☆经营分析☆ ◇603579 荣泰健康 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩
服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 156996.11｜ 49360.56｜ 31.44｜ 98.31｜
｜其他业务 ｜ 2191.10｜ 886.52｜ 40.46｜ 1.37｜
｜服务业 ｜ 499.62｜ 342.09｜ 68.47｜ 0.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 151817.02｜ 48673.31｜ 32.06｜ 95.07｜
｜按摩小电器 ｜ 5145.87｜ 667.64｜ 12.97｜ 3.22｜
｜其他业务 ｜ 2191.10｜ 886.52｜ 40.46｜ 1.37｜
｜体验式按摩服务 ｜ 469.91｜ 321.71｜ 68.46｜ 0.29｜
｜其他 ｜ 62.93｜ 39.99｜ 63.55｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 92275.12｜ 24401.45｜ 26.44｜ 57.79｜
｜内销 ｜ 65220.61｜ 25301.20｜ 38.79｜ 40.84｜
｜其他业务 ｜ 2191.10｜ 886.52｜ 40.46｜ 1.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 78159.84｜ 26045.12｜ 33.32｜ 94.75｜
｜按摩小电器 ｜ 2461.00｜ 381.52｜ 15.50｜ 2.98｜
｜其他业务 ｜ 1617.44｜ 762.85｜ 47.16｜ 1.96｜
｜体验式按摩服务 ｜ 211.38｜ 146.34｜ 69.23｜ 0.26｜
｜其他 ｜ 42.16｜ 26.58｜ 63.06｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 44896.06｜ 12764.49｜ 28.43｜ 54.42｜
｜内销 ｜ 35978.30｜ 13835.07｜ 38.45｜ 43.61｜
｜其他业务 ｜ 1617.44｜ 762.85｜ 47.16｜ 1.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 183911.99｜ 56323.39｜ 30.63｜ 99.14｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
｜服务业 ｜ 604.15｜ 403.23｜ 66.74｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 176640.70｜ 54967.41｜ 31.12｜ 95.22｜
｜按摩小电器 ｜ 7210.97｜ 1374.99｜ 19.07｜ 3.89｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
｜体验式按摩服务 ｜ 466.37｜ 268.06｜ 57.48｜ 0.25｜
｜其他 ｜ 198.10｜ 116.16｜ 58.63｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 102815.00｜ 26849.94｜ 26.11｜ 55.42｜
｜内销 ｜ 81701.15｜ 29876.67｜ 36.57｜ 44.04｜
｜其他业务 ｜ 986.80｜ 452.19｜ 45.82｜ 0.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 197963.47｜ 52708.93｜ 26.63｜ 98.74｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
｜服务业 ｜ 661.07｜ 182.44｜ 27.60｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜按摩椅 ｜ 187720.85｜ 50493.53｜ 26.90｜ 93.63｜
｜按摩小电器 ｜ 10046.42｜ 2178.12｜ 21.68｜ 5.01｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
｜体验式按摩服务 ｜ 556.74｜ 78.10｜ 14.03｜ 0.28｜
｜其他 ｜ 300.54｜ 141.62｜ 47.12｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 112474.92｜ 21846.35｜ 19.42｜ 56.10｜
｜内销 ｜ 86149.62｜ 31045.02｜ 36.04｜ 42.97｜
｜其他业务 ｜ 1857.52｜ 283.75｜ 15.28｜ 0.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，全球经济呈现出“弱复苏，高波动”特征，地缘政治冲突及欧美货币政策
