☆经营分析☆ ◇688050 爱博医疗 更新日期：2025-06-20◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械 ｜ 135196.08｜ 89443.87｜ 66.16｜ 95.88｜
｜其他行业 ｜ 5165.92｜ 3560.69｜ 68.93｜ 3.66｜
｜其他业务 ｜ 640.25｜ 379.91｜ 59.34｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手术类产品 ｜ 61572.86｜ 53511.16｜ 86.91｜ 27.22｜
｜人工晶状体 ｜ 58770.63｜ 52399.66｜ 89.16｜ 25.98｜
｜隐形眼镜 ｜ 42593.28｜ 11152.26｜ 26.18｜ 18.83｜
｜视光类产品 ｜ 23638.11｜ 20253.45｜ 85.68｜ 10.45｜
｜角膜塑形镜 ｜ 23638.11｜ 20253.45｜ 85.68｜ 10.45｜
｜其他近视防控产品 ｜ 9718.05｜ 7139.17｜ 73.46｜ 4.30｜
｜其他手术产品 ｜ 2802.23｜ 1111.50｜ 39.67｜ 1.24｜
｜其他视力保健产品 ｜ 2428.90｜ 699.90｜ 28.82｜ 1.07｜
｜其他业务 ｜ 640.25｜ 379.91｜ 59.34｜ 0.28｜
｜其他产品 ｜ 410.81｜ 248.61｜ 60.52｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 135748.91｜ 89265.67｜ 65.76｜ 96.27｜
｜境外 ｜ 4613.08｜ 3738.89｜ 81.05｜ 3.27｜
｜其他业务 ｜ 640.25｜ 379.91｜ 59.34｜ 0.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手术类产品 ｜ 33152.32｜ 29158.95｜ 87.95｜ 29.34｜
｜人工晶状体 ｜ 31879.57｜ 28525.31｜ 89.48｜ 28.21｜
｜隐形眼镜 ｜ 18346.94｜ 5391.11｜ 29.38｜ 16.24｜
｜视光类产品 ｜ 11278.16｜ 9668.59｜ 85.73｜ 9.98｜
｜角膜塑形镜 ｜ 11278.16｜ 9668.59｜ 85.73｜ 9.98｜
｜其他近视防控 ｜ 4088.47｜ 2919.98｜ 71.42｜ 3.62｜
｜其他手术产品 ｜ 1272.75｜ 633.64｜ 49.79｜ 1.13｜
｜其他视力保健 ｜ 1208.07｜ 291.20｜ 24.10｜ 1.07｜
｜其他收入 ｜ 498.14｜ 353.99｜ 71.06｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 66189.08｜ 45910.03｜ 69.36｜ 96.52｜
｜境外 ｜ 2383.02｜ 1873.79｜ 78.63｜ 3.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医疗器械 ｜ 91946.97｜ 70162.57｜ 76.31｜ 96.67｜
｜其他行业 ｜ 2795.40｜ 1890.12｜ 67.62｜ 2.94｜
｜其他业务 ｜ 375.34｜ 241.92｜ 64.45｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手术类产品 ｜ 52062.64｜ 45428.31｜ 87.26｜ 30.80｜
｜人工晶状体 ｜ 49950.22｜ 44572.36｜ 89.23｜ 29.55｜
｜视光类产品 ｜ 21880.09｜ 18626.40｜ 85.13｜ 12.94｜
｜角膜塑形镜 ｜ 21880.09｜ 18626.40｜ 85.13｜ 12.94｜
｜隐形眼镜 ｜ 13658.70｜ 3637.31｜ 26.63｜ 8.08｜
｜其他近视防控 ｜ 5735.66｜ 3944.54｜ 68.77｜ 3.39｜
｜其他手术产品 ｜ 2112.42｜ 855.96｜ 40.52｜ 1.25｜
｜其他视力保健 ｜ 1295.64｜ 325.17｜ 25.10｜ 0.77｜
｜其他业务 ｜ 375.34｜ 241.92｜ 64.45｜ 0.22｜
｜其他产品 ｜ 109.63｜ 90.94｜ 82.95｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 90790.36｜ 68974.15｜ 75.97｜ 95.45｜
｜境外 ｜ 3952.01｜ 3078.54｜ 77.90｜ 4.15｜
｜其他业务 ｜ 375.34｜ 241.92｜ 64.45｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手术类产品 ｜ 25408.15｜ --｜ -｜ 31.30｜
｜人工晶状体 ｜ 24484.83｜ --｜ -｜ 30.16｜
｜视光类产品 ｜ 15084.11｜ --｜ -｜ 18.58｜
｜角膜塑形镜 ｜ 10551.67｜ --｜ -｜ 13.00｜
｜其他视光产品 ｜ 4532.44｜ --｜ -｜ 5.58｜
｜其他手术产品 ｜ 923.33｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜其他业务 ｜ 150.10｜ 82.29｜ 54.83｜ 0.18｜
｜其他产品 ｜ 42.54｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 38620.16｜ --｜ -｜ 94.93｜
｜境外 ｜ 2064.74｜ --｜ -｜ 5.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
公司是一家创新驱动的眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和
视力保健三大领域，全力为眼科手术、屈光不正矫正和视光消费提供一站式解决方
案。
在手术治疗领域，公司专注于开发应用在眼科手术的中高端医疗器械，核心手术产
品为自主研发、多个价位可供选择的“普诺明”“全视”等系列基础及功能性人工
晶状体。在近视防控领域，公司专注于开发近视防控产品及配套的日常护理产品，
核心近视防控产品是“普诺瞳”品牌的角膜塑形镜，同时开发了离焦框架镜、离焦
软镜和日用硬性接触镜，与角膜塑形镜形成互补，为患者提供更多选择，以满足不
同的近视控制需求。在视力保健领域，公司专注于开发近视矫正产品及配套的日常
护理产品，核心产品是“澜柏”“奥克拉”“TOPPOP”等品牌的透明隐形眼镜（蓝
片）、彩色隐形眼镜（彩片）并提供产品代工服务。
凭借在研发、生产及商业化人工晶状体和角膜塑形镜等眼科医疗器械积累的成功经
验，公司也一直在研发具有增长潜力的创新产品，如非球面三焦散光矫正人工晶状
体、硅水凝胶隐形眼镜、医用生物材料等，其中有晶体眼人工晶状体已于2025年1
月获批上市，多管线持续研发以促进公司业绩增长，巩固市场领先地位，加快国产
替代和国际化版图扩张。
2024年度公司实现营业收入1,410,022,458.11元，同比增长48.24%。归属于上市公
司股东的净利润388,402,949.75元，同比增长27.77%。归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润390,077,682.26元，同比增长35.08%。
手术治疗产品中“普诺明”“全视”等系列人工晶状体销量同比增长44.93%，营业
收入同比增长17.66%。“全视”多焦人工晶状体等高端产品增长迅速，但占比仍较
低，而受集采影响人工晶状体价格下调较多，使得营业收入增长低于销量增长；近
视防控产品中“普诺瞳”角膜塑形镜销量同比增长2.40%，营业收入同比增长8.03%
。随着近视防控行业竞品不断涌现，防控方式日益多元，公司积极丰富产品布局，
除了角膜塑形镜外，还推出了多种规格的离焦框架镜和离焦软镜等防控产品，这使
得公司近视防控产品的整体营业收入实现了20.79%的增长。在视力保健业务板块，
以隐形眼镜为核心业务的产品销量同比增长241.11%，营业收入同比增长211.84%。
得益于公司在并购后加大了隐形眼镜产线建设和市场投入，目前该类产品营业收入
增长较快，在公司总营业收入中占比达到30.21%。
本报告期归属于上市公司股东的净利润388,402,949.75元，同比增长27.77%。归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润390,077,682.26元，同比增长35.08%
。收入增长带动了公司净利润的增长；同时，视力保健业务中以隐形眼镜产品为主
的行业毛利率低于公司手术治疗和近视防控业务水平，加之该业务仍处于产能扩张
期及合格率提升期，单位成本偏高，影响了公司整体净利润增速。
本报告期公司经营活动产生的现金流量净额为347,754,061.87元，同比增长63.56%
，高于净利润增速。其中：公司销售收到的货款较上年同期增长42.78%，略低于公
司营业收入增长，主要是公司隐形眼镜业务仍处于快速增长期，新增销售订单尚未
到回款周期。另一方面，公司期间费用受益于规模效应增长低于销售回款增速，加
上上年同期缴纳前期延缓税费等支出较高，从而使得本报告期经营活动产生的现金
流量净额增速仍高于净利润增速。
本报告期末公司总资产3,496,968,135.88元，同比增长14.21%，主要为公司利润积
累所致。
报告期内，公司研发投入总额159,819,056.53元，同比增长20.80%，占营业收入比
例为11.33%。公司定位于研发平台型企业，在研项目丰富，持续加大研发投入可有
效保障公司研发进度。报告期内在研产品有晶体眼人工晶状体（PR）已于2025年1
月获批上市，本报告期内非球面扩景深（EDoF）人工晶状体已进入产品注册阶段，
非球面三焦散光矫正人工晶状体等临床项目进展良好。
根据公司2021年限制性股票激励计划，公司依据2023年业绩目标完成情况，对被激
励的技术骨干和业务骨干员工授予了股票，并在报告期内办理了归属相关事宜，持
续实施吸引和留住优秀人才策略，提高员工的忠诚度和凝聚力。
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、手术治疗领域
公司是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，提供精良且多元化的人工晶状体产
品系列，涵盖多个产品类别和价位。公司旗下“普诺明”系列人工晶状体产品包括
用于基础白内障手术的球面和非球面单焦点人工晶状体，以及散光等功能性人工晶
状体，“普诺特”系列人工晶状体提供一系列预装式人工晶状体，“全视”系列人
工晶状体提供多焦等高端屈光性白内障手术的功能性人工晶状体，为医生和患者提
供更丰富、更便捷的手术产品。
公司拥有人工晶状体核心技术和完整自主知识产权，自主掌握包括材料制备、光学
