☆经营分析☆ ◇000100 TCL科技 更新日期：2025-10-31◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
半导体显示业务、新能源光伏和半导体材料业务。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜7801000.00｜ --｜ -｜ 57.33｜
｜其他业务 ｜3780474.79｜ --｜ -｜ 27.78｜
｜新能源光伏业务 ｜1601000.00｜ --｜ -｜ 11.77｜
｜半导体材料业务 ｜ 424000.00｜ --｜ -｜ 3.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜5755050.25｜1168306.59｜ 20.30｜ 67.18｜
｜分销业务 ｜1467451.64｜ 49547.24｜ 3.38｜ 17.13｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜1339812.31｜-101395.00｜ -7.57｜ 15.64｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他及抵销 ｜ -6313.75｜ 31257.83｜-495.0｜ -0.07｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜5755050.25｜1168306.59｜ 20.30｜ 67.18｜
｜电子产品分销 ｜1467451.64｜ 49547.24｜ 3.38｜ 17.13｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜1339812.31｜-101395.00｜ -7.57｜ 15.64｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他及抵销 ｜ -6313.75｜ 31257.83｜-495.0｜ -0.07｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜5484874.88｜ 444378.43｜ 8.10｜ 64.03｜
｜海外地区(含香港) ｜3071125.57｜ 703338.18｜ 22.90｜ 35.85｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜10425449.6｜1996490.68｜ 19.15｜ 63.20｜
｜ ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜3146520.34｜ 110324.64｜ 3.51｜ 19.07｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜2841850.42｜-258081.34｜ -9.08｜ 17.23｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他及抵销 ｜ 68462.86｜ 61305.72｜ 89.55｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜10425449.6｜1996490.68｜ 19.15｜ 63.20｜
｜ ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜
｜电子产品分销 ｜3146520.34｜ 110324.64｜ 3.51｜ 19.07｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜2841850.42｜-258081.34｜ -9.08｜ 17.23｜
｜其他及抵销 ｜ 68462.86｜ 61305.72｜ 89.55｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜10958328.8｜ 752506.75｜ 6.87｜ 66.43｜
｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(含香港) ｜5523954.49｜1157532.95｜ 20.95｜ 33.49｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜13950438.1｜1846786.61｜ 13.24｜ 84.57｜
｜ ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜
｜分销 ｜2497673.80｜ 59708.91｜ 2.39｜ 15.14｜
｜经销 ｜ 34171.34｜ 3544.18｜ 10.37｜ 0.21｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜4987706.00｜ 937888.00｜ 18.80｜ 62.11｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜1621349.00｜ -45184.00｜ -2.79｜ 20.19｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜1364933.00｜ 47991.00｜ 3.52｜ 17.00｜
｜其他及抵销 ｜ 48385.00｜ 43239.80｜ 89.37｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜4987706.00｜ 937888.00｜ 18.80｜ 62.11｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜1621349.00｜ -45184.00｜ -2.79｜ 20.19｜
｜电子产品分销 ｜1364933.00｜ 47991.00｜ 3.52｜ 17.00｜
｜其他及抵销 ｜ 48385.00｜ 43239.80｜ 89.37｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜5389602.80｜ 435196.20｜ 8.07｜ 67.12｜
｜海外地区(含香港) ｜2632770.90｜ 548739.30｜ 20.84｜ 32.79｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-09-30】
一、报告期内公司整体经营情况
今年以来，全球经贸不确定性持续加剧，国际经贸格局加速重构，全球化规则面临
深刻调整。逆全球化与区域化、本地化趋势相互交织，中国制造业正迎来机遇与挑
战并存的新阶段。面对外部环境挑战，公司聚焦以半导体显示、新能源光伏和半导
体材料为核心的先进制造业，锚定领先战略，强化经营韧性，追求可持续的高质量
发展。前三季度，公司实现营业收入1,359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司
股东净利润30.5亿元，同比增长99.8%；实现经营现金流338.4亿元，同比增长53.8
%。其中第三季度实现归属于上市公司股东净利润11.6亿元，环比增长33.6%。截至
报告期末，公司资产负债率67.6%，较年初增加2.7个百分点，资产负债率上升主要
是公司本年度新增投资较大，并大额收购深圳政府基金在华星G11少数股权，以及
