0.18%，环比分别-0.52pct、-0.97pct、-1.43pct、-0.12pct。 个股层面，前期机构青睐的优质城商行及部分股份行被减持幅度更大。截至25Q3，重仓比例前五位个股为招商（0.43%）、宁波（0.25%）、成都（0.17%）、杭州（0.15%）、江苏（0.12%）。Q3主动偏股型基金明显减持了前期持仓较重的标的，包括高成长性城商行和优质股份行，如招行、江苏、宁波、杭州、成都。国有行和农商行本身持仓比例较低，同样被小幅减持。此外，部分业绩弹性高或估值低的银行获逆势增持，如齐鲁、民生、西安、瑞丰。 被动型基金（仓位环比-5.71pct）：银行仓位下滑，银行板块市值变动或为主要原因。截至25Q3，被动型基金A股银行重仓市值840.97亿元，环比下滑491.64亿元。重仓数48.90亿股，环比下滑22.57亿股，持股比例下滑0.16pct。相比持股比例，重仓市值比例下滑5.71pct更为明显，说明银行板块市值下滑对持仓比例下滑的影响更大。个股层面，重仓比例保持前两位的招商、兴业下滑明显。 北向资金流出明显，持股比例环比-0.51pct。截至25Q3，北上资金持股A股银行174.02亿股，环比减少69.75亿股，占流通A股比例环比下滑0.51pct至1.32%，国有行、股份行、城商行、农商行持股比例分别环比-0.46pct、-0.54pct、-0.86pct、-0.79pct。一方面，北向资金持仓A股数环比小幅下滑，另外资金多流出红利板块。个股层面，除民生、宁波、成都、江阴获小幅增持外，多数银行均被减持较多。 南向资金持续流入，持股比例环比+0.23pct。截至25Q3，南下资金持股H股中资行1279.28亿股，环比小幅增加19.66亿股，占H股股本比例环比提升0.23pct至21.50%。个股层面，工行、建行持股数增加明显，郑州、邮储、青岛持股比例大幅上升。 投资建议与投资标的 外部环境不确定性再度增加，市场风险偏好阶段性回落，叠加保险进入开门红阶段以及机构或有的获利了结诉求，我们看好25Q4银行板块的相对收益。 现阶段关注两条投资主线： 1、基本面确定的优质中小行，建议关注：渝农商行(601077，买入)、重庆银行(601963，未评级)、南京银行(601009，买入)、杭州银行(600926，买入)。 2、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，建议关注：工商银行(601398，未评级)、建设银行(601939，未评级)、农业银行(601288，未评级) 风险提示 货币政策超预期收紧；财政政策不及预期；房地产等重点领域风险蔓延。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-31】 杭州银行：10月30日获融资买入1.21亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月30日获融资买入1.21亿元，当前融资余额26.86亿元，占流通市值的2.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-30120934789.0087170798.002685941426.002025-10-29238857228.00129753434.002652177435.002025-10-2882180259.0081037467.002543073641.002025-10-27124412331.0099242107.002541930849.002025-10-24154961199.0094912762.002516760625.00融券方面，杭州银行10月30日融券偿还1900股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.45万元，融券余额166.11万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-3034540.0029830.001661060.002025-10-2964370.00645270.001656350.002025-10-2848510.00255486.002304225.002025-10-2725888.00218430.002512754.002025-10-24151590.001582730.002725360.00综上，杭州银行当前两融余额26.88亿元，较昨日上升1.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-30杭州银行33768701.002687602486.002025-10-29杭州银行108455919.002653833785.002025-10-28杭州银行934263.002545377866.002025-10-27杭州银行24957618.002544443603.002025-10-24杭州银行58553547.002519485985.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-31】 股东追踪|香港中央结算有限公司持有杭州银行的流通股份减少 【出处】本站iNews【作者】机器人 近期杭州银行发布2025三季报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东的自持流通股份减少。自持流通股份减少的前十大流通股东中，香港中央结算有限公司本期较上期自持股份减少22.44%至2.402亿股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型杭州市财开投资集团有限公司12.02亿股16.59%不变流通A股红狮控股集团有限公司7.002亿股9.66%不变流通A股杭州市城市建设投资集团有限公司4.327亿股5.97%不变流通A股新华人寿保险股份有限公司-自有资金3.296亿股4.55%不变流通A股杭州市交通投资集团有限公司2.968亿股4.09%不变流通A股杭州汽轮动力集团股份有限公司2.719亿股3.75%不变流通A股香港中央结算有限公司2.402亿股3.31%-22.44%流通A股苏州苏高新科技产业发展有限公司1.779亿股2.45%不变流通A股杭州河合电器股份有限公司1.529亿股2.11%不变流通A股苏州新区高新技术产业股份有限公司1.18亿股1.63%不变流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。 【2025-10-30】 杭州银行：第三季度净利润为42.23亿元，同比增长9.01% 【出处】本站7x24快讯 杭州银行公告，第三季度营收为87.87亿元，同比下降4.02%；净利润为42.23亿元，同比增长9.01%。前三季度营收为288.8亿元，同比增长1.35%；净利润为158.85亿元，同比增长14.53%。 【2025-10-30】 杭州银行针对《微信渠道用户隐私保护协议》文本进行修订完善 【出处】金投网 2025年10月30日，杭州银行发布公告称，为切实保护个人用户隐私权，确保用户在微信小程序的操作规范与权益保障，杭州银行针对《杭州银行微信渠道用户隐私保护协议》文本进行修订完善并予以公告公示。 本次修订主要包括三个方面的内容： 1、扩大文本适用范围，由原来的登录渠道由单一的微信营业厅更换为微信渠道（包含微信营业厅和微信小程序）。 2、新增加了第三方SDK列表说明和营销授权的约定。 3、结合新修订的《儿童个人信息保护规则》，对于未成年人信息处理的约定进行了同步修改。 新版《杭州银行微信渠道用户隐私保护协议》自2025年10月31日正式启用，客户登录杭州银行微信渠道（包含微信营业厅和微信小程序）时需再次签约新版协议。如客户不同意更新后的协议，可向杭州银行申请终止服务。 杭州银行将断续努力，为您提供更全面优质的服务，感谢您的理解和支持！ 【2025-10-30】 杭州银行：10月29日获融资买入2.39亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月29日获融资买入2.39亿元，当前融资余额26.52亿元，占流通市值的2.33%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-29238857228.00129753434.002652177435.002025-10-2882180259.0081037467.002543073641.002025-10-27124412331.0099242107.002541930849.002025-10-24154961199.0094912762.002516760625.002025-10-2376626540.00104914387.002456712188.00融券方面，杭州银行10月29日融券偿还4.11万股，融券卖出4100股，按当日收盘价计算，卖出金额6.44万元，融券余额165.64万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2964370.00645270.001656350.002025-10-2848510.00255486.002304225.002025-10-2725888.00218430.002512754.002025-10-24151590.001582730.002725360.002025-10-23410440.00249905.004220250.00综上，杭州银行当前两融余额26.54亿元，较昨日上升4.26%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-29杭州银行108455919.002653833785.002025-10-28杭州银行934263.002545377866.002025-10-27杭州银行24957618.002544443603.002025-10-24杭州银行58553547.002519485985.002025-10-23杭州银行-28092970.002460932438.