☆经营分析☆ ◇300443 金雷股份 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、生产和销售风力发电机主轴及各类大型铸锻件。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电行业 ｜ 102323.99｜ 22793.11｜ 22.28｜ 79.77｜
｜其他铸锻件行业 ｜ 18237.22｜ 6233.90｜ 34.18｜ 14.22｜
｜其他行业 ｜ 7705.36｜ 1077.95｜ 13.99｜ 6.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电轴类(含锻造和铸造) ｜ 86968.30｜ 21563.07｜ 24.79｜ 67.80｜
｜其他精密轴类 ｜ 18199.17｜ 6224.33｜ 34.20｜ 14.19｜
｜装配业务 ｜ 13733.18｜ 1150.21｜ 8.38｜ 10.71｜
｜其他 ｜ 9365.92｜ 1167.35｜ 12.46｜ 7.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 84376.27｜ 20190.20｜ 23.93｜ 65.78｜
｜境外 ｜ 43890.29｜ 9914.76｜ 22.59｜ 34.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电行业 ｜ 143923.84｜ 27802.94｜ 19.32｜ 73.16｜
｜其他铸锻件行业 ｜ 40911.63｜ 12174.41｜ 29.76｜ 20.80｜
｜其他行业 ｜ 11901.44｜ 1990.95｜ 16.73｜ 6.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电主轴 ｜ 138808.88｜ 29110.91｜ 20.97｜ 70.56｜
｜其他精密轴 ｜ 37596.03｜ 12718.17｜ 33.83｜ 19.11｜
｜其他 ｜ 11621.71｜ 1610.47｜ 13.86｜ 5.91｜
｜其他铸件 ｜ 6917.67｜ -2113.72｜-30.56｜ 3.52｜
｜轴瓦 ｜ 1792.62｜ 642.47｜ 35.84｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 133926.12｜ 20820.79｜ 15.55｜ 68.07｜
｜境外 ｜ 62810.80｜ 21147.51｜ 33.67｜ 31.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 196736.91｜ 41968.30｜ 21.33｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电行业 ｜ 47217.32｜ 8765.61｜ 18.56｜ 66.21｜
｜其他铸锻件行业 ｜ 17679.08｜ 4836.47｜ 27.36｜ 24.79｜
｜其他行业 ｜ 6422.48｜ 1351.76｜ 21.05｜ 9.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电主轴 ｜ 44922.02｜ 10117.51｜ 22.52｜ 62.99｜
｜其他精密轴 ｜ 16313.76｜ 5087.03｜ 31.18｜ 22.87｜
｜其他 ｜ 5321.95｜ 973.58｜ 18.29｜ 7.46｜
｜其他铸件 ｜ 3660.62｜ -1602.46｜-43.78｜ 5.13｜
｜轴瓦 ｜ 1100.52｜ 378.17｜ 34.36｜ 1.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 46106.03｜ 6621.18｜ 14.36｜ 64.65｜
｜境外 ｜ 25212.85｜ 8332.65｜ 33.05｜ 35.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电行业 ｜ 161829.03｜ 54210.46｜ 33.50｜ 83.17｜
｜其他铸锻件行业 ｜ 27640.75｜ 10158.65｜ 36.75｜ 14.20｜
｜其他行业 ｜ 5115.00｜ -71.91｜ -1.41｜ 2.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电主轴 ｜ 160402.47｜ 54035.24｜ 33.69｜ 82.43｜
