☆经营分析☆ ◇300066 三川智慧 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智慧水务和稀土资源回收利用。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造业 ｜ 43545.69｜ 12778.94｜ 29.35｜ 88.86｜
｜稀土氧化物综合回收利用 ｜ 4238.02｜ -153.95｜ -3.63｜ 8.65｜
｜其他业务 ｜ 1221.63｜ 577.67｜ 47.29｜ 2.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能水表 ｜ 32032.74｜ 10291.85｜ 32.13｜ 65.37｜
｜机械水表 ｜ 8135.83｜ 1662.41｜ 20.43｜ 16.60｜
｜稀土氧化物 ｜ 4170.95｜ -220.04｜ -5.28｜ 8.51｜
｜其他 ｜ 3444.18｜ 890.78｜ 25.86｜ 7.03｜
｜软硬件销售及服务 ｜ 875.19｜ 488.94｜ 55.87｜ 1.79｜
｜二次供水设备 ｜ 299.71｜ 68.19｜ 22.75｜ 0.61｜
｜自来水 ｜ 36.18｜ 10.41｜ 28.78｜ 0.07｜
｜供水工程 ｜ 10.55｜ 10.13｜ 96.01｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 19234.38｜ 4585.36｜ 23.84｜ 53.53｜
｜国外 ｜ 10507.40｜ 2843.70｜ 27.06｜ 29.24｜
｜华北 ｜ 6188.69｜ 2038.31｜ 32.94｜ 17.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 35930.26｜ 10266.09｜ 28.57｜ 73.32｜
｜经销 ｜ 13075.09｜ 2936.57｜ 22.46｜ 26.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造 ｜ 100295.76｜ 30074.14｜ 29.99｜ 68.08｜
｜稀土氧化物综合回收利用 ｜ 41250.41｜ -7030.46｜-17.04｜ 28.00｜
｜软件和信息技术服务 ｜ 3678.03｜ 1936.72｜ 52.66｜ 2.50｜
｜专用设备制造 ｜ 1958.32｜ 704.48｜ 35.97｜ 1.33｜
｜水的生产和供应 ｜ 146.88｜ 7.16｜ 4.87｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能水表 ｜ 73544.21｜ 24289.89｜ 33.03｜ 49.92｜
｜稀土氧化物 ｜ 41274.22｜ -7051.03｜-17.08｜ 28.01｜
｜机械水表 ｜ 19155.18｜ 4116.41｜ 21.49｜ 13.00｜
｜其他 ｜ 7572.55｜ 1688.41｜ 22.30｜ 5.14｜
｜软件 ｜ 3678.03｜ 1936.72｜ 52.66｜ 2.50｜
｜二次供水设备 ｜ 1958.32｜ 704.48｜ 35.97｜ 1.33｜
｜水务 ｜ 146.88｜ 7.16｜ 4.87｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 71417.68｜ 5722.70｜ 8.01｜ 48.47｜
｜华北 ｜ 22091.08｜ 5097.53｜ 23.08｜ 14.99｜
｜国外 ｜ 19881.53｜ 5283.42｜ 26.57｜ 13.49｜
｜华中 ｜ 8106.61｜ --｜ -｜ 5.50｜
｜华南 ｜ 8006.41｜ --｜ -｜ 5.43｜
｜西南 ｜ 6030.22｜ --｜ -｜ 4.09｜
｜西北 ｜ 5964.70｜ --｜ -｜ 4.05｜
｜东北 ｜ 5831.17｜ --｜ -｜ 3.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 119771.19｜ 19081.46｜ 15.93｜ 81.29｜
｜经销 ｜ 27558.20｜ 6610.57｜ 23.99｜ 18.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造 ｜ 46800.93｜ 14271.32｜ 30.49｜ 63.52｜
｜稀土氧化物综合回收利用 ｜ 24946.91｜ -3641.64｜-14.60｜ 33.86｜
｜其他业务 ｜ 1935.56｜ 749.25｜ 38.71｜ 2.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能表 ｜ 34009.05｜ 11526.98｜ 33.89｜ 46.16｜
｜稀土氧化物 ｜ 24946.91｜ -3641.64｜-14.60｜ 33.86｜
｜机械表 ｜ 8641.53｜ 1949.46｜ 22.56｜ 11.73｜