调整持续扰动供应链与市场需求。发达经济体通胀压力趋缓但利率仍处高位，抑制
消费动能；国内，高端制造、智能家居、健康产业获政策倾斜，但房地产行业调整
及出口承压对局部经济形成拖累。“双循环”战略持续发力，消费市场呈现“分级
化”特征：一二线城市追求品质化、智能化，下沉市场聚焦性价比与功能实用性，
县域经济活力进一步释放。
消费趋势方面，后疫情时代健康意识持续，智能家居、健康类产品受欢迎。按摩椅
作为健康家电，需求弱复苏。年轻人更注重体验和有科技感的产品，比如智能互联
、AI定制等。下沉市场潜力大，但竞争也会加剧。
报告期内，公司实现营业收入15.97亿元，较上年同期下降13.92%；实现归属于上
市公司股东的净利润1.92亿元，较上年同期下降5.31%；实现归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润1.63亿元，较上年同期下降12.47%。现就2024年经营
情况报告如下：
深耕国内市场，强化品牌影响力
2024年，我国居民消费能力和意愿正在逐步恢复，但消费动力仍显不足。
线下业务：市场更加注重性价比，中端价格区间的产品份额显著增加，而高端产品
市场份额有所收缩。在市场需求疲软、竞争加剧的背景下，价格持续走低，消费降
级现象明显。面对这种情况，公司加大渠道改革力度，在终端渠道拓展、新品推广
、店面形象升级等方面投入资源。通过高德地图、大众点评、小红书等平台的深度
运营，成功推动了106家经销商入驻高德商户通，在抖音本地生活成功入驻100家门
店，通过团购券承接搜索流量。初步形成了品牌地图，提升了品牌曝光度和客户引
流效果。
此外，公司在专卖店运营方面也取得了积极进展。2024年，新增了23家专卖店，累
计在营专卖店达到103家。临街专卖店运营通过主动营销，提升用户圈层高端化，
增强渠道拓展和获客能力。利用抖音、小红书等新媒体内容运营为线下渠道赋能，
创新内容营销，以场景化故事为承接，构建与消费者沟通的新桥梁，驱动用户消费
决策，提升产品体验感知力，助力销售增长。
线上业务：2024年，线上按摩椅销售面临多重挑战与调整。线上平台价格战与算法
比价导致退货率上升，主播带货效应减弱，增幅未达预期。尽管如此，公司通过深
化小红书、知乎等内容平台运营策略，加大内容投入，打造核心价格段爆款产品，
提升交易转化率，市场份额在传统电商与兴趣电商融合趋势下有所增长。同时，团
队运营能力优化，渠道多元化布局稳定，京东渠道销售增长明显。未来，公司将积
极进行产品创新和营销投入，以拉动行业高端市场占比。
立足全球市场，拓展海外业务
受全球经济低迷和市场需求不振的影响，公司主要客户订单数量有所下降，各区域
市场表现不一。韩国市场由于新产品上市时间滞后等原因，收入同比下降；美国市
场客户有增有减，整体同比小幅下降；欧洲、中东市场稳中有增，俄罗斯市场增长
放缓；东南亚市场总体平稳；亚马逊跨境电商业务同比增长60%，在欧洲逐步探索
出一条品牌出海之路。
报告期内，全球市场呈现消费降级趋势，产品化低单价继续延续，超高端、高端型
号占比逐年缩小，性价比高的型号更受客户青睐。公司将积极调整经营策略，通过
优化成本结构、产品质量升级、市场多元化等措施，应对国际市场动态变化。开拓
新客户，深化市场布局，争取优质订单，为公司海外业绩提供支撑。
坚持创新驱动，持续研发投入
报告期内，公司全年投入研发费用8010万元，占公司营业收入5.02%,公司已连续多
年研发费用占收入比重超过5%。公司致力于创新研发，共完成了22个研发项目，新
增发明专利31项、实用新型专利34项、外观设计专利20项。得益于在知识产权领域
的优秀表现，公司荣获国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”荣誉称号
，充分展现了公司的创新实力和市场竞争力。
在柔性导轨设计方面，公司取得了两大关键突破：首先，通过深度优化柔性导轨结
构，实现了精准成本控制，有效提升了生产效率。这一举措不仅降低了成本，还提
高了产品的性价比，满足了不同消费者的需求。其次，拓展了多元功能，创新性地
设计了多种不同样式的平台模型，包括独立式、联动式、定点式等柔性导轨打开方
式，全面覆盖了各个价格区间的市场需求。这些创新设计不仅丰富了产品种类，还
提升了用户体验，为柔性导轨技术的广泛普及与应用创造了有利条件。小腿按摩技
术的优化同样取得了显著成果。公司创新性地研发了小腿的脚踝扭脚功能，这一功
能在传统按摩椅的基础上，极大地丰富了脚部按摩与运动的多样性，为用户带来了
全新的按摩体验。同时，对双小腿按摩模块进行了全面升级，从结构创新、材料升
级以及程序优化等多个维度着手，显著提升了按摩的舒适度与产品的稳定性。这些
优化措施不仅提高了产品的市场竞争力，还为双小腿按摩功能的大规模应用奠定了
坚实基矗
报告期内，公司成功开发并量产应用了多项创新技术，如按摩椅气路降噪技术、塑
料导轨与脚部摇摆、电磁加热按摩球等，同时推出了多款新型机芯设计和柔性导轨
（两段）设计技术，实现了足部脚趾的精细按摩。这些创新技术不仅提升了按摩的
精准度与舒适度，还确保了按摩椅结构的稳定与耐用，减少了噪音和振动，为用户
