☆经营分析☆ ◇002565 顺灏股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
特种环保纸的研发、生产及销售，印刷品的研发、生产及销售，工业大麻精深
加工及应用场景研发，新型烟草的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省中烟工业公司 ｜ 36269.69｜ 9235.79｜ 25.46｜ 58.54｜
｜其他 ｜ 8425.06｜ 2625.70｜ 31.17｜ 13.60｜
｜专业包装印刷公司 ｜ 8200.44｜ 2440.03｜ 29.75｜ 13.24｜
｜其他业务收入 ｜ 5274.42｜ 1724.35｜ 32.69｜ 8.51｜
｜纸制品包装企业 ｜ 2569.16｜ 646.92｜ 25.18｜ 4.15｜
｜贸易商 ｜ 1215.49｜ 297.08｜ 24.44｜ 1.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷品 ｜ 29779.62｜ 7820.02｜ 26.26｜ 48.07｜
｜镀铝纸 ｜ 18606.01｜ 4914.60｜ 26.41｜ 30.03｜
｜其他业务收入 ｜ 5274.42｜ 1724.35｜ 32.69｜ 8.51｜
｜复膜纸 ｜ 3444.55｜ 1040.80｜ 30.22｜ 5.56｜
｜其他 ｜ 2435.52｜ 689.03｜ 28.29｜ 3.93｜
｜光学防伪膜 ｜ 1253.31｜ 322.09｜ 25.70｜ 2.02｜
｜新型烟草 ｜ 1020.46｜ 428.44｜ 41.99｜ 1.65｜
｜白卡纸 ｜ 140.38｜ 30.55｜ 21.76｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 17892.14｜ 5091.58｜ 28.46｜ 28.88｜
｜华东地区 ｜ 12825.16｜ 2820.84｜ 21.99｜ 20.70｜
｜华南地区 ｜ 11684.84｜ 2647.23｜ 22.66｜ 18.86｜
｜海外地区 ｜ 9117.90｜ 3338.93｜ 36.62｜ 14.72｜
｜其他业务收入 ｜ 5274.42｜ 1724.35｜ 32.69｜ 8.51｜
｜华中地区 ｜ 3565.53｜ 931.27｜ 26.12｜ 5.76｜
｜华北地区 ｜ 1581.53｜ 409.84｜ 25.91｜ 2.55｜
｜西北地区 ｜ 9.36｜ 3.71｜ 39.70｜ 0.02｜
｜东北地区 ｜ 3.38｜ 2.12｜ 62.82｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 61954.26｜ 16969.88｜ 27.39｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省中烟工业公司 ｜ 90091.43｜ 23964.57｜ 26.60｜ 59.34｜
｜专业包装印刷公司 ｜ 26268.85｜ 6523.31｜ 24.83｜ 17.30｜
｜其他业务收入 ｜ 14487.86｜ 3058.67｜ 21.11｜ 9.54｜
｜其他客户 ｜ 14149.99｜ 3808.15｜ 26.91｜ 9.32｜
｜贸易商 ｜ 4992.27｜ 648.71｜ 12.99｜ 3.29｜
｜纸制品包装企业 ｜ 1839.36｜ 782.49｜ 42.54｜ 1.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷品 ｜ 69677.20｜ 19333.37｜ 27.75｜ 45.89｜
｜镀铝纸 ｜ 52667.47｜ 13175.52｜ 25.02｜ 34.69｜
｜其他业务收入 ｜ 14487.86｜ 3058.67｜ 21.11｜ 9.54｜
｜复膜纸 ｜ 5842.73｜ 1345.80｜ 23.03｜ 3.85｜
｜其他 ｜ 5007.75｜ 1020.21｜ 20.37｜ 3.30｜
｜白卡纸 ｜ 1918.22｜ 84.76｜ 4.42｜ 1.26｜
｜光学防伪膜 ｜ 1313.97｜ 360.07｜ 27.40｜ 0.87｜
｜新型烟草 ｜ 914.56｜ 407.51｜ 44.56｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 43480.52｜ 13448.03｜ 30.93｜ 28.64｜
｜华东地区 ｜ 38281.59｜ 8002.73｜ 20.90｜ 25.21｜
｜华南地区 ｜ 23727.64｜ 5273.48｜ 22.23｜ 15.63｜
｜其他业务收入 ｜ 14487.86｜ 3058.67｜ 21.11｜ 9.54｜
｜华中地区 ｜ 14452.99｜ 3969.76｜ 27.47｜ 9.52｜
｜海外地区 ｜ 12782.79｜ 3967.83｜ 31.04｜ 8.42｜
｜华北地区 ｜ 4475.00｜ 945.71｜ 21.13｜ 2.95｜
｜西北地区 ｜ 140.88｜ 119.67｜ 84.95｜ 0.09｜
｜东北地区 ｜ 0.50｜ 0.03｜ 6.76｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 151829.76｜ 38785.90｜ 25.55｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省中烟工业公司 ｜ 30197.08｜ 8505.76｜ 28.17｜ 42.80｜
｜专业包装印刷公司 ｜ 15364.80｜ 3890.79｜ 25.32｜ 21.78｜
｜其他业务收入 ｜ 8615.99｜ 2002.58｜ 23.24｜ 12.21｜
｜其他 ｜ 6529.73｜ 1547.25｜ 23.70｜ 9.25｜
｜贸易商 ｜ 6435.71｜ 1106.26｜ 17.19｜ 9.12｜