｜其他 ｜ 4150.36｜ 794.87｜ 19.15｜ 5.63｜
｜软硬件销售及服务 ｜ 1276.83｜ 541.43｜ 42.40｜ 1.73｜
｜二次供水设备 ｜ 610.18｜ 249.27｜ 40.85｜ 0.83｜
｜自来水及供水工程 ｜ 48.55｜ -41.45｜-85.38｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 39085.72｜ 2098.33｜ 5.37｜ 66.30｜
｜华北 ｜ 11404.10｜ 3237.58｜ 28.39｜ 19.34｜
｜国外 ｜ 8464.89｜ 2112.75｜ 24.96｜ 14.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 62846.26｜ 9718.72｜ 15.46｜ 85.29｜
｜经销 ｜ 10837.14｜ 1660.21｜ 15.32｜ 14.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜稀土氧化物综合回收利用 ｜ 116589.02｜ 6493.06｜ 5.57｜ 51.03｜
｜仪器仪表制造 ｜ 104343.37｜ 29401.20｜ 28.18｜ 45.67｜
｜软件和信息技术服务 ｜ 4164.78｜ 2041.13｜ 49.01｜ 1.82｜
｜专用设备制造 ｜ 2621.20｜ 1491.24｜ 56.89｜ 1.15｜
｜水的生产和供应 ｜ 754.06｜ 273.80｜ 36.31｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜稀土氧化物 ｜ 116589.02｜ 6493.06｜ 5.57｜ 51.03｜
｜智能水表 ｜ 77008.41｜ 23825.84｜ 30.94｜ 33.71｜
｜机械水表 ｜ 18990.42｜ 4096.21｜ 21.57｜ 8.31｜
｜其他 ｜ 8344.54｜ 1479.16｜ 17.73｜ 3.65｜
｜软件 ｜ 4164.78｜ 2041.13｜ 49.01｜ 1.82｜
｜二次供水设备 ｜ 2621.20｜ 1491.24｜ 56.89｜ 1.15｜
｜水务 ｜ 754.06｜ 273.80｜ 36.31｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 126824.35｜ 15846.75｜ 12.50｜ 55.51｜
｜华南 ｜ 31155.49｜ 5580.60｜ 17.91｜ 13.64｜
｜华北 ｜ 23015.68｜ 6328.85｜ 27.50｜ 10.07｜
｜西北 ｜ 13478.86｜ --｜ -｜ 5.90｜
｜国外 ｜ 13228.55｜ 3417.29｜ 25.83｜ 5.79｜
｜华中 ｜ 9014.16｜ --｜ -｜ 3.95｜
｜西南 ｜ 6098.23｜ --｜ -｜ 2.67｜
｜东北 ｜ 5657.11｜ --｜ -｜ 2.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 211051.50｜ 35152.48｜ 16.66｜ 92.38｜
｜经销 ｜ 17420.92｜ 4547.96｜ 26.11｜ 7.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1.主要业务
公司目前的主营业务可分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块。在智慧水务领
域，基于软硬融合、资源整合的发展思路，公司正在积极推进“一体两翼”发展战
略，为供水企业提供智慧计量、智慧能源和优质供水一体化服务。智慧计量包括以
智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资
运营、供水企业产销差与DMA分区计量管理以及智慧水务数据云平台建设等，致力
成为世界领先的水计量功能服务商、智慧水务整体解决方案提供商、数字经济与水
务大数据运营商，为我国“智慧城市建设”、“数字中国建设”提供科技赋能。稀
土资源回收利用主要是通过采取先进的酸法工艺和碱转-酸溶联合工艺，高效处理
钕铁硼废料和熔盐渣，生产氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钬等稀土氧
化物，其中氧化镨钕为主要产品。
2、主要产品及用途
（1）NB-IoT无磁远传水表。NB-IoT无磁远传水表，是指采用NB-IoT通讯技术和无
磁传感技术，实现数据远传的智能水表。其主要特点：①无磁传感：采用无磁传感
技术，不受外界磁场干扰；②1L计量：机电转换最小分辨率为1L，便于做分区计量
及用户漏损检测；③NB-IoT通讯：采用NB-IoT无线通讯，安装方便，无需布线；④
数据存储：每30分钟存储一次，可连续存储31天的实时流量数据，可保存最近18个
月的月结流量数据；⑤低压检测：水表供电电池低压时会自动上报至管理系统，提
醒管理人员更换合格电池。
