唐山港(601000)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 唐山港：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+5.37%，盈利逐步修复(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入54.65、56.43、57.23亿元，同比增速分别为-4.52%、3.25%、1.42%，实现归母净利润18.12、19.51、20.09亿元，同比增速分别为-8.45%、7.68%、2.99%，对应EPS为0.31、0.33、0.34元，2025年10月29日收盘价对应PE为13.02、12.09、11.74倍，维持“增持”评级。

●2025-09-11 唐山港：Q2业绩环比明显改善，煤炭货量实现修复(招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●唐山港专注于散杂货装卸堆存业务，公司所在的京唐港区是津冀港口群中距离渤海湾出海口最近点，区位优势突出，经济腹地广阔。公司持续压缩及剥离非主营业务，聚焦主业经营，业绩稳定性较强。根据上半年业绩表现，我们预计公司25-27年归母净利润分别为19亿元、19.5亿元、20.1亿元，对应25年PE为12.3x，PB为1.1x，维持“增持”评级。

●2025-09-01 唐山港：【华创交运*业绩点评】唐山港：Q2业绩环比改善显著，看好港口行业高分红标杆长期发展(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●华创证券维持对唐山港2025-2027年的盈利预测，分别为20.4亿、21.9亿和23亿元，对应EPS为0.34元、0.37元和0.39元，PE分别为12倍、11倍和10倍。报告强调，公司作为高分红优质港口标的，有望受益于区域港口一体化推进带来的格局优化，因此给予“推荐”评级。然而，宏观经济下行及河北省港口整合不及预期可能构成潜在风险。

●2025-09-01 唐山港：2025年半年报点评：Q2归母净利润降幅收窄，阶段性受制于需求承压(信达证券 匡培钦,黄安)

●信达证券预计，2025年至2027年，唐山港的营业收入将分别为53.65亿元、54.47亿元和54.75亿元，同比增速分别为-6.28%、1.53%和0.51%。归母净利润预计分别为18.60亿元、19.34亿元和19.57亿元，对应EPS为0.31元、0.33元和0.33元。基于2025年9月1日收盘价计算，未来三年的市盈率分别为12.52倍、12.04倍和11.90倍。综合考虑，信达证券维持“增持”评级。

●2025-06-18 唐山港：散杂货港口服务本地，经营稳定红利性突出(华源证券 孙延,刘晓宁,曾智星,王惠武)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.15/20.74/21.13亿元，同比增速分别为1.84%/2.92%/1.89%，当前股价对应的PE分别为11.97/11.63/11.41倍。鉴于公司经营稳健且分红率可观，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-30 中远海特：运力扩张推动业绩增长，前三季度营收和扣非归母净利润同比增长超三成(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.37/23.61/26.70亿元，同比+26.6%/+21.9%/+13.1%，EPS为0.71/0.86/0.97元/股，对应PE分别10.1/8.3/7.3倍，我们看好公司在风电、储能设备、汽车、纸浆等特种运输细分领域的竞争力，维持公司买入评级。

●2025-10-30 招商轮船：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润高增35%，集运分部净利润高增(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入265.00、277.85、288.20亿元，同比增速分别为2.72%、4.85%、3.73%，实现归母净利润56.21、63.14、67.50亿元，同比增速分别为10.05%、12.33%、6.90%，对应EPS为0.70、0.78、0.84元，2025年10月29日收盘价对应PE为12.33、10.97、10.26倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 大秦铁路：2025年三季报点评：Q3大秦线运量同比+3.87%，成本高增导致利润承压(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.05亿元、84.71亿元、94.19亿元，同比分别-20.29%、+17.57%、+11.19%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2025-10-30 青岛港：2025年三季报点评：Q3归母净利润+3.79%，业绩维持稳健增长(信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑公司并购计划影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入191.12、194.59、197.81亿元，同比增长0.90%、1.81%、1.66%，实现归母净利润54.91、57.18、59.39亿元，同比增长4.89%、4.13%、3.86%，对应EPS为0.85、0.88、0.91元，2025年10月29日收盘价对应PE为10.14、9.74、9.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入为1431.82/1521.07/1594.99亿元，同比增长8.4%/6.2%/4.9%，实现归母净利润14.05/45.28/70.55亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，PB分别为2.6/2.3/2.0倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2025-10-29 南方航空：客座率再创新高，三季度业绩同比回升(中邮证券 曾凡喆)

●前三季度公司营业收入1376.7亿元，同比增长2.2%，实现归母净利润23.1亿元，同比增长17.4%；第三季度公司营业收入513.7亿元，同比增长3.0%，实现归母净利润38.4亿元，同比增长20.3%。预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.0亿元、63.9亿元、90.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-29 招商公路：毛利率短期承压，费用优化支撑盈利稳健(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●公司作为国内公路运营板块龙头，持续强化路产规模，业绩增长稳健。我们预计2025-2027年归母净利润分别为56.2/60.1/63.6亿元，对应PE分别为12.7/11.8/11.2x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 皖通高速：【华创交运*业绩点评】皖通高速：25Q3业绩同比增长8.19%，内生外延双轮驱动逻辑持续兑现(华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●基于前三季度业绩，华创证券预计公司2025-2027年盈利分别为19.3亿、20.6亿、20.2亿元，对应EPS为1.13元、1.21元、1.18元，PE分别为13倍、12倍、13倍。公司承诺2025-2027年分红比例不低于60%，按2026年预期净利对应60%分红比例，股息率可达4.8%。以4%股息率为定价基准，给予一年期目标价18.1元，预期较现价有20%空间，强调“推荐”评级。

●2025-10-29 南方航空：【华创交运*业绩点评】南方航空：25Q3盈利38.4亿，同比+20%，看好盈利持续兑现(华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●行业供给增速有限，新航季时刻继续收紧，叠加公商务需求回暖及反内卷背景，预计第四季度票价将延续正增长趋势，支持航空公司盈利能力持续改善。基于国内宏观经济、油价及票价水平的综合考虑，华创证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为9.5亿、71亿和101亿元，对应EPS为0.05、0.39和0.56元。给予“推荐”评级，同时提示需关注经济大幅下滑、油价上涨及汇率贬值等潜在风险。