｜其他精密轴 ｜ 29041.23｜ 10362.51｜ 35.68｜ 14.92｜
｜其他 ｜ 5141.08｜ -100.54｜ -1.96｜ 2.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 136339.76｜ 41928.67｜ 30.75｜ 70.07｜
｜境外 ｜ 58245.03｜ 22368.54｜ 38.40｜ 29.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 194584.78｜ 64297.21｜ 33.04｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
金雷股份作为全球领先的风电主轴制造商，秉承“一诺千金，雷厉风行，忠诚团结
，探索创新”的企业精神，坚持全产业链自主可控和精益化运营双轮驱动，深度服
务全球能源转型与高端制造国产化浪潮。公司聚焦“风电装备核心部件”与“多元
化高端铸锻件”两大战略板块，构建起覆盖海陆能源、重型机械、高端装备核心部
件等多场景的产品矩阵，核心竞争壁垒持续夯实。
公司产品涵盖锻造主轴、铸造主轴、轴承座等风电产品及其他能源领域、船舶、矿
山机械等行业的其他精密轴类等。
报告期，公司深化市场导向型战略，不断巩固自身在风电主轴领域中的全球领先地
位，同时随着其他铸锻件领域的产品不断研发创新，加之公司多部门联合主导的降
本增效工作持续有效推进，报告期公司实现营业收入12.83亿元，实现归属于母公
司的净利润1.88亿元。
1、风电业务
金雷股份专注于风力发电机主轴的研发、生产和销售，风电主轴的生产规模、市场
占有率、客户结构均处于全球行业领先地位，具备产品力突出、客户资源优质、产
业链完整及自研技术等优势。报告期随着全资子公司金雷重装产能持续释放，公司
在铸造主轴上已具备大兆瓦机型的大型铸件供应生产能力，进一步巩固了公司在风
电行业大型锻件和铸件的优势。
（1）风电锻造轴
风电锻造轴一直以来都是公司核心业务。公司依托深耕行业多年所积累的技术与生
产优势，主动适应风电大型化趋势，布局大型风电锻造产能，从而在竞争市场中保
持领先地位。公司锻造轴产品涵盖1.5MW至9.5MW全系列机型，实现锻造机型全功率
覆盖。报告期，实现销售收入5.89亿元，同比增长47.33%。
（2）风电铸造轴类
报告期，公司积极把握海上风电市场的发展机遇，加大在海上风电铸件产品的研发
和生产投入，风电铸造业务实现了快速增长，已具备全流程生产5MW至30MW风机主
轴、轮毂、底座、连体轴承座等大型风机核心铸造部件的能力。全资子公司金雷重
装充分利用金雷品牌在轴系产品中的全流程加工能力尤其在机加工方面的优势，扩
大铸造主轴和连体轴承座的产能供给，随着产能的快速释放，加上铸件业务价格回
暖及市场需求的扩大，报告期，实现销售收入2.8亿元，同比增长276.06%。
报告期内，公司已与GE、西门子歌美飒、运达股份、远景能源、恩德安信能、维斯
塔斯、东方电气、金风科技、中国中车等全球高端风电整机制造商建立了良好的战
略合作关系。
2、其他铸锻件业务
金雷股份凭借成熟的生产管理体系和严格的质量控制体系以及优质的交付质量，为
船舶制造、能源电力、水泥设备、矿山机械等多个行业提供优质的产品和服务，产
品涵盖轴类、圈体、筒类等。公司借助全流程的生产工艺，通过全面成本管控、技
术创新和产品升级，满足了不同客户的需求，提高了客户满意度和黏合度，工业铸
锻件业务继续保持稳定增长，市场份额进一步扩大。报告期，实现其他精密轴类产
品销售收入1.82亿元。
二、核心竞争力分析
1、研发和技术优势
公司深耕风电行业十几年，是中国农机工业协会风能设备分会、中国铸造协会的理
事单位，以及全国风力机械标准化委员会的成员单位。公司曾多次参与国家火炬计
划项目，并作为主要起草单位之一，制定了《风力发电机组主轴》（GB/T34524-20
17）和《球墨铸铁金相检验》（GB/T9441-2021）等国家标准。
（1）技术创新与领先地位
公司始终高度重视产品研发和技术创新，已全面掌握金属冶炼、锻造、热处理、机
加工、涂装的相关核心技术。目前，公司拥有多项核心技术，如纯净化冶炼技术，
确保钢锭纯净度；全气密保护浇注技术，提升产品质量；全纤维近净成形空心锻造
技术，实现高效锻造，减少材料浪费，提高生产效率；超大孔径异型空心主轴锻造
技术，提高产品的竞争力；全自动智能化涂装技术，确保表面质量，提高涂装效率
等。这些核心技术为公司提供了显著的技术竞争优势，确保了其在市场中的领先地
位。
公司研发的大型船舶用超长轴类锻件精益锻造工艺改进了传统生产模式，解决了生
产效率低、质量不稳定和成本高的问题，显著增强了公司在船舶行业的竞争力。公