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-30】 银行抢抓“双11”购物节营销 联动电商平台提升金融服务体验 【出处】证券时报 时至10月末，一年一度的“双11”购物节已近在眼前。 证券时报记者注意到，近日，多家银行抢抓时点，力推信用卡与储蓄卡“绑卡”、支付分期、满额立减或返现等优惠。业内人士表示，金融机构与电商平台联手推出分期免息、支付减免等活动，既有助于精准获客，赋能消费市场，也能为后续的场景开拓、风险定价、金融服务升级等打下基础。 “绑卡”优惠返现扎堆 据证券时报记者梳理，包括中国银行、交通银行、平安银行、招商银行、徽商银行在内的多家商业银行均针对“双11”购物节发布信用卡、储蓄卡的“绑卡”优惠，涵盖分期免息、立减、返现等。 近期，中国银行推出“惠聚中行日”，客户在淘宝或天猫平台消费，支付时通过支付宝选择“中国银行信用卡”完成支付，可获得单笔订单支付金额满千元随机立减的优惠。同时，中国银行还联合支付宝、淘宝、京东等多个平台推出分期立减优惠，部分商品还可以享受最高24期0息分期。 招商银行则主打支付返现，活动期间用户绑定并使用该行信用卡，单笔消费满足金额后，可至活动页面领取返现，最高可领1111元，最多可返现30次。此外，招商银行还瞄准外卖场景，推出招行信用卡的外卖满减红包。 同时，支付宝平台上线了“银行卡天天减”专区，力推储蓄卡、信用卡的“绑卡”优惠，用户绑定新银行卡后可以获得支付立减。截至目前，参与银行已覆盖国有大行、股份行和城农商行，包括建设银行、工商银行、交通银行、邮储银行、杭州银行、江苏银行、桂林银行等。 为何商业银行纷纷发力，推动用户在购物平台“绑卡”？ “在场景为王时代，‘绑卡’意味着银行获得了在高频消费场景下直接触达用户的能力。”博通咨询金融业资深分析师王蓬博告诉证券时报记者，“绑卡”不仅能提升活期存款沉淀和交易数据积累，更重要的是获取了消费行为画像，为后续的精准营销、风险定价和交叉销售，比如推荐信用卡、理财或消费贷等打下数据基础。 南开大学金融学教授田利辉对证券时报记者表示，“绑卡”除了帮助银行精准获客外，更是银行在存量竞争中激活“沉睡账户”的一招，有助于银行构建“用户—数据—场景”闭环。 消费贷利率低至3% 在信用卡“战场”以外，与购物节场景适配度较高的消费贷产品也在不断走热。 “新人券后年化利率（单利）3%—3.6%，是固定必得利率。”近期，杭州银行在社交平台上发布的消费贷广告如是称。据了解，该行的“宝石贷”产品新用户首借年化利率最低可至3%，最高额度可贷30万元。 除了对利率进行优惠，有银行还加码了消费贷额度。“‘双11’购物资金不用愁，最高100万额度随时取用！”——这是江苏银行近期推销该行消费贷产品时主打的口号，产品年化利率为3%—18%。同时，近期签约的消费贷新客有机会获得该行5000枚“苏银豆”，可用于兑换音乐、视频等平台会员。 不仅是银行，消费金融公司也瞄准了购物节营销。在招联消费金融推出的“双11”活动中，受邀用户可抢最高30天的免息券，单笔借款2万元内可使用。在此之前，为强化政策红利与产业资源整合，招联消费金融以“国补+分期”的形式精准发力，协同股东中国联通推出“分期购机0利息”促消费活动，活动覆盖苹果、华为、OPPO等多个品牌的多种机型。 王蓬博指出，除了利率优惠，申请便利性和场景嵌入程度都是用户选择消费贷时考量的关键因素。“因此，带有前X期免息、随借随还等特征的消费贷产品更具吸引力，尤其是与特定电商平台深度打通、实现购物授信、支付无缝衔接的联名类产品，更能抓住用户的冲动与便利需求。”王蓬博说。 银行联手平台深耕零售场景 值得一提的是，近期，银行还与互联网电商平台紧密“牵手”，多措并举赋能消费市场，合力升级金融服务体验。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉证券时报记者，电商平台往往会配合金融机构在较大的促销节点推出分期免息、支付减免等活动以吸引消费者，这也成为电商平台运营促销活动、拉动消费增长的重要方式。 王蓬博表示，与传统银行自行推广相比，购物节期间联合平台营销能够实现从“单向推送”到“场景嵌入”的改变，比如在购物结算页面，可直接弹出银行提供的“0利息分期”选项，或者在支付宝账单页面智能推荐消费贷优惠的提示，让金融服务体验更加顺畅。 展望未来，多位业内人士也指出，利率优惠、现金补贴的竞争模式将会改变。 王蓬博认为，单纯依靠价格补贴的模式难以为继，因此银行必须在场景深度嵌入和渠道融合上持续发力。 邮储银行研究员娄飞鹏也认为，未来银行零售金融的竞争核心不再简单是“谁的利率更低”，而是“谁更懂场景、谁更会协同、谁更能把金融无缝融入生活”。他同时表示，银行可在多个方面探索突破：一是深化场景金融嵌入，把支付“绑卡”升级为“消费—信贷—理财”全链路嵌入，覆盖各类高频场景；二是打造“政策补贴+银行让利”的红利型金融产品，紧跟国家以旧换新、设备更新等政策；三是差异化服务客群，如针对Z世代推出社交化金融，打造“联名卡+短视频种草+积分游戏化”的运营等。 【2025-10-29】 王崇三季报透视：增持科技股减持金融股，在管规模稳定56亿元 【出处】本站iNews【作者】基金小能手 截至2025年三季末，王崇在管规模合计56.02亿元。在持仓方面，王崇在管基金股票总持仓比例稳定在56.14%，并对结构进行了优化，重点调整了科技和制造等行业配置，增持了新易盛、宁德时代和中际旭创等科技股，减持了江苏银行、杭州银行等金融股。王崇表示，投资者不应过度担忧宏观环境，而应更关注企业基本面。 在管规模稳定在56亿元 目前，王崇在管的两只混合型基金分别为交银瑞丰混合(LOF)和交银新成长混合。截至三季末，上述产品基金资产规模分别为7.12亿元和48.90亿元。 基金净值增长分化明显 基金净值增长方面，两只产品年涨跌幅表现不一。过去一年，交银瑞丰混合(LOF)净值增长10.33%，交银新成长混合净值增长4.33%。从基金经理上任以来任期回报来看，截至2025年10月28日，交银瑞丰混合(LOF)累计增长23.47%，交银新成长混合累计增长292.00%。基金名称基金代码规模 (亿元)年涨跌幅 (%)任期回报 (%)交银瑞丰混合(LOF)5010877.1210.3323.47交银新成长混合51973648.904.33292.00 科技股获显著增持金融股遭减持 从增减持情况来看，王崇三季度大幅增持了新易盛、宁德时代和中际旭创等科技股，减持了江苏银行、杭州银行等金融股。例如，新易盛增持2.13个百分点，宁德时代增持1.70个百分点；江苏银行减持5.73个百分点，杭州银行减持6.77个百分点。数据显示，在期末前十大重仓股中，王崇共增持7只、新进3只，无减持。其中，新易盛增持幅度最大，净值占比较上期提升2.13个百分点；浪潮信息作为新进个股，净值占比达到3.87%。股票名称代码行业当前净值占比(%)较上期变化宁德时代300750.SZ制造6.54+1.70恺英网络002517.SZ科技4.48+0.89新易盛300502.SZ科技4.21+2.13浪潮信息000977.SZ科技3.87新进迈瑞医疗300760.SZ医疗3.76新进中际旭创300308.SZ科技3.30+2.00瑞丰新材300910.SZ周期2.96+0.67中天科技600522.SH科技2.69+0.24沪电股份002463.SZ科技2.68+0.83美的集团000333.SZ制造2.44新进东方电缆603606.SH制造2.39+1.14顺丰控股002352.SZ基建2.04-1.60益丰药房603939.SH医疗1.93新进德业股份605117.SH制造1.76新进歌尔股份002241.SZ科技1.71新进ST华通002602.SZ科技1.63新进分众传媒002027.SZ科技1.63新进睿创微纳688002.SH科技1.42+0.25燕京啤酒000729.SZ消费1.25-0.22杭州银行600926.SH金融0.65-6.77腾讯控股0700.HK科技0.65-0.19宁波银行002142.SZ金融0.63-5.42南京银行601009.SH金融0.54-5.20马应龙600993.SH医疗0.37新进江苏银行600919.SH金融0.36-5.73中国平安601318.SH金融0.26-1.62 专注企业长远经营质量 地产拖累效应减弱 谈及报告期内基金的投资策略，王崇坦言：“当前市场对2025年的经济增长路径存在较大分歧，我们难以做出高度确定的预测。”他指出，从自下而上的视角看，部分行业的竞争格局持续优化，企业家的决策更趋理性，经营质量显著提升，利润率、周转率和自由现金流等指标向好，部分企业家的资本配置更加审慎，能平衡新业务投资与现有业务优化，回报股东意愿增强。王崇认为，地产行业下行的拖累效应正逐渐减弱，一系列消费刺激政策开始发挥作用，投资者不应过度担忧宏观环境，而应更关注企业基本面。股票的长期收益率最终取决于企业的投资回报能力，大致对应企业的ROE水平；历史出现的收益率低于ROE的现象不会持久。他表示，未来将专注挖掘具备优秀商业模式、强大竞争力和定价能力、广阔行业空间且资本分配对股东友好的公司，这些企业能在巩固护城河的同时，为股东创造持续增长的远期自由现金流。希望在自己能力圈内精选并持有关键公司，分享其长远经营成果。 【2025-10-29】 杭州银行：10月28日获融资买入8218.03万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月28日获融资买入8218.03万元，当前融资余额25.43亿元，占流通市值的2.