☆经营分析☆ ◇300401 花园生物 更新日期:2025-06-20◇ ★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】 【1.主营业务】 花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发 、生产和销售。 【2.主营构成分析】 【2024年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |食品制造行业 | 80910.49| 40841.24| 50.48| 65.08| |医药制造行业 | 43417.83| 31811.92| 73.27| 34.92| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |维生素产品 | 58088.70| 35157.56| 60.52| 46.72| |药品 | 42876.33| 31440.56| 73.33| 34.49| |羊毛脂及其衍生品 | 21023.93| 4821.71| 22.93| 16.91| |销售原料及其他 | 1775.67| 980.29| 55.21| 1.43| |出租资产 | 469.15| 276.81| 59.00| 0.38| |医疗器械 | 80.99| -32.81|-40.51| 0.07| |其他贸易产品 | 13.56| 9.04| 66.65| 0.01| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |国外 | 55227.40| 29908.33| 54.15| 100.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2024年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |VD3上下游产品分部 | 35768.80| 16611.80| 46.44| 59.60| |药品分部 | 24248.45| 17801.09| 73.41| 40.40| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |维生素D3及D3类似物 | 25531.92| 14007.30| 54.86| 42.54| |药品 | 24091.85| 17676.42| 73.37| 40.14| |羊毛脂及其衍生品 | 9358.70| 2232.35| 23.85| 15.59| |其他 | 1034.78| 496.82| 48.01| 1.72| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |国外 | 27770.33| 14112.08| 50.82| 100.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2023年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |医药制造行业 | 57367.32| 42465.69| 74.02| 52.41| |食品制造行业 | 52097.84| 23068.27| 44.28| 47.59| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |药品 | 57233.51| 42382.18| 74.05| 52.28| |维生素D3及D3类似物 | 36706.98| 17580.62| 47.89| 33.53| |羊毛脂及其衍生品 | 14069.17| 4707.73| 33.46| 12.85| |其他 | 1455.50| 863.42| 59.32| 1.33| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |国外 | 41295.04| 19320.80| 46.79| 100.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2023年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |VD3上下游产品分部 | 34522.14| 17496.40| 50.68| 52.57| |药品分部 | 30541.55| 22841.80| 74.79| 46.50| |其他业务 | 610.69| 429.72| 70.37| 0.93| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |药品 | 30541.55| 22841.80| 74.79| 46.50| |维生素D3及D3类似物 | 25866.58| 14254.76| 55.11| 39.39| |羊毛脂及其衍生品 | 8524.73| 3243.40| 38.05| 12.98| |其他 | 741.52| 427.96| 57.71| 1.13| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |国外 | 27591.06| --| -| 97.83| |其他业务 | 610.69| 429.72| 70.37| 2.17| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【3.