☆经营分析☆ ◇301286 侨源股份 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 22387.37｜ 9110.62｜ 40.70｜ 42.30｜
｜氮气 ｜ 20324.52｜ 4684.32｜ 23.05｜ 38.40｜
｜其他业务 ｜ 7336.89｜ 3920.71｜ 53.44｜ 13.86｜
｜氩气 ｜ 2882.53｜ 970.07｜ 33.65｜ 5.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 42945.65｜ 17077.38｜ 39.77｜ 41.95｜
｜氮气 ｜ 40899.72｜ 9854.35｜ 24.09｜ 39.95｜
｜氩气 ｜ 8317.41｜ --｜ -｜ 8.12｜
｜其他 ｜ 7338.60｜ 3313.19｜ 45.15｜ 7.17｜
｜其他气体 ｜ 2874.52｜ --｜ -｜ 2.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 76336.10｜ 21851.68｜ 28.63｜ 74.56｜
｜其他地区 ｜ 26039.80｜ 12063.54｜ 46.33｜ 25.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜终端客户 ｜ 96820.20｜ 32843.43｜ 33.92｜ 94.57｜
｜贸易商 ｜ 5555.70｜ 1071.79｜ 19.29｜ 5.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 20496.89｜ 5899.82｜ 28.78｜ 42.76｜
｜氮气 ｜ 18891.15｜ 4947.47｜ 26.19｜ 39.41｜
｜其他业务 ｜ 4272.16｜ 1510.21｜ 35.35｜ 8.91｜
｜氩气 ｜ 4270.86｜ 1165.31｜ 27.29｜ 8.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 45801.67｜ 18679.00｜ 40.78｜ 44.83｜
｜氮气 ｜ 39235.80｜ 9594.21｜ 24.45｜ 38.40｜
｜氩气 ｜ 8421.52｜ --｜ -｜ 8.24｜
｜其他 ｜ 5799.07｜ 2800.18｜ 48.29｜ 5.68｜
｜其他气体 ｜ 2910.11｜ --｜ -｜ 2.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 75351.14｜ 23581.19｜ 31.30｜ 73.75｜
｜其他地区 ｜ 26817.02｜ 11325.67｜ 42.23｜ 26.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜终端客户 ｜ 95082.51｜ 33535.80｜ 35.27｜ 93.06｜
｜贸易商 ｜ 7085.66｜ 1371.05｜ 19.35｜ 6.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、行业发展状况
公司自成立以来一直从事工业气体的生产和销售，所属行业为工业气体行业。根据
中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“
化学原料和化学制品制造业（C26）”；根据国家统计局《国民经济行业分类》（G
B/T4754-2017），公司所属行业为“C2619其他基础化学原料制造”。
（1）行业发展状况
我国工业气体行业发展起步较晚，以往钢铁企业、化工企业的气体车间或气体厂主
要从事自用气体的生产。20世纪80年代起，外资企业开始进入中国气体市场，通过
收购、新设等方式建立气体公司，向国内气体用户提供气体产品。随着气体供应商
供气模式的引入，国内企业原有的气体车间、气体厂、供气站等纷纷发展为独立的
气体公司，逐步形成了中国气体行业，推动了中国气体市场的发展。
在21世纪初加入WTO（世界贸易组织）之后，我国经济迎来了快速增长，国内生产
