☆经营分析☆ ◇600398 海澜之家 更新日期：2025-06-20◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜ 464201.74｜ 228616.25｜ 49.25｜ 75.03｜
｜其他品牌 ｜ 74272.74｜ 31311.92｜ 42.16｜ 12.00｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 64608.54｜ 26040.96｜ 40.31｜ 10.44｜
｜其他业务 ｜ 15615.16｜ 2471.49｜ 15.83｜ 2.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜服装 ｜2016210.23｜ 928902.86｜ 46.07｜ 92.70｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.65｜
｜材料销售 ｜ 65757.46｜ 1764.13｜ 2.68｜ 3.02｜
｜租赁及其他 ｜ 13683.97｜ 2224.31｜ 16.25｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜裤子 ｜ 376574.07｜ 150086.95｜ 39.86｜ 17.31｜
｜其他 ｜ 342298.50｜ 207635.37｜ 60.66｜ 15.74｜
｜T恤衫 ｜ 291792.75｜ 116887.75｜ 40.06｜ 13.42｜
｜羽绒服 ｜ 255863.98｜ 115375.39｜ 45.09｜ 11.76｜
｜茄克衫 ｜ 194903.97｜ 104048.35｜ 53.38｜ 8.96｜
｜衬衫 ｜ 171260.06｜ 66669.85｜ 38.93｜ 7.87｜
｜西服 ｜ 167930.20｜ 81394.82｜ 48.47｜ 7.72｜
｜鞋子 ｜ 132588.18｜ 46855.95｜ 35.34｜ 6.10｜
｜针织衫 ｜ 82998.52｜ 39948.43｜ 48.13｜ 3.82｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.65｜
｜材料销售 ｜ 65757.46｜ 1764.13｜ 2.68｜ 3.02｜
｜租赁及其他 ｜ 13683.97｜ 2224.31｜ 16.25｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 851034.26｜ 388720.40｜ 45.68｜ 40.61｜
｜中南 ｜ 415562.65｜ 189813.37｜ 45.68｜ 19.83｜
｜华北 ｜ 257232.58｜ 117494.16｜ 45.68｜ 12.27｜
｜西南 ｜ 206365.30｜ 94259.90｜ 45.68｜ 9.85｜
｜西北 ｜ 137801.03｜ 62942.32｜ 45.68｜ 6.58｜
｜东北 ｜ 112703.93｜ 51478.91｜ 45.68｜ 5.38｜
｜其他业务 ｜ 79441.43｜ 3988.44｜ 5.02｜ 3.79｜
｜海外 ｜ 35510.49｜ 24193.80｜ 68.13｜ 1.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜1129976.15｜ 512266.32｜ 45.33｜ 74.05｜
｜其他品牌 ｜ 175879.36｜ 93693.02｜ 53.27｜ 11.53｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 146191.40｜ 69018.46｜ 47.21｜ 9.58｜
｜其他业务 ｜ 73837.24｜ 5485.10｜ 7.43｜ 4.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海澜之家系列 ｜ 891746.90｜ 411310.22｜ 46.12｜ 75.38｜
｜海澜团购定制系列 ｜ 108563.92｜ 47336.25｜ 43.60｜ 9.18｜
｜其他品牌 ｜ 90606.85｜ 53138.77｜ 58.65｜ 7.66｜
｜其他业务 ｜ 46067.35｜ 2189.82｜ 4.75｜ 3.89｜
｜材料销售 ｜ 36755.22｜ 877.71｜ 2.39｜ 3.11｜
｜租赁及其他 ｜ 5709.97｜ 1096.40｜ 19.20｜ 0.48｜
｜电、汽销售 ｜ 3602.15｜ 215.72｜ 5.99｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对复杂多变的国内外环境，公司以消费需求为核心导向，深化品牌价值
，迭代产品创新，稳固服装主业，加码运动赛道，加快全球化步伐，积极探索品牌
服饰集合店新业务，培育新的增长引擎。报告期，公司实现营业收入209.57亿元，
归属于上市公司股东净利润21.59亿元；其中海澜之家系列实现主营业务收入152.7
0亿元；海澜团购定制业务实现主营业务收入22.24亿元；其他品牌实现主营业务收
入26.68亿元。
（一）海澜之家主品牌业务情况
海澜之家主品牌秉持“创造有生命力的服饰”的品牌理念，通过创新多样传播形式
，从产品、渠道、营销等多角度精准发力，积极拥抱主流价值观，让品牌融入当代
消费者多元需求，激发品牌活力，提升品牌价值。
1、创新融合赋能品牌，与消费者共鸣共生，提升国民品牌影响力
将传统文化之美融入品牌基因，创造记忆点，强化品牌认同。自2023年起，海澜之
家已连续三年入选央视总台“品牌强国工程领跑品牌”，成为服装行业首个获此殊
荣的品牌，尽显国民品牌实力。海澜之家通过特别呈现《五四青年节特别节目》，
冠名《青年京剧演员大会》《国风超有戏》《总台IP进校园》等一系列经典触达更
多受众，与国民建立起深厚的情感纽带，深化品牌价值。
致力于塑造国民品牌典范，通过情感共鸣，输出优质内容。1月，冠名引力一号“
海澜之家号”运载火箭发射成功，为中国航天发展贡献力量，提升品牌关注度与影
响力；2月，作为央视龙年春晚“唯一服装品类赞助商”，通过百家媒体向全球华
人献上新春祝福，扩大品牌声量；4月，打造武汉天河机嘲龙腾九州”特展，构建
美学新空间，展示匠心服饰与非遗传承创新，刷新消费者出行体验；6月父亲节，
牵手品牌大使吴镇宇共创走心短片“一生孩子，一世爸爸”，并联动抖音、微信发
起“国民家庭记忆计划”，引发情感共鸣，实现节日传播破圈；10月，“山不在高
”系列亮相上海时装周，以时装讲述中国美学故事，深受消费者喜爱；12月，签约
游泳世界冠军潘展乐成为全新代言人，以新时代青年偶像传递品牌普适性，焕发品
牌新活力。
构建全方位品牌传播矩阵，整合多媒体资源，全平台发布内容，以提升品牌在大众
心里的品质感与好感度，扩大品牌影响力。
报告期，海澜之家与央视新闻合作推出高水准视觉大片，央视主持人任鲁豫身着海
澜之家极光95绒产品，在冬日寻找中国热源。该大片通过央视新闻微信视频号、抖
音、快手、中国之声微博、央视新闻微博、央视新闻客户端、百家号等媒体矩阵全
平台发布，增强品牌曝光，提升海澜之家的产品力。
2、科技与设计双轮驱动，打造丰富多元的优质产品组合
海澜之家加码研发设计投入，丰富科技功能、IP时尚、品质环保等产品组合，迭代
优化爆款，不断推出新品，满足更广泛、更多元化的消费需求。
探索新材质，迭代新工艺，升级打造爆款单品。如推出“韵彩自然”系列夏季类产
品，该系列运用吸湿速干、长效抑菌等“不留汗”黑科技，兼具免烫、凉感功能，
重塑夏日清新体感，成为夏日运动爆款；升级“清新夹克”系列户外科技产品，以
宽松廓形搭配色彩碰撞，为经典夹克赋予年轻活力，打造适配年轻人出行穿搭的时
尚外套；迭代御寒极光系列，采用“800蓬、95绒”高标准配置，以冲锋衣款式为
基础，融合面包服样式，搭配功能性面辅料。海澜之家在延续前几代卓越品质的同
时，实现产品质价比的升级突破，凭借时尚感与科技性能，满足消费者不同生活场
景的穿着需求。
扎根东方传统美学，加码国潮产品研发。从中国传统文化中汲取灵感进行服装的创