经营投资】 【2024-12-31】 一、报告期内公司所处行业情况 报告期内,公司生产经营主要涉及维生素和医药制造两大行业。 1、维生素行业: 维生素也称作维他命(Vitamin),其主要功能是与酶类一起参与肌体的新陈代谢 ,使肌体机能得到有效调节,是人和动物维持正常生理功能而从食物中获取的微量 有机物质,在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。维生素下游行业主要为饲 料、医药及食品行业,下游消费结构相对稳定,但市场价格呈现周期性波动。 据博亚和讯统计,预计2024年中国维生素产量42.0万吨(注:将所有维生素产品折 算成统一含量后加和,未包括氯化胆碱,下同),同比下降3.6%,占全球产量的85 .9%;预计2024年中国维生素市场价值约37.9亿美元,同比增长1.4%;预计2024年 中国维生素出口33.2万吨,同比增长5.6%,出口金额30.0亿美元,同比增长11.1% 。 花园生物目前主要从事维生素D3上下游系列产品、维生素A系列产品的研发、生产 和销售。 2024年上半年饲料级维生素D3的价格仍处于历史低位震荡徘徊,长时间的低位使得 部分企业因亏损而减产停产,供应有所减少;随着下游养殖企业盈利水平恢复及维 生素生产企业以销定产等措施对价格形成支撑,2024年下半年饲料级维生素D3的价 格走出底部区间。 2024年上半年维生素A市场价格底部运行,下半年在部分企业生产阶段性受限的情 况下价格从底部快速上涨,但随着后续市场供应紧张情况缓解,价格有所回落。 2、医药制造行业: 花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生 产和销售。医药行业具有较强的刚性需求,是典型的弱周期行业。在仿制药质量和 疗效一致性评价、带量采购、国家医保谈判等医改政策的影响下,仿制药市场竞争 格局不断进行重构,倒逼更多的仿制药企业从低端向高端仿制转型。随着我国人口 老龄化加速、居民收入增长、自主研发能力提升,医药行业在保护国民健康和促进 经济发展中的地位越来越高。 花园药业顺应国家医改政策和行业发展趋势,从临床供应短缺、专利即将到期和国 家鼓励开发的药品等进行筛选,选定具有市场前景和开发价值的产品进行研发。花 园药业现有10个主要产品,分别为缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左 氧氟沙星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴 丝肼片,氨氯地平阿托伐他汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片均取得药品注册证 书(视同通过一致性评价)或补充申请批准通知书,其中6个产品中选国家或地方 集采。 报告期内,药品集采常规化、制度化持续推进。集采到期品种厂家增多,集采接续 竞争异常激烈,销售额有所下降。 二、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披 露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求 2024年,公司实现营业收入124,328.32万元,较上年同期增长13.58%;归属于上市 公司股东的净利润30,921.28万元,较上年同期增长60.76%。公司报告期末的资产 总额为561,264.55万元,较上年度末增长6.69%;归属于上市公司股东的所有者权 益为321,840.01万元,较上年度末增长11.24%。 (一)公司生产经营情况 1、维生素板块: 报告期内,面对复杂多变的外部环境,公司紧密关注市场动态,优化商业运营模式 ,增强公司的盈利能力。与此同时,公司通过持续的工艺改进及节能降耗,不断降 低成本,提升产品竞争力。在确保生产经营平稳运行的同时,有序推进可转债募投 项目建设。 2、医药制造板块: 报告期内,随着缬沙坦氨氯地平片、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射 液等产品国家集采执行时间的到期,花园药业积极参与各省组织的接续招标,缬沙 坦氨氯地平片累计接续中选省份26个;多索茶碱注射液累计接续中选省份23个;左 氧氟沙星片、硫辛酸注射液已中选江苏联盟集采;草酸艾司西酞普兰片累计接续中 选省份20个。 2024年,花园药业三个新产品获得注册批件,为公司高质量发展增添内生动力。同 时通过控制原辅料、包材等采购成本,提高生产效率,科学合理地降低综合成本, 抵消部分集采到期接续产品价格下降的影响。 (二)公司主要业务 1、维生素板块主要产品有: 目前花园生物主要产品有羊毛脂胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3、维生素A等 。 (1)羊毛脂胆固醇:公司采购羊毛粗脂生产胆固醇。纯度95%以上的羊毛脂胆固醇 (NF级胆固醇)是生产维生素D3的主要原材料,低含量的胆固醇用于虾饲料,胆固 醇还可用于医药领域生产胆甾醇酯、甾类激素,化妆品领域中乳液、面霜等产品的 油包水乳化剂。 (2)维生素D3:又称胆钙化醇,是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的营养素, 其最基本的功能是促进肠道钙、磷的吸收,提高血液钙和磷的水平,促进骨骼的钙 化。维生素D3广泛应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健品和医药等领域,且 应用范围和市场需求日趋扩大。 (3)25-羟基维生素D3:又名骨化二醇,是维生素D3的活性代谢物,具有更高的生 物学活性,并且不需要经过肝脏的代谢,25-羟基维生素D3不仅具有普通维生素D3 所有的功能,还具有一些独特功能,25-羟基维生素D3具有替代普通维生素D3的趋 势。 (4)维生素A:又称视黄醇或抗干眼病因子,是构成视觉细胞中感受弱光的视紫红 质的组成成分。维生素A是维持正常视觉功能、维护上皮组织细胞的健康、维持骨 骼正常生长发育、促进生长与生殖必不可少的重要化合物。 2、医药制造板块主要产品有: 目前花园药业主要产品有:缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左氧氟沙 星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片 、氨氯地平阿托伐他汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片等。 (1)缬沙坦氨氯地平片(I):用于治疗原发性高血压。该产品是全球一线降压药 物之一,长效平稳降压,临床认可度高,是国内外权威指南推荐的首选药物之一, 同时是唯一入选国家基本药物目录的复方降压制剂。2021年2月,中选第四批国家 集采,中选周期1年。报告期内,花园药业积极应对各省市的到期接续招标,截至 报告期末累计中选省份26个。 (2)多索茶碱注射液:用于治疗支气管哮喘、慢性喘息性支气管炎及其他支气管 痉挛引起的呼吸困难。该品种是新一代茶碱类平喘药物,起效快,作用时间长。20 21年2月,中选第四批国家集采,中选周期1年。报告期内,花园药业积极应对各省 市的到期接续招标,截至报告期末累计中选省份23个。 (3)左氧氟沙星片:属于喹诺酮类药物中的一种,具有广谱抗菌作用,是全身抗 感染类药物。2021年2月,中选第四批国家集采,中选周期3年。报告期内,左氧氟 沙星片已中选江苏联盟集采。 (4)硫辛酸注射液:用于治疗糖尿病周围神经病变引起的感觉异常。2021年6月, 中选第5批国家集采,中选周期3年。报告期内,硫辛酸注射液已中选江苏联盟集采 。 (5)草酸艾司西酞普兰片:属于抗抑郁症用药,用于治疗抑郁障碍、伴有或不伴 有广场恐怖症的惊恐障碍。2024年2月,再次中选广东联盟集团带量采购。花园药 业将积极应对到期接续招标工作,截至报告期末累计中选省份20个。 (6)奥美拉唑碳酸氢钠胶囊:用于活动性十二指肠溃疡的治疗和胃食管反流玻202 3年11月,中选第九批全国药品集中采购,中选周期4年。 (7)多巴丝肼片:用于治疗抗震颤帕金森玻2023年12月获得国家药监局注册批件 。 (8)氨氯地平阿托伐他汀钙片:用于成人高血压、心绞痛伴有高血脂的治疗。202 4年3月获得国家药监局注册批件。 (9)罗红霉素片:用于治疗由罗红霉素敏感病原体导致的感染。2024年6月获得国 家药监局注册批件。 (10)阿仑膦酸钠片:主要用于治疗绝经后妇女的骨质疏松症以及男性骨质疏松以 增加骨量。2024年11月获得国家药监局注册批件。 (三)公司经营模式 1、维生素板块: (1)采购模式:公司维生素板块产品主要原材料为羊毛粗脂、化工辅料等,由于 该类产品市场供应商较多,货源充足,公司采用招标方式采购。 (2)生产模式:目前公司有两个生产基地,东阳基地主要生产食品医药级维生素D 3、25-羟基维生素D3等,金华基地主要生产胆固醇、饲料级维生素D3、精制羊毛脂 等。金华生产基地逐步承接东阳生产基地现有产品线后,后续东阳基地将主要用于 研发和其他产品的生产。 (3)销售模式:根据行业市场状况、销售区域特点、客户规模和类型,公司建立 了以直销为主、经销为辅的销售模式。 2、医药制造板块: (1)采购模式: 花园药业生产所需的原材料主要包括原料、辅料、包装材料等,原材料采购基本遵 循“以产定购”的模式。采购部根据生产部门物料需求计划,结合物料库存、市场 供求情况等,在充分了解相关原材料价格走势并向供应商进行询价、比价后,综合 考虑并选择供应商进行采购。 (2)生产模式: 花园药业主要采用“以销定产”的生产模式,根据订货合同和预计销售情况,并结 合库存情况制定生产计划,严格按照GMP标准组织生产,生产过程中的每一个控制 节点均需经过QA确认,由质量部门全程参与生产质量控制,严格执行各工序的审核 放行程序。