☆最新提示☆ ◇601000 唐山港 更新日期：2026-02-11◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2342｜ 0.1493｜ 0.0644｜ 0.3339｜ 0.2668｜
｜每股净资产(元) ｜ 3.5380｜ 3.4542｜ 3.5690｜ 3.5046｜ 3.4436｜
｜净资产收益率(％) ｜ 6.6300｜ 4.2100｜ 1.8200｜ 9.7600｜ 7.8100｜
｜总股本(亿股) ｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜ 59.2593｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-29 除权除息日:2025-05-30 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月28日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.63 主营收入(万元):409121.23 同比减:-4.47% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.54 净利润(万元):138785.54 同比减:-12.22% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.2342｜ 0.1493｜ 0.0644｜
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｜2024 ｜ 0.3339｜ 0.2668｜ 0.1862｜ 0.0913｜
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｜2023 ｜ 0.3248｜ 0.2723｜ 0.1737｜ 0.0871｜
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｜2022 ｜ 0.2851｜ 0.2339｜ 0.1500｜ 0.0666｜
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｜2021 ｜ 0.3525｜ 0.2949｜ 0.1592｜ 0.0796｜
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【2.最新报道】
【2026-02-10】航空春运景气持续攀升，中通快递拟发可转债
华源证券近日发布交通运输行业周报：SCFI综合运价指数较上周环比下降3.8%，至
1267点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-1.1%/-5.5%；上海-美西/美
东运价分别环比变化-3.5%/-2.9%；上海-东南亚运价环比下降4.6%。BCTI指数较上
周环比上涨1.6%，至903点。LR1中东-日本环比下降6.0%；MR-太平洋/新加坡-澳洲
/大西洋分别环比变化-5.0%/-7.5%/+48.8%。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
一、行业动态跟踪
快递物流：
1）中通快递发布2025年业绩预告，预计2025年四季度毛利同比-5.3%至+5.3%，包
裹量同比增长9.3%。根据公司公告，公司估计2025年营收介于485至500亿元，同比
增长9.5%至12.9%，毛利介于121.5至125.5亿元，同比增长8.5%至11.4%；2025Q4营
收介于139至154亿元，同比7.7%至19.3%，毛利介于35.6至39.6亿元，同比-5.3%至
+5.3%。公司营收估计增长主要受包裹量增加带动，2025年公司包裹量385.2亿件，
同比增长13.3%，其中2025Q4公司包裹量105.6亿件，同比增长9.3%。
2）中通发售15亿美元可换股优先票据并同步回购股份。根据公司公告，2025年2月
4日，公司宣布拟发售本金总额15亿美元的可转换优先票据，募集净额约为14.04亿
美元，票据到期日2031年3月1日，年利息0.925%，每半年付息一次，初始转换价24
1.79港元/股。票据募资净额中最多10亿美元用于再融资，包括回购公司A类股份以
及为美国存托股提供资金；约5亿美元用于为同步股份购回及限价看涨交易的溢价
提供资金及用于其他一般企业用途。我们认为公司总体采用更低融资成本渠道提高
股东回报。
3）宏川智慧发布向下修正“宏川转债”转股价格公告，转股价格由14.00元/股修
正为12.65元/股。公司于2026年2月6日召开第四届董事会第二十八次会议，审议通
过了《关于向下修正“宏川转债”转股价格的议案》，决定将“宏川转债”的转股
价格由14.00元/股向下修正为12.65元/股，修正后的转股价格自2026年2月9日起生
效，转股到期日为2026年7月16日。
航空机场：
1）2026年全球航空客运量预计将达到102亿人次。据国际机场协会（ACI）发布的
报告预测，2026年全球旅客量将达到102亿人次，同比增长3.9%。国际机场协会表
示，全球航空出行需求将持续强劲攀升，预计到2045年全球客运量将翻一番，达到
188亿人次，年复合增长率达3.4%，主要得益于新兴市场和发展中市场的增长。
2）预计2026年春运全国民航旅客运输量将达到9500万人次。据国务院新闻办公室
新闻发布会消息，综合研判，全社会跨区域人员流动量将会达到95亿人次，预计创
历史新高。铁路、民航客运量预计分别达到5.4亿人次和9500万人次，总体规模和
单日峰值均有望超过历史同期的峰值。预计旅游航线将迎来新的出行高峰，预计今
年春运全国民航旅客运输量将达到9500万人次，同比增长约5.3%。重点增加前往枢
纽机尝热门旅游地的航班，预计日均保障航班1.94万班次，同比增长5%。
3）国际航协：2025年旅客需求强劲，运力瓶颈依旧。国际航协数据显示，2025年
全球航空客运需求同比增长5.3%，总运力同比增长5.2%，国际需求同比增长7.1%；
亚太航空公司全年国际客运量同比增长10.9%，为各区域中最高，运力同比增长10.