总值长期保持较高的增长速度。市场的迅速扩大、产业结构的不断完善、工业产值
的快速提高都带来了对工业气体产品的巨大需求。在这种背景下，我国已逐渐成为
了全球工业气体行业最为活跃的市场之一，对工业气体需求量的高速增长，给工业
气体行业带来了历史性的发展机遇。
伴随着改革开放的步伐，我国工业气体在20世纪80年代末期已初具规模，到90年代
后期开始快速发展。随着我国半导体、医疗保舰光伏产业和冷冻食品等行业的快速
发展以及工业气体在这些领域的广泛应用，我国工业气体市场规模也将会进一步扩
大。
中国工业气体行业市场规模约2,200亿元，2019年至2023年的年均复合增速10%左右
，增速领先于GDP及海外市场；锂电、医疗、电子、食品等下游应用领域占比不断
提升，需求结构更加均衡，根据国内、国外历史数据测算，预计到2026年中国工业
气体行业的市场规模将达到2,800亿元。
（2）周期性、区域性、季节性特点
工业气体品种繁多，应用领域分布广泛，以空分气体为例，由于该等气体主要应用
于冶金、化工等行业，下游行业与宏观经济的关联度较高，存在一定的周期性特征
，但随着新能源、新材料和电子信息等新兴产业的快速发展，空分气体的应用领域
得到了极大拓展，下游客户的需求不断提升，行业周期性波动进一步弱化。此外，
对于行业特有的现场制气项目，由于通常与客户签订有最低采购量的购销合同，价
格也相对稳定，即使下游客户的生产经营状况出现不利变化，气体供应商的收益也
能够得到一定保障，因此周期性相对较校
由于工业气体不易存储和运输的物理特性，无论何种供气方式，均会受到运输（供
气）半径的影响，因此工业气体的客户通常集中于产能布局所在地及周边地区。由
于冶金、煤化工等行业目前仍然是空分气体最大的需求客户，我国经济发展依然呈
现“东强西弱”的格局，长三角、珠三角和环渤海地区合计拥有我国2/3以上的钢
铁产量，是我国空分气体消耗量最大的地区。以上区域密集分布的冶金、化工业单
体耗气量大，因而供应商多采用现场制气的供应模式，市场上现场制气占比较高，
市场竞争更为激烈。
工业气体的应用领域广泛，下游客户众多，工业气体行业不存在明显的季节性特征
。由于受天气和假期影响，空分气体下游行业在一季度的开工率普遍较平时低，因
此对于公司产品的需求也有所下降。整体上，行业内销售收入实现较为均衡，季节
性因素的影响并不显著。
（3）国家政策环境
工业气体作为“工业的血液”，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信
、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化
工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，近年来得到国家政策的大力支持
。国家发改委、科技部、工信部、财政部等多部门相继出台多部新兴产业相关政策
，均明确提及并部署了工业气体产业的发展。
2019年以来，各主管机关出台的包括《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021
版）》在内的一系列鼓励行业发展的规划、政策和指导意见，有力推动了我国工业
气体产业的蓬勃发展。
工业气体行业是我国产业政策重点支持发展的产业之一。“节能减排”政策的推进
为传统制造业带来了能效提升、清洁生产、节水治污、循环利用等专项技术改造，
并开展重大节能环保、资源综合利用、再制造、低碳技术产业化示范。在此背景下
，以冶金、化工为代表的传统制造业转型升级带来了对工业气体的大量需求。公司
作为西南地区工业气体行业的龙头企业之一，市场需求的扩大为公司的未来发展带
来了良好的机遇，进一步提高公司的竞争地位。
综上，新制定或修订以及预期近期将出台的法律法规及行业政策不会对公司的经营
资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局等方面造成重大不利影响。
（4）主要竞争对手
20世纪90年代起，以林德、美国空气化工、法液空、普莱克斯（后被林德并购）和
梅塞尔为代表的国际综合性气体供应商纷纷进入中国，抢占国内市常国外厂商凭借
雄厚的资金实力、强大的品牌效应和成熟的管理运营经验快速扩张，在管道气等现
场制气市场尤其是大型高端现场制气项目中占有较大优势。