与结构设计、工艺制造在内的核心技术。公司人工晶状体产品的研发及生产流程全
部在中国境内完成，打破了国际厂商在高端人工晶状体技术和市场方面的垄断。公
司的人工晶状体产品上市以来，已覆盖全国主要眼科医院或眼科科室，并销往欧洲
、亚洲、非洲、南美洲、北美洲和大洋洲，涵盖德国、法国、意大利、英国、瑞士
、哥伦比亚、南非、韩国、泰国、澳大利亚等30余个国家。
2、近视防控领域
公司于2019年3月取得角膜塑形镜产品注册证，是中国境内第2家取得该产品注册证
的生产企业。
公司的角膜塑形镜使用高透氧材料，以提升其安全性，并利用已获得专利的基弧非
球面设计，来改善周边离焦达到更好地延缓近视发展的目标。公司旗下“普诺瞳”
角膜塑形镜在角膜点染率、验配成功率、碎片率等方面表现出一定优势，得到了广
大医生和用户的认可。在开发角膜塑形镜的基础上，公司研制了日用硬性接触镜，
并开发了离焦框架镜和离焦软镜，为患者的近视管理提供入眼和不入眼两种不同方
式的选择。同时，公司陆续推出了冲洗液、护理液、润眼液、酶清洁剂等硬镜配套
护理产品。
3、视力保健领域
公司提供消费者视力保健产品，如透明隐形眼镜（蓝片）、彩色隐形眼镜（彩片）
、框架眼镜片及隐形眼镜护理产品。控股子公司天眼医药拥有多款彩色隐形眼镜注
册证，控股子公司福建优你康已获得包括硅水凝胶隐形眼镜在内的多款隐形眼镜注
册证。利用研发优势，公司正在开发更高舒适性、更高安全性、更多功能性的高端
隐形眼镜产品。未来，公司将投入更多资源跟踪消费者对视力保健产品的需求，并
增加公司在视力保健领域的消费型产品的研发。
(二)主要经营模式
1、研发模式
公司研发流程为：市场调研-预实验-研发立项-产品开发定型-型式检验-临床试验-
产品注册-上市销售-上市后临床研究。公司产品研发周期较长：II类医疗器械研发
周期大约需2-3年，III类医疗器械研发周期大约需4-6年。
公司实行研发项目负责人制。项目负责人对产品研发的全链条负责，完成产品从立
项至上市后使用反馈跟踪的全部流程。这种模式可以激发研发人员全面提升自我能
力的热情，保证整个产品研发流程的有效衔接，提高产品开发的成功率。
2、采购模式
为控制库存及满足正常生产、销售要求，公司实行销售部门、生产部门、采购部门
联同作业的采购模式。公司制定了《采购控制程序》和《重要供方现场考察制度》
等严格的供应商选择和评价体系，从源头上保障了公司原材料和产品质量。公司采
购部门会同质量部、质检部等部门通过审阅供方资质文件、现场审核、样品试用、
采购问题反馈记录等方式进行供应商筛选，并每年对供应商进行业绩跟踪，实现动
态管理。
3、生产模式
公司采用以销定产、适当备货的方式制订生产计划。公司依据上一年度产品销量情
况及产品生产周期，对当年的产品整体需求予以预计并排产，通常对产品设计已固
化的产品储备3-6个月的库存，定制化的产品则按单生产。
4、质量管理模式
公司按GMP、ISO9001、ISO13485及欧盟标准、韩国KGMP等规范建立了全面的质量管
理体系，将质量要求贯穿于产品研发、生产、交付及服务整个生命周期，获得了IS
O13485质量管理体系认证及欧盟CE认证等证书。公司严格控制生产经营各风险环节
，重视顾客信息反馈处理，为客户提供安全有效的产品和优质的服务。
5、销售模式
公司销售采用直销、经销、代工相结合的销售模式。
（1）直销模式
直销模式下，公司借助学术推广及其他市场宣传形式，通过销售人员开发、维护渠
道和推介产品等实现产品销售。公司与直销客户（指消费者/患者，或直接向消费
者/患者提供产品的企业/医疗机构）一般通过谈判等形式确定合作意向及具体的合
作细节，或者通过门店、电商平台等直接销售给消费者/患者。
（2）经销模式下，公司通过审核经销商资质、行业经验、企业实力等方式筛选经
销商，双方确认意向后签署经销合同。经销商拥有产品所有权后，再将公司产品直
接或间接销售给产品经营者（指直接向消费者/患者提供产品的企业/医疗机构），
产品经营者最终将产品提供给消费者/患者。
（3）代工模式
代工模式下，客户（委托方）与公司（受托方）就产品加工达成意向后，客户负责
提供品牌以及个性化的设计要求，公司负责产品的具体开发与生产，并将符合客户
要求的产品交付给客户。
(三)所处行业情况
1、阶段、基本特点、主要技术门槛
在人工晶状体方面，根据2019年全球疾病负担报告（“GBD2019”），白内障是视
残和失明导致的全球伤残生活年(YLD)的第一大原因。根据弗若斯特沙利文的数据
，白内障全球患病率从55-64岁的3.9%增加到80岁及以上人群的92.6%。2019年，全
球每百万人的年龄标化患病率为12,078.9例，其中：中国为9,920.0例。根据国际
防盲协会（IAPB）2019年发布的《WordReportonVision》，一项基于中国人口特征
的研究估计，2020年中国患白内障人群（45-89岁）预计达到1.32亿人，其中年龄
相关性白内障人群预计达到9,383万人，因白内障失明（最佳矫正视力<0.05）的人
群（45-89岁）预计达到1,332万人。目前，植入人工晶状体手术是治疗白内障最直
接、最有效的手段。根据弗若斯特沙利文的数据，2022年，中国每百万人中只有2,
794例白内障手术，而美国每百万人中有8,580例白内障手术，十个欧盟国家每百万
人口均有超过10,000例白内障手术。这表明，虽然人口老龄化导致中国白内障患病
率增加，但我国白内障手术率却相对较低，人工晶状体手术量还有很大的提升空间
。
在角膜塑形镜方面，根据卫健委发布的《2018年全国儿童青少年近视调查结果》以
及教育部的数据显示，我国青少年（从幼儿园到高中）总体近视率为53.60%，青少
年近视率与近视人口高居世界第一。近年来，中国近视人群呈现高发、低龄化、高
度化的趋势，中国儿童及青少年近视患病率明显高于世界平均水平，近视已成为影
响人们（尤其是儿童及青少年）眼睛健康的重大公共卫生问题。过去三年，受宏观
环境影响，教育、社交、娱乐等活动越来越多地通过互联网进行，进一步增加了儿
童及青少年电子产品的使用和用眼强度。因此，预防和控制儿童及青少年近视尤为
重要，包括使用角膜塑形镜、离焦框架镜、软性隐形眼镜和RGP等产品来控制近视
。预防和控制近视的措施也将有助于减少由高度近视等因素引起的眼部并发症，降
低高度近视导致失明的风险和个人潜在的中长期疾病负担。目前，近视防控市场仍
保持持续增长，角膜塑形镜受消费降级等影响增长放缓，离焦框架镜等产品增长较
快。
在隐形眼镜方面，随着我国近视人群规模持续扩大以及消费能力的提升，部分近视
患者出于美观、运动、工作等方面的原因而产生摘镜需求，使得隐形眼镜的市场渗
透率不断提升。隐形眼镜不仅从外观和便捷性方面给近视、散光等患者带来改善体
验，在控制青少年近视、散光发展，治疗特殊的眼病等方面也发挥了特殊功效。根
据爱尔康公司的数据，2022年全球隐形眼镜市场规模已达100亿美元，预计将以5%
的年复合增长率于2027年稳定增长至128亿美元。全球隐形眼镜市场份额集中度高
，中国市场份额主要被外资占据。全球范围内，发达国家隐形眼镜的渗透率高于20
%，而我国渗透率仅为7.5%，发展空间较大。在“健康性+舒适度”主导下，“短周
期+硅水凝胶”隐形眼镜愈发受到青睐。境内隐形眼镜彩片行业近年来受电商兴起
的影响，发展较为迅速。根据弗若斯特沙利文的数据，中国软性接触镜厂商端市场
规模由2018年的76亿人民币增长为2022年的122亿人民币，复合年均增长率为12.4%
，其中透明隐形眼镜复合年均增长率为8.9%、彩色隐形眼镜复合年均增长率为18.8
%，并预测未来数年仍将保持较快的增长。中国人口基数庞大，和其他国家相比，
隐形眼镜的渗透率仍然较低，这意味着我国隐形眼镜行业仍有较大的发展空间。
根据弗若斯特沙利文的数据，进口眼科医疗器械目前占中国眼科医疗器械市场的很
大一部分。“健康中国2030规划纲要”引导眼科医疗器械制造商要加快产品创新升
级，提高产品质量，优化产品性能。除了政策驱动因素外，国内医疗器械制造商为
了提升市场地位，也加大了研发投入，不断开发、创新并掌握领先的核心技术。与
进口制造商相比，国内制造商可于较短时间内在当地布局大规模销售及服务网络。
在研发投入增加、高端产品逐步商业化、快速布局销售及服务网络的能力和国内医
疗器械价格竞争力的多重因素推动下，国内眼科医疗器械制造商预计将在未来几年
挑战国内进口主导的竞争格局，进一步促进国产替代。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
自2010年成立以来，爱博医疗一直是开发人工晶状体产品的先驱者，按自产（非代
理）品牌出货量计，公司已成为中国眼科医疗器械行业的领导者。公司拥有人工晶
状体核心技术和完整的自主知识产权，自主掌握包括材料制备、光学与结构设计、
工艺制造在内的核心技术，公司人工晶状体产品的研发及生产流程全部在国内完成
，打破了国际厂商在高端人工晶状体技术和市场方面的垄断局面。经过数年发展，
公司已成为中国唯一成功实现纯自主开发多焦人工晶状体的制造商。2015年至今，
公司产品密集入选中国政府对非洲和“一带一路”国家“光明行”医疗援助项目，
为30多个国家的患者带来光明，打破了中国白内障医疗援外项目主要使用进口人工
晶状体的局面。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是国内少数在手术治疗、近视防
控和视力保健领域同时实现眼科医疗器械产品商业化的制造商之一。凭借对于中国
眼科保健行业的深刻洞察和不断创新，公司已逐步扩大产品系列以涵盖更广泛的视
光消费市场，从而为患者提供全年龄段、满足多样化需求的眼科保健整体解决方案
。
公司以研发创新为本，拥有“眼科生物材料与诊疗技术”北京市工程实验室，是“
国家眼科诊断与治疗设备工程技术研究中心”合作单位，作为牵头单位承担国家重
点研发计划“新型高分子眼科功能性植入材料的研发和应用”项目，还承担了国家
火炬计划、科技部创新基金、北京市重大科技成果转化和产业项目、北京市高精尖
产业发展资金项目和北京市科技计划项目等国家级和北京市级科研课题。公司先后
入选北京生物医药产业跨越发展工程（G20工程）、中关村前沿技术企业、国家级
专精特新“小巨人”企业。人工晶状体产品获得北京市科学技术二等奖、“中国眼
科十大成就”、“中国侨界贡献（创新成果）奖”、首都职工自主创新成果一等奖
和北京市发明创新大赛发明创新金奖等，先后入列科技部《创新医疗器械产品目录
》、《北京市新技术新产品（服务）》、《中关村创新医疗器械产品目录》、科技
部第二批国家科技计划重点科技成果转化项目等。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
白内障手术由复明性治疗向屈光性治疗转变，其推动了人工晶状体材料、光学与结
构设计等方面的发展进步。目前市场上人工晶状体材质主要为亲水性丙烯酸酯和疏
水性丙烯酸酯，二者之间比较，疏水性丙烯酸酯材质在降低后发性白内障（PCO）
、眼内植入长期稳定性、力学机械强度等方面较亲水性丙烯酸酯材质具有优势，是
目前国际市场上主流的人工晶状体材料，同时在探索附加防蓝光、表面改性等改良
功能。人工晶状体的光学设计经历了“球面-非球面-环曲面（Toric）-多焦点-可
调节”的发展历程，与单焦人工晶状体相比，多焦和三焦人工晶状体可在更远距离
