☆经营分析☆ ◇600369 西南证券 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜证券经纪业务 ｜ 157680.32｜ 81275.42｜ 51.54｜ 61.46｜
｜证券自营业务 ｜ 54517.73｜ 44212.78｜ 81.10｜ 21.25｜
｜其他业务 ｜ 32339.87｜ -37152.38｜-114.8｜ 12.60｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜投资银行业务 ｜ 9374.42｜ -2531.26｜-27.00｜ 3.65｜
｜资产管理业务 ｜ 2652.75｜ -1004.09｜-37.85｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息收入 ｜ 141496.65｜ --｜ -｜ 19.52｜
｜投资收益 ｜ 110123.39｜ --｜ -｜ 15.19｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 104307.62｜ --｜ -｜ 14.39｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 75534.79｜ --｜ -｜ 10.42｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 65383.92｜ --｜ -｜ 9.02｜
｜融出资金利息收入 ｜ 62710.51｜ --｜ -｜ 8.65｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 42504.94｜ --｜ -｜ 5.86｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 27879.31｜ --｜ -｜ 3.85｜
｜公允价值变动收益 ｜ 19471.40｜ --｜ -｜ 2.69｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 13838.39｜ --｜ -｜ 1.91｜
｜投资银行业务收入 ｜ 11081.11｜ --｜ -｜ 1.53｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 8265.39｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 7810.01｜ --｜ -｜ 1.08｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 7605.41｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜证券承销业务 ｜ 6763.95｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜其他业务收入 ｜ 5442.49｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜财务顾问业务 ｜ 4222.82｜ --｜ -｜ 0.58｜
｜资产管理业务收入 ｜ 2581.21｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜代销金融产品业务 ｜ 2340.86｜ --｜ -｜ 0.32｜
｜资产处置收益 ｜ 2049.55｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜其他收益 ｜ 1488.95｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜基金管理业务收入 ｜ 753.02｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜约定购回利息收入 ｜ 497.16｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 494.50｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜其他1 ｜ 136.48｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜证券保荐业务 ｜ 94.34｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 24.59｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ 17.43｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南 ｜ 221080.95｜ 70663.44｜ 31.96｜ 86.17｜
｜华东 ｜ 14426.45｜ 5976.06｜ 41.42｜ 5.62｜
｜华北 ｜ 10111.17｜ 5479.88｜ 54.20｜ 3.94｜
｜中南 ｜ 7490.49｜ 2471.93｜ 33.00｜ 2.92｜
｜西北 ｜ 2149.63｜ 772.96｜ 35.96｜ 0.84｜
｜境外 ｜ 698.67｜ -529.50｜-75.79｜ 0.27｜
｜东北 ｜ 607.72｜ -34.32｜ -5.65｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪业务 ｜ 72954.30｜ 39248.83｜ 53.80｜ 61.25｜
｜自营业务 ｜ 34839.39｜ 27112.67｜ 77.82｜ 29.25｜
