☆经营分析☆ ◇603400 华之杰 更新日期：2025-06-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等锂电电动工具、消费电子等
领域零部件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电动工具零部件 ｜ 114106.89｜ 28894.15｜ 25.32｜ 46.38｜
｜智能开关 ｜ 58822.37｜ 19293.73｜ 32.80｜ 23.91｜
｜电动工具零部件-其他 ｜ 19616.18｜ 3459.24｜ 17.63｜ 7.97｜
｜智能控制器 ｜ 17516.49｜ 2143.15｜ 12.24｜ 7.12｜
｜无刷电机 ｜ 14680.19｜ 2876.04｜ 19.59｜ 5.97｜
｜消费类电子零部件 ｜ 7235.74｜ 1775.04｜ 24.53｜ 2.94｜
｜消费类电子零部件-精密结 ｜ 4110.79｜ 925.49｜ 22.51｜ 1.67｜
｜构件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电动工具零部件-精密结构 ｜ 3471.67｜ 1122.00｜ 32.32｜ 1.41｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜开关 ｜ 2700.68｜ 806.19｜ 29.85｜ 1.10｜
｜其他业务 ｜ 1658.94｜ 1294.90｜ 78.06｜ 0.67｜
｜废料销售 ｜ 1262.26｜ --｜ -｜ 0.51｜
｜消费类电子零部件-其他 ｜ 424.28｜ 43.36｜ 10.22｜ 0.17｜
｜其他业务-其他 ｜ 371.74｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜材料销售 ｜ 24.94｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 78145.67｜ --｜ -｜ 31.98｜
｜境内 ｜ 43196.97｜ --｜ -｜ 17.68｜
｜华东 ｜ 26521.95｜ --｜ -｜ 10.85｜
｜东南亚 ｜ 24235.15｜ --｜ -｜ 9.92｜
｜出口加工区 ｜ 23065.95｜ --｜ -｜ 9.44｜
｜美国 ｜ 22244.17｜ --｜ -｜ 9.10｜
｜华南 ｜ 16070.56｜ --｜ -｜ 6.58｜
｜保税区 ｜ 5870.46｜ --｜ -｜ 2.40｜
｜境外-其他 ｜ 2285.57｜ --｜ -｜ 0.94｜
｜其他业务 ｜ 1658.94｜ 1294.90｜ 78.06｜ 0.68｜
｜境内-其他 ｜ 604.45｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜港澳台 ｜ 444.37｜ --｜ -｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电动工具零部件 ｜ 85126.63｜ 21802.51｜ 25.61｜ 45.42｜
｜智能开关 ｜ 43623.72｜ 14108.97｜ 32.34｜ 23.28｜
｜智能控制器 ｜ 17360.69｜ 2974.49｜ 17.13｜ 9.26｜
｜电动工具零部件-其他 ｜ 11865.17｜ 2016.21｜ 16.99｜ 6.33｜
｜无刷电机 ｜ 10134.63｜ 1984.35｜ 19.58｜ 5.41｜
｜消费类电子零部件 ｜ 7431.31｜ 2128.07｜ 28.64｜ 3.97｜
｜消费类电子零部件-精密结 ｜ 4355.87｜ 973.63｜ 22.35｜ 2.32｜
｜构件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜开关 ｜ 2729.51｜ 1098.77｜ 40.26｜ 1.46｜
｜电动工具零部件-精密结构 ｜ 2142.43｜ 718.50｜ 33.54｜ 1.14｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1152.55｜ 865.06｜ 75.06｜ 0.61｜