内为患者提供清晰的视力。EDoF采用连续视程技术，将焦点转化为焦线，从而实现
持续清晰的视力。该等先进的光学设计有望被人工晶状体制造商应用到更多产品中
，以改善人工晶状体植入后的视觉质量。同时为了满足临床实际需求，人工晶状体
及白内障手术向预装、微创、精准化及个性化发展。
角膜塑形镜的材料选择、光学设计和加工工艺对佩戴的安全性、舒适性和使用寿命
极为重要。随着材料、光学设计和加工工艺的不断创新，角膜塑形镜有望向更高的
透氧性、更大的离焦量和更强的韧性发展，从而达到更好的控制近视效果和耐穿性
。在材料方面，角膜需要氧气才能保持透明，角膜缺氧会导致红眼、干眼、角膜水
肿、角膜溃疡等眼病，角膜塑形镜紧密附着在眼睛表面，材质的选择直接决定佩戴
的舒适性和安全性，材料的氧渗透性越大，结膜充血的可能性越低。
隐形眼镜材料、抛期、色彩对消费者在产品选择方面影响较大。在材料方面，同角
膜塑形镜一样，较高的透氧性可提升产品的安全性。目前主流的材料为水凝胶、硅
水凝胶，因硅水凝胶透氧性远高于水凝胶，呈现由水凝胶向硅水凝胶发展的趋势。
在抛期方面，日抛可免于产品护理，为消费者提供了更多的便利性。随着消费者消
费能力提升，隐形眼镜正在从长抛期转为短抛期，这也对产线的自动化水平提出了
更高的要求。在色彩方面，消费者个性化需求较多，花纹、花色需要更时尚的设计
能力，同时油墨技术在硅水凝胶产品的应用成为未来的发展趋势。
公司在上述领域均已处于国际前沿水平。
(四)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
作为一家研发平台型公司，公司突破了诸多国外的专利限制，自主开发了一系列核
心技术方案，涵盖医用高分子材料技术、生物材料检测、光学设计、复杂机械结构
设计、超精密加工技术、医疗器械临床试验和研究方法、产品灭菌和质量安全、风
险控制等技术，不仅用于开发公司成熟的人工晶状体、角膜塑形镜、隐形眼镜等产
品，并且可向多方向延伸拓展，开发具有国际前沿技术水平的眼科医疗器械产品和
其他医疗领域的产品。
（1）医用高分子材料技术
医疗器械，尤其是植入式耗材，多采用合成聚合物和天然聚合物等高分子材料。材
料是植入式医疗器械成功的关键。植入式医疗器械所用材料须无毒、不致癌、不致
畸、不引起过敏或干扰人体免疫过程。放置在人体中的材料还应具有耐老化性，可
适应环境的物理和机械性能，能够经受灭菌过程，并能制成各种产品和装置。
公司拥有一支专业的科研队伍，团队成员在合成高分子化学、高分子物理学和高分
子加工技术等领域深耕多年，经验丰富。弗若斯特沙利文的数据显示，公司是中国
为数不多在人工晶状体、角膜塑形镜、RGP接触镜和硅水凝胶接触镜等产品类别方
面，具有独立材料开发能力的眼科耗材制造商之一。
公司的医用高分子材料技术已应用于各产品线。公司自主研发的疏水性丙烯酸酯材
料不仅能有效降低白内障手术后PCO（后发性白内障）和人工晶状体钙化并发症的
发生率，还能为植入的人工晶状体提供更可靠的支撑性能；公司研发生产的角膜塑
形镜采用了具有高透氧性（125Dk）的氟硅丙烯酸酯聚合物材料，可为患者提供高
度的佩戴舒适性和安全性。公司已取得硅水凝胶材料等多项发明专利，实现了隐形
眼镜透氧量和含水量的综合平衡，相关技术已接近国际领先水平。
（2）眼科透镜光学设计技术
人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜等都是精密的光学透镜，为了能在眼内清晰成
像，对光学设计要求很高。公司拥有一支高度专业的光学设计科研团队，通过前期
在人工晶状体、角膜塑形镜研发生产方面积攒了各项光学设计理论和实操经验，已
经实现通过非球面、复曲面、渐变焦、多焦等技术满足像差矫正、散光矫正、近视
防控、老花等特殊功能，这些高端的光学设计及其工艺具有较高的技术壁垒。根据
弗若斯特沙利文的数据，爱博医疗是中国首家纯自主开发非球面人工晶状体的公司
。公司的光学设计科研人员还成功开发了中国首款的环曲面人工晶状体和多焦点人
工晶状体。此外，公司在景深延长、连续视程、全程视力、周边离焦近视防控技术
方面也处于国际前沿。
（3）眼科植入物的功能性结构设计技术
植入式医疗器械可用于取代病变器官，暂时或永久性补偿主要生理机能。尤其是眼
内植入物，必须精心设计，需要高水平的机械结构设计能力。
人工晶状体的襻设计充分考虑生物力学和材料因素，以确保镜片得到充分支撑而不
会对囊袋造成损伤。经考虑一系列材料和结构设计因素，公司成功缩小了人工晶状
体的体积，使其能够通过微切口顺利植入，从而减少手术伤害，提高安全性。此外
，公司自主开发的预装式人工晶状体及人工晶状体植入系统，可准确快速地将可折
叠人工晶状体送入患者的囊袋。
（4）超精密加工技术及配套工艺
①超精密加工技术
超精密加工技术表现为镜片设计、材料配方、加工条件、合成条件、生产工艺等细
节的全程精密控制。公司的人工晶状体和角膜塑形镜仅重约0.02克，厚度约为0.2~
0.8毫米，光学直径约为6毫米，软性可折叠材料又增加了复杂表面形状的超精密加
工难度，需要超低温切割和表面精密控制技术。
公司的产品普遍使用超精密机床制造，表面加工精度在10纳米以内，以实现各类复
杂的光学设计，难度较高，如公司人工晶状体的环曲面设计具有非旋转对称性，需
要设计和加工三轴自由曲面；衍射多焦设计需要超精细的衍射阶梯表面设计和加工
技术，后续抛光技术，需要在抛光的同时不破坏衍射表面结构。模具制造时，需利
用超高精度数控机床加工并精密检测，以保障隐形镜片参数、尺寸、面形等参数和
特征准确。
②模压工艺
现代隐形眼镜普遍以模压工艺制造，需配套高精度的模具，以实现大批量、高效率
的规模化生产。公司基于多年以来在光学设计和超精密加工工艺方面的积累，率先
在中国境内实现了隐形眼镜模具从设计到制造的完全自主，可实现各种光学设计的
隐形眼镜模具的开发，满足更多临床应用需求，并且通过大规模生产线和全流程自
动化大幅度降低了生产成本。
③油墨印染技术
因隐形眼镜下游客户对产品在花纹及色彩方面呈现多样化需求，多层油墨印染过程
中，复杂的花纹极易出现不完整、不连续和有色差等情形；另外，油墨配方需与镜
片配方保持稳定结合，在确保良好色彩呈现效果的同时，维持产品光学性能、物理
性能的稳定状态，并最大程度降低对产品透氧性能的影响。公司自研的高透氧硅水
凝胶彩片已突破油墨印染技术，产品正在进行临床试验。
（5）表面改性技术
表面改性是一种采用某种工艺手段使材料表面获得与其基础材料不同的形态结构和
特性的技术。表面改性的目的是改善材料表面的亲水性或疏水性、润滑性、生物相
容性或增加其它特殊属性，这对各种医疗器械，尤其是植入式器械而言非常重要。
公司的人工晶状体、角膜塑形镜、手术器械、隐形眼镜等产品均采用了不同的表面
改性技术。人工晶状体表面的肝素改性技术是在人工晶状体表面涂上一层纳米级的
肝素分子，可以降低术后炎症反应的风险，提高产品的生物相容性。角膜塑形镜低
温常压等离子处理技术，在不影响高透氧性的前提下，赋予角膜接触镜表面较高的
亲水性，大大提高了镜片的舒适性和安全性。隐形眼镜的保湿表面处理技术，可提
高隐形眼镜的保水性、润湿性，提高长时间配戴的舒适性和安全性。公司核心技术
及其先进性在报告期内未发生重大变化。
2、报告期内获得的研发成果
产品注册及上市情况
预装式非球面人工晶状体（型号：A1ULP22、A1ULP24和A1ULP28）、预装式人工晶
状体（型号：AQBHLP22、AQBHLP24和AQBHLP28）已分别于2024年3月和6月经国家药
品监督管理局批准取得三类医疗器械注册证，获批上市。
眼用透明质酸钠凝胶（型号：HB-1）、双氧护理液分别于2024年8月和12月经国家
药品监督管理局批准取得三类医疗器械注册证，获批上市。同时，公司研制了用于
近视防控的新型离焦框架镜(B系列)并推行上市销售。
软性亲水接触镜（型号：iBrightToricCoor、HRW201、HRC107、HRW102、HRC106）
分别于2024年7月、10月和11月经国家药品监督管理局批准取得三类医疗器械注册
证，获批上市。同时，公司研制了非球设计的软性亲水接触镜（型号：HRC105）于
2024年11月进行注册现场体系核查并通过，等待国家药品监督管理局批复。
软性亲水接触镜产品（型号：43硅蓝月）已于2024年9月经国家药品监督管理局批
准取得三类医疗器械注册证，注册证编号：国械注准20243161783，获批上市。
软性亲水接触镜产品（型号：38蓝月）已于2024年12月经国家药品监督管理局批准
取得三类医疗器械注册证，注册证编号：国械注准20243162555，获批上市。
2024年2月成功通过巴西的现场审核，取得质量管理体系证书。
2024年3月在孟加拉国取得预装式人工晶状体（型号：A1UL22/24/28、AQBXL22/24/
28）注册证书。
2024年6月在印尼取得软性亲水接触镜(型号:38CMCoor)C类医疗器械AKL许可证。
2024年7月取得38彩日印尼B类医疗器械AKL许可证。
2024年7月取得38彩月印尼C类医疗器械AKL许可证。
2024年7月取得38彩半年印尼C类医疗器械AKL许可证。
2024年7月取得43硅蓝日印尼B类医疗器械AKL许可证。
2024年8月在泰国取得预装式人工晶状体（型号：AE2UL22/24/28、A1ULP22/24/28
、AQBXLP22/24/28）注册证书。
2024年10月在巴基斯坦取得预装式人工晶状体（型号：AE2UL22/24/28、A1UL22/24
/28、AQBXL22/24/28）注册证书。
3、研发投入情况表
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
报告期内公司临床项目较多，公司加大项目推进力度，临床费用支出较大。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、中国眼科医疗领域先驱者和领导者，在快速增长的眼科赛道中精准捕捉高潜力
市场，实现前瞻性布局。
自2010年成立以来，公司一直是开发人工晶状体产品的先驱者，按自产（非代理）
品牌出货量计，公司已成为中国眼科医疗器械行业的领导者。根据弗若斯特沙利文
的资料，公司是国内少数在眼科手术治疗、近视防控和视力保健领域同时实现眼科
医疗器械产品商业化的制造商之一。经过数年发展，已成为中国唯一成功实现纯自
主开发多焦人工晶状体并商业化的制造商。凭借对眼科保健行业的深刻洞察和不断
创新，公司已逐步扩展研发不同类别的眼科医疗产品，以涵盖更广泛的视光消费市
场，从而为患者提供全年龄段、满足多样化需求的眼科保健整体解决方案。
公司所在的眼科医疗器械市场庞大且仍在不断增长，多个细分市场具有较大的增长
潜力。随着人口及年龄增长，患者的整个生命周期均可能发生眼部疾病，消费者对
优质眼部保健的需求也在不断扩大及变化，有大量医疗及消费需求未被满足，眼科
医疗器械市场拥有大量具有高增长潜力的机遇。公司战略性布局并覆盖整个眼科医
疗器械市场的细分领域，包括消费者视力保健市常软性隐形眼镜等视力保健产品最
初用于视力矫正，现在越来越多地用于改变眼睛外观以达到美妆效果，随着中国电
子商务的发展，该领域增长潜力巨大。
受众多因素及趋势所带动，手术治疗、近视防控及视力保健市场将继续增长，包括
