☆公司报道☆ ◇601717 郑煤机 更新日期：2014-08-06◇
【2011-12-02】
郑煤机(601717)再签液压支架供货合同
日前，郑煤机与俄罗斯斯达克封闭式股份有限公司签订了第二套液压支架供货
合同。合同的使用方为俄罗斯南库兹巴斯股份有限公司“西铂金”矿。合同内容包
括142台ZY9000/21/43中间架，4台ZYG9000/21/43过渡架以及4台ZYT10900/21/43端
头架。
去年年底，公司就曾与南库兹巴斯股份公司签订ZP-005号液压支架供货合同。
目前郑煤机相关人员正在矿方进行售后服务工作。本次合同是该公司与南库兹巴斯
公司的第二次合作，意味着郑煤机的液压支架设备得到了俄罗斯客户的肯定和认可
。另悉，本次合同是郑煤机自2005年以来向俄罗斯出口的第七套液压支架煤炭机械
设备。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-22】
二股东减持郑煤机(601717)入账近8亿 3年间每日吸金70万
招商证券预测二股东仍可能进一步减持
不久前第二大股东的一次大额减持终将郑煤机（601717）抬上了四季度A股减
持榜的第二位。
11月15日，郑煤机发布“权益变动提示性公告”称，公司于2011 年11 月14
日接到第二大股东上海立言股权投资中心（下称上海立言）权益变动报告书。自20
11年10 月10 日至2011 年11 月11 日，上海立言通过上海证券交易所大宗交易系
统累计出售公司无限售条件流通股3500 万股，占公司总股本的5%。
不过，此番减持似乎并未对郑煤机股价造成巨大影响。据记者观察，郑煤机在
结束了一轮11个交易日（10月10日至10月24日）幅度达7.9%的下跌走势后即可展开
反攻，截止11月21日报收26.51元/股，较10月10日开盘价24.76元/股上涨7.07%，
较10月24日盘中创出22.82元/股的新低上涨16.17%。
或许正因为此，招商证券研报预测，“二股东仍可能进一步减持，但财务投资
者退出将不会影响公司长期价值”。
上海立言仍为第二大股东
主营煤炭综合采掘设备——综采液压支架的郑煤机在业内颇具影响，目前处于
国内煤炭综采液压支架行业的龙头地位。
在招商证券研报看来，2011年煤炭产量将再创新高。此外，中国煤炭消费占全
球的48%，井下采煤业占全球70%。煤炭机械工业协会预测，2011-2015 年，新增需
求、更新改造需求和机械化率提升带动的投资需求将分别高达1250 亿元、3581 亿
元、318 亿元，煤机行业总需求将达到5149亿元，年复合增速22%，而其中液压支
架占比将超过50%。
招商证券研报认为，今年中端支架由于产能增加订单价格延续去年继续下滑，
但高端支架需求比例提高，龙头公司和二线公司毛利率将分化明显。由此，随着竞
争加剧和下游煤矿兼并重组推进，煤机行业整合大势所趋，龙头公司亦将长期受益
。
此前，上海立言以持有郑煤机8335.04万股，占总股本11.91%，位列公司第二
大股东。而在此次减持3500万股后，上海立言持有郑煤机4835.04万股，占总股本
的6.91%，仍然高于持有4.05%，位列郑煤机第三大股东的西安汉高科技发展有限公
司。
上海立言3年足赚近8亿
作为第二大股东，2008年上海立言便参与了郑煤机的改制工作，时隔3年，其
投资收益几何？
公开资料显示，2006年原为国有独资公司的郑煤机经有关部门批复，确定了国
有股东出资额，改制为国有控股公司。同时，郑煤机有限员工通过工会设立了百斯
特公司，百斯特公司向郑煤机有限进行了增资，实现了员工通过百斯特公司间接持
股。
此次改制完成后，郑煤机注册资本变更为8070 万元，其中，河南省人民政府
持有51%的股权，百斯特公司持有49%的股权。
2008 年，为规范公司股权结构，消除员工间接持股现象，百斯特公司与上海
立言等12 家公司及焦承尧等26 个自然人签署股权转让协议，将持有的郑煤机有限
股权全部转让，转让价格为经审计的郑煤机有限2007 年10 月31 日净资产的4.8
倍，转让价款合计74269.93万元。
根据郑煤机“招股意向书”，2010年8月上市前，公司总股本为56000万股，作
为第二大股东的上海立言持有公司8335.04万股，占总股本14.88%。
由此，百斯特公司所持郑煤机49%的股权对应27440万股，每股转让单价约为2.
71元/股，据此计算，上海立言受让郑煤机8335.04万股，共付出了约2.26亿元的代
价。2010 年5 月，证监会批准郑煤机公开发行14000 万股新股，公司总股本由560
00万股增至70000万股，上海立言所持股份不变，占总股本比例从14.88%降至11.91
%。
据记者统计，在2011年10月10日至11月11日的25个交易日中，郑煤机收盘价均
值为25.5元/股，较3年前上海立言受让时的2.71元/股增值逾9倍。
依此粗略推算，上海立言10月10日至11月11日通过上海证券交易所大宗交易系
统累计出售郑煤机无限售条件流通股3500 万股市值达8.93亿元，较其以2.71元/股
受让时付出的9485万元溢价7.982亿元。对于投资郑煤机，此番减持上海立言3年间
获利7.982亿元，相当于日赚72.89万元。
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-15】
郑煤机(601717)二股东减持3500万股
郑州煤矿机械集团股份有限公司(601717)今日公告，公司于2011年11月14日接
到公司第二大股东上海立言股权投资中心（有限合伙）权益变动报告书。自2011年
10月10日至2011 年11月11日，通过上海证券交易所大宗交易系统累计出售公司无
限售条件流通股3500万股,占公司总股本的5%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-31】
郑煤机(601717)前三季净利8.75亿元 同比增长41.6%
郑煤机（601717）周日晚间发布三季报，1-9月公司盈利8.75亿元，同比增长4
1.62%，每股收益1.25元。
其中，7-9月净利润3.29亿元，同比增长96.46%。
1-9月，公司营业收入60.9亿元，其中，7-9月为23.39亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-10】
郑煤机(601717)拟赴港上市
郑煤机今日披露，经董事会审议，公司决定发行境外上市外资股(H股)并申请H
股股票在香港联交所主板挂牌上市。
据郑煤机介绍，本次发行的H股股数不超过发行后公司股份总数的20%，并授予
承销商（或其代表）不超过本次发行的H股股数15%的超额配售权。在定价方面，公
司将依据发行时资本市场情况，参照可比公司的估值水平进行定价。本次发行所募
资金将用于建设海外生产、营销与服务网络，建立国际化研发平台以及对现有业务
进行优化和升级改造等。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-03-28】
郑煤机(601717)2010年净利润8.83亿元 同比增长40%
郑煤机（601717）周日晚间披露年报，公司2010年实现净利润8.83亿元，同比
增长40%。
公司2010年实现营业收入67.52亿元，同比增长30.85%。每股收益1.43元，同
比增长26.54%。
公司2011年计划实现营业收入80亿元（不含税），实现净利润10亿元。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2011-01-17】
郑煤机(601717):核心技术存疑
