☆经营分析☆ ◇603328 依顿电子 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线路板及相关 ｜ 203500.78｜ 48278.69｜ 23.72｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 118113.44｜ 23525.32｜ 19.92｜ 58.04｜
｜内销 ｜ 85387.34｜ 24753.37｜ 28.99｜ 41.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 203500.78｜ 48278.69｜ 23.72｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷线路板 ｜ 320619.65｜ 46963.33｜ 14.65｜ 91.44｜
｜其他业务 ｜ 30026.54｜ 28288.12｜ 94.21｜ 8.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷线路板 ｜ 320619.65｜ 46963.33｜ 14.65｜ 91.44｜
｜其他业务 ｜ 30026.54｜ 28288.12｜ 94.21｜ 8.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 228972.77｜ 46722.50｜ 20.41｜ 65.30｜
｜内销 ｜ 91646.88｜ 240.83｜ 0.26｜ 26.14｜
｜其他业务 ｜ 30026.54｜ 28288.12｜ 94.21｜ 8.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 320619.65｜ 46963.33｜ 14.65｜ 91.44｜
｜其他业务 ｜ 30026.54｜ 28288.12｜ 94.21｜ 8.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线路板及相关 ｜ 175352.80｜ 42264.49｜ 24.10｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 118809.56｜ 26071.07｜ 21.94｜ 67.75｜
｜境内销售 ｜ 56543.24｜ 16193.42｜ 28.64｜ 32.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 175352.80｜ 42264.49｜ 24.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷线路板 ｜ 294128.90｜ 47115.11｜ 16.02｜ 92.57｜
｜其他业务 ｜ 23603.72｜ 21929.76｜ 92.91｜ 7.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印刷线路板 ｜ 294128.90｜ 47115.11｜ 16.02｜ 92.57｜
｜其他业务 ｜ 23603.72｜ 21929.76｜ 92.91｜ 7.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 227402.28｜ 45745.41｜ 20.12｜ 71.57｜
｜内销 ｜ 66726.63｜ 1369.70｜ 2.05｜ 21.00｜
｜其他业务 ｜ 23603.72｜ 21929.76｜ 92.91｜ 7.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 294128.90｜ 47115.11｜ 16.02｜ 92.57｜
｜其他业务 ｜ 23603.72｜ 21929.76｜ 92.91｜ 7.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板（Printed Circuit Board，简称
“PCB”），又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种
电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用
的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信
号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均
需配备，因而被称为“电子产品之母”。
2025年上半年，在服务器/数据储存、人工智能、云计算、新一代通信技术、智能
驾驶等下游领域强劲需求的驱动下，PCB行业呈现增长态势。根据Prismark的研究
报告预测，2025年全球PCB产值约为791亿美元，同比增长约7.6%；PCB产出面积同
比增长约7.8%。PCB产值增长的幅度低于PCB产出面积增长的幅度，反映出市场存在
一定的价格压力。2024年至2029年全球PCB产值年均复合增长率约为5.2%，2029年
