☆经营分析☆ ◇603288 海天味业 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
调味品的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜1456173.05｜ 603543.57｜ 41.45｜ 95.61｜
｜其他业务 ｜ 66819.26｜ 7444.45｜ 11.14｜ 4.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酱油 ｜ 792794.28｜ 381062.06｜ 48.07｜ 52.06｜
｜其他 ｜ 250550.70｜ 60875.22｜ 24.30｜ 16.45｜
｜蚝油 ｜ 250232.99｜ 89884.28｜ 35.92｜ 16.43｜
｜调味酱 ｜ 162595.08｜ 71722.01｜ 44.11｜ 10.68｜
｜其他业务 ｜ 66819.26｜ 7444.45｜ 11.14｜ 4.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部区域 ｜ 364768.14｜ --｜ -｜ 23.95｜
｜中部区域 ｜ 318225.28｜ --｜ -｜ 20.89｜
｜南部区域 ｜ 302265.70｜ --｜ -｜ 19.85｜
｜东部区域 ｜ 286003.30｜ --｜ -｜ 18.78｜
｜西部区域 ｜ 184910.63｜ --｜ -｜ 12.14｜
｜其他业务 ｜ 66819.26｜ 7444.45｜ 11.14｜ 4.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜1371962.52｜ --｜ -｜ 90.08｜
｜线上渠道 ｜ 84210.53｜ --｜ -｜ 5.53｜
｜其他业务 ｜ 66819.26｜ 7444.45｜ 11.14｜ 4.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酱油 ｜ 442036.15｜ --｜ -｜ 53.16｜
｜蚝油 ｜ 135970.01｜ --｜ -｜ 16.35｜
｜其他 ｜ 128876.15｜ --｜ -｜ 15.50｜
｜调味酱 ｜ 91278.81｜ --｜ -｜ 10.98｜
｜其他业务 ｜ 33379.03｜ --｜ -｜ 4.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部区域 ｜ 198350.10｜ --｜ -｜ 23.85｜
｜中部区域 ｜ 176372.22｜ --｜ -｜ 21.21｜
｜东部区域 ｜ 164011.73｜ --｜ -｜ 19.72｜
｜南部区域 ｜ 156831.36｜ --｜ -｜ 18.86｜
｜西部区域 ｜ 102595.70｜ --｜ -｜ 12.34｜
｜其他业务 ｜ 33379.03｜ --｜ -｜ 4.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜ 756468.35｜ --｜ -｜ 90.97｜
｜线上渠道 ｜ 41692.76｜ --｜ -｜ 5.01｜
｜其他业务 ｜ 33379.03｜ --｜ -｜ 4.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品制造业 ｜2512778.60｜ 970515.65｜ 38.62｜ 87.63｜
｜其他业务 ｜ 177319.16｜ 24750.41｜ 13.96｜ 6.18｜
｜原材料、包装物、副产物及｜ 109460.64｜ 18644.76｜ 17.03｜ 3.82｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜物流运输服务 ｜ 65572.93｜ 3927.92｜ 5.99｜ 2.29｜
