☆公司大事☆ ◇000983 山西焦煤 更新日期：2025-10-27◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜88860.66｜17120.72｜16359.15｜ 77.10｜ 9.83｜ 4.24｜ ｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜88099.08｜ 9034.75｜ 5989.37｜ 71.51｜ 0.61｜ 3.83｜ ｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-24】 行业周报|煤炭开采加工指数涨3.03%, 跑赢上证指数0.15% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月20日-2025年10月24日，上证指数涨2.88%，报3950.31点。创业板指涨8.05%，报3171.57点。深证成指涨4.73%，报13289.18点。煤炭开采加工指数涨3.03%，跑赢上证指数0.15%。前五大上涨个股分别为大有能源、云煤能源、陕西黑猫、上海能源、华电能源。 本周机构观点： **华源证券本周观点**： 投资要点： Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹。2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。 煤价回升是Q3业绩主要积极变量。动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%； 炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 产量环比微跌影响或有限。从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限。2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。 随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，我们预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。 2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期。2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升（基于秦港5500大卡动力煤平仓价）财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。 供紧需增，冬季煤价有望保持强势。每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。 投资分析意见：建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际；（3）优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示。供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。 **国海证券本周观点**： 事件： 2025年10月20日，国家统计局发布2025年9月能源生产情况： 煤炭：原煤生产降幅收窄。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨，环比增加112.0万吨/天，同比减少9.8万吨/天。1-9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。 电力：规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1-9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8月份加快5.2个百分点。 投资要点: 供给端：9月原煤生产同比-1.8%，在降雨影响逐步消退下降幅较8月有所收窄；9月进口同比-3.3%，降幅收窄3pct 生产方面：9月原煤生产同比-1.80%，降幅较8月收窄1.4pct。2025年9月，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅相较8月收窄1.4pct，主要系降雨影响逐步消退所致。2025年9月，规上工业原煤日均产量为1372万吨，月度环比增加112.0万吨/天，同比减少9.8万吨/天。1-9月，规上工业原煤产量35.70亿吨，累计同比+2.00%，累计同比增速相较1-8月降低0.8pct。 样本大型煤企9月煤炭生产分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能、广汇能源为样本。2025年9月，中国神华煤炭产量为2760万吨，同比+0.7%；陕西煤业煤炭产量为1456万吨，同比+5.3%；中煤能源煤炭产量为1159万吨，同比-2.6%；潞安环能原煤产量为525万吨，同比+6.1%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。 进口方面：9月煤炭进口同比-3.30%，降幅较8月收缩3pct。2025年9月，我国进口煤炭4600万吨，同比减少3.30%，降幅较2025年8月继续收缩3pct，9月中下旬北方港口结构性缺货之下内贸煤价反弹，部分进口煤性价比略有修复。2025年1-9月煤炭进口3.5亿吨，同比-11.10%。 按照2025年9月国内产量同比增速-1.80%以及进口量同比增速-3.30%来计算，2025年9月国内煤炭供应同比增速为-2.0%（供应增速测算未考虑热值变化），降幅较8月收窄1.6pct。 需求端：受水电发电上升影响，9月火电发电量同比下降，不过非电接替其步入旺季，焦炭9月产量同比+8%，且增速较8月扩大4pct 火电：受水电发电上升影响，9月规上工业火电同比-5.4%，同比增速较8月放缓7.1pct。规上工业电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1-9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，9月规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；9月规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；9月规上工业核电增长1.6%，增速比8月份放缓4.3个百分点；9月规上工业风电下降7.6%，8月份为增长20.2%；9月规上工业太阳能发电增长21.1%，增速比8月份加快5.2个百分点。1-9月，规上工业火电累计同比下降1.20%，降幅比1-8月扩大0.40个百分点；规上工业水电累计同比下降1.10%，降幅比1-8月收窄4.40个百分点；规上工业核电累计同比增长9.20%，增速比1-8月放缓0.90个百分点；规上工业风电累计同比增长10.10%，增速比1-8月放缓1.50个百分点；规上工业太阳能发电累计同比增长24.20%，增速比1-8月加快0.80个百分点。 总结：9月供需面依旧较佳，港口煤价环比略增。供给端，9月生产与进口继续同比下降。9月原煤产量同比下降，但降幅较8月收窄，主要系降雨影响逐步消退影响，（9月原煤产量同比-1.80%，降幅较8月收窄1.4pct），煤炭进口9月延续同比下降（9月煤炭进口同比-3.30%，降幅较8月收缩3pct），整体看供给同比仍低于去年同期，降幅边际收窄。需求端，火电需求同比下降，但冶金、化工需求同比增长。需求端，9月规上工业火电同比-5.4%，同比增速较8月放缓7.1pct，冶金、化工等需求录得正贡献（焦炭9月产量同比+8%，增速较8月提升4pct，化工耗煤9月同比+9%，增速较8月收窄5.7pct）。库存端，库存从上向下转移，9月末较月初动力煤生产企业库存-13万吨，北港库存+56万吨，沿海八厂、内陆17省电厂动力煤库存分别+5万吨、+657万吨。9月煤价环比提升。9月秦皇岛5500大卡港口煤价均价691元/吨，环比8月基本持平。展望后续，查超产背景下Q4供给端受制约，Q4属于冬季旺季，煤价有望保持震荡偏强态势。 中期去看，美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源。（3）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。 风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险；8）全球贸易摩擦。 行业新闻摘要： 1：华源证券表示“查超产”措施将改善供需关系，煤价反弹可能助力25Q3煤企业绩环比增长。 2：10月24日许昌主流大矿炼焦煤价格上涨，显示市场需求增强。 3：中国煤炭地质总局通过大模型技术开启地勘行业数智化新征程，推动煤炭资源开发的智能化和高效化。 4：山西证券看好四季度煤炭板块投资机会，认为煤炭弹性品种排序靠前，值得关注。 5：济宁市实施“1+N”方案，强化煤矿安全生产，确保四季度安全稳产。 6：动力煤市场延续强势，需求增加进一步推动市场向好运行。 7：煤炭开采加工行业在供给收紧的背景下，煤价持续上涨，行业景气度提升。 8：部分地区煤矿因环保问题停产，进一步加剧了焦煤的供给紧张局面。 9：国家铁路1至9月发送电煤10.56亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平，保障了电力供应。 10：煤炭行业面临安全检查与超产查处的双重压力，市场对煤价的预期持续增强。 龙头公司动态： 1、陕西煤业：1）陕西煤业投资成立新公司 含资源再生利用相关业务。 2、电投能源：1）电投能源独董“失联” 公司称不影响董事会运作。2）500亿能源巨头独董失联。3）电投能源：与独立董事韩放无法取得联系。