每批产品必须经过严格的质量检验,质量检验合格、生产记录和检验记 录审核合格后方可放行。 (3)销售模式: 花园药业已建立了覆盖全国大部分地区的销售网络,销售终端以医院为主,主要采 用行业内通行的“经销+学术推广”的销售模式。 (4)研发模式: 花园药业拥有省级高新技术研发中心,通过引进先进技术和自主创新相结合的方式 ,不断进行新产品研发和技术创新,已形成了不间断有研发品种立项、研究、申报 、获批上市销售可持续的产品发展梯队。 (四)公司技术研发情况 1、维生素板块: 公司历来重视研发投入,紧紧围绕“一纵一横”发展战略持续进行研发。目前公司 在东阳、金华、杭州建有三个研发中心,分别面向天然产物生物合成分离、产业化 研究及化工自动化、前沿药物小试等研发,不断开发新产品、新工艺,丰富公司产 品线,对现有产品线工艺不断优化,提高生产效率,进一步提高公司的核心竞争力 。 报告期内,花园生物入寻第八批农业产业化国家重点龙头企业”、2023年度浙江省 生物医药产业高成长型企业,7-去氢胆固醇获评2023年度“浙江制造精品”,“维 生素D3系列产品绿色合成技术开发及产业化”项目成果荣获浙江省技术发明奖一等 奖。 2、医药制造板块: 花园药业建有一个研发中心,紧紧围绕“生产一代、研发一代、储备一代”的战略 目标,稳步推进新产品研发工作。报告期内,在审评品种6个,在研品种8个。 报告期内,花园药业取得药品注册批件5个(含一致性评价补充批件,氨氯地平阿 托伐他汀钙片3个规格、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片)。多索茶碱注射液获评2023 年度“浙江制造精品”,“缬沙坦氨氯地平片(I)研究开发及产业化”项目荣获2 024年浙江省药学会科学技术奖三等奖。 报告期内,花园药业取得药品注册批件情况: 报告期内,花园药业已进入注册程序及在研的药品情况: 三、核心竞争力分析 (一)维生素板块: 1、清晰的全产业链优势 公司自成立之初就建立了清晰的发展战略:“打造完整的维生素D3上下游产业链” ,以维生素D3产品为基础,上游原材料方面发展胆固醇、精制羊毛脂,介入化妆品 原材料领域;下游应用方面进入25-羟基维生素D3、活性维生素D3系列药物,进入 医药保健品领域。目前公司已基本完成了维生素D3全产业链的布局,成为全球唯一 的维生素D3全产业链生产企业。 2、领先的生产工艺技术优势 公司现有三大核心生产工艺:维生素D3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基 维生素D3生产工艺,分别荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖、中石化 联合会技术发明一等奖等,均处于国际领先水平。公司建立了浙江省维生素类食品 药品重点企业研究院、国家示范院士专家工作站、国家级博士后工作站。通过持续 研发投入,提升研发实力及工艺技术水平,确立了公司在行业内领先的生产工艺技 术优势。 3、较低的生产成本优势 与行业内其他企业不同,公司以羊毛粗脂为原材料,自产NF级胆固醇,用于维生素 D3生产,公司维生素D3生产成本大幅低于行业内其他企业。 4、突出的业务规模优势 公司是国内乃至全球提供维生素D3上下游系列产品种类最多的生产厂商,也是可同 时生产原材料NF级胆固醇及维生素D3系列产品的生产厂商,目前公司四大类产品羊 毛脂胆固醇、VD3、25-羟基VD3、精制羊毛脂的产能规模全球领先。 5、良好的市场通道建设优势 公司是全球维生素D3行业的龙头企业,高度重视产品的质量管理工作,经过20多年 的经营积累,花园品牌在饲料、食品医药等行业已具有较高的知名度,公司已与国 际知名生产商和经销商建立了长期稳定的战略合作关系,销售渠道和客户关系稳定 。 (二)医药制造板块: 1、产品方面 花园药业以市场为导向,兼具剂型、规格、生产工艺等方面的差异化竞争优势,专 注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生产和销售。 主要产品缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射液 、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片、氨氯地平阿托伐他 汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片取得药品注册证书(视同通过一致性评价)或 补充申请批准通知书,其中6个产品分别成功中选国家或地方集采,产品知名度及 覆盖率得到极大提升。 2、研发方面 花园药业拥有省级高新技术研发中心,通过引进先进技术和自主创新相结合的方式 ,不断进行新产品研发和技术创新,取得了多项技术成果,基本形成了稳定可持续 的产品发展梯队。花园药业每年均有多个新产品立项,形成了不间断有研发品种立 项、研究、申报、上市销售的可持续发展循环;从普通仿制药逐渐转向有高技术壁 垒制剂为主的高端仿制药。 