但不限于：未被满足的庞大眼科医疗需求；在国家政策指导下提高眼部保健意识；
提升眼部保健质量的新技术；在集采的情况下，支付能力的不断提升。凭借对增长
机遇的深入洞察，公司已在眼科手术治疗、近视防控及视力保健市场布局多个市场
潜力大、准入壁垒高的产品管线。
2、秉持以客户为中心的研发理念，利用全周期技术平台优势，实现现有产品的更
新迭代和产品组合的延展。
公司秉承以客户为中心的研发理念，致力于发现可被公司现有技术所解决的、未被
满足的医疗及消费者需求。公司直接与临床医生和患者接触，跟踪行业动态，可迅
速发现国产渗透率低且技术壁垒高的市场机会。公司的研发人员在眼科领域拥有多
年经验，对当前临床治疗方案的痛点理解深刻，能够针对未被满足的医疗及消费者
需求提出切实可行的研究建议。公司拥有众多硕士或博士学位的研发人员，凭借强
大的开发能力及专有技术平台，成功开发了多款国际前沿水平的产品。除内部研发
团队外，公司还与众多知名高校、医院和研发机构开展眼科相关的合作研发。
公司的专有技术平台支持从产品设计到生产的全生命周期管理，并且可向多方向延
伸拓展，开发具有国际前沿技术水平的眼科医疗器械产品和其它医疗领域的产品。
3、眼科诊疗和视力保健并重，兼具纵深的产品矩阵，保证可持续增长。
在手术治疗领域，经过多年的发展，公司推出多款“普诺明”“普诺特”“全视”
系列的基础及功能性人工晶状体及“利尔美”系列的其他辅助手术产品。多焦点人
工晶状体推向市场后反馈良好，国内EDoF、非球面三焦散光矫正人工晶状体等先进
设计的产品目前临床进展顺利。
在近视防控领域，公司开发用于近视防控的产品及配套的日常护理产品，核心产品
是“普诺瞳”品牌的角膜塑形镜。公司的近视管理产品还包括离焦框架镜和日用硬
性接触镜，与角膜塑形镜形成互补，为患者提供更多选择，以满足不同的近视控制
需求。公司的角膜塑形镜基弧非球面设计已获得专利，该设计通过改善周边离焦可
以达到更好地延缓近视发展的目标，良好的效果使得公司可以快速渗透近视防控市
常
在视力保健领域，公司提供透明隐形眼镜（蓝片）、彩色隐形眼镜（彩片）、框架
眼镜片及隐形眼镜护理产品。公司自研硅水凝胶隐形眼镜已处于临床试验后期，并
购的天眼医药、福建优你康拥有多款硅水凝胶、水凝胶隐形眼镜注册证，并实现规
模化生产与销售。
公司战略性布局的产品矩阵是保证可持续发展的强大动力。
4、验证由深厚的国内专业知识支撑的商业化能力，进一步实现全球化扩展。
强势增长的销售业绩已验证公司的商业化能力。截至2024年12月31日，公司的销售
网络已覆盖中国31个盛自治区和直辖市超过6,000家医院及视光中心。受益于在人
工晶状体和角膜塑形镜中建立的广泛销售渠道，公司可以快速推进新上市产品的商
业化。
公司持续为视力保健业务扩大直接面向消费者的营销活动及分销渠道。在不断发展
的电子商务形势下，公司依托收购天眼医药带来的现有消费品开发能力，抓住电商
业务巨大增长及打造多渠道分销体系的机遇，满足不同客户群的需求，进一步提升
公司在消费品市场的影响力。
公司具备高效的供应链管理和定制化生产能力，能够快速响应客户订单，并及时有
效地满足客户需求。就高度定制化的角膜塑形镜产品而言，公司可以在收到订单后
五天内完成整套定制化生产及配送流程。就人工晶状体产品而言，公司本地化的库
存规划及供应链同样可以快速响应客户的不同需求。公司注重学术推广，在全球范
围内组织或参加众多行业展览或学术会议，持续提升品牌影响力。
目前公司的销售网络覆盖欧洲、亚洲和大洋洲，为最大限度发挥新产品潜力、有效
进入新地区提供支持。产品目前已出口至欧洲、亚洲、非洲、南美洲、北美洲和大
洋洲，涵盖德国、法国、意大利、英国、瑞士、哥伦比亚、南非、韩国、泰国、澳
大利亚等30余个国家。自2015年以来，公司的人工晶状体产品密集入寻一带一路”
国际光明行和中国政府对非洲医疗援助项目，帮助30多个国家的患者。
5、深耕眼科领域的管理团队，具有丰富的行业经验及国际视野，在业内拥有极高
知名度。
公司由一支经验丰富且富有远见的管理团队领导。管理团队成员均拥有多年眼科从
业经验，致力于眼科医疗器械的研发及商业化，具备在中国及全球领先的医疗器械
公司的管理经验。团队的行业专业知识、与客户的关系以及对产品开发、制造及销
售的理解有助于公司更好地识别新客户需求、评估市场壁垒及识别新兴技术。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
四、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1、产品升级及新产品开发的风险
公司的大部分收入来自人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜，随着市场条件和技术
的发展，现有产品可能会失去市场份额，增长放缓或利润率降低。眼科产品市场将
朝着更新和更先进的趋势发展，而其中一些产品公司目前尚不能生产，开发新产品
并及时取得必要的注册证书、执照、许可证或批准可能存在困难。
研发工作未必能带来成功商业化的新产品。公司也可能在新产品制造、临床试验、
产品注册、营销或定价等产品开发或营销的任何阶段遭遇延误或失败。例如，临床
试验成本高昂，完成试验可能花费冗长的时间，而其结果本身充满不确定性。公司
无法保证这些试验或程序能够实现产品商业化或扩大适应症。这些试验或程序如果
不能及时以具有成本效益的方式顺利完成，公司的前景可能会受到重大不利影响。
公司可能无法成功招募足够数量患者进行临床试验，或者聘请的第三方可能无法遵
守公司的协议和适用法律法规，这会损害试验所产生数据的完整性。即使早前的试
验取得有希望的结果，临床试验或程序也可能经历重大挫折。
此外，公司的新产品可能无法产生预期回报，从而无法收回投资。即使公司推出新
产品，新产品也需要时间来获得市场认可。公司无法准确预测行业趋势和新产品的
市场需求，医疗机构、医疗系统的其他参与者或消费者可能不接受公司推销的新产
品。公司竞争对手的产品开发能力也可能更高效，他们的新产品可能更早上市。此
外，公司竞争对手的新产品可能比我们的现有产品更有效或更具竞争力，从而使我
们的产品过时或失去竞争力，导致公司不得不降低这些产品的价格或失去市场份额
。
同时，公司的新产品可能会影响盈利能力，具体取决于每种产品的市场接受程度、
政府政策和定价环境。任何新产品的成功将取决于多种因素，包括公司的以下能力
：
-妥善识别及预测行业趋势及市场需求；
-及时成功完成产品开发；
-及时完成临床试验，包括及时获取公司计划和潜在未来临床试验中的必要测试样
本；
-将取得监管批准的所需时间及成本降至最低；
-优化公司的制造及采购流程；
-预测其他医疗器械公司的未来产品布局并与其进行有效竞争；
-根据竞争力及商业合理水平为公司的产品定价；
-有关医保覆盖范围及产品定价的有利政策；
-提升终端客户对公司新产品的认知及接纳度。
如果公司不能成功推出和销售新产品，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受
到重大不利影响。
2、人才流失和技术泄密的风险
公司未来的成功很大程度上依赖高级管理人员、主要研发人员以及主要销售和营销
人员的贡献。如果发生上述人员的离职情况，公司可能无法及时找到合适的替代人
选，并可能产生额外开支用于招聘和培训新人员，这可能会严重扰乱公司的业务和
前景，导致公司的扩张战略和计划推迟。此外，如果上述人员加入竞争对手或组建
竞争公司，公司可能会失去大量现有客户，并可能失去研发成果，或失去在研发能
力方面取得的领先优势、竞争地位、专有技术等，从而对公司的业务和经营业绩产
生重大不利影响。争取吸引和留住上述人员可能需要公司提供更高的报酬和其他福
利，这将增加公司的经营开支，进而对公司的财务状况和经营业绩造成重大不利影
响。
3、知识产权的风险
作为研发平台型公司，知识产权是公司的核心资产之一。公司力求通过中国和其他
司法管辖区的专利和商业秘密保护法以及员工和第三方保密协议，保护公司认为对
业务属重要的专有技术和制造技术诀窍。如果公司不能充分保护知识产权，竞争对
手可能会复制我们的产品，使用我们的技术，侵蚀甚至抹去公司可能拥有的任何竞
争优势，损害公司的业务和盈利能力。
公司寻求专利保护的过程可能漫长且成本高昂，而且无法保证专利申请将被批准，
也不能保证颁发的专利能够为公司提供实质意义的保护、竞争优势或商业利益。所
颁发专利的保护范围在不同司法管辖区也可能有所不同，中国的专利申请采取先申
请制，先提交申请者将获优先考虑授予专利权。因此，对于公司认为属我们先行发
明的技术，第三方也可能会被授予专利。
此外，由于已知或未知的先前行为、专利申请中的缺陷以及相关技术缺乏独创性等
因素，专利申请和已颁发的专利在未来可能受到质疑、失效或规避。公司若干专利
技术用于多种现有和在研产品，如果与这些技术有关的专利被宣布为无效或不可执
行，可能对相关现有产品的销量和定价水平以及公司成功商业化相关在研产品的能
力产生不利影响。
公司可能无法在早期阶段发现侵犯公司知识产权的行为，这可能导致竞争对手故意
侵犯相关知识产权，从而对公司的业务和前景产生不利影响。此外，公司持有的专
利均有一定的期限，在相关专利到期后，公司现有或未来竞争对手可能开发并推出
直接替代公司主要产品的产品，公司产品的销量和定价水平可能会受到重大不利影
响。
除专利和待审批专利申请外，公司还通过与高级管理层和研发团队主要成员签订保
密和竞业协议，以及在员工的雇佣合同中和与公司在联合研发活动中的业务伙伴及
其他可能接触公司专有信息的第三方的协议中加入保密条款，力求保护商业秘密、
专有技术诀窍和其他非专利技术。然而，这些协议和条款在发生未经授权使用或披
露专有信息的情况下，可能无法提供实质意义的保护或适当的补救措施。员工或第
三方可能会在未经授权的情况下披露公司的专有保密信息，无论是有意还是无意，
竞争对手都可能会利用这些信息，尽管公司可能会对相关人士采取法律行动，但公
司的竞争地位可能会受到损害。公司的商业秘密、专有技术和其他非专利技术可能
会被竞争对手知悉或被其独立开发，公司可能没有足够的补救措施防止此类事件发
生。
(四)经营风险
1、未来业务计划、收购或投资业务、产品或技术的实施风险
公司致力通过执行业务战略实现可持续增长，进一步加强在经营市场的竞争力。公
司的业务计划和战略基于对未来事件的假设，本质上存在不确定性，可能会影响公
司业务计划和战略的商业可行性，带来若干风险。公司计划通过加大研发投资及寻
求合适的收购目标或投资机会，持续强化在人工晶状体市场的领导地位，进一步多
样化角膜塑形镜产品系列并扩张消费者视力保健市常公司未来扩展计划的成功取决
于影响中国整体眼科手术治疗、近视防控和视力保健市场的多种不受控因素，例如
地方法律法规和政府政策的变化、高技能专业劳动力供应情况、技术发展及消费者
需求变化。
公司隐形眼镜主要通过代工销售，直接面向消费者时主要通过电子商务渠道进行，
这与公司目前用于人工晶状体和角膜塑形镜的现有渠道完全不同，可能会增加公司
的经营成本及销售开支。此外，公司视力保健方面的新产品可能会遭遇不可预见的
延迟推出，可能会与其他的影响一起增加经营成本，致使生产紧张，导致客户订单
延迟交付，并降低经营效率。因此，公司可能无法实现预期业务扩张，也无法及时
或以具有成本效益的方式管理业务的增长。
若公司未能有效和高效地执行业务计划和战略，可能无法扩大业务、管理增长、把