4）电投能源：前三季度净利润同比下降6.40%。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-29-1.46%0.90%2025-09-30-0.59%0.52%2025-10-091.57%1.32%2025-10-103.16%-0.94%2025-10-130.20%-0.19%2025-10-143.33%-0.62%2025-10-15-1.01%1.22%2025-10-162.74%0.10%2025-10-171.70%-1.95%2025-10-204.41%0.63%2025-10-21-2.11%1.36%2025-10-22-1.66%-0.07%2025-10-233.77%0.22%2025-10-24-4.01%0.71% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.562023-12-2931.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华1.43%9.11%8.89%陕西煤业1.38%10.96%-4.50%中煤能源1.14%14.40%2.16%兖矿能源-0.60%9.21%-0.13%电投能源1.53%7.89%26.58%潞安环能-3.19%0.27%-3.07%山西焦煤2.20%2.49%-11.46%淮北矿业0.52%6.00%-11.82%苏能股份1.44%0.61%-6.06%华阳股份1.04%-0.38%6.25%晋控煤业1.71%5.32%-0.48%冀中能源2.30%4.87%11.03%山煤国际0.91%8.43%-11.09%美锦能源1.65%4.44%-0.40%大有能源37.27%143.55%192.26%平煤股份3.83%9.19%-8.64%华电能源5.16%8.61%17.26%新集能源4.72%10.59%-11.03%甘肃能化0.38%3.94%-3.37%盘江股份1.61%7.78%2.16% 行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、华安中证国有企业红利ETF（561060） 【2025-10-24】 华源证券：“查超产”改善供需 煤价反弹或助力25Q3煤企业绩环比转增 【出处】智通财经 华源证券发布研报称，近期行业通过“查超产”的形式展开反内卷，此次供给端政策效果显著，在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。煤价方面，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。从炼焦煤企业端盈利水平看，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 华源证券主要观点如下： 2025Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹 2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。 煤价回升是2025Q3业绩主要积极变量 动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。 炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%；炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 产量环比微跌影响或有限 从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限 2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。 2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期 2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。 供紧需增，冬季煤价有望保持强势 每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。 标的方面 建议积极关注(1)稳健的头部动力煤标的：中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)；(2)高弹性煤炭标的：兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)；(3)优质炼焦煤标的：淮北矿业(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。 风险提示 供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。 【2025-10-24】 山西焦煤：10月23日获融资买入1.71亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月23日获融资买入1.71亿元，当前融资余额8.89亿元，占流通市值的2.52%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-23171207241.00163591467.00888606603.002025-10-2290347469.0059893662.00880990829.002025-10-21100352835.0093157824.00850537022.002025-10-20125799468.00130575127.00843342011.002025-10-1780039748.0087477168.00848117670.00融券方面，山西焦煤10月23日融券偿还4.24万股，融券卖出9.83万股，按当日收盘价计算，卖出金额74.71万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额585.96万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23747080.00322240.005859600.002025-10-2244225.00277675.005184475.002025-10-21700848.00201624.005559912.002025-10-20179690.00204605.005135510.002025-10-17182952.00286770.004962210.00综上，山西焦煤当前两融余额8.94亿元，较昨日上升0.94%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23山西焦煤8290899.00894466203.002025-10-22山西焦煤30078370.00886175304.002025-10-21山西焦煤7619413.00856096934.002025-10-20山西焦煤-4602359.00848477521.002025-10-17山西焦煤-7666842.00853079880.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 10月23日动力煤800.00元/吨 5天上涨5.96% 【出处】生意社 据生意社监测，动力煤10月23日最新价格800.00元/吨，最近5天上涨5.96%，10天上涨12.28%。 相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。 【2025-10-24】 寒流来袭，这个板块有“热”的理由 【出处】上海证券报·中国证券网 进入四季度，冷锋过境，北方气温骤降，使这个被市场“忽视”的板块重新进入人们的视野。随着该板块的供需格局逐步改善，叠加充沛的现金流与估值安全边际，它是否有望成为“高低切”资金的新落脚点？机构有最新研判。 国盛证券：坚定看好后续煤炭板块行情 10月至今，煤价和煤炭指数表现均较为亮眼背后，一方面反内卷背景下，超产查处导致的供应受限是本轮煤价上涨的底层逻辑；另一方面国内南方高温叠加北方气温骤降，“南热北冷”天气极大拉动耗煤需求，成为近期煤价大涨的导火索。当前板块估值与涨幅均处市场低位，有补涨需求。推荐业绩弹性较大的兖矿能源、晋控煤业；重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控，以及前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备；重点推荐困境反转的中国秦发。 广发证券：煤炭板块估值和利润向上弹性可期 未来煤炭补库需求有望进一步增长，叠加供给端难有增加，预计4季度煤价将维持偏强，板块股息率优势明显，估值和利润向上弹性可期。长期看，预计2026-2028年煤炭供应增长将放缓，东南亚等地区煤炭需求增长较为确定，预计海外煤价也将维持相对高景气。重点推荐盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、晋控煤业、首钢资源等。 太平洋证券：煤炭等为代表的板块或重新获得市场关注 预计以煤炭、银行、养殖等为代表的板块强势不会只是一日行情，未来一个季度这些板块或将重新获得市场的关注。而科技过高的吸筹率和波动率将很难获得超额收益，仍在低位的煤炭、银行、光伏、养殖、核电预计在四季度会有不错的表现。市场会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处、卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。 国海证券：关注头部煤炭企业 市场在高波动背景下寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时，年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。