带来了卓越的按摩体验。
在电子部件的技术创新上，推出了LIN通讯技术，实现了设备内部的稳定高效通讯
；打断插入式手法执行模式增强了按摩的灵活性与个性化；魔术师技术通过智能算
法优化按摩手法，提升了用户体验。同时，我们引入了按摩手法可评价系统，确保
按摩质量持续提升；检具测试记录保存至服务器技术强化了生产质量控制。行走计
数定位算法更新，做到准确定位，长时间运行不偏移。按摩椅状态动态自检技术，
可随时监控按摩椅状态。开发了第三代软件架构，做到所有按摩椅基础程序共用，
根据不同椅子的硬件、需求快速开发，同时提升程序的稳定性。这些创新技术不仅
提升了按摩椅的智能化水平，还为用户带来了更加精准、舒适的按摩享受。
此外，公司还积极推进按摩椅生产制造的标准化工作，以增强智能制造水平、优化
产品质量、精炼生产流程，并最终提升客户满意度。积极参与国家标准、行业标准
和团体标准的研讨与制定，同时对公司内部现有标准进行复审与修订，并根据实际
生产需求制定新的标准。高度重视标准的宣传与培训工作，通过一系列活动提升了
研发设计人员对标准的理解和应用能力。在标准体系建设和延展方面，公司取得了
显著进展，作为“上海市标准化试点企业”的一员，公司积极推进项目验收工作，
并搭建了一套与公司实际情况高度契合的按摩椅智能制造标准体系。
2024年度，公司在技术开发与标准化工作方面均取得了显著进展。这些成果提升了
公司的市场竞争力，为公司的持续发展和行业领导地位的巩固提供了坚实基矗未来
，公司将继续加大技术创新力度，推进标准化工作，为用户提供更加优质、高效的
按摩椅产品。
持续优化供应链运营指标
报告期内，由于市场需求端收缩，公司产能利用率有所下降。公司通过提高生产运
营效率、优化供应链管理和提升物流服务质量，全面推进降本增效。公司加强内功
修炼，提高运营效率，通过精细化管理降低成本，增强盈利能力。在宏观经济环境
挑战下，公司保持了稳定的运营和成本控制，为未来发展奠定了坚实基矗
报告期内，公司泰国工厂建设正按照计划，有序推进，预计2025年底投入使用。
拓展新业务
为深化落实公司智能化转型战略布局，完善创新驱动发展体系，开展新的业务模式
，2024年6月，公司成立全资子公司上海摩忻智能科技有限公司，重点开展汽车轻
量化按摩机芯、汽车按摩椅、新能源汽车核心部件、智能家居设备等前沿领域的技
术研发与智能制造。报告期内，摩忻智能参加了2024年（第六届）全球交通座椅系
统技术创新峰会暨座椅智能制造产业发展论坛，现场吸引了众多参会单位前来咨询
、体验、洽谈。
久坐驾乘已然成为影响现代人健康的主要因素之一，目前汽车按摩座椅大多是气袋
挤压按摩，而摩忻智能要做的是让汽车按摩能真正享受到机械按摩的魅力，摩忻智
能对于汽车按摩座椅的智能化、未来车机互联，以及如何构建“人、车、椅”生态
体系有着自己的思考：座椅安全技术、智能技术、新材料应用等领域不断创新，在
未来座舱的布局设计、空间利用及提升消费者体验中发挥着重要作用。
报告期内，公司已与全球领先的零部件供应商佛吉亚中国（投资）有限公司座椅事
业部达成战略合作，公司汽车按摩椅机芯已经进入车型适配阶段。业界首款3D真按
摩机芯有望获得新的业务突破。
公司在汽车按摩椅方面已有多年的技术储备，这是一个充满潜力的领域，公司将不
断积极探索，始终对市场的新需求和潜在机会保持开放态度。未来摩忻智能也期待
与更多品牌实现跨界合作，赋能汽车行业，在交通座椅方面取得更多突破，为用户
提供更舒适、便捷、安心的驾乘体验。
开展新合作
2024年8月，公司与上海交通大学就“共建智慧健康与人因设计AI大模型”达成战
略合作。本次合作以“让人工智能真正走近社会生活并广泛服务于人”作为愿景，
围绕“以人为中心——搭建因人而异的人因智能核心算法与框架——应用于智慧医
疗、智能制造、智能家居等典型场景”的规划展开，计划推进智慧医疗技术的研发
与应用，探索前瞻性和创新型的人因设计，进一步促进人工智能时代的智慧健康与
人因设计产学研融合。
自公司与上海交通大学签署“共建智慧健康与人因设计AI大模型”合作协议以来，
双方团队与阿里云紧密合作，经过精心研发，于2025年3月，公司携手上海交通大
学与阿里云联合启动“DeepHeath”智慧健康AI大模型。该模型专注于大健康领域
，利用人工智能技术，深度整合多源异构的健康数据，旨在为用户构建一个覆盖全
生命周期的个性化AI健康服务平台。
搭载“DeepHeath”大模型的RT8900AI（2025款）按摩椅。充分展示了产品卓越的
智能交互能力。不仅能精准识别并执行用户指令，还能将日常对话巧妙转化为个性
化健康方案。通过整合语音、传感器及健康设备数据，进行综合分析，基于中医推
拿知识图谱，动态调整按摩方案与健康建议，成为用户的私人健康顾问。
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司所属行业
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），本公司所处按摩器具
行业属于专用设备制造业（C35）。
2、行业定义及分类
按摩器具是通过机电、电子以及电热技术产生模拟人手的按摩效果的电动器具。它
们可以分为能耗和无能耗类型，以及主动和被动按摩器。此外，根据按摩部位和产