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2882180259.0081037467.002543073641.002025-10-27124412331.0099242107.002541930849.002025-10-24154961199.0094912762.002516760625.002025-10-2376626540.00104914387.002456712188.002025-10-2284634834.0081336018.002485000035.00融券方面，杭州银行10月28日融券偿还1.58万股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额4.85万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额230.42万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2848510.00255486.002304225.002025-10-2725888.00218430.002512754.002025-10-24151590.001582730.002725360.002025-10-23410440.00249905.004220250.002025-10-22359379.00124716.004025373.00综上，杭州银行当前两融余额25.45亿元，较昨日上升0.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-28杭州银行934263.002545377866.002025-10-27杭州银行24957618.002544443603.002025-10-24杭州银行58553547.002519485985.002025-10-23杭州银行-28092970.002460932438.002025-10-22杭州银行3538099.002489025408.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-28】 杭州银行：10月27日获融资买入1.24亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月27日获融资买入1.24亿元，当前融资余额25.42亿元，占流通市值的2.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-27124412331.0099242107.002541930849.002025-10-24154961199.0094912762.002516760625.002025-10-2376626540.00104914387.002456712188.002025-10-2284634834.0081336018.002485000035.002025-10-21100582399.0081293860.002481701219.00融券方面，杭州银行10月27日融券偿还1.35万股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额2.59万元，融券余额251.28万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2725888.00218430.002512754.002025-10-24151590.001582730.002725360.002025-10-23410440.00249905.004220250.002025-10-22359379.00124716.004025373.002025-10-211506241.00163900.003786090.00综上，杭州银行当前两融余额25.44亿元，较昨日上升0.99%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27杭州银行24957618.002544443603.002025-10-24杭州银行58553547.002519485985.002025-10-23杭州银行-28092970.002460932438.002025-10-22杭州银行3538099.002489025408.002025-10-21杭州银行20630880.002485487309.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-27】 券商观点|银行行业深度报告：零售风险及新规影响有限，兼论信贷去抵押化 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月27日，开源证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，零售风险及新规影响有限，兼论信贷去抵押化。 报告具体内容如下： 2025H1零售不良率及不良生成率指标双高，但风险应仍处可控区间 中报上市银行不良率延续低位改善趋势，但或因信贷规模扩张及不良处置因素使其参考价值弱化。中报上市银行零售风险仍持续反弹，不良率曲线延续陡峭化，在对公不良生成率低位运行同时零售不良生成仍居高位，故当前零售不良拐点尚未呈现。我们认为各类零售产品风险当前仍处可控区间：（1）按揭不良率绝对水平仍低，政策支持下按揭违约概率保持平稳；（2）个人经营贷含抵押物，该特性下银行处置不良时，不愿以低价转让，更倾向于抵押品变现，故偏长的处置周期造成经营贷不良堆积于表内，但其对风险的反映更加真实；（3）消费类信贷受金额小、客群分散的特点更易产生逾期，不良绝对水平在零售贷款中最高，其风险处置主要依赖于个贷批量转让，部分银行中报消费类信贷不良率因此边际改善。此外由于整体上零售贷款拨备覆盖率显著低于对公，因此尽管零售风险仍上行，但当前拨备计提对利润表的影响，或弱于此前2018年对公风险暴露时期。风险新规过渡期末临近，拨备对利润冲击或小于市场预期风险过渡期将于2025年底结束，市场主要担忧两方面：（1）已减值贷款需计入不良，认定标准统一后部分银行不良率将抬升，若保持当前拨备水平则需补提；（2）新资本管理办法与风险新规同步，要求银行逐步将非贷资产拨备计提比例提升至100%，当前股份行金融投资拨备计提比例仍不足。我们认为随着过渡期末的临近政策端影响反而趋弱，一方面部分银行依报表口径完成整改难度较大，或反映报表减值资产口径与监管认定标准存在差异，此外资管新规实施后过渡期曾延长两年，故不排除部分银行寻求延长期限可能。业务特征及经营目标，推动银行信贷去抵押化上市银行抵押类贷款占比呈逐年下降趋势，去抵押化特征明显。观察到区域性中小行抵押贷款不良率整体高于信用贷款，或源于客群的逆向选择效应，即中小行对于资质较好的客户，方可发放信用类贷款；对于无法满足信用贷发放资质的客户，则需补充抵押品，该机制下当风险实质发生时，信用资质欠佳的客户最先受到影响，故形成抵押类贷款不良率高于信用类贷款的现象。中小行信贷去抵押化一方面受其业务特征影响，另一方面或源于银行经营目标下的主动选择，即在风险端承压时提升非抵押类贷款占比，选择较低的违约概率，承受较高的违约损失率。该切换过中金融科技赋能风控水平较强的头部城、农商行具有较大优势。投资建议（1）部分国有银行客群优势赋予其较高的安全边际，零售风险压力可控同时拨备同比少提，突显其盈利调节能力；（2）部分股份行安全边际高、零售不良绝对水平低，风险亦有修复迹象；（3）城、农商行中部分零售客群风险策略具有相对优势，兼顾了风险、盈利经营目标；另一部分在贷款去抵押化过程中，科技优势为其持续赋能，解决非下沉方式拓展新客的痛点。推荐中信银行，受益标的农业银行、招商银行、兴业银行、北京银行、江苏银行、杭州银行、渝农商行。风险提示：宏观经济下行、房价下降超预期、海外经济不确定性外溢。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-25】 杭州银行：10月24日获融资买入1.55亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月24日获融资买入1.55亿元，当前融资余额25.17亿元，占流通市值的2.13%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-24154961199.0094912762.002516760625.002025-10-2376626540.00104914387.002456712188.002025-10-2284634834.0081336018.002485000035.002025-10-21100582399.0081293860.002481701219.002025-10-2073406115.0064718899.002462412680.00融券方面，杭州银行10月24日融券偿还9.71万股，融券卖出9300股，按当日收盘价计算，卖出金额15.16万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额272.54万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-24151590.001582730.002725360.002025-10-23410440.00249905.004220250.002025-10-22359379.00124716.004025373.002025-10-211506241.00163900.003786090.002025-10-20217987.00985039.002443749.00综上，杭州银行当前两融余额25.19亿元，较昨日上升2.38%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24杭州银行58553547.002519485985.002025-10-23杭州银行-28092970.002460932438.002025-10-22杭州银行3538099.002489025408.002025-10-21杭州银行20630880.002485487309.002025-10-20杭州银行7918205.002464856429.