｜其他业务 ｜ 5063.45｜ -32171.33｜-635.3｜ 4.25｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜投资银行业务 ｜ 4877.56｜ -1422.34｜-29.16｜ 4.10｜
｜资产管理业务 ｜ 1374.96｜ -460.64｜-33.50｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息收入 ｜ 70137.90｜ --｜ -｜ 20.63｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 45230.73｜ --｜ -｜ 13.30｜
｜投资收益 ｜ 35814.09｜ --｜ -｜ 10.53｜
｜融出资金利息收入 ｜ 31692.38｜ --｜ -｜ 9.32｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 30705.97｜ --｜ -｜ 9.03｜
｜公允价值变动收益 ｜ 30214.51｜ --｜ -｜ 8.89｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 25318.48｜ --｜ -｜ 7.45｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 20201.01｜ --｜ -｜ 5.94｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 14404.78｜ --｜ -｜ 4.24｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 6682.69｜ --｜ -｜ 1.97｜
｜投资银行业务收入 ｜ 5946.28｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 4377.71｜ --｜ -｜ 1.29｜
｜证券承销业务 ｜ 3931.47｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 3839.74｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 3546.11｜ --｜ -｜ 1.04｜
｜财务顾问业务 ｜ 2014.81｜ --｜ -｜ 0.59｜
｜其他收益 ｜ 1413.59｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜其他业务收入 ｜ 1375.12｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜资产管理业务收入 ｜ 1342.82｜ --｜ -｜ 0.39｜
｜代销金融产品业务 ｜ 1009.79｜ --｜ -｜ 0.30｜
｜基金管理业务收入 ｜ 377.36｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜约定购回利息收入 ｜ 194.36｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 175.61｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜资产处置收益 ｜ 51.21｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜汇兑收益 ｜ -5.09｜ --｜ -｜ -0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪业务 ｜ 161630.58｜ 91935.05｜ 56.88｜ 69.41｜
｜自营业务 ｜ 31891.04｜ 27098.72｜ 84.97｜ 13.69｜
｜其他业务 ｜ 25589.20｜ -61990.49｜-242.2｜ 10.99｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜投资银行业务 ｜ 12081.67｜ -183.97｜ -1.52｜ 5.19｜
｜资产管理业务 ｜ 1684.41｜ -2696.06｜-160.0｜ 0.72｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息收入 ｜ 153999.83｜ --｜ -｜ 21.21｜
｜投资收益 ｜ 107308.94｜ --｜ -｜ 14.78｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 99845.02｜ --｜ -｜ 13.75｜
｜融出资金利息收入 ｜ 69886.20｜ --｜ -｜ 9.63｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 69012.56｜ --｜ -｜ 9.51｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 53317.91｜ --｜ -｜ 7.34｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 43120.43｜ --｜ -｜ 5.94｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 33867.15｜ --｜ -｜ 4.67｜
｜公允价值变动收益 ｜ 15953.59｜ --｜ -｜ 2.20｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 14230.49｜ --｜ -｜ 1.96｜