重点关注动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源；焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤；稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。 天风证券：上调动力煤年内目标价 电煤消费淡季不淡，叠加北方供暖或提前开始，电煤消费有望支撑煤价。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量。叠加“拉尼娜”现象可能发生，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750-800元/吨。 国金证券：气温骤变下，关注天然气产业链标的 美国国家海洋和大气管理局10月21日公布的数据显示，今年10-12月发生“拉尼娜”现象的概率超过75%，或导致冬季北半球气温骤降。当前欧洲天然气库存处于中位水平，若出现冷冬或推升亚欧天然气价格，建议关注上游天然气生产相关标的，以及中下游天然气销售相关标的。 风险提示：在建矿井投产进度超预期、下游需求不及预期、安检力度不及预期等风险。以上观点均来自于已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。 【2025-10-23】 山西焦煤与怀柔实验室山西研究院举行交流座谈会 【出处】山西焦煤官微【作者】山西焦煤 10月23日，山西焦煤与怀柔实验室山西研究院就进一步加强合作、实现共赢发展举行交流座谈会。山西焦煤集团公司党委书记、董事长王强，怀柔实验室山西研究院院长孙予罕出席。山西焦煤集团公司总工程师要华伟，怀柔实验室山西研究院副院长姜东参加。 双方分别介绍了认真践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，持续深化能源革命、推动高质量发展等情况。双方一致表示，将深入学习贯彻习近平总书记关于国家能源安全的重要论述和考察山西重要讲话重要指示精神，紧扣山西转型发展需求，在巩固原有合作的基础上，聚焦能源转型、产业升级、适度多元发展，充分发挥科技创新核心驱动作用，积极探索协作共赢新路径，共同培育和发展能源领域新质生产力，为山西深化能源革命、加快转型发展贡献各自力量。 【2025-10-23】 券商观点|煤炭2025年三季度业绩前瞻：“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月23日，华源证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增。 报告具体内容如下： 投资要点： Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹。2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。 煤价回升是Q3业绩主要积极变量。动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%； 炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 产量环比微跌影响或有限。从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限。2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。 随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，我们预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。 2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期。2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升（基于秦港5500大卡动力煤平仓价）财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。 供紧需增，冬季煤价有望保持强势。每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。 投资分析意见：建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际；（3）优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示。供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-23】 山西焦煤涨超5%，煤炭ETF(515220)持有该股票6.69% 【出处】本站7x24快讯 山西焦煤涨幅扩大至5.24%，煤炭ETF(515220)持有该股票6.69%，当前涨幅为2.79%，成交额10.41亿元，较昨日此时放量56.49%，3日融资净流入，净流入8217.29万元，近1月份额增加14.52亿份。 【2025-10-23】 【期股联动】焦煤主连上涨超4% 最新概念股一览！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 行情异动截至10月23日14时55分，焦煤主连合约上涨4.51%，报价1251元/吨。（随行情变动持续更新）涨跌揭秘【观点】南华期货：焦煤焦炭上游供应继续收紧 【盘面回顾】震荡上行 1. 本周，钢联口径523焦煤矿山减产去库。 2.特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议，但中美元首未必见面。外交部回应：目前没有可以提供的信息。 3. 贝森特称将“大幅加码”对俄制裁，随后美国财政部宣布制裁两大俄油公司。特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面，因为会面不会取得任何进展。 4. 中国煤炭资源网产地焦煤简评，关于市场传言“乌海露天煤矿即日起因环保问题全部停产治理”，自2023年阿拉善左旗新井煤矿事故以来，乌海地区70%露天煤矿因为资源整合和煤矿治理整改等影响，长期处于停产状态，其他露天煤矿产量也偏低，今年露天煤矿供应主要来源于采空区治理项目。上周乌海地区环保再度加严，乌达地区三个采空区治理项目和部分露天煤矿再度停产，上周末采空区治理项目销售恢复，但目前生产仍未恢复，恢复时间暂不确定，其中部分采空区治理项目已清库，由于三个采空区治理项目原煤供应占乌海地区原煤供应30%左右，所以后期需重点关注采空区治理项目复产时间。 【核心逻辑】当前焦煤现货市场呈现资源偏紧格局。节前坑口存在超卖行为，上游库存压力普遍较轻，矿方挺价意愿强烈。口岸蒙煤供应同步趋紧，国庆期间通关作业暂停，且监管区库存处于偏低水平。叠加市场对四中全会有一定政策预期，多重因素共同为焦煤盘面价格构筑了较强的底部支撑。不过，近期下游成材供需矛盾边际恶化，钢厂盈利承压，黑色呈现出明显的旺季不旺特征，焦煤反弹空间受限，呈现下有支撑，上有负反馈风险压制的特征。本轮煤焦价格的反弹高度与持续性，最终取决于下游钢材端的供需平衡表能否实现“软着陆”。理想路径是钢厂基于利润收缩的预判，通过提前检修减产，主动缓和钢材库存压力，从而为产业链赢得良性上涨空间。反之，若钢厂生产调节滞后，终端需求萎缩将加剧成材库存矛盾，触发黑色产业链负反馈风险，进而反向制约煤价反弹高度。 【策略建议】单边以震荡思路对待，焦煤参考区间（1100，1350），焦炭参考区间（1600，1850）. 好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>品种简介焦煤又称“主焦煤”，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1601898中煤能源7.02%公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。2600725云维股份3.86%公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。3000937冀中能源2.46%截至2020年12月31日，公司的总地质储量30.64亿吨，总可采储量约6.73亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。4000983山西焦煤1.92%公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点。5000723美锦能源0.40%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。6600157永泰能源0.00%资料显示，公司在产主焦煤及配焦煤总产能规模为1095万吨/年，规划建设的焦煤矿井总产能规模为450万吨/年，具有优质焦煤资源保有储量共计9.85亿吨；规划建设的优质动力煤矿井总产能规模为1000万吨/年，具有优质动力煤资源保有储量共计22.53亿吨，公司现拥有优质煤炭资源总计32.38亿吨。7600395盘江股份0.00%公司所在的盘江矿区是我国规划建设的全国14个大型煤炭生产基地之一，矿区煤炭资源储量丰富，探明地质储量近100亿吨，远景储量383亿吨，炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的47.97%。