经营分析

☆经营分析☆ ◇600479 千金药业 更新日期:2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售,以及药品的批发和零售
业务。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品生产销售            |  98378.43|  68733.43| 69.87|       54.11|
|药品批发零售            |  70553.58|  15377.86| 21.80|       38.81|
|其他                    |  10337.98|   6848.99| 66.25|        5.69|
|中药材及饮片生产        |   2529.88|   -119.00| -4.70|        1.39|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|销售商品                | 178617.26|  88778.91| 49.70|       98.25|
|其他业务                |   3182.61|   2062.37| 64.80|        1.75|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|中国大陆                | 181799.87|  90841.27| 49.97|      100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品生产                |  53022.25|  35496.40| 66.95|       52.76|
|药品批发零售            |  40712.48|   6416.14| 15.76|       40.51|
|其他                    |   7547.65|   4319.80| 57.23|        7.51|
|其他业务                |   2114.15|   1166.53| 55.18|        2.10|
|中药材及饮片生产        |   1571.97|    156.21|  9.94|        1.56|
|合并抵销                |  -4466.16|    -85.88|  1.92|       -4.44|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品批发零售            |  40712.48|   6416.14| 15.76|       40.51|
|西药生产                |  28437.51|  19640.23| 69.06|       28.30|
|中药生产                |  24584.74|  15856.17| 64.50|       24.46|
|卫生用品                |   5784.77|   3338.08| 57.70|        5.76|
|其他业务                |   2114.15|   1166.53| 55.18|        2.10|
|中药材及饮片生产        |   1571.97|    156.21|  9.94|        1.56|
|娱乐                    |   1512.28|    912.48| 60.34|        1.50|
|其他                    |    250.61|     69.24| 27.63|        0.25|
|合并抵消                |  -4466.16|    -85.88|  1.92|       -4.44|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华中                    |  55269.32|        --|     -|       54.99|
|华东                    |  14427.91|        --|     -|       14.36|
|西南                    |  10912.91|        --|     -|       10.86|
|华南                    |   6361.16|        --|     -|        6.33|
|华北                    |   4591.37|        --|     -|        4.57|
|西北                    |   4518.24|        --|     -|        4.50|
|东北                    |   2307.28|        --|     -|        2.30|
|其他业务                |   2114.15|   1166.53| 55.18|        2.10|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品生产                | 190271.64| 125733.10| 66.08|       52.42|
|药品批发零售            | 149909.22|  28363.13| 18.92|       41.30|
|其他                    |  17058.33|   9464.40| 55.48|        4.70|
|中药材及饮片生产        |   5682.66|    666.88| 11.74|        1.57|
