☆经营分析☆ ◇002703 浙江世宝 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
汽车转向器及配件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件及配件制造 ｜ 148948.26｜ 25247.05｜ 16.95｜ 97.72｜
｜其他 ｜ 3467.75｜ 2203.30｜ 63.54｜ 2.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜转向系统及部件 ｜ 145640.18｜ 23376.36｜ 16.05｜ 95.55｜
｜其他 ｜ 3467.75｜ 2203.30｜ 63.54｜ 2.28｜
｜配件及其他 ｜ 3308.08｜ 1870.70｜ 56.55｜ 2.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 145721.88｜ 24435.04｜ 16.77｜ 95.61｜
｜中国大陆以外 ｜ 6694.14｜ 3015.32｜ 45.04｜ 4.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件及配件制造 ｜ 260978.67｜ 51723.56｜ 19.82｜ 96.89｜
｜其他 ｜ 8368.22｜ 4674.78｜ 55.86｜ 3.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜转向系统及部件 ｜ 253684.88｜ 48312.47｜ 19.04｜ 94.19｜
｜其他 ｜ 8368.22｜ 4674.78｜ 55.86｜ 3.11｜
｜配件及其他 ｜ 7293.79｜ 3411.09｜ 46.77｜ 2.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 249101.48｜ 48020.18｜ 19.28｜ 92.48｜
｜境外 ｜ 20245.40｜ 8378.16｜ 41.38｜ 7.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车配套 ｜ 265818.39｜ --｜ -｜ 98.69｜
｜售后服务市场 ｜ 3528.50｜ --｜ -｜ 1.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件及配件制造 ｜ 109438.31｜ 19837.77｜ 18.13｜ 97.16｜
｜其他 ｜ 3197.79｜ 2443.69｜ 76.42｜ 2.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜转向系统及部件 ｜ 105117.83｜ 18596.39｜ 17.69｜ 93.33｜
｜配件及其他 ｜ 4320.48｜ 1241.38｜ 28.73｜ 3.84｜
｜其他 ｜ 3197.79｜ 2443.69｜ 76.42｜ 2.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 106805.74｜ 19172.30｜ 17.95｜ 94.82｜
｜中国大陆以外 ｜ 5830.36｜ 3109.16｜ 53.33｜ 5.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件及配件制造 ｜ 174024.08｜ 32074.48｜ 18.43｜ 95.65｜
｜其他 ｜ 7920.14｜ 5443.53｜ 68.73｜ 4.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜转向系统及部件 ｜ 167917.55｜ 29643.24｜ 17.65｜ 92.29｜
｜其他 ｜ 7920.14｜ 5443.53｜ 68.73｜ 4.35｜
｜配件及其他 ｜ 6106.53｜ 2431.24｜ 39.81｜ 3.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 172173.98｜ 32013.35｜ 18.59｜ 94.63｜
｜境外 ｜ 9770.24｜ 5504.67｜ 56.34｜ 5.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车配套 ｜ 177772.80｜ --｜ -｜ 97.71｜
｜售后服务市场 ｜ 4171.42｜ --｜ -｜ 2.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、主营业务分析
1、概述
