☆风险因素☆ ◇300099 尤洛卡 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——安信证券:业绩符合预期，新业务带来新动力【2013-04-23】
预计2013-2015年，销售收入为2.34、2.87、3.58亿元，分别同比增长为20%、22.5%
、25%；净利润为1.10、1.29、1.60亿元，分别同比增长为13.66%、16.42%、24.23%
。预计2013-2015年，EPS为0.53、0.62、0.77元，对应PE为20、17、14倍。6个月目
标价为11.66元，对应PE为22倍，维持“增持-A”投资评级。
买 入——中信证券:未来还看新产品放量进展【2013-03-18】
考虑到公司新产品放量的不确定性，我们调整公司盈利预测2013-14年EPS分别为1.21
门.49元（原预测为1.21/1.59元），新增2015年EPS为1.87元，2013-15年净利润CAGR
为26%。参考可比公司估值，我们给予公司2013年25倍PE，调整公司目标价为30.00元
，维持“买入”评级。
增 持——安信证券:业绩符合预期，关注充填材料业务【2013-03-18】
预计2013-2015年，销售收入为2.34、2.87、3.58亿元，分别同比增长为20%、22.5%
、25%；净利润为1.10、1.29、1.60亿元，分别同比增长为13.66%、16.42%、24.23%
。预计2013-2015年，EPS为1.07、1.24、1.54元，对应PE为20、17、14倍。6个月目
标价为24.08元，对应PE为22.5倍，维持“增持-A”投资评级。
增 持——安信证券:业绩稳定增长，新产品持续发酵【2013-03-04】
预计2013-2015年，销售收入为234、286.6、358.3亿元，分别同比增长为20%、22.5%
、25%；净利润为1.11、1.28、1.52亿元，分别同比增长为14.54%、14.84%、18.89%
。预计2013-2015年，EPS为1.08、1.24、1.47元，对应PE为21、18、16倍。6个月目
标价为24.21元，对应PE为22.5倍，维持“增持-A”投资评级。
买 入——中信证券:主业基本稳健，新品仍待放量【2013-01-21】
我们暂时维持公司盈利预测2012-14年EPS分别为0.98/1.28/1.72元。暂时维持公司目
标价为25.00元，对应2013年20倍PE，维持“买入”评级。
买 入——群益证券(香港):煤矿顶板安全监测龙头企业【2013-01-14】
预计公司2012～2014年可实现净利润1.06亿元、1.36亿元、1.75亿元，YoY分别增长2
3%、28%、29%；EPS分别为1.03元、1.32元、1.69元。当前股价对应2012～2014年PE1
7.4倍、13.8倍、10.8倍，估值偏低，给予“买入”的投资建议。
推 荐——国都证券:盈利略低于预期，下调对公司评级至“推荐-B”【2012-10-25】
我们下调对公司的盈利预测（幅度约15%），2012-2014年EPS分别为0.94元、1.14元
和1.39元，对应动态P/E分别为19X、16X和13X。尽管公司在其子行业具有领先优势，
但我们预计短期内其需求存在压力，因此下调对公司的评级至“推荐-B”。
买 入——安信证券:业绩增速下滑，新业务有望放量【2012-10-25】
我们暂不调整公司的盈利预测。2012-2014年公司的EPS分别为1.09、1.40和1.83元。
给予2012年20倍PE，对应目标价21.79元。考虑到煤价短期企稳，公司新产品业务可
能存在放量的可能，维持“买入-A”评级。
买 入——中信证券:业绩符合预期，经营亟需提升【2012-10-25】
考虑到公司目前面临的内外压力和2011年四季度较高基数，我们调整公司盈利预测，
预计2012-2014年EPS分别为0.98/1.28/1.72元（原预测为1.04/1.39/1.88元）。调整
