☆经营分析☆ ◇003816 中国广核 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计
及科研工作。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜3065769.53｜1327025.49｜ 43.29｜ 78.27｜
｜其他 ｜ 850948.41｜ 43258.81｜ 5.08｜ 21.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售电力 ｜3065769.53｜1327025.49｜ 43.29｜ 78.27｜
｜建筑安装和设计服务 ｜ 761162.01｜ 16030.15｜ 2.11｜ 19.43｜
｜提供劳务 ｜ 55300.88｜ 16329.69｜ 29.53｜ 1.41｜
｜商品销售及其他 ｜ 30554.96｜ 10737.31｜ 35.14｜ 0.78｜
｜其他业务 ｜ 3930.57｜ 161.66｜ 4.11｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东 ｜2056351.89｜ 789975.78｜ 38.42｜ 52.50｜
｜福建 ｜ 584372.22｜ 206690.02｜ 35.37｜ 14.92｜
｜广西 ｜ 449523.35｜ 128365.46｜ 28.56｜ 11.48｜
｜浙江 ｜ 430352.67｜ 13039.49｜ 3.03｜ 10.99｜
｜香港 ｜ 296032.48｜ --｜ -｜ 7.56｜
｜其他 ｜ 53795.28｜ --｜ -｜ 1.37｜
｜辽宁 ｜ 46290.03｜ --｜ -｜ 1.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜6593231.19｜2874596.59｜ 43.60｜ 75.96｜
｜其他 ｜2087210.30｜ 79284.59｜ 3.80｜ 24.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售电力 ｜6593231.19｜2874596.59｜ 43.60｜ 75.96｜
｜建筑安装和设计服务 ｜1856807.51｜ 13528.30｜ 0.73｜ 21.39｜
｜提供劳务 ｜ 143159.76｜ 44401.54｜ 31.02｜ 1.65｜
｜商品销售及其他 ｜ 67873.60｜ 16901.81｜ 24.90｜ 0.78｜
｜其他业务 ｜ 19369.43｜ 4452.94｜ 22.99｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东 ｜4652663.21｜1649952.28｜ 35.46｜ 53.60｜
｜福建 ｜1245183.39｜ 454079.76｜ 36.47｜ 14.34｜
｜广西 ｜ 979678.62｜ 400757.81｜ 40.91｜ 11.29｜
｜浙江 ｜ 947845.93｜ 8993.84｜ 0.95｜ 10.92｜
｜香港 ｜ 605381.54｜ --｜ -｜ 6.97｜
｜其他 ｜ 137201.50｜ --｜ -｜ 1.58｜
｜辽宁 ｜ 112487.30｜ --｜ -｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜8680441.49｜2953881.18｜ 34.03｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜3037374.91｜1480227.40｜ 48.73｜ 77.14｜
｜其他 ｜ 900298.74｜ 38311.43｜ 4.26｜ 22.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售电力 ｜3037374.91｜1480227.40｜ 48.73｜ 77.14｜
｜建筑安装和设计服务 ｜ 799830.57｜ 7317.74｜ 0.91｜ 20.31｜
｜提供劳务 ｜ 58815.55｜ 16692.33｜ 28.38｜ 1.49｜
｜商品销售及其他 ｜ 35085.93｜ 12139.22｜ 34.60｜ 0.89｜
｜其他业务 ｜ 6566.70｜ 2162.13｜ 32.93｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东 ｜2184859.18｜ 936578.35｜ 42.87｜ 55.49｜
｜福建 ｜ 580370.61｜ 222601.86｜ 38.36｜ 14.74｜
｜广西 ｜ 436704.37｜ 189119.78｜ 43.31｜ 11.09｜
｜浙江 ｜ 407547.02｜ 4487.43｜ 1.10｜ 10.35｜
｜香港 ｜ 224247.91｜ --｜ -｜ 5.69｜
｜其他 ｜ 64457.73｜ --｜ -｜ 1.64｜
｜辽宁 ｜ 39486.84｜ --｜ -｜ 1.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜6251699.51｜2866490.82｜ 45.85｜ 75.73｜
｜其他 ｜2003164.80｜ 102611.19｜ 5.12｜ 24.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜销售电力 ｜6251699.51｜2866490.82｜ 45.85｜ 75.73｜
｜建筑安装和设计服务 ｜1789813.79｜ 34108.29｜ 1.91｜ 21.68｜
｜提供劳务 ｜ 145724.99｜ 45998.08｜ 31.56｜ 1.77｜
｜商品销售及其他 ｜ 47490.97｜ 19680.95｜ 41.44｜ 0.58｜
｜其他业务 ｜ 20135.05｜ 2823.87｜ 14.02｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东 ｜4392775.40｜1666619.16｜ 37.94｜ 53.21｜
｜福建 ｜1265980.14｜ 443577.08｜ 35.04｜ 15.34｜
｜广西 ｜ 885218.23｜ 400994.01｜ 45.30｜ 10.72｜