新演绎，推出“龙腾九州”系列，齐聚非遗文化、国风艺术、时尚国潮等多元风格
的龙系新品，将文化融于服饰之中，赋予服饰全新生命力；推出适合情侣、亲子穿
着的“布鲁伊”联名IP系列，产品整体风格清新简约，拓宽消费群体，深化情感连
接，丰富产品文化内涵，提升品牌价值。
精细打磨产品，以高质价比契合消费趋势。持续扩充国民臻品系列，严选全球优质
面料，融合设计与功能创新，推出超高性价比的环保产品，满足消费者的高品质需
求。报告期，海澜之家选用新疆优质长绒棉打造多款休闲裤，面料细腻柔滑，兼具
舒适度与品质感；选用环保原料，推出纸越纸型纱T恤，具有清爽透气、3A级抗菌
、耐磨抗起球等特性，有效拓宽产品受众。
3、聚焦门店质效提升，加码海外市场拓展
报告期，公司坚持“精布局、高品质、强体验”的理念拓展国内市场，通过科学规
划，优化门店结构，增强门店布局的合理性与有效性。重点覆盖核心商圈与潜力增
长区域，积极与标杆商场合作，成功进驻苏州中心、南昌万象汇等商场，进一步提
升品牌的市场影响力与认可度，增强在重点市场的竞争力。报告期末，海澜之家系
列门店总数达5,833家，其中直营门店1,468家，占比25.17%。
全面构建数字化门店运营管理体系，提升门店管理质效。在门店运营方面，针对门
店陈列，人员培训、销售服务等，配套升级门店培训管理系统，使门店管理工作简
便化、体系化，提高门店经营效率，提升门店服务质量。在货品配发上，优化各类
型门店配货规则，根据门店分布区域、门店销售数据、门店受众客群等建立动态平
衡的配货体系，保证配货的及时与准确，门店配货更趋精细化。为激励和鼓舞门店
员工，公司举办双百强颁奖典礼，通过表彰优秀榜样，激发员工的销售热情，营造
门店之间良性竞争氛围；活动还为门店搭建交流平台，促进经验共享，助力各门店
改进提升，推动门店业务增长。
2024年，公司根据“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的海外发展战略，持续加
码品牌“出海”，在深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等成熟市场的同时，积极
拓宽中亚、中东等新市常在拓展的选址过程中，严格把控品牌定位，科学评估选址
。报告期，公司在马尔代夫和肯尼亚开出海澜之家首店，以简约、国际化的门店形
象，入驻核心商圈，持续提升品牌国际影响力。2024年，海外地区实现营业收入3.
55亿元，同比增长30.75%，期末海外门店总数达101家。
（二）其他品牌及业务情况
1、海澜团购：多元矩阵，智造引领，夯实职业装领军地位
海澜团购定制秉承“为定制而生”的品牌理念与初心，汇聚集团多品牌专业基因，
依托专业设计、智能生产、质量标准等核心优势，为消费者提供更具审美的产品，
更为贴心的服务，不断提升定制业务核心竞争力。报告期内，公司荣获“全国服装
行业质量领军企业”“企业标准‘领跑者’”“2024中国纺织服装品牌竞争力优势
企业”等多项荣誉，持续夯实公司职业装领军地位。
在产品设计研发上，强调用户思维，明确开发方向，不断创新产品。一是丰富品类
，拓展职业装场景，推出商务户外冲锋衣36.5°西服、羊毛衬衫、冰凉玉夏裤、吸
湿速干polo、高密防风羊毛风衣等新品，满足不同客户群体的需求；二是迭代升级
经典，如U+系列升级单面磨毛冬季款衬衫、“3D打印气凝胶系列”拓展夹克等产品
，引领职业装时尚潮流。三是发力工装与校服业务，细分功能，打造高端户外及普
通防护系列，涵盖冲锋、阻燃、耐磨、防静电、防蚊虫等产品，满足不同行业需求
。报告期，海澜团购定制设计的“律动青春”“桃李成蹊”系列校服，在河南省教
育装备博览会暨高校成果展中，斩获一等奖与优秀设计师大奖。
在服装智能化生产上，积极推进生产数字化转型升级，加码研发投入，构建前端人
体数据库、服装数字云、服装制造云，上新AI智能量体系统，创新研发光影复合裁
剪模式，依托5G+AI技术，聚合生产核心环节，实现个性化定制、数据化生产，打
造5G智能工厂。报告期，公司申报的“面向服装行业的网络集成创新应用试点项目
”入选国家工业和信息化部公布的2023年工业互联网试点示范项目名单；凭借服装
数字化多维度裁剪关键技术和产业化应用，荣获“中国纺织工业联合会科学技术奖
”科技进步二等奖。
2、女装OVV：强化工艺本质，稳固品牌内核，提升品牌形象
女装品牌OVV紧扣品牌定位与核心消费客群，签约孙俪为代言人，延续极简高级的
设计审美，深化职场通勤、高价值感的产品形象。通过“新女性自白”品牌大片，
从多维度、多细节展现新时代女性自由独立、自信优雅的气质，夯实品牌基调，强
化品牌基因，提升品牌形象。
秉承“极简与本质的追求，美学与理学的平衡”的品牌理念，在产品设计上，以天
然优质材质、极致裁剪工艺，加深消费者对产品的认知。报告期推出的“全新釉彩
真丝”系列产品，采用上乘真丝面料，融入雅致国色，赋予产品东方气韵，其精简
结构凸显女性线条，诠释不费力的精粹主义；冬季推出的“新色大衣”系列，精选
优质羊绒，运用顶尖双面呢工艺，打造酒红、红棕等核心新色基调，彰显女性新生
力量，自然流露出女性的优雅自信。此外，OVV重点调整了裙装、裤装和针织品类
服装的版型，提升穿着舒适度与体验感，增强服饰时尚感和品质感，进一步奠定“
不费力的高级感”的品牌基调。
体化母婴生态，推动多品牌内容场景化，全方位呵护更多宝宝，致力塑造高端婴童
品牌典范。
在产品研发创新上，英氏YeeHoO专注于“功能化+美学化”，打破传统婴童装版型
限制，融入oversize风格，选用吸湿速干、天然防螨纤维等环保功能性面料，兼顾
舒适与安全，深受用户喜爱。针对儿童羽绒服，打造“Do.Re.Mi”羽绒系列，围绕
“款式多、分级暖、设计美”，细分户外、校园、居家场景，采用轻量化鹅绒与防
风面料，实现保暖与时尚融合。报告期，英氏YeeHoO荣获母婴行业观察、樱桃大赏
评委会、母婴研究院颁发的“第九届樱桃大赏–年度童装品牌杰出表现
YeeHoO经典哈衣及a2新西兰原装原罐进口奶粉，给予宝宝至优陪伴；与意大利童装
品牌SaintBuD限定联名，以高级面料和极致手工打造婴儿级天然针织物，共筑至纯
成长美学。这些举措提升了英氏YeeHoO的国际化程度，完善了母婴品类业态布局，
也为品牌带来更多流量和曝光。
4、阿迪达斯FCC（Future City Concept）业务与京东奥莱：加码运动赛道、布局
城市奥莱，打造新的业务增长点
2022年，公司全资子公司上海海澜之家投资有限公司（以下简称“上海海澜投资”
）与上海海新体育发展集团有限公司共同成立斯搏兹品牌管理（上海）有限公司（
以下简称“斯搏兹”），以拓展运动品牌零售业务。2024年4月，上海海澜投资取
得斯搏兹控股权，进一步加大在运动赛道的布局力度。公司通过与阿迪达斯合作，
能够更好地提升跨类目的零售管理能力和资源整合能力，为公司在运动领域布局以
及持续深耕奠定基矗截至报告期末，公司授权代理的阿迪达斯门店数量达433家。
报告期，公司与京东达成战略合作，联手打造“城市奥莱”新业态，凭借“大牌低
价”策略进军高性价比消费市常合作中，京东发挥流量及品牌优势，公司结合渠道
优势及零售运营管理经验，实现快速开店及标准化运营管理，形成优势资源互补。
7月，京东奥莱官方旗舰店在京东平台上线；9月25日，首家京东奥莱线下门店于江
苏省无锡江阴市海澜飞马水城开业。京东奥莱以价格优势吸引消费者，顺应理性消
费趋势，契合大众对高性价比的追求。2025年以来，京东奥莱在江苏、山东、河南
、河北、安徽等地加速布局，截至目前，门店数量已达12家。京东奥莱稳步推进全
渠道建设，线上线下融合的奥莱生态初步成型，未来将持续为消费者提供丰富的商
品选择及优质的购物体验。
（三）线上业务情况
公司持续推进全渠道多元化布局，加码产品创新，构建全域流量营销体系，精准触
达目标群体，推动线上业务稳健增长。
报告期线上渠道实现主营业务收入44.19亿元，同比增长35.63%，主营业务收入占
比达到21.92%。
1、丰富产品矩阵，拓展细分市场，强化产品竞争力
线上渠道根据“多品牌、多品类、集团化”战略，构建全新商品矩阵，从男装、女
装、童装、运动、内衣、鞋靴、家居、配饰、箱包、眼镜等核心品类发力，丰富产
品结构，拓展细分市场，满足多元消费群体需求，同时注重创新设计与品质提升，
为品牌赋能。
2024年，公司深耕商品系列，拓宽线上商品矩阵，推进品牌系列差异化建设与产品
