☆经营分析☆ ◇300487 蓝晓科技 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料核心形成的配套系统装
置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离行业 ｜ 122707.26｜ 62773.53｜ 51.16｜ 98.37｜
｜其他业务 ｜ 2035.74｜ 1167.78｜ 57.36｜ 1.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离材料 ｜ 100684.46｜ 54640.58｜ 54.27｜ 80.71｜
｜系统装置 ｜ 18338.70｜ 5948.29｜ 32.44｜ 14.70｜
｜技术服务 ｜ 3684.10｜ 2184.65｜ 59.30｜ 2.95｜
｜其他 ｜ 2035.74｜ 1167.78｜ 57.36｜ 1.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 31450.69｜ 14830.34｜ 47.15｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离 ｜ 251898.05｜ 124611.32｜ 49.47｜ 98.63｜
｜其他 ｜ 3504.97｜ 1747.70｜ 49.86｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附材料 ｜ 198624.52｜ 104980.97｜ 52.85｜ 77.77｜
｜系统装置 ｜ 46908.18｜ 14566.71｜ 31.05｜ 18.37｜
｜技术服务 ｜ 6365.36｜ 5063.64｜ 79.55｜ 2.49｜
｜其他业务 ｜ 3504.97｜ 1747.70｜ 49.86｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 65505.02｜ 33396.81｜ 50.98｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 255403.02｜ 126359.02｜ 49.47｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离 ｜ 127428.17｜ 60459.24｜ 47.45｜ 98.44｜
｜其他业务 ｜ 2021.89｜ 1002.05｜ 49.56｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离材料 ｜ 97375.32｜ 49694.27｜ 51.03｜ 75.22｜
｜系统装置 ｜ 28892.68｜ 10358.73｜ 35.85｜ 22.32｜
｜其他 ｜ 2021.89｜ 1002.05｜ 49.56｜ 1.56｜
｜技术服务 ｜ 1160.17｜ 406.24｜ 35.02｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 35199.54｜ 18478.17｜ 52.50｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附分离 ｜ 244595.27｜ 119598.14｜ 48.90｜ 98.28｜
｜其他 ｜ 4286.51｜ 1521.04｜ 35.48｜ 1.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜吸附材料 ｜ 155644.36｜ 79574.90｜ 51.13｜ 62.54｜
｜系统装置 ｜ 82481.92｜ 37052.60｜ 44.92｜ 33.14｜
｜技术服务 ｜ 6468.99｜ 2970.64｜ 45.92｜ 2.60｜
｜其他业务 ｜ 4286.51｜ 1521.04｜ 35.48｜ 1.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 45137.63｜ 21687.50｜ 48.05｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 248881.78｜ 121119.17｜ 48.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业基本情况及发展趋势
公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套
系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种
，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提娶浓
缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源
、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛
应用。
吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《
中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指南
》等均将其列为国家战略重点支持发展的功能性高分子材料，是下游客户提质增效
、成本控制、节能减排、资源化回收利用的重要技术手段。作为应用广泛的关键技
术，吸附分离技术成为新一轮高新技术发展的重要方向，众多国家进行大力支持、
重点发展。《麻省理工科技评论》每年发布的“十大突破性技术”，如2022年的除
碳工厂，2021年的mRNA疫苗、锂金属电池，2020年的抗衰老药物、个性化药物，20
19年的二氧化碳捕捉、核能新浪潮等，吸附分离技术在上述突破性技术中均为其核
心关键环节，上述应用方向也与公司提前布局的业务方向相契合。
吸附分离材料不仅拥有近百年的深厚理论基础，同时也在新兴技术突飞猛进的时代
焕发着新的勃勃生机。吸附分离材料凭借其可持续创新的技术特点，正展现出需求
长期刚性、工艺绿色环保、应用领域宽广、市场空间巨大等长期可持续发展趋势。
吸附分离材料是从民生到尖端技术等诸多领域必不可少的关键技术，近年来越发显
示出其具备刚性需求和战略重要性的特点。吸附分离材料及技术广泛用于饮用水、
生物医药、合成生物材料、光伏等民生领域，以及新能源、减碳、资源金属、电子
级超纯水、湿电子化学品、化工催化等工业领域，常作为下游应用过程的核心分离
和纯化单元，其中部分高端应用长期被少数大型跨国公司所垄断，因此形成自主可
控的产业化技术具有国家层面战略意义。
吸附分离材料行业市场空间广阔。随着经济不断发展、人们生活水平进一步提高以
及国家对食品医药安全标准、环境保护标准的日趋严格，吸附分离材料的应用市场
随之稳步扩大。中国是制造业大国，下游应用领域的巨大需求，形成了吸附分离材
料广阔的市场空间。
成熟领域市场稳定增长。伴随经济结构调整和产业升级，传统行业工艺技术和水平
的不断提高，下游客户和消费者对产品精度和纯度的要求越来越高，吸附分离技术
在食品、化工等传统领域市场需求继续保持高速增长，尤其是来自新兴国家和地区
产业升级带来的市场需求增速较好。
新兴领域市场需求旺盛。新兴产业技术进步带来了多个细分领域的新需求，随着吸
附分离技术研究的不断深入，其应用范围、应用领域和应用数量都呈现快速增长的
趋势。例如：新能源汽车行业的蓬勃发展，带动了锂、镍、钴等新能源金属的需求
，加速了该类金属资源开发和回收方面的新技术创新；在半导体、电子元器件行业
，第三代半导体材料对金属镓需求旺盛，同时，产业升级要求产品品质提升，对纯
化技术提出更高要求；在生命科学领域，伴随技术进步，对药品、疫苗、血液制品
、重组蛋白质、抗体等的纯度提出更高的要求。这些新兴领域对分离、纯化技术更
高、更细分的要求将引导行业逐步向定制化、材料与系统装置的集成服务模式发展
。新技术的快速爆发式进步，带来对吸附分离材料更大、更尖端的需求，拥有技术
创新和快速响应机制的企业将迎来巨大的机遇。
日益紧迫的环保压力促进了吸附分离材料产业的发展。近年来，环境污染问题尤其
是大气污染和水环境污染问题受到全社会的广泛关注，具有环境净化功能的吸附分
离材料可以在大气和水污染控制领域进行应用。该类材料可以有效应用于烟气污染
物捕捉、工业废水中有机污染物处理、重金属污染治理以及资源化处理等方面。“
十四五”期间，国家将VOCs作为空气质量重点监测指标之一，有机废气处理吸附材
料和装置的需求快速增加；“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，加速了对二氧化
碳捕捉技术和产品的需求。面对日益紧迫的环境治理和成本管控压力，兼具废水废
气处理功能和资源化回收优势的吸附材料及技术成为众多工业企业的最优方案，因
而得以快速发展。
吸附分离材料行业格局逐步发生变化，带来新的发展机遇。全球范围内，需求方面
，家庭净水装置渗透率提升拉动高端饮用水树脂需求，对PFOS等污染物的治理带来
市政及大规模工业水处理中吸附材料的额外需求，新能源行业发展带来对锂、钴、
镍等金属的分离、纯化需求，上述市场趋势都给吸附分离材料行业带来新的需求增
量；供给方面，大型国际公司业务频繁调整，业务模式单一，国家和地区经济政治
格局变化，带来良好的市场窗口期。2009年4月，陶氏完成对罗门哈斯的收购，两
家公司吸附分离材料业务合并；2019年2月，丹纳赫以214亿美元价格收购GE生命科
学（GELifeSciences）旗下的GE生物医药（GEBiopharma）业务，对其生物医药领
域分离纯化业务进行整合；2021年10月，美国艺康公司（Ecolab）宣布以37亿美元
现金收购美国吸附分离材料制造商Purolite，国际公司频繁的并购交易造成行业投
资停滞，新增产能匮乏，供货周期延长。国内方面，需求端来看，下游制造业快速
发展以及对上游关键耗材的国产化需求拉动对于吸附分离材料的强劲需求；供给方
面，面对国内环保安全管理政策持续趋严，国内行业原有小产能、落后产能逐步向
先进制造水平的产能集中，行业头部效应显现。蓝晓科技作为国内产能最大，产值
最高，最早上市的行业龙头公司，先发优势明显，多年来战略性布局新的高质量产