｜浙江 ｜ 849242.14｜ 18183.39｜ 2.14｜ 10.29｜
｜香港 ｜ 597404.79｜ --｜ -｜ 7.24｜
｜辽宁 ｜ 155351.54｜ --｜ -｜ 1.88｜
｜其他 ｜ 108892.07｜ --｜ -｜ 1.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜8254864.32｜2969102.00｜ 35.97｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
本公司是中广核核能发电的唯一平台，业务主要包括：建设、运营及管理核电站，
销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。
截至2025年6月30日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包
含本公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为31,796兆瓦和24,
222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.46%。
公司的主要产品是电力。根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025
年1-6月）》，截至2025年6月30日，我国投入商业运营的核电机组共58台（不含台
湾省），全国商运核电机组上网电量为2,300.86亿千瓦时。2025年1-6月，公司管
理的核电站的总上网电量为1,133.60亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的49.27%
。
报告期内本公司无新增重要非主营业务情况。
本公司部分子公司建设并使用小规模分布式光伏发电系统，所发电量仅用于自身运
营，不对外销售。
二、核心竞争力分析
1、环保效益显著，促进可持续发展
积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战略的重
要组成部分，对优化我国能源结构、保障能源安全、构建新型能源体系、助力碳达
峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报告》提出“加快发展
绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日，《关于2024年国民经济和
社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》明确“推进
沿海核电、海上风电等重大项目建设”“支持广东大力建设核电等清洁能源项目”
。2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“核准一
批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月27日，国
家对包含防城港三期项目和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准。我们认为
，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，全社
会用电需求持续增长，在国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标指引下，核
能事业发展驱动因素不变，向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其
积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。
截至2025年6月30日，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包
含本公司控股股东委托本公司管理的8台机组），装机容量分别为31,796兆瓦和24,
222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.46%。
根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-6月）》，截至2025
年6月30日，我国投入商业运营的核电机组共58台（不含台湾省），全国商运核电
机组上网电量为2,300.86亿千瓦时。2025年1-6月，公司管理的核电站的总上网电
量为1,133.60亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的49.27%。公司2025年1-6月累
计上网电量等效燃煤发电减少标煤消耗约3,408.74万吨、减排二氧化碳约10,701.2
1万吨、减排二氧化硫约0.87万吨，减排氮氧化物约1.42万吨，环保效益显著。
2、核电运营管理保持较高水平
公司拥有超过30年的核电运营管理经验，且拥有十多年群堆、群厂管理经验，通过
持续与国内国际同行对标等各种方式，不断改进并提升运营管理水平。
公司始终坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的
基本原则，将核安全置于最高的地位。通过引进、吸收世界先进的安全管理经验，
建立了安全管理体系相关的制度和标准，在各核电站实施纵深防御的核安全管理体
系、独立的安全监督体系、经验反馈体系、核应急响应及处置体系，并建立了全员
核安全文化。
公司持续与WANO压水堆的全部12项业绩指标一年值标杆对比，近年来，公司在运核
电机组进入世界前1/4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水平）的指标比例均
保持在较高水平。于报告期内，公司管理的在运机组有91.07%的指标处于世界前1/
4水平（先进水平），有90.47%的指标处于世界前1/10水平（卓越水平）。能力因
子是WANO指标中衡量机组电力产能和可靠性的主要指标，反映核电机组的运行维修
的能力。公司管理的在运机组平均能力因子保持较高水平，处于WANO业绩指标先进
水平。
在安全稳定运营的基础上，公司也持续实施成本优化管理，通过管理改进和技术创
新，持续降低核电站运维成本，充分实现核电的经济性。
