☆经营分析☆ ◇301287 康力源 更新日期：2025-11-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
健身器材的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜室内健身器材 ｜ 22814.62｜ 7970.70｜ 34.94｜ 90.41｜
｜室外健身器材 ｜ 2132.06｜ 568.42｜ 26.66｜ 8.45｜
｜其他 ｜ 287.83｜ 133.08｜ 46.23｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 18478.38｜ 6470.93｜ 35.02｜ 73.23｜
｜境内 ｜ 6756.14｜ 2201.26｜ 32.58｜ 26.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 13675.05｜ 4091.69｜ 29.92｜ 54.19｜
｜线上 ｜ 11559.46｜ 4580.50｜ 39.63｜ 45.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜健身器材 ｜ 67739.70｜ 21716.48｜ 32.06｜ 98.63｜
｜其他 ｜ 941.17｜ 425.08｜ 45.17｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜室内健身器材 ｜ 65497.44｜ 21357.37｜ 32.61｜ 95.36｜
｜室外健身器材 ｜ 3183.43｜ 784.19｜ 24.63｜ 4.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 55256.94｜ 18030.43｜ 32.63｜ 80.45｜
｜境内 ｜ 13423.93｜ 4111.13｜ 30.63｜ 19.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 38725.40｜ 10995.85｜ 28.39｜ 56.38｜
｜线上 ｜ 29955.47｜ 11145.71｜ 37.21｜ 43.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜室内健身器材 ｜ 28660.01｜ 9202.62｜ 32.11｜ 92.71｜
｜室外健身器材 ｜ 1888.61｜ 549.33｜ 29.09｜ 6.11｜
｜其他 ｜ 363.83｜ 199.82｜ 54.92｜ 1.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 24619.86｜ 7943.88｜ 32.27｜ 79.64｜
｜境内 ｜ 6292.59｜ 2007.89｜ 31.91｜ 20.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜健身器材 ｜ 60077.34｜ 19465.56｜ 32.40｜ 98.62｜
｜其他 ｜ 843.41｜ 387.99｜ 46.00｜ 1.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜室内健身器材 ｜ 56521.60｜ 18374.48｜ 32.51｜ 92.78｜
｜室外健身器材 ｜ 3555.74｜ 1091.08｜ 30.69｜ 5.84｜
｜其他 ｜ 843.41｜ 387.99｜ 46.00｜ 1.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 46291.78｜ 15077.53｜ 32.57｜ 75.99｜
｜境内 ｜ 14628.97｜ 4776.03｜ 32.65｜ 24.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜ 37373.71｜ 11454.80｜ 30.65｜ 61.35｜
｜线上 ｜ 23547.04｜ 8398.75｜ 35.67｜ 38.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，
公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外
结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外
销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和
澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓
展国内市常公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、
体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
（二）公司主要产品
公司主要产品覆盖无氧类健身器材：固定力量训练器械和自由力量训练器械；有氧
类健身器材：跑步机、椭圆机、健身车、划船机等；全民健身类器械，主要用于公
园、居民小区等设施建设。
（三）公司主要经营模式
公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系。境外业务主要根据客户的定制化需
求，采取以销定产的业务模式，对于少量通用产品型号采用备货模式；境内业务主
要结合业务类型、生产排程和订单等综合因素采用备货和以销定产相结合的业务模
式，电商业务主要依据对市场需求和热点的判断采取提前备货的业务模式，公司各
经营环节的业务模式具体如下：
1、销售模式
公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司
设有国际贸易中心和国内贸易中心负责公司的销售事宜，包括产品营销、市场推广
、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
（1）境外线下销售模式。针对境外线下市场，公司主要以贸易商模式采取ODM/OEM
和自主品牌方式向客户销售产品。具体来说，对于Impex、Walmart、Argos等品牌
效应较强的国际知名健身器材商或大型百货零售连锁商主要以ODM或少量OEM方式合
作，对于其他客户以自主品牌向其销售。
（2）境外线上销售模式。公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者
销售产品。
（3）境内销售模式。针对国内市场，公司采取直销模式、经销商模式和贸易商模
式相结合的方式以自有品牌开展销售业务。渠道以境内电商、集采和参与政府、军
警等部门招投标为主。
2、采购模式
公司设有采购管理中心，具体负责供应商管理和各类物资采购的工作。公司从供应
商开发、供应商管理、采购价格维护、采购的实施与付款等多方面制定了一系列的
采购管理制度，以保障采购物资质量、供货及时性，并有效管控采购成本。公司采
购包括原材料采购和成品采购两类，具体如下：
（1）原材料采购。公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件和其他辅料
等，按重要程度分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）
和辅料（如标贴），原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购和非订单类
采购。订单类采购是以产品BOM单为基储以生产计划为导向的采购行为，采购管理
中心根据生产部门下达的生产任务及生产计划排程表制定采购计划表，向供应商下
达采购订单，明确供货日期和内容，并跟踪落实材料采购计划执行情况，以保障生
产计划如期开展。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，该类物料
由使用者提出采购申请以备货方式采购，不与生产计划对应。
（2）成品采购。报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情形，原因如下：第
一，公司现阶段战略导致。由于部分产品在生产工序上与公司其他产品有所差异，
公司综合考虑自身产能情况、规模效应和产品附加值等因素，主要通过外购的方式
满足客户需求。如杠铃片销售量大，但附加值较低，通过外购方式释放自有产能，
以布局附加值更高的产品。第二，产品差异化和客户需求多样性导致。为满足客户
对产品多样性的需求、提供集中化的服务，公司对外采购在参数或功能上与自产产
品不同的健身器材向客户销售，以便为客户（尤其是集中采购客户）提供一站式消
费服务。成品采购模式下，采购与销售独立进行，分别全额结算。
3、生产模式
（1）自主生产。针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采取以销定产的生产
模式，同时对部分通用产品会结合生产计划进行备货；线下内销业务结合订单和库
存情况实行以销定产和备货相结合的模式；电商业务主要基于对市场的预测采取提
前备货模式。器材制造中心根据订单情况和备货计划制定生产计划排程表，依据各