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 银行发力双11！24期免息+满减返现 国有行城商行齐放大招 【出处】新京报 随着“双 11”临近，各大银行解锁花式营销。 中国银行等国有银行，苏州银行、贵阳银行等城商行均纷纷推出绑卡满减、分期免息、消费返现等多重优惠，涉及支付宝、京东、淘宝等多个平台。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，电商平台往往会配合大的促销节点推出分期免息、支付减免等活动吸引消费者，这成为电商平台运营促销活动、拉动消费增长的重要工具。消费贷款、消费分期等消费信贷产品往往金额较小，其使用场景、便捷程度和良好体验，是消费者选择的重要考量。 绑卡满减、分期免息、消费返现 “双11”银行优惠密集上线 赶在“双11”来临前，多家商业银行通过联合电商平台推出绑卡满减、分期免息、消费返现等多重优惠。 今年“双11”期间，中国银行联合支付宝推出消费立减活动。本活动仅限中国银行储蓄卡支付宝绑卡用户，用户报名活动后，通过支付宝选择中国银行储蓄卡支付，有机会在线上消费或者线下到店消费时享受天天减优惠。 预热期（2025年10月20日-10月30日）连续5日(含报名当日）内，单笔订单满50元可享随机立减0.2元至11.11元；大促期（2025年10月31日-11月11日）连续7日（含报名当日）内，单笔订单满100元可享随机立减0.5元至11.11元。 招商银行推出“砸金蛋天天返现”活动，2025年10月10日-11月15日，参与者至高抽1111元消费返现券。首绑京东支付至高128元京东支付券包加33元京东外卖券；单笔支付188元抽至高88元京东专用消费返现券。首绑抖音支付至高168元抖音支付券包加5元抖音支付立减兑换券；单笔支付满188元，抽至高 88元抖音专用消费返现券。 除了储蓄卡支付减免，多家银行推出信用卡支付优惠。中国银行推出“分期享立减”，涉及支付宝、京东、淘宝、美团等多个平台，消费满减最高300元，且部分商品可享至高24期0息分期近似折算年化利率（单利）0-14.26%。 中国银行信用卡推出“分期享立减”。中国银行信用卡公众号截图 平安银行推出信用卡分期满减、“国补分期返红包”“超级88返现”活动等优惠；徽商银行也推出信用卡优惠活动，手机淘宝APP“双11”分期满减至高400元。 城商行中，苏州银行推出信用卡优惠活动，双11消费满减至高立减50元；贵阳银行联合支付宝推出“双11”预热福利，贵阳银行储蓄卡、信用卡绑定支付宝，报名参与活动享支付立减。 当前，支付宝已推出“银行卡天天减”活动，有包括建设银行、工商银行、农业银行等国有大行参加，也有宁波银行、上海银行、杭州银行等城商行参与，部分报名后连续5天可享立减，亦有部分报名后连续22天可享立减。 支付宝推出“银行卡天天减”活动。支付宝APP截图 多家银行“联姻”电商平台 银行卡PK花呗分期 贝壳财经记者注意到，多家银行优惠活动与淘宝、京东、抖音等电商平台合作。 董希淼指出，“以消费者在电商平台上购买手机为例，如果消费者无法使用消费分期、无法直观看到促销后价格，可能会影响消费的积极性，从而影响提振消费的实际效果。因此，要大力推动消费信贷产品与电商平台促销活动有机融合。” 在电商平台支付界面，除了银行卡支付方式外，还有花呗、京东白条等支付方式。其中，在淘宝平台，部分手机类商品使用花呗支付可享受12期免息，京东商城的京东白条也推出消费贴息福利。 淘宝平台部分手机类商品使用花呗支付可享受12期免息。支付界面截图 “双11”促销大战中，面对蚂蚁花呗、京东白条等产品的竞争，资深金融监管政策专家周毅钦认为，商业银行的核心竞争力集中在两方面，一是融资成本低，依托雄厚的资金实力，银行分期真实年化普遍低于花呗、白条等消费贷工具；二是客群广泛，覆盖面广，覆盖储蓄卡、信用卡全客群，且可联动多平台细化优惠。 不过，周毅钦也指出，另一方面，银行消费贷的便捷性不足，流程相对较多，不及花呗、白条线上秒批便捷。用户数据积累不足，所以画像构建比较滞后，难以像互联网大厂实现千人千面的针对性营销。 今年以来，银行业普遍息差承压趋势仍未改善。截至今年二季度末，商业银行的净息差为1.42%。较一季度末下降0.01个百分点；不良贷款率为1.49%，较上季末下降0.02个百分点。 “双11的短期消费信贷期限短、用途明确，信用风险上升幅度有限，在商业银行可控范围内。”周毅钦称，风控措施可从多方面发力，要精准限额管控，基于客户信用评级、收入稳定性、过往的信用记录等情况设定动态授信额度，避免过度集中授信。 周毅钦进一步表示，同时，要实时交易监控，通过大数据识别异常交易，比如高频大额拆分支付、同一商户集中刷卡等套现特征；还要全流程风控强化，事前细化客群分层审批，加强贷前大数据征信、客户画像，筛除高套现倾向客户，事中联动电商平台核验交易真实性，事后建立定期复盘机制，对逾期风险早介入。 【2025-10-24】 杭州银行：10月23日获融资买入7662.65万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月23日获融资买入7662.65万元，当前融资余额24.57亿元，占流通市值的2.05%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2376626540.00104914387.002456712188.002025-10-2284634834.0081336018.002485000035.002025-10-21100582399.0081293860.002481701219.002025-10-2073406115.0064718899.002462412680.002025-10-1752718718.00146957669.002453725464.00融券方面，杭州银行10月23日融券偿还1.51万股，融券卖出2.48万股，按当日收盘价计算，卖出金额41.04万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额422.03万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23410440.00249905.004220250.002025-10-22359379.00124716.004025373.002025-10-211506241.00163900.003786090.002025-10-20217987.00985039.002443749.002025-10-171126680.00485440.003212760.00综上，杭州银行当前两融余额24.61亿元，较昨日下滑1.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23杭州银行-28092970.002460932438.002025-10-22杭州银行3538099.002489025408.002025-10-21杭州银行20630880.002485487309.002025-10-20杭州银行7918205.002464856429.002025-10-17杭州银行-93580463.002456938224.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 上市银行稳规模拓收益 营收和净利润增速转正 【出处】证券市场周刊【作者】杨千 上半年，在内外经营环境仍然承压的背景下，上市银行紧抓“量价平衡”主线，稳规模、拓收益。受扩表提速及非息驱动，上市银行营收和净利增速转正，盈利能力修复，展现出经营韧性。 本刊特约 杨千/文 根据上市银行半年报数据，2025年上半年，上市银行营业收入同比增速为1.04%（一季度为-1.72%），归母净利润同比增速为0.8%（一季度为-1.2%），营收增速转正，盈利能力亦随之明显修复。 2025年上半年，国有大行、股份制银行、城商行、农商行营收同比增速为1.87%、-2.27%、5.34%、0.93%，较一季度分别提升3.38、1.64、2.38、0.72个百分点；归母净利润同比增速为-0.13%、0.27%、7.04%、4.36%，较一季度分别变动1.96、2.29、1.55、-0.41个百分点。上市银行业绩分化仍较明显，国有大行营收改善幅度最大，股份制银行业绩仍承压，城商行表现出较高景气度，农商行利润增速持续下滑。 中报数据显示，多数上市银行2025年上半年营收及归母净利润增速边际回升，其中，营收增速高于10%的有西安银行（43.7%）、江阴银行（10.45%）、常熟银行（10.1%），归母净利润增速高于10%的有杭州银行（16.66%）、江阴银行（16.63%）、齐鲁银行（16.48%）、青岛银行（16.05%）、常熟银行（13.51%）、浦发银行（10.19%）。在国有大行中，工商银行和建设银行营收增速提升幅度较大。 从业绩贡献度来看，从高到低依次为规模、非息、费用，净息差仍是最主要的拖累项。在净利息收入方面，尽管净息差仍然承压，同比降幅较大（从2024年上半年到2025年上半年，商业银行净息差从1.54%降至1.42%，上市银行净息差从1.53%降至1.4%），但收窄幅度已明显放缓。与此同时，上市银行2025年二季度扩表提速，生息资产平均余额增速环比提升2个百分点至7.92%，“价稳量增”驱动上市银行二季度利息净收入增速修复。 