郑煤机（601717）这家口号为"打造中国煤机行业奔驰"的郑州国企从2010年8
月3日上市以来逆市上涨45%，并且在年底得到了7家券商的推荐。
无论从政策还是市场，煤机行业都给人很大的遐想空间。在国家整合规划中，
明确要求到2015年，煤企的平均机械化率要达到75%以上。2009年中国煤矿机械化
率不到60%。
在2007年，公司制订了"五化"的长远发展战略，即作为战略基础的产权多元化
、重要环节的产品成套化、重要目标的高端产品国际化、扩大市场份额的中端产品
租赁化、分享煤炭开采收益和拉长产业链的低端市场股份化。由此将公司发展成为
国内大型装备制造业研究和制造中心，2012年实现百亿元的收入规模。
业绩层面，公司主营煤炭综合采掘设备中的综采液压支架及其零部件，2009年
液压支架收入为39.22亿元，占公司总收入的76%。2008年公司液压支架在国内市场
的占有率为25%，居国内首位。2009年公司高端产品占收入的37.57%，中低端产品
占收入的41.16%，配件等占21.27%。
郑煤机公司的产品具有单笔金额大、生产周期长的特点，但收入模式比较均衡
。以一个年产60万吨煤的工作面为例，需要的液压支架金额在2000万元/套~3000万
元/套之间，因此公司一般都会在签订合同时收取一定比例的预收款，原则是采用3
、3、3、1的结算方式，即签订合同后收取总价款的30%作为预收款，安排生产或发
货前收取30%，客户验收后收取30%，一年后收取10%的质保金。
而且，郑煤机盈利能力保持稳定。财富证券分析师王群表示，钢材价格波动将
被有效传导给下游需求方，而高端液压支架占比的提升将有效抵御煤机整体价格下
降带来对盈利水平的压力，比如公司高端液压支架毛利率达到30%以上，综合下来
公司盈利水平将保持稳定。
同时公司订单充足，预期稳定。中国民族证券分析师符彩霞的研究表明，由预
收账款显示，截止到2010年3季度末，公司预收账款余额为16.52亿元，较2010年中
期增长20.23%。预测公司3季度末的在手合同在32亿元~39亿元之间。2010年公司收
入增速将较2009年有回落。
虽然各大券商研究所对郑煤机不断追捧，不过，除了在改制方面遗留的问题，
公司另一大疑问是能否独立研发电控系统。这关系到公司是否真正具有行业内的核
心竞争力。
有众多的券商分析师曾表示，郑煤机高端液压支架是指符合欧洲标准、由电液
控制的支架，将逐步取代采煤过程中由人工操控行走的中低端支架，但有业内专家
对此表示质疑，高端支架可以组装，因为都是低端活，但高端支架的核心技术电控
系统是否独立研发，并能投入市场使用，才是关键。
另外，在业务收入上，由于受到煤矿整合的影响，公司部分订单推迟交付，因
此与前几年相比较，公司2010年收入增速处在历史低位。下游煤炭行业景气度变化
，导致公司产品需求波动、订单下滑的风险，以及主要原材料钢材价格涨幅过快，
导致公司成本上升，毛利率下滑的风险仍然的存在。
根据中国民族证券的分析数据，由成长性给予公司30倍PE，未来一年的合理价
值区间为52.42元~54.6元左右，而目前的股价约为41元。
【出处】投资者报【作者】魏靖
【2010-12-21】
郑煤机(601717)重科技创新 抢占液压支架市场1/4份额
近日，郑煤机（601717）五项实用新型专利获得国家知识产权局授权。据统计
，目前郑煤机集团共拥有70项专利技术，其中发明专利8项，国外方面专利2项。近
年来，郑煤机集团始终坚持科技兴企战略，不断加大科技创新力度，把知识专利申
请作为重点工作来抓，增强了企业的科技竞争能力。
郑煤机作为国内液压支架的龙头企业，正是因为拥有了如此多的技术专利，在
高端技术领域独树一帜，让其在液压支架方面在遥遥领先。其在液压支架市场郑煤
机占25%的份额，排名稳居第一。煤机行业向成套化发展，高端化是液压支架行业
发展方向，也是郑煤机产品的强项。其在毛利率35%的高端支架市场占据60%以上的
份额，营业利润率17%大幅领先主要竞争对手近一倍。
【出处】证券日报【作者】肖艳青
【2010-11-30】
郑煤机(601717)舜立机械项目开工
11月26日，郑煤机舜立机械项目在淮南经济技术开发区开工建设。公司进一步
巩固和拓展在两淮地区的市场，加强与淮南矿业集团的合作关系，控股淮南舜立机
械有限责任公司，生产液压支架、刮板机、高端采煤机等综采成套装备产品。
该项目一期投资3.8亿元，占地300亩，建成后将填补安徽煤矿机械制造业的空
白，将延伸煤炭产业链和促进产业结构调整，推进安徽煤矿机械装备制造（淮南）
基地建设。
【出处】上海证券报【作者】胡心宇
【2010-11-29】
两次17倍分利盛宴 郑煤机(601717)百亿国资流失
11月20日，地处中原的河南郑州透着几份初冬寒意。但位于郑州市华山路105
号的郑州煤矿机械集团股份有限公司车间里，从来没有双休日的工人们仍在热火朝
天地搬运钢材。
发旧的厂房和办公楼充分显示出这是一家老式国企，而公司全体员工当天上午
集体做广播体操的情景，更让《投资者报》记者感受到这家公司根深蒂固的国企风
格。若不是今年8月8日登陆A股，很难看出这是一家自诩为"煤炭综采装备制造业中
的龙头企业，是我国第一台液压支架诞生地"。
然而，经过《投资者报》记者深入调查发现，就是这样一家公司，可能掩盖了
2010年以来中国资本市场最大的IPO丑闻。尽管距离郑煤机（601717）上市已经过
去4个月，距离它改制也已经过去4年，但投资者有权知道这背后的真相：郑煤机涉
嫌蓄意隐匿国有资产导致百亿国资流失，而分食获益方包括公司当时的高管以及20
08年突击入股的各路PE投资机构。
偷梁换柱恶意低估资产
郑煤机始建于1958年，前身为郑州煤矿机械厂，原属煤炭工业部管理。这家被
誉为我国最大的煤矿装备制造企业，是国内煤炭综采液压支架行业的龙头企业，目
前产能为20万吨，2009年全年销售收入达51.60亿元，实现营业收入51.60亿元，净
利润6.47亿元，位居国内同类企业榜首。
但郑煤机早年业绩并不理想，从1993年开始，煤炭市场形势急转直下，1993~2
000年，郑煤机负债率一度达到111%；2000年，郑煤机亏损高达至1669万元，当时
甚至一度连工资都发不出。
这次亏损使郑煤机开始寻找重生出路，2002年11月，郑煤机开始改制的第一步
，由河南省政府出资，将郑州煤矿机械厂改制为国有独资公司。当年，郑煤机实现
销售额3.49亿元，利润1712万元。
2006年，改制进入第二步，即从国有独资公司向国有控股公司转变。而国有股
的出让以经过评估的净资产为基准。于是，郑煤机篡通保荐机构及相关利益方开始
了低价分食百亿国有资产的曲折路径。
2006年8月12日，河南中兴会计师事务所出具了豫兴评报字[2006]第11037号《
资产评估报告》，根据该份报告，截至2006年5月31日，郑煤机的净资产账面价值
为4.5亿元，调整后账面价值为4.37亿元，评估价值为4.32亿元。
在这份报告中，列出了公司当时的资产账面价值详细清单，其中，流动资产账
面价值11.35亿元，固定资产5.04亿元，无形资产325.69万元，其中，土地使用权
为零。
这表明，截至2006年5月31日的郑煤机报表中，没有包括任何土地使用权价值
。
然而，郑煤机员工持股公司百思特公司在改制中收购49%国有股的价格却没有
按照这一评估结果，而是仅原评估值的约1/10，原因何在呢？
2006年10月8日，河南省煤管局批复同意郑煤机将其一部分土地按照有关规定
有偿使用，并确认郑煤机的净资产只有4115.8万元。
之所以较此前中兴会计师事务所的评估值大幅下降，在于郑煤机将有偿使用的
国有土地使用权评估价值从净资产中扣除了，而该土地使用权的评估价值达到了3.