｜其他业务-其他 ｜ 2285.58｜ 2177.73｜ 95.28｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酱油 ｜1375787.87｜ 615002.73｜ 44.70｜ 47.98｜
｜蚝油 ｜ 461520.46｜ 155463.51｜ 33.69｜ 16.10｜
｜其他 ｜ 408575.62｜ 100119.51｜ 24.50｜ 14.25｜
｜调味酱 ｜ 266894.64｜ 99929.90｜ 37.44｜ 9.31｜
｜其他业务 ｜ 177319.16｜ 24750.41｜ 13.96｜ 6.18｜
｜原材料、包装物、副产物及｜ 109460.64｜ 18644.76｜ 17.03｜ 3.82｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜物流运输服务 ｜ 65572.93｜ 3927.92｜ 5.99｜ 2.29｜
｜其他业务-其他 ｜ 2285.58｜ 2177.73｜ 95.28｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部区域 ｜ 640132.97｜ 244251.67｜ 38.16｜ 23.80｜
｜中部区域 ｜ 560511.21｜ 216975.23｜ 38.71｜ 20.84｜
｜南部区域 ｜ 507925.82｜ 201296.90｜ 39.63｜ 18.88｜
｜东部区域 ｜ 479239.54｜ 188916.51｜ 39.42｜ 17.81｜
｜西部区域 ｜ 324969.06｜ 119075.34｜ 36.64｜ 12.08｜
｜其他业务 ｜ 177319.16｜ 24750.41｜ 13.96｜ 6.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜2388493.95｜ 930754.57｜ 38.97｜ 88.79｜
｜其他业务 ｜ 177319.16｜ 24750.41｜ 13.96｜ 6.59｜
｜线上 ｜ 124284.65｜ 39761.08｜ 31.99｜ 4.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酱油 ｜1033845.53｜ --｜ -｜ 50.68｜
｜蚝油 ｜ 342713.99｜ --｜ -｜ 16.80｜
｜其他 ｜ 316550.14｜ --｜ -｜ 15.52｜
｜调味酱 ｜ 203448.87｜ --｜ -｜ 9.97｜
｜其他业务 ｜ 143372.26｜ --｜ -｜ 7.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部区域 ｜ 481577.21｜ --｜ -｜ 23.61｜
｜中部区域 ｜ 420479.43｜ --｜ -｜ 20.61｜
｜南部区域 ｜ 380985.94｜ --｜ -｜ 18.68｜
｜东部区域 ｜ 369308.27｜ --｜ -｜ 18.10｜
｜西部区域 ｜ 244207.68｜ --｜ -｜ 11.97｜
｜其他业务 ｜ 143372.26｜ --｜ -｜ 7.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下渠道 ｜1802323.66｜ --｜ -｜ 88.35｜
｜其他业务 ｜ 143372.26｜ --｜ -｜ 7.03｜
｜线上渠道 ｜ 94234.88｜ --｜ -｜ 4.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业及行业发展情况
公司所属的调味品行业是与千家万户日常生活紧密相关的民生行业，符合国家产业