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>> 【2025-10-23】 山西焦煤：10月22日获融资买入9034.75万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月22日获融资买入9034.75万元，当前融资余额8.81亿元，占流通市值的2.62%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2290347469.0059893662.00880990829.002025-10-21100352835.0093157824.00850537022.002025-10-20125799468.00130575127.00843342011.002025-10-1780039748.0087477168.00848117670.002025-10-16110272647.0095301231.00855555090.00融券方面，山西焦煤10月22日融券偿还3.83万股，融券卖出6100股，按当日收盘价计算，卖出金额4.42万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额518.45万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2244225.00277675.005184475.002025-10-21700848.00201624.005559912.002025-10-20179690.00204605.005135510.002025-10-17182952.00286770.004962210.002025-10-16298344.0026040.005191632.00综上，山西焦煤当前两融余额8.86亿元，较昨日上升3.51%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22山西焦煤30078370.00886175304.002025-10-21山西焦煤7619413.00856096934.002025-10-20山西焦煤-4602359.00848477521.002025-10-17山西焦煤-7666842.00853079880.002025-10-16山西焦煤15329676.00860746722.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-22】 山西焦煤2025年半年度每10股派0.36元 股权登记日为2025年10月28日 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站财经讯 山西焦煤发布公告，公司2025年半年度权益分配实施方案内容如下：以总股本567710.11万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.36元，合计派发现金红利人民币 2.04亿元，占同期归母净利润的比例为20.16%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为10月28日，除权除息日为10月29日。据山西焦煤发布2025年半年度业绩报告称，公司营业收入180.53亿元，同比下降-16.30%实现归属于上市公司股东净利润10.14亿元，同比下降-48.44%基本每股收益盈利0.18元，去年同期为0.35元。山西焦煤能源集团股份有限公司的主营业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营等。公司的主要产品是煤炭、电力热力、焦炭及化工产品等。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-22】 山西焦煤：10月21日获融资买入1.00亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月21日获融资买入1.00亿元，当前融资余额8.51亿元，占流通市值的2.46%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-21100352835.0093157824.00850537022.002025-10-20125799468.00130575127.00843342011.002025-10-1780039748.0087477168.00848117670.002025-10-16110272647.0095301231.00855555090.002025-10-1552033811.0051679942.00840583674.00融券方面，山西焦煤10月21日融券偿还2.71万股，融券卖出9.42万股，按当日收盘价计算，卖出金额70.08万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额555.99万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-21700848.00201624.005559912.002025-10-20179690.00204605.005135510.002025-10-17182952.00286770.004962210.002025-10-16298344.0026040.005191632.002025-10-1545322.0038012.004833372.00综上，山西焦煤当前两融余额8.56亿元，较昨日上升0.90%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21山西焦煤7619413.00856096934.002025-10-20山西焦煤-4602359.00848477521.002025-10-17山西焦煤-7666842.00853079880.002025-10-16山西焦煤15329676.00860746722.002025-10-15山西焦煤367781.00845417046.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 山西焦煤汾西矿业水峪煤业全力扭转“被动局面”践行“四个目标” 【出处】商业观察 山西焦煤汾西矿业水峪煤业紧扣“确保职工安全健康幸福”“确保矿井安全平稳发展”“确保干部担当有作为”等核心内容，从安全保障、经营提效、生产衔接三方面发力，制定具体举措与计划，以强有力的执行力践行“四个目标”落地见效。 筑牢安全防线，安全管理到位。 该公司严格落实“规范化、线性化、明亮化、清洁化”标准，抓好巷道成型与线性管理，确保每班交接验收、环境达标，定期检修综掘机、瓦斯监测等设备，执行“敲帮问顶”制度，及时消除隐患，同时督促职工规范使用劳保用品，优化工艺减少粉尘、噪音危害，保障职业健康。通过班前会、周末例会的形式，按照“反思+教育+惩处”相结合的方式开展“三违”案例反思与安全培训，以“严管+厚爱”落实违章帮教，强化班前风险辨识，明确当班风险点与管控措施，压实跟班副队长“现场安全第一责任人”的职责，紧盯关键环节。 聚焦生产核心，现场标准到位。 该公司积极倡导“人人都是安全员”，引导职工互相关照、制止不安全行为，严格执行作业规程，严控巷道超挖欠挖，配合生产技术部做好顶板矿压观测，密切关注通风、机电运输等系统运行，发现异常及时汇报，配合通风区保障风量稳定，针对构造带、积水区等特殊地质，提前制定专项措施并落实。精益经营方面，建立锚杆、锚索等主要材料消耗台账，实行班组核算，鼓励修旧利废，在保障安全质量的前提下，优化支护参数与掘进工艺，提高单进水平、降低单位成本，严格按标准施工，确保工程一次成巷达标，避免返工浪费。 优化生产组织，生产保障到位。 该公司科学组织掘进，保证进尺进度，树立“掘进为安装、安装为回采服务”理念，施工中充分考虑设备运输、管线布置需求，确保巷道参数符合安装要求，积极配合运输、机电等部门的系统改造，完成配套掘进任务。后续还将细化岗位绩效考核，加强与技术部门沟通获取精准支持，探索智能化掘进装备试点，进一步降本增效、提升安全保障水平。 【2025-10-21】 【期股联动】焦煤主连下跌超3% 最新概念股一览！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 行情异动截至10月21日14时55分，焦煤主连合约下跌3.36%，报价1178.5元/吨。（随行情变动持续更新）涨跌揭秘【观点】恒泰期货：焦煤市场中期或现逢低试多良机 基本面/盘面：节日期间钢厂盈利率环比下降，钢厂利润延续三周呈现下降态势。黑链上下游利润博弈中，钢厂向上游索取利润，焦炭第二轮提降落地。钢材产量受利润收缩和假期影响，上周周长流程铁水日均产量下降0.27万吨至241.54万吨，焦煤周度需求支撑力度有所收缩；关注节后旺季焦煤总库存去化格局；短期由环保限产带来的供给端扰动已在盘面交易，短线有所反复，建议交易者短期观望为主，中期逢低轻仓试多的机会。 操作策略：观望 好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>品种简介焦煤又称“主焦煤”，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1601898中煤能源11.68%公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。2600725云维股份2.53%公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。3600395盘江股份1.82%公司所在的盘江矿区是我国规划建设的全国14个大型煤炭生产基地之一，矿区煤炭资源储量丰富，探明地质储量近100亿吨，远景储量383亿吨，炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的47.97%。4000937冀中能源1.16%截至2020年12月31日，公司的总地质储量30.64亿吨，总可采储量约6.73亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。5000983山西焦煤-0.82%公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点。