系统化规范。联合行业优秀设计师团队创新演绎商品，强化品牌心智与产品优势。
线上专供商品与多个IP联名，提升品牌影响力和艺术价值，赋予产品文化和情感价
值；同时创新自有IP建设，与消费者建立深度情感链接，拓展目标消费人群。报告
期，在时尚化、年轻化品牌策略的指引下，公司聚焦核心品类，深挖产品功能卖点
，契合用户多维场景需求，推出“山不在高系列”“拦拦紫防晒系列”“sportsda
y系列”等产品，涵盖凉感防晒、运动速干、抗菌防螨、科技御寒等功能单品，满
足消费者个性化和文化认同需求，增强品牌差异化及产品市场竞争力。
2、内容+直播双轮驱动，精准营销驱动高效转化
公司坚持以用户为核心，构建“渠道–内容–数据”三位一体的营销矩阵，通过内
容营销筑牢品牌护城河，致力于提升品牌影响力和终端转化效率。
2024年，公司深化主流电商及新兴社交平台布局，完善全域流量运营体系。通过追
踪市场趋势、建立热点响应机制以及数字化营销素材中台，实现精准内容生产和高
效传播。报告期，与张雪峰合作推出“大学生的第一件衬衫”、持续推广“爱他就
送他海澜之家”活动。520好礼季，“谁能拒绝女朋友送的海澜之家”话题登上热
搜，抖音海澜之家官方旗舰店位居该季男装榜首。父亲节期间，与平台联合打造超
品营销活动；618好物节，海澜之家在抖音和快手的男装店铺榜均获第一。
聚焦短视频种草和直播内容转化闭环，携手如与辉同行、东方甄选等明星达人及KO
L，助力产品种草与爆款打造。精准触达Z世代、都市新锐及下沉市场年轻群体，构
建精准用户画像，以高品质产品满足消费者的多样需求，推动销售增长。报告期，
海澜之家荣获天猫华服奖品质创新影响力奖、第11届金麦奖最佳影响力品牌奖、金
麦奖营销效果类铜奖、京东金榜2024年度男士T恤金奖、2024年度蝉妈妈星蝉奖最
具影响力品牌奖等多项荣誉。
（四）研发业务情况
近年来，公司专注研发创新，以科技驱动产业升级，积极推进企业数智化转型，加
速培育服装产业新型竞争优势。报告期，公司研发投入2.88亿元，同比增长43.82%
。
在产品技术研发上，公司依托海澜云服实验室，不断探索创新发中心与科研平台，
共同开展具有前瞻性的服饰研究，通过科技赋能时尚产业，提升产品竞争力。报告
期，公司已成功完成“轻暖热能羽绒服”和“纸纱T恤”项目的产业转化，实现从
新型面料研发、服饰文化建设等方面助力服装产业创新发展和产业升级。
在产品质量管控上，公司坚持“品质筑基、标准先行”的发展理念，构建全生命周
期质量管理体系。针对新型面料研发与快速迭代需求，建立“产学研检”四位一体
的协同创新机制。依托海澜云服实验室技术积淀，联合权威检测机构开展新材料性
能评估体系研究，并积极参与国家和行业标准的制修订工作。由公司参与起草的国
家标准GB22849-2024《针织T恤衫》已于2024年10月1日正式实施。未来，公司将继
续在标准化建设领域积累丰富经验，为产品市场准入提供坚实的保障。
在数智化升级上，公司持续优化E3+、SCM采销协同、仓储IWMS等系统，并深入挖掘
数智化工具应用潜力，强化内部系统、平台系统及数智化工具的协同管理，实现换
货、补发、退货等业务的批量自动处理，全方位提升客户体验和工作效率。以全链
条数据为驱动，贯通研发设计、供应链管理、仓储物流及终端客户服务环节的智能
化升级，搭建产品研发数据中台、零售运营决策系统和供应链协同平台，形成覆盖
商品生命周期的全域数字化治理体系，加速培育服装产业新型竞争优势。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
2024年，我国服装行业在复杂经济环境下艰难前行，消费市场复苏不及预期，服装
类可选消费品类整体承压。
国家统计局数据显示，2024年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10
,716.2亿元，同比仅增长0.1%，增速比2023年同期放缓15.3%；穿类商品网上零售
额同比增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3%。服装内销市场虽保持增长，但消费
意愿不足、市场竞争加剧等问题削弱了终端消费的内生动力，导致内销增速有所放
缓。
随着理性消费持续深化，消费者在追求性价比的同时，更关注产品的功能性、可持
续性和情感价值，这让具备多场景、多功能、环保材料、文化IP联名等特点的产品
热度攀升，但也意味着众多传统产品面临更多生存的压力与挑战。线上线下融合加
速，全渠道零售模式成为主流，实体门店向体验中心转型，线上平台通过直播、即
时零售强化场景渗透。
分行业来看，国内服装市场呈现不同的发展态势：男装方面：受经济环境与消费趋
势影响，发展态势复杂多元。品牌在产品、渠道、营销等维度激烈竞争，市场份额
争夺更加激烈。消费场景从传统单一走向多元，涵盖职尝运动、社交等，推动品类
细分。竞争从规模扩张转向价值深耕，马太效应凸显，头部品牌巩固地位，中小品
牌生存空间受挤压。消费者需求愈发多样、个性化，对材质科技、功能设计、品牌
文化要求渐高，倒逼企业加大研发投入，运营成本与压力随之增加。
女装方面：消费者愈发重视品质、设计和品牌文化。女装品牌为抢占份额，不断创
新产品、优化服务。多元化需求创造结构性机遇，竞争从单纯款式更迭，升级为“
技术+文化+圈层”的立体竞争，格局呈现“分层式革新”。国际与本土品牌竞争加
剧，部分缺乏创新和品牌溢价能力的中小品牌逐步被淘汰。
运动鞋服方面：大众健康意识提升，户外运动热度高涨，鞋服应用场景拓展至通勤
、社交领域，驱动2024年运动时尚持续高速增长。国内运动品牌借科技创新、精准
市场细分强势崛起，但面临利润承压、库存积压以及消费者偏好变化等挑战。
品牌需在科技赋能、可持续发展、全渠道营销等方面持续发力，以应对市场变化、
实现长远发展。
婴童方面：生育政策利好，叠加家长对产品品质与安全的高要求，推动行业稳健发
展。消费者需求多元，平价产品受青睐，中低端市场竞争激烈，品质、设计、安全
等特性助力高端细分领域拓展。然而，行业面临需求端因消费降级萎缩、供给端库
存高企且产品同质化严重、渠道与模式变革冲击线下渠道、成本上升压缩利润空间
等问题。
职业装方面：经济下行压力下，企业采购预算削减，需求总量下降，消费者价格敏
感度提升，对舒适性、功能性、时尚感要求更高，行业呈现多元化竞争格局。
服装企业面临需求收缩、竞争激烈、研发设计滞后等挑战，需从产品创新、品牌建
设、绿色发展等方面提升竞争力，实现可持续发展。
服装折扣零售方面：在复杂消费环境下，消费观念趋于理性务实，追求性价比，带
动折扣零售市场规模扩大，奥特莱斯新项目增多。新兴折扣零售平台通过差异化竞
争，如聚焦特定风格或年龄段，分得市场份额。同时，行业也面临供应链管理、品
牌与品质把控等挑战。
传统货架电商与兴趣电商定位日益清晰。传统货架式电商陈列清晰、搜索便捷，适
合消费者精准选购如基础款衬衫、西装等明确需求的商品，但在物流配送、库存管
理及数据分析应用方面面临挑战。兴趣电商则借助人工智能技术生成的场景化内容
，挖掘并激发消费者潜在的消费需求。然而，兴趣电商也存在内容同质化问题，众
多平台推荐的服装内容相似，缺乏独特创意，难以长期吸引消费者，导致用户粘性
不足，消费者易流失。
服装销售场域向体验中枢转型，为消费者提供试穿、感受面料等体验。线上线下融
合成行业趋势，品牌借助会员系统整合线上线下用户数据，通过库存中台实现库存
信息实时共享，达成全域流量闭环。门店兼具仓储功能，直播间也如同卖场，如部
分品牌线下门店设置直播区域，消费者在店内可同步参与直播互动、下单购买，这
种混合业态催生新的高效运营范式。
总体来看，服装行业线上线下融合持续推进，带来了一定的发展机遇，但各渠道也
面临诸多不确定性与风险，需要不断探索创新发展路径。部分品牌积极拓展海外市
场，为自身发展开辟了新的增长空间。然而，国际市场贸易政策复杂多变，企业在
国际市场中能否站稳脚跟并实现持续发展，仍充满不确定性。
（二）行业地位
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和
上市公司行业分类结果，公司所属的行业为“纺织服装、服饰业”。报告期内，公
司的主营业务范围未发生重大变化。
自2023年起，海澜之家已连续三年入选央视总台“品牌强国工程领跑品牌”，成为