｜纸制品包装企业 ｜ 3412.44｜ 573.93｜ 16.82｜ 4.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷品 ｜ 31291.91｜ 8530.08｜ 27.26｜ 44.35｜
｜镀铝纸 ｜ 23075.92｜ 5531.09｜ 23.97｜ 32.71｜
｜其他业务收入 ｜ 8615.99｜ 2002.58｜ 23.24｜ 12.21｜
｜复膜纸 ｜ 3421.86｜ 741.34｜ 21.66｜ 4.85｜
｜其他 ｜ 2943.63｜ 627.17｜ 21.31｜ 4.17｜
｜光学防伪膜 ｜ 790.70｜ 234.97｜ 29.72｜ 1.12｜
｜新型烟草 ｜ 270.09｜ -86.04｜-31.86｜ 0.38｜
｜白卡纸 ｜ 145.64｜ 45.37｜ 31.15｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 20356.25｜ 6406.51｜ 31.47｜ 28.85｜
｜华东地区 ｜ 16776.01｜ 2940.88｜ 17.53｜ 23.78｜
｜华南地区 ｜ 9512.30｜ 2089.47｜ 21.97｜ 13.48｜
｜其他业务收入 ｜ 8615.99｜ 2002.58｜ 23.24｜ 12.21｜
｜海外地区 ｜ 6839.37｜ 1943.79｜ 28.42｜ 9.69｜
｜华中地区 ｜ 6080.68｜ 1720.70｜ 28.30｜ 8.62｜
｜华北地区 ｜ 2374.59｜ 522.60｜ 22.01｜ 3.37｜
｜东北地区 ｜ 0.56｜ 0.02｜ 4.30｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 70555.75｜ 17626.56｜ 24.98｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省中烟工业公司 ｜ 54970.15｜ 14240.94｜ 25.91｜ 38.57｜
｜专业包装印刷公司 ｜ 42358.20｜ 10345.15｜ 24.42｜ 29.72｜
｜贸易商 ｜ 17090.13｜ 3541.23｜ 20.72｜ 11.99｜
｜其他业务收入 ｜ 12137.02｜ 2534.98｜ 20.89｜ 8.51｜
｜其他 ｜ 8938.33｜ --｜ -｜ 6.27｜
｜纸制品包装企业 ｜ 7043.46｜ --｜ -｜ 4.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜镀铝纸 ｜ 56503.42｜ 13735.64｜ 24.31｜ 39.64｜
｜印刷品 ｜ 55432.45｜ 14407.15｜ 25.99｜ 38.89｜
｜其他业务收入 ｜ 12137.02｜ 2534.98｜ 20.89｜ 8.51｜
｜复膜纸 ｜ 9664.51｜ 1943.06｜ 20.11｜ 6.78｜
｜其他 ｜ 4008.91｜ 806.85｜ 20.13｜ 2.81｜
｜白卡纸 ｜ 2880.81｜ 459.97｜ 15.97｜ 2.02｜
｜光学防伪膜 ｜ 1259.48｜ 325.13｜ 25.81｜ 0.88｜
｜新型烟草 ｜ 650.69｜ 195.61｜ 30.06｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 47944.31｜ 10240.98｜ 21.36｜ 33.64｜
｜西南地区 ｜ 33992.08｜ 10207.50｜ 30.03｜ 23.85｜
｜华南地区 ｜ 20049.36｜ 4034.52｜ 20.12｜ 14.07｜
｜其他业务收入 ｜ 12137.02｜ 2534.98｜ 20.89｜ 8.51｜
｜华中地区 ｜ 11491.96｜ 3100.01｜ 26.98｜ 8.06｜
｜海外地区 ｜ 10585.47｜ 3265.20｜ 30.85｜ 7.43｜
｜华北地区 ｜ 6269.20｜ 966.39｜ 15.41｜ 4.40｜
｜西北地区 ｜ 67.43｜ 58.75｜ 87.13｜ 0.05｜
｜东北地区 ｜ 0.47｜ 0.08｜ 17.46｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜ 142537.29｜ 34408.40｜ 24.14｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、包装印刷行业呈绿色、规模化发展趋势
近年来，随着全球环保意识提升与可持续发展政策推动，绿色包装作为循环经济重
要组成部分正迎来前所未有的发展机遇，代表环境友好的绿色包装概念逐渐进入大
众的视野。
从国际市场来看，根据智研咨询发布的《2024-2030年中国包装行业发展现状调查
及市场分析预测报告》显示，当前全球经济与产业体系正在兴起以包装革命为先导
的绿色包装的构想，绿色包装已成为新热点。包装工业中细分的烟草包装行业亦呈
稳步增长的趋势，据QYResearch调研团队最新报告《全球烟草包装市场报告2025-2
031》显示，预计2031年全球烟草包装市场规模将达到101.5亿美元，未来几年年复
合增长率CAGR为1.9%。
从国内市场来看，中国包装行业社会需求量潜力大，且政策倾向于扎实推进包装行
业绿色发展。包装行业在我国已经有较长时间的发展历史，国内也构建了完善的绿
色包装政策体系，“十一五”到“十四五”规划不断推进绿色包装发展，“十四五
”规划则明确到2025年资源循环型产业体系基本建立，整体呈现向绿色、可持续方
向不断深化的特点。2025年5月23日，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳
发展行动方案（2025－2027年）》，会议提出“推进制造业绿色低碳发展是大势所
趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。”