6000723美锦能源-2.02%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。7600157永泰能源-5.23%资料显示，公司在产主焦煤及配焦煤总产能规模为1095万吨/年，规划建设的焦煤矿井总产能规模为450万吨/年，具有优质焦煤资源保有储量共计9.85亿吨；规划建设的优质动力煤矿井总产能规模为1000万吨/年，具有优质动力煤资源保有储量共计22.53亿吨，公司现拥有优质煤炭资源总计32.38亿吨。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>> 【2025-10-21】 山西焦煤：10月20日获融资买入1.26亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月20日获融资买入1.26亿元，当前融资余额8.43亿元，占流通市值的2.41%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-20125799468.00130575127.00843342011.002025-10-1780039748.0087477168.00848117670.002025-10-16110272647.0095301231.00855555090.002025-10-1552033811.0051679942.00840583674.002025-10-1496830668.0083833058.00840229805.00融券方面，山西焦煤10月20日融券偿还2.71万股，融券卖出2.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.97万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额513.55万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20179690.00204605.005135510.002025-10-17182952.00286770.004962210.002025-10-16298344.0026040.005191632.002025-10-1545322.0038012.004833372.002025-10-1425550.0063510.004819460.00综上，山西焦煤当前两融余额8.48亿元，较昨日下滑0.54%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20山西焦煤-4602359.00848477521.002025-10-17山西焦煤-7666842.00853079880.002025-10-16山西焦煤15329676.00860746722.002025-10-15山西焦煤367781.00845417046.002025-10-14山西焦煤13026190.00845049265.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 受益多重利好 煤炭板块20日涨逾3% 【出处】大众证券报【作者】gloria 受冷空气及冬储补库存影响，周一，煤炭板块表现亮眼。根据数据统计，当日煤炭行业指数（801950.SI）上涨3.04%，成交额达257.5亿元，换手率为3.21%。板块内多只个股涨停，其中，大有能源走出7天6板；此外，郑州煤电、安泰集团、宝泰隆、云煤能源、辽宁能源、陕西黑猫等也出现涨停。 从细分领域看，煤炭板块各子行业均实现上涨。其中，焦炭与动力煤表现最为亮眼。焦炭板块中，陕西黑猫、安泰集团、云煤能源等多股涨停。动力煤板块中，郑州煤电、大有能源等涨停。炼焦煤与无烟煤板块同样表现稳健，山西焦煤、潞安环能等炼焦煤龙头涨幅均超过3%，华阳股份、兰花科创等无烟煤企业涨幅靠前。 从资金流向来看，煤炭行业资金净流入的个股有28只，其中，净流入额超5000万元的有9只，净流入额居首的是宝泰隆，当日净流入2.90亿元，紧随其后的是郑州煤电、中煤能源，净流入额分别为1.52亿元、9919.40万元。 从基本面来看，上周港口煤价环比提升明显。截至10月17日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价为748元/吨，周环比上涨39元/吨。此外，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为625元/吨，周环比上涨50元/吨；鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价为560元/吨，周环比上涨45元/吨；陕西榆林神木Q6000动力煤坑口含税价为623元/吨，周环比上涨46元/吨。 截至10月16日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为72.75美元/吨，周环比上升1.8美元/吨。 “动力煤属于政策煤种，我们判断价格仍将反弹修复至长协价格，当前已修复到第二目标价之上，即地方国企长协实际成交价（700元/吨左右）之上。”开源证券能源开采首席分析师张绪成分析认为。张绪成进一步表示，未来仍看好动力煤现货价格。“动力煤现货价修复第三目标价之上，即达到‘煤和火电企业’盈利均分位置，测算2025年将达750元/吨左右。” 业内人士普遍认为，近期供给偏紧，需求端非电维持补库，沿海电厂日耗在南方天气偏热下维持高位，北方则在天气偏冷下提前启动供暖，供需显著改善，港口库存去化，港口煤价本周提升显著，冬储补库对需求形成支撑，煤价有望保持震荡偏强态势。记者 刘扬 【2025-10-20】 冷空气来袭引发“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股价暴涨超96% 【出处】时代财经 冷空气来袭，引发“冬炒煤炭”行情。 10月20日，煤炭板块延续上周强势，大有能源（600403.SH）走出11天7板，平煤股份（601666.SH）、潞安环能（601699.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、晋控煤业（601001.SH）、华阳股份（600348.SH）等跟涨。 数据显示，当天煤炭指数（886003.WI）盘中冲至10430.72点，最终报收10429.77点，涨幅3.16%，为10月以来最大日涨幅，月内涨幅达12.95%。 消息面上，国海煤炭开采行业周报显示，上周港口煤价环比提升明显，10月17日北方港口动力煤748元/吨（周环比上升39元/吨），山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升50.00元/吨、45.00元/吨、46.00元/吨。 需求上涨、供应紧缩是导致煤炭价格上涨的主要原因，有分析指出，近期全国气温显著下降，不少地区低于去年同期，市场对冷冬的预期有所加强，预计后期日耗同比偏高运行的可能性仍较大，因此动力煤价格有望在需求驱动下，逐渐创出年内新高。在此背景下，不少机构都看好煤炭企业的业绩情况。 北方地区进入供暖季，补库需求释放 煤炭价格上涨的背后或与供需格局变化有关。 随着冷空气活动频繁，多地气温将刷新下半年新低。10月20日截至7时，北京南郊观象台最低气温降至-0.5℃，为立秋后首次跌破冰点，该日期较常年明显提前；截至10月17日0时，吉林省48个市县已全部开栓供热，较上一采暖季平均提前3天；甘肃多地亦选择提前供暖。 《中国城镇供热2025年度发展报告》显示，2024年热源总供热能量29万兆瓦，热电联产供热能力占比65.9%，其中燃煤热点联产占比60.2%，是热源供给主流。入冬时刻已至，一定程度上增加了煤炭需求。 据了解，在能源储备方面，甘肃各供热企业也已提前部署。酒泉市供热企业燃煤订购量已达49.3万吨，现场储备20.25万吨。瓜州县热力有限公司至10月15日燃煤储备量达4万吨，为10月20日的开栓试供暖提供了充足保障。 “随着北方地区逐步进入供暖季，电厂和供热公司对煤炭的补库需求逐步释放，贸易商普遍看好冬季行情，不愿低价出货，导致市场上可供交易的动力煤数量减少，推动价格上涨。”上海钢联煤焦事业部煤炭分析师韩雅娟在接受时代财经采访时表示。 除此之外，韩雅娟还提到非电行业需求提升和电煤需求意外增长。化工、冶金等非电行业因旺季来临，对煤炭的需求也在提升。如鄂尔多斯、榆林等地的块煤需求尤为旺盛，主要受益于化工企业的金九银十旺季需求，以及对油头化工的替代性增强。 “同时，近期全国受副高偏强的影响，大部地区平均气温较常年同期偏高1~3℃，终端电厂日耗不降反增，节后沿海主力电厂集中放标补库，推动了价格上升。”韩雅娟分析道。 另一方面，在“反内卷”和降雨等影响下，煤炭供给似乎有所收紧。 进入7月，“反内卷”的风就吹到了煤炭行业。国家能源局综合司发布的《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》（以下简称《通知》）要求，煤矿根据煤炭产能管理规定，应当按照均衡生产原则，科学安排年度、季度、月度生产计划，合理组织生产。年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的10%。 上述《通知》指出，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省（区）的生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照生产煤矿进行核查。 “之所以出现‘以量补价’现象，是因为煤矿停产也会产生持续的成本支出，为了维持稳定经营的现金流和增加市场份额等，部分企业或选择超产降价卖出产品。”彼时有业内人士对时代财经表示。 煤炭企业业绩预期向好 在煤矿超产治理的背景下，进入8月，全国规模以上工业原煤产量同比下降3.2%至3.9亿吨，连续2个月转负；1~8月份，规上工业原煤产量31.7亿吨，同比增长2.8%。 海关总署10月13日公布的数据显示，2025年9月份，全国进口煤炭4600.3万吨，同比减少3.33%；2025年前三季度，全国共进口煤炭34588.5万吨，同比下降11.1%。 