｜投资银行业务收入 ｜ 13926.74｜ --｜ -｜ 1.92｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 12790.10｜ --｜ -｜ 1.76｜
｜证券承销业务 ｜ 7960.12｜ --｜ -｜ 1.10｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 7126.04｜ --｜ -｜ 0.98｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 6559.85｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜财务顾问业务 ｜ 5137.12｜ --｜ -｜ 0.71｜
｜其他业务收入 ｜ 3482.81｜ --｜ -｜ 0.48｜
｜代销金融产品业务 ｜ 2904.54｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜其他收益 ｜ 1604.21｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜资产管理业务收入 ｜ 1432.96｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜证券保荐业务 ｜ 829.51｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜基金管理业务收入 ｜ 618.01｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 565.53｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜约定购回利息收入 ｜ 341.27｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜资产处置收益 ｜ 89.76｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 58.73｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他1 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -15.63｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南 ｜ 200588.10｜ 45011.13｜ 22.44｜ 86.13｜
｜华东 ｜ 12946.67｜ 4723.77｜ 36.49｜ 5.56｜
｜华北 ｜ 8401.22｜ 3941.18｜ 46.91｜ 3.61｜
｜中南 ｜ 6347.64｜ 1528.54｜ 24.08｜ 2.73｜
｜境外 ｜ 2199.09｜ -1389.38｜-63.18｜ 0.94｜
｜西北 ｜ 1861.24｜ 432.57｜ 23.24｜ 0.80｜
｜东北 ｜ 532.94｜ -84.56｜-15.87｜ 0.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经纪业务 ｜ 83738.32｜ 50071.92｜ 59.80｜ 56.88｜
｜自营业务 ｜ 38090.99｜ 30124.81｜ 79.09｜ 25.87｜
｜其他业务 ｜ 17951.81｜ -28816.55｜-160.5｜ 12.19｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜投资银行业务 ｜ 6617.82｜ 254.38｜ 3.84｜ 4.50｜
｜资产管理业务 ｜ 815.75｜ -1176.50｜-144.2｜ 0.55｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息收入 ｜ 78097.47｜ --｜ -｜ 19.66｜
｜投资收益 ｜ 74720.70｜ --｜ -｜ 18.81｜
｜手续费及佣金收入 ｜ 50951.93｜ --｜ -｜ 12.83｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 36695.23｜ --｜ -｜ 9.24｜
｜融出资金利息收入 ｜ 35044.12｜ --｜ -｜ 8.82｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 28157.21｜ --｜ -｜ 7.09｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 22568.39｜ --｜ -｜ 5.68｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 16862.36｜ --｜ -｜ 4.24｜
｜公允价值变动收益 ｜ 13089.25｜ --｜ -｜ 3.29｜
｜投资银行业务收入 ｜ 7537.29｜ --｜ -｜ 1.90｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 6940.80｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 5346.52｜ --｜ -｜ 1.35｜