品形态，按摩器还可以细分为多种类型，如颈部、肩部、背部、腿部、足部等按摩
器和按摩椅、按摩垫、按摩床等
3、行业发展阶段
按摩椅行业经历了多个发展阶段。20世纪80年代至90年代处于初级阶段，产品功能
单一，技术相对落后。20世纪末至21世纪初进入快速发展阶段，技术进步和消费者
需求提升促使产品种类增多，功能不断完善。近年来，行业逐渐进入成熟阶段，市
场竞争激烈，品牌集中度提高，消费者对产品品质和服务的要求也越来越高。
按摩椅行业全球市场稳步增长，亚太地区尤其是中国和东南亚是主要驱动力。国内
市场竞争激烈，头部品牌通过技术研发、品牌营销巩固地位，中小企业面临压力。
产品趋势是智能化、便携化、多功能，比如融入AI、物联网技术，推出小型化产品
适应小户型。政策方面，健康中国战略和促进消费政策可能利好行业。出口方面，
受国际贸易环境影响，可能面临关税和技术壁垒，但一带一路市场有机会。
周期性特点：按摩椅行业与宏观经济形势有一定的相关性，具有一定的周期性特点
。在经济繁荣时期，居民收入水平提高，消费能力增强，对按摩椅等健康保健产品
的需求也会相应增加，行业发展态势良好；而在经济衰退或不稳定时期，消费者可
能会减少非必要消费支出，按摩椅市场需求可能会受到一定影响。不过，随着人们
健康意识的不断提高和对生活品质的追求，按摩椅行业的周期性特征相对弱化，总
体保持着稳定增长的趋势。
4、报告期内行业的主要法律法规及政策涵盖以下几个方面：
2024年9月12日，国际电工委员会（IEC）发布标准IEC60335-2-32:2024《家用和类
似用途电器-安全-第2-32部分：按摩器具的特殊要求》。新版标准作出了使之与IE
C60335-1:2020标准相一致、将个别注释转换为规范性文本、新增了测试探针19的
应用等重大技术变更。
2024年国家提出“提振大宗消费、改善消费条件、创新消费场景”等政策，智能家
居、健康家电等品类迎来换新升级机遇。按摩器具作为兼具智能化和健康管理属性
的产品，受益于这一政策导向，市场需求得到推动。同时，全国居民人均医疗保健
消费支出在2024年同比增长3.6%，居民健康意识不断提升，消费理念升级，为按摩
器具行业发展创造了有利的市场环境。
自2016年中共中央、国务院联合印发《“健康中国2030”规划纲要》以来，“健康
中国”已上升为国家长期发展战略，健康中国2030”战略支持，国家将健康产业列
为重点发展方向，智能健康设备（含按摩器械）可享受税收优惠、研发补贴及产业
园区扶持。2021年中共中央《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年
远景目标纲要》提出“把保障人民健康放在优先发展的战略位置，坚持预防为主的
方针，深入实施健康中国行动”，针对老年人群的康复护理设备被纳入《“十四五
”健康老龄化规划》，社区和家庭适老化改造中按摩器具需求增长；2024年《政府
工作报告》不仅提出“深入开展健康中国行动”还要“实施健康消费促进政策”。
随着健康中国国家战略的持续实施，包括保健按摩产品在内的大健康产业将迎来长
期发展良机。
地方产业支持政策：全国各地推出以旧换新促消费政策，推动当地按摩保健器具市
场发展，激发市场消费潜力。
二、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务
1、公司的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平
台，提供共享按摩服务。作为国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一，公
司以“服务亿万人群，走进千万家庭”为愿景，致力于为全球用户带来健康时尚的
生活方式。
2、公司主要产品及用途
公司主要产品为按摩椅及按摩小件。
按摩椅用途：通过软件程序控制机械手、气囊、电动椅架、加热装置等硬件设备，
为用户提供一种全身按摩体验，部分机型还可在按摩时提供视觉、听觉、嗅觉等辅
助体验，从而使用户达到身心放松、缓解疲劳、促进睡眠等效果。
按摩小件：按摩功能专注于特定部位、能实现特定按摩动作，携带或移动方便的按
摩器具。代表产品包括颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩
器、按摩垫、手持式按摩器等。
（三）公司经营模式
1、销售模式
公司针对国内外市场采取不同的经营模式。国内市场以自有品牌经营为主，同时为
个别企业提供ODM代工生产；国外市场主要以ODM的形式为全球各地品牌提供代工生
产，并逐步通过电商渠道将自有品牌向国际市场推广。
（1）国内业务销售模式
公司国内业务分为经销、直营、电商、体验店、ODM五种销售方式，构建了以经销
、商场终端、连锁卖尝汽车4S店、电子商务、体验店等销售模式相结合的立体营销
渠道。
（2）出口业务销售模式
公司在自主研发出新产品后，向国外品牌经营商推荐试样，再根据境外市场反馈对
产品进行改进、完善，最后将产品批量生产，售往当地市常
公司外销均为直接销售，即公司直接为境外客户提供代工生产，境外客户购买产品
后自行确定产品品牌、销售渠道和销售价格。
公司产品出口业务主要流程如下：