随着国内工业气体市场规模的不断增长，以及技术工艺的不断成熟，近年来国内专
业气体服务商不断加快市场开拓的速度，竞争实力稳步提升。国内企业参与市场竞
争的公司主要有三类：第一类是以盈德气体、和远气体和侨源气体为代表的专业气
体供应商；第二类是以杭氧股份为代表的上游空分设备制造商不断向产业链下游延
伸，大力拓展下游空分气体市场；第三类是部分大型国企原下属的气体供应公司也
逐步从集团内部剥离，成为专业的外部气体供应商，参与市场竞争。
2、主要产品及业务
公司是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。经过二
十余年的发展，公司已建立品类齐全、品质优异、布局合理、响应及时和配送可靠
的气体供应和服务网络。公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气
、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种气体，主要
满足冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业以及新能源、半导体、电子信息、
生物医药、新材料等新兴产业对气体的需求。
在四川地区，公司拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，在原有都江堰、汶
川两大生产基地的基础上，又相继建设眉山、金堂、德阳三大生产基地。（目前德
阳基地处于在建状态）。产品以液态气、管道气和瓶装气为主，满足以川渝经济圈
为核心的西南地区客户群需求；在福建地区，公司拥有一套生产能力为25,000N立
方米/h的空分气体生产线和一套生产能力为40,000N立方米/h空分气体生产线，产
品主要以管道气方式满足闽光钢铁、宝钢德盛等客户的气体需求，同时将富余液体
产能在福建及周边地区进行销售。
公司通过空气分离、物理提纯、气瓶充装、气体混配等工艺为客户提供多品类气体
产品，满足客户的多样化需求。公司严格执行国家标准，建立了完善的质量控制及
管理体系，产品从生产到出厂的每个环节均经过严格检验，产品均达到国家产品质
量标准且质量稳定。
3、主要经营模式
公司建立了独立完整的采购、生产、销售及服务体系，并拥有成熟清晰的盈利模式
。
（1）采购模式
由于公司生产所需原材料为空气，公司采购的内容主要包括能源（电力）、机器设
备、运输车辆、辅料等。此外，为缓解部分地区、短时间的产品供需矛盾，公司向
外部供应商采购部分空分气体产品进行调剂，同时公司也会根据客户的多元化需求
外购自身并不生产的成品气体，如二氧化碳、氢气、一氧化氮、一氧化碳、正丁烷
、异丁烷、乙烯、四氯化硅、氖［压缩的或液化的］、氪［压缩的或液化的］、氙
［压缩的或液化的］、一氧化二氮［压缩的或液化的］、六氟化硫、二氧化碳和环
氧乙烷混合物、四氟甲烷、氨、锗烷、甲醇、三甲基硼、丙烷、甲烷、甲硅烷等。
（2）生产模式
公司生产的工业气体产品因采用不同运输、供应方式而需要液化、再气化等工艺，
生产模式、工艺流程、供应方式三位一体，密不可分。为最大程度保证气体供应的
连续性和充足性，按照行业通行做法，公司生产系统可分为主要系统与备用系统。
其中，主要系统是公司生产能力的主力来源，大部分情况下能够满足公司正常经营
的生产要求，备用系统主要在供需矛盾较大或主要系统维护保养时开启运行，其余
时间处于关机备用状态。
（3）销售与服务模式
公司主要向终端客户销售气体产品，该等客户购买气体产品用于自身生产、经营、
科研等目的，其对气体产品的需求量普遍较大，且对产品质量和营销服务的要求较
高。公司主要通过营销人员进行业务拓展，与信用及经营状况良好的客户签订供气
合同，按合同约定向客户发货并结算。公司直接向终端客户供气，可以更贴近客户
并与之建立长期稳定的合作关系，了解客户动态，把握市场机会，确保公司在区域
市场的领先地位。
除终端客户以外，公司其他客户主要包括同行业气体企业、气体充装站、气体贸易
商等非自用客户，该等客户虽不是气体产品的最终消费者，但作为商品流通领域和
二次加工领域的重要参与者，可以提升公司气体产品的市场占有率和覆盖范围，是
对公司终端客户的有效补充。
公司与同行业气体企业、气体充装站、气体贸易商等其他客户保持长期业务往来，