司研发的大吨位风电铸件新型随流孕育技术显著提升了铸件的抗冲击能力、金相水
平，有效提升了铸件产品质量，为公司开发大型海上风电铸件奠定了基矗
（2）产学研合作
为积极响应国家产学研融合发展战略，推动风电装备核心部件的技术创新，报告期
内，公司与上海交通大学正式签署合作协议，成立“上海交通大学材料科学与工程
学院-金雷股份材料智造联合研发中心”。此次合作是公司在技术创新领域的重要
战略布局，充分发挥上海交大在材料科学领域的研发实力，聚焦风电材料智造领域
的关键技术难题，加速滑动轴承材料技术的研发与应用进程，持续提升风电主轴在
铸锻工艺方面的核心性能指标，实现技术突破与成本优化，进一步增强产品核心竞
争力。
此外，公司还与中科院、山东省科学院、山东大学等科研机构和高等院校建立了长
期稳定的合作关系，通过开展产学研项目，持续优化产品开发及工艺创新。依托持
续的技术积累与工艺、产品创新，公司不仅巩固了在风电领域的技术领先地位，也
在船舶制造等行业展现了强大的技术延伸能力，有效提升了市场竞争力和企业综合
效益。
2、设备和布局优势
（1）全流程锻造生产线
公司拥有三条全流程锻造生产线，配备了大型压机、数十台全自动蓄热式加热炉和
热处理炉，热处理炉达到美国航空材料规范AMS2750的要求；配备数百台大型机加
工机床及其配套设备，种类涵盖卧车、立车、铣镗床、深孔镗、钻床、龙门铣、专
机等；建有一流的涂装生产线，其建造与世界著名机器人厂家进行了自动化作业的
联合设计，在风电行业属于领先水平。锻造生产线主要从事风电主轴及其他精密轴
类产品的研发和生产，风电主轴产品涵盖1.5MW-9.5MW多种主流机型，其他精密轴
类产品广泛应用于水电、船舶、工业鼓风机、冶金设备、矿山机械等多个领域。
（2）全流程铸造生产线
公司拥有全流程模铸生产线，配备了高起点的设备设施，包括超高厂房和深合箱浇
注地坑，并配置了500吨起重设备、大型混砂机等先进设备，依托东营海上风电产
业园的产业集群优势和便利的港口运输条件，开展特大型风电机组用件，特别是海
上风电高要求铸件的生产和销售。
通过“铸+锻”双驱动发展战略，巩固了公司在风电领域的领先地位，并显著提升
了公司的市场竞争力和抗风险能力，为公司可持续发展奠定了坚实基矗
3、产品质量优势
为达成客户对产品的高质量要求，公司检测中心通过了国家实验室认证并获得了CN
AS认可标志，并建立了完善的质量管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证，
获得了ABS、DNVGL、CCS、LR船级社的船用锻件工厂认可和DNVGL风电主轴工厂认可
。公司拥有完善的质量控制流程，涵盖供应商选择、原材料检验、生产过程监控、
成品检测到产品发货以及客户反馈和产品质量成本统计分析等各个环节。公司坚持
用心做产品，持续提升产品性能，通过自主研发与客户联合设计开发等方式，不断
提高产品质量，降低客户成本，致力于为客户提供性价比高的优质产品。
4、持久的客户口碑和市场影响力
公司长期专注于风电主轴的市场开发和销售，凭借优异的产品质量、稳定的供货能
力、及时的供货效率、完善的售后服务等，与全球多家高端整机制造商均建立了长
期稳定的合作关系，始终保持领先的市场占有率，客户合作的深度与广度方面位居
行业前列。
同时，公司内外销结构均衡，具备较强的市场适应能力与快速响应机制，赢得了市
场和客户的一致认可。近年来，公司屡次荣获客户授予的“最佳供应商奖”、“最
佳战略合作伙伴奖”、“最佳交付奖”、“最佳技术合作伙伴奖”、“优秀质量奖
”等荣誉称号，充分彰显了公司在风电主轴领域的综合实力，成功打造了具有金雷
特色的品牌优势。
5、人才优势和管理优势
公司高度重视人力资源体系建设，采取内部培养与外部引进相结合的方式，持续优
化人才结构。内部培养方面，公司培育了泰山产业领军人才2名、济南海右计划产
业领军人才3名，同时公司还建立了员工职业发展的“双通道”机制，为员工提供
管理序列与技术序列并行的成长路径，充分激发不同岗位员工的发展潜力。通过系
统化的培训体系、轮岗机制及继任计划，持续提升员工的专业能力与综合素质，促
进团队良性竞争与梯队建设。在人才引进方面，公司积极从国内外重点高等院校选
拔优秀应届毕业生，为经营管理团队注入新鲜血液与创新思维，持续激发组织活力
；同时，面向行业前沿，引进具备深厚技术背景和综合管理能力的领军人才及核心
团队，显著增强公司在关键技术领域的研发实力与创新能力。通过一系列人才举措
，公司已打造了一支敢打硬仗、勇于创新、富有战斗力的精英团队，为公司在复杂
多变的市场环境中保持稳定竞争力、巩固行业龙头地位提供了坚实的人才保障。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济波动及下游行业影响的风险