2%，客座率上升0.5个百分点至84.4%。国际航协理事长威利·沃尔什表示需求持续
稳健增长的同时，行业面临脱碳进程与供应链保障这两大核心挑战。
航运船舶港口：
1）美印达成贸易协议，印度或停止购买俄油，合规VLCC再添利好：2月2日，美国
总统特朗普与印度总理莫迪通话后达成贸易协议，据特朗普所述，美方将对印征收
的“对等关税”税率从25%降至18%，同时取消因印采购俄油加征的25%惩罚性关税
，印度则承诺暂停购买俄油，转向美国采购石油。根据Kpler，即便在2025年8月50
%的关税落地后，印度仍每日进口约150万桶俄油。我们认为，若印度停止采购俄油
，并转向其他合规来源，有望提振合规油运市场运力需求。
2）美伊核谈判前景仍不明朗，关注伊朗局势后续发展：2月6日，伊朗和美国在阿
曼首都马斯喀特举行间接谈判，采用“同楼不同室”的非直接对话模式围绕相关方
案展开互动。谈判结束后，伊方称谈判顺利，而美方却宣布对伊朗相关实体及个人
实施制裁。会前双方于是否实现“零核能力”问题上仍有关键矛盾，前景不明。我
们认为伊朗局势后续发展仍有较大不确定性，若伊朗局势恶化或双方达成协议，均
利好合规VLCC。
3）本周集装箱运价下降：SCFI综合运价指数较上周环比下降3.8%，至1267点。其
中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-1.1%/-5.5%；上海-美西/美东运价分别
环比变化-3.5%/-2.9%；上海-东南亚运价环比下降4.6%。
4）本周原油轮VLCC上涨：BDTI指数较上周环比上涨2.09%，至1690点。VLCCTCE环
比上涨24.4%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化+43.2%/+26.7%/+4.1%；
Suezmax TCE环比下降2.3%；Aframax TCE环比下降13.3%。
5）本周成品油轮运价上涨：BCTI指数较上周环比上涨1.6%，至903点。LR1中东-日
本环比下降6.0%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-5.0%/-7.5%/+48.
8%。
6）本周散货船运价指数上涨：BDI指数较上周环比上涨1.1%，至2011点。其中，BC
I/BPI/BSI分别环比变化+0.03%/+1.7%/+3.5%。
7）本周新造船价整体略降：新造船船价指数较上周环比下降0.57点，为183.73点
；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-1.77点/-0.17
点；当月集装箱船价指数较上月环比上涨0.08点。
8）本期PDCI下降：1月24日至1月30日，新华 泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（
XH PDCI）报1195点，环比下跌61点，跌幅4.86%；其中东北至华南/华北至华南/华
南至东北/华南至华北流向指数分别环比+1.14%/-1.92%/-11.15%/-18.70%。
9）中国港口货物吞吐量增长，集装箱吞吐量增长：2026年1月26日-2026年2月1日
中国港口货物吞吐量为28160万吨，较前一周环比增长9.63%，集装箱吞吐量为741
万TEU，较前一周环比增长12.41%。
公路铁路：
1）2026年1月26日—2月1日全国物流保通保畅有序运行。根据国务院物流保通保畅
工作领导小组办公室监测汇总数据，1月26日—2月1日，全国货运物流有序运行，
其中：国家铁路运输货物7610.9万吨，环比增长2.27%；全国高速公路货车通行568
3万辆，环比增长4.75%。
二、核心观点
快递：当前电商快递行业需求坚韧，自上而下的“反内卷”带动快递价格上涨，释
放企业盈利弹性，电商快递中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流有望受益顺
周期回暖以及持续降本，业绩与估值存在双升空间；极兔有望受益海外市场高增长
与份额提升。建议关注：1）圆通速递：份额显著增长，网络健康，智能化领先优
势或二次打开；2）中通快递：行业长期龙头，经营稳定，分红回购创造股东回报
；3）顺丰控股：需求坚韧增长，成本管控持续深化，在资本开支下行期股东回报
不断提升；4）极兔速递：东南亚与新市场空间广阔且增速高，公司份额优势显著
，盈利有望长期高增长；5）申通快递：产能与服务双升，加盟商体系改善。
航空：把握春运提前布局和业绩预告期两条投资主线，需求底部修复可持续、存量
供给与增量供给双紧、油汇对成本端改善、“反内卷”成为行业共识等均形成明确
趋势。建议关注中国民航信息网络、海航控股、中国东航、南方航空、中国国航。
航运：1、看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中
东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性。随着原油增产持续，预计2026年油运市场景
气度有望再上一层楼，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油；2、看好散运市
场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加西芒杜铁矿
投产与未来美联储降息后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏
。建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋。3、看好亚洲内集运需求