但不存在返利政策或对其施加重大影响的情况，相关交易的合同条款和实施方式与
一般终端客户业务不存在实质性差异。
根据行业销售模式，管道供气一般通过现场制气的方式开展，即针对特定客户“一
对一”或“一对多”直接管道供气，少量富余液态气体对外销售（销售模式与液态
气体相同）。公司通过前期的市场调研和客户需求分析了解目标客户个性化用气需
求后，在客户生产现场就近建设、运营生产基地，为特定客户输送管道气，并与其
建立长期牢固的合作关系。
为了更好地满足客户对液态气体产品储存上的需求，对于用量较大的客户，公司为
其提供储罐等配套设施设备。此外，公司还配备专业服务团队，为客户现场设施提
供定期跟踪、巡检和常规保养服务，有效满足客户的服务需求。营销中心人员通过
定期回访了解客户需求，提供一站式、全方位服务。
公司建立了完善的客户投诉处理机制，并制定了涵盖质量、制造、采购、设备、安
全、交付等各方面运营异常情况的应急预案，定期通过培训、演练等手段保证应急
预案的实施质量。
公司自成立以来从未发生重大质量纠纷事件，稳定优质的产品品质得到了广大客户
的高度认可。
（4）仓储物流模式
在正常生产经营过程中，由于公司产量相对稳定而下游客户的需求量存在一定波动
，为调剂供需同时满足下游客户的需求，公司需要通过储罐等设施保有一定数量的
库存。公司在四川地区的生产基地合计拥有约5万余吨已建成投产的液体储罐，从
而极大的满足了用户大量稳定的用气需求。公司设有专人对储罐等设施进行科学设
计与有序管理，并严格执行相关作业流程规则与制度，保证仓储系统的高效率运行
。
此外，对于部分用气规模较大且需求较为稳定的客户，公司在客户处专门设立储存
装置，先将液态气体配送至客户现尝再转换为气体供客户使用。客户现场的每个储
罐均安装了液位计，实时显示液位，方便物流调度的统一安排。
公司的物流模式以自主配送为主，同时以有资质的第三方配送为辅。自主配送方面
，晨源物流、晨源气体、福州侨源均已取得《道路运输经营许可证》，并拥有100
余辆槽车、货车等运输车辆，运输方式全部为公路运输，半径300公里内均可一日
送达；第三方配送方面，公司与多家有资质的物流公司签署了物流运输协议，对公
司的配送能力进行有效补充。
4、公司所处行业地位
公司自成立以来一直专注于工业气体产品的生产和销售，通过空气分离、物理提纯
、气瓶充装、气体混配等多种工艺，为客户提供多品种的气体产品，以满足下游市
场的多样化需求。经过多年的发展，公司已拥有较高的市场美誉度和行业影响力，
公司被成都市工商行政管理局认定为2013-2018年“成都市著名商标”；被中国工
业气体工业协会医用气体及工程分会评为“2014-2019年度企业贡献奖”；公司子
公司阿坝侨源被阿坝州委、州政府评为“阿坝州民族团结进步示范企业”；“侨源
牌气体（氧、氮、氩）”被四川省政府授予“四川名牌产品称号”；公司医用氧、
工业气体产品被四川省经信委、四川省质监局等部门列入《省级名优产品推广应用
目录》。
公司深耕西南地区和福建地区工业气体市场，在经营发展过程中积累了众多的优质
客户，并建立了长期、稳定、可持续的合作伙伴关系，客户所处行业覆盖冶金、化
工、军工、医疗、食品、机械等传统行业以及光伏、半导体、电子、生物医药、新
材料、新能源等新兴产业，核心客户包括三钢闽光（002110）、通威股份（600438
）、东方电气（600875）、利尔化学（002258）、士兰微（600460）、宁德时代（
300750）、华友钴业（603799）等上市公司以及攀钢集团、宝钢德盛等国内知名企
业。此外，公司在军工和医药领域也累积了丰富的客户资源，为国内军工和医药事
业作出了相应的贡献。其中军工客户包括中国工程物理研究院（绵阳九院）、核工
业西南物理研究院、中国航空工业集团公司、成都飞机工业（集团）有限责任公司
等知名军工研发生产单位，稳定的产品质量得到了客户的高度认可；公司医用氧客
户包括四川大学华西医院、四川省人民医院、中国人民解放军西部战区空军医院、
成都中医药大学附属医院、川北医学院附属医院、西南医科大附属医院等大型医疗
机构，在医药行业树立了良好的口碑。通过与上述优质、知名客户长期互信的合作
，公司在工业气体市场形成了良好的品牌效应，不断提升市场占有率，持续巩固区
域领先地位。
公司以市场需求为导向，不断推动空分气体生产技术研发和工艺改进，经过多年的
