☆经营分析☆ ◇300839 博汇股份 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、生产、销售环保芳烃油、燃料油等产品。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜基础油 ｜ 39792.99｜ 1731.04｜ 4.35｜ 29.65｜
｜6-7号燃料油 ｜ 27831.10｜ -2026.65｜ -7.28｜ 20.73｜
｜炉用燃料油 ｜ 27105.73｜ 467.91｜ 1.73｜ 20.19｜
｜其他业务 ｜ 24010.10｜ 523.17｜ 2.18｜ 17.89｜
｜白油 ｜ 15489.81｜ 590.45｜ 3.81｜ 11.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精炼石油产品-自产 ｜ 226045.34｜ 35574.31｜ 15.74｜ 99.16｜
｜精炼石油产品-材料 ｜ 1307.78｜ 153.29｜ 11.72｜ 0.57｜
｜精炼石油产品-贸易 ｜ 596.46｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜其他收入 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜DTY油剂 ｜ 45607.09｜ 5957.98｜ 13.06｜ 20.01｜
｜炉用燃料油2# ｜ 41386.72｜ 6582.61｜ 15.91｜ 18.16｜
｜白油 ｜ 38902.74｜ 3415.01｜ 8.78｜ 17.07｜
｜橡胶增塑剂 ｜ 34084.46｜ 4112.99｜ 12.07｜ 14.95｜
｜沥青 ｜ 27454.28｜ 10342.77｜ 37.67｜ 12.04｜
｜炉用燃料油1# ｜ 15570.52｜ --｜ -｜ 6.83｜
｜重芳烃及衍生品 ｜ 11675.02｜ --｜ -｜ 5.12｜
｜基础油 ｜ 5548.38｜ --｜ -｜ 2.43｜
｜化工轻油 ｜ 5138.32｜ --｜ -｜ 2.25｜
｜材料销售 ｜ 1307.78｜ --｜ -｜ 0.57｜
｜贸易销售 ｜ 596.46｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜硫磺 ｜ 361.20｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜7号燃料油 ｜ 282.42｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜硫酸铵 ｜ 34.19｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 187536.15｜ --｜ -｜ 82.27｜
｜华南 ｜ 29888.52｜ --｜ -｜ 13.11｜
｜华北 ｜ 7281.38｜ --｜ -｜ 3.19｜
｜东北 ｜ 1794.35｜ --｜ -｜ 0.79｜
｜华中 ｜ 1449.17｜ --｜ -｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 227949.58｜ 36332.49｜ 15.94｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜涤纶低弹丝油剂(DTY油剂) ｜ 26873.29｜ 6099.51｜ 22.70｜ 19.67｜
｜燃料油 ｜ 26781.00｜ 6511.68｜ 24.31｜ 19.61｜
｜沥青 ｜ 24269.16｜ 9410.54｜ 38.78｜ 17.77｜
｜白油 ｜ 23304.28｜ 5482.03｜ 23.52｜ 17.06｜
｜橡胶增塑剂 ｜ 20375.02｜ 5356.40｜ 26.29｜ 14.92｜
｜其他业务 ｜ 14995.57｜ 5985.26｜ 39.91｜ 10.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜精炼石油产品-自产 ｜ 255283.48｜ 23264.61｜ 9.11｜ 91.90｜
｜精炼石油产品-材料 ｜ 11678.41｜ --｜ -｜ 4.20｜
｜精炼石油产品-贸易 ｜ 10694.19｜ --｜ -｜ 3.85｜
｜其他收入 ｜ 119.52｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白油 ｜ 94255.73｜ 14112.62｜ 14.97｜ 33.93｜
｜重芳烃及重芳烃衍生品 ｜ 62055.75｜ 5982.57｜ 9.64｜ 22.34｜