握市场机遇或保持行业竞争力。此外，即使公司有效且高效地执行业务计划和战略
，也可能有其他意外事件或因素致使公司无法取得理想和有利的结果。如果未来业
务计划和战略未能取得积极成果，公司的业务、财务状况、经营业绩和增长前景可
能会受到重大不利影响。
2、业务规模扩大带来的管理风险
公司以往业绩曾有大幅增长，最终客户数量（包括医院和其他医疗机构）也保持快
速增长。公司打算在未来继续扩大销售网络，以覆盖中国及境外的更多医院和其他
医疗机构。公司的扩展对管理、财务、经营、IT和其他资源提出了更高要求。为了
管理和支持增长，公司必须不断完善现有管理、经营和IT系统，建立一个全数字化
的客户关系管理系统，并招聘、培训和留住具备相关资质的销售和营销人员。公司
计划的扩展还将要求我们保持产品的稳定和优质，以确保公司的声誉不会因实际或
感知偏离质量控制标准的任何行为而受到影响，公司将无法保证有效和高效地管理
业务增长，公司的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
3、产品质量及潜在责任风险
公司虽已建立一套全面的质量控制和保证程序，以防止产品和操作流程出现质量问
题，但无法消除产品缺陷或故障风险。在产品制造过程中，可能出现各种问题，包
括设备故障、未遵循协议和程序、原材料缺陷或其他问题或人为错误。如某批次产
品在生产过程中出现问题，那么这批次产品可能不得不销毁，公司可能会出现产品
短缺或因此产生额外费用。除其他影响外，还可能导致成本增加、客户关系受损、
调查原因花费时间和费用，以及其他批次或产品遭受的类似损失。若在产品投放市
场前未发现问题，还可能产生召回和产品责任成本，这可能对公司的业务、经营业
绩、财务状况和前景产生不利影响。
公司的核心产品人工晶状体属于高风险植入类医疗器械，相关手术须由专业眼科医
生进行。公司的角膜塑形镜通常用于矫正青少年近视，需要在眼科护理专业人士的
指导下方可正确使用，且使用时需要注意个人卫生。如因使用或滥用公司制造或分
销的产品而导致人身伤害或死亡，公司可能会遭受产品责任损害索赔。任何针对公
司的产品责任索赔或产品召回，不论索赔是否具有法律依据，均可能导致公司财务
资源紧张，消耗公司管理层的时间和精力，从而可能会产生大量费用并导致资源转
移。若公司无法对此类索赔进行抗辩，除其他影响外，公司可能会因产品造成的身
体伤害和其他损失而承担民事责任和刑事责任，甚至被吊销营业执照。此外，公司
可能需召回相关产品、暂停销售或停止销售。公司产品目前或日后可能进行销售的
其他司法管辖区（尤其是较发达的市场），可能有类似或更苛刻的产品责任和医疗
器械监管制度及倾向争讼，这可能进一步导致公司面临产品责任索赔的风险。
如果出现上述任何情况，公司可能会受到产品召回、撤销许可证、监管部门罚款、
暂停经营、产品责任索赔或其他负面事件的影响，对公司的声誉、业务和经营业绩
造成重大不利影响。
4、内部风险管理和控制体系不完善的风险
作为一家上市公司，公司已建立风险管理和内部控制系统，并实施相关政策和程序
，监测和控制与公司业务经营相关的潜在风险。但由于该系统的设计和实施存在固
有的局限性，如果外部环境发生变化或发生非常事件，公司的内部控制系统可能无
法充分有效地识别、管理和预防所有风险。此外，整合公司已完成和未来可能进行
收购的各种业务，会产生额外的内部控制风险，尽管公司竭力预测相关问题，但这
些风险目前对公司来说仍属未知。如果公司的内部控制系统不能如期发现业务中的
潜在风险，或在其他方面暴露出弱点和缺陷，公司的业务、财务状况和经营业绩可
能会受到重大不利影响。
公司的风险管理和内部控制还取决于员工的有效执行。公司无法保证员工能够始终
按预期执行，或执行时不涉及任何人为错误、失误或故意不当行为。如果公司不能
及时执行政策和程序，或不能在充足的时间内识别影响公司业务的风险，为此类事
件制定应急计划，公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
5、供应商材料供应延误的风险
公司依赖供应商提供产品生产中使用的多种零部件、原材料和包装材料。公司无法
保证能够持续向多个供应商采购能够满足技术规范和监管要求的主要原材料，与这
些供应商的关系也可能因无法控制的因素恶化。此外，进口某些原材料或设备的清
关程序可能耗费时间，可能对及时供应这些原材料或设备产生不利影响。如果任何
供应商因故（包括违反监管要求）失去资格或资质，公司可能会在原材料供应方面
出现延误，导致生产过程中断。失去重要供应商或供应商无法满足要求，均可能导
致公司的销售和盈利能力下降，并对客户关系产生负面影响。
总体经济状况也可能对公司供应商的财务可行性产生不利影响，从而无法为公司提
供生产所需的原材料。此外，公司部分供应商位于中国境外，外国或中国实施的贸
易或监管禁运（尤其是考虑到最近的一些国际贸易争端）可能会导致公司在海外采
购的原材料出现延误或短缺，如果不能及时找到替代供应商提供主要原材料，公司
的业务可能会受到重大不利影响。
6、分销商及客户集中的风险
由于合并和垂直整合有可能干扰现有渠道，公司大部分销售越来越多地为面向相对
少数的分销商、零售连锁店和其他采购组织进行。在中国，最近的趋势是分销商的
进一步整合，以期进一步实施两票制或提升供应稳定性。这种整合正在提高大型集
团的价格谈判能力，给公司的产品销售和利润率增加了价格下行压力。此外，由于
公司客户的持续集中，可能面临信用风险集中。如果公司的客户进行合并，并且一
个或多个主要客户出现财务困难，对公司的影响将大大超过以往，包括重大销售损
失和无法收回欠款。如果客户购买力进一步增加，公司不能提供高水平的服务、多
样化的产品、有竞争力的价格和及时完整的交付，同样可能会失去大量客户，公司
的盈利能力、利润和净销售额可能会下降，这可能对公司的业务、财务状况和经营
业绩产生重大不利影响。
7、客户关系维护的风险
公司向众多医疗机构（包括公立和私立医院以及眼科诊所）直接或间接销售眼科手
术治疗、近视防控产品和视力保健产品，已与众多医疗机构建立牢固的合作关系，
医疗机构协助公司研发产品，并就如何全方位满足消费者和外科医生的需求向公司
提供建议。公司依赖医疗机构向其病人和其组织的其他成员推荐公司的产品，因此
，公司产品能否成功销售，受医生对公司产品的首次推荐和消费者对公司产品的首
次选择的影响。如果公司的产品不能得到公立和私立医院及眼科诊所的支持，可能
对公司的销售和盈利能力产生重大不利影响。
眼科医生在决定用于治疗白内障和相关疾病患者的产品类型方面发挥着重要作用。
因此，公司务必妥当有效地向医生推销公司的手术产品。另外，眼科医生和临床工
作人员能够熟练使用公司的手术产品，需要一个学习过程，因此培训足够数量的眼
科医生并向他们提供使用公司手术产品的充分指导，对公司商业化工作的成功至关
重要。这个培训过程可能比预期的要长，因此可能影响公司销量的提升。培训结束
后，公司希望依靠接受培训的眼科医生在更广泛的市场上宣传公司产品的优点，如
果不能成功地说服眼科医生相信公司产品的优点或指导他们使用公司的产品，公司
将无法完全商业化这些产品或从中获利。
此外，公司计划扩大销售网络，覆盖更多医院和眼科护理专业人士，提高公司在中
国医疗器械市场的市场份额和渗透率，从而推动未来增长。公司的销售和营销工作
是否成功取决于多种因素，包括但不限于产品和服务的市场接受度以及治疗的有效
性。如果公司不能有效扩大销售网络，公司的销量和业务前景可能会受到重大不利
影响。
8、使用第三方物流供应商的风险
由于公司向全球客户提供医疗器械产品，物流在公司的销售和分销中发挥着重要作
用。公司依赖第三方物流供应商将产品从生产设施运送至分销商和最终客户。公司
产品在运送过程中发生任何损失或损坏，物流供应商就此承担相应责任，并负责为
其运送的产品投保。第三方物流和交付服务如出现中断或失败，可能会影响产品的
及时交付，从而导致客户不满，损害公司的声誉及与分销商的关系。
物流和交付中断可能因物流供应商无法控制的事件（如恶劣天气、公共卫生事件、
自然灾害、事故、运输中断或劳工骚乱）造成。公司可能找不到替代的物流供应商
及时可靠地提供物流和交付服务，或者根本没有替代的物流供应商。如果不能妥当
或及时交付产品，公司的声誉、业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大影响。
9、分销商维系与管理的风险
由于公司通过分销商销售和分销产品，且分销商采购额占据公司很大一部分销售额
，以下任一事件均可能导致公司的收入波动或下降，并对公司的财务状况和经营业
绩产生不利影响：
-公司一个或多个分销商减少、延迟或取消订单；
-公司的分销商选择或加大销售公司竞争对手的产品的力度；
-未能续签分销协议和未能维护好与公司现有分销商的关系；
-公司未能以有利条款与新的分销商建立关系；
-在失去一个或多个分销商时，公司无法及时确定和聘请额外或替代分销商。
公司在发展分销网络时可能会遇到挑战，特别是在公司相对较少或没有业务的地区
，例如不熟悉当地商业和市场惯例以及当地法律法规，以及与当地或海外竞争品牌
竞争激烈等。公司可能无法在与当前或未来部分竞争对手举行的规模更大、资金更
充足的销售和营销活动的竞争中胜出，特别是在这些竞争对手向其分销商提供更有
利安排的情况下。公司无法保证分销商不会被竞争对手夺走，失去分销商可能会导
致公司失去与这些分销商的部分或全部有利安排，并可能导致公司与其他分销商终
止关系。
此外，公司对分销商的活动控制有限，公司依靠分销协议及公司的政策和程序对分
销商进行管理，包括分销商是否遵守相关法律、规则、法规和政策。公司的分销商
可能会违反协议和政策，包括没有达到最低采购量，在销售公司的产品时没有遵守
中国和海外的监管要求，没有充分推广公司的产品，以及违反适用法规。上述任何
情况均可能损害公司的企业声誉，使公司受到诉讼、责任、监管措施或处罚，扰乱
公司的销售，并对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
10、第三方受到制约的风险
公司需获得、维持和续期各种许可证、执照和证书，以开发、生产、推广和销售产
品，包括但不限于医疗器械注册证、医疗器械生产许可证、医疗器械经营许可证和
医疗器械产品出口销售证明。公司依赖的分销商和供应商等第三方可能受到类似要
求的制约。这些第三方也可能需接受监管当局的定期检查、审查、询问或审计，这
些检查、审查、询问或审计的不利结果可能导致若干相关许可证、执照和证书被吊
销或不予续期。此外，用于审查许可证、执照和证书的申请或续期标准可能会不时
改变，而且不能保证公司所依赖的第三方能够满足可能实施的最新标准，获得或续
期必要的许可证、执照和证书。许多此类许可证、执照和证书对其业务经营至关重
要，如果公司所依赖的第三方不能维持或续期重要的许可证、执照和证书，公司开
展业务的能力可能会受到重大损害。此外，如果现有法律法规的解释或实施发生变
化，或新法规生效，要求公司所依赖的第三方获得任何额外的许可证、执照或证书
，而这些许可证、执照或证书以往并非其经营业务所需，则无法保证该等第三方将
能顺利及时取得相关许可证、执照或证书。
11、公司原材料市场价格上涨的风险
公司生产过程中需要大量原材料，因此公司面临与原材料价格和供应量波动有关的