报告期，受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速，以及中国品牌乘用车市占
率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售显著增长。公司实现营业收入
人民币1,524,160,127.15元，同比增加35.32%。
报告期，主营业务毛利为人民币252,470,546.15元，同比增加人民币54,092,810.8
5元。主营业务毛利率为16.95%（上年同期：18.13%）。公司毛利率下降主要系公
司产品销售价格下降所致。
报告期，销售费用为人民币23,222,614.74元，同比增加5.67%，主要系业务规模扩
大使得相应支出增加所致。销售费用占营业收入的比例为1.52%，低于上年同期0.4
3个百分点。报告期，管理费用为人民币73,834,235.77元，同比增加19.23%，主要
系业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加所致。管
理费用占营业收入的比例为4.84%，低于上年同期0.66个百分点。
报告期，研发费用为人民币83,500,294.63元，同比增加29.50%，研发费用占营业
收入的比例为5.48%，低于上年同期0.24个百分点。公司研发费用主要用于汽车转
向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争
优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技
术领域。报告期，财务费用为人民币-609,884.46元，同比减少199.55%，主要系利
息支出减少所致。
报告期，其他收益为人民币20,176,402.80元，其中政府补助人民币7,536,247.43
元，增值税加计抵减人民币12,251,379.32元。公允价值变动收益为人民币-467,84
3.58元（上年同期：人民币-132,917.64元），主要系公司作为债权人因债务重组
取得的股票的公允价值变动所致。信用减值损失为人民币-2,227,772.24元（上年
同期：人民币-673,386.09元），主要系本期计提应收账款坏账准备增加所致。资
产处置收益为人民币5,629,755.00元（上年同期：人民币-1,293,695.77元），主
要系本期处置设备等固定资产产生收益所致。
综上，报告期，归属于上市公司股东的净利润为人民币93,034,442.81元，同比增
加39.09%。报告期，经营活动产生的现金流量净额为人民币91,180,969.09元，同
比增加484.21%，主要系销售产品收到的现金增加所致；投资活动产生的现金流量
净额为人民币-86,454,915.13元，同比减少28.74%，主要系购建固定资产支出的现
金增加所致；筹资活动产生的现金流量净额为人民币-29,059,916.77元，同比减少
120.23%，主要系本期支付股利的现金支出增加，以及上年同期收到定向增发募投
资金而本期无此类筹资活动所致；综
2、营业收入构成
3、占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品情况
二、核心竞争力分析
（1）客户优势
汽车转向系统属于汽车的保安件，直接关系到汽车的安全性，系汽车核心零部件之
一。因此，汽车转向系统行业准入门槛高，整车厂商与供应商之间倾向于长期稳定
的合作。通常，转向系统制造商在成为整车厂商配套供应商前需通过整车厂商及第
三方多层标准审查后，再通过小批量试生产，方可正式进入其合格供应商名单为其
批量供货，因此新客户导入周期较长。公司凭借着领先的技术研发能力、先进的生
产制造工艺、稳定敬业的团队和高水平的公司治理，在汽车行业积累了丰富的系统
配套经验和国际化客户资源，成为重要的汽车转向系统自主品牌厂商。
（2）研发与技术优势
公司历来注重技术研发投入，具有较强的技术实力及设计开发能力。经过多年的技
术积累及生产实践，已经拥有了较强的电动助力转向系统、循环球转向器（包含液
压、电动及电液等多种助力方式）及智能线控转向的设计、制造能力，并在线控底
盘方面进行了技术储备，形成了七项核心技术能力，包括转向系统设计与匹配技术
、旋转液压控制阀技术、电动转向ECU技术、转向器先进制造技术、循环球式电动
转向技术、智能线控转向技术和智能线控底盘技术。同时，新产品研发方面，公司
配套开发实力较强，可同时进行多个项目的配套开发，并已积累了丰富的高端车型
配套经验；生产工艺方面，公司亦具备较强的工艺研发能力，公司在核心装配和检
测产线上进行自主设计和集成创新，打造智能产线，该产线具备在线自动装配、在
线检测、在线数据储存、在线数据分析及长时间数据追溯等多项功能，同时亦具备
进行柔性生产能力，并能够随着后续产品升级而实现产线的快速迭代。
（3）产品质量优势
公司一直以来注重产品质量控制，各主要子公司均设立有独立的质量保证部，并制