尽管全球能源转型加速推动绿色能源行业发展，但宏观经济周期性波动及风电行业
政策调整、景气度变化等因素可能对公司经营环境产生显著影响。若下游行业需求
出现阶段性收缩或技术路线发生重大变革，公司将面临订单波动、产能利用率下降
等挑战。
面对复杂的市场环境和下游需求变动，公司持续加大研发投入，坚守差异化路线，
重点开发轴系和大型化等高附加值产品；优化生产流程，提高员工技能；建立动态
市场监测机制，及时调整产销计划；从多方面开发市尝稳定质量，增强核心竞争力
。
（二）行业政策变动风险
全球风电产业政策存在不确定性，主要体现为：1）各国可再生能源补贴政策可能
调整；2）贸易保护主义可能导致出口市场准入壁垒提高。公司外销业务量较大，
政策变动可能影响海外市场拓展和盈利能力。
面对复杂的市场形势，公司始终坚持国内与海外并重的发展策略，组建专业政策研
究团队，密切跟踪全球30个主要风电市场的政策动态；实施"本土化+全球化"战略
，在重点海外市场布局本地化服务体系；建立政策变动应急响应机制，确保在政策
窗口期内完成业务调整。同时，增加高附加值产品种类，实现“风电行业的产品多
元、铸锻件领域的行业多元”，减少行业和产品的单一带来的相关风险。
（三）国家外汇政策变动及外汇汇率波动风险
公司外销业务量较大，汇率波动会影响销售收入和外币资产。人民币汇率波动直接
影响出口产品定价和外币资产折算，进而影响产品竞争力和财务成本。公司密切关
注汇率变动，与金融机构紧密合作，通过调整销售策略、改变结算方式等措施降低
汇率风险。
（四）原材料价格波动风险
公司主要原材料价格与钢铁行业价格指数高度相关，价格大幅上涨会增加生产成本
，降低毛利率。
大宗商品市场受地缘政治、环保限产等因素影响，价格走势仍存在显著波动风险。
公司采用战略储备与即时采购相结合的弹性采购模式；与核心供应商签订长期协议
，锁定年度基础采购量；完善价格传导机制，建立原材料价格与产品售价联动机制
；加强原材料库存管理，持续推动内部降本增效，实施精细化管理，以缓解原材料
价格波动风险。
（五）重大投资项目管理风险
报告期内，公司正按计划投资建设‘高端传动装备科创产业园项目（第一阶段，一
期）’。该项目位于济南市钢城区，致力于提升公司在大型高端锻造领域的核心竞
争力与盈利能力。尽管公司已对该项目进行了审慎的可行性论证，但在项目实施过
程中，仍可能受到市场环境、行业技术重大革新、宏观政策等不确定性因素影响。
公司将通过强化项目管理、精准把控建设节点与质量，确保项目顺利推进并按期投
产，力争早日达产增效，实现预期投资回报。
（六）新增固定资产折旧风险
公司向特定对象发行股票募投项目“海上风电核心部件数字化制造项目”已于2023
年9月达到预定可使用状态，并于报告期内陆续转固。目前，该项目产能爬坡顺利
，产品出货量快速增长，规模效应显现，吨钢成本与费用显著优化，项目效益初步
释放。随着该等项目产能的进一步释放，预计未来固定资产折旧规模将相应增加。
公司将持续深化市场开拓，加强生产工艺管控，全力推动产能消化与效益提升，以
确保项目实现的效益能够有效覆盖新增折旧成本，为公司贡献预期收益。敬请投资
者关注相关折旧成本增加对经营业绩的潜在影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜JL Transmission Technology｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜ Pte.Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东金雷新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ -133.96｜ 4835.55｜
｜山东金雷新能源重装有限公司｜ 100000.00｜ -11832.95｜ 238856.98｜
｜西安航启工源科技发展有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽源市科学技术研究所有限公｜ 1050.00｜ 8.39｜ 3437.59｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金雷传动技术(苏州)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金雷新能源(东营)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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