☆风险因素☆ ◇600262 北方股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——山西证券:矿用车龙头，成长潜力较强【2013-05-09】
通过测算我们认为，公司2012-2014年EPS分别为1.13元、2.01元和2.34元，以2013年
5月9日收盘价17.27元计算，对应PE为15.31倍、8.58倍和7.37倍给予公司“买入”评
级。
推 荐——平安证券:公司上半年订单良好，预计未来增长稳健【2012-08-16】
未来增长稳定，目前股价有一定的安全边际，对应8月15日收盘价15.0元，2012-2014
EPS为0.98、1.15、1.38元，首次给予“推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩超出预期，主营保持快速增长【2012-08-14】
我们上调12-14年EPS分别为1.03、1.29、1.59元，维持“强烈推荐”投资评级，按照
12年主营EPS20倍PE、营业外收入10倍PE给予6个月目标价19元，对应11-14年PE分别
为26X、18X、15X和12X。
增 持——天相投顾:收到政府补助，净利润翻倍增长【2011-10-24】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.78元、0.92元和1.13元，以10月21日收盘价1
9.45元计算，对应动态市盈率水平分别为25倍、21倍和17倍，维持“增持”的投资评
级。
增 持——方正证券:营业收入平稳增长，受益政府扶持，净利大幅增加【2011-08-23】
公司上半年在政府扶持下净利增长幅度较大，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.
64元、0.48元、0.44元，对应PE分别为34倍、45倍、49倍，但考虑未来存在一定资产
注入的可能，我们维持公司“增持”评级。
推 荐——长城证券:业绩好转符合预期，资产注入仍有期待【2011-08-23】
测算公司2011-2013年的EPS分别为0.84/1.00/1.17元，对应目前估计的PE分别是25.6
/21.5/18.4倍。鉴于公司未来资产注入预期我们维持推荐评级。
推 荐——长城证券:小市场高弹性，资产注入仍有障碍【2011-05-24】
以现有资产测算公司2011-2013年的EPS分别为0.84/1/1.1元，对应PE为23/19/18倍，
盈利成长性有限，但仍有资产注入的预期，因此综合给于推荐评级。
增 持——天相投顾:国内外市场回暖，产品毛利率回升【2010-10-26】
预计2010-2012年每股收益分别为0.49元、0.55元和0.60元，对应18.00元的最新收盘
价，市盈率分别为37倍、33倍和30倍，维持公司“增持”投资评级。
中 性——天相投顾:主业经营未明显转好，政府补贴支撑业绩【2009-11-02】
我们预计公司2009-2010年每股收益为0.27元和0.37元，以10月30日的收盘价12.18元
计算，对应的动态市盈率分别为45倍和33倍，考虑到公司目前估值较高，维持对 公
司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 14｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 14｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-28 ｜ 125000｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年，公司拟与关联方内蒙古北方重工业集团有限公司,TEREX｜
｜ ｜ EQUIPMENT LIMITED,兵器财务有限责任公司就采购商品,销售商｜
｜ ｜品等事项发生日常关联交易，预计交易金额为125000万元。2014｜
｜ ｜0528：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-22 ｜ 91515.07｜ 是 ｜
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｜ ｜公司预计2013年与关联方内蒙古北方重工业集团有限公司及其附｜
｜ ｜属企业,兵器财务有限责任公司等发生日常关联交易，预计交易 ｜
｜ ｜金额为123000万元。20130510：股东大会通过20140422：2013年｜
｜ ｜，公司与上述关联方实际发生的关联交易的金额为91515.07万元｜
｜ ｜。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2013年12月9日，VCE公司与TerexCorporation及NewTerexHoldin｜
｜ ｜gsUKLimited签订的转让协议，协议的主要内容如下：1、协议当｜
｜ ｜事人：VCE公司、TerexCorporation（NewTerexHoldingsUKLimit｜
｜ ｜ed的母公司）和NewTerexHoldingsUKLimited（于本次股权收购 ｜
｜ ｜前持有TEL公司100%股权）2、转让股份及价格：TerexCorporati｜
｜ ｜on和NewTerexHoldingsUKLimited将其持有的TEL公司100%股份以｜
｜ ｜及其他相关资产转让给VCE公司以及VGUK公司，其中NewTerexHol｜
｜ ｜dingsUKLimited将其持有的TEL公司100%股份实际转让予VGUK公 ｜
｜ ｜司，而TEL公司直接持有上市公司25.16%的股份。转让的价格为1｜
｜ ｜60,000,000美元。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-12-11 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜内蒙古北方重型汽车股份有限公司（以下简称“公司”或“北方｜
｜ ｜股份”）于2013年12月10日接到股东通知，特雷克斯总公司与沃｜
｜ ｜尔沃建筑设备公司签署了收购条款，沃尔沃建筑设备公司整体收｜
｜ ｜购特雷克斯总公司旗下的TEREX EQUIPMENT LIMITED，该项交易 ｜
｜ ｜目前还有待相关国家监管部门的审批，交易最终能否完成还存在｜
｜ ｜不确定性，待该事项有进一步进展时，公司将予以及时公告。特｜
｜ ｜雷克斯总公司为北方股份第二大股东TEREX EQUIPMENT LIMITED ｜
｜ ｜的实际控制人，TEREX EQUIPMENT LIMITED持有公司25.16%的股 ｜
｜ ｜权。 ｜
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