（2）电磁水表。电磁水表是一种根据法拉第电磁感应定律来测量管内水流量的感
应式计量仪表。与传统机械计量水表比较，电磁水表具有零磨损、低压损、宽量程
、高灵敏度、易实现功能扩展等优点。例如可以选配压力传感器，检测安装点管道
压力；采用NB或GPRS数据远传，实现远程抄表。该产品特别适用于管网监测和DMA
分区计量管理，帮助水司及时发现漏点，减少漏损、降低产销差率。
（3）超声远传水表。超声远传水表是一种采用超声波技术进行水流量测量，并通
过无线通讯技术远程传输数据的计量仪器。其主要特点：①超声波计量，计量精度
高并可计量正、逆向流量；②集成振动传感器、温度传感器、压力传感器，可对超
低或超高水温进行预警，快速判断漏损点，及时发现爆管或渗漏事故；③采用NB-I
OT通讯技术，功率功耗低，网络稳定，数据安全；④无任何机械部件，产品寿命长
、精度高、量程宽；⑤数据海量存储，可循环存储120月结数据、120天日结数据、
50条故障记录、2000条事件记录。
（4）多感知5G物联网水表。多感知5G物联网水表是基于5G通信技术，能实时感知
水质、水压、水温等多种参数的一款水表。其主要特点：①采用多维传感器检测系
统，集成水质TDS(溶解性总固体)、温度、压力传感器，可实时判断当前水质的优
劣，实现高低温预警，及时发现爆管或渗漏事故；②采用无磁计量技术，电子读数
可精确到1/6L，并可计量正、逆向流量；③机电可分离，便于现场安装或拆卸，且
壳体采用不锈钢材质，健康环保，防止污染水质；④采用NB-IoT通讯技术，其抗干
扰能力、数据安全可得到可靠保障；⑤数据海量储存，可循环存储18月结数据、31
天日结数据，可上报水表1天内每分钟的流量，每分钟流量数据可存储2天。
（5）无磁OPEN阀控远传水表。无磁OPEN阀控远传水表是依托NB-IOT窄带物联网通
信技术，实现远程用水数据传输与阀门控制的一款水表。其主要特点：①无磁计量
：采用无磁检测技术，精确到1L，可计量正、逆向流量，可有效地避免磁干扰现象
；②采用NB-IoT通讯技术，低功耗、广覆盖、高穿透性优势，数据传输稳定，抗干
扰能力强；③远程阀控：支持依据用水情况、欠费状态等进行定时开关阀、欠费关
阀、故障关阀等操作，还可设置透支功能，助力用水管理智能化；④智能监测与预
警：可对压力、流量、状态等多参数进行监测，自动识别异常流量、电池电量低等
情况并报警，提前发现隐患，降低供水损失；⑤工业级机械设计，核心计量模块耐
高压，适应恶劣工况；⑥数据海量储存，可循环存储120月结数据、31天日结数据
。
（6）无负压管网叠压稳流给水设备。即无负压供水设备，是一种加压供水机组，
它直接与市政供水管网连接，在市政管网剩余压力基础上串联叠压供水，确保市政
管网压力不小于设定保护压力的二次加压供水设备。主要用于高层供水，并配备监
控系统，实现对供水机组的监测与控制，具有动态画面、状态监视、远程控制、报
表处理、统计分析等功能。与传统的水池供水相比，无负压供水设备基础投资小，
设备全封闭运行不会对水质造成二次污染，管网叠压及变频控制，用电节能30%以
上，属于绿色环保产品。
无负压供水设备
（7）智慧水务云平台2.0（“云智联平台”）。智慧水务云平台2.0是专门为中小
型水务公司量身打造的云化版智慧水务平台，其具有极简架构、快速部署、扩展性
强、成本效益显著等特性，可以帮助水务公司零基建快速提升数字化管理能力。该
产品以智慧计量为核心，聚集营销客服与管网控漏，可无缝接入可信数据空间。营
销客服体系涵盖营业抄收、表务管理、智能客服及网上营业厅等，实现从用户报装
到收费、客服的全流程数字化管理，通过用户与水表画像提供个性化服务，提升装
表建档率、抄表率、水费回收率和客户满意度；计量控漏体系以分区计量为核心，
构建系统性漏损管控体系，包含供水管网监测、DMA分区计量等系统，涉及管网巡
检、检漏、抢修等多方面管理，建立长效规制。此外，平台还建立统一外业工单管
理平台，统一管理泵房、管网、营销等工单，通过实时定位和就近派单，打造“30
分钟客户服务圈”和“30分钟管网抢修圈”，实现高效管理、用户满意，加速智慧
水务应用发展。
（8）氧化镨钕。氧化镨钕是灰色或棕褐色粉末，钕和镨含量约为75%和25%，也是
生产金属镨钕的原料，氧化镨钕高温融化加工后形成金属镨钕。金属镨钕是生产高
性能钕铁硼永磁材料的主要原料，还可用于玻璃、陶瓷、深加工等应用领域。
氧化镨钕
3、经营模式
（一）智慧计量
公司的智慧计量业务拥有独立完整的研发、生产、销售与售后服务体系，根据市场
需求及自身情况独立进行生产经营与服务活动。随着物联网、大数据、云计算等新
一代信息技术的不断发展，水务行业的数字化、信息化、智慧化是必然趋势。为此
，公司结合智能水表特别是物联网水表的销售，加快水务信息化管理系统的推广应
用，积极介入水务大数据及其增值服务，为供水企业乃至整个城市提供包括水资源
监测、管网监控、水质检测、用水调度、产销差管理在内的整体解决方案。
①采购模式
公司通过构建专业化、精细化的采购管理模式，全面提升供应链运营效率与风险控
制能力。以计划采购部为核心枢纽，建立集中管理的仓库体系，统一负责物料计划
、采购、调度与管理，实现了库存信息的实时共享和优化调配，有效避免了重复采
购与物料积压。针对常规及通用性物料，深化实施“寄售模式”，由供应商预先储
