☆风险因素☆ ◇300160 秀强股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——中投证券:传统业务景气下行，开拓镀膜与触摸屏玻璃【2013-04-16】
家电镀膜玻璃与触摸屏电子玻璃将成为13年公司增长的关键。预计13-15年EPS分别为
0.35、0.43与0.51元，维持“推荐”评级。
推 荐——中投证券:盈利触及历史低点，家电镀膜玻璃值得重点关注【2013-02-26】
12年是彩晶与光伏总体较弱的一年。预计13年总体盈利有望缓慢上行，新产品将成为
中期能否稳步成长的关键。预计12-14年EPS为0.28、0.33与0.44元，维持“推荐”评
级。
推 荐——中投证券:家电镀膜玻璃将是公司发展方向【2012-11-20】
我们认为目前两大产品彩晶与减反膜在明年增长空间相对有限，公司的增长将更多依
靠新推出的家电镀膜产品。预计公司12-14年EPS为0.33、0.39、0.51元，给予推荐评
级。
推 荐——中投证券:需求继续放缓，公司仍在寻找自身新增长点【2012-10-22】
给予“推荐”的投资评级。预计12-14年收入将从8.1亿元增至12.2亿元，EPS分别为0
.33、0.41、0.57元。给予“推荐”的投资评级。
中 性——群益证券(香港):2季度净利润下滑幅度超出预期【2012-07-31】
综合研判，我们预计公司2011年、2011年、2012年净利润分别为0.69亿元和0.76元，
EPS0.37元和0.41元，目前对于PE分别为23倍和21倍，PB1.5倍，下调至中性的建议。
买 入——宏源证券:短期业绩下滑不改长期增长趋势【2012-07-29】
我们预计公司2012、2013年的EPS分别为0.86和1.04元，对应当前股价的PE为9.86和8
.14倍，维持“买入”评级。
推 荐——中投证券:费用率明显下降，利润平稳增长【2012-04-22】
预计12-14年收入将从10.7亿元增至18.1亿元，EPS分别为1.42、1.61、1.94元。给予
“推荐”的投资评级。
买 入——宏源证券:下游回暖保证业绩稳定增长【2012-04-21】
尽管股价面临“小非”解禁压力，我们看好公司的长期业绩增长，预计2012、2013年
的EPS分别为1.72和2.09元，对应当前股价的PE为14.6和12.0倍，维持“买入”评级
。
买 入——宏源证券:彩晶和光伏玻璃“双翼齐飞”【2012-04-10】
我们预测公司2012-2014年的净利润分别为1.61、1.95和2.17亿元，折合EPS分别为1.
72、2.09和2.32元。按照2012年20倍PE计算，股价将达到34.4元，给予“买入”评级
。
增 持——东方证券:业绩增长得益于光伏增透玻璃产能释放【2012-03-29】
我们调整公司2012-2014年每股收益分别为1.23、1.61、1.76元，维持公司增持评级
。
买 入——宏源证券:“双引擎”拉动业绩高速成长【2012-03-29】
预计公司2012、2013年的EPS分别为1.72元、2.09元，对应目前股价PE为14.72和12.1
4，给予公司“买入”评级。
中 性——群益证券(香港):期待家电、光伏反弹，目前估值合理【2012-03-29】
综合研判，我们预计公司2012年、2013年净利润分别为1.2亿元和1.4亿元，YOY增长1
9.7%和17.1%，EPS1.25元和1.47元，目前对应PE分别为20.3倍和17.1倍，估值合理，
给予持有的建议。
谨慎增持——国泰君安:4季度业绩同比下滑，TCO进入量产关键期【2012-03-29】
公司拟每10股转增10股派4元，预告1季度净利润同增6-17%，预计12-13年EPS为1.23
、1.58元，谨慎增持，目标价27元。
增 持——西南证券:彩晶玻璃产能释放，光伏增长极凸显【2012-03-19】
预计公司2012年、2013年每股收益为1.27元、1.72元。考虑公司未来的业绩增速预期
以及行业状况，我们认为按2012年21倍PE较为合理，给予公司“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:新产品铸就持续成长【2012-03-13】
我们预测2011-2013年EPS为1.05、1.29、1.69元。对应2011-2013年PE为25、20、15
倍。
推 荐——中投证券:不断拓宽玻璃深加工领域，12年关注减反膜【2012-02-29】
我们预计公司11-13年收入将从7.96亿元增至14.5亿元，EPS分别为1.05、1.42、1.63
元。给予“推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:TCO玻璃量产在即，增透玻璃爆发增长【2012-02-27】