公司出口业务以FOB方式为主，在收到客户预付款项或信用证后，根据客户需求组
织生产，完工后进行报关、装船。公司在商品出库并报关取得报关单后确认外销收
入。
2、生产模式
在生产管理上，公司全部采用订单生产模式，具体流程为：销售部门确认客户订单
，录入SAP系统并下发至制造中心生管部，由制造中心生管部编制生产任务单，排
定生产计划，并下达物料需求计划（采购申请单、委外申请单）。资材部收到生管
部物料需求计划后采购物料，经品管部检验合格后入物流部原材料库，各制造部门
依据SAP生产任务单安排领料、生产，产成品完工验证合格后，流入物流部成品库
。
3、采购模式
公司主要依据客户产品订单数量，结合所需的安全库存来进行原材料采购。操作上
，由生管部门下达采购计划，资材部负责选择供应商及采购。公司采购原材料主要
包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等。对于主
要原材料，公司选定2-3家合作供应商，以避免因突发的原材料短缺而造成生产经
营中断。对于数量较多的原材料，公司以成本优先的原则，就近选择合格供应商。
（四）报告期内公司产品市场地位
1、公司产品市场地位
公司作为国内按摩椅市场的龙头企业及全球按摩椅重要的生产企业，在行业内具有
优势地位。公司专注按摩椅研发设计与制造28年，具备完善的按摩椅研发、工业设
计和品控体系。公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”品
牌，“荣泰”品牌专注中高端按摩椅，“摩摩哒”主要针对入门级中低端价位产品
。两个品牌面向不同的目标消费群体，有利于公司充分获取市场份额。公司在国内
拥有近千家线下门店，在天猫、京东、苏宁易购、米家、抖音等主流电商平台均有
线上店铺；海外市场，得益于公司在研发设计、生产管理和成本控制等方面的显著
优势，主要通过ODM和OEM模式，客户资源稳定。
2、主要业绩驱动因素
（1）人们对健康保健产品需求提升，与健康相关的垂直领域进入发展快车道。国
内市场，据淘系平台消费数据显示，国民在缓解压力、放松身心的按摩保健器具的
投入呈现出增长趋势。国际市场，按摩保健器具老客户美国、欧州、东亚市场订单
也逐步恢复稳定与增长态势。（2）近年来老龄化进程加速，由于中老年人普遍存
在血液循环不畅、经络受阻等健康问题，按摩器具作为具备一定缓解作用的产品，
消费需求有望在老龄化进程下提升。（3）现阶段，随着工作节奏变快、社会压力
加大、白领群体患职业病的人数上升，医疗保健消费群体呈年轻化趋势，越来越多
按摩器具购买人群为85后年轻消费者。
报告期内，公司业绩变化符合行业发展状况。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）技术优势
公司高度重视技术研发在企业经营中的作用，一直秉承“科技让生活更健康”的经
营理念。公司坚持在技术研发方面大力投入资源，通过多年积累，在行业中保持了
一定的竞争优势。公司研发包括四个主要方向：一是加强对按摩椅前沿技术的研究
，包括机芯、导轨、按摩工艺手法等方面；二是通过产品外观设计、材料等方面的
不断创新，创造消费需求、引领行业趋势；三是以按摩椅为载体，对外部技术的应
用，诸如AI智能语音交互、VR、健康数据采集等人工智能新技术进行转化，以丰富
按摩椅的功能，提高用户黏性；四是通过流水线排布及生产动作优化，在保证质量
的前提下，提升产品的制造效率。公司通过在产品功能、操作便捷性和外观设计等
方面持续创新改善，创造消费需求、引领行业趋势。
（二）品牌及产品差异化优势
公司采取品牌差异化经营战略，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”等多个自有品牌。
“荣泰”品牌经过多年的积累，向消费者传递高端、大气和品质保证的品牌形象；
“摩摩哒”通过共享按摩进入大众视野，公司将其打造成轻松、时尚的年轻品牌，
通过适当的定价与外观设计，面向年轻的消费者。使用两个品牌面向不同的目标消
费群体，是公司主动应对市场分层所采取的竞争策略。随着国内按摩椅及按摩器具
市场规模不断扩大，“荣泰”和“摩摩哒”将能够在各自的细分市场相互独立地参
与竞争，积累自身品牌形象。这不仅有利于公司充分获取市场份额，也能有效分散
市场风险。
另外，公司坚持以产品差异化创新为核心竞争力，针对不同的细分市场研发相应产
品，并通过技术创新不断进行升级。公司重视大数据、语音识别技术等前沿科技及
健康云管理理念与按摩器具的融合。
凭借多年在技术积累和营销网络建设等方面的持续投入，公司持之以恒地为市场提
供高性价比的产品和服务网络。公司产品得到了客户的高度认可，在行业和消费者
心目中建立起良好的品牌认知和市场口碑。
（三）渠道优势
国内市场方面，公司建立了以购物中心、连锁卖尝汽车4S店、电子商务、体验店、
ODM、共享按摩等相结合的立体式营销渠道。
线下销售方面：公司的销售增长一方面来源于销售渠道的增加，另一方面来源于单
店产出的提高。就销售渠道范围来看,荣泰的门店已遍布全国各个省市自治区和直
辖市。从新开店所在区域来讲,销售增长较快的区域集中在二三线城市。从经营理
念来讲,公司更注重于深耕每一个销售区域的经营效果，提升单店产出，扩大荣泰
品牌在各个区域的影响力。