｜证券承销业务 ｜ 4237.81｜ --｜ -｜ 1.07｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 3622.60｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜股权质押回购利息收入 ｜ 3338.26｜ --｜ -｜ 0.84｜
｜财务顾问业务 ｜ 2613.94｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜其他业务收入 ｜ 2580.16｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜代销金融产品业务 ｜ 1597.22｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜其他收益 ｜ 1002.83｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜证券保荐业务 ｜ 685.55｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜资产管理业务收入 ｜ 629.95｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜基金管理业务收入 ｜ 472.35｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 267.72｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜约定购回利息收入 ｜ 188.87｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜资产处置收益 ｜ 30.15｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 2.86｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -9.62｜ --｜ -｜ -0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键之年，是现代化新重庆建设从全面部
署到纵深推进的重要之年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导
，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真贯彻中央金融工作
会议和中央经济工作会议精神，按照市委市政府工作安排，完整准确全面贯彻新发
展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚持稳中求进工作总基调，以进促
稳、先立后破，发展质效持续提升，发展态势回升向好。
2024年，公司经营业绩、客户规模实现同比增长，入选中国证监会证券公司“白名
单”；当选上交所8家理事单位；获批开展碳排放权交易业务，是西部地区首批获
准该业务资格的券商；获评重庆市政府年度“服务重庆高质量发展贡献突出金融机
构”；投资者教育工作连续3年获评A级，公司打造的国家级投教基地连续5年获评
“优秀”；公司ESG评级保持A级，连续10年荣获“A级纳税企业”。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国锚定高质量发展
任务不动摇，加快构建新发展格局，国民经济运行总体平稳、稳中有进，特别是及
时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发
展主要目标任务顺利完成。2024年全年，我国实现国内生产总值（GDP）134.91万
亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%（数据来源：国家统计局）。
2024年，证券行业全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入落实中
央经济工作会议、全国金融系统工作会议部署，坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防
风险、强监管、促高质量发展的工作主线，统筹把握好稳与进、总量与结构、整体
与局部、监管与活力、开放与安全等五方面关系，持续推动资本市场新“国九条”
和“1+N”政策体系落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展
的良性互动。以支持新质生产力发展为着力点，深入推进资本市场改革，不断增强
发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大
耐心资本。先后出台“支持科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策措施
，支持优质资源向新质生产力领域集聚，努力为科技创新提供全面服务。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要业务包括证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务
等。
公司经纪业务主要为接受客户委托，按其要求代理买卖证券并收取佣金。此外还包
括金融产品销售、融资融券、股票质押、约定购回、股票期权、机构经纪、投资顾
问、期货IB、上市公司股权激励行权融资（试点）等业务。公司经纪业务以合规风
控为前提，强调做深做实传统业务、坚持财富管理转型、不断提升员工业务创新能
力，在系统建设、综合业务平台搭建、产品货架、渠道建设、资产规模、智能投顾
、数字金融、网点优化、服务实体经济、投资者教育与保护等方面均得到长足发展
。
公司投资银行业务延续精品投行发展模式，具有较强的综合实力，主要为客户提供