｜DTY油剂 ｜ 25214.35｜ --｜ -｜ 9.08｜
｜燃料油 ｜ 24295.88｜ --｜ -｜ 8.75｜
｜基础油 ｜ 19463.21｜ --｜ -｜ 7.01｜
｜材料销售 ｜ 11678.41｜ --｜ -｜ 4.20｜
｜沥青 ｜ 10904.78｜ --｜ -｜ 3.93｜
｜贸易销售 ｜ 10694.19｜ --｜ -｜ 3.85｜
｜轻质燃料油 ｜ 9866.47｜ --｜ -｜ 3.55｜
｜橡胶增塑剂 ｜ 8877.19｜ --｜ -｜ 3.20｜
｜硫磺 ｜ 308.34｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他 ｜ 119.52｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜硫酸铵 ｜ 41.77｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 252593.25｜ --｜ -｜ 90.93｜
｜华南 ｜ 21157.51｜ --｜ -｜ 7.62｜
｜东北 ｜ 2135.44｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜华中 ｜ 1164.49｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜华北 ｜ 724.92｜ --｜ -｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 277775.60｜ 24454.85｜ 8.80｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司业务情况
公司专注于燃料油深加工细分领域，致力于特种油、燃料油的技术研发及创新。公
司主要业务为研发、生产、销售环保芳烃油、燃料油等产品，重点应用于日化、纺
织、储能材料、精密机械、国际船舶加注等领域。
公司以市场需求为导向，通过工艺优化，不断提升产品质量和附加值；通过不断开
发产品应用场景，实现产品系列的升级；通过新客户市场的介入，积极扩大业务范
围，拓展多元化应用市场和高端市场领域；通过加快构建上下游一体化发展，提升
产业链供应链韧性。公司着力发展开拓新业务，充分发挥差异化竞争优势，适应政
策环境和市场环境变化，不断做“专”做“精”，提升公司盈利能力和综合竞争力
。
报告期内，公司设立全资子公司无锡液冷，探索并逐步开展液冷综合解决方案、智
能算力服务等相关新业务，构建公司在AI算力领域的布局，开辟新的盈利增长点，
促进业务模式创新和产业转型升级。
（二）公司经营概况
报告期内，公司实现营业收入13.42亿元，同比基本保持稳定；归属于上市公司股
东的净利润-5,928.94万元，同比增长43.80%。
上半年，公司积极应对不利影响，采取措施改善经营和财务状况，通过优化现有装
置和工艺，实现保税高硫燃料油的规模化生产，抢占国际船舶加注先机，并稳定公
司供给结构，打造产业一体化发展生态链。报告期内，公司亏损同比、环比大幅收
窄。
（三）公司主要经营模式
公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系，根据公司自身情况、市场需求和运行
机制开展经营活动。
1、盈利模式
公司具有循环经济和环保产业的双重特征。公司深耕于燃料油深加工领域，通过自
身研发的技术与工艺，生产具有价值高、用途广泛的特种油和燃料油，以实现盈利
。公司一方面通过技术创新、工艺改进、扩大生产规模、加强管理等手段，持续创
新改进产品质量和产品稳定性，不断提高收率，从而提升产品经济附加值，提高盈
利能力；另一方面通过不断向客户提供性能更好、品质可靠的产品，使下游客户间
接改善其产品品质，从而稳定并扩展了公司客户市场及产品应用领域，使公司整体
盈利能力得到保障并不断提升。
2、采购模式
（1）供应商的选择
公司采购的原材料分为国内原材料及进口原材料。公司在新加坡设立子公司，积极
开拓国外原材料进口渠道，充分利用新加坡作为全球第三大石油产业链基地的优势
。公司通过不断扩宽原材料采购渠道，可以根据市场情况灵活确定采购方式及数量
。公司将符合要求的供应商列入供应商清单，定期与供应商进行沟通和走访，了解
市场行情、产品品质、供应情况。此外，公司建立了行业内富有经验的采购团队，
对国内外的石化市场进行深入了解和调研，加强对大宗化工品市场的分析，具备较
强的供应商发现和选择能力。公司已建立稳定的国内外原材料供应渠道，并与主要
供应商建立了长期合作关系。
（2）原材料的检验
原材料的品质对于进一步深加工后的产品经济效益有重要影响，公司设置了严格的
检验程序以检测原材料的品质。首先，从供应商处采购原材料时，采购人员会对原