全球PCB产值有望达到约946.61亿美元，总体保持平稳增长。
根据Prismark报告，从产品结构看，18层以上板产值增速最高，同比增长15.7%，
封装基板、HDI板及柔性板紧随其后；从产能布局看，中国大陆在未来较长时间内
仍将保持全球PCB核心产区的地位，与此同时，东南亚正成为越来越多厂商进行全
球化布局的重要方向。
从中长期发展来看，作为国家战略性支柱产业——电子信息产业的关键基础支撑，
PCB产业持续获得国家产业政策的大力支持。叠加汽车电子、人工智能、新能源、
机器人等新兴应用领域的快速扩张，这些下游产业的蓬勃发展将为PCB行业注入持
续且强劲的增长动力。在多重利好因素的推动下，PCB产业有望维持稳健的发展态
势。
（二）公司主要业务、主要产品用途及其经营模式
公司自成立以来始终专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和
销售业务。公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用
于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。报告
期内，公司主要业务以及生产、采购、销售等主要经营模式未发生重大变化。
（三）公司产品市场地位
经过20余年在PCB行业的持续深耕，公司凭借高技术、高品质产品、精细化管理、
全方位高标准服务等优势，获得了大陆汽车（Continental）、法雷奥（Valeo）、
均胜电子（Preh）、安波福（Aptiv）、李尔公司（Lear）、捷普（Jabil）、斯坦
雷（Stanley）、比亚迪、零跑汽车、延锋、纬湃科技、斯特兰蒂斯（Stellantis
）、麦格纳（Magna）、赛力斯、经纬恒润、弗迪电池、青山工业、禾赛科技等国
内外优秀企业的信赖与认可，成为中国印制电路板行业的领先企业。
公司在Prismark2024年全球TOP100PCB制造商榜单排名第45名，较去年上升了1位，
在中国电子电路行业2024年主要企业营收榜单综合PCB排名保持在第27名、2024年
中国内资PCB百强企业排名第14名，是2024年广东省500强企业，这进一步彰显了公
司的市场地位，也充分体现了公司在行业内的综合实力和品牌影响力。
（四）报告期内影响公司业绩的主要因素
报告期内，公司实现营业收入203,500.78万元，同比增长16.05%，主要原因是公司
坚定不移地聚焦汽车电子核心主业发展，持续强化计算与通信等重点业务板块，积
极把握行业发展新机遇，不断优化产品结构布局，有效驱动营业收入稳步增长；实
现归属上市公司股东的净利润26,065.45万元，同比增长0.14%，与去年同期基本持
平，主要原因在于原材料价格上涨、汇兑收益减少，同时加大了研发、市场投入。
二、经营情况的讨论与分析
在行业面临上游原材料价格持续攀升与下游竞争加剧引致销售单价承压的背景下，
公司凝心聚力、攻坚克难，通过深化市场开拓、加速技术创新、优化产能布局、完
善管理体系等多措并举，实现营业收入203,500.78万元，同比增长16.05%；实现归
属于上市公司股东的净利润26,065.45万元，同比增长0.14%。
报告期内，主要经营工作开展情况如下：
（一）持续深化大客户战略，提升高端产品份额
公司始终秉持着“以客户为中心”的经营理念，坚定实施大客户战略，海外核心客
户订单保持增长，国内战略客户拓展取得突破性进展、订单规模实现翻倍，推动国
内业务营收占比提升至近几年新高；10层以上高层板、HDI板、高频高速板等中高
端产品销售额实现同比大幅增长，显著提升产品附加值水平。同时，公司同步推进
全球营销网络优化，引进多名营销精英人才，加速营销管理系统升级，为把握高端
市场增量机遇构筑坚实基矗
（二）攻坚核心技术研发，增强产品竞争力
报告期内，公司持续深化创新组织变革，完善产品线全链条布局，并积极引进多名
专业技术人才，以促进产品线与营销、制造及其他业务环节的高效协同。2025年上
半年，公司研发投入占营业收入的比重由4.00%提升至4.21%，研发费用同比增长22
.29%，重点围绕汽车电子、计算与通信等核心应用领域，成功完成了TRX-5G发射接
收器单元、汽车底盘及转向控制器、毫米波雷达、LED汽车大灯凸台铜基板、1500V
逆变器、机器人半挠性产品、无人机HDI产品等重点产品项目的开发。同时，公司
在多层板埋入式铜块工艺、HDI平台工艺等关键技术上取得突破，为高端产品的量
产提供了核心工艺保障。
此外，公司通过携手省内知名高校合作共建联合培养研究生基地及校外实习基地，
强化产学研联动，进一步夯实了技术储备与完善了人才梯队建设。
（三）加速智能制造转型，铸就质量标杆地位
报告期内，公司始终坚持“依品质而生”的经营理念，积极响应国家“推进新型工
业化”战略号召，着力深化智能制造数字化转型，并同步提升产品品质。通过稳步
推进及持续优化SAP-ERP系统、制造执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）等关
键智能制造系统，公司有效促进了业务流程的高效融合、生产制造的精益化及运营
管理的智能化升级。同时，依托精益生产管理、全流程质量监控及安全生产责任等
系列措施，公司进一步完善了品质保证体系，优化了生产工艺流程，显著提升了人