同时，目前在“禁废令”“限塑令”“以纸代塑”等一系列国家政策和国民消费升
级驱动下，“绿色生产、降低污染”越来越成为包装印刷行业的亟待解决的难题。
并且伴随着供给侧改革的推进和上游原纸行业的变革等因素影响，目前规模化生产
及绿色环保包装也已经成为包装印刷企业安身立命之根本。因此，未来我国包装印
刷行业将呈现行业集中度提升、绿色生产的发展格局，朝着整体性、系统性和绿色
环保等方向发展，产能落后及污染严重的中小企业面临淘汰的困境，规模型绿色环
保的包装印刷企业将占据更多优势资源及市场空间。
2、政策推动工业大麻行业逐步进入合规发展阶段
随着全球工业大麻开放性政策的逐渐出台，工业大麻贸易流通范围持续扩大，产品
应用场景不断丰富，行业发展逐步进入规范化初期。据新麻在线统计，截至2025年
3月，全球已有57个国家和地区通过了某种形式的医用大麻合法化，6个国家和地区
批准了成人用大麻合法化措施，随着全球政策合法化持续推进，工业大麻市场空间
广阔；据StatistaMarketInsights预测，预计2025年全球医用大麻市场收入将达到
210.4亿美元，2025-2029年复合年增长率为1.65%，预计到2029年市场规模将达到2
24.6亿美元；目前CBD产品除了传统的CBD油、食品等，CBD雾化产品也凭借高吸收
速率、高生物利用度、便携性等特点逐渐成为CBD应用的主要形式之一，并且随着C
BD产品的药用价值及保健功能逐步被消费者认可，部分国家和地区已经开发出以CB
D为主要成分的药品，并被批准用于治疗多发性硬化症、癫痫等疾病，CBD相关的药
品、化妆品及电子烟等产品陆续开发上市，产品应用场景不断丰富。全球工业大麻
产业的发展，与相关国家的政策关系紧密，随着全球多国工业大麻合法化政策的迅
速推进和相关技术突破，工业大麻在各领域的应用潜力将进一步释放，未来市场将
呈现多元化发展态势。
在欧美国家中，美国作为全球工业大麻的主要应用市场，市场空间广阔。根据最新
发布的MJBizFactbook报告更新“2025年，受监管的大麻市场对美国经济的总体贡
献可能超过1236亿美元，比去年增长约9%。”；根据NewFrontierData的数据“202
4年约有3840万美国成年人使用大麻，且越来越多的人接受大麻作为主流产品，大
麻产业也已成为美国就业增长最快的行业之一，到2024年底，支持超过50万个全职
工作岗位”。截至2025年3月，美国有39个州允许医疗大麻使用，24个州实现娱乐
大麻合法化。在亚洲部分国家和地区中，已经允许将工业大麻应用于药品中。例如
，2024年3月，中国台湾卫福部经专家会议决议开放医用大麻二酚（CBD）药物上市
，可用于罕见疾病卓飞氏症候群（Dravet）、结节性硬化症的患者，治疗难治型癫
痫症状；2024年4月，日本厚生劳动省的专门部会同意认定抗癫痫剂Epidiolex(主
要成分是CBD)为罕见病用医药品；为平衡大麻在医疗、工业领域的合法应用与防止
滥用风险，完善监管框架，2025年3月日本大麻改革第二阶段新规《大麻草种植管
制法》生效，将种植许可证分为医药用途和产品原料用途，种植行为迈入合法化程
序。
我国一直以来对工业大麻的种植、加工及运输产业都有着严格的监管规定，工业大
麻的种植、加工及运输等各环节均需要受到当地监管部门的审批。从政策端来看，
目前云南省通过《工业大麻种植加工许可规定》，黑龙江省2017年通过修改《黑龙
江省禁毒条例》对工业大麻相关业务进行管控，2024年9月经国务院批准把大麻二
酚纳入已生效的《易制毒化学品管理条例》管理，其生产、经营、购买、运输和进
出口活动执行非药品类易制毒化学品的有关规定，合法依规进出口已经成为现实。
2025年7月10日，国家卫生健康委员会发布第二批罕见病诊疗指南，首次将Lennox-
Gastaut综合征纳入罕见病诊疗指南，同时也是首次将大麻二酚（CBD）作为该疾病
的添加治疗药物写入诊疗指南中，代表了对CBD医疗价值的认可。
3、新型烟草制品行业迈入合法、有序化发展阶段
随着消费者健康意识逐渐增强，新型烟草制品作为传统卷烟的替代品，其消费需求
和市场规模呈现扩大的趋势。新型烟草制品凭借其健康环保、品类丰富、体验感多
样、设备操作更优化、口感更接近卷烟等独特优势在国际市场处于良好发展状态，
并在部分海外国家和地区逐渐取代大部分传统烟草制品的市场份额，增长态势明显
。
从全球各国对电子烟监管政策的出台来看，不断加强的监管力度，必将给电子烟行
业带来一系列重大变革，不合规产品持续出清，市场将逐渐恢复健康发展态势。例
如，在欧洲国家中，比利时、法国和波兰禁止一次性电子烟销售，英国禁止一次性
电子烟的禁令于2025年6月1日正式生效，英国作为全球第二大电子烟市场，一次性
电子烟禁令的正式生效势必会影响英国电子烟市场格局。2024年3月起，俄罗斯对
含尼古丁和不含尼古丁的蒸汽产品的生产、储存、进口和出口实施许可制度。2024
年6月，澳大利亚政府宣布放宽电子烟禁令，将允许成年人在无需医生处方的情况
下购买电子烟；2024年7月，澳大利亚生效的《治疗用品和其他立法修正案(电子烟
改革)法案》，用于规范所有电子烟的进口、国内制造、供应、商业持有和广告。
加拿大对电子烟口味进行限制，仅允许销售烟草、薄荷和薄荷醇口味电子烟。美国
FDA自2016年将电子烟纳入烟草制品监管，所有电子烟上市前须提交PMTA并获批准
；2024年6月，美国FDA首次对非烟草口味产品给出PMTA授权，标志着电子烟产品减
害性得到官方认可，合规产品市占率有望大幅提升；2024年7月，美国又一次新增
授权产品，授权Vuse在美国市场销售七款电子烟产品（含1款电池和6款预填充烟草
味烟弹）；2024年8月，美国FDA发布最新要求，自2025年1月1日起只有通过PMTA审
核并获取STN码的产品才能够进入美国海关。
从国内政策对电子烟市场的态度来看，我国对烟草行业实行“统一领导、垂直管理
、专卖专营”的管理体制，由国家烟草专卖局、中国烟草总公司对全国烟草行业进
行集中统一管理，并建立全国统一的电子烟交易管理平台。2022年4月8日市场监管