在非息收入方面，随着保险“报行合一”基数问题的消弭以及资本市场活跃度的提升，银行中间业务收入表现明显回暖，2025年上半年，上市银行手续费及佣金净收入增速为3.06%，较一季度提高3.78个百分点。此外，二季度债市表现平稳，部分银行或灵活兑现存量浮盈，以投资收益为代表的其他非息收入形成支撑。 分机构类型看，国有大行非息贡献明显提高，城商行节税有所贡献，股份制银行、农商行通过拨备反哺。国有大行非息收入在净利润增速中的贡献因子提高2.42个百分点至4.29%，其投资净收益同比增幅为45.88%，领先各类银行；股份制银行净息差拖累加重，通过规模扩张和拨备反哺保持业绩平稳；城商行或仍通过投资利率债、公募基金等方式节税；农商行扩表相对乏力，仍依靠拨备反哺利润。 金融投资扩表提速 细分银行收入结构可知，上半年，资产扩表和非息收入贡献是主要支撑。从净利息收入来看，“量价平衡”是2025年银行经营的一大主线。在“量”上，去化“水分信贷”，侧重实体投向，关注资产质量。2025年上半年，面对弱需求、稳复苏的实体环境，大部分银行的信贷投放提质增效，拒绝“内卷式”规模扩张。 根据开源证券的分析，2025年以来银行信贷投放具有三个特点： 第一，不再过量供给低价信贷，部分银行主动压降票据贴现等贷款占比；第二，部分银行针对高风险客群主动收缩信用风险敞口，不过分下沉寻找需求；第三，落实落细政策部署，信贷资源继续向“五篇大文章”倾斜。与此相对应，2025年上半年，上市银行贷款占比略降至55.8%，国有大行降至57.1%。 在信贷需求偏弱及银行主动压降低效信贷的策略下，部分银行的扩表思路活化，通过财政发力和主动配置依靠金融投资扩表。2025年上半年，上市银行贷款增速为8.1%，基本保持平稳，而总资产增速明显抬升至9.6%，扩表提速主要是金融投资增长较快，上半年增速为14.9%。 金融投资扩表主要有两个方式：一是大型银行配合财政政策发力在一级市场承接较多政府债券，二是在2025年一季度利率调整后的合适时点适当增加配置规模。此外，上半年，同业资产（主要银行间资金融出）规模恢复较多。因此，当前上市银行资产扩张体现出信贷属性略有减弱、资金属性有所增强的特征。 分机构类型来看，国有大行继续扮演“压舱石”的角色，2025年上半年其总资产和贷款增速均维持在较高水平，总资产同比增速为10.4%，贷款同比增速为8.9%，高于上市银行平均水平，主要有两个原因：一是2024年同期“手工补息”整改形成的低基数，二是金融市场投资的增加。 股份制银行仍受限于信贷需求，总资产扩张乏力；城商行资产增速上行较多，除区域经济弹性之外，增加金融市场投资或是主因；农商行或因小微、零售领域的信用风险暴露，信贷节奏继续放缓，此外，2024年农商行介入金融市场较多，2025年由于负债流失压力和成本负担，金融投资力度不强，使其总资产扩张较慢。 2025年上半年存贷增速差延续修复，驱动非信贷资产增长。上半年，上市银行金融投资增速提高的一个原因可能是存贷增速差的修复，2024年上半年，经历“手工补息”整改后上市银行的存贷增速差快速回落至低点，除国有大行刚性扩表外，其他各类银行的金融投资增速均随之回落。上半年，国有大行、股份制银行的存贷增速差有明显修复，支撑其金融投资规模扩张。 此外，存款分布格局的调整也带来银行资产配置策略的分化，比如城商行、农商行的存贷增速差修复并不明显，尤其是农商行的金融投资增速偏低，主要有以下三个原因：1.存款成本仍偏高，新增资产配置的负carry压力较大；2.存款脱媒至理财、基金、股市等，逐渐以非银存款形式回流国有大行；3.农商行信贷派生不足。 在“价”上，贷款定价边际企稳，存款成本有效释放，助力净息差收窄放缓。2025年二季度，商业银行净息差为1.42%，环比一季度仅小幅收窄1个基点。根据中报数据测算可知，2025年上半年上市银行净息差为1.4%，预计下半年净息差将企稳于这一水平。资产负债两端均有支撑因素：一是在“反内卷”的背景下，叠加成本底线的约束，贷款定价边际企稳；二是下半年仍有部分高息定存到期重定价，同时同业负债成本也开始明显下移，或逐渐向政策利率靠拢。 从非息收入来看，投资收益贡献显著，手续费及佣金收入回暖。2025年上半年，上市银行非息收入增长强劲，成为提振整体业绩的关键动力，投资收益贡献显著，尤其是国有大行同比增长46%，反映银行存量资产流转加快并灵活兑现债券浮盈。此外，手续费及佣金净收入出现回暖，一方面是投行、顾问等中间业务向好，另一方面是代销基金、保险等财富业务在经历调整后重回增长轨道。 金融市场投资对上市银行的业绩贡献继续提高。根据开源证券的测算，2025年上半年，上市银行金融投资贡献收入占营收的29.5%，较一季度有明显恢复，趋势上继续提升（金融市场投资贡献收入主要指金融资产投资利息净收入+投资净收益+公允价值变动损益）。其中，城商行、农商行的营收贡献分别为40.7%与39.4%，由此可见，中小行在存贷业务拓展压力大的情况下，主动求变提高金融市场投资收益能力，其交易性投资收入占比达20%以上。但由于2024年形成的高基数，以及2025年利率环境的不确定性，中小行是否能保持该项收入来源的稳定持续仍有待观察。 信贷扩张仍有挑战 展望下阶段银行资产负债的运行趋势，在“资产荒”背景下，银行业“反内卷”及存款“财富化”均面临一定程度的挑战。 在资产端，由于优质资产难寻，银行“扩表”不如“调表”，信贷需求或难快速恢复，下阶段应关注消费贷贴息等政策效果。 2025年上半年，上市银行信贷业务扩张仍有一定的阻力，主要受限于需求不足，部分新增规模由企业短贷及票据贴现贡献。目前观察信贷需求或尚未明显修复，一是企业中长期贷款增速偏低且仍处于下行通道；二是票据转贴现利率跨过半年末后快速下降，且6个月和3个月利率倒挂，或反映部分银行对完成年末信贷规模信心不足。随着大型银行9月1日起消费贷贴息政策的陆续落地，零售信贷有望获得一定的支撑。 2025年上半年，上市银行对公（不含票据）、零售、票据贴现同比分别多增3495亿元、少增1707亿元、多增6041亿元。国有大行票据贴现明显多增主要原因是2024年“手工补息”整改后同步挤出信贷水分，从而形成了低基数，实际上，2025年以来，国有大行的票据冲量行为已有所缓和，股份制银行或出于信贷结构优化考虑主动压降票据规模。在“涉房业务”方面，国有大行地产基建同比少增、城投多增，按揭同比改善。 在“反内卷”背景下，未来银行信贷业务将具备以下两个新特征： 首先，对公强、零售弱或仍持续，但基建撑规模、低价贷款冲量的思路在淡化。政信类及“五篇大文章”是银行信贷增长的基本盘。对公业务（尤其是政府相关项目）是避险选择：在经济不确定性尚存、居民消费和购房意愿偏弱的背景下，零售信贷面临有效需求不足和风险暴露的双重压力。相比之下，投向科创、绿色金融、制造业升级等对公领域，虽然有定价不高的问题，但资产质量或更可控，属于“反内卷”中追求较强确定性的逻辑。 “强对公”不是抢对公，基建开始由“发动机”到“压舱石”的角色转变。过去，银行可能将基建贷款作为年初“抢开门红、冲规模”的利器。而现在，它的角色更多是稳定信贷大盘、保障资产质量的“压舱石”。同样，在规模诉求很强的阶段，银行为了抢占优质项目和客户，往往集中投放，容易推高负债成本、压降资产收益，形成“内卷”的典型特征。淡化规模诉求，银行或将更多退出不利于自身盈利的非理性竞争。 “弱零售”不是不做，而是针对性的拓。消费贷等领域价格战在自律约束下逐渐收敛，下阶段银行零售业务“反内卷”或从同质化的规模竞争逐步转向基于风险定价和专业能力差异化经营的新阶段。未来的赢家不一定是客户最多、规模最大的银行，而是能更好地平衡“量价险”，并能在特定领域构建起核心竞争力的银行。 其次，部分上市银行信贷结构优化特点鲜明。一是部分传统零售/小微领域优势行快速发力对公，代表性银行如邮储银行、宁波银行，2025年上半年对公信贷同比大幅多增；二是股份制银行结构调整较为迅速，对公压降票据贴现，零售减少经营贷，按揭恢复正增长，上半年，中信银行、浦发银行票据贴现规模收缩超过1000亿元，与此同时，对公贷款仍实现同比多增，反映出相对高收益的一般性信贷发力，有效稳定了资产生息水平。在零售方面，部分银行消费及经营贷收缩，按揭贷款恢复正增长（股份制银行上半年合计增长1948亿元，2024年同期基本为零增长），反映出风险策略及业务结构调整思路。三是国有大行对公涉房信贷力度减轻，上半年对公房地产贷款仅新增1062亿元，同比少增2280亿元。 金融投资“卷交易”空间不大，需寻找拓收益渠道，海外债、信用债、政金债、基金投资等与2024年的利率环境不同，2025年面临内外多重不确定性，“内卷式”的博交易价差策略很难奏效。根据中报数据测算，上市银行2024年自营交易盘收益率约为3.82%，2025年上半年已降至2.05%（年化）。剔除农业银行后（其投资收益显著高于可比同业，主要是贵金属投资贡献较多，不具有代表性），上市银行自营交易盘收益率在1.5%左右，已落后于配置票息。 2025年上半年，各类型银行中自营交易盘收益表现较为突出的分别是：国有大行中的农业银行（14.25%）、中国银行（2.22%）；股份制银行中的兴业银行（2.24%）；城商行中的青岛银行（2.06%）；农商行中的张家港行（5.56%）、沪农商行（2.46%）等。 通过观察2025年上半年上市银行对各类债券的增减情况可以判断，部分银行已经在积极拓展收益来源。参考低利率时期的海外银行经验，上市银行增加海外债券配置。观察部分上市银行在2025年开始出现类似的特征，某上市银行上半年FVOCI账户增加境外政府债、信用债投资，AC账户大量增配了境外信用债。 为应对“资产荒”，银行不得不将目光转向海外，但需要关注以下三点：一是期限，因短债收益率较低，对提升整体收益帮助有限，而超长期债券利率风险和价格波动较大，由此推测银行偏好的境外债券主要是中等期限；二是汇率风险，银行在增配境外债券时，通常会使用外汇衍生品（如远期合约、货币互换）来对冲；三是账户策略，基本会以FVOCI及AC为主要配置资产，避免影响当期利润。 