备物资于公司仓库，按实际领用量结算，大幅降低库存资金占用率与采购风险，同
时借助信息化平台对库存水平、周转周期等关键指标进行精准监控，确保供应链响
应速度与成本控制的双重优化。在采购决策层面，公司建立多维比价机制，实时追
踪市场价格波动并联动供应商评估体系，从产品质量、交付周期、价格竞争力及管
理能力等维度对合作方进行动态考核，形成“择优选用、分级管理”的协作生态。
此外，公司通过集采和建立供应商长期合作机制，结合市场供需变化灵活调整库存
策略，既保障原材料供应的稳定性与品质标准，又有效平滑采购成本波动。
②生产模式
公司为适应市场变化和提高生产效率，已从传统的“订单+备货”生产模式转型为
“精益生产模式”。这种模式的核心在于按需生产，即只有在下道工序提出需求时
，本工序才启动生产，从而形成工序间的紧密衔接和相互制约，以提高生产效率和
订单响应速度。基于超声波水表、NB-IoT物联网水表等智能产品的模块化生产平台
及核心技术储备，公司采用差异化生产策略：针对标准化产品建立需求预测模型，
结合历史销售数据与市场趋势设定动态库存阈值，通过滚动生产排程实现库销比精
准控制；对于定制化订单启动柔性生产系统，基于实时订单数据实施原料敏捷采购
与产线快速切换，既保障了常规产品供应的稳定性，又通过生产资源弹性配置满足
个性化需求，有效平衡了规模效益与灵活交付的矛盾。报告期内，公司5G数智工厂
正式启用。5G数智工厂通过大量采用可编程机器人，实现了从物料计划下达、原材
料配给，到生产装配、质量检验，直至产品出厂的全流程自动化，整体自动化率达
95%。为充分发挥其高效率优势，公司将基于在手订单状况（特别是产品类型、数
量及紧急程度）动态优化资源配置，对量大且需求紧迫的订单实施产能倾斜，优先
排产于数智工厂，缩短交付周期，降低运营成本，并全面驱动生产效率、市场响应
能力及产品盈利水平的提升。
③销售模式
根据客户是否为最终用户，公司的销售模式分为直销和经销。直销模式下，公司已
实现覆盖东北、华东、华北、华南、华中、西南、西北七个大区的全国性营销服务
网络，其中华东和华北是公司的主要服务地区。为了更好地服务客户、拓展市场，
公司在11个中心区位城市设立了营销办事处。经销模式是对直销模式的补充，针对
某些特定区域、特定项目，由经销商、居间商负责客户开发、产品销售、售后服务
等，使公司销售方式更加灵活，有效降低销售成本。针对水务公司集团化的发展趋
势，公司通过合资建厂方式，与大型水务集团、水务投资企业建立长期稳定的战略
合作关系，借助合作方的影响力开拓区域与周边市常同时，公司成立大客户部，主
攻省级、地市级大客户，及时、专业、有效地满足客户个性化需求。报告期内，公
司正式启用华为LTC流程管理体系，构建从线索到回款及售后的营销全流程的订单
全生命周期管理体系，形成更加高效、规范、客户导向的营销模式，进一步提高营
销效率。
④售后服务模式
公司的售后服务工作采用总部统一管理，并在不同片区设立售后办事处，派有常驻
售后服务工程师，专职负责售后服务工作。公司的售后服务体系主要包括以下四个
方面：（1）完善的服务网络。公司专设客户服务部，配备充足服务人员，针对客
户实际情况，实现客户服务本地化和点对点服务；（2）快速响应机制。公司开通
了客户服务热线和线上联系渠道，采用24小时服务响应机制，在接到客户需求第一
时间响应及提供现场解决方案；（3）专业服务支持。为客户免费提供系统化产品
培训，对水表调试、安装进行免费技术指导，并在产品使用周期内提供故障排除和
技术支持，确保客户无后顾之忧；（4）科学的跟踪机制。建立客户产品使用跟踪
档案，实施定期回访制度，及时收集、了解产品使用过程中存在的问题和客户需求
，同时根据客户要求指派技术人员上门提供现场指导或技术培训。公司欢迎客户来
公司进行交流，并根据客户需求提供定制化服务。售后服务结束后，公司将在两个
工作日内进行电话回访，收集客户对服务响应速度、技能、态度和效率的评价，以
便持续改进服务质量，提升客户满意度。
（二）稀土资源回收利用
公司控股子公司天和永磁是利用稀土废料生产加工稀土氧化物等系列产品的资源回
收利用企业，拥有利用钕铁硼废料、熔盐渣生产多种稀土氧化物的完整体系，为客
户提供稀土氧化物和代加工等一系列产品和服务。天和永磁是行业内少数具备熔盐
渣处理能力的企业，技术实力在熔盐渣处置回收细分市场位居前列，整体产品收率
可达96%，产品品质得到业内广泛认可。
①采购模式
报告期内，天和永磁严格遵循标准化采购流程，每个月由公司管理层根据市场价格
、产能计划以及原材料库存情况确定下个月的采购计划，然后由相关业务部门就采
购量、采购品类发起物资采购协同，经总经理、财务总监一致确认后执行采购。采
购的原料分为主料和辅料两大块，主料为熔盐渣、钕铁硼废料，辅料为P507、盐酸
、液碱、石灰等。熔盐渣和钕铁硼废料供应商主要为个人供应商。所采购的熔盐渣
、钕铁硼废料由供应商送货到厂，详细记录供货单位、废料名称、查验数量等，现
场进行过磅，并派专人和供应商一同进行抽样，交由具备国家检测资质的独立第三
方检测机构检测，并根据检测结果制作结算单，确定交易金额。为保证生产原料供
给，天和永磁逐步建立工厂直购与个人供应商送货的双轨采购模式，并指定专人紧