据我们测算，公司2011/2012/2013/2014年归属于母公司股东净利润分别为0.97/1.08
/1.68/2.26亿元，EPS分别为1.04/1.16/1.80/2.41元，2011-2014年净利润复合增速
达32.5%，按照PEG=1测算，给予公司2011年32倍PE，对应目标价33元，维持公司“买
入”评级。
推 荐——爱建证券:TCO玻璃放量在即，业绩弹性加大【2012-02-21】
鉴于公司今年业绩可能由于TCO玻璃放量而增厚，业绩弹性较大。而根据2011年盈利E
PS1.02～1.07元计算，2011年PE23.6～24.8倍，而2012年动态PE不到20倍，给予“推
荐”评级，6个月目标价30元。
推 荐——华泰证券:业绩平稳增长，太阳能玻璃业务值得期待【2012-02-20】
盈利预测与估值。公司良好的市场地位及产能的释放将带来业绩稳步增长，预计2011
-2013年EPS为1.02元、1.18元、1.38元，给予公司2011年30倍PE，对应目标价为30.6
元，维持公司“推荐”的投资评级。
增 持——东方证券:增透玻璃为公司带来增长动力【2012-02-14】
基于2011年第四季度家电玻璃和镀膜玻璃毛利率的下滑，我们相应调整2011-2013年E
PS为1.05元、1.35元、1.77元（原预测为1.26元、1.62元、2.02元），给予公司2011
年30倍PE，对应目标价为31.50元，维持公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:公司增长将受制于家电增速放缓与光伏需求的不确定【2012-01-15】
由于家电行业增速放缓，而光伏行业12年需求不确定性较大，我们下调对公司12年盈
利预测。中报时披露的超白浮法线建设计划由于未有实质进展，我们也未在13年预测
考虑。预计2011-2013年每股收益为1.03元、1.42元与1.70元。维持“推荐”的投资
评级。
增 持——山西证券:三季报增长源于费用降低，彩晶玻璃仍是公司最大亮点【2011-10-21】
我们预计2011年/2012年公司营业收入7.8亿元/9.94亿,EPS为1.23元和1.87元，2011P
E24倍，考虑到公司未来增长空间较大但目前下游需求有下降预期，给予公司“增持
”评级。
买 入——广发证券:彩晶玻璃、减反镀膜、TCO玻璃三驾马车驱动业绩高增长【2011-10-21】
预计公司2011-2013年，EPS分别为1.33、2.05、2.74元。考虑到公司彩晶玻璃、减反
镀膜、TCO玻璃等快速扩张，给予公司买入评级，目标价41.00元，对应2011-2013年P
E分别为30.83、20.00、14.96倍。
谨慎推荐——东北证券:三季度业绩好于预期，关注TCO玻璃项目进展情况【2011-10-21】
上调公司2011年、2012年每股收益为1.24元、1.61元，目前股价对应PE分别为24.5x
、18.8x，PB为2.9x，维持公司“谨慎推荐”评级。
增 持——东方证券:增透玻璃和家电玻璃并驾齐驱【2011-10-21】
我们维持预测公司2011-2013年EPS分别为1.26元、1.62元、2.02元，基于行业平均30
倍PE，对应目标价为37.8元，维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:量价齐升 原料降价，3季度业绩高增长【2011-10-20】
预计2011-2013年EPS分别为1.21、1.65和2.04，对应PE分别为25、18和15倍，维持“
谨慎推荐”评级。
增 持——东方证券:增透玻璃业务爆发带动业绩超预期【2011-09-22】
基于公司第三季度业绩的超预期，我们将秀强股份2011-2013年EPS分别上调为1.26元
、1.62元、2.02元，基于行业平均30倍PE，对应目标价37.8元，维持公司“增持”评
级。
强力买入——群益证券(香港):TCO玻璃量产脚步声渐进，维持强力买入的建议【2011-09-22】
我们预计公司2011、2012年净利润分别达到1.1亿和1.6亿，YOY增长77%和53%，EPS分
别为1.13元和1.72元，目前股价对应2011年、2012年PE分别为27倍和17.7倍，PB2.7
倍，估值尚未反应公司未來较高的成长性，维持强力买入的投资建议。
增 持——东方证券:立足家电，展望光伏【2011-08-22】
我们预测2011-2013年EPS为1.14元、1.43元、1.77元，基于行业平均30倍PE，对应目
标价34.2元，首次给予公司“增持”评级。
推 荐——中投证券:坚持做强玻璃深加工，企业仍处在转型中【2011-08-15】
预计公司2011-2013年收入将达到8.1亿、10.0亿、14.6亿元，每股收益为1.04元、1.