电子商务方面：公司不仅积极布局天猫商城、京东商城、苏宁易购和米家等传统电
商平台，在抖音、视频号和小红书等兴趣电商平台的布局也初见成效。同时在营销
方式上与时俱进，一改商品销售驱动的打法，改由品牌内容驱动，在内容深化、内
容种草、内容造势、粉丝积累、口碑营销等方面下功夫，通过矩阵式打法，占领用
户消费心智，让内容形成“辐射”扩散，最终实现营销变现闭环。
海外市场方面，公司积极寻找品牌合作商，通过为境内客户提供ODM产品，参与全
球按摩椅行业的竞争。经过多年经营，公司产品已销售至美国、欧盟、韩国、东南
亚及一带一路沿线国家和地区，与当地重要的品牌经营商建立了稳定的合作关系。
公司在研发设计、生产管理、成本控制等方面存在显著优势。除已有稳定客户资源
外，公司积极拓展海外新客户，将产品输出至当地市场，并努力拓展自有品牌在海
外的影响力。
公司明确自身在价值链的定位，在国内外市场建立了符合自身资源优势和发展阶段
特点的经营模式，凭借长期积累的良好信誉和产品优势，在全球建立了稳定有效的
客户网络。
（四）生产管理优势
1、订单式生产模式，即根据市场需求生产产品，库存周转率高，存货呆滞风险低
。
2、优化生产工序，保留附加值较高的工序并将简单工序委外开发，保证质量的前
提下节约制造成本。
3、引进智能化设备，通过ERP/MES等系统实现信息流、物流智能式生产。
4、公司员工凝聚力强，队伍稳定。公司通过激发每位员工在各自岗位上发挥主观
能动性，不断实现工艺创新和流程优化，为公司的长足发展提供了强大动力。
5、建立健全的应收账款及销售信用管理机制，并得到相关业务和职能部门的严格
把关和有效执行。在长期的与经销商和客户的合作中，公司建立了良好的形象及信
誉。应收账款周转效率和现金流管理良好，这为公司的可持续增长提供了有利保障
。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现合并营业收入1,596,868,348.54元，比上年同期下降13.92%，
实现利润总额209,994,119.33元，比上年同期下降8.77%，归属于母公司净利润191
,945,865.16元，比上年同期下降5.31%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利163,207,478.98元，比上年同期下降12.47%。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
未来按摩器具行业的发展，预计将呈现以下几个趋势：
①产品普及率上升
健康产业是21世纪的朝阳产业，随着经济的发展和人民生活水平的提高，保健养生
作为一种社会生活的理念，不仅在中国，全球范围内也逐渐被广大消费者接受。考
虑到现阶段全球大部分市场按摩器具起步晚、渗透率较低的特点，产品的市场普及
率预计将呈现持续上升趋势。
②按摩椅占有率上升
按摩椅是按摩器具中市场份额最大、附加值最高的产品种类，可以模拟“推、敲、
揉、叩、捏”等各种按摩手法，实现几乎所有按摩功能，是按摩器具中的集大成产
品，集合了按摩器具行业最为先进的技术理念.目前市场上按摩椅价格从数千元到
数万不等，由于价格较高，消费者购买的比例仍然较少。预计未来，随着全球经济
发展，消费者收入水平的提升以及健康养生意识的增强，按摩椅在按摩产品中的占
比将有显著提升。
b)产品技术性增强
随着市场竞争的加剧，制造商需要不断进行研发投入，通过新材料和新技术的应用
、产品质量的提高、加工工艺的改善等途径，制造出功能更为复合化的按摩椅产品
，以及更为便捷、时尚、具有特色的按摩小器具，从而提高产品的技术含量和消费
档次，摆脱同质竞争的局限。同时，随着智能家居、个人健康云管理、大健康数据
分析等人工智能创新科技概念的不断涌现，也为行业发展不断提供新的研发热点，
推动着行业技术进步。
(一)公司发展战略
公司秉承“科技让生活更健康，专注、创新、简单、美”的经营理念，致力于帮助
全球用户共享健康时尚的生活方式，将“产品创新”、“模式创新”、“服务创新
”和“文化创新”四者紧密结合，立足于按摩器具主业，力求创造新技术、新产品
、新服务，引领现代生活方式的新潮流，以创新、健康的方式优化全球居民的生活
质量。
建立符合公司发展战略的经营管理体系，提升技术创新能力、完善精益生产管理水
平、提高管理效率，利用资本市场平台募集资金，扩大公司生产规模、提升生产自
动化水平、研发生产新产品、创新服务模式、开拓新的国内外客户，实现经营业绩
的持续、稳定增长，实现投资者利益最大化。
基于现有技术、市场及生产等方面的优势基础，充分利用资本市场平台，积极研发
新型按摩器具产品、推出新型服务方式，不断调整产品结构、力争成为国际领先的
时尚健康电器专业服务商之一。
除进一步巩固和扩大现有市场和竞争优势外，公司积极寻求第二增长曲线，加大在
人工智能机器人等新质生产力行业内的投资与布局，通过参股、控股等资本运作方
式，以实现公司跨越式发展。
(二)经营计划
1、市场拓展及营销计划
国内市场方面，围绕产品、客户和用户三条主线深化数字化转型，持续夯实数字化
研发、营销和运营能力。公司将在现有业务规模的基础上，继续渠道下沉，开发三
四五线及县级城市，主推临街专卖店模式，进入更多空白市场，提升荣泰品牌在线