类产品BOM单领用原材料，并按照下达的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生
产，产成品按订单归集办理验收入库。
（2）外协生产。外协生产主要是工序外协。公司综合考虑特定工序资质许可、规
模效应等因素，将电镀等非核心工序通过委托的方式交由第三方进行。
（3）生产管理。公司制定了《生产管理制度》，对生产计划编排、作业计划标准
、在制品管理、外协管理和生产调度等日常生产管理工作进行规定，以实现生产管
理的规范化和科学化。
4、研发模式
公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。
具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求
和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的
相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要
求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、
向客户反愧最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产
品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
（四）公司的行业地位
公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了以综合训
练器和自由力量训练器为主导，家用、商用、户外三大系列相互融合互补的业务体
系，积累了广泛的客户群体。依托“JXFitness”“康力源”“WINNOW”等品牌，
形成了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、康养结合等多渠道的销售网络
，拥有良好的市场美誉度。国际市场上，公司与IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等
知名公司合作，产品出口世界四十多个国家和地区。公司跨境电商业务发展迅猛，
依托“WINNOW”等自有品牌在亚马逊、乐天、速卖通等平台开设店铺面向美国、欧
洲、日本等终端客户销售产品，自主品牌占比不断提升。公司是国家体育产业示范
单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员，中国体育用品联合会副主席单位
，先后获得“中国轻工业体育用品行业十强企业”、“中国轻工业健身器材行业十
强企业”、中国驰名商标、国家知识产权示范单位、“徐州市市长质量奖”等荣誉
称号。公司综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。
二、核心竞争力分析
（一）差异化的产品研发设计能力
健身器材行业具有差异化特征。公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制
化+内销品牌化+线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收
集、分析、总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满
足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点研发新
品。公司产品多达千余种，在差异化的产品研发和设计能力方面具备一定优势。截
至2025年6月30日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利75项、外观设计专利165
项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权22项。公司积极推进传统器械向
智能器械的转型升级，有氧、力量、拉伸、律动器械形成了智能化系列产品，从体
质监测到运动方案的制订下达到器械、运动效果反馈到运动者的改进，实现了“测
-评-导-练”的良好循环，融入教练、比赛、娱乐、健康监测等功能，使运动更科
学、更安全、更快乐。产品适用于场地较为有限的家庭健身房、私教工作室、酒店
健身室、企业活动室、社区活动中心等多种健身、休闲及活动场所，在市场上深受
消费者的欢迎与认可。
（二）多元化的销售体系
公司基于差异化的产品体系建立了内销与外销相结合、线上与线下相结合、ODM/OE
M与自主品牌相结合的完善的销售体系。第一，公司以定制化设计生产能力为基础
，以ODM/OEM模式与多家国外知名健身器材品牌商建立了稳定的合作关系，产品进
入Impex、Argos、Walmart、Dicks等多家世界知名零售卖场，远销美国、欧洲、澳
大利亚等四十多个国家和地区；第二，公司“JXFitness”、“军霞”、“康力源
”等自主品牌经过了多年的经营与沉淀，在国内形成了较好的品牌知名度，建立了
直销和经销商相结合的销售模式，渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门
招投标为主。第三，随着互联网的飞速发展，线上渠道逐步成为了公司境内外重要
的销售方式，线上销售已成为公司自主品牌增长的重要动力。
（三）稳定健全的供应商体系
健身器材行业对生产企业供应商体系的完整性、供货及时性和稳定性有较高要求。
具体来说，第一，健身器材生产所需原材料涉及种类较多，包括钢材、电机、电子
元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重类、轴承类、油缸气缸、五金件等数十类
别，各类别涉及大量不同类型因此，生产企业对供应商和原材料品类的完整性有较
高要求；第二，由于健身器材行业普遍采取以销定产的经营模式，原材料采购的品
类、规格和数量等均需在取得销售订单后确定，而销售订单约定的交货期均较为紧
凑。因此，生产企业对供应商供货的及时性有较高要求；第三，鉴于生产企业对原
材料的完整性和及时性均有较高要求，公司经过多年的经营，建立了稳定健全的供
应商体系，能够充分保障原材料供应的完整性、及时性和稳定性。
（四）高效的生产组织能力
1.各工序和产品之间的高效协调。公司在生产组织管理方面积累的丰富的经验，建
立了完善的生产管理流程。以BOM单为出发点，通过生产排程表、生产计划令、领
料单、派工单等机制，不断提高生产排程的科学性与合理性，改善生产管理和现场
管理，优化物流等配套管理，使瓶颈工序上的资源得到充分利用，并在此基础上追
求配套生产，尽可能地缩短产品的生产周期，减少生产过程中的在制品，增加成品
产能、减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能的同时，实现了成本效
益最大化。
2.柔性化的产品生产切换管理能力
健身器材具有显著的差异化特征，需根据客户订单、市场需求不断切换生产作业内
容、调整工艺流程以满足不同产品的生产需求，公司经过20余年的不断探索、研发
和创新，通过优化生产排程科学性、提高相对标准化程度，实现了多品种、小批量
的柔性化切换的生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制和质量一致性
等方面形成了显著的竞争优势。
（五）有效的产供销衔接机制
公司自成立以来，充分结合行业特点、客户需求等不断探索、优化产供销管理机制
，形成了一套符合行业特点的有效管理体系。在以销定产模式下，公司在获取客户
采购意向后，根据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间并向客户报价，
达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并按照制定的生产
排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。
（六）由制造型企业向制造服务化的转型升级
公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、
体卫融合、康养结合的项目建设。
（七）国内外一体两翼的生产布局
公司马来西亚健身器材生产项目开始建设，预计下半年可以投入生产，能够较好应
对国际贸易的不确定性，合作新的贸易客户和产品，同时便于拓展东南亚、澳大利
亚、新西兰等国际市常
三、公司面临的风险和应对措施
1、汇率波动产生汇兑损失的风险
公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度
波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率
波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利
影响。
应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现
一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同
时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
2、贸易政策波动风险
公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、