风险。原材料价格和供应量大幅波动，可能会扰乱公司的经营，并对公司的毛利率
产生负面影响。公司生产活动使用的主要原材料可能不会持续不断地供应，供应量
也可能无法满足公司的需求，或者其价格在未来可能会出现大幅波动。特别是原材
料价格可能受到多种因素影响，包括市场供需、中国或国际环境和监管要求、关税
、汇率波动、自然灾害、疾病爆发和总体经济状况。原材料成本大幅增加可能会增
加公司的经营成本，并对公司的利润率、业务、经营业绩、财务状况和前景产生负
面影响。
12、不能履行合同责任义务的风险
公司向客户转让货物或服务前，收取客户押金或预付款，即产生合同负债。如果公
司未能履行合同责任方面的义务，客户可能会行使权利终止合同，公司从而面临负
债、声誉受损、经营收入减少或流动性挑战。
13、应收账款风险
公司向中国各地和海外第三方分销商销售产品，也直接向客户销售。公司的分销商
和客户可能无法及时或根本无法结清应收账款，而且公司可能无法正确评估并及时
应对其信用状况和财务状况的变化。
公司分销商和客户的财务状况发生不利变化，可能会对收回相关应收账款的时间产
生负面影响或降低最终收款的可能性，进而对公司的业务、财务状况和经营业绩产
生重大不利影响。此外，虽然公司可根据与客户的相关销售合同列明付款方式，但
不能保证客户会遵守相关条文，因此，公司面临与第三方付款相关的各种风险，包
括涉及外币转账的合规风险、第三方付款方因对公司无合同负债而可能提出返还资
金要求，以及第三方付款方的清算人可能提出的索赔。随着业务增长，公司应收账
款金额可能会增加，这可能会对公司的现金流量产生负面影响。
14、存货减值亏损的风险
公司的存货包括在途物资、原材料、在产品、成品及委托加工物资。为了业务顺利
经营及满足客户需求，公司须有效管理存货，以确保在需要时立即交付。公司定期
监测存货情况，以确保及时供应和降低存货过度的风险。公司根据内部预测维持存
货水平，但这些预测本身具有不确定性。如果产品或原材料的累积存货过剩，公司
面临的存货风险可能增加，当中部分产品或原材料会过期。存货水平过剩可能会增
加公司的存货持有成本、报废风险或潜在减值亏损。另一方面，如果预测需求低于
实际水平，公司可能无法维持足够的产品存货水平或及时生产产品，且销售和市场
份额可能会流向竞争对手。此外，在向客户出售成品并结清购买价格前，公司在生
产过程中无法收回已支付的原材料现金，因此，公司的业务需要大量营运资金。如
果公司的存货水平在未来大幅上升，公司的财务状况和现金流量可能会受到不利影
响。
15、无形资产减值亏损的风险
公司的无形资产包括土地使用权、专利、软件和其他技术。市场趋势的变化或技术
创新均可能导致公司无形资产在未来产生减值亏损，使得公司无形资产的公允价值
低于其在公司合并财务状况表中的账面值，这将对公司的经营业绩和财务状况产生
不利影响。
16、资本化开发支出减值亏损的风险
公司的若干研发开支资本化为无形资产。公司开发中产品的资本化始于首次应用于
临床试验，且于获发医疗器械注册证时终止，其后相关开发支出转至无形资产，并
于估计可使用年期内按直线法平均摊销。如果相关研发项目无法提供预期经济利益
，公司可能面临与公司资本化的开发支出有关的减值亏损。
17、失去税收优惠及政府补贴的风险
本公司和若干子公司被认定为高新技术企业，在满足若干额外要求的情况下，在中
国享受15%（而非25%）的优惠所得税率。公司需每三年更新一次此类资格。
公司的政府补贴和其他激励可能会在不同时期有所不同，如果公司不能享受优惠税
收待遇，公司的经营业绩可能会受到影响。公司获得政府补贴和其他激励以及优惠
所得税待遇的资格取决于多种因素，包括对现有技术改进的评估、相关政府政策、
不同授予机关的资金可用性以及其他同业公司的研发进展。政府补贴和其他激励以
及优惠所得税待遇由中央政府或有关地方政府酌情决定，可随时决定取消、暂停或
减少此类财政激励或公司享受优惠税收待遇的资格，通常具有前瞻性效果。此外，
部分政府激励是按项目授予，并须满足若干条件，包括遵守适用的激励协议和完成
特定项目。如果公司不能满足相关条件，则可能无法获得相关激励。
由于公司获得政府补贴和其他激励以及享受优惠税收待遇的资格受到周期性时间滞
后和政府做法不一致的影响，除公司可能经历的任何业务或经营因素外，公司在特
定时期的净收入与相关政府补贴或其他激励或优惠税收政策的潜在变化相关，可能
高于或低于其他时期。公司无法保证将持续获得此类政府补贴和其他激励，获得类
似水平的政府补贴和其他激励，或符合资格在未来享受优惠税收待遇。如果公司目
前享有的政府补贴、补贴和优惠税收待遇资格中断，可能会对公司的业务、财务状
况和经营业绩产生重大不利影响。
18、公司商誉减值亏损的风险
公司在合并财务状况表中计入商誉，商誉不进行摊销，但在每个资产负债表日对其
进行减值测试，或在情况变化表明其可能减值时加大测试频率，并按成本减去累计
减值亏损列报。商誉价值是根据管理层的多个假设厘定，如果其中任何假设没有实
现，或者业务表现与这些假设不一致，公司可能需要对商誉进行重大核销，并记录
重大减值亏损。此外，公司确定商誉是否减值需要对分配商誉的现金产生单位的使
用价值进行估计，这取决于现金产生单位的预期未来现金流量。如果公司确定预期
未来现金流量减少，则公司的商誉可能会出现减值。任何重大商誉减值均可能对公
司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
19、金融工具公允价值变动的风险
鉴于公司的投资情况，公司以公允价值计量若干金融工具。这些金融工具的公允价
值由使用市场法、收入法和成本法等各种适用的估值技术厘定。估值中使用的主要
假设包括历史财务表现、市场交易状况、预期增长率和加权平均资本成本的估计以
及其他假设。估值本身具有不确定性，可能在短时间内波动，并可能以估计为基础
；如果这些金融工具存在现成市场，则公司厘定的公允价值可能与本应使用的价值
存在重大差异。任何不利的公允价值变动均可能直接影响公司的利润表，如果公司
厘定的公允价值不准确，那么公司的财务状况和经营业绩可能受到不利影响。
20、IT系统故障或失灵的风险
公司利用多个IT系统全方位管理业务，IT系统对日常运作至关重要，但公司无法保
证IT系统将始终不受干扰地运行。
公司也可能遭遇不同程度的网络攻击。政府也可能实施各种规定以保障网络安全和
隐私。即使公司对账户管理实施严格的权限控制和跟踪机制，但网络攻击仍然可能
导致数据泄露。公司的安全措施可能因员工或其他业务活动参与方的错误或渎职而
被破坏或规避。公司可能无法防止所有漏洞，因为用于获取未经授权访问、禁用或
降级服务或破坏系统的技术经常变化，而且往往在对目标发起攻击之前未被发现。
公司IT系统的任何故障和管理不善（包括但不限于网络攻击、未经授权访问或控制
），均可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
(五)财务风险
1、未获得额外资金的风险
除经营活动产生的资金外，公司可能还不时需要额外资金开展研发、扩大生产、投
资并购等活动。公司可利用各种融资工具（包括发行股票或债券）或获取信贷融资
。未来发行股票或可转债可能会大大稀释公司现有股东权益，且公司发行的任何新
的股票可能具有优于公司A股的权利和其他特权。进行债务融资会导致偿债义务增
加，并可能导致经营和融资契约限制公司的业务经营，或限制公司向股东支付股息
的能力。
公司及时获得额外资金或以商业上可接受的条款获得额外资金的能力受各种因素影
响，包括同业资本筹集活动的整体市场条件，以及中国和全球经济、政治和其他条
件。如果公司在需要时不能以满意的条款获得足够融资，公司继续支持研发和业务
增长的能力可能会受到严重损害，甚至导致支付困难，公司的业务和前景可能会受
到不利影响。
(六)行业风险
1、市场竞争加剧的风险
公司都面临着众多竞争对手，以及来自竞争对手产品的激烈竞争。如果不能及时应
对竞争压力，可能会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
例如，在眼科手术治疗业务中，公司主要面临来自拥有多条产品线的大型跨国制造
商的竞争。其他公司开发新的或改进产品、工艺或技术，可能会导致公司的产品或
拟开发产品竞争力下降。竞争因素包括但不限于：
-颠覆性的产品技术；
-替代治疗方式；
-产品线和产品服务的广度；
-确定新市场趋势的能力；
-眼科医生对设备和其他产品的接受程度；
-客户和临床支持；
-监管状况和上市速度；
-价格；
-产品质量、可靠性和性能；
-招聘工程师、科学家和其他具备相关资质的员工的能力；
-改变商业模式的数字化举措；
-政府付款方和私人医疗保险商提供的报销；
-技术领先的声誉。
此外，公司的近视防控业务在竞争激烈的环境中运营。公司的角膜塑形镜面临来自
竞争对手产品的激烈竞争，并且随着其他新产品进入市场，竞争日益激烈。公司角
膜塑形镜的主要竞争对手如果提供具有竞争力的产品和差异化材料，以及包括眼科
药物在内的各种其他眼部护理产品，可能会使其在营销镜片方面具有竞争优势。公
司的近视防控业务还与眼镜制造商和包括眼科手术在内的其他视力矫正方式提供者
存在竞争。应对这些竞争压力的能力取决于公司能否降低成本、保持毛利和经营业
绩、成功及时推出新产品，以及能否实现高效生产并具有足够的生产力来制造这些
产品。
就公司所有其他业务而言，竞争压力可能会降低现有产品销量，或降价以应对竞争
压力，从而可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
2、市场增速放缓的风险
自2018年下半年起，受国家医保政策调整及部分省市医保支出结构调整的影响，全
国基础白内障手术量增速有所放缓。自2023年开始，受消费降级及竞品增加等影响
，角膜塑形镜使用量增速有所放缓。如果日后中国白内障和角膜塑形镜市场无法维
持高增长率，可能对公司的经营业绩及财务状况造成不利影响。
(七)宏观环境风险
1、法律法规及行业监管的风险
公司的经营受国内外众多地方、省和国家法规的管限。新法律法规或法律法规变动
可能会增添额外合规成本，减少经营收入，要求公司改变经营以确保合规或以其他
方式损害公司的业务。由于法律法规解释和实施的复杂性和不确定性，如果公司对
相关法律法规出现理解偏差或执行错误，可能导致罚款、暂时或永久禁止从事若干
活动、声誉受损、暂停生产或销售或其他相关活动、制裁或其他处罚，这可能对公
司的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
公司业务的许多方面取决于从相关监管机构取得和维护执照、批准、许可证或资格
。取得批准、执照、许可证或资格取决于公司是否遵守监管规定，国内外监管机构
也可酌情授予、更新和撤销许可证和批准及执行相关法律法规。
随着业务范围的扩大，公司可能需要获得更多的执照、批准、许可证或资格，而此
类流程可能需要大量时间和资金。特别是，随着公司出口业务增长，预期公司的经
营收入越来越多来自海外销售。未能获得或维护所需批准、执照、许可证或资格，
可能会限制公司可从事的业务范围，并对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响
。
特别是，对于公司医疗器械的制造和销售，公司必须完成监管备案，并在销售产品
所在地主管监管机构取得或更新注册。进行首次监管注册的过程可能漫长、费用昂