下的影响力。强化与主流电商平台的深度合作，通过电商渠道，积极参与轻奢型、
简约型按摩椅的竞争，打造全网爆款产品。在品牌宣传方面，通过代言人、直播、
微博、微信、头条、抖音、快手、小红书、短视频、达人种草等宣传推广方式，继
续与头部主播保持合作，不断尝试新兴渠道、新媒体营销，持续扩大不同消费群体
对荣泰品牌的认知和触达。
国外市场方面，持续优化产品结构，通过产品引领，提升海外产品市场份额。构建
韩日、北美、东南亚和欧洲四大海外区域中心，深耕细作。其中，努力实现韩国市
场稳中有升，拓展和增加北美客户与渠道、开发东南亚和欧洲的潜力市常同时，通
过亚马逊等电商平台，销售自有品牌按摩椅和按摩小电器，让荣泰品牌走出国门，
成为国际化品牌。
海外生产基地布局：世界政治与经济格局依旧动荡，为了应对未来不确定因素及更
加有效地开拓海外市场，公司在海外设立生产基地。公司泰国工厂建设正按照计划
有序推进，预计2025年底投入使用。
2、迎接“AI”大时代，科技创新战略
通过不断推出引领市场的创新产品，持续创新迭代，把握行业机遇。近年来，市场
分层日益明显，公司将加强研发投入的力度，推出适合不同消费层级的按摩椅，打
造包括超高端按摩椅、中高端按摩椅、轻奢型按摩椅、简约型按摩椅的全矩阵产品
，以此来增强公司在各个细分市场的竞争力。加强对人工智能AI技术、健康检测管
理、语音交互等先进技术的研发与应用，带动按摩椅技术更新换代，引领按摩椅行
业的发展趋势，通过技术领先保持竞争优势。公司现有高端按摩椅已经搭载“Deep
Heath”智慧健康AI大模型。
3、人力资源发展计划
人才是实现公司各项目标的根本保障。为协助各部门达成经营指标，公司遵循以人
为本的原则，建立健全各项管理制度，加强企业文化建设，持续不断地吸引、利用
、培养和激励技术创新人才，提高他们的素质及工作技能，以提升和保持公司在市
场竞争中的地位，从而满足公司战略和可持续发展需要。
公司将做好各项后勤保障工作，实施人才盘点，正确评估员工能力，培养专业人才
，进一步建立和完善公司骨干的中长期激励体系，优化管理流程，提升工作效率，
保证员工幸福指数。
4、公司治理持续完善
目前公司建立了现代企业的组织结构，实行董事会领导下的总经理负责制。未来三
年，公司将进一步完善内部管理和法人治理结构，精简管理层次，建立科学的绩效
考核、激励机制，最大限度的解放生产力，提高组织效率，实现精益化管理。
5、收购兼并计划
公司发展战略目标是成为国际领先的时尚健康电器专业服务商，成为时代的企业。
为了实现战略目标，公司除进一步巩固和扩大现有市场和竞争优势外，公司积极寻
求第二增长曲线，加大在人工智能等新质生产力行业内的投资与布局，计划在境内
外通过收购大健康相关行业具有并购价值的企业，特别是拥有人工智能AI技术能力
，可有效提升公司产品与云计算、大数据、机器人等互联网新兴技术融合的科技企
业，积极稳妥地通过参股、控股等资本运作方式，快速实现公司的跨越式发展。
(三)可能面对的风险
1、原材料价格波动风险
公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和
五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材
料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下
降的风险。
公司一方面：使用先进生产工艺提升生产效率，加强和优化供应链管理，通过实现
规模经济减少单台成本。
2、大客户集中风险
近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间BODYFRIE
ND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIE
ND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作发生不利变化，均
将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。
公司与ODM合作伙伴积极共同开发新品，并在多维度进行市场开发合作。另外公司
积极开拓除韩国外其他欧美市场的外贸合作伙伴。
3、募集资金投资项目风险
可转债募投项目用于提高公司按摩椅产品的产能，进一步扩大公司生产规模，提升
公司综合实力。公司基于市场现状、技术水平及相关产业政策对本次募投项目进行
了充分论证。本次募投项目的实施，将增强公司盈利能力、保证公司持续快速发展
。但在募投项目实施过程中，如果外部环境、工程质量、工程进度及投资成本等方
面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，
进而给公司的经营发展带来不利影响。
可转债募投项目实施过程中，公司将督促项目从设计到施工的各个环节加快流程，
并要求各单位严格执行项目总进度计划，及时汇报项目实际进度。
4、人民币汇率波动风险
公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业
绩产生一定的影响。
公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多