盯特定区域的稀土金属及钕铁硼磁材加工厂商的废料收购。
②生产模式
天和永磁月度生产计划由总经理会同经营部、生产部根据客户订单、库存原料、采
购计划等情况共同制定，并下发给工厂各个车间执行。质检、化验贯穿废料回收利
用生产工艺中的每一个环节，以确保各个环节的生产质量均符合相应标准。与此同
时，天和永磁还承接部分外加工业务，并根据实际情况选择委外加工或自行生产，
通过自产、委外加工等形式，更好地保障公司生产结构的合理性及效率最大化。
③销售模式
天和永磁主要采取直接销售的模式，面向金属加工企业和永磁材料生产企业销售相
关产品，绝大多数客户采取预付款的形式下单采购。天和永磁的产品在业内具有一
定知名度，并建立了自己的销售渠道，形成常态化、持久化产销供应链。天和永磁
已建立完善的市场跟踪机制，全面了解市场需求、产品价格以及应用领域发展动态
，有针对性地调整销售计划和产品策略，以保持竞争优势和市场地位。
④研发模式
天和永磁始终坚持科技领先，积极开展研发和技术创新活动，不断改进生产设备，
优化生产工艺，验证原辅料配比，以提升产品收率，提高产品质量，降低生产加工
成本，实现良好的经济效益。年度研发计划和费用投入预算，由管理团队组织业务
人员、技术人员根据行业状况、客户需求、市场信息、降本增效目标等因素共同研
究确定，具体研发项目由项目负责人提出立项申请、经总经理批准后执行。
4、公司产品的市场地位
在智慧计量领域，公司依托全口径（15mm-300mm）水表产品矩阵及智慧水务平台构
建技术壁垒，形成“硬件+软件”双轮驱动的市场竞争力。硬件端覆盖机械水表（
速度式、容积式）与智能水表（NB-IoT、超声波、电磁、LoRa、智能卡式等）两大
品类，满足传统水务升级与智慧化场景需求；软件端通过控股子公司三川国德自主
研发的云智联平台，打破数据孤岛，兼容多协议水表设备，为超300家水务公司提
供生产调度、客服营销、运营管理、管网控漏全链条服务。公司是集合国家级“专
精特新”小巨人企业、“国家绿色工厂”、“国家级企业技术中心”、“国家级智
能制造试点示范企业”、院士专家科技服务站和博士后科研工作站等多项国家级荣
誉和头衔于一身的高新技术企业，依靠卓越的产品质量和优质的服务，公司具有较
强的市场竞争力，产品在行业内知名度、美誉度较高，核心产品保持了较高的市场
占有率。2025年5月，公司5G数智工厂正式启用，作为全球水表行业首个全连接自
动化无人工厂，融合了最先进的工业自动化、数字孪生、人工智能、边缘计算等物
联网技术，为公司数智化转型、综合实力提升奠定了坚实基矗
在稀土资源回收利用领域，公司控股子公司天和永磁始终围绕提高产品收率、降低
生产加工成本开展产品研发和技术创新，市场竞争力不断增强；同时，作为行业少
数具备熔盐渣处理能力的企业之一，天和永磁在熔盐渣处置细分市场优势地位较为
突出。
5、行业发展现状与格局
（1）智慧水务业务
当前，我国水表制造行业正处于从机械水表向智能水表大规模迭代的关键阶段，市
场呈现“新旧并存、竞争加剧”的复杂格局。行业参与者数量众多且背景多元，既
有老牌机械水表制造商加速智能化转型，也有电子通信、嵌入式系统等领域的企业
跨界入局，通过输出电子模组、通信协议或软件平台切入智能水表细分赛道。这种
跨界竞争虽推动了技术进步，但也导致中低端产品同质化严重，价格战频发，行业
利润率持续承压。
2025年，全球经济发展仍面临压力，国内宏观环境受政策调整、市场波动等多种因
素的影响，复苏情况不及预期，短期内对行业的需求释放造成了一定的阻碍，部分
地方政府仍面临一定的财政压力，对部分项目的推进造成一定的影响。水表行业主
要公司产品销量、收入整体下降，部分产品同质化严重导致价格内卷，部分招投标
项目采用最低价中标导致价格战频发，行业毛利率整体下降。
受国内、国际宏观环境、市场波动等多种因素的影响，水表行业发展不及预期，但
长期来看随着国家对水务计量行业以及智慧水务领域的持续投入和政策支持，行业
的基本面和增长逻辑并未发生改变。近年来，在全球数字化和信息化浪潮中，数字
经济正以前所未有的速度崛起，已成为推动新质生产力发展的重要支撑和关键引擎
，目前，全社会各行各业都在加快推进数字化、智慧化转型升级。随着智慧城市建
设、数字乡村建设以及智慧水务的发展，对智能表、智慧水务等产品的需求强劲，
为公司所处的行业开辟了更广阔的发展空间和市场机遇。
（2）稀土资源回收利用业务
当前，稀土资源回收利用行业正处于成长与成熟阶段的交汇点，其发展受到多重核
心动力的强劲驱动。一方面，稀土作为不可再生战略资源，全球稀土资源储量有限
且分布不均，我国长期开采导致资源趋紧，尤其是镝、铽等中重稀土的战略安全压
力凸显，亟需回收利用来缓解原生资源供给压力；另一方面，新能源汽车等领域的
爆发式增长，对稀土永磁、发光材料的需求激增，直接推动了回收市场规模的快速
扩张。同时，国家通过《稀土管理条例》立法规范，辅以财政补贴和税收优惠的“
三位一体”政策组合拳，强力引导行业向绿色化、高端化方向发展。
从产业链格局看，行业已形成较为清晰的“资源再生-循环利用”闭环体系。上游
主要对接以钕铁硼废料（占原材料20-30%）为主的工业废弃物；中游依托破碎、酸
浸、萃取等相对成熟的工艺技术，提取混合稀土氧化物；下游则将这些再生资源加