均产出，进一步降低了产品报废率，持续提升客户满意度，共同夯实了公司在质量
管控领域的标杆地位。
（四）全面释放产能潜力，加速推进国际化布局
报告期内，公司聚焦产能扩张与工艺能力提升，通过实施现有产线的技术改造升级
及核心工艺优化，有效释放了生产潜能，公司整体产能实现显著提升，特别是HDI
及铝基板等关键产品专线，为满足高端市场需求提供了有力支撑。与此同时，公司
国际化产能布局取得重要进展，泰国生产基地已完成主体结构封顶，目前建设工作
正按计划有序推进，为后续海外市场的拓展奠定了坚实基矗
（五）强化内部管理变革，夯实卓越运营效能
报告期内，公司以系统推进高质量发展为目标，持续深化供应链、人力资源及财务
管理等关键领域的精细化管理改革。具体如下：
1、在供应商管理方面，通过优化采购制度、组建采购评审专家团、组织招投标及
采购制度专题培训、推行采购人员全员轮岗等举措，构建了更为完善的采购管理体
系；同时，定期举办供应商大会，深化阳光合作，积极引入多家优质供应商资源，
有效提升了采购环节的专业化水平和议价能力，显著增强了应对原材料价格上涨风
险的能力；
2、在人力资源管理方面，公司着力完善绩效与薪酬管理体系，并大力推进人才梯
队建设，成功引进数十位行业核心人才与大批优秀高校毕业生，并针对性制定储备
干部培养方案，显著增强了后备人才队伍的厚度与活力；
3、在财务管理方面，逐步完善精细化核算体系的建设，该体系的完善提升了成本
核算的精细化水平与管理效率，为持续增效降本提供了强有力的数据支撑和决策依
据，相关成果突出。
（六）完善公司治理机制，强化投资者价值传递
报告期内，公司严格遵守法律法规，合规、及时召开“三会”会议，不断优化相关
治理制度，夯实规范运作基矗同时，公司围绕核心主业发展需求与市值管理目标，
积极响应中国证监会“提质增效重回报”的行动倡议，通过组织业绩说明会、参与
券商策略会、举办机构路演及反向路演、及时准确披露信息、高效响应投资者互动
平台诉求等举措，精准高效地向资本市场传递公司核心价值、发展战略与经营成果
，有效提升了投资者沟通效能，增强了投资者信心。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）客户优势——优质的客户资源和良好的行业口碑
公司坚持“以客户为中心”的经营理念，以高标准服务、全方位满足客户需求的营
销策略，凭借着技术水平、生产能力、产品和服务质量、成本控制、快速响应等多
方面的优势，已积累一批优质客户，并得到客户的一致认可与广泛好评，获得中山
市人民政府授予的“优秀企业”荣誉及众多行业知名企业授予的“卓越供应链奖”
、“质量品质标杆企业”、“优秀供应商品质奖”、“优秀品质奖”、“最佳服务
奖”、“最佳质量奖”、“质量排名第一名”、“供应商评价A(最优级)”、“质
量优秀协作奖”等称号。
公司通过与国内外知名企业建立稳定的合作关系，在国际市场树立了良好的品牌形
象、形成了较高的市场知名度，为更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司
稳步推进泰国生产基地的建设，显著加快了公司“全球化”战略的实施步伐，为公
司进一步拓展国际一线客户提供了有力支撑；公司注重与客户建立长期战略合作关
系，通过为客户提供专业的销售和技术服务，快速响应客户对产品需求变化等方式
，进一步提升与客户的粘性，深度挖掘客户价值。同时，公司凭借多年在PCB行业
的经营与资源积累，形成了良好的市场形象和行业口碑，为公司市场的持续开拓奠
定了坚实基矗
（二）技术优势——领先的技术能力与研发创新能力
公司一直以来非常重视PCB前沿技术的开发与研究，不断提升研发创新能力，已达
到行业先进水平。公司凭着领先的研发创新能力及技术优势，被认定为国家高新技
术企业、广东省企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省知识产权示范企
业等，参与制定的团体标准《名优高新技术产品评价规范》发布实施。目前公司已
掌握成熟的PCB工艺技术，并致力于高速、高频、高多层产品的开发，进一步提升
了公司在技术领域的核心竞争力。
同时，公司实现了与高校成立校外学习基地及联合培养研究生基地，共同进行前沿
技术研究和人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。
（三）品质优势——坚持“依品质而生”，拥有完善的品质管控体系
公司始终坚持“依品质而生”的理念，并将该理念深入贯彻到各项品质工作中，高
度注重产品品质的持续提升，进一步优化了全面质量管理体系。为了满足国际知名
企业对产品质量的严格要求，公司不断追求品质提升，先后通过了ISO9001、ISO14
001、IATF16949、ISO13485、ISO45001、QC80000、GB/T29490、ISO50001等相关体
系认证；公司凭借完善的品质管控体系成功通过责任商业联盟（RBA）的严格审核
并获得RBA认证；公司凭借高水平的信息安全管理水平成功通过TISAX认证。同时，
公司非常注重试验、检测能力的建设与提升，引进行业先进的检测设备和检测技术
，为产品质量提供坚实的技术保障手段，有效降低了报废率，并成功通过CNAS认证
，从而进一步提升了核心竞争力及行业地位。
（四）信息化优势——数字化、智能化、精细化的生产制造体系