能平台，加速市场拓展，积极进行国际化布局，市场占有率快速提升，行业格局的
变化为公司带来新的发展机遇。
（二）公司所处的行业地位
蓝晓科技是以创新驱动、以实现新技术产业化为目标的新材料领域高技术公司。公
司是国家火炬计划重点高新技术企业，第二批国家级专精特新“小巨人”企业，国
家制造业单项冠军企业，曾荣获国家科技进步二等奖，中国离子交换树脂行业协会
高级副会长单位。通过二十多年的不懈努力，公司已发展成为吸附分离材料与技术
行业的国内行业龙头、国际知名企业。
1.特种吸附分离材料产能最大、品系齐全、应用领域跨度大、技术创新及产业化突
破活跃的新材料制造企业
2020年公司投产高陵产业园及蒲城新材料基地2个高质量产能基地，总产能从不到1
万吨上升到5万吨。品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固
相合成载体、色谱填料、层析介质等。应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理
与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等。公司不断突破创新，持续推动新
技术产业化，其中具有代表性的领域如盐湖卤水提锂整线技术，合成生物材料分离
纯化等领域。公司立足全球视角，践行绿色健康发展理念，顺应ESG发展趋势。
2.行业内首家创新实施“材料+设备”的综合解决方案供应商
长期以来，公司强调材料、工艺和系统设备的融合发展，坚持认为要发挥出蓝晓科
技高品质的吸附分离材料性能，需要“软件”和“硬件”两方面的协调配合，“软
件”指具有独特适应性的应用工艺技术，“硬件”指定制化的系统装置，从而形成
对客户一体化的应用解决方案。这种一体化方案更加适合新兴应用领域领先企业对
技术创新的需求，更加符合下游行业新建产能的要求，是吸附分离材料行业创新发
展的高技术方向。
3.按板块模式孵育并有序开发六大应用领域，形成吸附技术工业化创新的平台型科
技公司
从研发、生产到销售，从材料、工艺到系统装置和技术服务，从民生行业到战略新
兴产业，公司孵育多板块业务，融合大跨度资源，大力培养人才梯队。根据各板块
的不同特点匹配资源，使每一个方向都可能成长为具有相当厚度、广度和长度的业
绩板块。各板块有序发展，建立后劲十足的创新发展态势，形成六板块综合发展的
平台型高技术公司。
4.重视基础技术研究，以材料突破为内核，不断开辟新的尖端应用，致力于从全行
业技术进步角度推动吸附分离技术向更广更深的新技术领域拓展
公司重视基础技术研究，从原理上突破材料合成、官能团化、连续吸附工艺等，从
工业化角度实现对进口材料和技术的替代，在部分新兴应用领域实现原创技术的产
业化，并推动了相关领域的工艺革新。基于喷射造粒技术、保胶技术等基础原理突
破，公司实现喷射法均粒白球的合成技术，并由此形成包含超纯水、色谱等在内的
多系列均粒产品。基于对造粒技术和官能化技术的研究，形成了锂吸附剂、镍吸附
剂以及系列琼脂糖葡聚糖层析介质，开启了涉锂领域的大规模产业化应用，生命科
学领域的高质量纯化介质国产化等。公司通过对吸附分离材料技术的深入研究，系
统开发，开拓了吸附分离材料及技术更广泛的应用领域，从产业进步的层面带动行
业向更多、更深入的领域发展。
二、核心竞争力分析
1.人才优势：专业经验与活力兼备、兼具本土和国际视野的管理和研发团队
公司高管团队具有深厚的专业技术背景、良好扎实的学科素养和丰富的产业经验，
是行业内为数不多的实战型科研专家团队。管理风格务实且富有创新精神、企业文
化包容进龋核心管理人员均具有良好的专业背景，年富力强，具有20年以上的专业
及工业经验，对公司文化与价值观认同，团队稳定。近年来在国际化战略的引领下
，公司加快了行业顶级海内外人才的引进，国际化专业团队日益丰富，形成专业经
验丰富、管理风格务实创新的国际化管理团队。
在20余年发展过程中，公司培养了一支创新活跃、学科分布合理的研发人才梯队，
形成了科学家、领域研发带头人、产品研发小组成员的人才金字塔。研发技术团队
成员300余名，涵盖高分子材料、有机合成、应用化学、生物医药、冶金等专业。
核心技术人员锐意进取，具有10-30年专业研发经验，熟悉本行业和下游应用领域
发展趋势。团队核心人员具备丰富的吸附材料合成和应用工艺、系统装置及解决方
案经验，并且与公司长期共同成长。公司与高校合作，促进产学研结合，建有陕西
省功能高分子吸附分离工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站；与南开大学
等高校建立联合研发中心，有效整合研发资源。
2.研发创新及产业化优势：持续的创新能力和高效的产业化能力
公司在多个应用领域的技术突破和产业化贡献来自于多年的持续技术创新。截止报
告期末，公司获得国内授权专利67项、PCT授权专利20项，处于申请阶段国内专利7
5项，国外专利95项。“吸附分离聚合材料结构调控与产业化应用关键技术”项目
获得国家科技进步二等奖。公司在材料合成、应用工艺、系统集成装置三方面拥有
核心技术。公司通过不断开发吸附分离技术在下游领域的创新应用，推动下游工业
领域的品质提升、资源化利用和成本控制，促进下游领域的产业升级，为下游行业
的升级革新起到决定性作用。