随着信贷节奏的放缓和新资本办法的应用，银行资本压力缓解使得信用债、基金等配置空间增加。当前上市银行的资本充足压力整体较轻，资本管理视角可能给予信用债等品种一定限额的放松，截至2025年上半年末，上市银行持有信用债占比7%，其中，FVOCI持有占比12%。国有大行上半年信用债投资余额增加2649亿元，除政府债外为最大增持项，部分银行对信用债的增持或出于避税考虑通过信用债基形式实现。 但基金的配置行为出现分化，2025年的利率债基收益欠佳，部分银行或出于对收益波动容忍度的考虑，对基金持债久期做更严格的约束，或者直接赎回相关产品。上半年，股份制银行中的招商银行（-771亿元）、光大银行（-603亿元）、浦发银行（-209亿元）收缩基金规模较多；城商行则是宁波银行（-341亿元）、上海银行（-290亿元）、南京银行（-185亿元）赎回较多。 存款“财富化”效应初现 在负债端，存款“财富化”或带来流动性管理的挑战，尤其是活期化、短期化及非银化的挑战。 参考海外银行的历史经验，存款活期化是低利率时期银行负债结构的代表性特征。在存款降息的背景下，随着2025年密集的高息定存到期以及资本市场的回暖，存款可能正迈入“财富化”阶段。“财富化”主要体现在以下两个方面：一是定存利率持续走低，陆续到期的超额储蓄被动挤出，保守的投资者会转向固收理财、保险、债券基金等产品；二是股市情绪不断提振，部分风险偏好低的投资者也在缓慢尝试红利ETF等产品，风险偏好高的投资者则可能提前支取定存投入市场。 目前，M1增速抬升主要是低基数的影响，持续性有待进一步观察。近期，M1增速回升主要有以下四个原因： 1.低基数效应，2024年“手工补息”整改，大量挤出对公活期存款，预计基数效应在四季度才基本消退；2.财富效应推动资金活化，存款利率持续下行，股市情绪向好，企业生产活力恢复，投资者更愿意持有活期存款再投资；3.化债资金清偿欠款和财政支出加大；4.信贷节奏不平衡导致冲量派生活期存款，6月、7月均观察到信贷冲量特征（6月是企业短贷、7月是票据），侧面反映银行信贷节奏失衡，6-7月上旬可能整体疲弱，下旬加速冲规模，使得部分贷款派生存款留存于账上。 存款搬家可能还处于初期，居民风险偏好尚未明显修复。从居民信贷加杠杆的意愿以及过去几年存款加速定期化能可以判断居民风险偏好仍较低，未来收入预期等仍有不确定性。因此，即使定存到期也不一定全搬去股市，也有可能形成活期存款形式的“观望资金”。从日本银行的负债结构来看，低利率阶段定期存款不断减少但大部分转化成“现金+活期存款”的形式。 存款利率如果继续下调，有催化其利率敏感性的可能，当存款付息率突破“临界点”，原本保值需求会退而求其次，被动挤出超额储蓄。一般而言，存款的利率敏感性会随着利率下降而减弱，也就是说，当存款利率越来越低，愿意继续存放在银行的客户大概率不取走了。但这有一个临界点，好像一瓶水的重心一样，开始会随着水位的下降而降低，但当水位降到极低时重心会快速抬升，因此时机会成本已经不高。 定存短期化是银行主动调节期限结构以及客户增加流动性的双向结果。根据国有大行存款挂牌利率，2025年5月调降后，3年期和1年期定存利差收窄至30个基点，较2022年下降 65个基点，存款期限利差收窄导致定存短期化。与此同时，在低利率环境下，为降低负债成本，银行也倾向主动缩短存款期限，2025年上半年，上市银行存款平均剩余期限为1.4年，较2023年已开始有明显下降。 根据开源证券的估算，2025年下半年、2026年分别有约16.8万亿元，28万亿元高息定存到期（原始期限2年以上），这些存款很难用原有同样的产品续接，部分银行的大额存单额度可能供给不足，偏好长期存款的客户可能买不到，也有的客户会主动转向一些短期存款增加流动性。 存款非银化将使存款在各类机构重新分布，目前，国有大行不缺钱但“质量差”。存款（超储）分布状态对银行间流动性有重要的影响。竞争存款就是竞争超储，超储的总量是一定的，分布状态能极大地影响资金松紧。因为流动性主要通过央行—国有大行—中小行—非银的途径进行传导，这个链条是相对单一的，如果分布在国有大行，而国有大行因为一些原因不能融出，或是只能高价融出，这必然会导致下游银行资金偏紧；如果分布在中小行，导致国有大行备付不够，资金面也会偏紧；如果挤出银行体系到非银，因为非银的负债端很不稳定，资金面波动也会放大。 因为银行揽储资源禀赋、扩表需要、业绩考核等诉求不同，会导致银行竞争存款的策略差异。如此前小行可能通过超自律定价、主动负债等竞争存款，EPA在全国自律和各省级自律的要求不同，包括各省之间，利率调整的节奏也不同，有时会看到跨省存款现象。但是有时小行存款抢多了，资产端没有特别多贷款需求，就形成冗余配债资金；国有大行因为存款报价没有优势，所以过去有一段时间通过“手工补息”来竞争。这些规模导向的内卷行为逐步被规范后，存款的再分布呈现自然分布的状态。由于国有大行托管牌照的优势，因此目前的典型变化是，小行的储户将存款转去银证存管账户、理财账户、基金产品等，就会形成国有大行的非银存款。 存款再分布的影响是国有大行存贷增速差延续修复，小行冗余配债资金压缩。非银存款回流大行的一个效果是存贷增速差修复，“存贷匹配缺口”压力减轻，因此，国有大行的流动性在头寸上并没有太大压力；对于小行而言则是没有那么多冗余配债资金，加上存量负债成本较高的负carry压力，后续配债力度或有下降。 但值得注意的是，国有大行目前正处于钱多但“质量差”的阶段，“质量差”主要指稳定性，其次指成本。头寸（缺口）压力虽然减轻，但流动性风险指标压力和成本负担可能加重，主要体现在以下两个方面： 一是非银存款的指标惩罚：高利率敏感性、放大期限错配、加速LCR下滑等。非银存款大部分被认定为非核心负债，计算期限错配时视同隔夜负债，若非银活期存款过快、集中增长将使资产端无法新增长久期资产，进而影响收益。在流动性风险指标上，LCR、NSFR均对这种劣质负债带有惩罚机制，短期不稳定的特征也会影响90天流动性缺口率以及核心负债依存度等指标。 二是非银存款的成本负担：较同等期限一般性存款付息溢价，如果居民储蓄大量入市，存款结构转化可能一定程度上对冲掉高息定存重定价的成本释放效果。 关注同业存单“量价期”信号 虽然净融资收缩，但近期国有大行1年期NCD利率相对刚性，或反映银行的中长期负债和流动性风险指标管控诉求。 在同业存款被自律管控后，同业存单发行的“量价期”是观察司库负债策略的最有效信号。狭义的司库负债可以理解为银行流动性管理中比较市场化、相对自主可控的资金来源，比如央行工具、同业拆借、卖出回购、发行同业存单或金融债券等。 司库负债管理主要有头寸、指标和成本三方面的考虑，一般而言，平头寸（补缺口）是第一要务，需要保障资金来源与应用在量上的匹配；指标管控独立于司库处室，但需司库操作配合；成本通常不是司库重点，而由财务部门来把控，但近几年银行息差压力加重，一些银行的操作更精细化，对司库负债成本的重视程度也在提高，尤其在NCD的发行策略上更“择机、择量、择期限”。 同业存单“量价”能反映司库吸收负债在平抑缺口和成本管控之间的权衡，同业存单的供给期限选择，能体现出“日间流动性管理”和“流动性风险指标管理”的差异。头寸管理和指标管理的侧重点不同，头寸管理重视资金充裕安全，兼顾成本和运营效率；指标管理则重点满足监管要求，守住风险底线。 在利率下行期，如果出于头寸管理的角度，可能愿意发3个月，因为这样方便到期滚动续作置换更低成本资金，也能跨季；如果处于风险指标管理的角度，因核心存款对指标最有利但其增长有很多不确定性，为了避免在季末指标管控的时候处于被动，可能更倾向发长期限9个月和1年期，这样就能把NSFR提前推高，从而留出空间。 与目前国有大行所处的情况比较接近的是，头寸缺口压力不大，所以NCD净融资在收缩。但随着居民储蓄陆续向非银存款转移，LCR、NSFR等指标开始下降，银行对中长期资金仍有刚性偏好，因而1年期NCD发行利率仍较高。在实践中，银行的指标管理并不是静态的，因为能看到未来各重要时点的同业负债到期节奏，所以一般讲究熨平波动，尽量避免大量集中到期。 目前银行的流动性管理对央行的依赖度在提高，存款活化及非银化直接推升银行的中长期负债需求，央行某种程度上承担了最后补缺口的职能。在结构性流动性短缺的框架下，银行体系永远“有求于”央行，因此，理论上央行只要控制住了源头（国有大行净融出），那么对资金面的调控效果是很强的，但实际上由于存款的分布状态在“内卷”行为下比较混乱，比如国有大行“手工补息”、小行超自律等竞争，以及“手工补息”被整改后非银钱多，国有大行开始高价吸收同业存款等，有时调控效果就会打折扣。目前已经几无高息套利性的存款漏洞，自然状态下由于小行没有托管牌照，所以存款通过“非银化”源源不断回流国有大行。 但存款的活化及非银化将直接增加银行的中长期资金需要，目前基础货币对应高OMO 余额下的“短钱”，一旦央行态度收紧，资金面波动可能放大。下阶段若存款财富化效应继续加速，那么资产负债久期错配的问题可能加重，在这种情况下，央行继续每月操作多次买断式逆回购，或公开买卖国债来改善流动性就存在一定的必要性。 【2025-10-23】 杭州银行：10月22日持仓该股ETF资金净流出1830.04万元，3日累计净流出2080.53万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，杭州银行10月22日ETF资金当日净流出1830.04万元，3日累计净流出2080.53万元，5日累计净流入6623.02万元，20日累计净流入2.55亿元，60日累计净流入2.07亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1830.043日累计-2080.535日累计6623.0220日累计25491.2860日累计20681.35从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为浙江国资ETF（515760），持仓占比为9.90%，申购资金净流入14.14万元，持仓占比第二的ETF为浙商之江凤凰ETF（512190），持仓占比为8.38%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为银行ETF基金（515020），持仓占比为2.48%，申购资金净流入32.65万元。