37亿元，再扣除改制费用7074万元，加上2006年6~9月净利润，于是变成了原先的
约1/10，即4115.8万元。
这一过程看似合理，实则为移花接木，掩人耳目。郑煤机至少犯了两个错误：
第一，通过河南中兴会计师事务所出具豫兴评报字[2006]第11037号《资产评
估报告》可以看出，由于为有偿租用国有资产，因此土地使用权价值在郑煤机2006
年5月31日的报表中并未纳入资产核算。因此根据当时的企业会计准则，只有有偿
取得的土地使用权价值方可以列出资产负债表中无形资产下的土地使用权，其他形
式，无论是划拨还是有偿租用，均不可列入。
既然之前的报表没有将土地使用权列出资产，之后从净资产中直接扣减经经评
估后的土地使用权价值，显然为无稽之谈。
第二，退一步讲，即便2006年5月31日的报表在某个不为人知的财务科目中包
含了土地使用权价值，既然这部分土地使用权不属于公司，那么，在核算郑煤机净
资产时，也应当是先将土地使用权的账面价值予以扣除，再对其他资产进行评估，
从而确认公司净资产评估值。
而公司却先将土地使用权进行评估，使得其价值大幅升值，导致了最终净资产
价值大幅扣减为原先的1/10。
由此可见，公司涉嫌蓄意将本就未纳入报表核算的土地使用权进行评估使其大
幅升值，再从净资产中予以扣除，人为地导致净资产降至原先评估值的近1/10，由
于扣除后的净资产已经不能反映国有资产的实际价值，这一过程实际上将国有资产
予以隐匿。
而之所以将国有资产予以隐匿，目的是为了此后将该部分国有股权低价甩卖以
高管为主的员工持股公司--百斯特公司，并且，百斯特之后又将股权转卖给各路虎
视眈眈、门清路熟的投资机构。
无论是郑煤机公司高管，还是有着人脉关系的投资机构持股方，都是这场阴谋
的受益方。
两次分利盛宴
2006年9月28日，百斯特公司向郑煤机增资3954.2万元，由于郑煤机的注册资
本已经大幅下降到了前述的4115.8万元，因此，依靠着不到4000万元的资金，百斯
特公司就取得了郑煤机49%的股权。
由于公司在此前的净资产确认中隐匿了大量国有资产，使净资产降至了原先的
1/10，因此，百斯特的增资导致了国有资产的大幅流失。如果按照11月26日郑煤机
41.84元的收盘价计算，被百斯特低价取得股权总市值达到约115亿元。
根据披露，百斯特公司的资金来自向员工集资。《投资者报》记者11月20日在
郑州采访时，从公司一名老员工处了解到，郑煤机在厂里大规模集资的方式是承诺
两年内超额返还，1万元兑17万元，员工不超过2万元，中层10万元，厂里领导80万
元，每1万元返还10万元。
为何郑煤机敢如此承诺，是公司的资金充沛吗？
答案是否定的，大致测算下来，支付超额返还的集资款需要6~7亿元，而根据2
006年5月31日的财务报表，郑煤机的流动资产总额不过11亿元。那么，这些钱来自
哪里呢？
2008年的百斯特公司转让股权一事给出了明确答案。2008年6月8日，百斯特将
其所持有的全部股权转让给上海立言股权投资中心等多家投资机构，转让价格为20
07年10月31日净资产的4.8倍，转让总价款为7.4亿元。
何等巧合！这笔转让款刚好可以完成郑煤机对员工募集资金时的超额返还承诺
，时间也恰好过去了两年。
只有一种解释，那就是，郑煤机在百斯特募集资金时，就已经提前安排好了两
年后的股权转让事宜。由此，之前的隐匿国有资产也是为此做铺垫。
郑煤机董秘鲍雪良接受《投资者报》记者采访时称："当时投资人是按市场定
价规律给出的7.4亿元，满足市场定价原则。"很显然，这样的谎言并不高明。
对于郑煤机的高管而言，在集资过程中，他们中的中层领导每人10万元，17倍
返还，因此收益为160万元；而高层领导每人集资80万元，10倍返还，因此每人的
收益达到720万元。这是郑煤机公司领导分享国资流失的第一次盛宴。由于员工每
人集资不超过2万元，因此，他们最高收益也不超过32万元，因此，真正的受益者
还是公司领导层。
而对于上海立言股权投资中心等被实现安排好的PE而言，它们以7.4亿元取得
的这部分股权，上市后的市值目前达到约115亿元，总收益超过100亿元。这是各路
PE投资机构分享国资流失的第二次盛宴。
盈利暴增之谜
据招郑煤机股说明书，2007年10月31日，郑煤机净资产是31577万元，而2006
年9月30日该公司净资产只有8070万元，而从公司招股说明书披露的情况看，这段
时间内公司并没有发生增资，因此净资产的增长应该来自于净利润的增加，这意味
着，在一年零一个月的时间里，郑煤机实现净利润23507万元，平均单月实现净利1
808万元。
这样的单月业绩无疑让人称道，然而，在改制之前的2006年6~9月的四个月期
间，公司净利润只有1694万元，平均每月只有424万元。
前后4.26倍反差，极为悬殊。
针对这一疑问，郑煤机董事会秘书鲍雪良向《投资者报》记者表示，公司的高
端支架是2006年研制的，投放市场后替代了进口，因此获得了高利润。
改制前，公司通过莫须有地扣减土地使用权价值从而使得国有资产净值降为原
先的1/10，而改制后，公司盈利暴增，从而使得净资产一年就翻了接近4倍。这样
过山车似的大幅变化很难以经营的突然好转来解释。
《投资者报》担心的是，之所以盈利暴增使得净资产大幅增长，不过是公司为
了2008年能够让百斯特手中的股权卖个不容易被市场质疑的价格，从而实现对员工
集资进行超额返还的承诺。
【出处】投资者报【作者】
【2010-11-03】
郑煤机(601717)2800万股限售股将于11月8日起解禁
郑煤机（601717）周二晚间公告称，公司首次发行中网下配售的2800万股股份
将于2010年11月8日上市流通，占总股本的4%。
本次解禁股份为山西信托有限责任公司-山西信托有限责任公司自营账户等25
家配售对象所持有。
解禁后，公司剩余限售股份为5.6亿股，占总股本80%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-10-27】
郑煤机(601717)—重大技术装备通过认定
日前，由河南省工业和信息化厅组织、郑州市经济委员会主持的重大技术装备
技术认定会在郑煤机（行情，资讯）召开，会议对该公司申报的《液压支架、刮板
输送机、刮板转载机及大型破碎机》项目通过认定。
专家组一致认定，该项目符合"国家支持发展的重大技术装备和产品目录"，符
合国家振兴装备制造业规划和煤炭工业"十一五"发展规划。郑煤机技术力量雄厚，
产品发展前景广阔，社会经济效益显著，自主知识产权完整，具备重大技术装备认
定条件，所提交的申报资料完整，同意通过认定。
据悉，该项目通过认定后，郑煤机生产液压支架、刮板输送机、刮板转载机及
大型破碎机所需的进口零部件将享受进口免税政策。
【出处】上海证券报【作者】周帆
【2010-10-25】
大成系五基金领衔抢筹 郑 煤 机(601717)股东榜机构云集
郑煤机今日披露三季报，前三季度实现净利润6.18亿，同比下降28.9%；实现
每股收益1.05元。
即便业绩有所下降，但公司三季报股东榜却显示出机构抱团抢筹的火热景象。
据三季报披露，公司前十大流通股东均为基金，尤其大成旗下5只基金合计持股135
7万，其中，大成财富管理持股340万，列二股东；大成创新成长持股331万，列三
股东；大成积极成长持股283万，列四股东；大成景阳领先持股230万，列六股东；
大成策略回报持股176万，列七股东。
特别值得注意的是，由于郑煤机刚于8月3日挂牌上市，因此上述10位流通股股
东均为8月3日至9月30日的两个月内增持介入。而这两个月中郑煤机股价于30至35
元间呈现箱体震荡走势，因此基金的入股成本大致位于此区间。深交所成交回报显
示，基金增持主要集中在公司上市的第二天，即8月4日，当日，公司前五大买入席
位均为机构，合计买入2.6亿元；前五大卖出席位中有两个为机构，合计卖出6835
万元，以当日约31元的成交均价折算，机构合计买入645万股。10月22日，公司最
新股价为35.25元。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-08-04】
郑煤机(601717)打新年化收益率 排名主板第二
乐观的市场氛围不仅令二级市场交易热度大幅提升，同时也推高了一级市场的
"打新"收益率。昨天在沪市主板挂牌交易的新股N郑煤机（601717）高开高走，终
盘收报31.44元，较发行价格大涨57.2%。
若按29.79元的成交均价计算，郑煤机的网上"打新"年化收益率达到126.63%，
创出2009年A股市场重启IPO以来，主板个股网上打新收益的次高纪录；网上打新收
益率最高的主板新股是中国建筑，年化达138.67%。
郑煤机是我国煤炭综采装备制造业中的龙头企业之一，在国内液压支架行业连
续多年市场占有率第一。自2005年高端液压支架实现国产化后，由于国产液压支架
设计水平、制造能力与国际企业差距逐渐缩小，而性价比优于进口产品，因此国内
市场基本被国产液压支架占据，国际企业生产的液压支架在中国销量很校国都证券
认为，郑煤机目前是国内少数具备高端液压支架设计研发及生产制造能力的厂商之
一，在高端液压支架领域，公司拥有更加明显的优势。
同日上市的3只中小板新股百川股份、欧菲光和青龙管业同样受到资金追捧。
截至收盘，涨幅最高的百川股份大涨64.95%，欧菲光、青龙管业涨幅分别为54.33%