材料进行深度了解，比较与公司产品生产上的匹配性；其次，在出厂时，要求供应
商对原材料的各项指标进行严格的检测，并出具指标检测单；最后，在原材料入库
时，再由公司的技质部对原材料进行全面的检验。
（3）原材料的采购
公司根据销售订单及生产经营计划，由采购部向合格供应商直接采购原材料。在采
购实施过程中，采购部按照采购管理制度，根据生产订单，结合库存情况，并综合
考虑原材料价格趋势，确定采购数量，再由采购部进行询价、比价后，在合格供货
方名单中选择供应商，拟定采购合同，并由相关部门和人员进行审核，根据审核结
果进行采购。
3、生产模式
结合当期的市场形势变化，公司制定下一个月具体的生产计划，生产部门根据生产
计划组织生产，并根据实际销售的履行状况适时变更物料及采购计划、调整生产顺
序、协调生产资源配置。
4、销售模式
公司采用直销模式，销售部门根据客户的需求，通过与客户进行沟通，结合市场上
同类型产品售价，达成销售订单和合同，实现最终销售。在产品定价方面，公司采
用定价结合询价的模式，有利于维护长期客户资源，保证公司长远发展。
目前，公司已经形成了覆盖华东、华南、华北区域的销售渠道，为国内客户提供及
时的产品和服务。报告期内，公司新增了保税油加工贸易业务，自海外采购燃料油
，经过深加工工艺处理后销往海外，为公司开拓国际燃料油市场提供了新路线。
5、研发模式
公司始终坚持自主研发、自主创新的研发策略，关键技术主要来源于内部创新、自
主研发以及消化吸收再创新；同时，公司密切关注客户的市场需求，以节能环保、
循环经济理念为导向，进行产品创新开发，以满足客户的多元化需求。公司设立了
研发部门，依据产品开发需求设立课题组，课题组按照标准流程进行开发工作，广
泛、深入开展对外合作，逐步建立了面向市场需求和多部门配合、内外协同的研发
模式。
二、核心竞争力分析
（一）专注化工细分领域，持续推进产业升级
公司深耕于燃料油深加工领域，专注于特种油和燃料油研发、生产、销售。公司紧
紧围绕产业一体化发展思想，深化并拓宽上下游渠道，构建自身上下游一体化优势
，增强产业链供应链的韧性和竞争力，以技术开发、技术升级为核心，因地制宜发
展新质生产力，丰富绿色智造内涵，以两化融合纵深发展，着力打造专业化、精细
化、特色化、绿色化产品体系。
（二）科技创新、技术革新，构建绿色石化循环经济
公司面向世界科技前沿，聚焦产业发展机遇和挑战，致力于新材料、新工艺、新技
术的研发。秉承创新驱动发展战略，强化创新主体地位，建立了面向市场需求和多
部门配合、内外协同的研发模式。
公司陆续设立宁波院士工作站、浙江高新技术企业研究开发中心、浙江省绿色石化
产业创新服务综合体等平台，相继与中国石油大学、浙江大学、天津大学等知名高
校和专业研究机构开展合作，通过加强产学研合作、产业链合作等方式，持续提升
技术研发、创新能力。围绕宁波市“520”科技创新体系建设，推动科技创新和产
业深度融合。在突破关键技术、核心技术等方面锻造强有力的核心竞争力，完成了
多项研发成果转化，保障技术迭代和产品创新，为企业高质量发展奠定坚实基矗
（三）立足区位优势，面向多元化市场需求
公司位于长三角地区石化产业集群，产业体系完备。根据《宁波市进一步推动经济
高质量发展若干政策》，加快先进制造业发展的要求和政策支持，宁波将迭代打造
“361”现代化体系，优化落实“2070”产业集聚区布局，做大做强绿色石化、新
能源汽车与高端装备、新材料三大标志性产业集群。公司拥有畅通的营销网络和上
下游渠道，海陆交通条件便利，通过积极开拓国外原材料进口渠道，实现新突破、
新发展，进一步完善公司原料采购渠道，延伸产业链、扩张业务规模并进行开拓海
外市场的布局。华东地区产业丰富，制造业发达，公司产品销售贴近华东消费市场
，产品市场应用不断拓宽。公司将依托丰富的资源和政策优势，聚焦高质量发展，
开拓新兴市场，抢抓发展先机。
（四）推进人才强企战略，打造高素质员工团队
公司秉承“人才战略化”的经营理念，立足于人才队伍建设，把人才资源作为公司
核心资本来经营，深知在企业未来发展及战略规划中，专业技术人才是支撑企业创
新发展的重要力量，为适应企业持续快速发展的需要，公司一方面，有针对性地引
进行业内经营管理和技术人才，为企业人才队伍注入新鲜血液。另一方面，通过分
层次、有重点的员工培训，加强对内部人才的培养，从而提升公司人才的整体素质
，形成多层次的人才结构。同时，公司通过大力推行人力资源体系改革，借鉴先进
管理方法和经验，优化组织机构，打造高效机制，有效激励员工，培育和吸引优秀
人才，谋求科学发展，提高公司组织运作效率，发挥协同优势，使公司朝着人才化
、科技化、专业化的方向迈进。
（五）利用良好的客户口碑，形成品牌优势
公司一直深耕燃料油深加工行业，积累了一定的客户资源。公司与客户之间具有良
好的信任基础，长期稳定的合作关系，客户黏度高。同时，公司凭借良好的产品技
术与服务质量，获得了市场的认可。数量众多且优质的客户资源，使得公司的应用