申购资金净流出最多的ETF为银行ETF南方（512700），持仓占比为2.57%，申购资金净流出549.09万元。重仓杭州银行的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）515760浙江国资ETF9.90%+14.14512190浙商之江凤凰ETF8.38%0.00512870杭州湾区ETF4.16%0.00512800银行ETF2.66%-149.64512820银行ETF龙头2.66%-35.99515290银行ETF天弘2.61%-391.38517900银行AH优选ETF2.61%+3.96512700银行ETF南方2.57%-549.09512730银行ETF指数2.54%0.00159887银行ETF2.48%-21.03 【2025-10-23】 杭州银行：10月22日获融资买入8463.48万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月22日获融资买入8463.48万元，当前融资余额24.85亿元，占流通市值的2.09%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2284634834.0081336018.002485000035.002025-10-21100582399.0081293860.002481701219.002025-10-2073406115.0064718899.002462412680.002025-10-1752718718.00146957669.002453725464.002025-10-1650112005.00128366791.002547964415.00融券方面，杭州银行10月22日融券偿还7600股，融券卖出2.19万股，按当日收盘价计算，卖出金额35.94万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额402.54万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-22359379.00124716.004025373.002025-10-211506241.00163900.003786090.002025-10-20217987.00985039.002443749.002025-10-171126680.00485440.003212760.002025-10-16550602.0034209.002554272.00综上，杭州银行当前两融余额24.89亿元，较昨日上升0.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22杭州银行3538099.002489025408.002025-10-21杭州银行20630880.002485487309.002025-10-20杭州银行7918205.002464856429.002025-10-17杭州银行-93580463.002456938224.002025-10-16杭州银行-77713373.002550518687.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 银行：赎回优先股 青睐永续债 【出处】中国银行保险报网 10月21日晚间，上海银行公告称，该行拟于2025年12月19日赎回2亿股优先股，每股面值100元，总规模200亿元。今年以来，已有多家银行宣布赎回优先股或下调其票面股息率，反映出银行业在资本结构管理方面的积极调整。 业内人士表示，银行通过赎回高息存量优先股、发行低息新工具，是优化资本结构、提升资本效率的必然选择。 多家银行赎回优先股 近期，多家银行密集发布赎回优先股公告。 据悉，上海银行此次赎回的优先股为2017年12月非公开发行，发行规模200亿元，发行利率5.20%，2022年调整为4.02%。 进入10月以来，宁波银行、杭州银行先后发布公告表示，将赎回一批先前发行的优先股。 据悉，优先股介于股和债之间，是银行补充其他一级资本的重要渠道。自2014年优先股市场重启以来，多家银行成功发行优先股，用于补充资本。数据显示，2014年以来，A股上市银行累计发行境内优先股规模约8371.50亿元。截至2025年10月22日，共有存续银行优先股28只，存续规模为7011.50亿元。 “综合来看，发行人是否行使优先股赎回权，需要综合考虑自身资本充足率状况及再融资成本。”华源证券固收首席分析师廖志明在研报中强调，在当前利率下行环境中，银行主动赎回优先股的动力较强。其中固定溢价较高的优先股，因其未来付息成本较高，银行赎回旧券、重新低息融资的动力较强烈。 上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，当前银行业集中赎回优先股首先是出于成本优化考量，2015—2017年发行的优先股票面股息率普遍在5%—6.5%区间。而近年来永续债、二级资本债等工具市场接受度提升，发行成本明显下降，为银行提供了资本置换的有利时机。 早在主动赎回优先股前，已有银行下调优先股票面股息率。由于多数银行采用分阶段调整的票面股息率定价方式，今年以来，农业银行、浦发银行、光大银行、兴业银行在新的股息率调整期选择下调优先股股息率。 不过，上述银行调整过的优先股票面股息率位于3.60%—3.80%，虽较此前有明显下降，但仍高于同期永续债的发行利率。例如，浦发银行“浦发优2”票面股息率由4.81%下调至3.80%，而该行于2025年6月发行的2025年第一期无固定期限资本债券票面利率仅为2.03%，成本优势明显。 旨在优化资本结构 2025年二季度末，商业银行资本充足率为15.58%，一级资本充足率为12.46%，核心一级资本充足率为10.93%，均较上季度末有所上升，行业整体资本水平稳健。 值得关注的是，自2019年以来，银行一级资本补充工具结构发生明显变化，优先股发行逐步减少，永续债成为“主流”。2021年至今，未有银行新发优先股。 而“二永债”（永续债和二级资本债）发行活跃。数据显示，今年以来，二永债发行规模已突破1.26万亿元，票面利率普遍低于3%。其中，部分国有大行、股份行发行的“二永债”票面利率低于2%，如工商银行7月10日发行的二级资本债票面利率仅为1.88%。 曾刚表示，在净息差收窄、市场利率下行背景下，银行通过赎回高息存量优先股、发行低息新工具优化资本结构，提升资本效率。 他进一步指出，永续债将成为其他一级资本补充的首选工具，其免税优势使实际成本较优先股低约1-1.5个百分点，且发行机制更灵活，已获得保险、理财等机构投资者的广泛认可。二级资本债将继续承担二级资本补充的主力角色，其成熟的市场机制和相对较低的发行门槛使其保持吸引力。 后续，银行业除了借助外部资本工具之外，需更加重视内源性资本积累，通过提升ROE水平、优化利润留存比例、加强轻资本业务拓展来增强自我造血能力。“总体而言，未来资本补充将更加注重成本与效率的平衡，资本管理将从工具选择向全面经营管理深度延伸。”曾刚强调。 【2025-10-23】 资本优化提速 多家银行赎回优先股 【出处】证券日报 近期，国有大行、股份制银行及城商行密集启动优先股赎回计划，部分银行单次赎回规模达百亿元级别。 业内人士认为，此类集中赎回本质是银行主动应对经营压力、优化资本使用效率的战略性选择。从行业影响来看，优先股集中赎回正在重塑银行业资本管理底层逻辑，未来银行资本补充或呈现出多元化、成本降低等趋势。 银行赎回动作频频 10月21日，上海银行发布公告称，经董事会审议及国家金融监督管理总局上海监管局审核同意，该行拟于2025年12月19日全额赎回2017年12月份非公开发行的2亿股优先股，每股面值100元，总规模为200亿元；10月20日，杭州银行宣布，计划于2025年12月15日全额赎回2017年12月15日非公开发行的1亿股优先股，发行规模为100亿元；宁波银行则计划于2025年11月7日赎回2018年11月份非公开发行的1亿股优先股，发行规模亦为100亿元。 国有大行亦积极参与。例如，中国银行已于2025年3月份完成全部境外优先股赎回；工商银行也在2025年9月份完成29亿美元优先股赎回。 上海金融与发展实验室主任曾刚向《证券日报》记者表示，银行业密集赎回优先股，核心驱动因素在于两方面。一方面是成本优化考量，2015年至2017年发行的优先股票面股息率普遍在5%至6.5%区间，在当前利率持续下行、净息差收窄的环境下，这类高息优先股已成为银行资本成本的重要负担。通过赎回并以更低成本工具替代，可显著降低财务费用；另一方面是资本结构调整需求，随着国内监管要求趋严，银行需要优化其他一级资本构成，减少对优先股的依赖，转向更灵活、更符合监管导向的资本工具。 值得注意的是，上市银行是优先股的主要发行主体。优先股属性特殊，介于股权与债权之间：既可设置赎回权、回售权，又像债券一样约定“票面股息率”，且早年发行的优先股普遍具有股息率高、投资风险低的特点。不过，今年以来多家银行已率先启动优先股票面股息率下调。例如，浦发银行、农业银行、光大银行、兴业银行等均在新的股息率调整周期内完成下调，调整后多数股息率降至4%以下，但这一水平仍高于银行新发债券利率。 加速资本结构重塑 上市银行作为优先股的主要发行主体，此前常利用这一工具补充其他一级资本。但近年来，随着高息优先股赎回增多且新发规模受限，优先股整体规模呈收缩态势，部分银行已转向发行二级资本债、永续债等利率更低的资本债券。 