总局(标准委)发布GB41700-2022《电子烟》强制性国家标准以及2022年5月1日正式
实施国家烟草专卖局制定的《电子烟管理办法》后，从事电子烟生产经营的电子烟
市场主体需取得烟草专卖许可证，并严格按照相应法律法规开展生产经营活动；20
24年8月，国家烟草专卖局发布《电子烟产品技术审评实施细则》要求在我国境内
销售的电子烟产品，应当通过技术审评，未通过技术审评的电子烟产品，不得上市
销售。2024年9月2日，国家烟草专卖局修订并印发了《电子烟交易管理细则》，对
交易类型的描述进行了重新梳理，并建立了全国统一的电子烟交易管理平台，依法
取得烟草专卖许可证的各类电子烟市场主体应当通过平台注册成为交易会员，方可
通过平台进行交易或备案，进出口电子烟产品、雾化物和电子烟用烟碱应当按有关
规定通过平台进行备案。该细则的出台强化了国家烟草专卖局对电子烟交易的全流
程管理，规范了电子烟生产流通秩序，有利于保障电子烟市场主体合法权益，有利
于行业整合和质量提升，助力行业集中度提升。
（二）公司主要业务
报告期内，公司主营业务未发生变化，始终坚持“环保低碳新材料+生物大健康”
双翼发展的战略布局，围绕特种环保纸的研发、生产及销售，印刷品的研发、生产
及销售，工业大麻精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发、生产与销售等四大
业务展开。
公司持续推进精益化管理、优化生产线、积极执行降本增效改革，在保证环保包装
新材料业务和印刷业务稳步发展的基础上积极拓展新的客户市场，根据政策要求积
极研发新型烟草合规性产品、集中资源申请电子烟许可证，并持续开展工业大麻新
技术、新产品及整体植株应用业务的研发投入。报告期内，公司还积极响应国家发
展新质生产力的号召，通过对外投资参股了北京轨道辰光科技有限公司，该公司核
心业务包括“天数天算”和“地数天算”。公司实现了从单一制造业向多元化、多
产业链拓展的发展新格局。
（三）公司主要产品、用途及业务经营模式
1、特种防伪环保纸的研发、生产及销售
公司的特种防伪环保纸主要包含真空镀铝纸、激光防伪等环保纸质材料，主要应用
于特定客户终端消费品、社会消费品等行业。公司作为国内较早从事特种防伪环保
纸研发、生产和销售的企业，曾参与制定了《中华人民共和国包装行业标准：真空
镀铝纸》，在行业内保持了领先的技术和市场竞争优势。公司特种防伪环保纸的销
售模式主要根据客户订单采购原材料组织生产和销售，主要下游客户为特定客户终
端生产商和社会消费品企业，产品主要销往国内（包括香港和台湾）以及亚洲、美
洲和欧洲等多个海外国家和地区。
2、印刷品的研发、生产与销售
公司可生产的印刷产品品种丰富，主要下游客户为特定客户终端企业，生产及销售
模式主要在下游企业广泛实施的招投标项目中，通过参与招投标获取订单，并按照
客户的订单要求组织生产和销售。公司印刷产品与终端客户的黏性较高，可按照客
户要求提供个性化定制服务，较其他印刷包装产品具有高稳定性、大批量、多批次
、高精度、高防伪和环保性强等特点，公司主营的环保包装印刷业务对印刷设备、
设计工艺、环保水平等方面较其他印刷包装行业具备更高的工艺要求，行业进入门
槛较高。
报告期内，公司注重研发创新，不断加大技术研发投入与应用创新力度，通过设备
更新升级、研发人才引进等方式保持公司产品及生产工艺流程的创新，可多方面满
足客户需求。目前公司以上海为研发中心，在福建、云南等省份均建有生产基地，
产品主要销往国内以及海外等多个国家。
3、工业大麻的加工提取及衍生品销售
报告期内，公司主要对工业大麻的精深加工、提娶应用场景的布局及衍生品的销售
等方面进行了深入拓展。在国内，公司全资子公司云南绿新主要从事工业大麻中的
大麻二酚（CBD）、全谱系油及其他稀有大麻素等原料的加工提娶技术研究及产品
出口工作。截至报告期末，云南绿新拥有《云南省工业大麻加工许可证》和《非药
品类易制毒化学品生产备案证明》，具备从事大麻二酚的内贸与外贸销售业务资格
，可在云南省曲靖市合法开展工业大麻的加工。
在国外市场中，为了抓住海外工业大麻快速发展的机遇，公司已在美国设立子公司
KinneloaHoldingsInc.，通过全面科学的市场研究，为公司工业大麻业务发展提供
具有前瞻性的市场信息支持，力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端
产品的需求。KinneloaHoldingsInc.获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并
在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格。KinneloaHoldingsInc.在
美国的全资子公司E1011Labs已经推出加热不燃烧NanoJoints的系列产品，并获得N
anoJoints烟弹的相关专利证书。在NanoJoints产品上，最新推出的烟具包含纳米
接头即插即用、空气加热、三档调温等功能，可根据客户需求和习惯进行调温，为
客户提供更加个性化服务，从而改善用户体验。通过其拥有的专利技术可达到减害
（降低加热过程中可能产生的有害物质）、还原香烟的纯正口感、击喉感等优点，
为消费者提供最近似于传统香烟的替烟方式，更加智能快捷、方便携带，也更环保
清洁；并且E1011Labs通过不断研究，该产品在烟弹上，也已经研究并生成出多样
化的配方，成功推出了苹果、桃子和荔枝等口味产品，可满足不同客户的选择需求
。并且KinneloaHoldingsInc.在美国的全资子公司ShunhoLuxinUSALLC.也已面向美
国市场推出Vitaldiol—R系列（Recover，Relief,Rest）产品以及Essential酊剂
，其中添加CBD、NMN（烟酰胺单核苷酸）、姜黄、褪黑素等成分，以成分极简、天
然健康为理念。
公司持续看好生物大健康产业发展前景，积极关注全球工业大麻市场机遇，关注CB
D在医药、疼痛管理、精神健康、保健品、日化品等领域的应用发展。随着全球多
国工业大麻合法化政策的迅速推进，全球工业大麻市场的进一步开放和产业应用端