公司目标价至25.00元，对应2012年25倍PE，维持“买入”评级。
增 持——航天证券:业绩稳步增长，下半年期待新产品爆发【2012-08-09】
预计公司2012年至2014年的EPS分别为1.02、1.32、1.68，我们认为给予25-28倍的PE
较为合理，因此对应目标价位25.5-28.56元。
增 持——国泰君安:增长势头良好，全年业绩可期【2012-08-09】
我们预测公司2012~2014年EPS分比为1.08、1.38和1.80元，目标价27.0元，维持“增
持”评级。
买 入——民族证券:顶板安全监测系统仍是主要增长点【2012-08-08】
维持之前的盈利预测，结合相对估值法与绝对估值法，我们认为公司未来12个月的合
理估值区间为27.02元-27.5元，建议买入。风险在于：一是下游煤炭行业安全投资波
动；二是公司新产品销售达不到预期。
增 持——东海证券:业绩稳健增长，转型仍在继续【2012-08-08】
我们暂不考虑新储备产品的收入贡献，预计公司2012-2014年的EPS分别为1.01、1.28
和1.61元，对应的PE分别为22、17和14倍。我们认为，公司顶板监测系统龙头地位稳
固，未来核心业务有望保持稳定增长，而随着销售能力的不断增强，公司新业务拓展
可期。给予公司2012年25倍PE，目标价格为25.19元，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:新业务大幅增长，下半年或超预期【2012-08-08】
公司2012-2014年的EPS分别为1.09、1.40和1.83元，参照可比公司梅安森（300275.S
Z）的估值，给予2012年26倍PE，对应目标价28.33元，提高至？买入-A？评级。
买 入——中信证券:顶板监测稳定增长，充填材料亟需突破【2012-08-08】
我们维持公司盈利预测2012-14年EPS分别为1.04/1.39/1.88元，CAGR为31%。维持公
司29.5元的目标价，对应2012年28倍PE，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:业绩略超预期，期待新产品放量【2012-07-04】
我们暂时维持公司盈利预测2012-14年EPS分别为1.04/1.39/1.88元，CAGR为31%。我
们看好公司作为矿山安全细分领域龙头的持续快速增长。维持公司29.5元的目标价，
对应2012年28倍PE，维持“买入”评级。
强烈推荐——国都证券:转型一体化服务商，强化领先竞争优势【2012-06-09】
我们预计2012-2014年，公司基本EPS分别为1.09元、1.41元和1.82元，对应动态P/E
分别为20X、16X和12X。我们认为公司在细分行业处于绝对优势，煤矿机械化率提升
及小煤矿的整合将刺激需求，并且填充材料逐渐从推广期步入收获期；长期来看其研
发优势将推动公司产品多元化并保障一体化服务转型，我们维持对公司评级“强烈推
荐-A”。
增 持——民族证券:顶板安全监测系统增长38%【2012-03-05】
我们认为公司未来12个月的合理估值为27.02元-27.5元，建议增持。
增 持——安信证券:主要产品稳定增长，新产品增长较快【2012-02-28】
公司将坚持两个转变：在公司的主营业务由顶板安全监测型向全行业灾害监测型转变
方面；由灾害监测型向灾害探、监、防、治综合服务型转变，这既有利于提高客户粘
度，也有利于扩大公司面对的市常我们预计公司未来三年的每股收益分别为1.05元、
1.43元和1.75元，复合增长率28%左右，我们认为公司竞争环境较好，新产品市场空
间较大，按2012年28倍动态市盈率计算，公司对应的合理股价在30元左右，维持增持
－A的投资评级。
推 荐——东兴证券:垄断顶板安监系统，新产品有望爆发【2012-02-28】
预计公司2012-14年EPS分别为1.05、1.35、1.71元，对应当前股价的PE分别为25.3X
、19.8X、15.5X，维持“推荐”评级。