公司对国内外吸附分离技术的行业发展有着深刻的认知，多年持续技术创新，开展
前瞻性布局，使得吸附分离技术结合新兴应用领域需求，并通过提供材料、应用工
艺、装置的一体化解决方案灵活配套技术支持，准确捕捉市场方向，达成储备技术
与市场热点共振的效果。从创立之初的果汁加工，到生命科学、环保化工、金属资
源等众多国民经济的支柱行业，公司促进了相关领域的产业升级，带动了下游行业
的技术进步和品质提升。公司在金属资源领域持续推进盐湖提锂产业化，并积极推
动在镍、钴、钒、钨等金属领域的突破量产及规模化销售；同时持续加快均粒树脂
在超纯水领域的认证，实现在芯片、面板、光伏等下游领域客户的商业化销售；层
析介质/色谱填料、多肽固相合成载体、核酸固相合成载体、细胞培养微载体等生
命科学新兴领域的技术创新和产业化应用不断深入，在细分领域具有极强的技术优
势；VOCs治理吸附材料及系统装置依靠其安全、稳定、高精度、高回收率、经济效
益显著等优势，广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业，公司挥发性有机废气
（VOCs）高效治理树脂吸附技术亦被纳入国家生态环境科技成果转化综合服务平台
发布第一批入库技术，成为科学精准治污的示范技术。
新材料及新技术的市场推广，对技术依赖程度较高，从前期结合现场工况挖掘客户
实际需求、技术方案设计、产品合成、装置制造到调试安装及售后服务，以技术推
动的销售模式需要多专业技术人员的团队协作。团队涵盖销售、产品研发和应用工
艺、系统装置等多专业技术人员，团队成员具有丰富的专业技术水平和工业应用经
验。准确的市场定位和新兴市场的技术开发能力，是公司能够紧跟工业发展需求的
体现，使公司在市场竞争中抢占先机，赢得下游用户的信赖和支持，奠定了公司持
续、稳定成长的基矗
公司以产业化作为研发的方向和最终目标，与下游用户保持密切合作，根据客户的
实际情况开发先进性、实用性显著的产品和应用工艺。在产业化过程中，公司始终
坚持小试—中试—大型的产业化模式，提高科研成果转化率。公司拥有材料合成、
中试车间6个，应用检测中试设备根据客户情况定制，可移动，可结合客户现场情
况采集数据，有效降低产业化风险。近年来，公司依靠自主研发产业化的产品种类
不断增加，覆盖多个下游应用领域。坚持产业化导向是技术创新的经济价值和社会
价值的体现，也是公司高质量发展的重要抓手。
3.产能优势：高质量产能支持公司抢占未来行业发展先机
2019年，公司新建高陵产业园和蒲城基地，合计新增吸附分离材料产能4万吨/年。
两个园区在品系上各有侧重，互相补充。新产能定位为吸附分离材料的高端优质品
种，采用先进的生产技术且全自动控制，产品性能稳定；同时，近年来公司通过多
地产能统筹、新增产能品种满足日益增长的高端材料需求，自身优质产能规模不断
增加。特殊品种满足定制化需求。近年来，伴随国内环保要求升级，吸附分离材料
产能大幅压缩，国际产能供货周期加长，行业供求格局出现明显变化。公司新的产
能恰逢行业供求格局较好的时机，新产能的逐步释放将提升产品市占率，抓住行业
窗口期，进一步提升公司的行业竞争力。
4.服务模式优势：系统集成整体解决方案模式引领行业发展
为响应客户对吸附分离技术更加专业化的要求，公司结合材料制造、应用工艺、系
统装置三方面技术优势，率先提出成套吸附分离技术整体解决方案的业务模式，可
满足不同客户的柔性需求。多来年，该业务模式得到越来越多客户的认可，成为行
业发展的新趋势。公司开发出阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床
连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备。公司已承担上百项系统集成整体
解决方案项目，客户涵盖中国、亚洲、欧洲、非洲、南美洲等区域，覆盖食品加工
、植物提娶盐湖提锂、生物医药等诸多下游领域。为支持项目高效执行，公司建成
远程调试中心，可以在公司总部对异地项目进行安装、调试指导，这些都将对整线
项目的实施起到良好的支撑和保障，有效促进了业务模式发展。
5.市场优势：行业地位和品牌优势带来综合竞争力
公司产品和技术在金属资源、生命科学、食品加工、环保和化工等新兴应用领域的
产业化，推动了下游行业的技术进步和工艺升级。在金属资源领域，公司业务有序
梯次展开：盐湖卤水提锂技术，扩大了国内盐湖卤水资源可开发范围，大幅提升国
内碳酸锂供给能力，增加中国在碳酸锂资源开发行业的话语权；公司的镓提取树脂
和技术，带动了国内树脂法提镓工艺的升级，显著提高了镓提取能力。在抗生素领
域，公司的吸附分离材料和技术成功对国外产品形成替代，大幅降低了国内抗生素
企业的生产成本，提升了国际竞争力。公司的酶载体产品，在国内首先大规模生产
实现CPC酶法裂解工艺生产7-ACA，是头孢类抗生素生产的重大技术进步。在生命科
学领域，研发和销售表现活跃：多肽合成载体用于胸腺多肽、GLP-1药物固相合成
、核酸合成载体等产品，粉末树脂系列用于医用，固相载体、层析和生命科学领域
新品推动了生物医药品种的丰富和市场对标，获得市场认可并形成销售量。在超纯
水领域，无论是公司生产的UPW均粒树脂，还是超纯水的出水质量，均对标国际一
流企业。
在国际市场，由于公司产品很强的技术跟随创新特性、以及技术服务对终端客户的