｜废料销售 ｜ 670.98｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜消费类电子零部件-其他 ｜ 345.93｜ 55.66｜ 16.09｜ 0.18｜
｜其他业务-其他 ｜ 274.52｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜材料销售 ｜ 207.05｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 55232.05｜ --｜ -｜ 29.65｜
｜境内 ｜ 37325.89｜ --｜ -｜ 20.04｜
｜华东 ｜ 24238.28｜ --｜ -｜ 13.01｜
｜东南亚 ｜ 17321.40｜ --｜ -｜ 9.30｜
｜出口加工区 ｜ 17087.96｜ --｜ -｜ 9.17｜
｜美国 ｜ 13534.21｜ --｜ -｜ 7.27｜
｜华南 ｜ 12478.33｜ --｜ -｜ 6.70｜
｜保税区 ｜ 4998.68｜ --｜ -｜ 2.68｜
｜境外-其他 ｜ 1514.27｜ --｜ -｜ 0.81｜
｜其他业务 ｜ 1152.55｜ 865.06｜ 75.06｜ 0.62｜
｜港澳台 ｜ 775.53｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜境内-其他 ｜ 609.29｜ --｜ -｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电动工具零部件 ｜ 89788.47｜ 18532.12｜ 20.64｜ 44.06｜
｜智能开关 ｜ 41178.52｜ 11291.21｜ 27.42｜ 20.21｜
｜智能控制器 ｜ 20293.46｜ 3193.50｜ 15.74｜ 9.96｜
｜无刷电机 ｜ 14872.57｜ 1675.04｜ 11.26｜ 7.30｜
｜电动工具零部件-其他 ｜ 9191.03｜ 1120.35｜ 12.19｜ 4.51｜
｜消费类电子零部件 ｜ 8962.02｜ 2223.09｜ 24.81｜ 4.40｜
｜消费类电子零部件-精密结 ｜ 4591.71｜ 829.02｜ 18.05｜ 2.25｜
｜构件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电动工具零部件-精密结构 ｜ 4252.89｜ 1252.02｜ 29.44｜ 2.09｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜开关 ｜ 3770.64｜ 1220.86｜ 32.38｜ 1.85｜
｜其他业务 ｜ 3133.47｜ 1152.62｜ 36.78｜ 1.54｜
｜材料销售 ｜ 2037.64｜ --｜ -｜ 1.00｜
｜废料销售 ｜ 915.81｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜消费类电子零部件-其他 ｜ 599.67｜ 173.21｜ 28.88｜ 0.29｜
｜其他业务-其他 ｜ 180.03｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 59774.84｜ --｜ -｜ 29.79｜
｜境内 ｜ 38975.65｜ --｜ -｜ 19.43｜
｜华东 ｜ 24368.54｜ --｜ -｜ 12.15｜
｜美国 ｜ 19835.63｜ --｜ -｜ 9.89｜
｜出口加工区 ｜ 16646.45｜ --｜ -｜ 8.30｜
｜东南亚 ｜ 14311.99｜ --｜ -｜ 7.13｜
｜华南 ｜ 14081.47｜ --｜ -｜ 7.02｜
｜保税区 ｜ 6086.25｜ --｜ -｜ 3.03｜
｜其他业务 ｜ 3133.47｜ 1152.62｜ 36.78｜ 1.56｜
｜境外-其他 ｜ 1987.51｜ --｜ -｜ 0.99｜
｜港澳台 ｜ 907.01｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜境内-其他 ｜ 525.65｜ --｜ -｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电动工具零部件 ｜ 45501.16｜ 8060.46｜ 17.71｜ 43.08｜
｜智能开关 ｜ 17212.72｜ 4210.84｜ 24.46｜ 16.30｜