增 持——安信证券:行业景气度较高，产品拓展空间大【2011-12-28】
给予增持－A的投资评级。我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.81元、1.05元
和1.42元，复合增长率33%左右，我们认为公司竞争环境较好，新产品市场空间较大
，按2012年28-30倍动态市盈率计算，公司对应的合理股价在29.3-31.5元之间，目前
股价已有安全边际，给予增持－A的投资评级。
推 荐——东兴证券:向服务化转型的煤矿安全专家【2011-12-21】
我们研判公司通过不断推出新产品，有望弥补市场空间不足的问题。公司有望保持在
顶板监测系统的垄断性技术优势，并通过横向和纵向的产品开发，完成探、监、防、
治一体化，向服务型企业华丽转型。预计公司EPS分别为0.76、1.00、1.32元，对应
当前股价PE分别为35.1X、26.5X、20.1X，首次给予“推荐”评级。
推 荐——华泰证券:充填材料收入增速超预期【2011-10-27】
我们预计，2011-2013年，公司营业收入分别为1.65、2.38和3.32亿元，净利润分别
为0.84、1.05和1.37亿元，对应EPS分别为0.81、1.02和1.32元，当前股价对应PE分
别为32.94、26.36和20.24倍。考虑到公司在煤矿安全领域内的独特竞争优势及行业
和公司未来的发展前景，给予公司“推荐”评级。
增 持——民族证券:填充材料逐渐放量【2011-10-26】
我们将公司2011年-2013年每股收益分别微调至0.95元、1.24元和1.6元。考虑到公司
良好的成长性，维持增持评级。
增 持——东海证券:核心业务稳步增长，关注新材料项目放量【2011-10-26】
预计11-13年的EPS分别为0.82元、1.11元和1.50元，对应昨日收盘价，动态PE分别为
32.8倍、24.1倍、17.9倍。考虑到煤矿安全要求日趋严厉，公司正处于向“探监防治
”一体化的煤矿安全服务商转型期，具备较好的成长性，维持公司“增持”评级。
增 持——天相投顾:享受技术垄断带来的高增长【2011-10-26】
我们预计公司2011年-2013年每股收益分别为0.82元、1.18元和1.63元。对应于上个
交易日收盘价26.78元的，动态市盈率分别为32倍、22倍和16倍。维持公司“增持”
的投资评级。
增 持——方正证券:主营空间广阔，新产品全线出击【2011-09-26】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.82、1.09和1.38元，对应当前PE分别为36、27
、22倍，给予公司“增持”评级。
增 持——民族证券:填充材料下半年将放量【2011-07-21】
相对估值法。考虑到公司未来的成长性，可给予30倍PE，以此计算，公司未来一年的
合理价值为39元左右。绝对估值法。无风险收益率取10年期国债收益率为4.15%左右
，市场风险溢价8.5%，边际税率15%，付息债务占比40.0%，则公司的加权资金成本为
9.58%，β值取同类公司天地科技过去2年对沪深300指数的值为0.97，永续增长率为2
.5%。得出公司的每股价值为36.95元，综合分析。公司未来12个月的合理估值区间为
36.95元—39元，建议增持。
强烈推荐——国都证券:蓝海前行，煤安设备市场潜力巨大【2011-07-21】
我们预计2011-2013年，公司的EPS(摊薄)分别为1.01元、1.45元和1.95元，对应动态
市盈率分别为33X、23X和17X。考虑到公司技术垄断性以及煤炭行业整合带来的空间
提升，我们调高公司评级至“强烈推荐-A”。
增 持——中信建投:主营快速成长，新品贡献利润【2011-07-21】
公司煤矿安监系统行业的龙头地位和煤矿安全产品、服务整体解决方案供应商的角色
转换使我们相信其未来的快速发展。预计2011年EPS1.02元，增持评级，目标价44元
。
强烈推荐——兴业证券:业绩符合预期，期待高成长【2011-07-20】