32元与1.97元。维持“推荐”的投资评级。
买 入——广发证券:彩晶业务大幅超预期，关注TCO玻璃量产进程【2011-07-25】
预计，公司2011-2013年EPS分别为1.19、1.83、2.46元。考虑到公司在彩晶玻璃、TC
O玻璃方面具有明显优势，因此给予公司买入评级，目标价36元，对应2011-2013年PE
分别为30.25、19.67、14.63倍。
谨慎增持——国泰君安:家电玻璃表现良好，拟延伸光伏玻璃产业链【2011-07-25】
家电玻璃稳定贡献业绩，光伏玻璃有望复苏，关注TCO玻璃量产进展，预计11-12年EP
S1.05、1.53元，谨慎增持，目标价37元。
增 持——天相投顾:家电行业景气拉动公司业绩翻番【2011-07-25】
预计公司2011-2012年的每股收益分别为1.29元、1.86元，按7月22日股票价格测算，
对应动态市盈率分别为25倍、18倍。给予公司“增持”的投资评级。
推 荐——长城证券:彩晶玻璃大发力，业绩符合预期【2011-07-25】
我们维持公司的业绩预测，2011年和2012年每股收益分别为1.12元、1.67元，目前股
价对应的市盈率分别为29倍、19.6倍，公司的TCO导电玻璃存在超预期表现可能。自
我们底部推荐以来已有明显的涨幅，近期市场系统风险积蓄，下调公司的投资评级为
“推荐”，仍然看好公司的长期发展。
谨慎推荐——东北证券:受益于原材料价格下降和需求提升【2011-07-24】
我们预计2011年、2012年EPS为1.09元、1.51元，PE为30.0X、21.6X，鉴于目前整体
估值优势并不是很明显，给予“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:上下游均有改善，业绩大幅增长【2011-07-24】
我们看好公司未来的持续发展，预计2011-2013年EPS分别为1.10、1.61和2.42，对应
PE分别为29.8、20.3和13.5倍，维持“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:半年度业绩超预期【2011-06-16】
考虑各方面风险后，谨慎测算，我们上调公司业绩预测，预计公司2011、2012年可分
别实现营业收入8.97亿元、12.85亿元，可分别实现净利润10491万元、15634万元，
每股收益分别为1.12元、1.67元，目前股价对应的市盈率分别为27倍、18倍，公司的
TCO导电玻璃存在超预期表现可能，维持公司“强烈推荐”的投资评级，按照2012年2
5倍市盈率，目标价42元。
强力买入——群益证券(香港):产能持续释放伴随毛利率提升，公司业绩大幅增长明确【2011-05-30】
我们预计公司2011年，2012年净利润分别为0.98亿元和1.6亿元，同比分别增长65%和
58%，EPS1.05元和1.66元，目前对于A股PE分别为26.9股倍和17.1倍，估值风险已经
大幅降低，考虑到公司订单情况良好，全年业绩大幅增长较为确定，目前为较好的买
入时点，给予强力买入的建议。
谨慎推荐——长江证券:太阳能玻璃新星等待启航【2011-05-12】
传统彩晶玻璃业务依靠产能高速扩张继续维持高增长，太阳能玻璃业务中增透封装玻
璃已经成为重要利润来源，一旦今年TCO玻璃实现量产，意味着公司走上从传统玻璃
生产商向太阳能玻璃厂家的跨越之路，具备更好的市场前景和更高的成长空间。预计
2011-2013年EPS分别为0.99、1.61和2.25，对应PE分别为31.1、19.2和13.8倍，首次
给予“谨慎推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:太阳能玻璃成就公司的二次创业【2011-05-09】
公司专注玻璃深加工领域，太阳能玻璃将实现快速发展。我们预测公司2011、2012、
2013年可分别实现营业收入7.89亿元、12.64亿元和17.49亿元，可分别实现净利润87
83万元、15417万元和23294万元，每股收益分别为0.94元、1.65元和2.49元，目前股
价对应的市盈率分别为31.8倍、18.1倍和12.0倍，估值水平有显著提升空间，公司的
TCO玻璃盈利情况还有超预期可能，维持“强烈推荐”投资评级，按照2012年25倍市
盈率，目标价41元。
强烈推荐——长城证券:快速成长的太阳能玻璃新秀【2011-04-27】
我们预计公司2011、2012年eps分别为0.94元和1.59元，目前股价对应市盈率分别为3
0倍和18倍，太阳能玻璃项目是公司的“二次创业”，上市融资和家电玻璃业务的稳
定收入为公司带来创业的资本，公司在技术研发上也具备核心竞争力。给予“强烈推
荐”投资评级。
推 荐——中投证券:今年彩晶与封装玻璃增长较快，关注TCO玻璃进展【2011-04-26】
我们预计公司2011-2013年每股收益为0.94元、1.23元、1.43元。给予“推荐”的投
资评级。
增 持——光大证券:关注玻璃制造升级与转型【2011-04-17】
我们积极看好公司现有业务的增长与太阳能业务发展前景，预计公司2011-2013年的E
PS分别为1.01、1.45、1.67元，给予6个月目标35元与“增持”评级。
推 荐——中投证券:成本压力致盈利下滑，超募资金促产能扩张【2011-04-12】
我们预计公司2011-2013年收入为8.79亿、11亿、12.3亿，每股收益为1.07元、1.38
元、1.50元。给予“推荐”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 60｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 10｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
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