3、设计、建造、管理一体化，协同效应明显，核电项目成本控制能力较强
公司拥有全资子公司工程公司，具有核电工程开发能力，能够提供项目管理、工程
设计、工程采购、施工管理、调试启动等一体化服务，拥有设计主导与系统集成能
力、产业链资源整合与协同创新能力和项目精细化管理与项目群运作能力。具体而
言：设计主导与系统集成能力：掌握自主设计能力，形成了具有自主知识产权的“
华龙一号”三代核电技术方案，实现了设计标准化，并持续优化改进，根据国内外
用户需求提供各类技术服务。
产业链资源整合与协同创新能力：通过对设备供应商、土建承包商、安装承包商的
合作要求，带动产业链企业技术的培养，推动重大设备的技术改进，推进技术创新
平台的建设。
项目精细化管理与项目群运作能力：通过对管理流程精细化、进度测量精确化、设
备调配集约化、项目运作协同化的精细化管理，实现对项目有效的掌控，并能够高
效的运作多个大型项目。
公司已形成设计、采购、建设、管理各环节的全流程控制，从核电站设计开始即可
进行全面成本控制。通过统筹管理核电站的建设和运营，公司不仅可以掌握并优化
核电站的建设计划和工程进展，降低工程造价，也可以实现在建核电项目和运营核
电站之间的经验反馈，从而提升核电站运营管理的安全性、经济效益和社会效益。
4、拥有技术研发和自主创新能力
我们专注于发展压水堆技术，自20世纪80年代建设大亚湾核电站起，我们坚持“引
进、消化、吸收、创新”的道路，不断进行技术改进。
我们在大亚湾核电站采用的M310反应堆技术基础上实施了一系列重大技术改进（包
括16项安全技术改进），形成了具有自主品牌的二代改进型CPR1000核电技术；对
照国际最新安全标准及最新经验反馈，相继实施了28项和31项安全技术改进，开发
形成了具有三代核电主要技术特征的ACPR1000技术。
我们研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。“华龙一号”是
在30多年来我国核电站设计、建设、运营及研发所积累的经验、技术和人才基础上
，研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级核电技术，“华龙一号”示范项目已
经实现高质量投产。在示范项目的基础上，在确保安全性的前提下，我们围绕提升
“华龙一号”的经济性、先进性及自主化水平等目标，持续推进设计优化和技术改
进，为提升公司“华龙一号”技术的竞争力奠定了基矗同时，面对更安全、更经济
的核电技术发展趋势，我们加强核能技术创新，设立科研战略专项，大力推动第四
代核电技术和小型压水堆技术的开发，并持续跟踪国内外先进技术发展的最新动态
，保持竞争力，为本集团的可持续发展奠定基矗
我们建立了公司研发体系，拥有一个国家工程技术中心、一个全国重点实验室和五
个国家能源研发平台，并建成了多个具有行业先进水平的大型实验室。2023年，我
们新申请了两个国家级研发平台，相关平台建设取得积极进展，承担多项重大科研
项目，产出一系列重大科技成果，并在标准建设和知识产权方面取得积极成效，20
25年3月上述两个平台均顺利通过国家相关审批机构组织的中期评估。我们面向世
界科技前沿，聚焦核能先进技术和科技创新，立足粤港澳大湾区，建设南方中心，
分别在深圳、阳江、中山和惠州布局四大研发基地，以充分发挥身处改革开放前沿
的优势，吸引顶尖科研人员和科技创新人才，加速关键技术研发和科技创新，不断
夯实我们的技术实力。南方中心四大研发基地建设有序推进，中山科研基地实验厂
房已于2024年正式投入使用，已建成2座实验装置；阳江科研基地热室项目于2025
年上半年基本完成调试工作，待获取运行许可证。自主研发平台的建立，有助于缩
短科技成果转化的周期，提高现有科技成果的成熟性、配套性和工程化水平，加速
公司生产技术改造，促进技术更新换代，为公司研发能力的提升提供基本技术支撑
。截至2025年6月底，我们的研发人员为4,542名。
5、拥有经验丰富的管理团队和专业技术人员
公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术和管理人才的培养。公司高级管
理团队均在核电行业从业25年以上，具备丰富的核电管理经验，在持续与国际同行
对标交流活动中，也培养了一定的国际化视野。
公司拥有一批高素质和稳定的专业技术人员，截至2025年6月30日，公司员工总数
为20,277人，其中技术人员占比约91%。
为提升本集团自主创新能力，发挥人才对科技创新的支撑引领作用，公司为人才的
培养提供了更多途径和更好环境。例如公司入选国家重点人才计划、重大人才工程
（科技创新类）2人，入选国家级青年人才计划7人，选聘各类技术领域首席专家33
人、首席技师3人，国务院政府特殊津贴专家23人，中华技能大奖2人，大国工匠2
人，其他全国技术能手等国家级技能荣誉获得者17人。公司设有国家级技能大师工
作室1个，省级技能大师工作室、劳模和工匠创新工作室9个，地市级及其他级别工
作室102个。
参照我们核电站操纵员的人数配置，公司现有有效持照的操纵人员可以满足几十台
核电机组的同时运行的人员需求。于2025年6月30日，本集团（含联营合营企业）
有效持照的操纵员为384名、高级操纵员为727名。“华龙一号”反应堆操纵员的能
力资格要求与其他核电技术不同，需单独考取执照，公司有效持照的操纵员78名、
高级操纵员41名，可以满足两台“华龙一号”核电机组的同时运行的人员需求。20
25年上半年，本集团（含联营合营企业）共计33人取得操纵员执照。
截至2025年6月30日，共有2,777名员工获取或保有了公司工程建设方面的注册资格
，包括注册一级建筑师16名；注册二级建筑师11名；注册公用设备工程师103名；
注册一级结构工程师40名；注册二级结构工程师7名；注册电气工程师87名；注册
咨询工程师95名；压力容器设计审批员27名；压力管道设计审批员25名；特种作业
操作资格732名；注册监理工程师523名；注册设备监理工程师143名；注册核安全
工程师362名；注册一级建造师441名；注册造价工程师165名。除主营业务外，工
程公司具备开展其他工程项目管理、总承包服务等业务的能力。
另外，截至2025年6月30日，本集团（包括联营合营企业）累计有168人参加燃料操
作员培训并通过考核认证，取得燃料操作员资格。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、2025年上半年面临的风险和应对措施
（1）核电站安全稳定运行