和29.2%。
与大盘股郑煤机相比，3只中小板新股的网上打新年化收益率明显偏低。百川
股份、欧菲光、青龙管业的年化收益率仅有31.33%、24.50%和20.28%。值得一提的
是，郑煤机网上发行中签率较高，达2.1252%，而3只中小板新股的中签率均未超过
0.6%。
【出处】上海证券报【作者】钱晓涵
【2010-08-03】
郑煤机(601717)今在上交所挂牌上市 拟发行14000万股
今日，郑煤机在上海证券交易正式挂牌上市。郑煤机此次发行14000万股A股，
发行价格为20元/股。
据之前披露的相关信息，郑煤机是液压支架生产商中产值和销售收入最大、经
营业绩最好的煤机企业，连续多年市场占有率保持第一。
郑煤机董事长焦承尧曾表示，募集资金到位后可以壮大公司资本实力，进一步
扩大公司的经营规模，公司净资产收益率将逐步上升，为在资本市场上进行后续再
融资奠定良好基矗他预计未来三年，公司将保持年均25%以上的增长，到2012年销
售收入达到100亿元，实现"百亿郑煤机"的目标。
有券商分析师表示："郑煤机作为煤机行业的巨头，凭借其强大的综合竞争力
和未来较为确定的成长性，已经成为中国资本市场的新贵，上市首日可能会改变主
板企业上市后表现欠佳的情形，看好其后市的表现。"
记者了解到，"吸引眼球"的行业前景以及合理的定价，让市场对郑煤机在二级
市场上的表现充满期待。
【出处】上海证券报【作者】周帆
【2010-07-22】
郑 煤 机(601717)网上中签率2.1% 发行冻资1118亿元
据今日公告披露，本周二发行的郑煤机（601717）网上发行中签率为2.1%，合
计冻结资金1054亿元，而网下冻结资金总额为64.29亿元，网上网下合计冻结资金1
118.29亿元。
公告显示，有15 家申购价格低于本次最终确定的发行价格20 元/股的配售对
象未获得配售，最终获配的配售对象仅有25家，其中大成基金旗下两只基金分别申
购了2700万股，申购数量最多。资料显示，除超级大盘股农业银行外，6月18日发
行的唐山港网上网下合计冻结了1236.14亿元，这意味着郑煤机再创沪市新股IPO冻
结资金新低。（方俊）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-20】
郑 煤 机(601717)建支架精品基地 创世界支护名牌
——郑州煤矿机械集团股份有限公司首次公开发行Ａ股网上路演精彩回放
出席嘉宾
焦承尧 郑州煤矿机械集团股份有限公司 董事长
邵春生 郑州煤矿机械集团股份有限公司 副董事长
王新莹 郑州煤矿机械集团股份有限公司 副总经理
鲍雪良 郑州煤矿机械集团股份有限公司 董事会秘书
郭德生 郑州煤矿机械集团股份有限公司 财务总监
甘 亮 中信证券股份有限公司企业发展融资部 执行总经理
刘景泉 中信证券股份有限公司企业发展融资部 总监
姚 浩 中信证券股份有限公司企业发展融资部 总监
李好胜 中信证券股份有限公司企业发展融资部 高级经理
郑煤机股份有限公司董事长
焦承尧先生致推介辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:
大家好！欢迎大家参加郑州煤矿机械集团股份有限公司首次公开发行A股网上
路演活动。在此，我谨代表郑州煤矿机械集团股份有限公司，对参与路演的各位朋
友表示最热烈的欢迎，对长期以来给予郑煤机关注、关心、关怀的社会各界朋友们
表示最诚挚的感谢！我们衷心希望通过此次网上交流活动，充分而深入解答投资者
所关心的问题，让大家更加全面、更加充分、更加客观地了解郑煤机的过去、现在
、未来，进一步加深大家对郑煤机企业价值、发展前景的认识！
郑煤机的前身为始建于1958年的郑州煤矿机械厂，原隶属于国家煤炭工业部，
1998年因国家机构改革而下放至河南省人民政府，由河南省煤炭工业局代管，2002
年由国有工厂制改制为国有独资公司，2006年进一步改制国有控股51%、职工参股4
9%的有限责任公司，2008年改制为股份公司。半个世纪以来，郑煤机始终引领着中
国煤矿综采液压支架技术的发展方向，尤其是2000年以来，郑煤机抓住煤炭工业持
续强劲好转的历史机遇，在“产权多元化、产品成套化、高端产品国际化、中端产
品租赁化、低端市场股份化”的“五化”发展战略指导下，不断深化改革，准确定
位市场，连续多年创造和保持了多个“第一”，液压支架总产量世界第一、液压支
架最大工作阻力和支护高度世界第一，工业总产值、利润行业第一，确立了中国煤
机行业的龙头地位。
近年来，郑煤机的资产质量和盈利能力始终保持行业第一，资本实力和财务基
础不断增强，建立健全了完善的现代企业制度，进一步明确了企业的发展目标，企
业内部改革不断深入，取得了良好的经营成果。我公司的主要经济指标远高于同行
业其他企业的水平，截至2009年底，郑煤机总资产47.52亿元，同比增长27.16%，
净资产15.60亿元，同比增长73.14%，实现营业收入51.60亿元，同比增长38.63%，
实现净利润6.47亿元，同比增长32.04%，其中利润占全行业总利润的60%以上，各
项经济指标继续位居全行业首位。
我们希望通过A股发行上市，构建郑煤机全新的资本运作平台，为主营业务更
加全面健康稳定的发展注入新的动力与活力，进一步加快募投项目——高端液压支
架产业基地的建设，进一步强化和提升盈利能力，进一步优化和完善经营管理，进
一步全面提升综合竞争力，积极适应市场需求、快速扩大产能，凭借领先的技术优
势、品牌优势和经验丰富的管理团队，我们有信心、有决心继续保持行业龙头地位
，朝着世界一流的国际化大型煤矿装备集团的目标迈进，以优秀的经营成果回报广
大投资者。
通过本次交流活动，我们将充分听取各位投资者、网友的建设性意见，深化推
进郑煤机的改革与发展，全面打造中国煤机行业的“奔驰”。我们也坚信，在广大
投资者、社会各界朋友们的高度信任和一如既往的坚定支持下，此次A股发行上市
必将取得圆满成功！郑煤机将恪守招股书中的各项承诺，不负众望，以更加优秀的
经营成果，以丰厚的投资收益回报广大投资者、回馈社会！
谢谢大家！
中信证券股份有限公司企业发展融资部
执行总经理甘亮先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者、各位支持和关心郑煤机的网友:
大家下午好！
作为郑州煤矿机械集团股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐人和主承销
商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此，请允许我代表中信证券股
份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感
谢！
诚如大家所知，我国是世界上最大的产煤国家，煤炭产量占世界的40%以上。
但是，和发达国家相比，我国的采煤机械化水平还有较大差距。郑煤机是国内乃至
全球最大的采煤液压支架制造商，多年来为中国采煤机械化水平的提高作出了卓越
的贡献。此外，更加难能可贵的是，郑煤机在国内率先实现了高端产品的进口替代
，使中国的液压支架制造达到了国际先进水平，是中国装备制造产业升级、自主创
新的典范。
在与郑煤机合作过程中，我们深刻地体会到郑煤机优秀的管理机制和蓬勃的企
业活力。郑煤机有着一支锐意进取的优秀领导团队，团队的主要成员在郑煤机的领
导岗位上已有十年的时间。依托这一优秀的管理团队，郑煤机实现了多年的快速发
展，成功地奠定了在液压支架行业的绝对龙头地位。目前，利用既有产品优势和客
户基础优势，郑煤机正在向煤炭综采设备成套化的方向发展，实现新的突破。
作为保荐人和主承销商，中信证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续
督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客
观地了解郑煤机，从而更准确地把握郑煤机的投资价值和投资机会！我们对郑煤机
的未来发展充满信心，希望通过我们和公司的共同努力，让广大投资者共同分享优
秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问、积极认购。
谢谢大家！
郑煤机股份有限公司党委书记
副董事长邵春生先生致答谢辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
郑州煤矿机械集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演就要结束了。非常
感谢大家的热切关注和踊跃提问，感谢所有中介机构的辛勤劳动。在各方的共同努
力下，此次网上路演活动取得了圆满成功。在此，我谨代表郑煤机向广大投资者、
各位网友和所有关注、关心、关怀郑煤机的朋友们表示最衷心的感谢！
这次网上路演加强了投资者对郑煤机的深入了解，增进了郑煤机与投资者的相
互了解。在今后的发展中，我们将严格遵守资本市场的法律法规，以对广大投资者
和股东高度负责的态度，持续改善经营管理，全面提升综合竞争力，实现广大投资
者的价值最大化，为打造中国煤机行业的“奔驰”、建设煤机制造强国而努力奋斗
！
再次感谢大家，谢谢！
行业篇
问:请问煤机行业未来的发展趋势会如何?