｜智能控制器 ｜ 10788.74｜ 1478.84｜ 13.71｜ 10.21｜
｜无刷电机 ｜ 9914.54｜ 1076.10｜ 10.85｜ 9.39｜
｜消费电子零部件 ｜ 5488.96｜ 1335.20｜ 24.33｜ 5.20｜
｜电动工具零部件-其他 ｜ 4787.04｜ 548.60｜ 11.46｜ 4.53｜
｜电动工具零部件-精密结构 ｜ 2798.12｜ 746.08｜ 26.66｜ 2.65｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜开关 ｜ 2569.77｜ 801.97｜ 31.21｜ 2.43｜
｜消费类电子零部件-精密结 ｜ 2481.47｜ 393.57｜ 15.86｜ 2.35｜
｜构件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务收入 ｜ 1820.10｜ 766.04｜ 42.09｜ 1.72｜
｜其他业务收入-材料销售 ｜ 1220.84｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜其他业务收入-废料销售 ｜ 516.01｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜消费类电子零部件-其他 ｜ 437.72｜ 139.66｜ 31.91｜ 0.41｜
｜其他业务收入-其他 ｜ 83.26｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 29943.37｜ --｜ -｜ 28.85｜
｜境内 ｜ 21046.74｜ --｜ -｜ 20.28｜
｜华东 ｜ 12933.22｜ --｜ -｜ 12.46｜
｜出口加工区 ｜ 9036.94｜ --｜ -｜ 8.71｜
｜东南亚 ｜ 8676.50｜ --｜ -｜ 8.36｜
｜境外-其他 ｜ 8127.98｜ --｜ -｜ 7.83｜
｜华南 ｜ 7840.41｜ --｜ -｜ 7.55｜
｜保税区 ｜ 3728.94｜ --｜ -｜ 3.59｜
｜其他业务收入 ｜ 1820.10｜ 766.04｜ 42.09｜ 1.75｜
｜港澳台 ｜ 373.02｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜境内-其他 ｜ 273.12｜ --｜ -｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
（一）营业收入构成分析
1、营业收入总体构成情况
报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入比例超过96%，主要为电
动工具零部件、消费电子零部件的销售收入；其他业务收入占比较小，主要为废料
及材料销售收入。
2、主营业务收入构成
（1）按产品类型分类
报告期内，公司电动工具零部件的销售收入分别为89,788.47万元、85,126.63万元
和114,106.89万元，占主营业务收入的比例分别为90.92%、91.97%和94.04%，系公
司主营业务的主要组成部分。报告期内，公司消费电子零部件的销售收入分别为8,
962.02万元、7,431.31万元和7,235.74万元，整体相对稳定。
（2）按销售模式分类
公司的客户主要是电动工具和消费电子品牌商，且多为业内知名大型企业，其对供
应商有着较为严格的资质认证程序和管理制度体系，因此公司报告期内均采取直接
面向客户的直销模式。报告期内，公司直销模式以非寄售类销售为主，同时存在少
部分寄售类销售。公司寄售模式通常仅针对订单规模稳定、合作时间长期、零库存
管理需求较高的大型客户，主要包括佳世达集团、TCL科技、海信视像等。
报告期内，发行人寄售模式收入分别为7,566.52万元、6,701.13万元和5,287.42万
元，占当期主营业务收入分别为7.66%、7.24%和4.36%。报告期内，公司寄售模式
销售收入金额相对稳定，占主营业务收入的比例较校
（3）按销售地区分类
公司以市场为导向，积极拓展境内外业务。报告期内，公司境内业务的收入占比约
为40%，境外业务的收入占比约为60%。公司外销比例较高，主要系下游客户所处的
电动工具行业境外品牌众多，主要的终端消费市场也分布于境外。公司的内销收入
主要销售区域集中在华东及华南地区，主要原因系华东及华南地区电动工具制造业