股权融资、债权融资，以及财务顾问等服务。
公司自营业务主要以自有资金及合法筹措的资金开展权益类、固定收益类、衍生品
及其他金融产品的投资交易和新三板做市业务等。公司自营业务多年来坚持“稳中
求进”的经营原则，以风险收益比作为投资决策的重要参考指标，通过多元化投资
交易策略和交易技术降低投资风险并增厚组合收益。经营模式上，公司聚焦以固定
收益业务为业绩基石、权益业务为增长引擎的发展模式，积极拓展客需业务，助力
业务向低风险、非方向和多元化转型。同时，公司努力践行业务创新和数字化建设
，以促进自营业务高质量发展。
公司资产管理业务是指公司作为资产管理人，接受客户财产委托，为客户提供投资
管理服务。公司可为单个客户提供单一资产管理业务，为多个客户提供集合资产管
理业务，为客户办理特定目的的专项资产管理业务，以及为客户提供投资顾问服务
。按投向分，目前公司资产管理产品的种类涵盖债券、权益、混合、量化、现金管
理、股票质押式回购、资产证券化等品种。
此外，公司亦有新三板业务、金融创新业务等，并通过子公司开展私募股权投资、
直接股权投资、另类投资、跨境及海外融资等业务。
四、报告期内核心竞争力分析
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司实现营业收入25.66亿元，同比增加10.17%；净利润6.99亿元，同
比增加16.86%；归属于母公司股东的净利润6.99亿元，同比增加16.13%；加权平均
净资产收益率2.73%，基本每股收益0.11元。截至2024年底，公司总资产832.49亿
元，净资产258.11亿元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇之年，公司将以
习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二
中、三中全会精神，认真学习贯彻习近平总书记视察重庆重要讲话重要指示精神和
中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念
，主动服务融入新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，更好统
筹发展和安全，提振发展信心，巩固回升向好态势，高质量推进完成“西部领先、
全国进位和重庆辨识度”目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基矗
(三)经营计划
2025年，公司将继续坚持“以市场为导向、以客户为中心”的发展理念，以大改革
谋大发展，全力推动经营效益有力有效提升，全面助力成渝地区双城经济圈、西部
陆海新通道和西部金融中心等重大战略建设。
一是打好改革突破“攻坚战”，全力以赴推进落实国资国企、机构人事、激励约束
、协同联动、决策授权等重点改革。着力立足重庆地区“大本营”，做强优势领域
，做优业务长板，做深重庆市场，推动重庆地区主要客户全覆盖，逐年实现全国和
西部地区争先进位。
二是加速经营管理“数智化”，完善数智化转型总体方案、加快打造数智化转型成
果，促进经营管理的工作体系重构、业务流程再造、体制机制重塑，为业务赋能，
为管理增效，努力实现“变道超车”。
三是提升业务发展“硬功夫”，强化人力资源管理、投资研究能力、创新业务能力
、合规履职能力、风险管理能力和资金配置能力。积极打造百年老店“软实力”，
不断加强文化建设和形象宣传，打造“有温度、有厚度、有高度、有深度”的企业
文化和“有知名度、有美誉度、有辨识度”的品牌形象。
四是夯实管理赋能“深地基”，围绕“减负赋能”发力效率提升年、“分类评级”
发力合规宣导年、“除险固安”发力风险控制年，全力提升管理效率效能。强化党
建统领，始终把党的政治建设摆在首位，全面提升基层党建工作质效，纵深推进全
面从严治党，为公司高质量发展保驾护航。
报告期内，公司继续秉承“稳奖经营风险管理文化理念，以“全覆盖、可监测、能
计量、有分析、能应对”为核心目标，重点围绕风险管理的组织架构、制度体系、
风险指标、技术系统、应对机制、风险文化等方面，不断深化与公司经营战略、业
务规模以及复杂程度相适应的全面风险管
理体系建设，对各类风险进行有效管理，以确保公司风险整体可测、可控、可承受
。公司全面风险管理建设概况和经营中面临的风险及其应对措施如下：
1.风险管理概况
(1)风险管理组织架构
依照全面风险管理规范并结合实际情况，公司以分层架构、集中管理模式对整体风
险进行管控，风险管理组织包括董事会、监事会，经理层、首席风险官，风险管理
部、合规部、审计部、投行内核部等内控部门，业务部门等四个层级（见图）。各
层级之间相互衔接，有效制衡。
第一层：公司董事会及下设风险控制委员会负责督促、检查、评价公司风险管理工
作，审议公司总体风险管理目标、定期风险评估报告、重大风险事件评估报告和重
大风险解决方案等董事会授权履行的风险管理职责。公司监事会负责监督检查董事
会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
第二层：公司经理层负责经营管理中各项风险管理工作的落实，设首席风险官负责
全面风险管理工作，首席风险官有权参加或列席与其履行职责相关的会议、调阅相
关文件资料，获取必要信息。
第三层：公司设置独立的风险管理部门，在首席风险官领导下贯彻落实全面风险管
理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，
协助、指导和检查各部门、分支机构的风险管理工作。其他内控部门分别承担职责
范围内的风险管理责任。
第四层：公司各部门及分支机构根据职责范围设置风控岗，协助负责人履行风险管
理职责。各部门、分支机构负责人应全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各