风险描述：关注机组潜在风险隐患、季节性自然灾害等内外部因素可能对机组稳定
运行带来的影响。
风险的主要变化：公司管理的在运机组共28台，较上年末持平。
主要应对措施：坚定核安全隐患“零容忍”态度，扎实推进核安全和安全管理领域
内外部各项重点行动，持续加强风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，及时
排查处理机组风险隐患；持续推进以核安全领导力为核心的安全文化建设，持续强
化人因事件管理，重点抓好严格执行程序和落实管理要求两项基本举措，不断提升
安全生产管理水平；组织各核电站开展冷源实操应急演练，做好台风、洪水、高温
等季节性自然灾害风险防范，确保机组安全稳定运行，高质量完成能源保供任务。
风险水平与2024年末持平。
（2）电力销售风险
风险描述：受所在地的经济发展、用电需求、电力市场改革加速以及当地发电政策
的影响，给各核电基地的电力销售带来挑战。
风险的主要变化：2025年上半年，公司核电机组所在部分省区部分时段电力供需宽
松；公司核电机组所在省区电力现货市场陆续铺开运行、新能源全面入市，电力现
货价格及中长期合同交易价格同比下降；受台风、暴雨等极端天气因素影响，应电
网要求而进行机组降功率运行。
主要应对措施：积极应对市场改革形势，密切跟进政策变化，加大与国家主管部门
、地方政府和电网的沟通协调力度，减少外部减载、争取有利发电安排和更多的上
网电量；加强市场营销力度，多渠道开发优质大用户及拓展中小用户；持续跟踪各
省区现货市场连续运行对核电销售的影响，并采取针对性的应对措施。
风险水平较2024年末上升。
（3）在建工程控制
风险描述：工程建设全面推进，需要持续关注工程建设阶段的各类风险，确保工程
建设高质量进行。
风险的主要变化：本集团“华龙一号”批量化建设项目稳步推进，总体保持一台机
组比一台机组好的态势；公司管理的在建核电机组共20台，较上年末增加4台。
主要应对措施：坚持安全第一、质量第一，生产服从安全、进度服从质量，不断优
化项目建设管控机制，落实主体责任，持续抓好工程安全、质量、环境、技术、进
度、投资等“六大控制”；强化对批量化项目的统筹协调与管控，促进批量化建设
能力提升，落实经验反馈，做好资源保障，开展关键节点评估与工程建设全周期监
控，多措并举促进项目建设持续创优。
风险水平与2024年末持平。
（4）财务风险
风险描述：欧元对人民币汇率持续波动，公司持有的外币债务（主要为欧元债务）
造成汇兑损益持续波动；市场利率波动影响公司债务融资成本。
风险水平的主要变化：2025年上半年，欧元兑人民币升值；2025年上半年，人民币
贷款市场报价利率（“LPR”）整体处于较低水平，其中一年期、五年期以上LPR均
有所下降。
主要应对措施：开展远期与即期购汇偿还欧元债务降低欧元债务敞口；通过人民币
即期购汇方式支付涉外商务合同款项，控制新增外币债务；保持稳健的债务期限结
构，与公司现金流状况相匹配，降低利率波动对公司经营的影响，降低再融资风险
；择机发行中期票据增加直接融资规模，优化债务结构，降低融资成本；抓住市场
时机，合理利用境内低息银行贷款开展贷款置换，进一步降低融资成本。
风险水平与2024年末持平。
2、2025年下半年风险应对措施
2025年下半年，公司将持续推动风险管理行动，围绕2025年经营目标和重点工作，
识别影响目标实现的重大风险，进一步提升公司风险管理的有效性，强化风险管理
责任，制定和落实风险防控措施，保障公司发展和经营目标实现，为股东创造价值
。
2025年公司风险管理的目标是：坚守“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原
则，确保核电运行绝对安全、万无一失；强化底线思维，牢牢守住不发生重大风险
底线；压实主体责任，提升风险防控能力和水平。
我们持续通过内控职能以及业务部门、单位，落实风险管理责任，优化风险监控方
式，以减少重大风险对业务发展的影响。
多基地安全稳定运行方面：继续落实核安全和安全管理领域内外部各项重点行动；
加强风险隐患治理力度，推动隐患限期消除，强化防非计划停机停堆管理；针对运
行、维修等重点领域，重点做好自唱票、监护制等防人因失误重点举措的落实；继
续做实联防联控机制和冷源专项运作，持续提升海生物监测、拦截、打捞、清理能
力，做好台风、暴雨、雷击、潮湿、高温、冰冻等季节性风险的应急防范和应急干
预准备。加强根本原因分析，强化纠正行动的制定、执行、关闭环节在线管理，持
续提升经验反馈的有效性。
电力销售风险方面：持续跟踪各省区现货市场连续运行对核电销售的影响，加强营
销力度，继续多渠道开发优质大用户及拓展中小用户，不断优化交易策略，减少被
动进入现货市场出清电量，同时，为公司参与2026年电力市场化交易做好准备。
在建工程控制方面：持续推动核电项目批量化建设能力巩固与提升，通过数智化转
型赋能项目建设质效提升，推动解决制约项目建设的共性难点问题，重点加强调试
阶段机组状态评估与日常监控，“平稳、平顺、平衡”推进工程建设，在确保安全
质量的前提下实现年度工程建设目标；落实设计优化和技术改进，确保安全水平不
降低、提升可建造性和经济性；提升已核准机组的FCD成熟度，确保机组高质量实
现FCD。
面对不确定性日益增加的经营环境，公司将持续严密监控风险，为公司经营和战略
目标的实现保驾护航。
四、主营业务分析
（一）概述
1、行业概览
积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战略的重
要组成部分，对优化我国能源结构、保障能源安全、构建新型能源体系、助力碳达
峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报告》提出“加快发展
绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日，《关于2024年国民经济和
社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》明确“推进
沿海核电、海上风电等重大项目建设”“支持广东大力建设核电等清洁能源项目”
。2025年2月27日，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“核准一
批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用”。2025年4月27日，国
家对包含防城港三期项目和台山二期项目在内的5个核电项目予以核准。我们认为