的进一步扩展，未来公司将努力拓展欧洲及东南亚等合法地区的海外市场，并持续
加强研发投入、积累相关专利技术储备，以增加公司核心竞争优势。
4、新型烟草制品的研发、生产与销售
在新型烟草制品领域，公司通过自有投资以及控股子公司开展新型烟草制品领域内
的投资业务，形成协同发展、规范生产的产业体系。截至目前，公司孙公司绿新丰
已经取得电子烟代加工企业的《烟草专卖生产企业许可证》、参股公司美众联取得
电子烟产品生产企业的《烟草专卖生产企业许可证》、公司子公司顺灏怡隆已取得
电子烟品牌持有企业内销的《烟草专卖生产企业许可证》，报告期内公司集中资源
积极开展相关子公司电子烟许可证的换证、续证申请工作。
报告期内，公司积极开展新型烟草制品的研发、生产和品牌工作。控股子公司上海
绿馨是投资电子烟具和新型烟草制品等相关业务的实施主体及平台。其子公司绿新
丰为一家集电子烟和加热不燃烧烟具的研发、生产、加工、销售于一体的现代化电
子科技企业，是国家烟草核准的电子烟代加工企业，具备生产烟油产品（一次性+
换弹式+开放式）、CBD器具、HNB器具的生产能力，产品主要出口北美、欧洲、亚
洲、中东和非洲等多个国家和地区。其参股子公司美众联是全球领先的专注电子雾
化技术研究和应用的高科技企业，可从事经营雾化器及配件、烟具及配件、电子烟
及电子烟用烟碱进出口等业务，产品主要包括一次性电子烟成品，主要出口北美、
南美、欧洲、中东等多个国家和地区；公司子公司顺灏怡隆已取得电子烟品牌持有
企业内销的《烟草专卖生产企业许可证》，报告期内顺灏怡隆旗下“燚龙”品牌电
子烟已在上海地区部分零售门店成功上市，目前已上市的“燚龙”品牌产品主要包
括换弹式雾化电子烟烟弹和烟具，产品名称为“燚龙GRACE雾化弹最江南”及“燚
龙GRACE电子雾化杆绿野”。未来公司将持续推进“燚龙”品牌系列产品的上市工
作。
二、核心竞争力分析
多年来，公司立足于特种防伪环保纸和印刷品业务的发展，围绕所在行业的发展特
点，坚持以技术为核心、以市场为导向，不断加强研发、生产与销售管理，聚焦专
业领域与业务多元化、多产业链拓展，有效延伸产业链至新型烟草制品、工业大麻
领域，公司盈利模式日趋多元化。公司坚持以技术流、资金流创造价值流，强化核
心科技研发实力，提升企业品牌认知度，公司的行业竞争力日益显现，行业地位不
断提升，可持续发展能力不断增强。
1、自主创新，核心技术专利领先优势
公司是国家包装行业标准《真空镀铝纸》（由工信部于2008年发布）的起草单位之
一，也参与起草了归口中国标准化战略创新联盟的跨行业团体标准《微纳结构色无
墨印品通用技术规范》及《包装防伪通用技术要求》，发起并主导起草了团标《可
复用UV微纳结构材料的转印技术要求》，公司在行业内保持了领先的技术和市场竞
争优势，连年被评定为高新技术企业，是行业标准制定者之一。
公司在发展过程中始终高度重视产品技术研发，积极利用行业研发中心及国家级检
测中心的交流平台，为公司制定了更加完善的研发体系。目前公司设有专门技术中
心，并成立多个创新项目组，拥有专业研究团队专门从事转移、复合、模压及防伪
产品的技术研究开发。此外，公司的技术研发中心为上海市市级技术中心，并被中
国包装联合会评定为中国包装行业国家级研发中心，负责组织开展中国特种环保包
装纸创意设计专业领域的技术研发工作。同时公司也是业内最早实现特种防伪环保
纸生产环境友好型的企业，多年来公司始终坚持低碳、绿色、环保的生产理念，积
极践行社会环境保护责任。
公司产品具有多项自主知识产权，通过多年发展，截至报告期末公司及下属控股子
公司已获商标223项，获得专利总数402项（包括发明专利38项、外观专利30项、实
用新型专利334项）。截至报告期末，申报中专利有52项（包括发明专利19项、实
用新型专利33项），为公司在行业内的发展奠定了坚实的技术保障。
2、主营产品绿色、环保、可持续优势
公司积极把握绿色环保包装机遇，坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展
的战略布局。目前公司不仅拥有成熟的普通防伪真空镀铝纸的生产技术和完善的生
产设施，更致力于无溶剂转移涂布复合技术和电子束固化技术在传统真空镀铝生产
领域的开发研究，以真正实现产品生产环境友好型的更高目标。
此外，公司还注重生产过程中的可持续性，不断将可持续包装理念融入转移真空镀
铝纸的整个生命周期中，持续研发可降解可回收的纸膜包装产品，率先引进RTO废
气治理设备以处理大风量中低浓度废气，在减少污染和危害的同时降低生产运营成
本；并且公司不断优化生产过程中使用的材料和能源，积极推动相关行业产业链对
包装材料的重视和环保意识的提升，以减少碳排放，共同迈向更可持续的未来；目
前公司的转移纸产品通过了基于欧洲标准EN13432堆肥和生物降解的可回收包装要
求、最终验收包装的测试方案和评估标准（2000）的OKcompost工业级和OKcompost
家园级认证。随着各国政府对环境保护的日益重视，以及跨国公司社会责任感的增
强，公司主要产品真空镀铝纸的应用范围将不断延伸扩展，公司未来的发展空间更
加广阔。
3、知名品牌优势
公司自成立以来，一直积极响应国家政策号召，始终坚守环保健康初心，不断砥砺
前行，深耕环保新材料领域，坚持以科技创新为核心竞争力，积极为客户提供优质
安全产品和服务，已成为全球领先的高档环保包装制造商和提供包装材料的品牌之
一。
多年来，公司先后获得“高新技术企业”“上海市认定企业技术中心”“上海名牌
”“上海市著名商标”“中国纸包装行业五十强”“外商投资先进技术企业”“上
海市文明单位”“上海市制造业企业100强”“上海市民营制造业企业100强”“上
海市品牌引领示范企业”“上海市外贸品牌示范企业”“上海市包装技术协会五星
级企业”“民营企业总部”“外资研发中心”“烟草包装行业常务委员单位”“20
22年度科创引领奖”“和谐劳动关系示范企业”“2023年度普陀区外商投资企业-
总部新锐奖”“2023年上海市创新型中小企业（第三批）”“2024上海民营制造业
企业100强（第82名）”“市级技术中心”‘外贸转型升级创新发展“四个一百”
专项行动重点企业’“2023年度上海市外商投资先进技术企业”“2023年度桃浦镇