类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险，并承担风险管理有效性的直接责
任。
同时，为深入加强风险的识别、评估、监测、报告及应对的全流程管理，公司设置
了风险管理三道防线：各部门及分支机构是实施有效风险管理的第一道防线并承担
风险管理的一线责任；公司风险管理部、合规部、投行内核部等是其职责范围内实
施各类型风险管理的第二道防线；公司审计部对风险管理的充分性和有效性进行独
立、客观的审查和评价，是风险管理的第三道防线。
公司全面风险管理组织架构
(2)风险管理制度体系
公司建立了以《西南证券股份有限公司风险管理制度》为核心的风险管理制度体系
，包括纲领性的风险管理制度、各类专业风险管理制度、工具和方法类的风险管理
制度以及业务层面的风险管理制度，明确了各类风险的识别、评估、监测、应对、
报告的方法和流程，定期通过评估、稽核、检查和绩效考核等手段保证风险管理制
度的贯彻落实。
报告期内，公司围绕《证券公司全面风险管理规范》不断加强风险管理制度建设，
修订完善风险管理相关制度流程24项，确保公司风险管理制度与监管要求、业务发
展相一致。
(3)风险量化指标体系
公司自上而下建立量化风险控制指标管理体系，重点以净资本和流动性风险指标为
基础，构建了包括风险偏好、风险容忍度和风险限额在内的风控指标体系，董事会
审议确定公司整体风险偏好、风险容忍度和重大风险限额，以业务授权形式将其分
解至各业务单元、各部门及分支机构并监督执行；风险指标覆盖可量化的各类型风
险和各业务风险，公司定期对估值模型与风险计量模型的有效性进行检验和评价，
确保计量结果的准确性和可靠性。
报告期内，公司进一步强化了母子公司风险总量控制，根据证券市场特点和公司经
营风险偏好、风险容忍度、压力测试结果、风险评估结果等，动态调整风险控制指
标及业务授权权限，严控投融资业务风险敞口和集中度，保障业务平稳发展；同时
，从“公司全局、市场效益、资源占用、协同促进”四个方面对标，引导核心风控
指标资源向低风险资本中介类业务配置，提升核心资本管理能力，积极发挥风险管
理价值创造作用。
(4)风险管理信息系统
为保障风险管理制度和风险政策的执行，公司积极推动风险管理数字化转型，提升
风险的前瞻性管理、全覆盖管理、穿透式管理、集团化管理、数智化管理能力，重
点以“风险数据集市和数据治理为基础保障，各专业风险管理系统精准计量，全面
风险管理平台实现应用管理”的总思路，逐步构建了与公司风险偏好和业务复杂程
度相适应的风险管理系统，覆盖各类型风险和各业务条线风险管理，满足风险识别
、计量、汇总、监控和预警等工作需要；同时，按年制定风险管理信息技术系统专
项预算，建立风险数据的治理和质量控制机制，不断迭代升级专业风险管理系统，
着力提升风险管理信息系统自研能力，保障风险管理数字化转型的有效推进。
报告期内，制定了风险管理数字化转型方案，完成经营数据综合报送平台、信用风
险管理系统升级，持续推动全面风险管理平台的更新迭代，并不断深化风险数据的
治理工作，打造高质量数据治理基座，为公司业务创新发展奠定坚实基矗
(5)风险应对管理机制
公司根据风险监测和分析结果，制定了与风险偏好相匹配的风险回避、降低、转移
和承受等应对策略，建立了包括内部应对机制、外部救助安排、突发事件应急救灾
及灾备机制在内的完备的风险应对机制，有效化解和处置风险。同时，为了确保风
险处置的有效性，公司确立了以各部门负责人为风险事件第一责任人的风险处置机
制，各业务部门及分支机构根据职责范围设置合规风控经理岗位，协助负责人履行
风险管理职责，确保风险应对的及时性和有效性。
报告期内，公司通过强化风险分级分类管理、完善风险管理考核机制、持续开展各
类风险排查、强化重点领域风险管控等措施，积极提升风险应对和管理能力，保障
公司持续稳健发展。
(6)风险管理文化
公司全面推行稳健的风险文化，并将其纳入公司企业文化体系内，形成“诚信、稳
舰求精、创新”的经营管理理念，持续通过媒体宣传、组织内外部培训、交流讲座
、开展风险管理课题研究等方式进行宣传教育，不断提升全员认识，从源头防范和
化解潜在风险隐患。公司建立了与风险管理效果挂钩的绩效考核及责任追究机制，
保障全面风险管理的有效性。
2.各类风险及其应对措施
公司面临的主要风险包括：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风
险、洗钱风险、信息技术风险、合规风险等，风险状况及其应对措施如下：
(1)流动性风险
公司面临的流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司流动性风险主要包括资产流动性风险和负债流动性风险。资产流动性风险是指
公司所持资产不能及时变现或变现成本过高，导致自营投资及客户资产损失的可能
；负债流动性风险是指由于公司缺乏现金，不能维持正常的业务支出或不能按时偿
还债务，以及流动资金不足以应对客户大规模赎回公司管理产品的风险。此外，投
资银行业务大额包销及自营业务投资规模过大、期限不匹配、长期资产比例过高等
因素，都可能导致公司资金周转不畅，出现流动性困难的状况。
为有效控制流动性风险，公司持续完善流动性风险的识别、计量、监测和应对机制
，提升公司流动性风险管理水平，具体措施包括：设立专人专岗对净资本、流动性
等风控指标进行逐日监控；持续开展资金缺口管理，运用现金流缺口、敏感性分析
、压力测试等管理工具，识别潜在风险，提前安排融资和调整业务用资节奏，针对
性改进和提升公司流动性抗压能力，有效管理支付风险；多维度拓宽负债融资渠道
和额度，建立法人透支机制，持续提升公司的应急融资能力；加强资产负债期限匹
配管理，均衡债务到期分布，建立充足的流动性资产储备，提高融资的多元化和稳
定程度；制定流动性应急管理计划，以确保公司流动性危机应对的及时性和有效性
。
报告期内，市场流动性环境相对宽松，公司流动性维持良好状态，未发生重大流动