|其他业务                |   5571.15|   4100.86| 73.61|        1.53|
|合并抵消                |  -5512.54|     18.21| -0.33|       -1.52|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品批发零售            | 149909.22|  28363.13| 18.92|       41.30|
|中药生产                |  99045.87|  63505.63| 64.12|       27.29|
|西药生产                |  91225.77|  62227.47| 68.21|       25.13|
|卫生用品                |  13514.65|   7517.81| 55.63|        3.72|
|中药材及饮片生产        |   5682.66|    666.88| 11.74|        1.57|
|其他业务                |   5571.15|   4100.86| 73.61|        1.53|
|娱乐                    |   2810.40|   1675.51| 59.62|        0.77|
|其他                    |    733.28|    271.08| 36.97|        0.20|
|合并抵消                |  -5512.54|     18.21| -0.33|       -1.52|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华中                    | 209168.17|  71635.52| 34.25|       57.63|
|华东                    |  46148.20|  28815.20| 62.44|       12.71|
|西南                    |  35589.18|  21563.16| 60.59|        9.80|
|华南                    |  25249.90|  15930.09| 63.09|        6.96|
|西北                    |  16886.36|   9791.08| 57.98|        4.65|
|华北                    |  16544.86|  10982.42| 66.38|        4.56|
|东北                    |   7822.63|   5528.25| 70.67|        2.16|
|其他业务                |   5571.15|   4100.86| 73.61|        1.53|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品生产                | 140888.76|  92707.28| 65.80|       51.90|
|药品批发零售            | 115946.45|  20971.31| 18.09|       42.71|
|其他                    |  12241.70|   7193.18| 58.76|        4.51|
|中药材及饮片生产        |   5878.37|    823.09| 14.00|        2.17|
|其他业务                |   4087.47|   3236.33| 79.18|        1.51|
|合并抵销                |  -7578.14|     73.51| -0.97|       -2.79|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|药品批发零售            | 115946.45|  20971.31| 18.09|       42.71|
|中药生产                |  72041.02|  46334.91| 64.32|       26.54|
|西药生产                |  68847.74|  46372.36| 67.35|       25.36|
|卫生用品                |   9441.88|   5639.95| 59.73|        3.48|
|中药材及饮片生产        |   5878.37|    823.09| 14.00|        2.17|
|其他业务                |   4087.47|   3236.33| 79.18|        1.51|
|娱乐                    |   2268.89|   1359.31| 59.91|        0.84|
|其他                    |    530.93|    193.92| 36.52|        0.20|
|合并抵消                |  -7578.14|     73.51| -0.97|       -2.79|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华中                    | 158847.47|        --|     -|       58.51|
|华东                    |  33500.82|        --|     -|       12.34|
|西南                    |  24583.60|        --|     -|        9.06|