相对发达。
（4）按季度分布
公司产品主要应用于电动工具、消费电子领域。公司的生产和销售活动主要由下游
各领域客户的订单驱动，报告期内公司主营业务收入不存在明显季节性特征，但受
“宏观经济因素”、市场需求等特定因素影响，各季度销售收入存在一定波动。
3、主营业务收入变动情况
2023年度，公司主营业务收入较上年度下降6,192.55万元（降幅6.27%），主要系2
022年度收入下降影响因素延续至本期，下游电动工具行业客户尚在库存调整期，
采购需求尚未完全恢复，同时2023年全球经济持续承受压力，消费电子行业市场需
求持续疲软导致下游消费电子行业客户需求有所减少。
2024年度，公司主营业务收入较上年上升28,784.70万元（增幅31.10%），主要系2
024年下游电动工具行业市场需求回暖，公司与百得集团、TTI集团等客户的业务规
模有所扩大。
4、主要产品收入变动情况
（1）电动工具零部件
1）智能开关
报告期内，公司智能开关产品的主要客户为百得集团、TTI集团以及牧田集团等。
2023年度，公司智能开关销售收入较上年度增长2,445.20万元，增幅为5.94%，202
4年，公司智能开关销售收入较上年同期增长15,198.65万元，增幅为34.84%，主要
系公司根据客户及市场需求不断开发集成度高、功能丰富的新型号，特别是公司与
客户长期合作的FA039、FA02等系列以及与百得集团合作的产品FA050系列智能开关
实现迭代，使得销售收入得到进一步增长。
2）智能控制器
报告期内，公司电动工具零部件中智能控制器产品的主要客户为百得集团、东成集
团和TTI集团等。
2023年度，公司智能控制器销售收入较上年度减少2,932.77万元，降幅为14.45%，
公司对百得集团、东成集团等客户的销售均有不同程度的下滑，主要受宏观经济下
行以及海外生活恢复正常，居家消费需求回落，下游电动工具行业客户调整优化库
存，减少备货等因素的影响。2024年，公司智能控制器销售收入较上年同期增长15
5.80万元，增幅为0.90%，与上年同期基本保持平稳，其中公司对百得集团、东成
集团的智能控制器销售收入有所下降，主要是公司对其PM-320、PM-357等部分系列
产品进行了产品升级，客户相应产品的采购量有所减少。
3）无刷电机
公司无刷电机业务的主要客户为TTI集团。报告期各期，公司对TTI集团销售无刷电
机的收入分别为13,219.80万元、9,175.16万元和14,046.04万元，分别占当期无刷
电机业务收入的88.89%、90.53%和95.68%。2022年度以来，公司无刷电机销售收入
下降较多，主要原因系：①TTI集团RYOBI品牌户外园林工具销售收入下滑，对公司
无刷电机采购需求相应下降；②受客户订单萎缩、产品价格下降、汇率波动、原材
料价格上涨等不利因素影响，无刷电机产品竞争激烈，毛利率大幅下降，公司相应
调整无刷电机产品业务。2024年，TTI集团RYOBI品牌户外园林工具市场表现良好，
销售额较上年同期实现增长，带动公司无刷电机产品营业收入上升。
4）精密结构件
报告期内，公司电动工具零部件中精密结构件产品销售收入分别为4,252.89万元、
2,142.43万元和3,471.67万元。2022年至2023年，公司电动工具零部件中精密结构
件产品销售收入呈下降趋势，主要受宏观经济下行、电动工具市场消费需求回落、
下游客户优化调整库存等因素的影响。2024年，公司电动工具零部件中精密结构件
产品销售收入有所上升，主要是因为下游电动工具行业市场需求回暖，客户对公司
电池夹及碳刷架产品的采购量同比均有所增长。
5）其他
报告期内，公司电动工具零部件中的其他产品销售收入分别为9,191.03万元、11,8
65.17万元和19,616.18万元，主要包括不带控制功能的开关、电子模组、锂电池保
护器、锂电池保护器组件等。报告期内，公司该等产品销售收入不断提升，主要系
公司与百得集团、东成集团等客户合作关系不断深化，各期电子模组产品持续放量
。
（2）消费电子零部件
1）精密结构件
报告期内，公司消费电子零部件中精密结构件产品销售收入分别为4,591.71万元、
4,355.87万元和4,110.79万元。报告期内，公司消费电子零部件中精密结构件产品
销售收入呈下降趋势，主要受消费类电子市场需求回落的影响，公司对佳世达集团
、TCL科技等客户销售收入有所下降。
2）开关
报告期内，公司消费电子零部件中开关产品销售收入分别为3,770.64万元、2,729.