韩雅娟表示，从供应端来看，一是生产受限：主产区安监环保政策常态化执行，山西、陕西、内蒙古等主产区加强煤矿超产治理与安监环保检查，部分煤矿被责令停产或主动减产。此外，10月份以来，主产区受强降雨影响，煤炭生产和运输受限，进一步加剧供应紧张。 二是运输受阻，10月7日，大秦线开启秋季集中检修，检修期间日均运量将从之前的日均110万~120万吨降至100万吨，这对产地发运带来一定压力，导致港口调入量减少，加剧了市场煤资源的紧张。 “山西省近期确实存在部分煤矿因强降雨和安全生产考核出现阶段性停产的情况，但整体供应格局未受显著冲击，当前山西煤矿停产属于‘局部扰动’，不会改变四季度煤炭市场‘供需紧平衡’的基本格局。煤价上涨更多是季节性因素和情绪驱动的结果，缺乏持续上行的基础。”韩雅娟进一步分析。 在需求上涨、供应紧缩的情况下煤炭价格上涨，不少机构都看好煤炭企业的业绩情况。 浙商证券发布研报称，2025年三季度，煤炭企业整体业绩有望环比改善。展望四季度，随着供暖季来临，电厂和供热公司即将补库，长协价格或将抬升支撑现货价格。政策方面，预计“反内卷”政策将持续推动行业自律，驱动煤炭供应收缩，进一步支撑煤价稳步上涨。 对于未来煤炭价格走势，韩雅娟表示，2025年10~12月动力煤价格预计将呈现上行趋势，价格中枢可能在740~770元/吨区间震荡。随着“反内卷”政策持续发力，国内煤炭供应将受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工业旺季的双重推动下将有所增长，供需关系有望从“结构性过剩”逐步转向“紧平衡”状态。 “同时，煤炭政策重心已从‘保供压价‘转向‘稳价托底’，明确动力煤‘绿色区间’为570~770元/吨，政策调控将更加注重价格的合理区间维护，为价格提供了坚实的底部支撑。” 煤炭企业业绩预期向好，在资本市场上也获得了资金的青睐。自9月下旬以来，大有能源股价涨幅已达到96.75%，宝泰隆（601011.SH）、安泰集团（600408.SH）等已涨超50%。 【2025-10-20】 山煤国际长春兴煤业实现矿压在线监测全域覆盖 【出处】山西焦煤官微【作者】山西焦煤 近日，山煤国际长春兴煤业矿压在线监测系统升级建设工程全面竣工，成功实现了对井下所有采掘工作面、巷道及硐室等区域的实时在线监测全覆盖。 传统的矿压数据采集多依赖人工、定点、间断性的方式，存在数据滞后、盲区多、反应不及时等局限性。为彻底扭转这一局面，长春兴煤业生产科立足实际、科学规划，投入大量资源进行矿压监测系统的现代化建设和升级。通过精心布局传感器网络、优化数据传输线路、升级地面数据处理中心，最终建成了集数据自动采集、无线高速传输、智能分析预警于一体的高可靠性矿压在线监测体系。 该系统实现了对井下全域支护体受力、围岩应力变化、顶底板移近量等关键矿压参数的24小时不间断监测。数据实时传输到地面调度中心，技术人员可借助专业分析软件，对海量数据进行深度挖掘与趋势研判，精准掌握矿井压力动态分布与演化规律，不仅能够实现对顶板来压、应力异常集中等潜在风险的超前预警，还能为采取针对性卸压、加强支护等措施提供科学决策依据，有效防范顶板事故。同时，该系统通过对长期监测数据的系统分析，还能为优化采掘工艺、改进支护设计、合理规划接续等提供宝贵的数据支撑，从而提升生产效率，实现安全与效益的双赢。 长春兴煤业此次实现矿压在线监测系统全域覆盖，是践行“安全集约高效绿色智能生产”办矿理念、落实“四个目标”要求的重要成果，强化了风险预控和主动保障能力，使矿井本质安全水平得到了显著提升。 【2025-10-20】 煤炭开采加工板块延续强势，大有能源7天6板 【出处】本站7x24快讯 煤炭开采加工板块延续强势，大有能源涨停走出7天6板，平煤股份、宝泰隆、潞安环能、山西焦煤、云煤能源跟涨。相关ETF方面，煤炭ETF(515220)涨1.88%，成交额7438.99万元。 【2025-10-20】 山西焦煤：10月17日获融资买入8003.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月17日获融资买入8003.97万元，当前融资余额8.48亿元，占流通市值的2.52%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1780039748.0087477168.00848117670.002025-10-16110272647.0095301231.00855555090.002025-10-1552033811.0051679942.00840583674.002025-10-1496830668.0083833058.00840229805.002025-10-1340360244.0055606097.00827232195.00融券方面，山西焦煤10月17日融券偿还3.95万股，融券卖出2.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额18.30万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额496.22万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-17182952.00286770.004962210.002025-10-16298344.0026040.005191632.002025-10-1545322.0038012.004833372.002025-10-1425550.0063510.004819460.002025-10-1349680.00162000.004790880.00综上，山西焦煤当前两融余额8.53亿元，较昨日下滑0.89%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17山西焦煤-7666842.00853079880.002025-10-16山西焦煤15329676.00860746722.002025-10-15山西焦煤367781.00845417046.002025-10-14山西焦煤13026190.00845049265.002025-10-13山西焦煤-15439893.00832023075.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 10月19日动力煤755.00元/吨 5天上涨5.04% 【出处】生意社 据生意社监测，动力煤10月19日最新价格755.00元/吨，最近5天上涨5.04%，10天上涨5.59%。 相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。 【2025-10-20】 【期股联动】焦煤主连上涨超3% 最新概念股一览！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 行情异动截至10月20日10时55分，焦煤主连合约上涨3.08%，报价1221元/吨。（随行情变动持续更新）涨跌揭秘【观点】恒泰期货：焦煤市场观望为主，中期逢低轻仓试多 基本面/盘面：节日期间钢厂盈利率环比下降，钢厂利润延续三周呈现下降态势。黑链上下游利润博弈中，钢厂向上游索取利润，焦炭第二轮提降落地。钢材产量受利润收缩和假期影响，上周周长流程铁水日均产量下降0.27万吨至241.54万吨，焦煤周度需求支撑力度有所收缩；关注节后旺季焦煤总库存去化格局；短期由环保限产带来的供给端扰动已在盘面交易，短线有所反复，建议交易者短期观望为主，中期逢低轻仓试多的机会。 操作策略：观望 好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>品种简介焦煤又称“主焦煤”，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1601898中煤能源13.59%公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。2600395盘江股份3.85%公司所在的盘江矿区是我国规划建设的全国14个大型煤炭生产基地之一，矿区煤炭资源储量丰富，探明地质储量近100亿吨，远景储量383亿吨，炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的47.97%。3000983山西焦煤3.48%公司古交矿区的主焦煤、肥煤是稀缺、保护性开采煤种，具有低灰分、低硫分、结焦性好等优点。4000937冀中能源3.01%截至2020年12月31日，公司的总地质储量30.64亿吨，总可采储量约6.73亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。5600725云维股份2.27%公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。6000723美锦能源1.42%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。7600157永泰能源-2.35%资料显示，公司在产主焦煤及配焦煤总产能规模为1095万吨/年，规划建设的焦煤矿井总产能规模为450万吨/年，具有优质焦煤资源保有储量共计9.85亿吨；规划建设的优质动力煤矿井总产能规模为1000万吨/年，具有优质动力煤资源保有储量共计22.53亿吨，公司现拥有优质煤炭资源总计32.38亿吨。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>> 【2025-10-20】 券商观点|煤炭开采行业周报：煤价如期上涨，板块反转可期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月19日，信达证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，煤价如期上涨，板块反转可期。 