政策。近年来，调味品行业发展呈现出以下特点：
1.行业具有一定的刚需特性和投入门槛，但仍面临多重挑战
我国具有独特的饮食文化和悠久的调味品历史，因我国地大物博、菜系众多，各地
对调味品的偏好各不相同，为行业提供了广阔的品类发展空间。得益于调味品消费
频次高、具备一定需求刚性的特点，产品用户黏性相对较强，行业往年发展态势相
对保持稳剑同时，调味品行业具有“小产品、重资本”的特点，资本投入重、产业
技术复杂、投入产出周期长，而调味品的特征风味更离不开酿造和发酵技术的长期
沉淀和持久创新，从而形成了较高的行业进入壁垒。
但是，随着消费者对产品及服务的需求日益多元化和对质价比的极致追求，调味品
行业面临技术革新和产品创新等种种挑战。
2.行业竞争激烈，主要呈现为企业综合实力的竞争
调味品行业的集中度不高，一直以来，行业的发展过程持续伴随着竞争。当下，经
济环境不断变化，行业亦进入规范化发展的新阶段，竞争力低效的企业承受较大压
力；同时伴随着调味品健康化、多元化和高质价比的需求不断见长，消费者对企业
综合实力提出高要求，需要企业持续在品牌、质量、营销和规范经营等各方面迭代
升级。龙头企业积累的技术、产能、资金、效率壁垒有望帮助其扩大优势，进一步
促进行业集中。
3.消费者需求升级与触达渠道多元化的趋势日益凸显，考验企业把握机遇迎接挑战
的能力
在消费习惯变迁的过程中，调味品行业需求的多元化体现于各类情形，如对食品健
康属性的追求、便捷性需求、特殊膳食的功能性需求、特定场景化需求等等。企业
必须顺势而为，牢牢把握新趋势带来的增量空间，而企业的市场洞察能力、研发创
新能力、柔性化和数字化生产能力以及极致交付能力则必须通过市场的考验。
电商平台、社交媒体、新零售等线上渠道迅速发展，消费者的触达场景已高度碎片
化，全渠道交付模式变得立体多元。这要求企业加快重构供应与销售体系，积极推
进数字化营销能力建设，并全面提升创新能力。但另一方面，新渠道的发展也为企
业扩大品牌影响力、拓展销售地域、密切与消费者互动提供了机遇。
（二）公司的主营业务及核心产品、市场地位
公司是有着悠久历史传承的中国调味品龙头企业，致力于为用户提供优质的调味产
品，服务好用户的调味需求。目前公司产品涵盖酱油、蚝油、调味酱、醋、料酒、
各类复合调味料等丰富品类的产品线，可以满足不同消费者的多样化需求。
按2024年销量计，公司已连续28年蝉联中国最大调味品企业，其中，酱油、蚝油销
量多年中国市场第一，调味酱、醋、料酒亦位居中国市场前列。
（1）酱油产品
海天酱油市场占有率连续多年位居全国第一。公司坚持使用优选黄豆、坚持天然阳
光晒制、坚持传统酿造工艺。公司在现代化生产中的“三大坚持”，加之独特的海
天菌种选育技术及发酵技术沉淀，让我们酿造了一代又一代消费者熟悉和信赖的味
道。海天的酱油产品已覆盖满足大众日常需求的经典系列、特惠系列、味极鲜系列
等，满足中高端需求的老字号系列、有机系列等，满足特定需求的薄盐系列、无麸
质系列等，以及紧扣市场新需求推出的松茸鲜酱油、轻盐姜葱汁酱油等新品。海天
在功能、口味、规格、包装等方面不断创新，为消费者提供更多的高品质酱油产品
。
方寸灶台间，调味品赋予了美食更加丰富的演绎方式。2025年，公司深度参与并冠
名国内首档美食竞技综艺《一饭封神》，将海天调味品与美食的融合创新，以场景
化的方式生动传递给消费者，并向世界递出“正宗中国味道”的文化名片。在品牌
宣传的同时，助力中国优质餐饮业的健康发展，与中国文化和艺术美学结合，传扬
真正的中国美食文化，公司诸多产品受到名师大厨的喜爱，美味封神榜、综艺同款
餐厅、大厨菜品云教学等也让消费者有了更多的实际调味体验。
（2）蚝油产品
海天蚝油市场占有率连续多年位居中国市场第一。海天对蚝油品类坚持做全链研究
，在生蚝品种开采→蚝汁煮制→蚝油工艺的全链条中下功夫，形成了“浓而不腥，
一招定鲜”的优势壁垒。经过多年的积累和发展，海天蚝油产品线涵盖多个品类，
具有不同风味、包装及价位，满足不同消费者的多种使用场景需求，让美味触手可