服装行业首个获此殊荣的品牌。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务及产品
海澜之家集团是中国大型服饰生活零售集团，业务包括自主品牌运营、国际品牌代
理、团购定制以及京东奥莱等业务。公司旗下拥有多个自主品牌，包括主品牌“海
澜之家(HLA)”、女装品牌“OVV”、潮流品牌“黑鲸(HLA JEANS)”、婴童品牌“
英氏(YeeHoO)”等；在国际品牌合作方面，公司独家代理奥地利运动品牌HEAD（海
德）的中国区业务，独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务。
此外，公司还开展职业装定制业务“海澜团购定制”。2024年，公司与京东合作推
出“京东奥莱”业务，通过多品牌、全渠道持续扩大市场份额，强化市场竞争力。
1、海澜之家(HLA)
海澜之家品牌，首创于2002年，长期以来，坚持做令消费者放心、有陪伴感的国货
品牌，为20-45岁的男性提供时尚设计、优质产品、人性化衣着体验，以亲切、深
入人心的“国民品牌”形象屹立市常
我们始终坚信好的服饰是有生命力的，不止于助力赋能个人的舒适体面，更是对中
国每个平凡又不凡的个体独特自我价值的相信与肯定，因此秉承适人体、优人态、
合人需、达人意的产品哲学，持续提升包容覆盖度、迭代设计专业度、紧随当代需
求变化、提升洞察共情力，创造有生命力的服饰，服务每个人的光采。
2、OVV
OVV成立于2017年，致力于以“不费力的高级感”为专业的独立女性打造摩登衣橱
。
基于“人衣合一”的理念，发扬诚实有价值的实用主义，融合设计感、风格化与适
用性，由内向外，为当代女性创造价值。
3、黑鲸(HLA JEANS)
作为集团旗下简潮时尚男装品牌，黑鲸始终致力于探索当代青年态度，秉承着“与
众小不同”的精神理念，以“社群文化×生活乐趣”为品牌焦点，渗透不同文化圈
层，和中国年轻人共创潮流生活新方式。旗下产品线分为基础百搭“Mei+”系列、
潮流品质“Cooli+”系列、乐趣专属“联名”三大系列，用以满足年轻群体不同生
活状态下的需求，打造简潮、品质、科技及高性价比的时尚美学。
4、英氏(YeeHoO)
英氏YeeHoO现为集团旗下自有高端婴童生活方式品牌，自1995年创立以来，专注0-
6岁婴幼儿高品质生活及成长所需用品，从改良第一件现代哈衣开始，一直坚持采
用全球精选面料与国际领先的制造技术，更携手国际顶尖母婴品牌在国内打造一站
式高端婴童集合店，得到三代妈妈的口碑认证。
品牌秉承“纯、柔、净、美”的产品哲学，坚守婴幼儿A类标准，15重严格质检，
持续“有价值的设计”。产品覆盖婴童内衣、外服、童床、床品、车椅、鞋帽袜、
洗护等全品类，培养出五大核心竞争力：取材自天然优质原料、适合中国宝宝的亲
适体感体型、严苛高于国标的工艺及质检标准、启蒙美好价值的设计理念、甄选国
际好物达成战略合作，在行业内拥有稳固的占有率和市场地位，收获了国内外众多
行业知名、消费者认可的重要奖项。
5、HEAD（海德）
作为有着70余年历史的竞技运动品牌，HEAD以旗下一流的运动员为核心资产，凭借
深厚的历史积淀、纯正的专业运动血统、前沿的精工科技与工艺技术，成为滑雪、
网球等多项竞技运动领域中众多世界冠军的指定装备供应商。
集团将持续打造从网球和滑雪两大品牌基因出发的专业运动线产品及从场上到场下
的全旅程服饰装备，满足从专业赛级运动员到运动爱好者对运动生活中各场景服饰
装备的需求，支持和助力他们感受运动的魅力、突破自我局限，为他们提供取胜所
需的一切。
6、阿迪达斯FCC零售业务
阿迪达斯FCC业务是阿迪达斯中国与公司共同推出的针对新兴市场的全新产品线，
该产品线定位于为消费者提供更高性价比的产品。公司通过控股子公司斯搏兹独家
授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务。
7、海澜团购定制业务
作为中国服装团购业务领跑者，海澜团购始于上世纪90年代，专注于团购业务二十
余年。通过持续关注职场需求与个性化体验，汇聚海澜之家集团多品牌专业基因，
以兼具匠心与智能制造的产品，为职界精英打造全能衣橱，为行业创造高标准的产
品价值。海澜团购采用自主生产经营模式，为金融、通信、交通、能源、政府机构
、教育及其他企事业单位提供个性化的服装产品，产品涵盖男女式西服、西裤、马
甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣、羽绒服、冲锋衣等全品类服饰，尤其以“精
品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣免烫衬衫”等为代表的拳头产品颇受市场青
睐。
8、京东奥莱业务
京东奥莱是公司与京东合作推出的城市奥莱业态，主打“大牌低价”的策略，在线
下开设京东奥莱折扣店，旨在让消费者在身边就可以购买更高性价比的大牌正品。
项目主要经营运动户外、男女装、儿童、轻奢及美妆等品类。门店汇聚了包括耐克
、阿迪达斯、彪马、安德玛、亚瑟士、北面等运动户外品牌，蔻驰、MCM等轻奢品
牌，迪奥、纪梵希、雅诗兰黛、SK-II、CPB等美妆品牌，以及知名男女装等品牌。
（二）公司经营模式
公司经营模式包括自有品牌的连锁经营、海澜团购的传统生产经营、与阿迪达斯合
作的FCC零售业务以及与京东合作的京东奥莱业务。
1、公司的连锁经营模式
公司采用“平台+品牌”的连锁经营模式：公司层面为各品牌统一提供仓储管理、
数据信息化系统管理、品牌宣传管理、财务结算管理等综合管理服务，打造品牌运
营共享平台。
各零售品牌相对独立运作，并根据各自发展定位与策略分别实施商品规划设计、采
购销售、门店拓展及品牌营销等品牌经营。
1.1品牌运营平台1.1.1仓储及物流管理公司在江苏省江阴市建立了总部物流园区，
配备了先进的物流仓储设备及SAP信息系统，负责对货品的统一收发和存储。公司
的SAP信息系统将门店销售、物流园区存储、供应商的生产等信息进行有效连接，
实现智能化入库、存储、配货、拣癣发货，不仅提高了公司对库存的管控和产品的
周转，还能对缺货进行预测，为上游供应商提供足够的数据支撑，从而带动整个产
业链的高效运营。
1.1.2数据信息化系统管理公司以产业发展为导向，不断升级优化软硬件信息系统
，通过对各业务领域信息化应用的深度整合和普及，利用互联网、物联网等技术手
段对供应商管理、仓储管理、运输管理、门店管理等系统进行整合，保持整个产业
链信息畅通，促进各品牌的运营和发展。
1.1.3品牌宣传管理公司建立了品牌营销管理部门，通过整合行业传播资源，结合
各品牌的发展愿景以及市场推广需求，进行品牌传播策略的拟定、执行和监督，通
过与优质媒介的长期合作与沟通，获取更多的传播资源，实现对各品牌的合理分配
，促进各品牌营销价值最大化。
1.1.4财务结算管理公司对各品牌门店进行数据化、系统化、规范化的结算管理，
根据各品牌门店的结算业务要求，制定和完善各品牌门店的结算管理制度和操作流
程，通过信息系统为公司、品牌加盟商做好财务结算管理和服务，保障各品牌结算
业务的及时性、准确性、规范性，对各品牌业务的运营形成有效支撑。
1.2品牌运营模式1.2.1产品规划及设计公司各零售品牌的研发设计均围绕品牌定位
及消费者需求展开，产品设计特点是以市场为导向，通过设计理念和考核机制两方
面保证产品的设计能满足消费者需求。海澜之家品牌在设计流程中，主要负责最关
键的开发提案和最终选型环节，非核心的打样等工作由供应商的设计团队负责；其
他零售品牌则以自主研发为主。
1.2.2采购模式公司零售品牌的产品采取直接向供应商采购的形式，采购合作模式
包括不可退货模式和可退货模式。
可退货模式下，公司与供应商签订附滞销商品可退货条款的采购合同，产品实现销
售后，逐月与供应商进行货款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后
退还给供应商，由其承担滞销风险。
不可退货模式下，公司与供应商签订不可退货的采购合同，并按照采购合同进行货
款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品不可退还给供应商，由公司承担产品的
滞销风险。
报告期，海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，不可退货为辅”，其他连锁经