|华南                    |  19360.04|        --|     -|        7.13|
|西北                    |  12912.58|        --|     -|        4.76|
|华北                    |  12266.86|        --|     -|        4.52|
|东北                    |   5905.77|        --|     -|        2.18|
|其他业务                |   4087.47|        --|     -|        1.51|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司主要业务
报告期内,公司专注于中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产、销售,以及
药品批发和零售业务。
公司的主要产品包括妇科千金片(胶囊)、补血益母丸(颗粒)、缬沙坦胶囊、马来酸
依那普利片、盐酸地芬尼多片、水飞蓟宾葡甲胺片、苯磺酸氨氣地平片、非那雄胺
片以及妇科专用棉巾系列等。
(二)经营模式
公司通过建立数字化体系,有效整合采购、生产、质量、销售以及研发资源,持续
提升经营质量。
1、采购模式
公司在甘肃、云南的中药材种植、收购、加工基地持续发挥作用,保障当归、党参
、功劳木等核心中药材的稳定供应。依托数字化供应链平台,将原药材、化学原料
药、辅料、包装材料等物料采购与生产计划深度绑定,通过集团内内协同、采购与
外部供应商内外协同,进一步降低采购成本。同时,建立原材料价格波动预警机制
,提升供应链抗风险能力。
2、生产模式
在国家GMP标准和公司生产规范基础上,全面推进精益生产深化落地。由产供销一
体化组织统筹生产计划,结合市场需求动态调整产能,通过数字化系统对生产全流
程(包括原材料投入、工艺参数、半成品检测、成品入库)进行实时监控,实现生
产数据可追溯;强化质量与生产的协同,确保原材料、半成品、成品质量全环节达
标,保障产品安全与疗效。
3、销售模式
报告期内,公司产品主要通过医疗终端、零售终端和互联网电商进行销售。公司将
革新升级营销模式,聚焦生态建设,做好客户赋能,做好学术赋能与数字化转型,
提升一线产品覆盖率与推动二线产品增长、提升化学药的占比,实现利润与规模的
阶段性增长,未来将不断提高创新药在产品体系中的占比。
4、研发模式
公司坚持“中药稳盘求进、化药破局增效”的研发战略,依托博士后科研工作站和
国家企业技术中心,深化产学研用合作。中药领域,紧密围绕“强化龙头、培育明
星、盘活存量、开发新品”这一指导方针,围绕独家产品开展工艺改良、新增功能
主治等多项研究;持续推进妇科千金片(胶囊)、补血益母丸等核心品种的临床研
究;培育潜力品种,推动中药创新药研发。化药领域,围绕“短期聚焦仿制药,中
期布局首仿/难仿,长期突破创新药”产品布局,聚焦“妇科类、大病类、肝肾类
、四高类”等多个优势领域,借助批文购买、委外研发等多渠道加速研发进程,推
动公司产品线快速拓展,布局肿瘤、安眠等领域创新药,打造特药、局部用药平台
。同时,通过研发数字化转型,打造研发中台,实现全生命周期管理的“跑研”模
式。
(三)行业基本情况
2025年1月,2024版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》正式执
行。2024版医保目录新增91种药品,同时移除43种已被替代或长期停产药品。调整
后药品总数达到了3159种,包括1765种西药、1394种中成药,以及保持不变的892
种中药饮片。
2025年1月,国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产
业高质量发展的意见》。意见提出:深化推进药品器械审评审批改革,优先审评临
床急需药械(如基因治疗药物、医用机器人等),试点缩短审批时限。强化药品全
生命周期监管,完善药品追溯码全场景应用。加强专利链接制度,延长创新药械市
场独占期。构建全链条监管体系,推动医药产业高质量发展。
2025年上半年,医药价格治理相关举措在全国多地省份陆续推进。各省逐步开展中
成药价格专项治理;五省联盟推动《省级药品挂网共识(第三版)》,统一挂网的
标准框架。同时,国家医保目录调整新增“商保创新药目录”,支付高价值创新药
发展。
(四)行业发展情况
国家统计局数据显示,2025年1-6月,医药制造业营业收入达到12275.20亿元,同
比下降1.2%,利润总额为1766.90亿元,同比下降2.8%。在行业原材料成本持续增
加,研发投入增加等背景下,医药制造业呈现出营收、利润双承压的趋势。
(五)公司所处行业地位
公司连续十多年保持口服妇科炎症中成药市场第一品牌地位。“千金”是国家驰名
商标。千金药业荣获“2025中国中药研发实力前50强”“2025大健康产业影响力品
牌”等奖项。
二、经营情况的讨论与分析
2025年,公司践行“三新领航,迈入百强”的中长期战略规划,坚定落实相关战略
举措,加大研发投入,有序推动数字化转型发展,持续提升经营质量和核心竞争力
。报告期内,公司实现营业收入18.18亿元,同比下降5.5%;实现利润总额1.94亿
元,同比增长11.9%;归属于上市公司股东净利润1.28亿元,同比增长8.5%。
(一)经营情况
报告期内,公司围绕“一主两辅”的战略方向,聚焦主业、聚焦优势。核心主线医
药工业合并实现营收10.05亿元,同比增长6.4%,净利润1.98亿元,同比增长22.3%
。其中千金药业营收4.88亿元,同比增长1.8%,净利润1.22亿元,同比下降4.8%;
千金湘江药业营收3.87亿元,同比增长8.3%,净利润5606万元,同比增长37.1%;
千金协力药业营收1.39亿元,同比增长21.8%,净利润2071万元,同比增长43.4%。
并行辅线之一医药批发及零售实现营收7.59亿元,同比下降15.7%,净利润2086万
元,同比下降16.4%。并行辅线之二千金卫生用品实现营收9485万元,同比增长41.
9%,净利润857万元,同比增长46.8%。
(二)战略举措落实方面
1.产品战略