在业内专家看来，当前永续债、二级资本债等工具市场接受度提升，发行成本明显下降，为银行开展资本置换提供了有利的市场窗口。 苏商银行特约研究员高政扬在接受《证券日报》记者采访时表示，银行用低成本资本工具置换高息优先股，既能优化负债成本结构、缓解财务压力，又能在净息差收窄背景下提升资本回报率，推动行业资本结构向“以永续债、二级债为主”的格局转变，同时还可以倒逼银行强化精细化资本管理，在监管资本充足率约束下平衡外源性资本补充与内源性资本积累的关系。 曾刚表示，优先股集中赎回正在重塑银行业资本管理的底层逻辑，长期影响主要体现在三个方面：一是资本工具加速多元化，银行将更倾向使用发行灵活、具备免税优势的永续债，同时积极探索转股型资本债等创新品种；二是资本管理理念转型，从“规模扩张”转向“质量优先”，更注重资本使用效率与风险加权资产的优化；三是行业监管与管理升级，监管部门或进一步完善资本工具规则，推动银行业从被动满足监管要求，转向主动开展资本管理。 在曾刚看来，随着高息优先股逐步到期，银行资本补充将呈现“永续债为主、多元工具并举、内生增长为基”的新格局。其中，永续债成其他一级资本补充首选，二级资本债继续担当二级资本补充主力，市场机制成熟、发行门槛低，减记型二级资本债等创新工具加速涌现，适配差异化监管要求。此外，银行将更注重内源性资本积累，通过提高净资产收益率（ROE）、优留存等增强“造血”能力，中小银行或多借专项债、战略入股融资。 【2025-10-22】 1亿股！杭州银行拟全额赎回“杭银优1”优先股 【出处】中证网 近日，杭州银行发布公告称，已收到国家金融监督管理总局浙江监管局对其赎回“杭银优1”优先股无异议的意见。 2017年12月15日，杭州银行以非公开发行的方式发行“杭银优1”，发行数量为1亿股，发行规模为100亿元。杭州银行拟于2025年12月15日全额赎回“杭银优1”。 业内人士表示，杭州银行此次全额赎回“杭银优1”，背后有着成本优化的考量。从当前市场环境来看，若杭州银行在赎回优先股后，通过发行利率更低的资本工具，进行“赎旧发新”，有望优化其负债成本，同时，为后续业务发展预留更充足的空间。这一操作从侧面反映了银行在资本管理上的精细化能力。 【2025-10-22】 杭州银行：10月21日持仓该股ETF资金净流出1348.64万元，3日累计净流入4549.36万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，杭州银行10月21日ETF资金当日净流出1348.64万元，3日累计净流入4549.36万元，5日累计净流入1.26亿元，20日累计净流入2.76亿元，60日累计净流入2.37亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1348.643日累计4549.365日累计12631.0920日累计27559.460日累计23665.9从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为浙江国资ETF（515760），持仓占比为9.95%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为浙商之江凤凰ETF（512190），持仓占比为8.53%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为银行ETF基金（515020），持仓占比为2.48%，申购资金净流入45.39万元。申购资金净流出最多的ETF为银行ETF（512800），持仓占比为2.67%，申购资金净流出346.04万元。重仓杭州银行的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）515760浙江国资ETF9.95%0.00512190浙商之江凤凰ETF8.53%0.00512870杭州湾区ETF4.22%0.00512800银行ETF2.67%-346.04512820银行ETF龙头2.67%-104.97517900银行AH优选ETF2.62%+3.95515290银行ETF天弘2.61%+15.00512700银行ETF南方2.58%+44.93512730银行ETF指数2.54%-2.14159887银行ETF2.48%-102.48 【2025-10-21】 深圳燃气完成15亿元科技创新债券发行 【出处】本站7x24快讯 深圳燃气公告称，公司第五届董事会二十二会议同意24个月内申请注册不超150亿元超短期融资券，有效期2年。公司于2025年2月25日完成150亿元注册，并于10月20日完成发行2025年度第三期科技创新债券，简称“25深燃气SCP003(科创债)”，期限269日，计划和实际发行总额均为15亿元，票面利率1.64%，主承销商为北京银行，联席主承销商为杭州银行。 【2025-10-21】 杭州银行：10月20日获融资买入7340.61万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，杭州银行10月20日获融资买入7340.61万元，当前融资余额24.62亿元，占流通市值的2.07%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2073406115.0064718899.002462412680.002025-10-1752718718.00146957669.002453725464.002025-10-1650112005.00128366791.002547964415.002025-10-15107478497.0074299128.002626219201.002025-10-1477869264.00241558857.002593039832.00融券方面，杭州银行10月20日融券偿还6.01万股，融券卖出1.33万股，按当日收盘价计算，卖出金额21.80万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额244.37万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20217987.00985039.002443749.002025-10-171126680.00485440.003212760.002025-10-16550602.0034209.002554272.002025-10-1545052.00624292.002012859.002025-10-14625901.00115848.002592099.00综上，杭州银行当前两融余额24.65亿元，较昨日上升0.32%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20杭州银行7918205.002464856429.002025-10-17杭州银行-93580463.002456938224.002025-10-16杭州银行-77713373.002550518687.002025-10-15杭州银行32600129.002628232060.002025-10-14杭州银行-163135544.002595631931.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 降成本、优结构，多家银行密集赎回优先股 【出处】蓝鲸财经 蓝鲸新闻10月20日讯（记者 金磊）10月20日晚间，杭州银行发布公告称，该行于2017年12月15日非公开发行了1亿股优先股，简称“杭银优1”，发行规模为100亿元。近日，杭州银行收到国家金融监督管理总局浙江监管局办公室关于该行赎回优先股的意见，对该行赎回本次优先股无异议。该行拟于12月15日全额赎回本次优先股。 事实上，已有银行将优先股票面股息率下调，近期还有多家银行密集启动优先股赎回计划。 此前宁波银行发布公告称，拟于2025年11月7日全额赎回1亿股非公开发行优先股，赎回规模达人民币100亿元。该优先股每股面值100元，代码为“140007”，简称“宁行优02”。 据了解，此笔宁波银行优先股于2018年11月非公开发行，发行规模为100亿元，票面股息率为5.30%。自2023年11月7日起，“宁行优02”第二个计息周期的票面股息率调整为4.50%。 9月12日，上海银行发布的公告显示，其2017年发行的200亿元优先股将于2025年12月19日全额赎回，目前已获上海金融监管局同意。 5月24日，兴业银行发布公告称，经公司董事会审议通过，并报金融监管总局审核同意，拟于 2025年7月1日赎回 2014年12月、2015年6月、2019年4月的三期、合计560亿元优先股。 除此之外，国有大行也有积极跟进，工商银行于2025年9月23日完成29亿美元优先股的赎回。今年3月5日，中国银行同样宣布完成赎回其1.98万股的全部境外优先股。 有银行从业人员对蓝鲸新闻表示，银行业集中赎回优先股的背后或出于的是对资本补充工具的成本考量。优先股介于股和债之间，可以设置赎回权和回售权，也类似于债券，具有“票面股息率”。早年发行的优先股股息率普遍较高，投资风险较低，因此受到投资者青睐。例如上述发行的优先股股息率普遍高达5%以上。相比于优先股，近年来不少银行开始转向发行利率更低的资本债券，例如二永债等，发行利率仅2%左右，成本差异显著。 自2020年开始，不再有上市银行公开发行优先股的案例。近年来，永续债成为银行资本补充的主流方式。随着近年来银行资本补充工具使用趋于成熟，监管审批效率提升，目前赎回后续发可能成为一种常态化资本管理操作。 对于银行来说，转债赎回可以直接补充核心一级资本，优化资本结构，并减少利息支出，降低财务成本；同时也在寻求以更低利率发行新债，从而有效降低财务成本、优化负债结构。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