焦承尧:（1）煤机行业需求旺盛，仍将保持快速增长。2000年以来煤炭产量倍
增产生的装备更新需求、装备水平提高带来的升级需求和新建煤矿产生的新增需求
等因素，保证了未来几年煤机装备的需求仍将保持较高增长。
（2）煤机行业向成套化方向发展。国际煤机发展经验表明，煤炭装备成套化
是发展趋势。煤炭开采企业购买成套装备，可节省采购时间、提高装备协调效率以
及方便售后服务。
（3）我们国家现在机械化的水平从2000年的40%，提升到目前的60%，十年的
时间增长了20%，而国外同期机械化水平接近100%。所以说，从这意义上来讲，我
们国家还会有一个很快速的增长。
谢谢！
问:能否介绍一下公司拥有哪些核心技术？
邵春生:（1）针对不同应用环境的个性化系统设计及研发。
（2）高可靠性、大工作阻力和高支护高度技术。
（3）关键材料的开发与应用。
（4）结构件整体加工技术。
（5）液压支架快速移动技术。
（6）液压支架液压系统清洁度控制。
（7）加工工艺及技术。谢谢！
问:能否具体介绍一下公司在行业中的竞争优势？谢谢！
邵春生:郑煤机作为液压支架的行业龙头，具有品牌优势、产品质量优势、技
术优势、规模优势、客户基础优势、管理团队优势、装备优势等。
品牌优势：郑煤机是国内煤炭综采液压支架行业的龙头企业，有着悠久的煤炭
装备制造和液压支架研发及生产历史，是我国第一台液压支架诞生地，是世界第一
台放顶煤液压支架诞生地，开创了高端综采装备国产化之先河。同时，公司的市场
份额连续多年稳居第一，具明显的领先优势。在高端液压支架领域，公司的市场地
位更加突出。本公司技术领先、稳定可靠的品牌形象及液压支架行业的龙头地位已
在业内牢牢树立，得到客户、供应商和社会的广泛认可。
质量优势：郑煤机在各个环节注重产品质量，建立了全面的质量管理体系，实
现了“一切工程有程序，一切程序有控制，一切控制有文件，一切文件有标准”的
规范的质量管理模式，并通过持续改进保证了公司质量管理体系的有效运行。
技术优势：公司凭借厚重的历史经验积淀，积极吸收国际液压支架设计新理念
，结合不同煤层地质构造条件，运用三维仿真设计、有限元分析、模拟压架试验等
现代设计手段，不但能够满足当前国内外用户对液压支架的需求，而且在本领域前
沿技术的研究开发方面，走在了行业的前列。
规模优势：本公司是我国液压支架生产商中产值和销售收入最大、经营业绩最
好的企业，公司2008年销售收入达37.22亿元，超过第二名和第三名的总和，2009
年销售收入更是快速增长38.63%，达到51.60亿元。领先于竞争对手的规模使得公
司在采购成本、供应保障、研发及营销投入等方面具备优势。
客户基础优势：本公司在国内有稳定的客户基础，主要分布在山西、河南、山
东、内蒙、宁夏、新疆、安徽、贵州、陕西、河北、东北等煤炭储量丰富、煤矿集
中的区域，与神华集团、晋城煤业集团、淮南矿业集团等主要客户建立了良好的合
作关系。公司注重售后服务，公司的售后服务包括资料提供、人员培训、信息共享
、设备配套、安装调试、跟踪记录、即时响应等各个环节。广泛的客户网络和高标
准的客户服务为公司巩固既有客户奠定了基矗
管理团队优势：郑煤机拥有敬业、专业、年富力强、配合默契的管理团队，核
心管理团队成员均具有煤机行业相关专业背景，其中绝大多数在本公司任职十五年
以上，且由基层做起，对煤机行业和本公司有深刻的理解，对公司有很高的忠诚度
。
装备优势：郑煤机拥有行业内最完整的包含下料、机加工、焊接、铸造、锻造
、电镀、整体加工、液压阀及管路附件在内的液压支架全套生产系统，拥有行业内
规模最大、最先进的盘套类数控生产单元、大口径钢管滚压生产单元、数控下料切
割机床群、机器人切坡口生产单元，国内最大的3000吨高端液压支架整体试验台，
国内最大的1000L/min大流量液压阀试验台，可以实现液压支架生产每一环节的自
主控制。谢谢！
问:能否介绍一下公司在行业中的地位？
焦承尧:郑煤机是我国煤炭综采装备制造业中的龙头企业之一，在国内液压支
架行业连续多年市场占有率第一。谢谢！
发行篇
问:请问公司募集资金的主要用途？
邵春生:公司本次募集资金将主要用于投资高端液压支架生产基地建设项目。
谢谢！
问:请介绍一下公司发行前后股本的情况？
邵春生:发行前是5.6亿股，本次公开发行是1.4亿股，发行后总股本为7亿股。
谢谢！
问:请问公司的控股股东和实际控制人？
焦承尧:发行前河南省国资委持有本公司51%的股权，是本公司的控股股东和实
际控制人，河南省国资委经河南省人民政府授权代表河南省人民政府履行出资人职
责，并对所监管企业国有资产的保值增值进行监督。谢谢！
问:董事长先生，您以前投资过中国股市吗？对上市公司不规范运作、欺诈小
股东的行为有何感想？
焦承尧:上市公司不规范运作、欺诈小股东、恶意圈钱等行为不仅损害了中小
股东的利益，而且对我国股市的长期发展非常不利，相信随着我国资本市场的市场
化、规范化进程的加快，只有那些法人治理结构完善、规范运作的上市公司才能取
信于市尝取信于广大股民。谢谢！
问:请问贵公司财务状况很好，为什么还要上市融资呢？
焦承尧:一是公司上市后将成为公众公司，将促进公司更进一步的规范运作。
二是上市可以拓展企业融资渠道，解决公司发展中资金瓶颈问题。三是公司上市可
以提升企业形象。谢谢！
经营篇
问:请问公司具有哪些竞争优势？
邵春生:本公司作为液压支架的行业龙头，具有品牌优势、产品质量优势、技
术优势、规模优势、客户基础优势、管理团队优势、装备优势等等。谢谢！
问:请介绍一下公司的主要产品？
焦承尧:公司的主要产品是综采液压支架。2007、2008和2009年公司液压支架
产品的销售收入占营业收入的比例分别为84.76%、81.66%和78.73%。公司的其它产
品为液压支架配件、液压阀等。2008年公司开始研制生产大功率刮板输送机，并已
于2008年底研制成功，交付用户联机使用。谢谢！
问:请问公司开发国际市场的策略？
焦承尧:现在重点开发的是俄罗斯、印度、土耳其市场，积极参与美国、澳大
利亚市常争取用3～5年时间，成为国际市场有影响力的品牌，并占据相当的市场份
额。谢谢！
问:请问公司有哪些措施来保证技术研发和创新？谢谢！
王新莹:研发内容方面，本公司以国家级企业技术中心和博士后科研工作站为
平台，开展基础科研项目和技术发展瓶颈项目的研究。加强科研（技术革新）项目
立项、合同管理、中期监督、结题和考核等环节的管理同时本公司大力开展群众性
合理化建议和技术改造活动，并实施标准化战略，继续推进企业技术标准化工作，
促进企业技术标准与国际先进标准接轨，推进产品模块化设计。
研发制度方面，公司先后出台了《郑煤机集团合理化建议管理办法》、《郑煤
机集团技术革新管理办法》、《郑煤机集团科研项目管理办法》、《郑煤机集团外
聘专家管理办法》、《郑煤机集团科技大会奖励条例》等一系列制度，形成了从科
研开发到生产应用、从科学技术到企业管理的全方位、多层面的创新制度体系，让
创新服务于技术进步、产品研发、市场开拓、质量提升、成本控制、提高效率等各
项工作。
人才考核方面，对科技人员的考核在以往仅考核项目数量、质量进度、制造成
本的基础上增加考核内容，包括科技创新、成果推广和标准化贯标率等，考核结果
直接与薪酬、职称评定、荣誉等挂钩。
人才激励方面，本公司技术人员的待遇在公司内和行业内都具有很强的竞争力
和吸引力。本公司多次提高新进企业大学生待遇，并注重培养引进专业技术人员，
为企业注入了新的技术力量，也为企业的可持续发展奠定了基矗本公司也注重对技
术人员的奖励。本公司技术中心设立了特别贡献奖、优秀创新奖，历年召开年度科
技大会，对实施科技创新、为高新技术产业化项目创造巨大经济效益的科研人员给
予特别奖励。
对外合作方面，公司与华中科技大学、中国矿业大学在重型液压支架试验台研
制、液压支架三维虚拟设计、制造、试验等方面开展合作；与哈尔滨焊接研究所在
1000MPa级高强钢焊接研究方面开展合作；与武汉材料保护研究所在镀层保护方面
开展合作；与郑州机械研究所在材料性能试验等方面开展合作；与上海第三钢铁厂
、攀钢集团成都钢铁有限责任公司等在开发高强钢材料研究等方面开展合作；与神
华集团等煤炭企业形成创新战略联盟等。谢谢！
问:请问财务总监您如何评价公司的资产质量？
郭德生:我认为公司资产质量良好。首先是资产规模稳步扩大，其次是资产结
构保持稳定，第三是不存在重大减值和形成不良资产的情形，并保持了较强的流动
性。谢谢！
问:请问报告期内营业收入持续增长的原因？
郭德生:煤炭开采量连续增加、中小煤矿整合、产品生命周期因素导致的更新
换代等因素使得煤炭综采设备的市场需求逐年扩大。公司产品性能质量优势、品牌
优势明显，能够根据下游煤炭行业客户的需求和市场竞争情况随时对价格策略进行
适当调整。报告期内公司市场占有率稳定在市场第一的位置，因此营业收入随产品
市场需求的扩大而增加。谢谢！
问:投资者关系管理是公司必须要做的吗？投资者关系管理对公司最大的好处
是什么？
鲍雪良:中国证监会和交易所大力提倡上市公司进行投资者关系管理活动并且
出台了相关的规章。“投资者关系管理”属于上市公司战略管理的范畴，它涉及金
融、大众传播、市场营销等专业，旨在通过信息披露与交流，促进上市公司与投资
者之间的良性关系，倡导理性投资，实现公司价值最大化和股东利益最大化，投资
者关系管理理念的推广将有助于国内资本市场及上市公司的健康发展。谢谢！
问:请问公司是如何进行质量控制的？
王新莹:公司建立了全面质量管理体系，于2000年1月通过了ISO9001:1994标准
认证，于2004年8月通过了ISO9001:2000新版标准转换认证。
本公司贯彻“以人为本，科学管理，为用户提供满意的产品和服务”的质量方
针，以提高全员质量意识和细化管理为保证，明晰岗位质量职责，履行自析自检的
岗位质量职能，形成产品自检、互检、专检的质量控制机制。公司设立质量部，负
责对生产过程质量实施监督。质量部通过组织对采购货品、在产品和产成品特性进
行监督和测量，判定质量符合性；通过对产品质量数据统计分析，提出分析报告和
改进措施，掌握并控制质量变化趋势。谢谢！
问:能否介绍一下公司的销售模式？
焦承尧:公司的销售主要采用直销模式，由公司的销售部门直接面向终端客户
进行销售。公司获得订单的方式有竞标、议标、客户直接订货几种方式，其中竞标
是获得订单的主要方式。
发展篇
问:能否介绍一下公司的业务发展目标？
邵春生:本公司的总体发展目标是：生产能力快速提高，经济规模不断扩大，
行业比重逐步上升，科技贡献率明显增强。积极开展资本经营，加快投资主体多元
化改制进程，实现专业化、规模化生产，达到成套化、集约化经营，把公司发展成
为集科研、制造、贸易为一体的，拥有自主知识产权和核心技术，规模强大，实力
雄厚，效益显著的大型装备制造业研究和制造中心。
公司的具体发展目标是：未来三年，保持年均25%以上的增长，争取实现“百
亿郑煤机”的目标。谢谢！
问:能否介绍一下公司的发展战略？
焦承尧:本公司研究分析煤机行业的发展趋势，结合企业自身实际状况，2007
年制订了“五化”的长远发展战略：产权多元化、产品成套化、高端产品国际化、
中端产品租赁化、低端市场股份化。谢谢！
问:公司未来五年的成长预计情况如何?