营的自有品牌目前主要采用不可退货的采购合作模式。
为保障产品在终端的竞争优势，公司致力于供应链的资源整合，积极输出管理、培
育和扶持优质供应商，协同参与供应商的信息化建设、产品研发、面辅料采购、产
品生产、质量管控、成本核价、供应商评价等各个环节，做到了全流程的把控，持
续提升产品性价比。
1.2.3销售及渠道公司的销售渠道分线下销售和线上销售，线下销售采用直营、加
盟和联营模式，渠道主要分布于全国县级及以上城市核心商圈的步行街、百货商尝
购物中心等，并在马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾等国家开设了门店；线
上主要在天猫、京东、唯品会、微信小程序以及抖音、快手等电商渠道实现销售。
2、海澜团购定制业务的经营模式
公司主要通过招投标的方式获得产品订单，并根据客户订单需求完成对服装的原料
采购和加工生产。
设计上：根据客户所在行业的特殊性，为客户设计能体现其行业独特性和标识性的
服饰产品。
生产上：公司拥有完整的服装定制生产线，按照订单生产产品，根据生产需要确定
面辅料名称、规格、数量，按制定的面辅料采购计划进行采购，并将原材料加工成
成品以后销售给客户。
销售上：主要以客户团购定制的模式进行销售。随着电商发展，公司推出了线上量
身定制的销售渠道，不断满足客户的需求。市场开发部门在挖掘并开发新市场的同
时做好售后服务。
、阿迪达斯FCC零售业务的经营模式公司向阿迪达斯品牌公司采购产品，在经授权
的线上及线下实体门店进行销售。
货品采购：通过买断方式采购货品，货品所有权归属斯搏兹公司。
线下销售：主要在街铺、商场等开设实体门店进行销售。
线上销售：在天猫、京东及抖音等平台开设网店进行销售。
4、京东奥莱的经营模式
公司通过开设京东奥莱实体门店以及在京东平台京东奥莱官方旗舰店进行产品销售
。
货品来源：公司采用经销及代销的方式组织货品，大部分品牌采用代销模式合作，
即货品由品牌方或供应商提供，销售后按代销价与品牌方或供应商进行结算，剩余
未销售货品退还品牌方或供应商。
货品销售：通过实体门店以及线上平台进行销售，营业款主要通过京东平台收龋
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌及营销优势
为了满足不同消费群体的需求，公司采取多品牌运营策略，在男装、女装、童装、
运动等细分市场进行布局，实现了目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互
补。
公司主打品牌海澜之家通过款式新颖、品类齐全的门店陈列，不断强化消费者对于
海澜之家的品牌认知，致力于成为大众认同追随的超级国民品牌；通过广告宣传、
明星代言等方式整合营销模式，在消费者当中树立了鲜明的品牌形象，现已成为男
装行业的龙头。公司系统化、规模化、多样化的宣传推广模式为旗下各品牌带来了
广泛的关注，也让海澜之家不断与消费者产生情感共鸣，打造品牌更深刻的情感内
涵与影响力。
2、管理优势
公司专注于品牌管理、供应链管理和营销网络管理的核心竞争力打造，集各环节的
管理职能于一身，将整个产业链标准化统一管理，充分利用了丰富的社会资源，达
到了自身资源输出的规模经济效应，实现资源的优化配置和较高的投入产出比。
品牌管理上，公司对产品设计开发、采购及销售终端的有效管理，有利于维护品牌
形象，提高公司品牌的知名度和影响力。
供应链管理上，实现了生产、运输、销售等社会资源的高效结合，发挥了整个供应
链各方的主观能动性和积极性，做到了资源的优化配置。
营销网络管理上，发展出一套成熟的营销网络管理方法，有力地支持了公司各品牌
营销网络的拓展与维护。
3、营销网络优势
近年来，公司根据终端营销渠道的升级和变革，不断优化线下门店的渠道布局，加
大购物中心门店的拓展力度，加速线上线下全渠道的互通，构建起顺应新零售时代
发展的营销网络体系。公司线下的门店遍布全国31个省（自治区、直辖市），覆盖
80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚海外市常同时，公司努力抓住线上线下
融合的新机遇，聚焦个性化需求，将品牌的优势与互联网思维相结合，实现了主要
传统电商、社交电商及自媒体的多平台运营，为消费者提供了多触点、便捷化的多
场景购物方式，有效推进线上和线下融合、优势互补、相互加持的全渠道发展。
4、信息系统优势
公司高度重视信息化的投入，不断完善覆盖产业链全过程的信息系统。目前，公司
的信息系统，已经实现了从供应商信息到产品研发、入库，从仓储数据、货品调配
再到门店销售的信息全覆盖，建立了大数据系统，保持整个产业链的信息畅通。近
年来，公司对全流程信息化进行了综合重构升级优化，在采销协同、业财一体等方
面突破原有架构，数字化跟踪管理线上、线下销售数据，以信息技术赋能设计研发
、供应链管理、终端运营等业务全流程，实现各部门快速协同，打造高效的业务运
营体系，为未来发展和综合能力竞争提供技术支撑。
5、经营模式的优势
公司凭借“平台+品牌”的经营模式，通过打造产业链战略联盟、构筑优质的营销
网络，让每一位消费者尽享物超所值的产品和服务；通过对门店的精细化管理，实
现门店经营效率的提升；通过以共赢的理念整合服装产业链资源，带动整个产业链
经营的良性循环，产业链各方承担有限风险，有效化解经营风险，最大化的创造价
值。目前公司已形成独具特色与竞争优势的品牌运营管理模式，为公司长期稳定的
发展奠定了坚实的基矗
五、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业收入209.57亿元，归属于上市公司股东的净利润21.59亿元
。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》要求
大力提振消费，全方位扩大国内需求，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，
可以预见各类促消费政策继续发力，以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信
心重建下有望踏入逐步复苏的通道，并将呈现出“需求分层、供给精耕、渠道融合
、产业升级”的行业特征。
消费端，扩内需、促消费、惠民生多维政策刺激消费需求，有望助力居民就业及收
入稳步提升、资产价格企稳，有助于消费能力提升和消费意愿增强；以Z世代、新
中产、银发族为代表的新消费群体崛起，运动、国潮、绿色等新消费增长点结合线
上线下融合发展的新零售模式持续激发市场活力，消费场景和消费品质创新升级，
成为满足新时代更高层次精神文化追求及情绪价值的主引擎。与此同时，情绪价值
成为消费决策的核心驱动力，社交网络的热梗文化、国潮美学、银发经济等新兴概
念不断催生爆款，消费者更倾向于为情感共鸣与文化认同买单。
供给端，技术进步正在重塑服装制造业的底层逻辑。智能制造与数字化转型渗透至
生产全流程，柔性供应链支持小批量快速反应模式，使企业能够及时响应细分市场
需求。产品创新方面，运动休闲融合加速，户外服饰分化为高端专业线与大众平替
线，无性别设计、模块化服装等“微创新”成为品牌突围的关键。此外，环保面料
、智能温控技术等应用持续优化产品“质价比”，职业装领域则通过专业化定制满
足多样化行业需求，推动产业链垂直整合。
渠道端，线上线下渠道的边界进一步消融。传统百货商场通过会员、场景化陈列不
断强化与消费者的情感联结；社交电商平台通过内容种草与即时转化的短链路模式
，加速占据更大市场份额。在全球化布局中，服装企业积极开拓东南亚、中东、非
洲等新兴市场；县域市场展现出巨大的消费潜力和消费变革需求，国货品牌和电商
平台加速布局下沉市场，带动服装消费需求持续释放；渠道的深度融合不仅提升了
交易效率，更通过沉浸式体验重构了“人货潮关系。
产业端，目前呈现出多元化发展趋势，技术融合与绿色转型持续深化。“AI+纺织
”实现全产业链协同创新，生成式AI技术已深入服装研发、生产及流通环节，推动
设计、供应链管理等智能化，提升生产效率与产品创新力。国际贸易上，政策不确
定性犹存，制造端产能布局持续调整以应对关税波动，头部企业凭借全球布局与快
反能力，在竞争中占据优势。