工成稀土磁材等功能材料，有效弥补了原生稀土开采和生产配额的限制，整个产业
链在政策支持和需求拉动下正逐步完善。
尽管行业短期内仍面临稀土价格波动、成本压力及竞争加剧等挑战，但长期发展前
景明确向好。在政策持续深化（资源循环利用、环保要求提升）、回收技术不断进
步（提升效率、降低成本）、以及新能源转型和资源安全战略下市场需求刚性增长
等多重因素共同作用下，行业的竞争力和抗风险能力正不断增强。因此，稀土回收
利用产业正逐步从快速成长迈向更稳定的发展阶段，成为保障国家战略资源安全和
支撑战略性新兴产业可持续发展不可或缺的重要力量。
6、主要业绩驱动因素
（1）智慧水务板块
①政策及市场需求驱动
近年来，智能水表供给端受一户一表、三供一业、定期强检轮换、阶梯水价等政策
推动，产量不断上升；需求端则受下游供水企业降低管网漏损率水平、加强智慧城
市、节水城市建设以及物联网等新型基础设施建设与应用等长短期需求因素的驱动
而不断增长。同时，随着我国城镇化建设的进一步推进，未来中国城镇化率将继续
上升，智慧化数字化基础设施将深入覆盖更多居民用户，智慧水务的市场需求也将
不断增加，为智慧水务行业提供了广阔的市场空间。
②技术创新驱动
随着物联网、云计算、大数据等新一代信息技术不断革新，水务行业信息化智慧化
快速发展。公司积极把握移动互联网、NB-IoT窄带物联网的发展机遇，充分利用在
行业内率先研发、生产、销售NB-IoT物联网水表的先发优势和大规模商用的示范效
应，大力拓展NB-IoT物联网水表的应用，满足水务行业发展需求。与此同时，公司
持续加大研发投入，不断完善智慧水务管理系统与平台功能，进一步提升智慧水务
产品的技术含量和附加值，积极推进智慧水务一体化项目的实施，在协助水务公司
规范内部管理、节能降耗、提升企业经济效益的同时，提高公司产品的竞争力，提
升公司的综合实力。
（2）稀土资源回收利用板块
2025年，公司管理层认真研判市场，精心制定年度经营规划，落实企业文化建设，
聚焦“专精特新”发展方向，夯实内功，严控成本费用，凝心聚力加大历史遗留问
题及废渣处理力度，强化市场研判和营销业务协同，企业面貌焕然一新。在生产技
术方面，充分激励技术人员攻坚创新，积极寻求行业专家支持，突破技术瓶颈，扩
大产能、提高收率、降低成本。经营方面，在行业宏观形势尚不明朗的环境下，采
取了控制规模、逐单核算、确保减亏、力争盈利的谨慎模式以规避经营风险。报告
期内，稀土市场行情总体企稳回升，公司控股子公司天和永磁实现大幅减亏。
二、核心竞争力分析
在智慧计量领域，公司深耕行业数十年，形成了自身的独特优势和核心竞争力。与
行业内其他企业比较，公司具有产品种类全、技术创新能力强、品牌知名度高、市
场覆盖面广、产销规模大等突出优势，具有较高的行业和市场地位。在稀土资源回
收利用领域，公司控股子公司天和永磁凭借先进的酸法工艺和碱转-酸溶联合工艺
，能够高效处理钕铁硼废料和熔盐渣，产品收率可达96%，同时还是行业内少数具
备熔盐渣处理能力的企业，整体技术实力和储备较强。
1、技术创新优势
公司依托国家级企业技术中心、院士专家科技服务站及博士后科研工作站等高水平
研发载体，构建了“产学研用”深度融合的创新生态系统；汇聚了百余名涵盖流体
力学、物联网通信、大数据分析等关键领域的行业专家、博士及工程师，形成了强
大的研发攻关能力。公司拥有涵盖智能传感、物联网通信、数据算法等全链条核心
技术和数百项软件、硬件著作权，超声测流、NB-IoT通信等核心专利技术已成功规
模化应用于千万级终端设备，验证了技术的成熟度与市场适应性。
公司始终坚持高强度的研发投入，年均研发投入占营收比例超过3%，近三年累计投
入研发资金1.78亿元，为技术的持续迭代升级与突破性创新提供了坚实的资金保障
。公司凭借卓越的技术创新能力，主导或参与起草、修订国家及行业标准57项，在
业内获得了高度认可，确立了领先的市场地位与技术话语权。
2、品牌优势
公司是国内最早专业从事水表研发、生产、销售的企业之一，也是行业内首家以水
表为主业的上市公司。长期以来，公司坚持“以市场为导向、以质量为根基、以品
牌赢市潮的发展理念，凭借技术先进、质量可靠、性能稳定的产品与服务拓展市场
，树立品牌形象，赢得客户的信赖和认可。经过多年的努力，公司产品先后荣获中
国名牌、国家免检、全国用户满意产品等荣誉称号，“三川牌”也曾被授予中国驰
名商标，在行业内获得了较高的品牌知名度、美誉度和市场影响力，形成了“上善
若水、百年三川”的核心品牌价值。
3、营销与服务优势
公司凭借广泛的国内市场覆盖和稳健的国际业务拓展，构建了显著的营销与服务优
势。国内业务遍布全国31个盛市、自治区，与1000多家水司建立并保持着长期、稳
定、紧密的业务合作关系，客户覆盖率达到40%左右；产品出口方面，销售地区涵
盖了欧洲、东南亚、非洲、大洋洲、南美洲，并获得澳大利亚NMI、斯洛伐克OLML
及MID等多项权威认证，为国际市场拓展提供了坚实支撑。与此同时，为更好地贴
近市场，了解市场动态，加强与客户的联系与沟通，稳定销售渠道，公司持续优化
营销团队，深入洞察客户需求，提供定制化服务；设立客户服务部，建立快速响应
机制，通过增值服务和持续改进策略增强客户体验，并通过构建客户满意度评价体
系，保障客户服务质量。报告期内，华为LTC项目正式在公司落地，打造了覆盖市