最美企业”“烟草包装行业信息委员会常务委员单位”“2024年度普陀区工业企业
发展先行者”等奖项及荣誉。本报告期内，公司接连获得“上海市新杨工业园区-2
024年千万级纳税企业-卓越贡献奖”“上海市普陀区-2024年度杰出贡献会员企业
”“2023-2024年度上海外贸自主品牌示范企业”“2024年度安全生产工作先进单
位-三等奖”等奖项及荣誉。
公司始终坚持产品系列化、研发深度化、技术自有化的发展方向，不断加强整线综
合集成能力和定制产品研发能力，推动企业的产品从“国内领先”向“国际先进”
迈步。目前公司已经与众多国际品牌达成良好合作关系，企业的品牌认知度和美誉
度不断提升，国内外影响力进一步增强，公司业务规模进一步扩展。
4、规模化生产优势
多年来，公司通过兼并、收购以及新设子公司等渠道，使公司的生产规模不断扩大
。目前，公司及各子公司的业务实现了从上游原材料到产品研发、生产及下游市场
销售的产业链整合。凭借产业链整合及生产规模优势，一方面使得公司在采购原材
料时具有较强的议价能力；另一方面，也使得公司建立较为完善的供应商管理体系
，获得了较低采购成本的制造优势。同时，规模化生产优势不仅有利于公司能够更
好地了解及满足终端客户的采购需求和变化趋势，从而针对性地进行产品研发，进
一步提升公司产品的市场竞争力；也有利于公司引进最新的技术和设备，进一步促
进公司集约化经营，使得生产成本不断降低。
5、优质产品优势
公司十分重视质量管理，已经取得CNAS（中国合格评定国家认可委员会）、IQNET(
国际认证联盟)、IAF(国际认可论坛)均认可的《质量管理体系认证证书》。报告期
内，公司以“合规性、系统性、可持续性”为核心，全面完善体系认证工作，通过
优化管理体系、强化环保责任、提升社会责任感，为企业的全球化发展和品牌提升
提供坚实保障。
公司建立ISO9001质量、ISO14001环境、ISO45001职业健康安全、FSC-COC森林产销
监管链管理体系，并系统地进行科学管理，始终保持良好资质。在ISO9001：2015
质量管理体系上，公司严格按照ISO9001：2015质量管理体系规定的标准进行管控
，建立全过程风险管理模式，质量管理体系ISO9001:2015已实现从合规到卓越深化
实施；在ISO14001:2015环境管理体系上，注重绿色制造与碳中和目标，公司开发
的可降解环保纸张通过FSC认证，应用于东南亚与欧洲市场的多个高端品牌；职业
健康安全体系ISO45001:2018强调以人为本的管理理念，公司已在所有生产基地实
施ISO45001职业健康安全管理体系，通过AI驱动的安全风险评估系统，降低职业安
全风险，推行“健康工作场所”计划，包括年度健康体检、心理咨询服务等措施，
公司始终坚持以人为本，切实把员工人身安全放在首位。公司还设有通过ISO17025
认证的检测中心，其专业检测能力达到行业先进水平，能为公司的产品研发和生产
销售保驾护航。
此外，公司在原有质量管理体系基础上，进一步优化流程管理与风险控制机制。通
过引入AI驱动的质量预测模型，将生产过程中的质量监控从“事后检验”转变为“
事前预防”，降低坏品率。并且公司通过创意设计、先进设备、工艺技术等，为特
定终端客户及高端客户提供个性化定制包装，能满足客户不同产业和不同需求，并
且镭射、点阵光刻、菲涅尔透镜、五彩光直刻、高反射真空镀硫化锌等工艺辅以独
特拼版与超快打样技术，可以为客户提供从设计概念到特种纸张应用的全程高质包
装服务。
公司通过多体系认证，不仅满足了全球市场的合规性要求，更通过系统性管理与可
持续发展实践，构建了竞争壁垒，提升了品牌价值，为公司进行全球化布局与长期
发展奠定了坚实基矗
6、创新服务优势
公司始终坚持以市场需求为导向，以提高发展质量和效益为目标，积极采劝事前预
防、事中解决、事后回访”措施，继续深化服务体系改革，不断固本创新，提升产
品质量和服务水平，确保客户的信任度和满意度。目前公司制定的“客户投诉管理
规范”中，明确了客户投诉的处理流程与职责，规范重要客诉的认定和处理，确保
客户投诉得到及时的响应，提高了客户满意度，并减少了公司损失。公司秉承着“
竭力满足客户和相关方需求，并不断超越客户和相关方期望”的质量宗旨，建立了
“2小时反辣、“客户24小时”机制，能够快速有效地解决客户提出的问题；公司
不断完善及持续改进机制，可以形成PDCA改善闭环，切实杜绝问题的再发生；不断
通过客户回访、客户满意度调查等方法，分析客户潜在需求，努力达成并超越客户
预期；通过客户信息反馈渠道的畅通与客诉及时响应解决，不断提升产品质量和服
务能力，真正做到让公司成为客户首眩
7、资源协同，海内外联动优势
报告期内，公司以“敏捷化组织、专业化人才、系统化激励”为核心，以市场需求
为导向，全面深化内部改革，对公司的组织架构、业务流程和管理机制进行了全面
而深入的调整与优化，通过优化人才机制、重塑组织架构和强化激励体系，为公司
的持续创新与全球化发展注入强劲动力。在构建敏捷组织方面，打破了传统部门之
间的壁垒，加强了跨部门之间的沟通与协作。通过组建跨部门项目团队，实现信息
的高效流通和资源的快速配置，使公司能够快速响应市场变化，灵活应对各种挑战
。
公司以全球化视野重构竞争壁垒，通过区域深耕、生态协同与技术创新构建可持续
的海外市场优势，积极构建多元化的海外销售网络，与当地经销商紧密合作，拓宽
产品销售渠道，提高市场覆盖面。不断努力通过区域化运营与全球化协同的双轮驱
动，逐步构建覆盖研发、生产、供应链的全价值链竞争优势。除此之外，公司通过
市场调研与分析，深入了解不同地区消费者的需求和偏好，有针对性地研发和推广
新产品。以及通过参加国际行业展会、举办产品推介会等方式，提升品牌知名度，
吸引更多海外客户。
除了上海总部外，公司在湖北、云南、福建等地拥有多家全资和控股子公司，生产
基地主要在上海、福建等社会产品消费较发达的地区，具有就近服务市场的能力和
降低生产成本的优势，有效地推进了公司同主要客户构建长期稳定的供需关系。此
外，公司积极开拓各板块业务，在产品丰富性和产业链布局上有先发优势。