公司通过加大投资及技术改造，使得生产制造系统的数字化、智能化水平得到了大
幅提升，达到了行业先进水平，提升了整体工时效率、节省了人工成本，有效提高
了客户满意度。同时，公司从全局角度推行精细化生产管理，实现从前期采购、工
程设计、生产排产到智能仓储环节的全流程控制，并针对每一道生产工序自主开发
精细化管理软件，对生产过程中能耗、用水量、温度、设备运行状态等进行实时监
控，生产效率得到大幅提升、生产成本得到有效改善。
（五）服务优势——完善的销售服务体系
公司坚持“以客户为中心”的销售服务理念，紧紧围绕客户构建完善的销售服务体
系，设立多个国内外销售服务网点，组成覆盖全球主要客户群的销售服务网络，配
备专业的销售和技术服务队伍，构建“销售+技术+服务”的市嘲铁三角”，为客户
提供专业周到的全流程服务。全面提升NPI（新产品导入）能力，快速响应客户的
各类产品需求。
（六）管理优势——优秀的管理团队
公司核心管理团队基本保持稳定，凝聚力强，主要管理人员及各类专业人才均具备
良好的职业素养，拥有丰富的行业经验，具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能
力。同时，公司拥有完善的人才储备与成长机制，通过外部引入和内部培养等方式
，储备了大量的专业人才，为公司长远发展奠定了坚实的人才基矗
（七）资本优势——优良的财务状况及资本结构
公司非常重视经营环节的风险控制，通过务实的经营策略，保持了多年的持续盈利
，信用优良，与各大金融机构保持了密切的合作关系，现金流状况良好，资产负债
率长期处于较低水平，资本结构较为优良，为公司长远发展奠定了坚实的财务基矗
四、可能面对的风险
1、市场波动的风险及对策
风险：印刷线路板作为电子元器件基础行业，与电子信息产业整体市场发展状况以
及宏观市场经济形势关联度很高。近年来，全球突发事件频发、中美脱钩愈演愈烈
，多种不确定性因素增加，对PCB行业市场需求变化有一定的影响，将给公司带来
一定的市场波动风险。
对策：公司将继续坚持以客户需求为中心，注重研发技术创新以提高公司竞争力，
紧盯全球经济形势及行业发展趋势，根据市场需求变化及时调整产品结构，提升盈
利能力及抗风险能力。
2、原材料价格波动的风险及对策
风险：公司日常生产所用的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、树脂片、油墨等
，受大宗商品的影响较大，原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的
稳定性和盈利能力。报告期内，若相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格
发生波动、部分供应得不到保障，将对公司的产出、成本和盈利能力产生不利影响
。
对策：公司将通过扩大供应渠道、优化供应链管理、提升技术工艺水平、严格控制
成本、及时调整产品售价等措施，尽最大可能降低原材料价格波动对企业造成的风
险。
3、汇率波动风险及对策
风险：公司产品以外销为主，出口占比较高，主要以美元结算，而材料采购主要来
自国内并以人民币结算，形成较大的外币资产。如果美元兑人民币汇率发生重大变
化，将在一定程度上影响公司的业绩。
对策：公司将密切关注汇率波动，结合公司的生产规划，控制结汇节奏；灵活制定
公司海外产品的价格策略，积极开拓国内市场，增加人民币结算订单；在适当时期
，在风险可控的情况下，开展外汇套期保值业务等措施，从而防范汇率波动风险。
4、环保风险及对策
风险：印刷线路板的生产过程涉及到电镀、蚀刻等工序，会产生废水、废气及固体
废弃物，生产过程对环保的要求较高。随着国家对环保要求的不断提升，PCB企业
在环保设施方面的投入和要求也越来越高，对公司的业绩将会带来一定的不确定性
。
对策：公司自成立以来非常重视对生产过程中的环境保护，严格执行《环境保护法
》、《大气污染防治法》、《水污染防治法》、《固体废物污染环境防治法》等相
关法律法规，建立了完善的环保治理设施及管理体系，确保各项污染物排放达到国
家标准。公司将继续加大环保设施投入，持续完善环保管理体系，进一步加强环保
设施的日常巡查巡检，健全环保风险防控措施，全面推进环境应急能力建设，将环
境风险事故发生概率降到最低，坚决守住安全生产和环保的红线。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜依顿(中山)多层线路板有限公｜ 180.00｜ 354.85｜ 27016.49｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜依顿(中山)电子科技有限公司｜ 1200.00｜ 287.52｜ 24849.45｜
｜依顿创新科技有限公司 ｜ 1.00｜ 1011.58｜ 34082.06｜
｜依顿(香港)电子科技有限公司｜ 1.00｜ 222.72｜ 1909.44｜
｜四川依顿新材料有限公司 ｜ 500.00｜ 38.15｜ 9607.14｜
｜泰华电子科技有限责任公司 ｜ 211500.00｜ -243.56｜ 23538.86｜
｜皆耀管理有限公司 ｜ 1.00｜ 20.87｜ 3798.49｜
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