及。2025年上半年，主打有机/薄盐蚝油、酱油、黄豆酱等健康系列产品的“海天
干饭节×脱口秀”整合营销活动联动回归，我们通过常年覆盖的方式增强产品在年
轻消费群体中的曝光度和用户粘性，实现多渠道增长。
（3）调味酱产品
得益于多年积累的核心发酵技术成果，海天成功推出众多原创酱料产品，形成了品
类丰富、一酱一特色的酱料产品体系。既有黄豆酱、香辣酱等通用基础酱料，也有
柱侯酱、海鲜酱、拌饭酱等适用不同烹饪方式的特色酱料，还有紫苏豆豉酱、桂林
风味辣椒酱等满足不同地域口味的酱料，产品线不断丰富。
（4）特色调味品及其他
公司为全场景烹饪提供解决方案，积极开发特色调味品等其他产品，包括凉拌汁、
辣鲜露、鸡精和鸡汁等，一站式覆盖从厨房至餐桌多场景的调味需求。在过往酱油
、蚝油和调味酱等大单品的基础上，公司通过成熟的网络体系推广醋、料酒和复调
等新品，不断提升在调味品细分领域的影响力。
在食醋产品方面，海天醋坚持“真材实酵”，为满足消费者对醋类产品的不同风味
及应用场景需求，海天充分挖掘各种原材料和工艺的特点，开发出白米醋、黑米醋
、清香米醋等米醋品类，以及苹果醋、糯米甜醋、具有地方特色的陈醋和香醋等，
并在有机醋等细分赛道上积极布局，“传统醋+特色醋”的产品布局日益成熟完善
。
在料酒产品方面，公司结合市场需求并充分利用自身的专业能力，开发出丰富的料
酒产品种类，如海天古道料酒、海天古道姜葱料酒等，已形成包括基础系列、有机
系列、老字号系列和年份系列等产品系列在内的布局，是料酒细分市场有力的竞争
者。
（三）公司经营模式
1.采购模式
公司坚持关注供应链的整体质量与风控，坚持做好食品安全、物料质量和稳定供应
等重点领域的源头管控、提前管控、严格管控。公司在供应链能力上追求极致，通
过采购工作数字化和技术模式创新化等方式降本增效，持续聚焦打造核心物料竞争
力，不断塑造行业领先的质量、效率及成本优势。
公司高度重视与供应商建立阳光健康的合作关系、打造稳定可靠的供应商网络。为
此，公司每年通过开展新供应商准入培训、战略供应商交流会以及廉洁合作专项培
训等方式，为打造全链协同、高质量、可持续发展的供应体系提供赋能。同时，公
司通过原材料定向定点采购，助力农户增收等措施，积极响应国家乡村振兴战略，
通过将节能减排成果纳入供应商综合素质评估范围等措施，逐步从绿色工厂向绿色
供应链链主企业转身。
2.生产模式
公司在生产模块的核心宗旨是打造质量好并且稳定的精品产品。公司已在广东、江
苏、广西、湖北等地建有生产基地，并根据市场需求有计划地释放新产能。公司利
用数字化机制控制整个生产过程，确保产品品质稳定、提高生产效率、合理控制库
存；以市场需求变化为导向，日益完善柔性交付及敏捷响应能力，为客户的多元化
和定制化需求提供支撑；以落实公司可持续发展战略为指引，在生产过程中贯彻ES
G理念。2025年1月，海天高明工厂成为全球酿造调味品行业中首家且目前唯一入选
的“灯塔工厂”，标志着公司在数智化制造领域已处于行业的领先地位。
3.销售模式
公司销售模式以经销为主，也存在公司直销等其他销售方式。经过多年发展，公司
已建设了一支能力突出、合作稳定的线下线上优质经销商队伍，携手实现共同发展
。同时，公司加快数字化营销建设，基于经销商、批发商以及终端零售店等不同业
务场景的需求，用数字化技术方案实现与目标用户的有效触达及联动，形成经销商
-销售人员-终端用户的全链路数字化生态，赋能线下销售转型升级的同时，渠道费
用投入亦更加精准。
4.生产工艺流程
公司所生产的酱油、黄豆酱等发酵类产品均以传统酿造工艺为基底，坚持全黄豆发
酵、坚持阳光晒制发酵的同时，不断通过现代科学技术的突破，确保产品的健康营
养和品质稳定。目前公司已基本达成生产流程全链的自动化、信息化、数字化。以
海天酱油为例，在从原料到成品的各个生产环节，公司自主研发并引入了各类先进
的柔性化自动生产线，包括全自动超高温灭菌产线、全自动封闭式圆盘制曲产线、