报告期内，公司的核心技术团队或关键技术人员未发生重大变动，没有发生对公司
核心竞争力产生重大影响的事件。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营管理风险
公司自上市以来，通过收购、新设等外延式发展方式实现了生产规模不断扩大、经
营业绩不断增长和行业地位的逐步提升的良好发展局面。公司经营规模不断扩张，
已经在云南、福建、湖北等地拥有多家全资子公司或控股子公司，这对公司内部管
理和风险控制的要求日益提高。并且伴随着近年来公司加速布局新型烟草领域，使
得公司发展战略进一步多元，发展规模进一步扩大。如果公司管理团队的人员配备
和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，经营管理未能随着公司规模的扩大而及
时调整和完善，不能对关键环节进行有效控制，公司的日常运营及资产安全将面临
经营管理风险。
针对这一情况，公司一方面加强对公司及各子公司管理层的培训和管理，强调企业
思想文化的统一协调，并突出重大事项的事前、事中的监督；另一方面，通过强化
《子公司管理制度》《重大信息内部报告制度》等制度的宣传及执行力度，进一步
明确子公司管理层的职责和权限，重要事项的及时上报，加强了公司对子公司经营
、决策与日常管理的监督，健全了公司管理制度。以上措施的实施，有效地提升了
公司及各子公司管理层的管理水平和知识储备能力，强化了风险防范的意识，提升
风险识别、处置和化解能力，保障公司稳健的发展。
2、市场竞争风险
公司所处经济较发达地区，具有就近服务市场的能力和降低生产成本的优势，但同
时也带来运输半径内竞争对手较多的风险，虽然公司对区域市场动态和目标客户的
需求有充分的了解，成本控制能力较强，有一定的竞争优势，但随着各类资本的不
断进入，以及国际巨头的渗透、国内竞争对手的发展及新进入者的增加，使得公司
面临竞争格局将更加复杂。未来，若对手公司为抢占市场而采取降低价格、恶意竞
争等策略，或者利用其强势地位影响行业下游客户或上游供应商，将会对公司的生
产经营产生影响。
未来，公司将密切关注竞争对手的发展动态以及新兴技术对行业发展带来的挑战和
机会，坚持以研发创新为主导，通过研发成果形成与竞争对手的差异化竞争优势；
进一步加大新产品的研发力度，根据客户需求调整产品结构，通过客户的不断开发
、抢占优质客户资源；通过提升优质的服务，增强客户黏性；通过不断深挖客户需
求，提升客户服务满意度。
3、原材料价格波动的风险
受到市场价格波动、进口和境内采购结构变化、人民币汇率波动及国际局势震荡等
因素影响，公司主要原材料的采购价格存在波动风险。公司下游客户议价能力强，
未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生
不利影响。
针对上述风险，公司将持续跟踪监控原材料的价格走势，根据公司的需要选择适当
的时机采购原料并合理备货；将持续提升管理水平和技术创新水平，从而提高原材
料的利用效率；积极加强与供应商的战略合作，缓冲原材料价格上升对利润的影响
。
4、包装印刷行业政策调整的风险
公司目前的主要产品为真空镀铝纸等，主要下游客户为烟草生产企业和烟标印刷企
业，对烟草行业的依赖性较强。而卷烟生产和销售受相关政策的直接影响，国家出
台的控烟政策及措施、烟草税收制度变化、烟控力度强弱等因素，将可能引起卷烟
行业的波动，并将直接影响到公司的经营。当前随着行业供给侧改革和结构性调整
以及招投标政策的变化，行业竞争加剧，行业整体毛利率下降。同时，随着国际卫
生组织对烟草行业的限制和国民对烟草危害性的认识，未来有出现烟草消费量下降
的可能，从而对公司经营会产生一定不利影响。
针对这一风险，公司将利用好自身资源优势及竞争优势，扩大印刷业务的覆盖区域
，进一步巩固印刷业务的优势地位，并加速开拓市场，扩大订单份额；不断寻求新
的市场空间，在其他印刷业务领域，抢抓机遇、挖掘潜在目标；抓深抓精服务，加
大对新老客户的供应和服务力度，为客户提供整体技术解决方案，推动包装工艺技
术和装备创新的应用，获得新订单机会。
5、新型烟草政策变动风险
新型烟草业务的发展严重依赖国家政策的监督力度，随着国家相关政策的不断出台
，将带来行业的规范有序发展和竞争格局的重塑。2024年8月，国家烟草专卖局发
布《电子烟产品技术审评实施细则》要求在我国境内销售的电子烟产品，应当通过
技术审评，未通过技术审评的电子烟产品，不得上市销售。2024年9月2日，国家烟
草专卖局修订并印发了《电子烟交易管理细则》，对交易类型的描述进行了重新梳
理，该细则的出台强化了国家烟草专卖局对电子烟交易的全流程管理，规范电子烟
生产流通秩序，有利于保障电子烟市场主体合法权益。若未来新型烟草相关政策持
续发生变化，将直接对公司生产经营产生较大影响。
截至目前，公司孙公司绿新丰已经取得电子烟代加工企业的《烟草专卖生产企业许
可证》，参股公司美众联取得电子烟产品生产企业的《烟草专卖生产企业许可证》
，公司子公司顺灏怡隆取得电子烟品牌持有企业内销的《烟草专卖生产企业许可证
》。相关牌照的取得，保证公司可在国内合法合规地进行相应电子烟产品的代工及
品牌上市工作。未来，公司在保证传统业务稳步增长的同时，将加大研发生产的力
度，在政策合规前提下，拓展新型烟草领域全产业链的研发和生产。同时公司加大
海外市场的布局，以期减少后续政策变动的不确定性对产业的影响。
6、布局工业大麻产业链的风险和挑战
工业大麻种植、加工和运输业务是受到我国法律法规和有关部门严格监管的特殊许
可领域，我国政府一直以来对工业大麻的种植及加工产业都有着严格的监管规定，
工业大麻的种植、加工及运输等各环节均需要受到当地监管部门的审批。目前在工
业大麻领域，一方面随着其价值被不断发现和挖掘，进军工业大麻市场的国内外企
业迅速增加，公司将面临较大的竞争风险。另一方面，因工业大麻业务受国家政策
变动影响较大，未来若相关政策发生变化，公司工业大麻业务将受到直接影响，存
在一定不利影响。
未来，公司将严格遵守《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》《云南省