摸索与实践，公司已掌握多项关键生产技术和工艺，为空分气体生产技术尤其是全
液态空分气体生产技术在国内的发展成熟和推广使用起到了重要的促进作用。公司
自主研发并掌握了“余气及残留液体回收”“真空管道应用”“防晃电技术”“能
量回收综合利用”“液体充装系统安全”等核心技术，有效提高了空分气体的产品
纯度和提取效率，降低了生产能耗，保障了生产经营的持续稳定，为公司业务规模
的扩张和行业地位的巩固提供了有效支撑。
综上，公司作为我国西南地区最大的全液态空分气体专业供应商之一，凭借先进的
生产工艺和稳定的产品质量，区域领先的生产规模和保供能力、生产成本管控优势
以及丰富的优质客户资源，且在经验丰富的销售队伍、及时高效的物流配送体系的
支撑下，公司不断开拓市尝壮大规模，尤其是在川渝地区与其他外资气体巨头的竞
争中建立了领先的市场地位，为民族气体工业赢得了荣誉。公司未来将持续坚持以
振兴民族气体工业为使命，不断提升自身综合竞争力，巩固行业地位。
二、核心竞争力分析
1、川渝地区零售市场的先发优势
川渝地区是我国西部发展潜力最大的优势区域，成渝经济圈建设更是国家重点区域
发展战略，区域内新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业发展
态势良好，下游客户的用气需求持续增长，吸引林德、法液空、美国空气化工及梅
塞尔等国际空分气体巨头纷纷入驻。
公司在成立之初即坚持“立足川渝，布局全国，零售和管道气并重，深入拓展特气
市潮的战略发展理念，2003年于都江堰基地建设国内首条全液态空分气体生产线并
顺利投产，2006年以来公司又先后投入多条全液态空分气体生产线以扩充产能，尤
其是阿坝侨源30,000N立方米/h空分生产线的投产，标志着公司从产能规模到成本
控制等多方面较区域内竞争对手拥有突出的竞争优势。同时，公司长期服务于区域
内的众多下游行业和知名客户，对本地客户的个性化需求有着深刻的理解和把握，
与众多优质客户建立了长期稳定的业务伙伴关系，树立了良好的品牌形象，在川渝
地区空分气体零售市场具有突出的先发优势。
2、产品质量和品牌优势
公司主要产品为通过空分设备分离空气制取的高品质氧气、高纯氮气、高纯氩气、
医用氧气、食品氮气、工业氧气等，公司严格执行国家标准，建立了完善的流程化
质量控制及管理体系，对所有产品从生产到出厂的每个环节均经过严格检验，均达
到国家产品质量标准且质量稳定，公司医用氧、工业气体产品被四川省经信委、四
川省质监局等部门列入《省级名优产品推广应用目录》，“侨源牌气体（氧、氮、
氩）”也被四川省政府授予“四川名牌产品称号”。
3、区域领先的规模和保供能力优势
在四川地区，公司拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线，在原有都江堰、汶
川两大生产基地的基础上，又相继建设眉山、金堂、德阳三大生产基地（目前德阳
基地处于在建状态）。在三大生产基地完全投入使用后，在四川地区具备强有力的
液体的生产能力，为西部地区的冶金、石化、机械、医疗、电子、新能源、新材料
等众多行业用户提供工业气体。公司福州基地配备一套产能规模为25,000N立方米/
h的空分气体生产线和一套产能规模为40,000N立方米/h空分气体生产线，在通过现
场制气方式满足闽光钢铁和宝钢德盛用气需求的同时，将配套的富余液态气对外销
售以满足福建及周边地区企业的用气需求。公司在以川渝为核心的西部地区和以福
州为核心的福建等地区的产能规模优势，有效提升了公司在相应区域的气体保供能
力，为公司开拓相关区域内的客户和市场提供了有力的支撑。
4、生产成本优势
公司目前生产体系完整、高效，都江堰、汶川、眉山、金堂生产基地合计全液态气
体产能约120余万吨，位居西南地区第一位，规模化生产可以显著降低产品生产成
本，以耗电量为例，据公司生产部门测算，产能为2,200N立方米/h的小型空分设备
单位能耗约为950kWh/立方米，而公司目前主要生产线产能为30,000N立方米/h的大
型空分设备单位能耗为620kWh/立方米左右，与小型空分设备相比能耗大幅下降。
公司汶川基地所处的四川省阿坝藏族羌族自治州水电资源丰富，电价相对较低，较
竞争对手拥有一定的电力成本优势。同时，公司也高度重视生产经营过程中的成本
控制，通过对工艺技术的研发改进，掌握了“余气及残留液体回收”“真空管道应