全自动连续压榨产线等，实现产品全流程柔性化生产，满足市场的个性化需求。
酱油生产工艺流程：原料检测—原料蒸煮—制曲—阳光酿晒—天然发酵—物理压榨
—灭菌澄清—成品生产—成品检验—产品包装—产品检验—包装入库
蚝油生产工艺流程：原料检测—原料处理—配料煮制—成品检验—产品包装—产品
检验—包装入库
黄豆酱生产工艺流程：原料检测—原料蒸煮—制曲—天然发酵—配料煮制—成品生
产—成品检验—产品包装—产品检验—包装入库
5.品牌策略
海天的品牌影响力与海天产品的高品质、市场占有率的领先地位相得益彰，在行业
内处于领先地位。公司通过权威媒体平台宣传、公司媒体矩阵建设、赞助群众喜闻
乐见的文体活动、邀请消费者及各方伙伴走进海天阳光工厂实地参观等方式，不断
拉近与消费者的距离，打造健康、安全、专业、亲和、值得信赖的良好品牌形象，
不断提升品牌美誉度。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持固本强基，继续通过以用户为中心的理念引导各业务优化
转型，通过香港上市助力深入推进全球化战略，不断提升企业高质量发展水平。报
告期内公司实现了稳健发展，实现营业收入152.3亿元，同比增长7.59%，调味品业
务收入145.6亿元，同比增长10.45%，归属于上市公司股东的净利润39.1亿元，同
比增长13.35%。
作为调味品行业龙头，我们认为凭借多年沉淀积攒的关键能力，公司具备把握行业
发展机遇的能力，且在未来仍会持续迭代、提升壁垒。报告期内，公司仍深耕中国
市场，坚持打造最具质价比的产品和服务，加快做深做细渠道，满足消费者更多元
、更健康、更细分的需求，把握国内市场的发展机遇；同时公司稳健推进国际化战
略，加速海天经验向国际市场复制，以进一步提升服务全球用户的能力，并打开新
的发展空间。
同时，公司亦着眼于体系化综合竞争力的提升，借力规模优势，继续围绕“质量和
效率”强化极致供应链的打造，构筑更为长期的竞争壁垒。此外，我们倡导互促互
利的合作生态，在全产业链上与各方伙伴形成一体化动态协作，合力共创合作共赢
。
三、报告期内核心竞争力分析
经过多年的行业深耕和沉淀积累，公司凭借极致供应链、立体渠道触达、国民产品
及矩阵、行业技术壁垒和优秀企业文化等方面多维的核心竞争优势，构筑了企业的
综合竞争实力。公司将持续巩固既有优势，同时持续迭代新的优势，这将成为公司
把握未来市场机遇、实现长期可持续发展的关键。
（一）科技立企带来不断领先的发酵酿造技术、装备和数智化能力
公司在发酵酿造行业深耕数十载，在发酵核心技术、酿造关键装备、营养、原料和
配方等关键领域不断攻坚，沉淀了多项核心技术，形成了较高的壁垒。核心技术的
支撑，不但保证了公司产品品质和效率的领先，也为公司业务版图从酱油向醋、料
酒等发酵相关品类和行业延伸提供了有力的保障。
公司长期以来坚持在科技创新上重投入，通过完善的科研体系及高度专业化的研发
队伍，不断巩固研发实力；同时，公司坚持将传统的老师傅酿造经验通过技术革命
数字化、智能化，并有效嵌入到现代化生产中，在保证传统工艺风味、质量的同时
，用数字化工具持续为科技落地提质增效。
（二）极致的供应链
围绕质量、效率优势的理念，公司持续迭代端到端的极致供应链能力。公司坚持践
行“用好原料制造好产品”的理念，严选上游优质原材料，为高品质产品奠定基础
；同时，公司围绕规模化和柔性能力等主题优化资源配置，通过数字化驱动供应链
转型，不断孵化并释放柔性产能，在核心供应链路实现极致效率。
2025年1月，海天高明工厂成功入选世界经济论坛（WEF）发布的“灯塔工厂”名单
。绝对领先的规模优势以及技术驱动的极致效率，不仅确保了产品的高品质，还保
证了效率和成本优势，为用户提供高质价比的产品。
（三）立体化的渠道
公司持续优化传统分销网络的质量、加强镇村覆盖率，并不断强化多场景、多渠道
销售。广泛而下沉的渠道覆盖，帮助公司获得敏锐、精准、广泛的市场反馈，并在
产品推广和销售中实现高效表现。