3、市场拓展方面 花园药业已建立了覆盖全国大部分地区的销售网络,对于药品主要采用“经销+学 术推广”的销售模式。依据各类产品所处生命周期的不同阶段,以及产品的不同属 性,制定差异化的学术推广方案,对市场进行精细化培育和引导,增强医生的处方 习惯,提升患者的依从性。 四、主营业务分析 1、概述 报告期内,受维生素D3产品售价上升以及维生素A系列新产品上市等因素影响,公 司营业收入和利润总额上升;同时得益于医药产品推广服务费用支出下降和资产处 置收益,公司净利润同比上升。 五、公司未来发展的展望 (一)2025年主要经营目标 1、加快项目建设,扩大营收规模 公司将积极推进可转债募投项目建设,横向完成生物素、维生素B6等项目建设,纵 向开展L-丙氨酸、骨化醇原料药及制剂项目建设,推进多产品协同发展,进一步增 强市场主导能力,扩大营收规模。 2、优化商业模式,提升盈利水平 公司将根据外部市场经济环境,坚持既定的发展策略,从全产业链的角度分析竞争 格局,充分发挥维生素D3积累的实践经验,构建全新的、多产品协同的商业模式, 提升盈利水平。 3、坚持文化创新,加强团队建设 企业文化是公司高质量发展的向心力。公司将结合公司快速发展的要求,根据公司 产品管线的新特点,坚持文化创新、市场创新、科技创新,加强团队建设,促进公 司健康稳定发展。 (二)可能面对的风险 1、维生素价格波动风险:公司维生素产品收入占营业收入的比例较高,因此维生 素相关产品销售价格的波动对公司业绩影响较大。若维生素产品价格朝不利方向变 动,公司经营业绩存在下滑的风险。 2、项目投资风险:募投项目的建设将对公司发展战略的实施、经营规模的扩大产 生较大影响,但项目在建设进度、实施过程和实施效果等方面存在一定不确定性。 虽然公司技术实力较强,投资项目有较好的技术基础,但在项目实施过程中仍可能 存在因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化而引致的风险。 3、医改政策变化风险:我国正处于医疗体制改革的进程中,相关的法律法规体系 逐步制订和完善。相关政策法规的出台将不断改变市场竞争格局,甚至改变企业的 经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下 滑的风险。 4、药品价格下降风险:政府为了降低医疗成本,加强了对药品价格的管理。随着 药品价格改革,医药市场竞争的加剧,医疗保险制度改革的深入及相关政策、法规 的出台或调整,以及集中采购等一系列药品价格调控政策的进一步推进,预计我国 药品降价趋势仍将持续,医药行业的平均利润率可能会下降,从而对公司盈利能力 产生不利影响。 5、药品集中采购未中选风险:国家组织药品集中采购工作,核心是以量换价、降 低药价和医保控费,国家组织的带量采购至今已经历10批,涉及药品种类也进一步 增加。随着带量采购药品范围逐渐扩大和各省原集采产品到期接续,如果公司部分 产品被纳入集采范围,且公司未中选,将有可能对公司相应产品的销售产生不利影 响。 【4.参股控股企业经营状况】 【截止日期】2024-12-31 ┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐ |企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)| ├─────────────┼───────┼──────┼──────┤ |浙江花园营养科技有限公司 | 100000.00| 8973.76| 347448.70| |浙江花园药业有限公司 | 15000.00| 9081.67| 68706.70| |浙江花园生物工程有限公司 | 20000.00| -3.81| 196.24| |浙江花园润嘉医疗器械有限公| 1000.00| -| -| |司 | | | | |浙江花园合成生物研究院有限| 2000.00| -305.54| 338.78| |公司 | | | | |浙江花园博创股权投资有限公| 5000.00| 0.06| 5043.69| |司 | | | | |杭州洛神科技有限公司 | 8000.00| 18.93| 8304.52| |杭州朋茂进出口有限公司 | 1000.00| 55.16| 2015.66| |杭州唯晟医疗科技有限公司 | 500.00| -| -| |杭州下沙生物科技有限公司 | 8000.00| 4587.76| 38869.38| └─────────────┴───────┴──────┴──────┘ 免责声明:本信息由本站提供,仅供参考,本站力求 但不保证数据的完全准确,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准,本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时性,安全性,出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章,数据,不构成任何的投资建议,用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责,与本站无关。