截至报告期末,集团在研项目126个,其中中药31个,化药92个,衍生品3个。报告
期研发投入1.38亿元,同比增长27.0%,研发投入强度7.6%,同比增长1.9个百分点
。
中药方面:3个创新药研发项目,活血消异颗粒获得临床批准,千金养巢方和千金
宫粘方有序推进;5个改良型新药研发进展顺利;5个经典名方研发项目,其中桃红
四物汤获得发补通知;4个上市后临床研发项目,补血益母丸中药保护品种申请被
正式受理;6个基础研究项目有序开展;6个工艺质量提升项目,八珍益母片与妇科
调经片水溶性包衣获得中等变更批准;1个中成药产品印度尼西亚注册项目进入注
册申报。
化药方面:报告期内在研项目92个。其中,12个品种获批;2个项目完成发补研究
;其他项目稳步推进。2个化药1类创新药项目处于药理药效研究阶段;2个化药1类
创新药项目处于化合物筛选阶段。
2.数字化战略
平台搭建:数字化平台建设获突破。营销智能化平台确立了施工图;客户运维平台
建设方案出台并确认了供应商;数据中台与云平台建设完成本地机房模块化改造方
案,算力存储中心三模块同步推进:模块化机房施工中、网络优化落地、云资源完
成招标;自研AI平台技术底座升级,上线合同风控等4大应用,支撑62%自研系统迭
代提速。
营销数字化:营销模式升级为“价值驱动”。公司价值驱动标杆团队置身公益,创
造社会价值,利他借力,通过“两成两赋”实现升维发展。公司通过党员大会、营
销总结会等多种形式进行宣贯,推动全面复制、推广。
生产数字化:公司上线了生产排程管理系统、仓库管理系统、设备管理系统等信息
系统,车间关键工序50%以上实现自动排程,外委维修响应时间缩短40%,入库出库
效率提升50%以上,加味逍遥丸产线管理效率提升30%。千金湘江药业通过检验数字
化,检验人员人效提升22%。供应商系统上线,通过深度洞察业务,优化采购制度
及流程,提效30%以上。3家医药工业企业请示与批复减少近300个。
研发数字化:实现研发数据全流程线上管理;完成实验室、物控模块的搭建,物料
、仪器设备等即将实现实时在线管理。
3.人才战略
报告期内建立107个柔性组织,1000余名员工参与运作,与常规部门双轨并行。母
公司新入职2名顶尖学府博士,为妇科化药孵化项目选拔储备专业人才20余人,推
动近80名专业技术人才跨单位/部门轮岗交流。医药工业研发人均项目数增长7.2%
,生产人均产值增长10%以上,营销人均销售额增长超过10%。
三、报告期内核心竞争力分析
1.品牌优势
“千金”商标是中国驰名商标,是最具价值、最受信赖的女性健康品牌,千金品牌
多年荣获西普会“健康中国品牌榜”妇科用药金奖。
2025年5月由中国品牌建设促进会、中国资产评估协会主办“2025中国品牌价值评
价信息”会发布,千金品牌价值位居医药健康类第29位,品牌价值达20.34亿元。2
025年6月,药智网、中新社国际传播集团、《中国药业》杂志联合主办的2025PDI
医药研发-创新大会暨中国药品研发百强榜发布会上,千金药业荣获2025中国中药
研发实力第49位。2025年7月,千金药业荣膺第十四届财经峰会“2025大健康产业
影响力品牌”。
2、产品优势
公司具备片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、煎膏剂、散剂和溶液剂等12种主要剂型的
生产能力,依托38条自动化生产线进行高效运作。在药品注册方面,公司持有153
项药品注册批件和23项原料药注册批件。公司及控股子公司共有48个药品被纳入《
国家基本药物目录(2018年版)》,91个药品入讯国家基本医疗保险、工伤保险和生
育保险药品目录(2024年版)》。截至2025年6月30日,集团累计拥有有效专利332件
,具体包括发明专利206件、实用新型专利59件和外观设计专利67件。公司的核心
中成药产品——妇科千金片(胶囊)和补血益母丸(颗粒),均享有独家生产地位
,是国家基本药物和国家医保甲类药品,彰显其重要的临床价值与市场地位。其中
,妇科千金胶囊被10项临床指南、1项专家共识推荐,并收录于2部教材,体现了权
威学术认可。在仿制药领域,公司持续推进产品质量提升,目前已有一系列产品通
过或视同通过一致性评价。这些新获批的重磅仿制药品种,进一步扩充了公司的产
品管线,增强了市场竞争力。
3、营销优势
公司营销系统坚持以“千金经营法式”为指引,根据行业政策和市场环境的变化,
对千金的营销理念和机制进行动态调整和创新,让“千金经营法式”不断焕发新的
生命和活力,加速推进千金营销数字化转型。报告期内,公司全面启动数字化转型
,着力打造千金数智AI,构建营销工作的智能中枢。
公司拥有自己的直营团队,并进行了专业分工,能够迅速应对市场变化。基于行业
价值创造和客户价值创造的出发点,公司着手竞品替代+两成+营销数字化的营销体
系建设,在医药行业整体缩量背景下,公司营销业绩取得了持续增长。
(三)产业一体化优势
公司成功打造了集药材种植、加工与药品研发、生产、贸易于一体的完整产业链集
群,实现了上下游高效协同。在产业链的上游,我们拥有核心药材种植基地,这不
仅有效降低了原材料的交易成本,还确保了稀缺资源的稳定供应,并保障了产品的
质量。在中游,我们持续增强产品研发,拓展产品线,同时通过数字化生产优化工
艺流程,实现成本降低和效率提升,增强了产品的市场竞争力。在下游,我们利用
自有商业公司和零售网络布局,加快市场拓展步伐,减少了客户开发成本。集团通
过整合上下游产业链资源,在经营风险控制、成本降低、效率提升和规模效益实现
等方面,持续展现出显著的优势。
(四)技术优势
公司现为国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业、国家重点农业产业化龙
头企业,中药创新品牌企业,组建了国家级创新平台2个(国家企业技术中心、博
士后科研工作站),省级创新平台3个(湖南省女性健康药物工程技术研究中心、
湖南省抗病毒药物工程技术研究中心、湖南省中药衍生品工程技术研究中心),共
有科技人员364人,本科及以上学历占比近80%,中高级职称以上技术人员约60%,
高级工程师30名,博士8名,湖湘青年英才2名,享受国务院特殊津贴专家2名,省
政府特殊津贴专家1名。同时,公司拥有一支在新药开发及临床医学等领域有着丰