焦承尧:根据中国煤炭机械工业协会的预计，我国煤炭机械行业在未来几年内
将保持20%左右的增长。郑煤机作为国内液压支架行业的龙头企业，报告期内成长
性高于行业平均水平。我们相信郑煤机也可以在未来几年内取得较快的增长。谢谢
！
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-19】
郑 煤 机(601717)发行价区间为18.6-20元/股
郑煤机（601717）今日发布公告称，其IPO价格区间为18.6元/股—20元/股（
含上限和下限），对应2009年摊薄后的市盈率为20.98—22.56倍。记者通过业内人
士了解，根据目前主板市场的情况，郑煤机的发行价格较为合理。
此前平安证券分析师给出了18—24元的估值区间，该分析师认为小煤矿整合、
产品高端化、替代需求、延伸产业链及海外市场开发拓展，将是郑煤机未来成长的
机会，并且该分析师认为郑煤机在细分领域竞争能力及未来成长性要好于行业最佳
可比公司。
安信证券的分析师认为郑煤机目前是行业内龙头企业，市场份额短期难以动摇
，而且考虑到液压支架使用寿命相对较短、面临存量的更新需求，预计未来三年公
司的收入增速在20%以上。
根据公司招股书，2007-2009 年度，郑煤机液压支架产品的毛利率分别为22.7
9%、21.73%及26.79%。本次募集资金将全部用于投资高端液压支架生产基地建设项
目，该项目的投资总额为14.92亿元。项目建设期为2年，第二年试生产，第三年达
到设计生产能力的60%，第四年完全达产。达产后，可实现高端液压支架产能6200
架/20.7万吨，实现销售收入42.7亿元。
国元证券的分析师认为未来煤机行业需求旺盛，行业将保持快速增长。给予郑
煤机估值为19.80-25.30元，公司在液压支架领域拥有深厚的经验积累和领先的技
术优势，液压支架的产销量均为世界第一，公司正在向煤炭综合采掘成套设备供应
商的方向发展，未来业绩增长具有较大的确定性。
根据公告，郑煤机今日下午将进行网上路演，7月20日为网上资金申购日。
【出处】证券时报【作者】郑彦
【2010-07-14】
郑 煤 机(601717)募投项目突破产能瓶颈
今日，郑煤机将在北京举行第三场路演推介会。公司此前在深圳和上海的路演
推介，共吸引了两百多名投资机构代表和分析师参会。据了解，煤机行业良好的发
展前景和公司稳固的行业地位，正是公司受到机构投资者追捧的原因。
统计数据表明，在我国煤炭开采死亡率较高，2008年我国煤炭开采百万吨死亡
率为1.2，2009年为0.892，首次降至1以下，重特大事故时有发生。而在井下各类
事故中，顶板事故的发生率占比高达80%以上。
采用综采装备进行综合机械化采掘,可以大大降低井下作业人数,降低事故的发
生率, 而在综采设备中液压支架占据了70%以上的份额。目前我国煤炭综采化率只
有约44%，对比西方发达国家100%的综采化率水平还有很大的提升空间。
根据煤炭工业"十一五"规划的发展目标：大型煤矿采掘机械化程度达到95%以
上,中型煤矿达到80%以上,小型煤矿机械化、半机械化程度达到40%。采煤机械化水
平的提高将直接带动煤炭综采设备的需求，煤机行业将因此长期受益。
据资深行业分析师透露，未来5年内，我国煤机行业需求将持续增长，国内综
采装备总需求量将在3000亿元以上，其中液压支架需求量在1500亿元以上。目前郑
煤机总产量居国内煤机行业首位，其中液压支架产销量均为世界第一，在产能受限
的情况下，仍然占据行业市场份额的头把交椅。
公司招股书介绍，此次募投资金将用于建设高端液压支架生产基地，突破公司
现有的产能瓶颈，进一步推动郑煤机整体竞争力的提升和市场份额的提高。公司将
在7月16日确定发行价格区间，7月20日进行网上申购。
【出处】中国证券网【作者】王艺君
【2010-07-14】
郑煤机(601717)路演推介受追捧
今日下午3：30，郑州煤矿机械集团股份有限公司（601717）将于在北京威斯
汀大酒店举办最后一场面向机构投资者的路演推介会。此前公司先后在深圳、上海
完成的路演推介会共吸引了两百多名投资机构代表和分析师积极参会，与会者看好
煤机行业良好的发展前景和公司稳固的行业地位。
统计数据表明，目前我国煤炭开采死亡率处于较高水平，其中2008年煤炭开采
百万吨死亡率为1.2，2009年下降为0.892，首次降至1以下。而在井下各类事故中
，顶板事故的发生率占比高达80%以上，而采用综采装备进行综合机械化采掘，可
以大大降低井下作业人数，降低事故的发生率。综采设备中液压支架占据了70%以
上的份额，液压支架的生产、销售和服务也恰恰是郑煤机的主营业务，其产量和销
量均为世界第一，此外公司正在向煤炭综合采掘成套设备供应商的方向发展。
目前我国煤炭综采化率只有约44%，对比西方发达国家100%的综采化率水平还
有很大的提升空间。根据煤炭工业发展"十一五"规划的发展目标：大型煤矿采掘机
械化程度达到95%以上，中型煤矿达到80%以上，小型煤矿机械化、半机械化程度达
到40%。采煤机械化水平的提高将直接产生煤炭综采设备的需求，煤机行业将因此
长期受益。
据资深行业分析师透露，未来5年内，我国煤机行业需求将持续增长，国内综
采装备总需求量将在3000亿元以上，其中液压支架需求量在1500亿元以上。目前郑
煤机总产量居国内煤机行业首位，在产能受限的情况下，仍然占据行业市场份额的
头把交椅。分析师对其未来表现持比较乐观的态度。
根据公司的招股书介绍，此次募投资金将用于建设高端液压支架生产基地，突
破公司现有的产能瓶颈，进一步推动郑煤机整体竞争力的提升和市场份额的提高。
根据公司公告，郑煤机初步询价截止日在7月15日，初步询价截止后将在7月16日确
定发行价格区间。7月20日为网上申购日。
【出处】证券时报【作者】李彦
【2010-07-14】
郑煤机(601717)董事长焦承尧:世界一流煤机装备产业基地
题记：一个企业未来发展的成长性强不强，产业拓展的空间大不大，是关系到
能否支撑投资者信心的基本点。进一步而言，未来发展和产业拓展的空间根本体现
在企业能否持续盈利。
被人们誉为煤炭综采液压支架技术引领者、行业龙头企业——郑州煤矿机械集
团股份有限公司即将驶入中国证券市常此次发行上市的郑煤机公司，以其优良的资
产、一流的管理、先进的技术以及市尝资源、装备等方面的优势，呈现出强劲的发
展潜力，将成为中国证券市场良好的投资品种，为投资者带来了良好的市场期望。
在公司即将发行股票之际，我专访了“中国煤炭工业优秀企业家”、“全国煤炭工
业劳动模范”、“中国煤炭机械工业优秀企业家”、“中国煤炭机械工业双十佳优
秀企业家”、“河南省五一劳动奖章”获得者，郑州煤矿机械集团股份有限公司董
事长焦承尧先生，请他回答投资者关心的问题。
公司在行业中的优势
问：公司的前景等于公司主营产品的市场前景，郑煤机的主要产品为煤炭综合
采掘设备之一——综采液压支架，请谈谈液压支架行业未来发展趋势。
焦承尧：当前，我国的煤炭行业正逐步向集约、高效、绿色、安全方向发展。
今后，新建矿井不论是井工矿，还是露天矿，不论是国有大煤矿的升级改造，还是
地方小煤矿的资源整合，都对大型化、现代化、智能化、高效的煤机设备形成了巨
大的市场需求，煤机市场开始呈现高端化的发展趋势。随着高端采煤设备需求的逐
年增长，液压支架占综采装备比重呈逐年上升趋势。根据中国煤炭机械工业协会数
据统计，２００１—２００８年，煤炭综采设备年复合增长率为４７％，同期液压
支架年复合增长率达到５２．８％。未来５—８年，液压支架需求在２０１０年１
６７亿元的基础上，将保持年均２０％以上的增长，其中高端支架增长率将越来越