新产品、提供新服务时更容易被市场接受。公司拥有完善的市场和营销渠道，公司
将依托并充分完善现有营销渠道，进一步开发产品应用场景，拓展多元化应用市场
，努力提高市场占有率，巩固客户资源优势，形成品牌效应。
（六）锻造数智化、绿色化发展优势
公司以未来工厂为重要支撑，持续迭代升级，多层次、全链路、全方位赋能企业数
字化转型。公司深度应用5G+工业互联网、数字孪生、人工智能、大数据、物联网
新兴产业技术，实现研发、生产、管理、供应链、服务等全业务流程的透明化管理
和智慧化决策，提升公司管理效率和管理能力。公司获评国家级智能制造示范工厂
、国家级绿色工厂、国家级专精特新小巨人、浙江拾未来工厂”等多项荣誉，参与
编制工信部组织编制的《工业互联网与石化化工行业融合应用参考指南》。公司将
持续系统性推进智能绿色化发展，有效促进智能工厂建设、持续扩大绿色生态朋友
圈、逐渐完备科技创新工具箱，全面助力区域数字绿色产业集聚，助推社会经济高
质量发展迈上新台阶。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）原材料及产品价格波动风险
公司主要原材料和产品均为石油化工下游产品，受原油价格波动影响较为直接、快
速，公司的定价模式以产品成本为基础，综合考虑市场同类产品价格、供求状况、
原材料价格变动趋势等因素，考虑一定的利润空间后，预先设定预期价格，直接向
下游有意向客户进行询价，询价变动范围相对原材料价格变动金额较校受市场同类
产品价格、原材料和产品供求状况等因素的影响，存在原材料价格波动未能如预期
向下游产品快速传导，对公司生产经营产生不利影响的风险。
公司将根据原材料采购的具体情况，通过产品及技术研发、生产技改、多元化的原
材料采购模式和渠道的供应链管理、套期保值工具等合理化措施，及时有效地控制
原材料价格波动风险。
（二）宏观经济与行业风险
化工行业较大程度受到国际局势、宏观经济景气度、产业政策、原材料及市场供需
、安全环保要求及政策等影响。若宏观经济出现滞胀甚至下滑，细分领域消费复苏
不及预期，下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响公司产品的市场需
求，导致公司产品利润空间受到挤压。随着国家有关安全、环保政策等方面的变动
，使得有关方面支出增加，均会对公司生产经营产生一定影响。
公司将密切关注国家的政策变化，分析经济环境和产品市场变化，优化业务结构，
调整经营方针，强化内部管理，进一步提高公司产品质量和盈利水平。
（三）汇率风险
公司逐步探索开展进料加工模式，将增加产品出口业务及规模，汇率波动对公司业
绩的影响可能将进一步加大。公司将通过开展外汇衍生品套期保值、跨境人民币结
算等金融工具、政策赋能，降低汇率波动对经营利润的冲击。（四）实际控制人变
更及后续公司治理结构变动安排所导致的管理风险根据原鑫曦望合伙与文魁集团、
金碧华、夏亚萍签署的《控制权收购框架协议》，在协议转让股份、向特定对象发
行股票完成、文魁集团及夏亚萍放弃表决权后，上市公司控股股东变更为原鑫曦望
合伙，实际控制人变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室。向特定对象发行股票
完成后，原鑫曦望合伙将逐步改组上市公司治理结构，存在实际控制人变更及公司
治理结构变动安排所导致的管理风险。
公司实际控制人变更和治理结构变动后，将在保持持续经营稳定的前提下，结合实
际业务发展及经营战略需要，适时加强在人事管理、财务管理、业务管理、企业文
化等方面管理整合，实现经营管理能力的稳定和持续提升。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江自贸区恒帆石油化工有限｜ 2000.00｜ 1.08｜ 2030.52｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜无锡极致液冷科技有限公司 ｜ 500.00｜ -11.18｜ 499.49｜
｜宁波博翔新材料科技有限公司｜ 5000.00｜ 339.79｜ 6398.36｜
｜宁波中乌新材料产业技术研究｜ -｜ -｜ -｜
｜院有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜博汇化工科技(新加坡)私人有｜ 50.00｜ 831.66｜ 10937.32｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京云骐信息科技有限公司 ｜ 100.00｜ 14.04｜ 52.31｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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