尽管顶板充填材料业务低于预期，但其传统业务发展增速较高，我们继续维持尤洛卡
2011-2013年EPS分别为1.23元、1.58元和2.03元的盈利预测，动态PE分别为27倍、21
倍和17倍。基于顶板充填材料的简单复制性、乳化液自动配比装置的量产以及1.5亿
元超募资金等项目潜在利用前景，我们继续维持“强烈推荐”评级。
推 荐——华泰证券:超募资金使用将成为公司未来业绩增长亮点【2011-06-03】
我们预计公司11-13年营业收入将分别增长50.28%、48.67%和47.88%，达到1.7亿元、
2.53亿元和3.74亿元，对应每股收益分别为0.86元、1.12元和1.48元。结合公司未来
成长性，我们认为公司2011年合理PE为40倍，目前公司估值基本合理，但考虑公司超
募资金项目未来带来的业绩增长超预期，我们給予公司“推荐”评级。
买 入——民族证券:重点关注充填材料的推广进度【2011-05-18】
据此初步预计公司2011年-2013年收入分别为2.04亿元左右、2.86亿元左右和4亿元左
右，分别增长80%、40%和40%，净利分别为1.18亿元、1.58亿元和2.16亿元，每股收
益分别为1.14元和1.53元和2.09元左右。预计公司未来股价区间43.05元—45.9元，
建议买入。
强烈推荐——兴业证券:倒掉的也许还有“孩子”【2011-05-03】
在保守假设下，我们预计尤洛卡2011-2013年EPS分别为1.23元、1.58元和2.03元，动
态PE分别为31倍、24倍和19倍。若考虑到高分子材料的简单复制性、乳化液自动配比
装置的量产以及1.5亿元超募资金的潜在利用前景，尤洛卡已经远低于内在价值，我
们认为目前是极佳的买入时机。虽然包括创业板在内的中小市值类股票因风格转换而
受挫，但倒掉的不仅仅是脏水，也许还有“孩子”，我们继续维持“强烈推荐”评级
。
增 持——申银万国:业绩略超预期，拟10转15派3元，2011年看超募项目进展【2011-02-28】
在不考虑煤矿冲击地压地音等监测新产品以及乳化液全自动配液装置等贡献的收入下
，我们预计公司11-12年将实现收入分别为3.16亿元和4.65亿元，实现EPS分别为2.43
元和3.59元，未来两年复合增长54%。我们认为公司对煤炭安全行业理解深入，将凭
借技术优势，由小到大，享受煤炭安全的巨大市场空间。目前股价相对合理，但是我
们认为随着2011年开始产能的逐步释放，公司正步入一个较长的快速成长期，公司将
最大受益于国家煤炭安全的政策性强制要求以及煤炭企业对安全意识重视程度的迅速
提高，众多新产品的投放将使公司业绩增长具有更大弹性，维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:拟10转15派3，受益煤炭安全生产政策【2011-02-28】
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为2.66元、3.95元和5.48元，对应116.37元最
新收盘价的市盈率分别为44倍、29倍和21倍，维持“增持”投资评级。
增 持——东海证券:煤矿顶板安全监控的垄断者【2011-02-28】
公司2011、2012年的每股收益预计为2.85元、4.16元考虑到行业和公司的成长性，给
予增持评级。
强烈推荐——兴业证券:业绩增长超出预期，高分子材料铸就高增长【2011-02-27】
预计尤洛卡2011-2013年EPS分别为3.08元、3.95元和5.07元，因煤炭安全领域壁垒高
导致竞争性低而具有高毛利率特征，且其各项业务仍然处于高成长阶段，故继续给予
“强烈推荐”评级。
强烈推荐——兴业证券:高速成长性确定，又到逢低买入时【2010-12-12】
尤洛卡传统业务和新兴业务略超我们此前预期，我们将尤洛卡2010年EPS由1.29元上
调至1.45元，预计2011-2012年EPS分别为3.08元和3.95元，当前股价对应的PE估值分
别为34.6倍和27.0倍。基于煤炭安全行业壁垒高、充填材料业务拓展性强，我们给予