种方式，规避因为汇率波动导致的风险。
5、行业竞争风险
随着行业参与者的增加，按摩器具市场的竞争程度逐渐加深。一方面，高端按摩椅
市场已进入品牌竞争阶段，消费者选购该类产品时注重口碑和功能等因素，受品牌
效应的影响较大；另一方面，定位于中低端市场的产品由于其技术门槛、制造成本
均相对较低，行业竞争者众多。
公司将持续加大研发投入，保持公司产品的技术领先性；同时，公司将紧抓“品牌
宣传”和“口碑效应”，在产品制造和体验等各方面塑造品牌，进一步提升市场影
响力。尽管公司正积极开展多项举措以应对行业竞争，但若公司无法在产品的功能
特性、款式设计等多方面持续创新，不能保持鲜明的品牌形象，则难以实现市场份
额的稳步提升，进而影响公司的经营业绩。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海荣泰健康技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海幸卓智能科技有限公司 ｜ 500.00｜ 558.42｜ 4453.66｜
｜荣泰健康科技(泰国)有限公司｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜上海摩忻智能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海有摩有样健康科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波崇丘控股有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖州艾荣达新材料科技有限公｜ 300.00｜ 83.76｜ 1033.43｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海荣昶灵思商业保理有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海喵隐网络科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海椅昶健身科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广州汭普电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴瓯源电机股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州技诺智能设备有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜Aront Health Technology Li｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜mited ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江荣泰健康电器有限公司 ｜ 8000.00｜ 3505.11｜ 76297.85｜
｜湖州喵隐电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海荣尘电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜厦门汭普电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海椅茂贸易有限公司 ｜ 6000.00｜ 203.05｜ 4419.53｜
｜汭普(上海)网络科技有限公司｜ 200.00｜ 132.79｜ 1534.83｜
｜BODYFRIEND,INC. ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海艾荣达健身科技有限公司｜ 5000.00｜ 1034.92｜ 16303.91｜
｜稍息网路科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海酷摩家健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海一诺康品电子商务有限公｜ 1000.00｜ 475.69｜ 23226.93｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海荣椅电器有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海荣泰健身器材有限公司 ｜ 4700.00｜ 1.50｜ 4937.15｜
｜艾荣达(香港)有限公司 ｜ 2000.00｜ 1571.79｜ 12534.87｜
｜荣泰健康(泰国)有限公司 ｜ 21000.00｜ -｜ -｜
｜湖州汭普电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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