澳大利亚等四十多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加
征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目
的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税
。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于
跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产
生不利影响。
应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调
整经营销售策略；另一方面积极在马来西亚建立生产基地，预计今年投产，降低并
分散因国际贸易政策变化带来的风险。
3、原材料价格波动的风险
报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国
家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材
料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断
优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波
动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动
和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制
和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材
料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性
价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Attom International Trade ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Aurora International Trade｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜ Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Domino International Trade｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜ Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Eminence International Tra｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜de Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Epoch International Trade ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Ernst International Ltd ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Index International Trade ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜KANGLIYUAN INTERNATIONAL T｜ 14.80｜ -｜ -｜
｜RADE PRIVATE LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜KLY BODYFIT INDUSTRIES SDN｜ 0.30｜ -｜ -｜
｜. BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜KLY FITNESS EQUIPMENT SDN.｜ 260.30｜ -｜ -｜
｜ BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜KLY VIGORLINE INDUSTRIES S｜ 0.30｜ -｜ -｜
｜DN. BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Mist International Trade I｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜nc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Peak International Trade I｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜nc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Prime International Trade ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Revelry International Trad｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜e Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜SURPASS Trading GmbH ｜ 2.80｜ -｜ -｜
｜Tide International Trade I｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜nc ｜ ｜ ｜ ｜
｜Verdure International Trad｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜e Inc ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京诚诚亿国际贸易有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜徐州倍恒科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州博峰源商贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州妙辉科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州尊泉商贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州广浩兴电子商务有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州沐暖科技有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜徐州澳特捷国际贸易有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜徐州航彩电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜徐州诚诚亿国际贸易有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜杭州诚诚亿国际贸易有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜江苏加一健康科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -152.06｜ 12108.77｜
｜深圳康力源电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳谨源电子商务有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜贵州康力源体育科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜邳州力宝健身器材有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜邳州市腾星健身器材有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜邳州康力源健身器材检验检测｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛康力源体育科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香港皇冠国际贸易有限公司 ｜ 20.00｜ 1058.40｜ 40906.25｜
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