性风险事件。期间，与国内大型银行签订了法人透支协议，进一步增强了公司短期
流动性管理能力。截至2024年12月31日，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金
率（NSFR）分别为197.01%和163.10%，均符合监管要求。
金融负债按剩余到期日分类：
(2)市场风险
公司面临的市场风险是指所持金融工具的公允价值因市场价格不利变动而使公司发
生损失的风险，包括权益类、利率类、商品类、汇率类及股权项目类风险：
为有效控制市场风险，公司董事会确定市场风险容忍度和重大风险限额，经理层在
董事会授权范围内确定各业务市场风险限额，并以授权的形式分解至业务单元和业
务条线。公司定期结合市场和自身业务开展情况对风险限额进行调整，确保市场风
险整体可控、可承受。公司风险指标限额主要包括：业务规模、风险价值（VaR）
、基点价值、希腊字母值、净敞口、投资集中度等，能够对整体市场风险进行有效
管控。定期开展市场风险压力测试、敏感性分析，准确评估压力情景下的可能损失
，压力测试结果为业务决策提供依据。公司还通过投资库管理、盯市监测、风险对
冲等措施对市场风险进行管理。
报告期内，公司根据证券市场特点和风险承受能力动态调整市场风险限额，确保市
场风险管理的有效性。
(3)信用风险
信用风险是指在融资方、交易对手或公司持有证券的发行人违约或信用状况恶化给
公司造成损失的风险。公司面临的信用风险主要包括：融资融券、约定购回式证券
交易以及股票质押式回购交易等融资类业务信用风险，债券/权类投资交易信用违
约风险，场外衍生品交易对手违约风险，针对代理客户买卖证券及期货结算资金不
足风险。
为有效控制融资类业务信用风险，公司通过对客户进行风险教育、尽职调查、征信
、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索，建立担保物范围及折算
率、保证金比例、履约担保比例的标准，对质押融资业务规模和集中度进行限额管
理，对质押标的和客户信用风险进行监测等措施进行管理。为有效控制债券投资信
用风险，通过对债券准入、投资集中度限额管理、债项内部评级、交易授信管理、
债券风险监测、控制信用风险敞口等措施控制信用风险；为有效控制场外衍生品业
务交易对手信用风险，对交易对手进行尽职调查、信用评级和交易规模授信管理，
并采取盯市监测、担保物管理、追保措施、处置担保品等措施控制交易对手履约信
用风险；为有效控制代理客户买卖证券及期货结算信用风险，以保证金结算方式对
信用风险进行有效控制。
报告期内，公司有效控制信用风险，截至2024年12月31日，融资融券业务整体维持
担保比例为351.51%、约定购回业务整体履约保障比例为204.55%、股票质押回购业
务整体履约保障比例为316.15%；同时，公司自营投资债券主要以利率债和高等级
信用债为主，其中利率债及AAA级信用债持仓占比93.81%。
(4)操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件
造成损失的风险。具体包括内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户
、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和
流程管理等操作风险。
为有效控制操作风险，公司制定了操作风险管理办法，建立了操作风险偏好、风险
容忍度，将公司各业务条线、各操作环节的风险情况进行梳理，不断完善内控流程
，强化对操作风险的主动识别、评估和报告；通过综合应用操作风险管理三大工具
，对日常运营中的操作风险进行管控，及时收集和分析操作风险损失事件相关数据
，提高操作风险管理效率；持续完善公司新业务、新产品及子公司的操作风险评估
和控制，制定应急处置预案；不断优化操作风险管理系统，通过规范化、电子化、
一体化的操作风险管理平台，对操作风险进行全面管理；通过多种途径开展操作风
险管理培训，树立员工操作风险管理理念，增强员工风险防范意识，持续提升公司
的核心竞争能力。
报告期内，公司操作风险整体可控，未发生重大操作风险事件。
(5)声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务
规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公
众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，
甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
为有效控制声誉风险，公司建立了声誉风险管理机制，规范了声誉风险识别、评估
、控制、监测、应对和报告等环节具体管控方法，制定了声誉风险偏好和风险容忍
度，持续识别、监测、评估、报告公司声誉风险事项；通过宣导、培训等方式，提
高工作人员声誉风险意识，积极防范声誉风险和应对可能的声誉事件；专门设立声
誉风险管理岗和媒体宣传岗，负责公司声誉风险管理、声誉风险监测以及对外媒体
管理工作，防范声誉风险升级扩散，最大程度降低声誉损失和负面影响；建设声誉
风险管理系统，主动监测识别公司及关联方舆情，对声誉事件进行分级分类管理，
提高声誉风险管理效率；定期组织开展声誉风险管理考核，将考核结果应用于年度
综合考核和人事管理体系，防范工作人员引发声誉风险。
报告期内，公司声誉风险整体可控，未发生重大声誉风险事件。
(6)洗钱风险
洗钱风险是指公司在业务开展和经营管理过程中可能被洗钱和恐怖融资等违法犯罪
活动利用而面临的合规风险、声誉风险、法律风险以及客户流失、业务损失等财务
损失的风险。
为有效控制洗钱风险，公司将洗钱风险纳入全面风险管理体系，制定公司整体洗钱
风险管理的风险偏好、风险容忍度，明确洗钱风险管理的组织架构和工作职责，成