禁毒条例》以及相关监管机构的新政策、新指导意见，在公司经营、生产和销售等
各环节不断完善制度、加强管理，合法合规经营。公司将在坚持主业发展的同时将
加强对外投资管理，积极推动对外投资项目的跟进和落实，同时努力提高工业大麻
领域相关知识和人才的储备和管理水平，以增加公司核心竞争优势。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜蚌埠金叶滤材有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜绿馨有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜绿新包装资源控股有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜绿新丰科技(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜福建泰兴特纸有限公司 ｜ 5000.00｜ 1022.57｜ 23439.05｜
｜玉溪环球彩印纸盒有限公司 ｜ 8550.00｜ 1085.36｜ 18341.11｜
｜湖北金博世生物科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖北绿新环保包装科技有限公｜ 20000.00｜ 380.68｜ 35130.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳美众联科技有限公司 ｜ 1500.00｜ -1640.12｜ 30292.33｜
｜深圳市雅泰包装材料有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜E1011 Labs LLC ｜ 0.10｜ -310.78｜ 719.76｜
｜深圳市绿新丰科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜Kinneloa Holdings Inc ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜深圳佳品健怡科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜LHS INDUSTRY LLC ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Luxin Cosmeceutical (Hong ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Kong) Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Luxin Cosmetic (Hong Kong)｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南宝馨生物科技有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜SHUNHO LUXIN USA LLC ｜ 0.10｜ 383.19｜ 795.85｜
｜浙江德美彩印有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜曲靖福牌彩印有限公司 ｜ 10977.76｜ 1393.22｜ 39616.73｜
｜SINO-JKTOBACCO(CA MBODIA)C｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜O.,LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜日本绿新医美株式会社 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜山西顺雾奥尔特科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海红池资产管理有限公司 ｜ 3200.00｜ -｜ -｜
｜上海绿新新材料科技有限公司｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜上海绿新紫光智能设备有限公｜ 4250.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大理美登印务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜元亨利云印刷科技(上海)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜优印(上海)信息科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜云南通灏生物科技股份有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海绿馨电子科技有限公司 ｜ 15000.00｜ -823.50｜ 11335.99｜
｜云南绿新生物药业有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜云南省玉溪印刷有限责任公司｜ 4900.00｜ 2165.85｜ 27092.12｜
｜云南喜科科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海顺灏国际贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ 137.47｜ 25416.28｜
｜上海顺灏怡隆电子科技有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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