，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新型电力系统的关键时期，全社
会用电需求持续增长，在国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标指引下，核
能事业发展驱动因素不变，向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期，其
积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。
根据国家统计局2025年7月15日公布的资料，2025年上半年，各地区各部门坚持稳
中求进工作总基调，有效实施更加积极有为的宏观政策，国民经济运行总体平稳，
稳中向好，上半年国内生产总值同比增长5.3%。根据中电联发布的2025年《1-6月
份全国电力工业生产简况》，2025年1-6月，全国全社会用电量同比增长3.7%。中
电联2025年7月10日发布的《中国电力行业年度发展报告2025》显示，预计2025年
全国电力供需呈现总体平衡态势。我们认为，随着国家全年经济社会发展目标的实
现，下半年全社会用电量将保持平稳增长。
国家持续深化电力体制改革，全国统一电力市场体系建设取得积极成效。2025年1
月7日，国家发展改革委公布《全国统一大市场建设指引(试行)》。2025年4月3日
和4月16日，国家发展改革委、国家能源局陆续印发《电力辅助服务市场基本规则
》《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》。2025年6月23日，国家能源局
召开全国统一电力市场建设推进会，强调确保“2025年初步建成全国统一电力市潮
的目标按期推进。2025年6月28日，南方区域电力市场启动连续结算试运行，形成
区域电力市场建设里程碑式突破。在当前全国统一电力市场加速建设背景下，面对
市场变化新形势，我们将深入研判相关政策影响及未来发展趋势，积极与地方政府
、电网以及相关企业沟通，关注电力体制改革进展并积极参与市场化交易，争取更
优的交易价格和更大的市场份额。
2、2025年上半年经营成果
今年以来，我们以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的
二十大和二十届三中全会精神，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中
求进工作总基调，锚定经营发展改革任务，多措并举应对内外部发展形势变化，经
营发展平稳有序。
截至2025年6月30日，我们管理28台在运机组和20台在建机组（其中包含本公司控
股股东委托本公司管理的8台机组）。其中，陆丰1号机组于2025年2月24日实现FCD
，开始全面建设；台山二期项目、防城港三期项目于2025年4月27日获得国务院核
准。我们管理的在运机组安全稳定运行，在建机组建设有序推进。2025年上半年，
我们管理的在运核电机组累计上网电量为1,133.60亿千瓦时，较去年同期增长6.93
%，其中，子公司上网电量共计892.65亿千瓦时，较去年同期增长8.84%；联营企业
上网电量共计240.95亿千瓦时，较去年同期增长0.41%。
截至2025年6月30日，公司合并报表口径总资产约为4,367.68亿元，较上年末（已
重述）增长2.37%；负债合计约为2,630.52亿元，资产负债率60.23%；归属于母公
司股东的权益约为1,206.97亿元，较上年末（已重述）增长0.05%。2025年上半年
，公司实现合并报表口径营业收入约为391.67亿元，较去年同期（已重述）下降0.
53%；归属于母公司股东的净利润约为59.52亿元，较去年同期（已重述）下降16.3
0%；经营活动产生的现金流量净额约为113.17亿元，较去年同期下降11.51%。
公司从安全管理、在运核电机组、在建核电机组、电力销售、核能综合利用、人力
资源和外部融资等七个方面介绍并分析公司2025年上半年的业务表现。
（1）安全管理
安全对任何企业而言都是至关重要的。我们高度重视安全，始终将安全放在首位。
我们坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本
原则，并全力将这一原则始终贯穿于核电站的设计、建造、运营及退役的各个阶段
。我们认为，保证核电安全是对国家、社会、股东、员工及其他利益相关方的高度
负责；只有安全，我们的在运机组才能为社会提供稳定可靠的电力，在建机组才能
实现高质量投产，公司整体经营业绩才能实现稳定的提升。我们持续完善安全管理
体系，优化管理方式，凭借多年核电运营经验，已经形成了成熟的安全管理体系。
我们持续开展“管理者在现潮“遵守程序，反对违章”“核安全震撼教育”“核安
全文化进班组”“安全生产标准化建设”等常态化、标准化、长效化活动，不断加
强全员核安全文化意识，并根据年度工作重点开展相关专项工作。2025年上半年，
公司扎实推进核安全和安全管理领域内外部各项重点行动，持续落实核安全监管要
求，构建更严密的核安全责任体系、运作更有效的核安全管理和监督体系；持续对
公司管理的在运、在建核电基地开展由公司董事长及高级管理人员带队的安全大检
查，全面开展风险隐患排查整治，深入发掘并消除管理体系存在的问题，持续提升
安全大检查工作效能；结合以前年度质保体系有效性检查评估情况，修订检查评价
方案和标准，继续对我们管理的各核电站和专业化公司开展检查评价，并通过识别
、收集和推广良好实践，促进各公司常态化、自主化改进其自身的质保体系有效性
；重点推进以“五化”（模块化、机械化、自动化、数字化、本质安全化）为引领
的安全生产标准化建设，组织公司生产、建设、运营、管理等各领域制定相关建设
方案并推进实施，组织评选公司“五化”建设示范案例近200项并推广应用，综合
采取上述技术、工程、管理等措施，进一步强化设施本质安全、人员行为安全；进
一步完善发现并报告事故隐患奖励机制，鼓励基层一线人员积极上报事故隐患，营
造治理隐患、消除隐患的良好安全文化氛围。
同时，我们持续开展公司安全监督工作以及动态透明的经验反馈，定期组织不同场
景下的应急演习，确保安全管理体系的有效运作。2025年上半年，我们举办各类核
应急演习超过180次，持续提升本集团核应急组织的应急响应能力。
2025年上半年，按照国际原子能机构施行的INES分级表，我们运营管理的核电站继