公司拥有广泛和优质的经销商队伍，销售团队与经销伙伴间的互促共创，深化了核
心经销商与公司的合作粘性。公司坚持渠道改革，通过数字化营销工具的推广及升
级，构建起连通公司、渠道商、推广人员和终端用户的全链路数字化生态，强化销
售团队快速响应市场和用户需求的能力，升级用户体验。
（四）有味蕾记忆且持续丰富的国民产品及矩阵
基于对调味品的深刻洞察和持续创新，公司已形成丰富的产品矩阵，海天味道成为
一代又一代人的味蕾记忆。在酱油、蚝油、调味酱等核心优势领域中，公司积累了
诸多原创且畅销几十年的经典产品，并不断加快产品推陈出新、抢抓新机遇；同时
在料酒、醋、复合调料等延展品类也加速发展，公司的特色调味品亦迅速获得市场
认同。健康、稳固且不断多元的产品，构建了一站式满足用户全场景调味需求的矩
阵，不断推动消费者交叉购买、提升品类心智，形成增长良性循环。
截至2025年6月30日，公司有酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒和其他等产品品类
：
（五）可持续发展的布局
公司坚持稳健经营，坚持实现企业的高质量发展。适度超前的多基地产能布局、坚
持数智化产业园区建设，为公司在未来的竞争中继续保有优势地位奠定基矗经过近
年来的可持续发展能力建设，公司有效识别出密切相关的可持续发展议题，建立起
较为完善的可持续发展制度与管理架构体系。公司坚持将绿色低碳作为高质量发展
的底色，通过将碳目标分解并纳入绩效激励，激发内部节能减碳的积极性；通过为
员工创造公平包容、充满活力和多元化的工作环境，为公司的长远发展提供不竭动
力。在提升内部可持续发展水平的同时，公司通过优化采购合同、供应商考核机制
等方式，以实际行动在供应链上下游推广可持续发展的理念，带动更多的企业加入
到践行可持续发展理念的队伍中来；公司充分利用食品制造企业的优势与特点，通
过结对帮扶、教育帮扶、就业帮扶、产业帮扶等方式，助力巩固脱贫攻坚成果和乡
村振兴的事业，与相关群众共同酿造美好未来，为经济社会的可持续发展做出公司
应有的贡献。
四、可能面对的风险
1.食品安全风险
无论是考虑国家和国内消费者对食品安全的关注度提升，还是国际业务所带来更为
多样的市场监管环境，食品质量均应为食品加工企业的重中之重。公司始终严格在
各个经营环节执行质量控制，尤其关注技术突破和应用带来的质量水平跃升，将食
品质量安全控制作为公司的核心工作。
2.原材料价格波动风险
调味品的生产销售依赖于稳定充足的优质原材料供应。农产品的价格可能受市场供
求、气候环境条件等多方面因素的影响，从而产生波动。公司采购团队每年根据销
售预测和预期价格波动提前制定采购计划，但如原材料价格上涨较大，将可能对公
司产品毛利率水平带来一定影响。
3.行业景气度下降风险
虽调味品产业具有一定的抗周期能力，但易受餐饮行业景气度和复苏情况等因素影
响，大众消费品增速不排除面临下行风险。另一方面，此项风险同时也有利于推动
行业整合。
4.市场竞争加剧风险
随着调味品市场企业日益增多，销售渠道和模式逐渐多元化、碎片化，行业竞争不
断加剧。在此过程中，可能存在同质化竞争、无序竞争带来的潜在风险。为此，公
司坚持追求为用户提供高质价比产品，不断提升运营能力和效率，满足不同用户群
体需求。
5.公司技术人员不足或流失风险
公司经过长期发展和业务积累，已经形成稳定的研发团队并积累多项核心技术。随
着业务不断扩张，公司对技术研发人才的需求必然加大，因此可能面临技术人才不
足的风险。
6.外汇风险
外汇风险来自外币（即交易相关经营业务的功能货币以外的货币）计值的商业交易
或已确认的资产及负债。公司产生此风险的货币主要为美元、欧元、港元及人民币
。公司持续跟踪汇率波动，并在必要时运用适当的金融工具进行对冲，以降低外汇
风险。
【4.参股控股企业经营状况】
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