☆风险因素☆ ◇600283 钱江水利 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——长江证券:水务稳步增长，投资收益同比下滑【2011-10-31】
我们认为，公司通过扩大供水区域和污水处理范围，实现了供水主业收入的稳步增长
；而三季度二级市场波动较大，受此影响，参股的天堂硅谷为公司贡献的投资收益同
比有所下滑，综合各项因素，在创投项目逐渐解禁并实现投资收益，以及明年房地产
销售收入确认的情况下，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.32元和0.45元，维
持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:水务稳步增长，创投贡献有望提升【2011-08-17】
预计公司2011年每股收益为0.46元，下半年随着创投项目逐渐解禁，有望带动投资收
益爆发式增长，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:参股天堂硅谷创投，业绩持续提升【2011-05-18】
综上所述，我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.61、0.77、1.26，给予公
司25-30倍的PE，那么对应的公司合理股价为15.25-18.30元，具有一定的业绩提升空
间，给予公司“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:一主两翼协调发展，快速增长可期【2010-11-05】
预计2010-2012年EPS为0.51、0.36和0.62元，对应目前股价PE为27、34和21倍。公司
2009~2012年三年复合增长率为48%，给予公司1倍PEG，目标价17元。
推 荐——国都证券:供水业务和投资收益均大幅增长【2010-08-10】
公司的房地产业务受市场影响出现了一定程度的下滑，并且公司的水务业务拓展进展
也比较缓慢，但公司创投业务未来3年可能会有超预期的表现。预计2010-2012年公司
每股收益0.29、0.35、0.37元，对应市盈率34、27、26倍，维持“推荐-A”评级，6
个月目标价13元。
推 荐——国都证券:09年收入大幅增长，水务、地产、创投业务齐头并进【2010-04-12】
考虑到公司水务业务扩张、创投、房地产业务发展，预计 2010-2012年公司实现营业
收入分别为 7.2、7.9、8.6亿元，每股收益 0.23、0.29、0.34元，对应市盈率分别
为 51、40、30倍，但考虑到公司可能的水务资产注入和 2010年公司下属公司水价上
调的预期，给予公司“推荐-A”评级。
中 性——天相投顾:营业收入高速增长【2009-10-29】
公司2007、2008年每股收益分别为0.12元和0.17元，以2009年10月27日收盘价6.22元
计算，对应动态市盈率分别为101倍和71倍，首次给予公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 89｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 123｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-04 ｜ ｜ 是 ｜
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｜ ｜本次非公开发行的对象为包括公司控股股东中国水务(包括授权 ｜
｜ ｜的水利部综合事业局及其控制的关联人)和第二大股东水电投资 ｜
｜ ｜集团(包括授权的浙江省能源集团有限公司及其控制的关联人)在｜
｜ ｜内的不超过10名的特定投资者。本次非公开发行股票发行数量不｜
｜ ｜超过10,000万股。最终发行数量将在提请股东大会授权董事会在｜
｜ ｜取得中国证监会关于本次发行的核准批文后,与保荐机构(主承销｜
｜ ｜商)根据《上市公司非公开发行股票实施细则(2011年修订)》等 ｜
｜ ｜相关规定及发行对象申购报价情况协商确定。本次非公开发行的｜
｜ ｜定价基准日为公司第五届董事会第五次临时会议决议公告日,发 ｜
｜ ｜行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%,｜
｜ ｜即7.45元/股。最终发行价格将在公司取得中国证监会关于本次 ｜
｜ ｜发行的核准文件后,按照相关法律、法规的规定和监管部门的要 ｜
｜ ｜求,根据竞价结果由公司董事会根据股东大会的授权与本次发行 ｜
｜ ｜的保荐机构(主承销商)协商确定。20130615：股东大会通过2013｜
｜ ｜0820：发行价格的调整2012年度利润分配方案实施后,本次发行 ｜
｜ ｜底价调整为7.35元/股。具体计算如下:调整后的发行底价=(调整｜
｜ ｜前的发行底价—现金红利)÷(1+总股本变动比例)=(7.45-0.1)÷｜
｜ ｜(1+0%)=7.35元/股二、发行数量的调整2012年度利润分配方案实｜
｜ ｜施后,本次发行数量的上限调整为10,136.05万股(含10,136.05万｜
｜ ｜股)。具体计算如下:调整后的发行数量上限=募集资金总额÷调 ｜
｜ ｜整后的发行底价=(7.45亿元)÷(7.35元/股)=10,136.05万股2013｜
｜ ｜1231：近日，公司收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》｜
｜ ｜（131727号）。20140605：按照公司2014年5月20日公告的《钱 ｜
｜ ｜江水利开发股份有限公司2013年度利润分配实施公告》,公司201｜
｜ ｜3年度利润分配方案的股权登记日为2014年5月23日,除息日为201｜
｜ ｜4年5月26日,现金红利发放日为2014年5月30日。目前,该权益分 ｜
｜ ｜派方案已实施完毕。本次非公开发行股票的发行底价和发行数量｜
｜ ｜进行相应调整。20140612：2014年6月11日，中国证券监督管理 ｜
｜ ｜委员会发行审核委员会对钱江水利开发股份有限公司2013年度非｜
｜ ｜公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司2｜
｜ ｜013年度非公开发行A股股票的申请获得审核通过。20140704：股｜
｜ ｜东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-11 ｜ 35000｜ 否 ｜
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｜ ｜本公司2014年度与浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司(以下简 ｜
｜ ｜称：天堂硅谷)建立以人民币35,000.00万元额度为限的互保关系｜
｜ ｜，双方在额度内可一次性提供保证，也可分数次提供保证；互保｜
｜ ｜用于双方各自向金融机构申请借款。公司在上述额度内提供连带｜
｜ ｜责任担保，并授权公司董事长签署担保协议等相关法律文书，本｜
｜ ｜授权有效期至下一年度股东大会召开日止。20140411：股东大会｜
｜ ｜通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-02-21 ｜ 10000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-20 ｜ 61170000｜ ｜
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