贵且结果难以预测。例如，根据国家药监局发布的目录，医疗器械分为三类，即第
一类、第二类和第三类，这取决于每种医疗器械的风险程度以及确保安全性和有效
性所需的控制程度。《医疗器械注册与备案管理办法》规定，第一类医疗器械须进
行备案，而第二类和第三类医疗器械须进行注册。
为取得第二类和第三类医疗器械产品注册，公司可能需要自费进行足够及控制良好
的临床试验，展示公司产品的安全性及疗效。临床试验须按照《医疗器械临床试验
质量管理规范》的规定进行，该规范规定，开展临床试验前，申办者须完成检测医
疗器械的临床前研究，包括性能验证及确认、基于产品的技术要求的产品检验报告
以及风险和受益分析，其结果应当能够支持该项临床试验。临床试验必须在具备资
格进行此类试验的临床试验组织中进行。
临床试验费用昂贵，可能需要数年时间，结果具有不确定性。临床试验可能在试验
过程中的任何阶段失败。如果不符合监管要求，公司可能无法开始或完成临床试验
。公司的临床试验可能会产生负面或不确定的结果，公司可能会决定或监管机构可
能要求我们进行额外的临床或非临床试验。审批政策或法规变动也可能使公司的临
床前和临床数据不足以获批，或要求公司修改临床试验方案。如不能充分证明公司
产品所有的安全性和疗效，均会妨碍获得监管部门的批准，并最终影响相关产品的
商业化。因此，由于公司未能获得监管许可或注册，可能无法及时制造、营销和销
售新产品，或者根本无法制造、营销和销售新产品。
2、带量采购政策风险
公司人工晶状体和角膜塑形镜的最终客户包括公立医院和其他医疗机构，这些机构
主要通过集中采购购买医疗器械。由于相关产品的需求减少、投标价格缺乏竞争力
、未能达到某些质量要求、服务质量不足以满足投标要求，或因不可预见事件对公
司的声誉或其他经营方面造成的损害等各种因素，公司可能无法中标，或无法获续
期参与医疗器械集中采购，这可能对公司业务的市场份额、经营收入和盈利能力造
成不利影响。
同时，即使公司中标或获得续期参与集中采购，与实施集中采购制度之前相比，公
司可能无法控制相关医疗器械定价。因此，如果公司更多的产品采取集中采购制度
，或更多公司销售产品所在地区采取集中采购制度，公司对相关产品的定价能力可
能被削弱，从而对公司的经营业绩、财务状况和前景造成不利影响。
3、医用耗材报销政策风险
公司产品的需求、价格和销售产品的能力部分取决于国内外是否有政府和私人医疗
保险对公司的产品进行承保，以及控制医疗机构收取医疗器械价格的国家或地区定
价指南。目前，由于没有全国性医用耗材报销清单，中国各省的医用耗材报销政策
各不相同。一般而言，功能性人工晶状体的报销有很多限制，自付额较高。如果公
司产品的报销资格和定价指南的承保范围不理想，公司可能无法成功将产品商业化
。此外，随着中国医疗体系的改革，公司无法保证政府将不会修改定价指南，或改
变、减少或取消目前可使用公司产品的治疗所能获得的政府保险范围和报销水平，
这可能会降低对公司产品的需求。
此外，立法机构、监管机构和第三方支付机构已经并可能继续提出降低医疗成本的
建议。立法机构、监管机构和第三方支付机构可能通过限制眼科医疗器械的报销计
划范围或报销金额来控制成本。此外，第三方付款机构要求公司向其提供清单价格
的预定折扣，并对医疗产品的收费价格提出质疑。这种持续限制或降低医疗成本的
工作可能会限制公司的最终用户获得足够保险和报销，从而对公司的产品需求或产
品销售价格产生不利影响，进而损害公司的业务和经营业绩。
4、生产设施故障的风险
公司的生产设施可能因火灾、洪水、地震、台风、停电、机械故障、电信故障等物
理损害、执照、认证和许可证被吊销、设施所在地块的政府规划变动以及其他监管
变化而受到损害或无法运营，其中许多因素无法控制。公司生产设施的任何实质性
生产运营中断均可能导致无法满足产品销售和分销需求以及公司在研产品的临床试
验需求，甚至导致公司无法履行合同义务，从而可能对公司的业务、财务状况和经
营业绩造成重大不利影响。
此外，制造技术的进步可能使公司的生产设施和设备不合适或过时，公司可能需要
开发先进的制造技术和工艺控制，以充分利用公司的设施。如果公司无法做到或延
迟开发，或者此类扩大规模举措的成本对公司来说没有经济可行性，则可能无法提
供足够数量的产品来满足未来需求，这将限制公司的开发和商业化活动，从而对公
司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
5、海外业务扩张风险
随着公司向海外客户或分销商出口产品，公司的经营收入可能越来越多来自海外销
售。该经营收入增长其中一个主要驱动力是公司的环曲面人工晶状体和EDoF人工晶
状体在海外获得越来越多的市场认可。
公司旨在不断扩大海外市场，因此面临与海外业务和销售有关的各种风险和不确定
性，包括：
-遵守外国法律、法规和当地行业标准，特别是与医疗器械、药品和其他产品有关
的法律、法规和标准；
-出口管制和经济制裁的法律法规；
-更多的海外诉讼风险；
-政治和经济不稳定以及地缘政治紧张局势，包括战争或恐怖袭击的威胁（特别是
在东欧，尤其是俄乌冲突和国际社会的反应，其对金融市场和总体商业环境的影响
在短期内非常不利，而长期影响则不确定）；
-外币汇率波动、货币管制和现金回流限制；
-对从中国进口的限制或其他贸易壁垒，如出口要求、制裁、关税、许可证和其他
限制和费用；
-不熟悉当地的经营和市场状况；
-市场接受度的不确定性；
-当地公司的竞争；
-外国税收；
-遵守环境、安全和劳动法规；
-与海外客户和分销商的潜在纠纷和关系管理上的困难。
任何上述及其他风险和不确定性均可能对公司的海外业务及其扩张造成不利影响，
并导致海外业务营业额减少，从而对公司的业务、财务状况和经营业绩造成重大不
利影响。
6、合规成本和责任风险
公司经营业务需遵守中国有关环境保护和健康安全的国家和地方法律法规，包括但
不限于处理和向环境排放污染物以及在开发和制造过程中使用有毒有害化学品的问
题。此外，公司的建设项目经相关环境保护和健康安全行政主管部门审查和批准后
，相关设施方可投入使用。由于法律法规要求可能会发生变化，而且可能会采用更
严格的法律或法规，公司可能无法及时遵守相关法律法规，也无法准确预测遵守法
律法规的潜在巨大成本。如果公司未能遵守环境保护、健康和安全法律法规，则可
能会收到整改指令、巨额罚款、潜在重大金钱损失，以及暂停生产或业务运营。因
此，公司在控制有害物质的使用或排放方面如有任何失误，均可能对公司的声誉、
业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
此外，公司无法完全消除设施在开发和制造过程中发生意外污染或人身伤害的风险
。如果发生此类事故，公司可能须承担损害赔偿和清理费用，在现有保险或赔偿不
涵盖的情况下，可能会损害公司的业务。该责任可能导致其他不利影响，包括导致
因流失客户而声誉受损。公司还可能被迫暂时或永久关闭或暂停若干受影响设施的
运营。因此，任何意外污染、生物危害或人身伤害均可能对公司的声誉、业务、财
务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
7、两票制政策风险
两票制实际上是指从药品生产企业到医院，仅允许设置一级经销商进行药品销售。
2019年7月19日，国务院办公厅发布《关于印发〈治理高值医用耗材改革方案〉的
通知》，鼓励地方政府对高值医用耗材实行两票制。
目前若干省市已颁布地方性法规，规定各自行政区域内的公立医疗机构在医用耗材
采购过程中实施两票制。如果两票制在全国实施，鉴于公司很大一部分业务为向经
销商进行销售，公司可能需要调整销售模式，增加直销活动，这可能导致公司的销
售开支大幅增加，从而对公司的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
8、劳动合同法、社会保险法和其他劳动相关法规的风险
根据《劳动合同法》及其实施细则，雇主须严格遵守劳动合同签订、最低工资、报
酬、加班限制、试用期和单方终止等规定。如果公司决定终止雇用部分员工或以其
他方式改变公司的雇用或劳动惯例，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制公司
以理想或符合成本效益的方式实现相关变动，这可能会对公司的业务和经营业绩产
生不利影响。此外，根据《社会保险法》，员工必须参加养老保险、工伤保险、医
疗保险、失业保险和生育保险，雇主必须与员工共同或单独缴纳相关员工的社会保
险费。
由于《劳动合同法》、《社会保险法》和其他劳动相关法规的解释和实施仍在不断
发展，因此无法保证公司的雇佣惯例没有违反中国的劳动相关法律法规，这可能使
公司遭受劳动纠纷或政府调查。如果公司被认定违反相关劳动法律法规，则可能须
向公司的员工提供额外赔偿，公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影
响。
(八)存托凭证相关风险
(九)其他重大风险
1、负面舆情相关的风险
医疗器械行业参与者所制造、分销或销售医疗器械质量或安全，及医疗服务行业参
与者所提供服务质量或安全的事件，容易受到媒体广泛关注。这些事件不仅可能损
害涉事各方的声誉，而且可能损害整个行业的声誉，即使涉事各方或事件与公司、
公司的董事、监事、行政人员、其他员工或股东并无关系。这种负面新闻可能会间
接对公司的声誉和业务经营产生不利影响。此外，与产品质量或安全无关的事件，
或涉及公司、员工、股东或业务合作伙伴的其他负面新闻、监管行动、行政处罚等
，不论其理据是否成立，也可能对公司及公司的声誉和企业形象产生不利影响。
2、诉讼或其他法律纠纷的风险
在日常业务经营过程中，公司可能成为诉讼、法律程序、索赔、纠纷或仲裁程序的
当事人。任何正在进行的诉讼、法律程序、监管行动、索赔、争议或仲裁程序均可
分散公司高级管理层的注意力，消耗时间和其他资源。此外，即使公司最终在诉讼
、法律程序、监管行动、索赔、纠纷或仲裁程序中胜诉，也可能有与此类诉讼、法
律程序、索赔、纠纷或仲裁程序相关的负面新闻，从而对公司的声誉和品牌产生重
大不利影响。如有不利判决，公司可能被要求支付金钱损失，承担债务或暂停或终
止部分业务。因此，公司的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利
影响。
3、知识产权侵权的风险
医疗器械行业在知识产权，特别是专利方面的诉讼颇多。在本行业经营的公司经常
为其产品设计寻求专利保护，而公司许多主要竞争对手拥有大量专利组合。医疗器
械行业的公司利用知识产权诉讼获得竞争优势。一个产品是否侵犯专利涉及对复杂
的法律和事实问题的分析，其裁决往往具有不确定性。
公司在开始任何开发项目前会检索第三方知识产权，但公司的产品和技术以及使用
公司产品和技术的任何行为均可能侵犯第三方知识产权，因此公司可能会被提起法
律诉讼和索赔，指控侵犯专利、商标或版权，或盗用创意或设计，或以其他方式侵
犯专有知识产权，从而给公司带来巨额成本，分散公司管理层和技术人员对业务经
营的时间和注意力。
此外，公司的员工在受聘期间可能会使用第三方专有技术或商业秘密，可能导致公
司被提起诉讼。公司在开发主要新产品前，竞争对手可能会提交未公开的专利保护
申请，公司的新产品便可能会侵犯相关专利。