用”“能量回收综合利用”等节能技术，有效降低了产品单耗。
5、专业高效的物流优势
公司拥有一支专业、高效的运输队伍和强大的物流配送系统，能够全天候、及时地
满足客户的用气需求。截至报告期末，公司拥有专用运输车辆100余台，总运载能
力约3,000吨/天。在道路通行无障碍和电力供应充足的情况下，公司可以全年365
天不间断服务，并能对远程物流信息进行实时监控，通过全天候自动预测系统给客
户提供更加安全、可靠的物流配送服务保障，并可实现对不同客户和气体品种配送
的及时调配，有效降低物流成本。
6、丰富的客户资源优势
公司深耕西南地区和福建地区工业气体市场，在二十余年的经营发展过程中积累了
众多的优质客户，并建立了长期、稳定、可持续的合作伙伴关系，客户所处行业覆
盖冶金、军工、医疗、化工、食品、新能源、新材料等多个领域，核心客户包括三
钢闽光（002110）、通威股份（600438）、东方电气（600875）、利尔化学（0022
58）、士兰微（600460）、宁德时代（300750）、华友钴业（603799）等上市公司
以及攀钢集团、宝钢德盛等国内知名企业。公司在军工和医药领域也累积了丰富的
客户资源，为国内军工和医药事业作出了相应的贡献。此外公司利用专业的物流配
送优势和较强的本地化市场开拓能力与众多中小型客户建立了稳定的合作关系。通
过与多元化、多层次的客户建立长期互信的合作，公司产品品牌效应不断增强，有
效保证了公司的持续稳定发展。
7、多样化的供气模式优势
公司目前的主要供气模式分为液态气体模式、管道气体模式、瓶装气体模式等，其
中液态气体模式、管道气体模式可满足大型客户持续大量的用气需求；而瓶装气体
模式可较好地满足中小型气体用户零散化、多样化的用气需求。由于工业气体行业
下游行业分布较广，公司还可根据客户不同阶段的需求，匹配与其相适应的气体品
种、纯度和使用量，为其提供包括生产、配送、服务等的一站式、全方位气体供应
服务方案，保障客户用气的持续稳定。此外，公司还配备专业服务团队，为客户现
场设施提供定期跟踪、巡检和常规保养服务，有效满足客户的服务需求。灵活多样
的供气和服务模式显著提高了客户的体验感和满意度，提升了客户黏性和市场口碑
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品生产、运输安全的风险
公司的主导产品空分气体（氧气、氮气和氩气）不燃、不爆、无毒、无害，其物理
、化学性质非常稳定，但在生产、储存、运输等环节仍存在一定的危险性，比如氧
气具有助燃性，一旦发生泄漏并遇到明火则可能酿成火灾或者发生爆炸；如果大量
氮气、氩气泄漏，则可能会造成周围环境缺氧使人窒息死亡。如果发生安全事故，
可能造成较大的经济损失，进而对公司正常生产经营产生较大不利影响。
应对措施：公司按照现代企业管理的要求，坚持“质量是生命、安全出效益、规范
促发展”的管理理念，严格遵守《中华人民共和国安全生产法》《安全生产许可证
条例》等有关安全生产方面的规定，高度重视安全生产方面的管理；制定了完善的
管理制度、控制体系及操作流程来保证生产过程和产品供应的安全、稳定；在产品
生产、运输过程中，公司配备了完备的安全设施，制定了较为完善的事故预警、处
理机制，使整个生产过程完全处于受控状态，同时还不断强化内部管理，提高职工
的安全意识。
2、能源价格大幅上涨的风险
空分气体通过分离空气制取，原料空气从自然界免费获取，生产成本主要是电力成
本。报告期内，公司自产气体的生产成本中，电力成本占比超过70%，电力价格的
波动对公司经营业绩具有较大影响。目前，随着电价市场化改革推进，国家已全面
取消工商业目录销售电价，工商业用户全部进入电力市场，按照市场价格购电。电
价市场化改革后，阿坝侨源不再执行固定电价，但仍适用四川省藏区留存电量和电
价等优惠政策。若未来相关电价发生变化或因国家有关政策导致公司执行的用电价
格发生较大变化，可能对公司盈利能力产生影响。
应对措施：公司高度重视生产经营过程中的成本控制，目前已掌握了“余气及残留
液体回收”“真空管道应用”“能量回收综合利用”等节能技术，公司将继续通过
对工艺技术的研发改进，进一步降低产品单耗。同时，公司产品销售定价以生产成
本和市场价格为基础，综合考虑市场竞争、供需导向等因素来确定，随供应价格变
化等因素适时做出调整。公司将充分发挥区域优势、优化资源配置，加大市场开拓