场线索至回款全生命周期的端到端数字化平台，有效打通部门壁垒，实现了销售与
服务流程的深度优化。该平台显著缩短了订单处理周期，加速了资金回笼效率，并
通过构建360度客户全景视图，赋能精细化运营管理与高度个性化的客户服务，从
而全面提升客户满意度和忠诚度，持续巩固公司在市场中的领先地位。
4、产销规模和质量控制优势
公司专注于水表产品的研发、生产五十多年，积累了丰富的产品工艺技术与制造经
验，并通过规模化生产与精细化管理，持续提高产品质量，巩固行业领先地位。报
告期内，公司5G数智工厂正式启用，显著优化生产流程、提升效率，保障产品一致
性与稳定性；通过构建全面的质量管理体系（QMS），实现了质量管理的系统化、
规范化、制度化。未来，公司的产销规模和质量控制优势将进一步显现。
报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员没有发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）技术创新或产品更新的风险
随着物联网、大数据、人工智能等新兴技术的深度融合，智能水表已从单一计量工
具向智慧水务生态的核心节点转型，行业技术门槛持续抬升。当前技术迭代周期短
，新型传感技术（如超声波计量）、边缘计算架构、低功耗广域通信协议（NB-IoT
/LoRa）等创新方案不断涌现，客户需求亦从基础数据采集扩展至管网漏损分析、
用户行为预测等增值服务，若公司研发投入不足或技术路线预判偏差，可能导致产
品与市场需求脱节。尤其在全球头部企业加速布局AI驱动的水表自诊断系统、区块
链数据存证等前沿领域背景下，一旦竞争对手通过颠覆性技术实现计量精度、能效
比或成本结构的突破，将直接冲击现有市场格局，甚至引发技术替代风险，削弱公
司长期构建的产品竞争壁垒与客户黏性。
应对措施：公司自成立以来，坚持以技术创新为本，在技术创新方面坚持双管齐下
的方针，一方面立足自主开发与创新，制定了技术研发战略计划，建立了《技术创
新与开发激励制度》，加大了对技术创新与开发的投入与激励力度，鼓励技术人员
攻坚克难，不断超越，勇攀高峰；另一方面采取与国内外知名公司、高等院校合作
开发、委托开发的方式，持续进行产品的技术创新与产品更新，以期引领智能水表
的信息化、系统化、集成化的发展变革，充分满足客户需求。
（2）市场竞争加剧风险
当前国内水表行业正面临日益严峻的市场竞争格局。行业内虽参与者众多，但普遍
存在核心技术缺失的问题，多数企业被迫采取低价竞争策略以争夺有限的市场份额
。特别是在传统机械水表领域，市场已趋于饱和，产品同质化现象严重，导致行业
整体陷入低利润率的困境。部分中小企业为获取市场份额，通过降低材料成本和质
量标准维持生存。与此同时，数字化与智能化技术的迅猛发展吸引了大量新兴科技
企业乃至跨界参与者涌入市场，这些新进入者凭借技术、产品、价格及服务等多维
度优势展开激烈角逐，进一步压缩了现有企业的利润空间。
应对措施：面对市场竞争加剧的风险，公司一方面将紧密跟踪行业技术趋势，通过
持续的技术创新来提升产品的智能化水平和附加价值，同时，着力优化生产流程、
降低制造成本，以保持价格竞争力；另一方面将拓展多元化的销售渠道，深耕国内
外市场，并构建更紧密的客户关系网络，以分散对单一市场的依赖风险。
（3）原材料价格波动的风险
公司水表产品制造的主要原材料为金属表壳、密封装置、连接件和电子元器件等，
其成本在主营业务成本中占据较高比例。倘若未来原材料市场价格持续高位运行，
公司在价格高位时采购将面临库存贬值的风险，同时基于水表市场竞争激烈现状，
公司实施成本转嫁至下游市场受到极大限制，可能导致原材料成本上升，进而触发
整体毛利率下降的风险。应对措施：公司持续强化研发投入与技术创新能力，通过
优化生产工艺并推动关键材料革新，采用健康环保、无二次污染的不锈钢材料替代
传统黄铜材料生产表壳、表罩、接管、螺母等核心配件，有效优化原材料成本结构
，显著降低对铜材的依赖。同时，公司积极实施资源循环利用战略以持续降本增效
：推行“以旧换新”计划回收废旧水表，通过材料回收再利用技术高效提取铜、塑
料等有价值的原材料组分，并将其闭环回用于新产品生产，大幅提升资源循环利用
率。此外，公司全面采纳模块化设计理念，实现外壳、电池等辅助部件的独立可更
换性，从根本上延长了产品的整体使用寿命周期。
（4）应收账款回收风险
水表制造业的发展紧密关联政府投资力度和基础设施建设的步伐，公司在涉水业务
板块的主要客户群体为水务公司。在报告期内，宏观经济压力仍较为明显，受部分
地区财政资金紧张及客户分期付款约定的影响，水务企业客户的回款周期出现了一
定程度的延长。截至本报告期末，公司应收账款净额为69,272.63万元，占流动资
产和总资产的比例分别为33.81%、22.27%。应收账款金额较高将影响公司的资金周
转和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定的压力，且账龄长的应收账
款存在不能全部收回的风险。
应对措施：为有效管理应收账款并降低信用风险，公司已构建了一套系统化的信用
管理体系，以客户信用评级为基础，通过提升对账频次、实施销售团队应收账款终