报告具体内容如下： 本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至10月18日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价740元/吨，周环比上涨34元/吨。产地动力煤：截至10月17日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价680元/吨，周环比上涨25.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）557元/吨，周环比上涨30.9元/吨;大同南郊粘煤坑口价（含税）（Q5500）625元/吨，周环比上涨50.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至10月18日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格72.8美元/吨，周环比上涨1.8美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价96.6美元/吨，周环比上涨7.6美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价68.0美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比增加，产地临汾价格周环比持平。港口炼焦煤：截至10月17日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）1690元/吨，周上涨30元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价（含税）1823元/吨，周上涨36元/吨。产地炼焦煤：截至10月17日，临汾肥精煤车板价（含税）1540.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价1010.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1360.0元/吨，周环比上涨40.0元/吨。国际炼焦煤：截至10月17日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价204.3美元/吨，周环比下跌2.3美元/吨。动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至10月17日，样本动力煤矿井产能利用率为91.7%，周环比下降0.1个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为87.33%，周环比增加5.4个百分点。沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至10月16日，沿海八省煤炭库存较上周下降19.50万吨，周环比下降0.58%；日耗较上周上升1.40万吨/日，周环比增加0.68%；可用天数较上周下降0.20天。内陆十七省：截至10月16日，内陆十七省煤炭库存较上周下降8.50万吨，周环比下降0.09%；日耗较上周下降31.20万吨/日，周环比下降9.13%；可用天数较上周上升2.80天。化工耗煤周环比下降，钢铁高炉开工率周环比持平。化工周度耗煤：截至10月17日，化工周度耗煤较上周下降25.51万吨/日，周环比下降3.49%。高炉开工率：截至10月17日，全国高炉开工率84.3%，周环比持平。水泥开工率：截至10月17日，水泥熟料产能利用率为54.4%，周环比下跌2.9百分点。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为91.7%（-0.1个百分点）,样本炼焦煤矿井产能利用率为87.33%（+5.44个百分点）。需求方面，内陆17省日耗周环比下降31.20万吨/日（-9.13%），沿海8省日耗周环比上升1.40万吨/日（+0.68%）。非电需求方面，化工耗煤周环比下降25.51万吨/日（-3.49%）；钢铁高炉开工率为84.27%（持平）；水泥熟料产能利用率为54.36%（-2.87个百分点）。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报740元/吨（+34元/吨）；京唐港主焦煤价格收报1690元/吨（+30元/吨）。值得注意的是，当前虽正值电煤消费淡季，但受南方部分地区高温延续致使终端电厂进一步去库，而北方主产地部分矿井检修、停产和大秦线检修供给受限，再加之阴雨天气频发限制风光新能源发电，以及现货煤炭相对短缺，带动国内煤炭市场呈现“淡季不淡”行情。展望后市，近期主产地煤炭发生产事故叠加年底中央安全督导考核巡查，煤矿安全检查或更趋严趋紧，主产区产量难有明显边际增量，而需求端随着天气转冷冬季供暖将逐步释放，我们预计煤炭市场将维持供需阶段性略紧状态，煤炭价格总体趋势向上，港口煤价或将超年初高点。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-15%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等。风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-17】 山西焦煤：10月16日获融资买入1.10亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月16日获融资买入1.10亿元，当前融资余额8.56亿元，占流通市值的2.48%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-16110272647.0095301231.00855555090.002025-10-1552033811.0051679942.00840583674.002025-10-1496830668.0083833058.00840229805.002025-10-1340360244.0055606097.00827232195.002025-10-10100227803.0094890693.00842478048.00融券方面，山西焦煤10月16日融券偿还3500股，融券卖出4.01万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.83万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额519.16万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-16298344.0026040.005191632.002025-10-1545322.0038012.004833372.002025-10-1425550.0063510.004819460.002025-10-1349680.00162000.004790880.002025-10-10144204.0033672.004984920.00综上，山西焦煤当前两融余额8.61亿元，较昨日上升1.81%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16山西焦煤15329676.00860746722.002025-10-15山西焦煤367781.00845417046.002025-10-14山西焦煤13026190.00845049265.002025-10-13山西焦煤-15439893.00832023075.002025-10-10山西焦煤5534209.00847462968.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-16】 山西焦煤：10月15日获融资买入5203.38万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月15日获融资买入5203.38万元，当前融资余额8.41亿元，占流通市值的2.48%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1552033811.0051679942.00840583674.002025-10-1496830668.0083833058.00840229805.002025-10-1340360244.0055606097.00827232195.002025-10-10100227803.0094890693.00842478048.002025-10-0965153999.0053037037.00837140938.00融券方面，山西焦煤10月15日融券偿还5200股，融券卖出6200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.53万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额483.34万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1545322.0038012.004833372.002025-10-1425550.0063510.004819460.002025-10-1349680.00162000.004790880.002025-10-10144204.0033672.004984920.002025-10-09293352.00202039.004787821.00综上，山西焦煤当前两融余额8.45亿元，较昨日上升0.04%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-15山西焦煤367781.00845417046.002025-10-14山西焦煤13026190.00845049265.002025-10-13山西焦煤-15439893.00832023075.002025-10-10山西焦煤5534209.00847462968.002025-10-09山西焦煤12365043.00841928759.