2025年的中国服装行业，既是消费分级与情感经济的试验场，也是科技与可持续理
念的实践高地。企业需以消费者为中心，通过差异化策略捕捉细分市场机遇，同时
借助数字化转型与绿色创新构建长期竞争力。随着政策红利释放与全球市场动态调
整，行业有望在结构性变革中实现高质量发展，为经济增长注入持续动能。
（二）公司发展战略
未来，公司将以“聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活”为方针，以服务每个人的光采
为使命，集中力量、持续精进人性化的服饰体验，创造因人而生、为人服务的有生
命力的服饰；继续坚持集团化发展战略，通过创新品牌管理与零售，拓展服装零售
新业态，将海澜之家集团打造成为世界一流、中国领先的品牌服饰零售集团。同时
，公司将输出自身优势能力，为优质品牌赋能，与全球优秀品牌深度合作，探索品
牌管理和服饰零售新可能，双向链接中国与世界，让更多人享有美好的生活方式。
（三）经营计划
2025年，公司将通过专注于技术迭代驱动的产品力升级、文化共鸣塑造的品牌力沉
淀、全域融合优化的渠道力革新，积极拓展运动及奥莱新业态，实现可持续高质量
发展。
1、集聚品牌势能，拓展产品矩阵
公司将继续发挥集团化品牌运营优势，持续优化升级品牌矩阵，与热点同频、时事
共振，以有内容、有文化的共鸣传播，深度链接品牌与客群，持续提升品牌影响力
。
以产品研发为战略支点，整合供应链协同能力，在“功能、时尚、品牌”的产品矩
阵基础上，不断拓宽爆款产品的深度及广度，扩充产品品类，打造更全面的产品矩
阵，满足多层次、多年龄段、多场景的国民着装需求，增强集团各品牌在细分市场
的产品竞争力。
2、深耕国内渠道，加码海外市场
继续以“精布局、高品质、强体验”为指引，深化与标杆商场合作，稳步进入优质
商场，引入数据分析和数字化管理工具，提高运营决策的精确性与效率，优化门店
整体质量。
海外市场深耕马来西亚、越南、新加坡等成熟市场，继续加强对菲律宾、印尼、中
东、中亚、澳洲等新市场的拓展，完善品牌布局，以更具国际化的门店形象，提升
品牌国际影响力。
3、丰富商品矩阵，赋能视觉营销
精准洞察年轻群体的消费需求，依托柔性供应链搭建爆品孵化矩阵，构建“核心品
类+场景延伸”的产品体系，凭借丰富的商品种类与独特的品牌风格，拓展产品线
，吸引更广泛的客群，为消费者提供多元化、优质且高性价比的产品选择。
将以输出优质品牌内容为基石，强化品牌与用户间的深度互动和连接。在稳固传统
电商平台的同时，加码内容社交电商，继续深耕短视频垂直内容领域，并借助自媒
体平台搭建横向矩阵营销体系，实现规模化宣传，推动线上业务持续增长。
4、积极推进新业态，构筑增长新势能
国际品牌合作方面，继续依托公司的渠道布局与零售管理能力，继续加码HEAD、阿
迪达斯等运动业务拓展；京东奥莱业务方面，在持续拓展线下门店的同时，力争与
全球更多的优质品牌深度合作，丰富京东奥莱品牌产品矩阵，为更多消费者提供更
多物美价优的品质商品。
5、加码技术研发，打造核心竞争优势
依托海澜云服实验室，加码数字化研发，通过大数据分析，深挖商品潮流趋势，提
升产品研发创新能力；开展数字化生产，通过服装数字云、服装制造云、体型数据
库，以智能生产专家“海澜云服智慧工厂”为基础，提升柔性供应链效率；继续推
进企业数智化改造，以数字化能力实现设计生产、仓储物流和门店销售的全链路管
控，构建海澜智慧服装体系，提升企业经营质量和产业竞争力。
（四）可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
未来，如国内经济增长承压，消费意愿与消费能力复苏受阻，服装消费作为可选消
费将受到更为明显的影响。
如果经济增长放缓，消费者预期收入下降，将有可能降低服饰消费的频次，制约服
装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体个性化需求不断升级，消费
方式呈现多元化，行业竞争持续加剧，如公司的产品、营销方式等不能满足消费者
的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公司将根据宏观环境、消费趋
势不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及营销创新等方
面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司总部仓库的备货以及门店尚未实现销售的
货品，同时主品牌海澜之家的产品主要销售两季，导致公司的存货规模较大；另外
，公司授权代理的运动品牌及城市奥莱业务也会增加产品的备货，相应货品管理成
本增加。
截至报告期末，公司存货中附可退货条款的货品，根据采购合同相关条款的约定，
出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险；存货中不可退货
的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可能引发变现出现困难或跌价的风险。
为此，公司将采取加强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施，进一步
控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，同时公司已按规定对不可退货产品计提
了充分的跌价准备，减少进一步减值风险。
3、品牌培育、新业务运营风险及对策
近年来，公司积极推进多元化战略布局，针对童装、女装等领域推出多个子品牌，
并获得海德(HEAD)及阿迪达斯的授权代理，还与京东合作打造“城市奥莱”新业态
，实现对细分市场的覆盖。由于品牌培育及运营时间较长，且新业务尚处于扩张期
，前期推广费用较大，后续发展仍然需要持续的资金投入，所以品牌培育及新业务
运营能否成功具有不确定性。为此，公司将紧跟市场趋势，重视产品开发及全球优
质品牌合作，创新营销形式，提高品牌知名度，降低品牌培育及新业务运营的风险
。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过被购买方可辨认
净资产公允价值份额的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年
度终了进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此
，公司将加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公
司稳健发展，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江阴瑞佰联贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜蓓百得集团有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜莱科(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜百芽集团有限公司 ｜ 21322.25｜ -｜ -｜
｜爱克电子商务(江阴)有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海澜之家国际商业(香港)有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海澜之家品牌管理有限公司 ｜ 345648.94｜ 87351.04｜ 1023601.29｜
｜海澜之家品牌管理(上海)有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳龙飞服饰有限公司 ｜ 18256.92｜ -｜ -｜
｜洛阳龙飞服装销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜洛阳距唯供应链管理有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜洛阳衣品汇服装销售有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜汤昇(上海)品牌管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜汤昇(上海)信息技术有限公司｜ 62.50｜ -｜ -｜