光伏业务亏损等因素。公司将通过提升经营效益，合理的权益及债务融资，在保障
产业发展前提下，将资产负债率管理在合理的区间。
二、报告期内公司主营业务的经营情况
公司聚焦以半导体显示、新能源光伏和半导体材料为核心的先进制造业，致力实现
全球领先的战略目标。
（一）半导体显示业务
第三季度，全球面板市场供需关系持续改善，需求回暖，价格止跌，行业整体进入
复苏通道。需求侧，多个应用领域实现同步增长：电视品牌为迎接年末促销积极备
货，带动大尺寸面板需求回升；笔记本市场受益于国内“以旧换新”补贴政策及国
外设备更新需求的推动，面板需求持续向好；全球汽车销量稳步增长，有力支撑车
载显示需求。供给侧，产业链坚持按需生产，精准匹配市场需求，维持供需动态平
衡，为行业健康可持续发展奠定坚实基矗
前三季度，TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元
，同比增长53.5%；归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9%。依托规模与
成本效率优势，公司通过优化产品结构、深化业务整合、推动精细化运营，将产业
复苏红利转化为高质量经营成果，业绩改善显著，进一步巩固在全球半导体显示产
业的竞争优势。公司核心业务多点突破，呈现“大尺寸稳中有进、中小尺寸高速增
长、新兴领域全面开花”的良好态势，展现出发展韧性与增长潜力。第三季度，TV
及商用显示等大尺寸领域保持竞争优势，市场份额同比提升5个百分点至25%，综合
竞争力和EBITDA利润率全球领先。中小尺寸业务已成为公司增长的核心引擎，各细
分市场取得突破性进展：IT领域，MNT销量同比增长10%，持续领跑电竞市场，NB销
量同比激增63%，增长势头强劲；移动终端领域，LCD手机出货量同比增长28%，市
场份额提升4个百分点至14%；平板市场份额13%，同比提升6个百分点，全球排名从
第五跃升至第二；车载显示出货面积同比增长47%，市场份额提升3个百分点至11%
；专显业务保持高速增长，广泛应用于医疗、电子纸、智能投影等领域，成为多元
化增长的重要支点。
报告期内，公司稳步推进t11产线的并购整合，通过精细化运营实现提质增效：一
方面，t11产线依托供应链协同与生产工艺优化，单位成本较收购前显著下降，产
能利用率保持高位，运营效率与盈利能力显著增强；另一方面，t11与t9产线深化
协同发展，根据各自技术特点与市场定位实现差异化分工：在显示器领域，t9聚焦
高端市场，t11承接主流需求，形成高低搭配、优势互补的业务格局，产能协同效
应进一步释放。与此同时，OLED业务（t4，G6代线）保持稳健运营，柔性OLED手机
市场出货量稳居全球第四，产品结构持续改善，高端机型出货占比不断提升。
报告期内，TCL华星在印刷OLED和Micro LED两大前沿技术上持续推进产业化进程。
现有G5.5印刷OLED产线（t12）产能正从3K/月稳步提升至9K/月，产品良率与品质
持续改善。医疗显示产品已稳定出货，并正向NB、MNT客户推广，预计明年上半年
实现量产。10月下旬，公司正式启动全球首条高世代印刷OLED产线（t8项目）建设
。此举标志着中国显示企业在高世代OLED领域首次具备了超越式的技术引领与市场
主导潜力，将推动中高端显示器、笔记本电脑及车载显示等应用率先实现规模化落
地，为中国在全球显示技术竞争中抢占战略制高点提供关健支撑。
Micro LED(MLED)作为公司重点战略布局方向，将于年底前实现规模量产与稳定交
付。AR眼镜市场发展势头强劲，成长速度远超预期，预计到2035年全球出货量将突
破1亿台。公司将持续加大技术创新，推进前瞻性产能布局，全面提升在高性能、
全场景显示解决方案的核心竞争力，积极把握产业爆发式增长的重大战略机遇。报
告期内，TCL华星持续推进全球化战略，海外本地化运营成效显著。在印度市场，
通过丰富产品组合、拓展主流客户等深耕举措，TV大尺寸产品实现翻倍增长，带动
印度模组工厂经营持续向好。随着印度政府于9月推出新一轮税改政策，将进一步
加速大尺寸化趋势。公司正积极优化生产布局、提升产能弹性，进一步巩固区域市
场领先地位。在越南市场，新建模组工厂进入量产前最后冲刺阶段，顺利通过关键
客户稽核，产品送样认证有序推进，预计第四季度实现批量出货，将成为海外业务
增长的新动能。
（二）半导体材料业务年初至报告期末，公司半导体材料业务坚持“国内领先，全
球追赶”战略，实现出货907MSI，实现营业收入42.4亿元，同比增长28.7%。公司
是国内规模最大、产品门类最齐全、技术最先进的半导体材料企业，已覆盖国内外
重点客户，综合竞争力国内行业领先。公司将持续丰富产品和客户结构，提升市场
竞争力和影响力。
（三）新能源光伏业务上半年，受终端市场抢装影响，光伏行业主产业链价格出现
波动；伴随反内卷工作深化，产业链上游价格在7-9月进一步回升，逐步传导至硅
片环节，产业盈利有所修复。公司新能源光伏业务积极践行“反内卷”要求，坚持
适度一体化和全球化战略，巩固晶体晶片业务的竞争优势，补强电池组件的短板，
开拓海外市场，改善盈利能力。年初至报告期末，公司新能源光伏业务实现销售收
入160.1亿元，三季度环比改善22%。公司光伏材料业务优化运营策略，提升高效能
和高附加值产品占比；通过供应链管理、用料能力提升等降低硅成本；推动功耗下
降、产效提升及一系列研发项目，持续降低制造成本，截至9月末，非硅成本较年
初下降超40%。光伏材料业务第三季度盈利水平显著改善。
报告期内，公司光伏电池及组件业务的产品力进一步提升，建立以SUNPOWER、TCLS
olar、TCL中环为核心的品牌矩阵，产品和客户结构进一步优化，半片及BC组件逐
步上量，BC产品效率达25%。公司已与多家央国企大客户开展战略合作，正在加速
突破分布式市场，海外的中东、拉美、澳新等市场出货快速增长。
公司将继续完善全球化战略，菲律宾、中东等海外业务按计划推进，公司控股子公
司Maxeon仍处变革调整阶段，对公司业绩造成负向影响。为应对经营挑战和匹配业
务战略，公司以市场和客户为核心深化组织变革和流程优化，建立敏捷高效响应机
制，加快效益改善。同时，公司密切关注周期底部的产业整合机会，补齐短板，增
强竞争力。
（四）其他业务公司其他业务达成经营预算，保持健康增长。茂佳科技专注于电视
机、显示器及商显等智能显示终端产品的代工业务，是全球最大的电视机代工企业
。前三季度，茂佳科技实现营收168.6亿元，同比增长10%；其中TV代工量同比增长
12%,市场份额同比提升1.1个百分点至14.3%,持续保持全球第一；显示器代工业务
快速成长，出货量同比增长21%，市场份额提升1.4个百分点至8.2%、行业排名位列
全球第四。面对严峻复杂的外部环境，公司将秉持“奋楫扬帆，激流勇进”的精神
，以“战略牵引，创新驱动，先进制造，全球经营”为经营理念，把握先进制造产
业升级和全球能源结构转型历史性机遇，实现可持续的高质量发展，迈向全球领先
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜TCL文化传媒(深圳)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津市环欧半导体材料技术有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州华睿光电材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜惠州市东燊嘉岸股权投资合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州弘晟科技发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁夏中环光伏材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜茂佳国际有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL集团工业研究院(欧洲)有 ｜ -｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜翰林汇信息产业股份有限公司｜ 41200.00｜ 6796.00｜ 813850.00｜