灵活性和适应性，已经建立了较好的国际竞争力和品牌知名度。作为吸附分离技术
供应商，公司为客户提供集材料、设备和工艺一体化解决方案，该模式特别适用于
技术创新性明显、细化技术指标要求更高的客户，赢得了国际客户的认可。新的吸
附分离技术工艺通过在国内市场的成熟应用，快速向国外拓展，实现了国内与国际
联动，助推国际化。公司率先开拓了多个应用领域并保持较好的市场占有率，品牌
和行业地位获得市场广泛认可。
三、公司面临的风险和应对措施
1．经营规模扩张带来的管控风险
公司通过不断开发吸附分离技术，持续拓展产品应用领域，前瞻性布局创新板块，
产品应用领域实现多行业覆盖；同时，针对细分领域客户需求，公司持续进行产品
研发，产品种类不断丰富。随着业务量增加，公司部门、生产线和人员不断增加，
经营和生产规模实现较快增长，这将会使公司组织架构、管理体系趋于复杂。未来
公司存在组织模式和管理制度、内部约束引致的管理能力相对滞后于经营规模增长
的风险。为此公司将不断完善企业内控，持续提高企业管理水平、控制费用，保证
企业经营运行科学顺畅，管理层也将根据实际情况适时调整管理体制，提高公司经
营效率，把握企业发展机遇。
2．市场竞争风险
公司作为国内吸附分离材料龙头企业，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度大、
产业化品种多、综合技术实力强的产品和应用服务提供商之一。受下游新兴应用领
域的良好前景带动，国内外厂商也在加大在这些领域的投入，下游市场竞争加剧。
另外，由于技术的进步和用户需求的不断变化，产品更新换代的速度也在不断加快
，这也使得企业竞争压力增大。如果公司不能持续开发出新产品，有效提升产能，
提高现有产品性能，满足不同新兴领域客户的需求，公司可能面临盈利能力下滑、
市场占有率无法持续提高等风险。为此，公司将持续加强研发投入，贴近用户需求
，牢牢稳固企业竞争优势，持续优化产品性能，激发创新活力，不断开发更多下游
应用领域。
3．应收账款的回收风险
公司业务处在快速发展阶段，客户范围及订单数量不断增加，均有可能导致客户结
算周期延长，应收账款数量增加。公司将不断强化应收账款管理，建立应收账款跟
踪机制，加大客户审核管理并成立专项小组专项跟进，通过建立健全完善的信用制
度与合理的信用期限，加强后续催收力度，加大业务人员在收款工作方面的绩效考
评指标权重，有效控制坏账的发生。
4．下游应用领域变化的风险
公司产品应用广泛，主要集中在金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工
、节能环保、化工与催化等领域，如果下游主要应用领域出现重大不利变化，或者
公司未来新产品、新技术的长期发展战略与国民经济新兴应用领域及市场需求不相
符，将可能对公司整体经营业绩和成长性构成不利影响。为此，公司一方面夯实核
心板块贡献，比如金属资源、生命科学、水处理与超纯水等板块，同时在诸多创新
等领域提前布局，形成跨行业、多板块的立体产品系统，从长远市场布局上管控风
险。另一方面，公司及时研究新时期政策和经济发展趋势，制定符合国家战略方向
的公司长短期发展战略，公司开发的新技术与国民经济新兴应用领域相符，使公司
在材料、应用工艺和系统集成以及一体化服务方面的优势与尖端的应用领域需求结
合，从而化解应用领域波动带来的风险。
5．核心技术人员流失、技术泄密的风险
技术人才是公司核心的资源，尤其是核心技术人员对公司自主创新、持续发展起到
关键作用。研发水平的提高和核心技术的积累是公司保持核心竞争力的关键所在。
由于公司的核心技术涉及高分子材料、复合材料、食品工程、生物工程、精细化工
、工业水处理、机械工程、自动化工程、计算机工程等多方面的综合知识，需要经
过多年技术研究和工程经验的积累，因此复合型核心技术人员对于公司的重要性更
加凸显。公司通过多年科技开发和生产实践，积累了丰富的技术成果，在材料合成
、应用工艺、系统集成方面形成多项专利技术。
如果公司出现核心技术人员流失、相关核心技术内控制度不能得到有效执行、出现
重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司核心技术泄露，将影响公司的竞争优
势，对公司产生不利影响。为此，公司对人力资源配置优化，加大人力资源体系建
设。一方面，建立健全技术创新和人才管理制度，结合公司业务发展需要，按照能
否胜任岗位要求采取优胜劣汰，不断优化业务领域的人员构成；在新兴业务领域引
进高端人才，为促进新业务的快速发展积累优质人力资源储备。另一方面，采取多
样化的激励手段，为核心员工搭建价值平台，激发核心员工工作潜力；完善考核目
标，对关键岗位的考核体系进行优化，提升公司人力资源配置效率。
6．国际业务拓展风险
随着公司全球化战略逐步推进，国际市场业务量占比迅速增大。如果相关国家或地
区关于业务监管、关税政策、外汇管理、资本流动管理或人员货物出入境管理等方
面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化，将会对公司的业务拓展产生不利影
响。为此，公司将在现有国际市场资源投入的基础上，推出切实有效的市场开拓方
案及管理体系，并采取多种措施降低各类风险对公司造成的不利影响。