富经验的专家团队,为新药研发和技术创新提供技术支撑。
四、可能面对的风险
1.中药材价格波动风险及应对措施
中药材价格受产地极端天气、种植面积调整、劳动力成本、供求关系等因素影响,
波动幅度较大。部分核心中药材(如党参)因主产区降水异常预计价格复涨,对生
产成本构成压力。
依托甘肃、云南的GAP种植基地,扩大自有种植规模,2025年新增当归、党参、黄
芪GAP种植面积7000亩,实现核心药材自给率的提升;建立中药材价格动态监测系
统,结合历史数据与市场预测,在价格低谷期加大储备,上半年累计增加当归等药
材库存500余吨;通过产地趁鲜加工政策落实、供应商的开源等手段,减少价格波
动对正常供应的影响。
2.药品质量风险及应对措施
原材料的品质与成本、生产流程的管理,以及原材料的品质标准,都会对最终产品
的品质造成影响。
公司采纳全面质量管理理念,将质量控制融入企业的各个部门和每一个环节。制定
严格的原材料采购标准,挑选信誉良好的供应商,并严格按照品质标准进行检验和
放行,以确保原材料的品质和安全性。构建科学的生产质量管理体系,强化对生产
流程的监督和控制,确保所有环节均符合GMP标准。引进先进的生产设备,提升生
产工艺的稳定性和一致性。加强员工对质量的意识培养和技能训练,提高员工的质
量管理能力和操作技能,确保生产过程中的质量控制。
3.行业政策风险及应对措施
随着医药卫生体制改革的深入,有效地减轻了居民就医的经济负担,并切实缓解了
“看病难、看病贵”的问题,为大众提供了安全、高效、便捷、经济的医疗卫生服
务。近期,国家密集出台了多项政策文件,旨在解决“看病难”问题,加速推进医
联体和医共体建设、推动分级诊疗制度、发展“互联网+医疗健康”服务、以及推
进公立医疗机构的改革。同时,为了解决“看病贵”的问题,推进了新医改中的“
三医”联动改革,加强了信息互联互通和价格治理、实施了集中带量采购,并推动
了医保支付方式的改革,这些措施对企业的高质量发展提出了更高的要求。
公司将紧随政策发展的步伐,调整企业战略布局,加强产品研发;实施产供销一体
化,全面管理产品生命周期,以控制成本并提高效率;基于公司现有的产品线和市
场基础,优化产品结构:积极拥抱集中采购政策,利用带量采购的机会来扩大市场
份额。
4.研发风险及应对措施
中药新药研发周期长、投入大,可能会出现部分项目研发进度和研发成本控制达不
到预期的风险;受医药政策,特别是集采政策变化影响,部分在研项目市场价值可
能较立项之初有较大变化,进而影响项目经济价值。
公司将强化项目管理,落实“跑研”,借助研发数字化平台,提高产品研发的质量
和效率,控制研发成本和研发风险;不断完善项目过程的阶段性评估机制,加强项
目价值管理,及时调整研发计划。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|株洲千金巨幕影城有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|株洲千金文化广场有限公司  |       2500.00|     -545.50|    10340.35|
|株洲千金瑰秘酒业股份有限公|       2000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|株洲市国海国创千金医药创业|             -|     -616.46|    38501.23|
|投资合伙企业(有限合伙)    |              |            |            |
|株洲神农千金实业发展有限公|       6080.00|     -221.45|    58798.58|
|司                        |              |            |            |
|楚雄市千金植物资源开发有限|        200.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|湖南千金养生坊健康品股份有|       3000.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|湖南千金医药股份有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|湖南千金协力药业有限公司  |       3200.00|     2321.84|    32812.90|
|湖南千金卫生用品股份有限公|       8000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|湖南千金大药房连锁有限公司|       1000.00|     4605.57|    70962.12|
|湖南千金投资控股股份有限公|       6720.00|     1030.87|    24245.35|
|司                        |              |            |            |
|湖南千金湘江药业股份有限公|       4800.00|    10637.95|    97458.99|
|司                        |              |            |            |
|湖南千金药材有限公司      |       3000.00|      635.73|    13112.66|
|醴陵千金影院有限公司      |        800.00|           -|           -|
|陇西千金本草科技开发有限公|        500.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|陇西千金药材有限公司      |       2000.00|           -|           -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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