身责任制、计提专项风险准备金以及建立与回款绩效强相关的激励机制，多维度强
化了应收账款的全流程管控。公司致力于优化账务处理效率，缩短平均回款周期，
并严格控制应收账款整体规模。同时，通过定期的应收账款健康度监测与客户信用
额度的动态管理，确保风险可控。针对逾期账款，公司建立了分层级的催收机制，
从主动沟通、发送正式催款函到必要时启动法律程序，确保追索行动的及时性与有
效性。为高效盘活历史陈欠，公司亦适时引入第三方专业机构进行专项清收，以提
升整体资金回笼效率。
（5）汇率风险
公司凭借产品质量和性能方面的优势，已成为国内重要的水表出口商，业务涉及全
球多个国家。由于公司对外销售主要以外币结算,其中以美元为主要结算货币，因
此人民币兑美元汇率波动对公司损益存在一定影响。主要体现为自签订境外销售订
单至该订单款项收汇之日，期间美元汇率贬值导致营业收入及净利润的减少，如果
不能采取有效措施规避美元贬值风险，公司可能面临盈利能力受汇率波动影响的风
险。
应对措施：公司在与国外客户签订合同时力求缩短回款周期，对重点客户推行预付
货款机制，强化对外应收账款的催收；结合合同条款设置价格调整机制，在交易谈
判中预留弹性空间，建立汇率风险监控机制，定期分析汇率走势，及时调整外币应
收账款的汇率预期，根据市场变化，适时调整经营策略，提升公司在汇率波动环境
下的抗风险能力和经营韧性。
（6）政策法规变化风险
稀土是国家战略性资源，其回收利用行业高度依赖政策环境，受环保政策、资源综
合利用政策、进出口管制、税收优惠等影响极大。一旦政策收紧（如环保标准提高
）或支持减弱（如补贴削减、退税优惠调整）会显著增加合规成本和运营压力，直
接挤压利润空间，削弱行业竞争力。
应对措施：公司将密切监测国家及地方在环保法规、资源综合利用标准、进出口管
制及财税政策（如补贴、退税）的动向，深度解析政策意图与潜在影响，做到提前
预警与预案准备，并持续加强生产经营管理，优化工艺提升资源回收效率和产品附
加值，夯实成本优势，增强对政策变动的适应能力，有效控制合规成本，维护盈利
空间，提升整体抗风险韧性与可持续发展能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜杭州三川国德物联网科技有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西三川埃尔斯特水表有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃水投智慧水务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜温岭甬岭水表有限公司 ｜ 3000.00｜ 1131.92｜ 16654.86｜
｜江西川仪三川智慧水务科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西三川科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜三川智慧水务研究院(杭州)有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鹰潭市景川水务有限公司 ｜ 865.60｜ -｜ -｜
｜上海三川金融信息服务有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鹰潭市供水集团有限公司 ｜ 6600.88｜ 1144.00｜ 40359.60｜
｜上海储睿达智慧能源科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜东莞三川智慧水务有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜中稀天马新材料科技股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鹰潭市三川实业发展有限公司｜ 5000.00｜ 268.73｜ 106820.08｜
｜北京天川智联科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州川宇国际贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山东三川水表有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜赣州天和永磁材料有限公司 ｜ 9100.00｜ -1253.37｜ 25505.23｜
｜山西万家寨三合智慧科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州中顺新材料有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜赣州三川稀土有限责任公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜苏州吾爱易达物联网有限公司｜ -｜ -｜ -｜
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