7．资产折旧摊销增加的风险及应对措施
随着新建项目投入使用或逐步投入使用，公司固定资产规模快速增加，资产折旧摊
销随之增加，将加大公司的折旧摊销金额。为此，公司结合项目实施进度，提前做
好释放产能的前期布局，加大市场拓展力度，促使项目及时产生效益，降低经营风
险。
8．新技术产业化进度的风险及应对措施
尽管公司吸附分离技术可以普遍应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食
品加工、节能环保、化工与催化等多个应用领域，公司可为这些领域提供吸附分离
材料、应用工艺和系统集成装置。部分新业务是公司的战略性布局方向，尚在市场
开拓初期，未来具有一定的发展潜力，但目前体量有限，对公司的收入和利润不构
成重大影响。为此，公司将不断根据下游市场发展方向，一方面夯实公司研发项目
储备库，尽可能做到多领域多品种的技术覆盖，同时将根据下游市场开发进度，适
时同频提供不同应用领域所需的吸附技术，做好技术与下游应用的双循环。
四、主营业务分析
（一）概述
1.经营情况分析
2025年上半年，公司实现营业收入12.47亿元，同比下降3.64%；实现归母净利润4.
45亿，同比增长10.01%。报告期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂
业务收入约0.61亿元（包含吸附剂销售、中试装置、产品精制系统、设计等）；扣
除盐湖提锂大型项目收入确认影响后，2025年上半年收入同比增长4.26%，其中，
生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势。
收入结构方面，报告期内公司实现吸附材料营业收入10.07亿元，同比增长3.40%；
实现系统装置营业收入1.83亿元，同比下降36.53%，扣除盐湖提锂大项目影响后，
系统装置收入规模与去年同期基本持平。技术服务收入同比增长217.55%，主要得
益于本期提锂领域项目设计收入增加。吸附材料中生命科学、金属资源、水处理与
超纯化等板块业务占比较高，同时保持较快增长。节能环保、化工与催化相关业务
出现同比下滑。
报告期内，公司综合毛利率为51.26%，同比上升3.8个百分点；其中，吸附材料毛
利率为54.27%，增加3.2个百分点。吸附材料业务的毛利率进一步提升，主要得益
于生命科学、金属资源、超纯水等高毛利业务占比提升，体现了公司的技术优势；
同时，报告期内苯乙烯等主要原材料价格有所回落。
2025年上半年，公司经营性现金流净额为2.88亿元，相对于去年同期上升36.50%。
报告期末，资产总额64.11亿元，同比增长5.35%；负债总额23.27亿元，同比增长7
.82%；净资产40.83亿元，同比增长3.99%；期末资产负债率为36.30%，相对于期初
上升0.83个百分点，公司有息负债一直保持在较低水平。
2.西藏提锂取得产业化突破，工艺技术和吸附剂持续升级，做客户最可信赖的“技
术合作伙伴”
公司凭借在盐湖提锂领域扎实的技术储备，领先的产业化能力和优质的项目履约能
力，多年来持续领跑市常截至目前，已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个，
合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨。2025年上半年，公司重点项目国能矿业结则
茶卡项目首条产线试运行顺利，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计
要求。该项目克服海拔高、施工及运营难度大、环境敏感脆弱等挑战，采用全新的
环境友好“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力来源，预计
将建成西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。
报告期内，锂盐价格整体低迷，但盐湖直接提锂技术路线成本优势明显，彰显出较
高的竞争力，已投运项目保持较高生产负荷。同时，公司秉承“强周期抓新增，弱
周期磨技术，以技术进步促进降本增效，提高市占率和技术控制能力”的理念，持
续对工艺技术和吸附剂产品进行升级和优化，在保持市场领先地位的同时，为既有
客户提供全生命周期、一站式的技术优化升级服务，做客户最可信赖的“技术合作
伙伴”，近期中标国投罗钾湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统项目。2025
年上半年，公司金属资源领域吸附分离材料收入1.49亿元，同比增长22.84%。报告
期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约0.61亿元，涵盖吸
附剂、小型及中试系统、产品精制系统、项目设计等内容。
近年来，公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回
收、伴生矿等领域的应用水平；同时围绕新能源金属领域持续进行业务拓展，其中
红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目；氧化铝母液