中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂。同时，集运小
船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，市场景气度有望持续。
建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运。
船舶：船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。2
024年10月以来，受航运市场低迷、地缘事件冲击和环保法规待定等因素影响，新
造船订单较弱，导致新造船价持续调整。造船产能在经过十余年行业低谷出清后，
持续紧张。即便订单同比下滑，船厂订单仍饱满。展望后市，制约新造船市场活动
的三重因素有望缓解或向好：油散市场景气度有望提升、全球脱碳法规持续推进、
地缘事件影响缓和。同时，造船企业预计将进入利润兑现期。建议关注中国船舶、
中船防务、中国动力。
供应链物流：1、深圳国际：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎
来价值重估。2、化工物流：市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机
会。化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性。关注：1）密尔克卫：物贸一体化
的商业模式具备较强成长性；2）兴通股份：商业模式清晰，运力持续扩张下业绩
确定性较强。
港口：供应链陆海枢纽，格局趋稳重视红利。港口作为交通运输基础设施，经营模
式稳定，现金流强劲。随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和
枢纽港成长性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港。
风险提示。1）宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。2）快递行
业价格竞争超出市场预期。3）油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作
为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。（华
源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-08-30 ｜ 成交量(万股) ｜ 16049.448 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 57568.631 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 91354122.40｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 43601571.46｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 39426084.44｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 38295072.00｜
｜东海证券股份有限公司上海嘉定区新郁路｜ 0.00｜ 22703858.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 42808912.00｜ 0.00｜
｜中银国际证券股份有限公司广东分公司 ｜ 19011366.00｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 7824149.80｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 7544746.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 7107974.00｜ 0.00｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-07-30【类别】关联交易
【简介】唐山港集团股份有限公司（以下简称公司）拟向公司控股股东唐山港口实
业集团有限公司（以下简称唐港集团）转让公司持有的唐山港（山西）物流有限公
司（以下简称山西物流公司）100%股权（以下统称本次交易）。
【公告日期】2025-04-24【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方唐山港口实业集团有限公司,津唐国际集装箱
码头有限公司,唐山浩淼水务有限公司等发生销售商品,接受劳务等的日常关联交易
，预计关联交易金额100167.74万元。20250424：股东大会通过
【公告日期】2025-03-29【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方唐山港口实业集团有限公司,津唐国际集装箱
码头有限公司,唐山浩淼水务有限公司等发生销售商品,接受劳务等的日常关联交易
，预计关联交易金额62,773.85万元。20240416：新增公司2024年度日常关联交易
金额4,000万元。20240516：新增公司2024年度日常关联交易金额16,800万元。202
50329：2024年度，公司与关联方实际发生的总金额为57183.1409万元。
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