大，高端化已成为液压支架行业的发展方向。
问：作为郑州煤矿机械集团股份有限公司董事长，您如何评价郑煤机在行业中
的竞争优势？
焦承尧：公司始建于１９５８年，是国内煤炭综采液压支架的龙头企业，有着
悠久的煤炭装备制造和液压支架研发及生产历史，是我国第一台液压支架诞生地，
是世界第一台放顶煤液压支架诞生地，开创了高端综采装备国产化之先河。
近年来，公司在技术革新、管理创新、设备更新等方面实现了根本性变革，企
业整体面貌发生了翻天覆地的变化。目前公司是国内少数具备高端液压支架设计研
发及生产制造能力的厂商之一，优势十分明显。具体说来：
————持续自主创新能力
公司始终坚持把提升创新能力作为企业竞争的最重要手段，取得了突出的创新
成果。公司致力于煤炭资源的保护性开采，凭借厚重的历史经验积淀，积极吸收国
际液压支架设计新理念，结合煤层和地质构造条件，运用现代设计手段，设计制造
不同类型的液压支架，大大提升了我国煤炭综合采掘装备制造行业的技术工艺水平
，并且主导了高端液压支架全面实现国产化的进程。
公司在产品架构设计、材料应用、生产工艺等方面已拥有专利６３项（其中国
内发明专利６ 项），已获受理的专利申请３５项（其中发明专利１５项）。２０
０６年，公司被评为“中国煤炭工业科技进步十佳企业”；公司的采煤工作面端头
及顺槽超前液压支架与超前支护技术研究获得“２００６年中国煤炭工业科技进步
一等奖”；２００７年，公司获得行业内唯一“国家认定企业技术中心”称号；２
００８年公司被认定为河南省２００８年第一批高新技术企业，享受税收优惠支持
。
————规模效益优势
公司是液压支架生产商中产值和销售收入最大、经营业绩最好的企业，公司２
００８ 年销售收入达３７．２２ 亿元，超过行业第二名和第三名的总和，２００
９ 年年销售收入更是快速增长３８．６３％，达到５１．６０ 亿元。领先于竞争
对手的生产规模使得公司在采购成本、供应保障、研发及营销投入等方面具备优势
。首先，庞大而稳定的钢材需求量，使公司成为多家大型钢铁企业的重点客户，能
够以最快捷的速度掌握钢材价格信息，保持了采购价格的最优化。其次，公司依据
独有的技术优势与钢铁企业合作开发新的钢种，提高了钢材的性能，降低了采购成
本。除此之外，公司领先于竞争对手的规模降低了单位固定成本，也使公司在研发
、销售等方面的投入更具价值。
———产品质量优势
产品质量是企业的生命。高可靠性的产品质量成就了郑煤机的行业龙头地位及
品牌。公司在产品设计、工艺设计、生产加工等各个环节建立了全面的质量管理体
系，实现了“一切工作有程序，一切程序有控制，一切控制有文件，一切文件有标
准”的规范的质量管理模式，并通过持续改进保证了公司质量管理体系的有效运行
。
———先进装备优势
公司拥有行业内最完整的包含下料、机加工、焊接、铸造、整体加工等在内的
液压支架全套生产系统，拥有行业内规模最大、最先进的盘套类数控生产单元、大
口径钢管滚压等生产单元，国内最大的３，０００ 吨高端液压支架整体试验台，
国内最大的１，０００Ｌ／ｍｉｎ 大流量液压阀试验台，可以实现液压支架生产
每一环节的自主控制。
———品牌影响优势
公司的市场份额连续多年稳居第一，具明显的领先优势。在高端液压支架领域
，公司的市场地位更加突出。公司持续注重高端液压支架产品的研究开发和市场渗
透，打破国际煤机企业在高端液压支架领域对我国的垄断，并凭借可靠的质量、较
高的性价比和良好的售前售后服务占据了高端液压支架领域的绝对优势地位。公司
技术领先、稳定可靠的品牌形象及液压支架行业的龙头地位已在业内牢牢树立，得
到客户、供应商和社会的广泛认可。
关于公司经营
问：请您评价郑煤机目前的总体经营状况。
焦承尧：总体来说，公司目前生产经营呈现出持续、稳步、健康发展的良好态
势。公司２００８年度、２００９ 年度营业收入分别比上年同期增长５７．８５
％、３８．６３％；利润总额分别比上年同期增长６３．７２％、３３．３９％。
公司主要产品通过工艺改造，优化排产、增加设备等技改方式大幅提高了产能，使
得销售收入实现了高速增长。液压支架销售收入占营业收入的比例在８０％左右，
毛利率保持在２０％以上。此外，公司依靠公司品牌知名度和产品性价比优势，着
力开拓国际市场，有望取得进一步突破。
问：郑煤机自从２０００年改革后，在行业中的发展独树一帜，引人瞩目，请
问公司的发展秘诀是什么？
焦承尧：２０００年７月新一届领导班子及时把握市场机遇，确定“有多大的
市场，就要有多大的生产能力”的发展理念，加快制度改革，提升管理水平，扩大
经营规模，持续提高生产能力。
公司管理层先后提出“跨越式发展”八大标志（思想观念、技术创新、制度体
制、产权、管理、产品结构、获利水平、创新机制）。中层管理者实行职务竞聘制
、岗位任期制、分配年薪制、末位淘汰制；市场开发、科技人员实行协议项目工资
制；一般管理辅助人员实行岗薪制；生产工人采用计件工资制等。企业通过ＣＵＣ
中联认证中心ＩＳＯ９０００——２０００新版标准认证，企业质量管理上新台阶
。企业开通以生产制造信息化系统为核心的企业资源信息管理（ＥＲＰ）系统，管
理质量进一步提高。
公司发展前景展望
问：请谈谈募集资金项目投资情况。
焦承尧：公司近几年来订货量逐年增长，虽然公司采取了技术改造、加强人员
培训、优化生产安排、采取对外协作等措施，而产能却仍无法满足旺盛的市场要求
。
本次募集资金将全部用于投资高端液压支架生产基地建设项目，打破公司的产
能瓶颈。项目达产后，可年产各类液压支架（以高端为主）６，２００架、产量２
０万吨，产值４２亿元以上。
问：郑煤机在您的领导下已取得辉煌的成绩，可以预见也将迎来良好的发展。
请您谈谈企业的经营战略和发展目标。
焦承尧：我们在充分认识国内外煤机市场形势、认真总结自身多年发展经验的
基础上，提出了公司的发展规划，制定了“产权多元化、产品成套化、高端产品国
际化、中端市场租赁化、低端市场股份化”为核心内容的“五化”发展战略。公司
的总体发展目标就是把公司发展成为集科研、制造、贸易为一体的，拥有自主知识
产权和核心技术，规模强大，实力雄厚，效益显著，世界一流的大型煤炭装备制造
业研究和制造中心。
万里横戈探虎穴，铸得宝剑舞龙泉。我们郑煤机人凭借不断创新的经营理念、
管理思想，以提高自主创新能力、全面掌控液压支架高新技术为动力，打造世界液
压支架精品生产基地、创造世界支护品牌。我们有信心，未来三年，公司保持年均
２５％以上的增长，到２０１２ 年销售收入达到１００亿元，实现“百亿郑煤机
”的目标。公司即将上市，开始新的征程。更多的市场机遇、更为广阔的发展空间
，无疑为公司加速发展增添助力，为公司未来业绩提供坚固的保障！
【出处】证券时报【作者】
【2010-07-12】
郑煤机(601717)董事长焦承尧:打造世界一流煤机装备产业基地
题记：一个企业未来发展的成长性强不强，产业拓展的空间大不大，是关系到
能否支撑投资者信心的基本点。进一步而言，未来发展和产业拓展的空间根本体现
在企业能否持续盈利。
被人们誉为煤炭综采液压支架技术引领者、行业龙头企业——郑州煤矿机械集
团股份有限公司即将驶入中国证券市常此次发行上市的郑煤机公司，以其优良的资
产、一流的管理、先进的技术以及市尝资源、装备等方面的优势，呈现出强劲的发
展潜力，将成为中国证券市场良好的投资品种，为投资者带来了良好的市场期望。
在公司即将发行股票之际，我专访了“中国煤炭工业优秀企业家”、“全国煤炭工
业劳动模范”、“中国煤炭机械工业优秀企业家”、“中国煤炭机械工业双十佳优
秀企业家”、“河南省五一劳动奖章”获得者，郑州煤矿机械集团股份有限公司董
