☆风险因素☆ ◇300266 兴源过滤 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——国泰君安:污泥处置力度和范围升级，公司迎来发展好时期【2013-05-13】
预计2013-2015年公司EPS分别为0.50、0.63、0.79元，目标价18元，对应2013年PE与
环保行业其他公司相当，增持。
推 荐——长城证券:借力政策东风，业绩有望高速增长【2013-03-29】
我们预计2012-2014年EPS分别为0.44元、0.57元和0.77元，目前股价对应12-14年的P
E为35.7X、27.5X和20.4X，我们给予公司“推荐”评级。
增 持——国海证券:污泥压滤机龙头，技术打造美丽中国【2013-03-18】
我们预测公司13-14年EPS分别为0.57、0.74，PE分别为28、22倍。公司近期的催化剂
是一季度订单同比大幅上升，公司正在考虑进入设计领域做系统总包业务，公司将受
益于两会《政府工作报告》提出的“将大力加强生态文明建设和环境保护”。鉴于公
司目前估值合理，我们本着谨慎原则给予公司“增持”评级。
中 性——海通证券:业绩符合预期，环保污泥处理领域需求是主要看点【2013-01-25】
考虑到虽然环保污泥处理方面需求景气向好但工业下游需求复苏仍需时日，我们维持
对公司2012-2014年EPS分别为0.43、0.52和0.68元的盈利预测（2013、2014年盈利增
速分别在20%和30%左右）和按2013年25倍PE水平给予的6个月目标价13.00元；最新股
价15.64元，对应2012、2013和2014年PE分别在36倍、30倍和23倍左右，估值偏高、
注意回调压力。
中 性——海通证券:工业领域需求疲弱，环保领域需求转好【2012-11-27】
考虑到虽然环保污泥处理方面需求景气向好但工业下游需求复苏仍需时日，我们预计
公司2012-2014年EPS分别为0.43、0.52和0.68元，2013、2014年盈利增速分别在20%
和30%左右，按2013年25倍的PE水平给予6个月目标价13.00元；最新股价14.52元，对
应2012、2013年PE分别在34倍和28倍左右，估值偏高面临回调压力，中性评级。
增 持——天相投顾:业绩短期波动不影响长期成长【2012-06-12】
我们预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.59元、0.69元和0.84元。对应于昨日
收盘价17.34元的，动态市盈率分别为29倍、25倍和21倍。我们看好公司在污泥处理
领域的发展前景，维持公司“增持”的投资评级。
增 持——中信建投:有待政策春风【2012-03-30】
我们看好公司在污泥处理方面的长远发展，预计2012-2014EPS为1.03、1.31、1.81元
，目标价35元，增持评级。
中 性——财通证券:增长会平稳，环保是主力【2012-03-29】
我们预计2012-2014年公司每股收益为1.06、1.24和1.42元，合理估值区间为2012年2
2-25倍市盈率，即23.32-26.50元，首次给予“中性”评级。
增 持——天相投顾:毛利率下降不影响长期成长【2012-03-29】
预计2012、2013和2014年EPS分别为1.04元、1.32元和1.79元，对应2012年3月28日28
.02元的收盘价，市盈率分别为27倍、21倍和16倍，维持“增持”投资评级。
推 荐——东兴证券:期待环保市场春天到来【2012-02-14】
我们预计公司EPS分别为0.87、1.27、1.63元，对应当前股价PE分别为30.0X、20.4X
、16.0X，按照2012年25倍PE估算，公司合理股价为31.7元，首次给予“推荐”评级
。
谨慎推荐——长江证券:业绩符合预期，期待环保行业需求扩张【2011-10-26】
预计公司2011、2012年的营业收入分别为3.2亿、4.5亿，每股收益分别为0.90元、1.
17元，对应10月26日收盘价的PE分别为32、25倍，给予“谨慎推荐”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-25 ｜ 2500｜ 否 ｜
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｜ ｜公司及控股子公司2014 年全年拟与浙江水美日常性关联交易金 ｜
｜ ｜额不超过2500 万元，交易内容为公司向浙江水美销售压滤机及 ｜
｜ ｜其配件，该项关联交易计划，因年度市场环境等因素的变化，关｜
｜ ｜联交易总额可能发生变化，本公司将视具体情况进行后续的审批｜
｜ ｜和信息披露。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-02-07 ｜ 7000｜ 是 ｜
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｜ ｜为补充公司日常流动资金，公司拟向中国银行股份有限公司杭州｜
｜ ｜市余杭支行申请人民币3000万元的授信额度，该授信由公司实际｜
｜ ｜控制人提供保证。20121210：为补充公司日常流动资金，公司拟｜
｜ ｜向北京银行股份有限公司杭州余杭支行申请人民币2000万元的授｜
｜ ｜信额度，以上授信由公司实际控制人提供保证担保。20130207：｜
｜ ｜为补充公司日常流动资金，公司拟向上海浦东发展银行股份有限｜
｜ ｜公司杭州支行申请人民币2000万元的综合授信额度，中国建设银｜
｜ ｜行股份有限公司杭州余杭支行申请综合授信额度8500万，以上授｜
｜ ｜信均由公司实际控制人提供保证担保。 ｜
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