立反洗钱工作领导小组具体负责洗钱风险管理，确保洗钱风险整体可控。通过制定
并有效执行客户尽职调查、客户洗钱和恐怖融资风险等级管理、可疑交易监测报告
、名单监控、风险评估、信息保密、审计检查、考核奖惩等洗钱风险管理相关制度
流程，建设反洗钱信息技术系统，相关部门及分支机构设置反洗钱岗，保障了公司
反洗钱工作有效落实开展。不断开展受众广泛的宣传与培训，提升公司各个层级员
工的反洗钱工作意识和履职能力，加强社会公众的风险防范意识。
报告期内，公司洗钱风险管理工作有序开展，未发生洗钱风险事件。
(7)信息技术风险
信息技术风险主要是指由于各种内、外部原因造成公司信息技术系统和通信系统无
法提供正常服务，影响公司正常业务办理，进而影响公司的声誉和服务质量，甚至
会带来经济损失和法律纠纷的风险。
为有效控制信息技术风险，公司持续深化数字化转型，加强信息系统建设和管理，
加大对信息安全、云计算应用、基础设施新增和更新等方面的投入；加强同城灾备
和异地灾备系统建设，持续完善各类系统应急预案，加强系统运行监控，定期完成
信息系统的运行评估和应急演练工作；优化网络结构，加强网络运行监控，定期做
好网络安全漏洞扫描工作，及时更新防病毒软件；根据业务发展持续完善优化业务
连续性管理等信息技术相关制度流程，提高公司应对重要业务中断的应急处置能力
。
报告期内，公司信息技术系统安全稳定运行，未发生重大信息技术风险事件。
(8)合规风险
合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准
则，从而使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的
风险。
为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合规风险的
有效识别、评估和管理，形成合规考核、培训、检查、问责等长效机制，为公司各
项业务依法合规经营提供有效支持和监督。主要措施包括：公司建立了董事会及监
事会、经理层及合规总监、合规部门及各部门、各分支机构及各层级子公司四级合
规管理组织体系；严格遵守外部法律规定和监管要求，不断强化制度建设、员工执
业行为和隔离墙管理等各项合规管理工作；公司推崇全员合规、合规从管理层做起
、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全
体工作人员的合规意识，并采取有效措施保障合规管理人员职业荣誉感和专业化、
职业化水平；通过事前合规审查，事中合规监测、事后合规检查等流程，防范重大
合规风险发生。
报告期内，合规管理工作有序开展，未发生重大合规风险事件。
3.风险控制指标动态监控和补足机制建设情况
公司建立并执行风险控制指标的动态监控机制，根据监管标准及创新业务的开展情
况，持续升级和优化净资本系统，每日计算各项风险控制指标，按照预先设定的阀
值和监控标准对风控指标进行自动预警。同时，定期向监管部门报告风险控制指标
数据和达标情况，发生风控指标不利变动及超预警、超限情况及时向当地证监局报
告基本情况、问题成因、解决措施等。此外，公司制订了《风险控制指标监控系统
管理办法》，对净资本等风控指标的计算规则、方法和流程予以明确，通过建立净
资本与风险控制指标监控系统，实施净资本与风险控制指标的动态监控和自动预警
机制，实现动态监控。
公司制订了《资本补充管理办法》，完善了净资本补足机制。净资本补足途径包括
但不限于限制资本占用程度高的业务发展；采用风险缓释措施；制定资本工具的类
型、发行规模、发行市尝投资者群体、定价机制以及相关政策问题的解决方案等；
已发行资本工具附有减记或转股条款的，根据约定或监管规定进行减记或转股；调
整资本补充期间分红政策，根据需要暂缓、推迟或免除向股东分红。
报告期内，公司净资本和流动性等各项风险控制指标均持续符合监管要求。
4.公司合规风控及信息技术投入情况
公司高度重视合规管理和风险管理，不断加强内控管理体系和制度建设，持续强化
全面风险管理能力，有效管理和控制各类风险，保障公司稳健运行。2024年，公司
合规风控方面投入0.98亿元，主要为合规风控人员薪酬、合规风控系统建设投入等
。
公司近年来不断加强信息系统建设，着力增强金融科技自主研发能力，提高信息技
术对公司运营管理支撑力度。2024年，公司信息技术方面投入2.84亿元，主要为系
统建设投入、信息技术日常支出及人员薪酬等。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜银华基金管理股份有限公司 ｜ 22220.00｜ 55839.06｜ 673293.66｜
｜重庆鼎富瑞泽风险管理有限公｜ 22000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆股权服务集团有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西证重庆股权投资基金管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西证股权投资有限公司 ｜ 50000.00｜ 3623.33｜ 121991.22｜
｜西证国际证券股份有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜西证国际投资有限公司 ｜ 157000.00｜ -583.60｜ 11425.58｜
｜西证创新投资有限公司 ｜ 280000.00｜ 7383.87｜ 336970.27｜
｜西南期货有限公司 ｜ 85000.00｜ 2235.70｜ 292973.03｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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