51万元和2,700.68万元。2023年，公司消费电子零部件中开关产品销售收入有所下
降，主要受消费类电子市场需求回落的影响；2024年，公司消费电子零部件中开关
产品销售收入基本保持平稳。
3）其他
报告期内，公司消费电子零部件中其他产品销售收入分别为599.67万元、345.93万
元和424.28万元，销售规模较校
5、其他业务收入情况
报告期内，公司其他业务收入主要为废料销售收入和材料销售收入。2022年度，公
司原材料销售金额较高，主要原因系：2021年上半年电子件原材料市场需求紧俏，
公司大量增加备货；2021年四季度至2022年度，公司为加强存货管理，对无生产计
划的电子件原材料予以销售。2023年度，公司废料销售金额下降较多，一方面系当
年公司主要耗用铜材的开关及精密结构件产品产量下降较多，相应的废铜产出量亦
下降较多，另一方面系公司当年产出的废铜被更多用于置换加工形成新铜材。2024
年度，公司废料销售收入有所上升，主要是因为当期铜材市场价格有所上涨，公司
将当期产出的废铜更多用于对外销售。
6、外销收入与出口退税数据的匹配情况
报告期各期，华之杰和华捷电子合计免抵退税额分别为5,875.16万元、5,409.96万
元和6,676.32万元，变动趋势和外销收入变动一致，具有合理性。
报告期各期，公司账面外销收入与免抵退税计税金额基本匹配，免抵退税额占免抵
退申报出口销售额的比率与公司主要产品适用的退税率相当。公司账面外销收入与
免抵退税计税金额之间的差异主要系CIF运保费收入、免退收入、不可免抵退收入
和时间性差异影响。公司出口退税情况与公司境外销售规模相匹配。
7、消费电子行业客户降价情况
（1）客户降价安排的具体约定或实际执行安排
一般而言，消费电子产品更新迭代速度较快，通常产品进入成熟期后价格会有所下
降，下游客户为保证一定的利润空间，降价会相应传导至上游行业，使得上游的消
费电子零部件产品销售价格也有所下降，因此量产产品小幅度降价在行业内较为普
遍。
报告期内，公司与主要消费电子行业客户的框架协议或相关订单中均不存在产品定
期降价的条款。在实际经营过程中，公司基于消费电子行业特性以及维护客户关系
的考量，根据具体产品的研发难度、盈利情况以及订单数量等因素，结合后续合作
机会情况，对于部分产品终端客户降价选择性予以支持，符合行业内一般规律。
（2）消费电子行业客户降价对公司业务的影响
消费电子行业竞争激烈，新品迭代速度快，客户要求公司产品降价短期内会对公司
消费电子零部件的毛利率和公司的利润水平造成一定的负面影响。但由于公司主要
聚焦于电动工具领域的业务开展，消费电子零部件产品销售占比仅约为6%-10%，同
时公司具备较强的研发实力，未来将对生产工艺持续优化，不断提高生产效率，持
续开发新产品，积极应对产品降价对毛利率的不利影响。
因此，消费电子行业客户降价对公司业务不存在重大不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-03-21
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜华杰科技(墨西哥)有限公司 ｜ 0.30｜ -1233.43｜ 10446.18｜
｜华捷科技美国有限公司 ｜ -｜ -288.52｜ 381.66｜
｜苏州金朗嘉品贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ 609.64｜ 16888.41｜
｜优菲尼迪(上海)新能源有限公｜ 750.00｜ -70.01｜ 477.68｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜越南华捷电子有限公司 ｜ 4660000.00｜ 2851.95｜ 20300.13｜
｜香港嘉品科技有限公司 ｜ -｜ 2693.92｜ 36709.97｜
｜优菲尼迪科技私人有限公司 ｜ 100.00｜ -10.83｜ 420.36｜
｜海南潜鲸科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -0.18｜ 1627.96｜
｜张家港华捷电子有限公司 ｜ 5221.21｜ 7478.56｜ 65782.14｜
｜华捷(香港)科技贸易有限公司｜ -｜ 5454.44｜ 10631.54｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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