如果第三方成功对公司主张其知识产权，公司可能被禁止使用公司某些方面的技术
，或被禁止开发和商业化若干产品，或者可能需支付繁重的特许权使用费以获得其
产品许可。如果公司不能成功就有关侵犯、盗用或以其他方式违反他人知识产权的
指控进行抗辩，可能会被迫向原告支付巨额损害赔偿，从而对公司的业务、财务状
况和经营业绩产生重大不利影响。
4、反腐败、反贿赂管理的风险
公司须遵守各司法管辖区（特别是中国）的反贿赂法。公司监测反贿赂法遵守情况
的程序和控制措施可能无法保护公司免受员工、分销商或业务伙伴鲁莽或犯罪行为
的影响。公司可能需就员工或相关方违反中国或其他司法管辖区反贿赂、反腐败或
相关法律的行为承担责任。
特别是，中国政府或公司销售产品所在国家的其他政府机构可能会采取新的或不同
的法规，以影响医疗器械的销售方式，从而应对贿赂、腐败或其他问题。新的或不
同的法规可能会增加公司和公司分销商的产品销售成本，或对销售和营销活动施加
限制，从而可能会增加公司的成本。由于公司依赖分销商销售产品，其任何不当行
为或有关医疗器械和药品销售的监管环境变化均可能对公司的业务、财务状况和经
营业绩产生重大不利影响。
5、违反法律法规的风险
公司的员工、分销商和其他业务伙伴也可能参与欺诈或其他非法活动。不当行为可
能包括有意、鲁莽或疏忽行为或违反国家药监局和其他监管机构规定的未经批准活
动，而相关规定包括要求向该等监管机构报告真实、完整和准确信息和数据的法律
，或中国和其他相关司法管辖区的数据隐私、安全、欺诈和滥用以及其他医疗保健
法律法规。此类员工或当事方实际或被指称违反上述法律法规，均可能使公司遭受
经济损失、制裁和负面宣传，这可能对公司的声誉和前景产生不利影响。
6、金融和经济制裁的风险
美国和其他司法管辖区或组织（包括欧盟、联合国和澳大利亚），已借助行政命令
、通过立法或其他政府手段，实施针对若干国家或地区或针对目标行业部门、公司
或个人团体和/或组织的金融和经济制裁措施。此类制裁法律法规可能会经常变化
，其解释和执行涉及大量不确定性，这些不确定性可能会因国家安全问题或受无法
控制的政治和/或其他因素驱动而加剧。因此，此类限制以及制裁当局将来可能施
加的类似或更广泛的限制，可能会对公司与若干现有和未来分销商、次级分销商和
其他业务伙伴合作的能力产生不利影响，从而可能损害公司的业务。此外，公司与
已受到或将受到这种限制的分销商、次级分销商或其他相关方的联系可能使公司的
声誉受到实际或感知损害，可能对公司的业务关系业务、财务状况、经营业绩或前
景产生重大不利影响。
7、保险范围不足的风险
公司在医疗器械行业经营，涉及众多经营风险。公司投购了财产全险，以保护固定
资产免因自然灾害等事件遭受损失，并为临床试验投购产品责任险。公司认为，相
关保单符合行业标准。
公司没有投购停业险，无法保证公司的保险范围足以补偿公司的实际损失。若相关
损失或付款不获承保或保险金额不足，则该损失可能会对公司的业务、财务状况和
经营业绩产生重大不利影响。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
公司将持续实施“医疗+消费”双轮驱动及国际化发展战略，不断延伸产品布局，
为全球客户提供全面的眼健康服务。
1、持续释放现有产品的潜力，巩固市场领先地位
公司拟基于在中国眼科手术和近视防控市场的领先地位，最大限度地发挥公司现有
产品组合的潜力。公司的人工晶状体产品和角膜塑形镜产品深受中国眼科医生和验
光师的认可，并在以往受国外公司主导的多个领域实现了突破。尽管公司的销售网
络已覆盖中国超过6,000家医院及视光中心，但公司未来在市场上仍有巨大的增长
机会。
公司计划抓住重要的市场机遇，进一步提高在中国各地医院及医疗机构的渗透率，
促进公司人工晶状体和角膜塑形镜的销售。公司也将加快包括有晶体眼人工晶状体
、高舒适度隐形眼镜及其他功能性人工晶状体、医用材料在内的在研项目的开发及
商业化，进一步提升市场份额。
2、大力开拓消费市场，拓展全新渠道
随着近视人群的不断增长，加上消费者消费习惯的改变，视力保健产品的需求日益
多样化。根据弗若斯特沙利文的数据，中国软性接触镜厂商端市场规模由2018年的
76亿人民币增长为2022年的122亿人民币，复合年均增长率为12.4%。软性隐形眼镜
越来越多地用于改变眼睛外观以达到美妆效果，随着电子商务的发展，这有望进一
步快速发展，并为公司提供一个巨大的潜在市场和增长潜力。通过收购天眼医药、
福建优你康股权，公司能够利用并进一步扩展现有生产线、技术和能力。公司已有
多款软性亲水接触镜获批，并正在开发高透氧的硅水凝胶隐形眼镜。公司期望投入
更多资源跟踪消费者对视力保健产品的需求，并增加公司在视力保健领域的消费型
产品的研发。
为触达更多的消费者，公司计划扩展传统的分销渠道，以覆盖中国更多的视光中心
，同时为消费者视力保健产品建立电商分销渠道。同时，公司计划进一步投资消费
领域，提高公司的品牌知名度，抓住更广阔的视力保健市场的增长机会。
3、强化公司研发水平在行业中的领先地位，加快产品技术创新
作为一家研发平台型的企业，公司致力于加速创新，并不断增加在眼科研发方面的
投入。公司在以往受国外公司主导的多个领域实现了突破，自主开发了一系列核心
技术平台。除了开发和进一步丰富公司的人工晶状体和角膜塑形镜镜片产品组合外
，公司的技术平台还将应用于多个前沿方向，并助力扩展公司的整体产品组合，包
括新型有晶体眼人工晶体和软性隐形眼镜。公司专注于具有高增长潜力的领域，拥
有一系列在研产品。公司不断加强高质量研发人才团队建设，持续吸引优秀的技术
人员加入，打造高质量的研发人才团队，以支持公司在眼科领域的不断创新。并通
过内部培训及考核，持续提升研发人员的创新能力，从而打造出更加优质的创新产
品。
4、通过投资收购、引进及合作等方式进行外延式发展，为增长注入新动力
公司将探索创造协同效应的收购机会，助力公司在新兴市场站稳脚跟。同时，进一
步整合与产品互补的技术和资源，以实现产品、技术和分销渠道之间的协同。公司
计划优先考虑欧洲和东南亚的市场机会，积极寻求与拥有先进技术的公司以及当地
优质经销商或代理商的合作或收购机会，增强公司的技术优势，从而更便利地进入
相关市常除收购外，公司计划与领先的国际眼科和视力保健公司合作，将若干高端
眼科医疗设备授权引进中国市场，以丰富产品矩阵和服务范围。
5、完善海外布局，打造全球影响力
公司的产品于欧洲、亚洲和大洋洲分销，还计划在南美市场分销人工晶状体等产品
。公司已设立爱博香港等境外公司，计划进一步扩大商业足迹，根据市场情况布局
全球供应链，并组建当地团队负责业务拓展、临床试验和监管事务，以支持公司在
境内外开发和商业化，推动公司国际化战略。为扩大公司的销售网络，逐步建立公
司的全球影响力，公司希望与世界各地的知名医院和知名的关键意见领袖或主要研
究人员建立长期合作关系，获得对方对公司产品质量的认可，并与当地负有盛名的
眼科保健机构和经验丰富的分销商建立合作关系，以高效和具有成本效益的方式渗
透新兴的本地市场，扩大公司的销售网络。
(三)经营计划
1、公司将持续加强销售和产品培训，积极应对带量采购政策，持续拓展新客户，
提高老客户使用量，通过高端产品的学术交流与市场宣传，不断提高公司品牌知名
度，努力拓展核心产品国内外市场份额。
2、加大新产品推广，尤其是“龙晶”有晶体眼人工晶状体、高端隐形眼镜等，满
足不同用户需求，并通过规模效应提升盈利水平。
3、全力推进公司重要研发项目进展，加快新产品投入市场进度，持续加大研发投
入以保障公司长期发展。
4、强化人才培养力度，健全考核激励机制，提升员工的使命感和目标导向，增强
企业活力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜美悦瞳(杭州)网络技术有限公｜ 1375.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建优你康光学有限公司 ｜ 6391.52｜ 1236.72｜ 55295.82｜
｜爱博诺德(香港)医疗科技有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜爱博诺德(苏州)医疗器械有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜爱博诺德(温州)科技创新有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜爱博诺德(北京)科技发展有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜爱博诺德(上海)医疗科技有限｜ 1000.00｜ -18.36｜ 9073.75｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜爱博星辰(北京)科技有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜烟台爱博诺德医用材料有限公｜ 20000.00｜ 7241.99｜ 51916.43｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜烟台德胜海洋生物科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南爱博诺德投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏天眼视力医药科技有限公｜ 3333.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏天眼医药科技股份有限公｜ 3750.00｜ 760.70｜ 54157.12｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜拓睿美(北京)医疗科技有限公｜ 3739.10｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门美悦瞳网络科技有限公司｜ 100.00｜ 163.36｜ 11204.48｜
｜北京爱博诺德管理咨询有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京爱博诺德投资管理有限公｜ 5000.00｜ 134.31｜ 18999.22｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京爱博昌发医疗科技有限公｜ 14300.00｜ 236.75｜ 16123.96｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京润谊医疗管理顾问有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京慕明医疗管理顾问有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海谦易生物医药有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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