2012年3.95元的EPS以35倍PE估值，预计未来6个月尤洛卡目标价为140元，继续维持
“强烈推荐”评级！
强烈推荐——兴业证券:项目进展超出预期，维持强烈推荐评级【2010-11-08】
整体来看，尤洛卡募集资金项目和超募项目推进迅速，均超出我们此前预期，显示公
司在有条不紊地推进其既定计划，显示出尤洛卡具有良好的管理能力和执行能力。基
于对行业的清晰理解和对公司的深入把握，我们保守估计尤洛卡2010-2012年EPS分别
为1.29元、3.08元和3.95元的盈利预测，目前股价对应的PE估值分别为69倍、29倍和
22倍。基于尤洛卡面对的煤炭安全产业市场空间巨大，我们认为给予2011年35倍PE估
值，预计未来6个月目标价108元，继续维持“强烈推荐”评级！
增 持——天相投顾:行业垄断地位保证盈利能力进一步提升【2010-10-27】
我们预计公司2010年-2012年实现EPS分别为1.40元、1.95元、2.45元。按照前一交易
日收盘价计算，对应动态PE分别为63倍、46倍、36倍，随着相关政策的制定执行，顶
板安全监测设备将快速发展，公司作为龙头企业将长期受益，我们首次给予“增持”
评级。
强烈推荐——兴业证券:三季度业绩快速增长，超募资金贡献在即【2010-10-26】
在保守假设下，我们预计尤洛卡2010-2012年EPS为分别为1.29元、3.08元和3.95元，
动态PE分别为66倍、28倍和22倍。目前，尤洛卡正在建设煤矿地压地音监测系统、乳
化液全自动配液装置及乳化液高压自动反冲洗过滤站装置以及煤矿顶板充填新材料等
新项目，我们预计充填材料项目很快将有产出，同时，其剩余的1.5亿超募资金更是
面对巨大的煤矿安全市场，我们认为给予其2011年35倍PE估值水平，预计未来5个月
内合理估值为108元，维持“强烈推荐”评级！
增 持——宏源证券:国内领先的全系列煤矿安全监测设备供应商【2010-10-25】
采用较保守假设，预测公司2010年至2012年EPS分别达到1.32、1.83、2.15元/股。在
目前盈利预测下，股价估值偏高，但考虑到公司经营前景良好，仍给予公司“增持”
评级。
强烈推荐——兴业证券:煤矿安全服务空间广阔，安全小巨人横空出世【2010-09-06】
基于我们对煤炭装备产业增长趋势的乐观态度和对煤炭安全产业的清醒认识，我们保
守预计尤洛卡2010-2012年EPS分别为1.29元、3.08元和3.95元，目前股价对应的PE估
值分别为64倍、27倍和21倍；在中性预期下，尤洛卡EPS至少可向上浮动30%，目前具
有足够高的安全边际。基于尤洛卡面对的煤炭安全产业市场空间巨大，我们认为给予
其2011年35倍PE估值水平，预计未来6个月内目标价为108元，维持“强烈推荐”评级
！
强烈推荐——兴业证券:煤矿安全市场大开，超募资金畅想未来【2010-08-25】
基于对煤矿安全产业增长趋势的理性判断，我们提高尤洛卡盈利预测，由2010-2012
年EPS分别为1.29元、1.99元和2.58元提升至1.29元、3.08元和3.95元，目前股价对
应的PE估值分别为60倍、26倍和19倍。基于尤洛卡面对的煤炭安全产业市场空间巨大
，我们认为可给予2011年35倍PE估值，预计未来6个月目标价108元，给予“强烈推荐
”评级！
增 持——申银万国:业绩略超预期，拟10转15派3元，2011年看超募项目进展【2010-02-28】
在不考虑煤矿冲击地压地音等监测新产品以及乳化液全自动配液装置等贡献的收入下
，我们预计公司11-12年将实现收入分别为3.16亿元和4.65亿元，实现EPS分别为2.43
元和3.59元，未来两年复合增长54%。目前股价相对合理，但是我们认为随着2011年
开始产能的逐步释放，公司正步入一个较长的快速成长期，公司将最大受益于国家煤
炭安全的政策性强制要求以及煤炭企业对安全意识重视程度的迅速提高，众多新产品
的投放将使公司业绩增长具有更大弹性，维持“增持”评级。
【2.资本运作】
暂无数据