续保持了公司历史未发生2级注及以上核事件的良好安全记录。
（2）在运核电机组
截至2025年6月30日，我们管理的28台在运核电机组全部实现安全稳定运行。
大亚湾核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
岭澳核电站：2025年1月至6月份进行了一个跨年换料大修，于2024年同期未开展换
料大修。
岭东核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
阳江核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
台山核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
防城港核电站：防城港4号机组于2024年5月25日投入商业运营。
宁德核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间少于2024年同期。
红沿河核电站：2025年1月至6月份换料大修总时间多于2024年同期，减载及停机备
用时间少于2024年同期。
2025年上半年，我们管理的28台在运核电机组按计划完成了8个年度换料大修（其
中包括1个跨年年度换料大修）及2个十年大修，换料大修日历天总数约为414天。
①运行表现
我们采用能力因子、负荷因子和利用小时数这三个指标来衡量核电机组的利用情况
。机组换料大修对这三个指标均存在较大影响。根据年度大修计划的安排，不同机
组换料大修工期有一定差异，并且由于换料大修存在跨年度执行的情况，所以对于
同一机组的同类型换料大修，可能出现不同年度的大修时间存在少量差异。同时，
核电机组的负荷因子和利用小时数也会受到因电力线路检修或电力市场供需情况而
进行减载或停机备用的影响。
2025年上半年，我们28台在运机组平均能力因子91.02%，平均负荷因子87.11%，平
均利用小时数3,784小时；2024年上半年，这三项指标分别为88.66%、83.77%和3,6
59小时。于2025年上半年，“追求卓越”是公司基本原则之一，为发现不足，不断
提升，我们持续参与国际同行对标。近年来，公司与WANO压水堆的全部12项业绩指
标一年值标杆对比，我们进入世界前1/4水平（先进水平）和前1/10水平（卓越水
平）的指标比例均保持在较高水平，位于国际同行前列。
②环境表现
我们持续提升放射性废物管理水平，优化控制流出物排放过程，严格执行排放控制
标准。2025年上半年，我们管理的28台在运机组的放射性废物管理严格遵守国家相
关法律及法规，并满足相关技术规范的标准，未发生因环境问题受到行政处罚的情
况。
2025年1月，国家有关部门发布的2023年电力碳足迹因子表明，在八种主要发电类
型中，核电碳足迹因子（包括核燃料前端、施工建设、运营维护、退役处置和核燃
料后端的全生命周期）最低，每度电仅排放0.0065千克二氧化碳当量。此外，公司
的温室气体排放还来自办公及生活区所使用的外购电力、燃油、天然气等消耗产生
。
为进一步减少公司温室气体排放，我们坚持将降碳、减污、扩绿、增长的环保理念
深度融入项目建设和运营全过程，通过技术手段与管理措施，协同推进节能降碳取
得实效。
核电站在生产运行过程中没有温室气体直接排放，核电作为一种清洁能源，为社会
节能减排做出贡献。本集团（包括联营企业）2025年上半年累计上网电量等效燃煤
发电减少标煤消耗约3,408.74万吨、减排二氧化碳约10,701.21万吨、减排二氧化
硫约0.87万吨，减排氮氧化物约1.42万吨，环保效益显著。
我们积极回应国家号召，精心策划组织“世界6-5环境日”主题系列宣传活动及6月
全国节能宣传周暨低碳日活动。活动期间，集中展示公司在节能环保领域的技术创
新举措与良好实践成效，通过内容生动、形式活泼、贴近大众的传播方式，倡导全
体员工共同参与生态环保与节能降碳行动，旨在持续培育集团生态文化，切实提升
全员环保低碳意识及绿色行动自觉性。
(3)在建核电机组
在建核电站的质量对核电机组投产后安全高效运营至关重要。我们精心组织工程建
设，严格遵守相关法律法规，所有需要经过国家监管机构检查的重大工程节点，均
经检查并确认符合要求后方转入下一阶段工作。我们也注重借鉴国内外其他核电机
组建设过程中的经验反馈，不断改进我们工程建设的安全和质量。
截至2025年6月30日，我们共管理20台在建核电机组（包括本公司控股股东委托公
司管理的8台机组），其中3台处于调试阶段，2台处于设备安装阶段，4台处于土建
施工阶段，11台处于FCD准备阶段。2025年2月24日，陆丰1号机组FCD，开始全面建
设，进入土建施工阶段。2025年2月28日，惠州2号机组开始冷态功能试验，进入调
试阶段。2025年6月10日，惠州3号机组FCD，开始全面建设，进入土建施工阶段；
苍南1号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基矗
2025年7月14日，陆丰6号机组完成穹顶吊装，进入设备安装阶段。2025年7月30日
，惠州2号机组完成热态功能试验，为机组后续商运打下坚实基矗
我们对建设项目的安全、质量、环境、技术、进度和投资进行控制、监督及管理，
确保在建项目的安全和质量符合各项监管规定，机组在投入商业运营后实现长期安
全、稳定及经济的运行。
核电机组在建设过程中可能受多种因素影响，包括交付延期，主要设备及材料成本
增加，延迟获得法规批准、许可或牌照，及不可预期的工程、环境或地理问题，国
产化率变动以及实施其他中国核安全监管及安全规定，因此投入运行的实际日期可
能与预计时间不符，我们将根据相关规则要求不时公布最新资料。
(4)电力销售
我们根据售电合同销售我们核电站所发的电力。2025上半年，我们子公司的上网电
量为892.65亿千瓦时，我们的各个售电公司代理本集团以外用户实际用电量约为11
7.12亿千瓦时。2025年上半年我们的电力销售收入合计约为人民币30,657.70百万
元，占我们当期营业收入的78.27%。
2025年上半年，全国全社会用电量达到48,418亿千瓦时，同比增长3.73%。由于各
地区经济发展情况不同，我们的核电机组所在省区的电力供需形势略有差异。2025
年上半年，公司继续贯彻执行“争取更多的上网电量计划指标，争取更优的市场电
量和电价，争取增量市场的开发和利用，争取更多的跨省区外送电份额”的电力销
售策略。为应对各省区核电机组参与市场化交易带来的影响，公司积极开发优质的