提镓始终保持较高市场占有率，在提铀领域持续对国外品牌进行替代，产品销售加
速放量。
3.生命科学板块规划高标准新园区建设，持续搭建国际化营销和技术网络，多肽及
小核酸固相合成载体延续增长态势
近年来公司生命科学业务发展迅速，为满足订单增长及产能升级需求，公司计划在
陕西省渭南市投资新建生命科学高端材料产业园区。该园区将囊括全新高标准建设
的层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设
备等产能（部分采用GMP建设标准），涵盖多个重点下游业务方向。新产能的规划
和建设，将是蓝晓科技生命科学业务发展道路上的坚实一步，既是对战略发展的深
远规划，也是对产品和品牌的卓越追求。
公司生命科学业务持续进行全球化营销和技术服务网络布局。在北美、欧洲市场引
进同行业优秀人才，扩大本地化团队规模，补齐生科国际市场短板；与此同时，对
标国际一线产品性能和质量水平，加大国际市场营销力度，增加供货灵活性，提升
蓝晓生科品牌的国际影响力；另外，公司还计划在欧洲、美国建立实验室及技术支
持团队，增加本地化服务能力，直达终端客户。
报告期内，公司生命科学领域吸附分离材料收入3.20亿元，同比增长12.43%。多肽
固相合成载体业务延续良好增长态势，多个头部GLP-1多肽类项目顺利推进，同时
覆盖大多数临床阶段仿制药项目，相关项目将逐步放量。ProteinASuno产品获得国
外知名药企的测试通过并按计划开展替换验证。国内新增知名药企抗体临床三期项
目替换验证，正在按计划测试，同时新增两个抗体IND申报项目；公司10个类型的
色谱填料已完成DMF(DrugMasterFile)认证，9款正处于申请阶段。乳铁蛋白项目完
成多家国外客户的测试并获得积极反馈，产品在载量上具有明显的优势。小核酸载
体产品涵盖数十个临床阶段项目，部分项目针对慢性乙肝、高血脂、糖尿病等大病
种适应症，具备良好市场潜力。
4.水处理及超纯水从技术突破到产业化供货，市场覆盖率逐步提升；节能环保、化
工与催化出现阶段性下滑，挖潜与创新并用，提升业务竞争力
报告期内，公司实现水处理与超纯化领域吸附分离材料收入3.59亿元，同比增长11
.25%。高端饮用水市场渗透率继续提升，超纯水领域进一步放量。高端饮用水市场
是质量标准严格，认证苛刻，长期被国外少数厂商占据的存量高端市常经过多年攻
关和开拓，公司已经与头部客户形成长单合同。超纯水方面，依托喷射法均粒技术
，超纯水树脂实现了标志性突破。报告期内，超纯水领域业务实现显著突破，部分
重点半导体企业已实现实质性订单落地。客户也已启动最高等级树脂的综合评价工
作，为后续大规模应用奠定基矗在面板行业，顺利实现多条新建水线的全线供货，
树脂产品的技术表现与服务能力获得客户高度认可，公司在各大面板客户体系中的
占有率持续提升，行业影响力不断扩大。
化工与催化板块，技术壁垒较高，仍具有较多的国产替代空间。化工行业具有行业
规模大、性能要求高、树脂用量多的特点。近年来，中国化工行业新技术快速发展
，国产替代需求日益突出。但在化工与催化树脂领域，国外品牌市占率仍然保持较
高水平，存在较大国产替代空间。
节能环保板块，具有市场培育时间长、新技术新需求不断涌现的特点，全球化的减
碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。CO2捕捉吸附剂、VOCs
治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化治理等领域
不断有新技术推出，存在较好市场发展潜力。
报告期内，节能环保领域吸附材料实现收入5911万元，同比下降43.21%，化工与催
化领域吸附材料实现收入6839万元，同比下降29.74%。上述两个领域收入规模与下
游制造业领域固定资产投资活跃度有较强相关性，短期出现阶段性下滑，但整体仍
具有良好市场潜力。
5.多厂区联动持续提高生产管理水平，重质量，保产量，提效率，降消耗
2025年上半年，公司吸附材料总产量达到3.45万吨，同比增加9.45%；销量3.34万
吨，同比增加8.35%。生产团队充分发挥产能潜力，为市场销售体系做好保障。近
年来公司持续进行产能建设和技改优化，已形成国内多地、多功能产业园互补协同
格局，并兼顾产量和质量、覆盖几乎所有工艺单元，形成科学合理的产能布局。
公司持续进行工艺流程整合优化和革新升级。从人员、效率、制度和成本多角度提
升管理质量，提高生产效率，降低生产消耗，向管理质量要产量，促进产量稳步拉
升。生产组织和质量把控有明显进步，较好匹配高端市场的高指标需求，高标准电
子级树脂、催化树脂陆续实现稳定工业化生产。实质性推进生产减排，以建设“绿
色工厂”为使命，积极采用屋顶光伏、优化有机废气处理废水处理设施，生产的绿
色和安全水平明显提高。在水资源计量管控和分级回收、废料液循环利用等方面工
作取得显著进展，极大减轻了资源消耗压力，促进可持续发展。
6.注重研发投入，扩充人才梯队，在生命科学、金属资源等重点领域集中投入资源
2025年上半年，公司研发费用为7363万元，与上年同期基本持平。公司始终坚守创
新驱动理念，建立并不断更新创新项目库，研究课题储量丰富，从基础研究到应用
开发，从创新培育到持续优化，项目覆盖多个下游应用领域，学科丰富，专业跨度