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-15】 山西焦煤集团与济宁能源集团举行交流座谈会 【出处】山西焦煤官微【作者】山西焦煤 10月15日，山西焦煤集团与济宁能源集团举行交流座谈会，双方围绕物流通道、煤炭资源、货场前移等事宜进行深入交流。山西焦煤集团公司党委书记、董事长王强，济宁能源集团党委书记、董事长张广宇出席。山西焦煤集团公司党委常委、副总经理胡文强，济宁能源集团副总经理、山东融汇物产集团董事长陈哲参加。 双方深入贯彻习近平总书记关于“四个革命、一个合作”能源安全新战略和考察山西重要讲话重要指示精神，分别介绍了企业的战略规划、发展现状及推动企业高质量发展的各项举措。双方一致表示，山西焦煤集团与济宁能源集团在业务布局和产业发展方面契合度高、互补性强，拥有扎实的合作基础和广阔的合作前景。今后要进一步加强沟通交流，深化务实合作，充分发挥各自在资源供给与物流通道方面的优势，推动“资源端”与“物流端”高效协同，共同降低产业链综合成本，提升供应链韧性与稳定性，为保障国家能源安全、推进中国式现代化贡献各自力量。 【2025-10-15】 申万宏源：煤价回升 看好四季度煤企业绩进一步修复 【出处】智通财经 申万宏源发布研报称，据统计局数据，2025年1-8月累计全国原煤产量31.65亿吨，同比增加2.8%。受产能核查文件及安监趋严影响，预计四季度产量不会大规模释放。25Q3动力煤、焦煤价格环比均回升。标的方面，重点推荐低估值弹性标的山西焦煤(000983.SZ)等；看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华(601088.SH)等；此外，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业(601001.SH)。 申万宏源主要观点如下： 供给端，国内原煤产量增长，但煤炭进口量同比下降 据统计局数据，2025年1-8月累计全国原煤产量31.65亿吨，同比增加2.8%。据海关总署数据，2025年1-9月累计进口煤炭3.5亿吨，同比下降11.1%。受产能核查文件及安监趋严影响，预计四季度产量不会大规模释放。 25Q3动力煤、焦煤价格环比均回升 据中国煤炭市场网数据，2025年第三季度港口5500大卡动力煤现货均价约为673元/吨，同比24Q3的848元/吨下跌约20.66%，环比25Q2的630元/吨上升约6.75%。山西产主焦煤京唐港库提价2025年第三季度均价为1564元/吨，同比24Q3下跌17.23%、环比25Q2上涨19.09%。 预计煤炭行业重点公司2025年三季报业绩情况如下 业绩超预期的公司有4个：中国神华(2025Q1-3eps1.97，YOY-15.01%；三季度煤炭产销量增长)、陕西煤业(1.29，-21.46%；煤炭产量同比增长，煤价上涨)、山煤国际(0.64，-38.99%；三季度量价齐升)；电投能源(1.91，-2.39%，公司煤炭长协占比高售价较稳定，且受益于电解铝价格上涨)。 业绩基本符合预期的公司有9个：中煤能源(0.89，-18.92%，三季度煤价回升、成本管控较好)；兖矿能源(2025Q1-3eps0.70，YOY-48.67%；三季度国内、国际煤价反弹，销售库存增加销量)；潞安环能(0.68，-27.33%；煤价下跌，但成本管控较好)；山西焦煤(0.25，-49.45%；焦煤价格下跌)；淮北矿业(0.51，-68%；产销量下降、焦煤价格下跌)；华阳股份(0.28，-43.36%，产地煤价下跌，但七元矿投产、榆树坡核增，因此公司25年产量增长)、晋控煤业(0.74，-42.84%；产地煤价下跌)、平煤股份(0.15，-82.28%；焦煤价格下跌)；新集能源(0.51，-26.52%；成本管控带来煤炭毛利降幅较小，发售电量增长)。 低于预期的公司有1个：陕西黑猫(2025Q1-3eps为-0.32，YOY-3.82%；焦炭价格阶段性承压)。 标的方面 重点推荐低估值弹性标的山西焦煤(000983.SZ)、淮北矿业(600985.SH)、潞安环能(601699.SH)、兖矿能源(600188.SH)；看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)；此外，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业(601001.SH)、华阳股份(600348.SH)、特变电工(600089.SH)、山煤国际(600546.SH)。 风险提示 宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 【2025-10-15】 山西焦煤：10月14日获融资买入9683.07万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，山西焦煤10月14日获融资买入9683.07万元，当前融资余额8.40亿元，占流通市值的2.48%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1496830668.0083833058.00840229805.002025-10-1340360244.0055606097.00827232195.002025-10-10100227803.0094890693.00842478048.002025-10-0965153999.0053037037.00837140938.002025-09-3030659940.0053751078.00825023976.00融券方面，山西焦煤10月14日融券偿还8700股，融券卖出3500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.56万元，融券余额481.95万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1425550.0063510.004819460.002025-10-1349680.00162000.004790880.002025-10-10144204.0033672.004984920.002025-10-09293352.00202039.004787821.002025-09-3052125.00313445.004539740.00综上，山西焦煤当前两融余额8.45亿元，较昨日上升1.57%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14山西焦煤13026190.00845049265.002025-10-13山西焦煤-15439893.00832023075.002025-10-10山西焦煤5534209.00847462968.002025-10-09山西焦煤12365043.00841928759.002025-09-30山西焦煤-23352458.00829563716.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 山西焦煤集团与湖南钢铁集团举行交流座谈会 【出处】山西焦煤官微【作者】山西焦煤 10月14日，山西焦煤集团与湖南钢铁集团就进一步深化战略合作举行交流座谈会。山西焦煤集团公司党委书记、董事长王强，湖南钢铁集团党委书记、董事长李建宇出席。山西焦煤集团公司党委常委、副总经理胡文强，湖南钢铁集团党委委员、副总经理郑生斌参加。 双方深入贯彻习近平总书记关于“四个革命、一个合作”能源安全新战略和考察山西重要讲话重要指示精神，分别介绍了坚定有序推进转型发展思路、适度多元发展举措及企业经营发展情况等。双方一致表示，“煤钢焦”上下游企业命运休戚与共，利益高度融合，彼此相互依存。基于这一战略共识，在未来的发展中，双方要进一步聚焦国家战略，立足各自禀赋，围绕所需所能，加强务实合作，同题共答、优势互补，勠力同心、携手并进，以更高质量、更高水平的产业链供应链生态体系，合力开创“煤钢焦”产业链供应链上下游良性互动发展新局面，共同为保障国家能源安全、推进中国式现代化贡献更大力量。 【2025-10-14】 霍州煤电晋北煤业成功应用综放正巷转采技术 【出处】山西焦煤官微【作者】山西焦煤 九月份以来，霍州煤电晋北煤业在5-303综放工作面首次应用正巷转采技术，历经一个月，成功增产8.2万吨，高效完成月度目标任务。 为确保转采工作科学有序推进，晋北煤业采取了一系列有效措施。该公司坚持“走出去”战略，赴兄弟单位对标学习，汲取先进经验，为转采方案设计提供关键技术参照与思路启发。在实施过程中，该公司多次组织召开现场办公会，直面问题、当场决策。针对超前支架前移受阻、排水系统适应性调整、两巷顶板切顶卸压参数优化、割煤工艺动态修正等技术难题，技术人员现场研究采取合适调斜比例、奇偶调刀、超前预裂爆破等举措，确保问题及时解决。 晋北煤业建立了转采数据日报机制和转采专题会议制度，对工作面暴露出的难点、痛点进行集中会诊，并对下一步人、机、料、法等要素进行统一部署。针对技术与施工工艺、现场与设备系统等矛盾，该公司以超大断面维护、主运输系统调整等为核心，在保证工作面转采设备数量不变、确保等长布置的前提下，提前对现场进行刷扩，采用了锚索+单体支柱+木垛加强维护，并现场提炼出“支架控制溜子”等实用性方法。该公司还对整体工程、现场设备性能进行了进一步评估，主动对运输系统进行优化、调整，安装了两台75kW转载机。 此外，晋北煤业系统收集了支架与煤壁夹角、支架推移梁摆动方向与幅度、溜子每日上窜下滑量以及工作面核心的“三直两平”等关键参数，为分析工况趋势、预判设备行为、调整工艺参数提供了全过程技术支撑。这一举措使管理决策从“经验驱动”迈向“数据驱动”，确保了转采工作的安全、有序、平稳。 此次综放转采技术的成功应用，不仅验证了晋北煤业在复杂地质条件下的技术创新能力，也为后续类似工程积累了宝贵经验和技术储备。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