市场用户，促进机组的多发满发，圆满完成了上半年发电计划，但受部分地区电力
市场化交易价格下降的影响，公司平均结算电价同比下降。
2025年上半年，我们的在运核电机组实现上网电量1,133.60亿千瓦时（含联营企业
），同比上升6.93%。市场化交易电量占总上网电量约56.1%，同比上升3.7个百分
点。
广东省：2025年上半年全社会用电量同比增长4.81%。根据广东省能源局发布的《
关于做好2025年电力市场年度交易工作的通知》，岭澳核电、岭东核电和阳江核电
共10台机组以7,500小时为基准值，共安排年度市场化电量约273亿千瓦时。主要由
于广东省内机组于2025年上半年换料大修时间同比减少，广东省内核电机组上网电
量同比上升5.73%。广西壮族自治区：2025年上半年全社会用电量同比增长2.86%。
防城港1至4号机组全部上网电量参与电力市场交易。主要由于防城港4号机组于202
4年5月投入商业运营，防城港核电2025年上半年上网电量同比上升33.85%。
福建省：2025年上半年全社会用电量同比增长6.30%。宁德1至4号机组全部上网电
量参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组换料大修时间同比减少，宁德核
电2025年上半年上网电量同比上升1.13%。
辽宁省：2025年上半年全社会用电量同比增长2.90%。红沿河1至4号机组上网电量
参与电力市场交易。主要由于2025年上半年机组因配合电网要求进行减载时间同比
减少，红沿河核电2025年上半年上网电量同比上升0.41%。
2025年上半年，我们的各个售电公司主动融入和密切跟踪各所在省区的电力市场，
积极参与市场交易，共代理零售用户435家，代理用户实际用电量约为119.99亿千
瓦时（其中包括本集团以外代理用户）。我们密切关注在运核电机组的上网电价。
公司在运核电机组的上网电价分为核准电价和市场电价两类，其中核准电价由有关
政府部门核准批复，市场电价通过市场化交易方式形成。2025年上半年，本公司在
运核电机组的核准电价未发生变化。2025年上半年，主要由于电力市场整体交易价
格有所下降，本公司平均市场电价较2024年同期下降约8.23%。
（5）核能综合利用
除聚焦核能发电主业外，公司也在积极开展核能综合利用的研究，探索新技术、新
模式，着力拓展核能多元化产品，打造以核能为中心的多能互补综合利用方式，支
撑公司核电业务发展，有效应对电力市场化改革对核电项目经济性的影响，提升市
场竞争力。
关于核能供暖，我们在红沿河核电基地已积累了一定经验，建成我国东北地区首个
核能清洁供暖项目，已安全稳定运行3个供暖季，有效改善区域大气环境，环保效
益显著。在招远一期项目的初步设计中已考虑了核能供暖方案。公司在核电所在省
区积极探索多种模式的储能项目的建设，将有助于提升核电机组能源利用效率，保
障核电经济效益。
（6）人力资源
截至2025年6月30日，本集团员工合计20,277名（不包含我们的联营及合营企业）
。本集团实行在同业间具有竞争力的薪金政策，按本集团业绩及员工表现，向员工
支付佣金及酌情花红。公司的薪酬政策与体系、薪酬标准和执行依据较2024年同期
没有变化。截至2025年6月30日止六个月的总员工成本为人民币约5,597.04百万元
（不包括联营及合营企业）。
我们高度关注每一位参与核电站工作的员工的职业健康，包括承包商人员和其他任
何正常进入公司工作场所开展相关活动的人员。我们通过宣传与培训、主动预防、
职业危害因素的辨识和管理等多种手段保证每一位人员的职业健康。
（7）外部融资
①外部融资环境
2025年上半年，中国经济运行总体平稳，稳中向好，中国国内生产总值达人民币66
.1万亿元，同比增长5.3%。主要宏观经济指标延续平稳向好态势，物价水平总体稳
定。2025年上半年，国内适度宽松的货币政策有效支持实体经济发展，银行体系流
动性保持充裕，市场利率稳步下行；同时，人民币汇率双向波动明显，汇率波动情
况后续仍需关注。
2025年上半年，公司全面加强融资的统筹、协调及风险控制力度，充分利用多种融
资渠道，推进项目融资和债务置换，保障资金安全，控制融资成本。同时，公司持
续监控外币债务汇率风险敞口，控制新增外币债务，通过远期交易等方式防范汇率
波动风险。
②债务风险管理
近年来，我们主动通过远期交易、债务置换、提前还款等措施分期、分批关闭外币
债务汇率敞口，同时积极转变涉外商务合同款项的筹资方式控制新增外币债务，已
有效降低了重大汇率风险的影响。2025年上半年，公司秉承既定策略，继续采取相
应措施控制人民币汇率波动的影响。与2024年末相比，本报告期末本集团外币借款
总额减少约为等值人民币236.3百万元。
为管理流动性风险，我们监控并维持公司的现金及现金等价物以及未动用银行授信
水平。截至2025年6月30日，我们拥有约人民币315,387.0百万元未提取银行综合授
信额度、人民币15,100.0百万元可随时公开发行的银行间多品种债务融资工具、货
币资金约人民币20,364.5百万元，可为公司防范流动性风险提供有效保障。
3、下半年展望
2025年下半年，我们计划主要开展以下工作：
（1）把握产业发展规律和市场趋势变化，加强重大战略问题研究与论证，科学编
制《核能产业中长期发展战略及“十五五”规划》，为公司的高质量发展筑牢坚实
基矗
（2）加强核电机组设备健康管理和运行管理，保障安全生产并全力做好迎峰度夏
电力保供。加强重大项目安全风险管控，确保核安全万无一失。
（3）持续加大市场开发力度，推动新项目申报与核准；在保证安全、质量的前提
下，按计划推进机组高质量批量化建设（包括委托管理项目），有序推动已核准待
FCD机组主体工程正式开工建设，实现受控股股东委托管理的惠州1号机组投入商业
运营。
（4）保持所有在运机组的安全稳定运行，下半年新开展8个换料大修。
（5）持续开展核电自主攻关，做好“华龙一号”的持续优化改进；加强先进核能
的系统性布局，加快推进先进核能研发及研发平台建设；坚持以市场为导向，以产
品为目标，将精益化、数智化贯穿科研全过程，加强科研成果的转化应用，创造更
大的经济价值。
（6）密切跟踪及分析相关省区电力市场形势变化，进一步做实做细电力营销工作
，深入研判市场政策，“一省一策”形成最优策略；采取针对性的营销策略，积极
开发优质的市场用户，为公司参与2026年电力市场化交易做好准备；以多渠道及多
种方式争取更多的上网电量，力争2025年机组平均利用小时数不低于近三年机组平
均利用小时数的平均值，积极争取更有利的市场电价，全力保障公司整体经济效益