大。与此同时，公司重视研发人才梯队建设，通过内部培养、外部招聘不断充实研
发人才队伍，为战略目标实现提供坚实的人才保障。注重人才发展，人才培养，多
维度进行人才梯队建设。
报告期内，公司复合基质Macrose系列产品完成放大验证和稳定性测试并获得多家
客户的测试反馈，综合性能较为明显，大大提升了公司产品的市场竞争力。新一代
ProteinASunoX通过完成放大批次验证并获得国内外客户的测试通过，在载量、耐
碱、耐压、寿命等方面均表现出较好的优势。
2025年上半年，公司新增授权国内发明专利1项，授权国外发明专利7项。截止报告
期末，公司获得国内授权专利67项、国外发明授权专利20项，处于申请阶段国内专
利75项，国外专利95项。
7.提升数字化管理水平，践行ESG理念，最好投资者回报
公司业务具有产品种类多、下游领域广、生产工艺复杂等特点，报告期内，在生产
、销售、采购、项目管理等环节，进一步健全数字化管理手段，提升工作效率，规
范性和准确度；同时，加强优秀人才的培养与任用，激发内在动力，始终保持团队
的凝聚力和向上力，实现良性发展；另外，发挥内部审计作用，对建设项目、供应
链重要环节查漏纠偏，保障机体健康，防范风险。
公司始终积极探索可持续发展经营路径，将ESG理念融入日常运营管理，建立ESG治
理长效机制，进一步提升ESG绩效。公司于2025年4月23日披露《2024年度环境、社
会责任及公司治理（ESG）报告》，以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信
息披露，增进公司自身社会责任重视程度、增加投资者信心、提升公司信誉。报告
期内，公司承办了多次“深交所走进成分股上市公司”投资者活动，参加了2月17
日在北京举行的“民营企业座谈会”，并再次入选胡润“中国500强”企业榜单。
在公司发展的同时，始终坚持“绿色可持续发展”理念，不断追求为客户、社会创
造更多价值，增加投资者信心、提升公司信誉。2025年，公司获得ESG评级A级，华
证ESG评级A级，商道融绿ESG评级A-级，荣获华证“2025年A股上市公司ESG评级最
佳进步TOP100”。2024年，公司累计现金分红3.65亿元，占归母净利润的46%，连
续3年现金分红均占归母净利润的40%以上。凭借多年连续现金分红，公司入选中国
上市公司协会股利支付率榜单前100；本报告期公司亦将持续现金分红，为投资者
创造现金流回报，推动与投资者的良性互动，实现更高质量发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜高陵蓝晓科技新材料有限公司｜ 43600.00｜ 13899.04｜ 165813.60｜
｜鹤壁蓝赛环保技术有限公司 ｜ 11500.00｜ 2376.85｜ 46379.86｜
｜Ionex Engineering BV ｜ 12.00｜ -｜ -｜
｜Puritech Limited ｜ 488.00｜ -｜ -｜
｜Sunresin SA ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜Sunresin Sweden AB ｜ 2.50｜ -｜ -｜
｜Sunresin USA,INC ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜上海谱键科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州蓝晓生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜蒲城蓝晓科技新材料有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜蓝晓科技(德国)有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜蓝晓科技(香港)有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜西安南大环保材料科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安纯沃材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜西安蓝晓医药科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜西安蓝朔新材料科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜西藏蓝晓新能源金属有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜陕西伊莱柯膜技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜陕西蓝川功能材料科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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