☆风险因素☆ ◇300345 红宇新材 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——国泰君安:客户降本需求推动公司快速扩张【2013-05-08】
我们预测公司13/14/15年每股收益分别为0.68元/0.89元/1.12元。首次覆盖予以“增
持”评级，按照2013年25倍PE的估值，目标价17.0元。
增 持——海通证券:毛利率上升，Q1净利润增长11%【2013-04-25】
公司募投项目预计于2014年6月30日投产。而2013年部分生产线将投入生产，公司磨
球销量将快速增长；衬板业务在收购鼎基耐磨之后，收入也将大幅增长。我们预测，
公司2013-2014年每股收益分别为0.64元和0.87元，6个月目标价16.00元，对应2013
年和2014年的市盈率分别为25倍和18倍。综合考虑，维持公司“增持”投资评级。
推 荐——东北证券:短期业绩增速放缓，等待募投项目发力【2013-04-15】
预计公司业绩在2013年上半年难有大的改观，下半年随着公司募投项目的逐步投产和
红宇鼎基的发力，公司的业绩有望重回快速增长态势。我们仍看好公司的特质和长期
发展潜力，预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.66、0.93和1.15元，维持对
公司推荐的评级。
增 持——海通证券:净利润同比下降16%【2013-04-12】
随着募投项目投产，2013年部分生产线将投入生产，公司磨球销量将快速增长；衬板
业务在收购鼎基耐磨之后，收入也将大幅增长。我们预测，公司2013-2014年每股收
益分别为0.64元和0.87元，6个月目标价16.50元，对应2013年和2014年的市盈率分别
为26倍和19倍。综合考虑，维持公司“增持”投资评级。
中 性——华创证券:业绩低于预期，向铁矿领域渗透是下一个重点【2013-01-29】
我们下调公司盈利预测，预计12-14年EPS分别为0.51、0.70、0.95元（按最新股本摊
薄），当前股价对应PE分别为31倍、22倍、17倍，12-14年复合增速36%。我们将持续
关注公司新建和并购产能的释放，以及在铁矿领域产品渗透的进展。因为短期业绩不
达预期，暂下调至中性评级。
推 荐——东北证券:具备核心竞争优势和真正成长潜力的成长股【2012-11-23】
根据我们的预测，公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.65、0.94和1.23元，
对应2012年11月20日收盘价15.59元的市盈率分别为23、16和12倍，给予公司推荐评
级。
强烈推荐——长城证券:业绩符合预期，13年进入业绩绽放期【2012-10-23】
考虑到发行费用，我们略微下调盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.72元、
1.02元和1.31元，对应PE分别为24X、17X和13X。我们维持公司“强烈推荐”评级。
推 荐——中投证券:预计四季度仍将是全年结算高点，短期股价调整带来长期投资介入良机【2012-10-23】
维持公司推荐的投资评级，维持2012-2014年摊薄EPS分别为0.75元、0.98元和1.58元
的预测，维持推荐。由于公司季节性的业绩季节分布的差异，我们认为，由于业绩快
报带来的股价调整已经到位，本次调整正是长期投资的介入良机。
增 持——海通证券:业绩低于预告，同比增长14.45%【2012-10-23】
由于大量下游客户结算发生在年底前后，公司业绩分布有明显的季节性，以2011年为
例，全年实现净利润5791万元，其中前三季度实现净利润3085万元，第四季度净利润
占全年的46.73%。我们预测，公司2012-2013年摊薄后每股收益分别为0.63元和0.81
元，6个月目标价21.00元，对应2012年和2013年的市盈率分别为33倍和26倍。综合考
虑，维持公司“增持”投资评级。
推 荐——华创证券:全年业绩关键看四季度【2012-10-22】
我们预计，公司12-14年EPS分别为0.68、0.92、1.32元，对应PE分别为26倍、19倍、
13倍，三年复合增速41%。我们看好在节能减排大背景下的巨大市场空间，认为公司
长期具备高成长性，因此给予推荐评级。
强烈推荐——长城证券:收购鼎基耐磨，提升衬板产能【2012-10-15】
公司三季报业绩略低于我们预期，但考虑到公司通过本次收购增厚业绩，我们维持之
前的盈利预测。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.79、1.07、1.5元，对应目前
PE22X、16X、12X。我们对公司基本面判断不变，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——中投证券:前三季度业绩符合预期，公司规模扩张与业绩增长超预期因素依然存在【2012-10-15】
维持公司推荐的投资评级，维持公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.75元、0.95元和1.
53元的预测，在外部政策明确推动和公司产能扩张可能超预期的情况下，公司未来业
绩增长超预期可能性非常大，维持推荐的投资评级。
推 荐——中投证券:有望全面、直接受益《湖南省“十二五”节能规划》【2012-09-13】
维持公司推荐的投资评级，维持公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.75元、0.95元和1.
53元的预测，在外部政策明确推动和公司产能扩张可能超预期的情况下，公司未来业
绩增长超预期可能性非常大，维持推荐的投资评级。
强烈推荐——东兴证券:小磨球磨出大精彩【2012-08-31】
我们认为公司属于典型的新技术、新材料应用公司，短期内被其它企业或技术替代的
可能性很校保守预计公司12-13年EPS为0.68元（完全摊薄）和0.89元，对应PE为27倍
和21倍，给予公司“强烈推荐”评级。
推 荐——中投证券:传统行业节能减排推进的直接受益者【2012-08-22】
我们维持公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.75元、0.95元和1.53元的预测，在外部政
策明确推动和公司产能扩张可能超预期的情况下，公司未来业绩增长超预期可能性非
常大，给予公司推荐的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-06-11 ｜ 5254000｜ ｜
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