。
（7）持续推进“三化”管理策略的实施，加强内部资源统筹与协调，大力推进核
能产业全链条成本管控，持续加强在建机组建设成本和在运机组运维成本控制，深
化精益管理，进一步压降管理成本。
（8）紧密跟踪国家政策和国内外经济、金融环境的变化，保持谨慎的原则，通过
风险管理体系的运作，适时调整现有应对措施；通过公司A股可转换公司债券的发
行上市，优化公司资本结构；选择在恰当的时机以适当的方式收购控股股东的保留
业务，确保公司稳健发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中广核海洋能源有限公司 ｜ 300000.00｜ -｜ -｜
｜中广核一期产业投资基金有限｜ -｜ 60891.75｜ 989376.85｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华鹏科技能源(广东)有限公司｜ 10400.00｜ -｜ -｜
｜阳江核电有限公司 ｜ 1550600.00｜ 189061.94｜ 6925965.72｜
｜福建宁核售电有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜深圳中广核工程设计有限公司｜ 7936.00｜ -｜ -｜
｜大亚湾核电运营管理有限责任｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州热工研究院有限公司 ｜ 51395.00｜ -｜ -｜
｜辽宁红沿河核电有限公司 ｜ -｜ 188254.11｜ 7568439.52｜
｜福建宁德核电有限公司 ｜ 1117750.00｜ 118420.64｜ 4149646.97｜
｜台山核电产业投资有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜岭澳核电有限公司 ｜ 332322.40｜ 41082.81｜ 1192396.32｜
｜中广核南方科技有限公司 ｜ 150000.00｜ -｜ -｜
｜中广核台山第二核电有限公司｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜广东核电合营有限公司 ｜ 332716.00｜ 232224.13｜ 1326285.37｜
｜中咨工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜台山核电合营有限公司 ｜ 2860000.00｜ 27704.62｜ 8445129.35｜
｜中广核核电运营有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜雄安兴融核电创新中心有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中广核宁核投资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜中广核检测技术有限公司 ｜ 23000.00｜ -｜ -｜
｜中广核研究院有限公司 ｜ 413555.00｜ -｜ -｜
｜中广核(深圳)运营技术与辐射｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜监测有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中广核财务有限责任公司 ｜ -｜ 22105.15｜ 5484677.58｜
｜福建宁德第二核电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西防城港中广核核电产业投｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜资有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阳西核电有限公司 ｜ 23800.00｜ -｜ -｜
｜贵州玉屏清洁热能有限公司 ｜ 30800.00｜ -｜ -｜
｜广西防城港核电有限公司 ｜ 1385000.00｜ 41360.56｜ 7212095.19｜
｜中广核核电投资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广西防核售电有限公司 ｜ 20100.00｜ -｜ -｜
｜岭东核电有限公司 ｜ 534800.00｜ 106342.91｜ 1887592.86｜
｜中广核清洁能源科技(上海)有｜ 10100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西防城港第三核电有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜中广核陆丰核电有限公司 ｜ 1119500.00｜ -｜ -｜
｜中国核工业二三建设有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中广核电进出口有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市核鹏工程监理有限责任｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东核电投资有限公司 ｜ 1600000.00｜ -｜ -｜
｜惠州中洞蓄能发电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中广核智造科技(苏州)有限公｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东潍坊桃林清洁能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东日照大旺清洁能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东招远核电有限公司 ｜ 310000.00｜ -｜ -｜
｜中广核电力销售有限公司 ｜ 55000.00｜ -｜ -｜
｜中广核(揭阳)核电有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
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