｜内蒙古中环光伏材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜无锡中环应用材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州华星光电显示有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津环睿电子科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜茂佳科技(广东)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜内蒙古中环晶体材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉TCL集团工业研究院有限 ｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津中环新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL科技集团财务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州华星光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州华星光电显示有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳TCL战略股权投资基金合 ｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL华星光电技术有限公司 ｜ 3308000.00｜ 431627.00｜ 21364771.00｜
｜天津环欧国际硅材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL医疗放射技术(北京)有限 ｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京尚派正品科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉华星光电半导体显示技术｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中环领先半导体科技股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津硅石材料科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市华星光电半导体显示技｜ -｜ -｜ -｜
｜术有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北省长江合志股权投资基金｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门TCL科技产业投资有限公 ｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL科技集团(天津)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海银行股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中环香港控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市TCL高新技术开发有限 ｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古鑫环硅能科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京汇志凌云数据技术有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东TCL聚享科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉华显光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL Technology Investments｜ -｜ -｜ -｜
｜ Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL互联网科技(深圳)有限公 ｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL中环新能源科技股份有限 ｜ 404000.00｜ -483617.00｜ 12481691.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL通讯设备(惠州)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华星光电国际(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜环晟新能源(江苏)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜环晟光伏(江苏)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州华星光电半导体显示技术｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL科技产业园(惠州)有限公 ｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL金融科技(深圳)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津普林电路股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜环晟新能源(天津)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华显光电技术控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波TCL股权投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳东熹佳尚创业投资有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉华星光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华显光电技术(惠州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州华星光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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