｜江阴龙飞品牌管理有限公司 ｜ 18256.92｜ -｜ -｜
｜江阴黑鲸服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴驿咔餐饮有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴领创采购管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴鑫澜投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴通恒信息科技有限公司 ｜ 5485.42｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇贸易有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇国际商业有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇品牌管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴衣品汇供应链管理有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴英氏供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴粒米电子商务有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜江阴米硕销售管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴瑞源体育有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江阴瑞佰联电子商务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴瑞佰联供应链管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴爱克品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴澜韵实业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜江阴澜硕企业管理有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜江阴海韵服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜致加电子商务有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜科技有限公司 ｜ 28329.94｜ -｜ -｜
｜江阴海澜新生活科技发展有限｜ 92852.40｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜优选销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜优选商业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家顾山销售有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家销售管理有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家进出口贸易有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家电子商务有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家服饰有限公司 ｜ 5000.00｜ 24980.21｜ -｜
｜江阴海澜之家新桥销售有限公｜ 1000.00｜ 17548.57｜ 501216.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家投资有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜江阴海澜之家国际贸易有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家商业科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家华士销售有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家供应链管理有限｜ 5000.00｜ 17178.31｜ 1102180.41｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海澜之家仓储管理有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江阴海一家服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴恒越进出口贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江阴恒熙供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴型度品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴型度供应链管理有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江阴圣岚服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜江阴圣华进出口贸易有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴圣华服饰有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜江阴云服实验室科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江阴云服信息科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏行装网络技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏百步供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杞县龙飞服饰有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜旻潮(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜无锡行装电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹贸易(上海)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹电子商务(上海)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹实业(上海)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜斯搏兹品牌管理(苏州)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹品牌管理(无锡)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹品牌管理(上海)有限公｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹(上海)供应链管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹(上海)体育用品有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜斯搏兹(上海)企业管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州英氏销售有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜广州英氏电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州英氏品牌管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州澜硕设计有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州夕率服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州塔斯曼电子商务有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜南京海澜之家信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京汤昇品牌管理有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜北京圣凯诺品牌管理有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜依乐(上海)品牌管理有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海驿咔咖啡有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海逸莎贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海逸莎实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海距唯供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海蓓百得商业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海英氏服饰销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海英氏婴童用品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海英氏供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海繁嵘电子商务有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海白阔供应链有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海瑞源体育有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家鞋业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家生活家品牌管理｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海海澜之家投资有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家商业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海海澜之家信息技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海海澜之家供应链管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海浦东海澜之家服饰有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海波澜壮美服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海沄观品牌管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上海懒宠电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海尔叁品牌管理有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海型度贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海型度服饰有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜上海型度实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海依乐电子商务有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海优赏电子商务有限责任公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海京海奥特莱斯商业发展有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海京新海商贸有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海京新海商业发展有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海京新海供应链管理有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海五哲贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海五哲实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海五哲供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海五哲体育用品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜TBG SEAN JOHN HK CO., LIMI｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜TED ｜ ｜ ｜ ｜
｜TBG LEE COOPER HK CO., LIM｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜Lee Cooper China Limited ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜HLA Garment Co.,Limited ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Heilan Home Garment Hong K｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ong Market Co.,Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜HARDY HARDY International ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜Corporation ｜ ｜ ｜ ｜
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