力度，不断丰富业务模式，从而降低市场价格波动对公司业绩的影响。
3、应收账款发生坏账的风险
应收账款余额随着公司业务规模的增长而相应增加，报告期末应收账款账面价值较
大，虽然公司已与相关客户建立了长期合作关系，相关客户的信誉度和信用也较高
，但如果未来宏观经济环境、客户经营状况发生不利变化或公司采取的收款措施不
力，公司应收账款将面临发生坏账或不能及时回收的管理风险。
应对措施：（1）公司高度重视客户信息收集工作，提高信用评级的可靠性，争取
第一时间掌握客户动态讯息，对客户信用状况，偿债能力进行客观、真实、及时的
评估，根据客户信用评估及时调整企业收款和销售政策；（2）公司加强企业信息
系统化管理，对客户首营和资信管理实现信息系统化管理，实现在资信额度内系统
自动发货，额度外需在系统中执行审批流程，提高应收账款管理效率；（3）公司
加强应收账款的回收和清理，做好应收账款台账管理及日常监控工作，并定期对客
户应收账款金额、账龄进行统计分析。重点关注信用即将到期或超期客户，将该类
客户列为应收账款的重点监控对象，同时，加强与客户的沟通交流，定期与客户以
对账函的形式对账，对账函的管理也是应收回款重要的法律依据。（4）公司从领
导班子到业务员增强回款意识，狠抓应收账款清理，应收账款考核指标层层落实到
人。将应收账款的质量、回收及坏账情况纳入销售人员的绩效考核中，从制度上遏
制销售人员不顾客户信用状况，过度利用赊销方式扩大销售的道德风险。
4、市场竞争风险
公司所处的工业气体行业属于竞争性行业，近年来随着市场需求的持续增长，国外
气体公司逐步加强了在国内市场的拓展力度，同时国内气体企业也日益发展壮大，
导致行业内的竞争渐趋激烈。在工业气体零售市场领域，受运输半径的限制，公司
目前主要在西南地区的川渝两地开展业务，在该区域内，公司主要竞争者包括专业
零售供应商以及可将富余气体进行对外销售的部分现场制气厂商，包括林德、梅塞
尔、美国空气化工等气体行业国际巨头。在现场制气市场领域，竞争主要体现在专
业气体供应商的技术、品牌和资金实力，该领域目前市场集中度较高；但随着国内
空分设备生产厂商向下游空分气体业务的延伸以及国外综合性气体巨头凭借资金、
品牌优势加大对国内市场的拓展力度，公司将面临较为激烈的竞争。
应对措施：（1）公司坚持“立足川渝，布局全国，零售和管道气并重，深入拓展
特气市潮的战略发展理念，深刻理解和把握客户的个性化需求，与客户建立长期稳
定的业务伙伴关系，发挥在川渝地区空分气体零售市场所拥有的先发优势。（2）
公司严格执行国家标准，建立完善的流程化质量控制及管理体系，对所有产品从生
产到出厂的每个环节均进行严格检验，为客户提供高质量产品，增强公司产品品牌
效应；（3）公司提升公司的气体保供能力，为公司开拓客户和市场提供有力的支
撑；（4）公司高度重视生产经营过程中的成本控制，通过对工艺技术的研发改进
，进一步降低产品单耗，控制产品成本。（5）公司对远程物流信息进行实时监控
，通过全天候自动预测系统给客户提供安全、可靠的物流配送服务保障，并实现对
不同客户和气体品种配送的及时调配，降低物流成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜侨源(德阳)气体有限公司 ｜ 6116.00｜ -｜ -｜
｜侨源气体(眉山)有限公司 ｜ 5216.00｜ 3526.30｜ 49794.19｜
｜侨源气体(福州)有限公司 ｜ 1169.00｜ 3983.30｜ 33338.42｜
｜侨源(重庆)气体有限公司 ｜ 1169.00｜ -｜ -｜
｜侨源(金堂)气体有限公司 ｜ 10000.00｜ 2127.20｜ 46436.65｜
｜四川侨源投资有限公司 ｜ 1169.00｜ -｜ -｜
｜成都侨源气体有限公司 ｜ 669.00｜ -｜ -｜
｜成都晨源气体有限公司 ｜ 268.00｜ -｜ -｜
｜成都晨源物流有限公司 ｜ 69.00｜ -｜ -｜
｜阿坝汶川侨源气体有限公司 ｜ 8116.00｜ 1073.59｜ 57249.15｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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