事长焦承尧先生，请他回答投资者关心的问题。
公司在行业中的优势
问：公司的前景等于公司主营产品的市场前景，郑煤机的主要产品为煤炭综合
采掘设备之一——综采液压支架，请谈谈液压支架行业未来发展趋势。
焦承尧：当前，我国的煤炭行业正逐步向集约、高效、绿色、安全方向发展。
今后，新建矿井不论是井工矿，还是露天矿，不论是国有大煤矿的升级改造，还是
地方小煤矿的资源整合，都对大型化、现代化、智能化、高效的煤机设备形成了巨
大的市场需求，煤机市场开始呈现高端化的发展趋势。随着高端采煤设备需求的逐
年增长，液压支架占综采装备比重呈逐年上升趋势。根据中国煤炭机械工业协会数
据统计，2001—2008年，煤炭综采设备年复合增长率为47%，同期液压支架年复合
增长率达到52.8%。未来5—8年，液压支架需求在2010年167亿元的基础上，将保持
年均20%以上的增长，其中高端支架增长率将越来越大，高端化已成为液压支架行
业的发展方向。
问：作为郑州煤矿机械集团股份有限公司董事长，您如何评价郑煤机在行业中
的竞争优势？
焦承尧：公司始建于1958年，是国内煤炭综采液压支架的龙头企业，有着悠久
的煤炭装备制造和液压支架研发及生产历史，是我国第一台液压支架诞生地，是世
界第一台放顶煤液压支架诞生地，开创了高端综采装备国产化之先河。
近年来，公司在技术革新、管理创新、设备更新等方面实现了根本性变革，企
业整体面貌发生了翻天覆地的变化。目前公司是国内少数具备高端液压支架设计研
发及生产制造能力的厂商之一，优势十分明显。具体说来：
——持续自主创新能力
公司始终坚持把提升创新能力作为企业竞争的最重要手段，取得了突出的创新
成果。公司致力于煤炭资源的保护性开采，凭借厚重的历史经验积淀，积极吸收国
际液压支架设计新理念，结合煤层和地质构造条件，运用现代设计手段，设计制造
不同类型的液压支架，大大提升了我国煤炭综合采掘装备制造行业的技术工艺水平
，并且主导了高端液压支架全面实现国产化的进程。
公司在产品架构设计、材料应用、生产工艺等方面已拥有专利63项（其中国内
发明专利6 项），已获受理的专利申请35项（其中发明专利15项）。2006年，公司
被评为“中国煤炭工业科技进步十佳企业”；公司的采煤工作面端头及顺槽超前液
压支架与超前支护技术研究获得“2006年中国煤炭工业科技进步一等奖”；2007年
，公司获得行业内唯一“国家认定企业技术中心”称号；2008年公司被认定为河南
省2008年第一批高新技术企业，享受税收优惠支持。
——规模效益优势
公司目前是液压支架生产商中产值和销售收入最大、经营业绩最好的企业，公
司2008 年销售收入达37.22 亿元，超过行业第二名和第三名的总和，2009 年年销
售收入更是快速增长38.63%，达到51.60 亿元。领先于竞争对手的生产规模，使得
公司在采购成本、供应保障、研发及营销投入等方面具备优势。首先，庞大而稳定
的钢材需求量，使公司成为多家大型钢铁企业的重点客户，能够以最快捷的速度掌
握钢材价格信息，保持了采购价格的最优化。其次，公司依据独有的技术优势与钢
铁企业合作开发新的钢种，提高了钢材的性能，降低了采购成本。除此之外，公司
领先于竞争对手的规模降低了单位固定成本，也使公司在研发、销售等方面的投入
更具价值。
——产品质量优势
产品质量是企业的生命。高可靠性的产品质量成就了郑煤机的行业龙头地位及
品牌。公司在产品设计、工艺设计、生产加工等各个环节建立了全面的质量管理体
系，实现了“一切工作有程序，一切程序有控制，一切控制有文件，一切文件有标
准”的规范的质量管理模式，并通过持续改进保证了公司质量管理体系的有效运行
。
——先进装备优势
公司拥有行业内最完整的包含下料、机加工、焊接、铸造、整体加工等在内的
液压支架全套生产系统，拥有行业内规模最大、最先进的盘套类数控生产单元、大
口径钢管滚压等生产单元，国内最大的3,000 吨高端液压支架整体试验台，国内最
大的1,000L/min 大流量液压阀试验台，可以实现液压支架生产每一环节的自主控
制。
——品牌影响优势
公司的市场份额连续多年稳居行业第一，具明显的领先优势。在高端液压支架
领域，公司的市场地位更加突出。公司持续注重高端液压支架产品的研究开发和市
场渗透，打破国际煤机企业在高端液压支架领域对我国的垄断，并凭借可靠的质量
、较高的性价比和良好的售前售后服务占据了高端液压支架领域的绝对优势地位。
公司技术领先、稳定可靠的品牌形象及液压支架行业的龙头地位已在业内牢牢树立
，得到客户、供应商和社会的广泛认可。
关于公司经营
问：请您评价郑煤机目前的总体经营状况。
焦承尧：总体来说，公司目前生产经营呈现出持续、稳步、健康发展的良好态
势。公司2008 年度、2009 年度营业收入分别比上年同期增长57.85%、38.63%；利
润总额分别比上年同期增长63.72%、33.39%。公司主要产品通过工艺改造，优化排
产、增加设备等技改方式大幅提高了产能，使得销售收入实现了高速增长。液压支
架销售收入占营业收入的比例在80%左右，毛利率保持在20%以上。此外，公司依靠
公司品牌知名度和产品性价比优势，着力开拓国际市场，有望取得进一步突破。
问：郑煤机自从2000年改革后，在行业中的发展独树一帜，引人瞩目，请问公
司的发展秘诀是什么？
焦承尧：2000年7月新一届领导班子及时把握市场机遇，确定“有多大的市场
，就要有多大的生产能力”的发展理念，加快制度改革，提升管理水平，扩大经营
规模，持续提高生产能力。
公司管理层先后提出“跨越式发展”八大标志（思想观念、技术创新、制度体
制、产权、管理、产品结构、获利水平、创新机制）。中层管理者实行职务竞聘制
、岗位任期制、分配年薪制、末位淘汰制；市场开发、科技人员实行协议项目工资
制；一般管理辅助人员实行岗薪制；生产工人采用计件工资制等。企业通过CUC中
联认证中心ISO9000——2000新版标准认证,企业质量管理上新台阶。企业开通以生
产制造信息化系统为核心的企业资源信息管理（ERP）系统，管理质量进一步提高
。
公司发展前景展望
问：请谈谈募集资金项目投资情况。
焦承尧：公司近几年来订货量逐年增长，虽然公司采取了技术改造、加强人员
培训、优化生产安排、采取对外协作等措施，而产能却仍无法满足旺盛的市场要求
。
本次募集资金将全部用于投资高端液压支架生产基地建设项目，打破公司的产
能瓶颈。项目达产后，可年产各类液压支架（以高端为主）6,200 架、产量20万吨
，产值42亿元以上。
问：郑煤机在您的领导下已取得辉煌的成绩，可以预见也将迎来良好的发展。
请您谈谈企业的经营战略和发展目标。
焦承尧：我们在充分认识国内外煤机市场形势、认真总结自身多年发展经验的
基础上，提出了公司的发展规划，制定了“产权多元化、产品成套化、高端产品国
际化、中端市场租赁化、低端市场股份化”为核心内容的“五化”发展战略。公司
的总体发展目标就是把公司发展成为集科研、制造、贸易为一体的，拥有自主知识
产权和核心技术，规模强大，实力雄厚，效益显著，世界一流的大型煤炭装备制造
业研究和制造中心。
万里横戈探虎穴，铸得宝剑舞龙泉。我们郑煤机人凭借不断创新的经营理念、
管理思想，以提高自主创新能力、全面掌控液压支架高新技术为动力，打造世界液
压支架精品生产基地、创造世界支护品牌。我们有信心，未来三年，公司保持年均
25%以上的增长，到2012 年销售收入达到100 亿元，实现“百亿郑煤机”的目标。
公司即将上市，开始新的征程。更多的市场机遇、更为广阔的发展空间，无疑为公
司加速发展增添助力，为公司未来业绩提供坚固的保障！（
【出处】上海证券报【作者】周帆