定了一系列严格的质量控制和管理制度，对原材料采购、产品生产及售后服务全过
程进行严格的管控，形成了供应商质量控制、生产过程质量控制以及售后产品质量
管理相互衔接的质量管控体系。此外，公司主要关键工序大量采用进口加工设备，
而其余加工设备亦选取国内顶尖厂商的产品，公司先进的设备配置有利于提高加工
精度、生产效率，并保证了产品质量的稳定性。公司主要下属子公司均通过了IATF
16949:2016标准的质量体系认证，产品质量稳定，并获得客户的认可。
（4）产品线丰富优势
公司产品系列齐全，产品覆盖面广，可生产全系列适用于乘用车的齿轮齿条转向器
及适用于商用车的液压、电动、电液循环球转向器，以及适用于乘用车的C-EPS管
柱式电动助力转向系统、P-EPS小齿轮式电动助力转向系统、DP-EPS双小齿轮式电
动助力转向系统、R-EPS齿条式电动助力转向系统。此外，公司近年来投入研发与
生产设备，新增了中间轴、转向管柱等产品，进一步丰富了公司产品线，能够为客
户提供多样的汽车转向解决方案。公司采用柔性化生产模式，配置多台数控加工中
心及加工专机，构建柔性化生产线，并采用日本丰田精益生产管理模式，能够快速
有效地转换生产产品品种，实现多品种批量配套供货。
（5）成本优势
公司从2005年开始将日本丰田精益生产管理模式（ToyotaProductionSystem，TPS
）推广应用至公司采购体系、生产体系及技术研发体系。随着多年的探索实践及经
验积累，公司消化并吸收了TPS管理系统的精髓并结合自身特点有所发展。公司通
过实行精益化管理，对整个生产过程实施追踪及监控，有效地降低了废品率，缩短
了生产周期，使得公司生产成本得到有效控制。公司主要生产基地位于浙江盛吉林
省及安徽省，周边地区汽车行业集群集中，有利于公司就近采购原材料及零配件，
降低采购成本。公司多年来注重维护与供应商的良好合作关系，有效地控制了公司
铸件、配套件等原材料的产品质量和采购成本。此外，公司主要核心部件及关键工
序均主要通过自行加工生产，从而有效地控制成本并保证产品质量，提升公司盈利
水平。
（6）团队优势
公司拥有一支稳定且经验丰富的技术、管理及营销团队，现有团队骨干人员平均拥
有15年以上的从业经验，在业务运营、研发、技术管理和营销领域拥有丰富的管理
技能和营运经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，且多年服务于公司，
形成了稳定、和谐的工作氛围。此外，公司注重技术人才、管理人才和营销人才的
选拔、培养和任用，并注重维持团队合理的年龄梯度，为未来产品研发、产能扩张
、市场开拓储备了较为充足的人力资源。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业波动风险
公司所处的汽车零部件及配件制造业的景气度取决于下游汽车行业的发展状况。而
汽车行业受宏观经济周期和国家政策的影响较大，汽车行业的波动会对公司的生产
经营产生较大影响。如果宏观经济出现周期性波动或者国家政策发生转变，汽车零
部件及配件制造业将相应发生波动，进而导致公司面临由此带来的经营风险。
2、产品质量风险
公司所生产的产品是汽车的关键部件，涉及整车的操纵性、稳定性和安全性，其质
量直接关系到车辆的整体性能。因此，下游客户要求公司按照有关零部件技术协议
、质量保证协议以及现行国际标准、国家标准、行业标准，向其提供符合标准的产
品。如果产品出现质量问题，公司需负责返修或更换问题产品，所产生的相关费用
由公司承担。如果因产品存在环保、安全等方面的缺陷造成整车召回事件，公司除
承担一定的召回费用外，还将对公司品牌、声誉、市场拓展及经营业绩等产生不利
影响。
3、技术更新风险
随着汽车行业的快速发展，汽车整车厂商对汽车产品在安全、智能化、节能等方面
的要求逐步提高，从而对与汽车整车行业相配套的零部件生产行业提出相应的技术
进步和产品更新要求。如果公司不能持续开发出新技术、新产品来满足整车厂商不
断升级的需求，公司的市场拓展和盈利能力将会受到不利影响。此外，研发与技术
优势是公司保持竞争力和发展的主要因素之一，如果公司出现技术纠纷、技术秘密
被泄露或重要技术人员流失的情况，将对公司的经营造成不利影响。
4、产品售价下滑风险
根据行业特点，汽车零部件的售价总体受制于下游汽车整车的价格走势，汽车零部
件厂商的议价能力相对下游汽车整车厂商较弱；此外，公司产品内部结构的调整也
会对产品单位售价下降造成一定影响。公司主要客户为知名汽车整车厂商，如果汽
车整车售价下降，客户可能会将整车售价下降的压力部分转移至公司，从而对公司
的盈利能力造成一定影响；此外，如果因市场需求等因素公司产品内部结构发生变
化，也可能造成公司产品平均单价下降，从而对盈利能力造成影响。
5、原材料价格波动风险
公司的原材料主要是机加工件、标准件、电子元器件、毛坯件（铁铸件、铝铸件）
、密封件等。公司原材料成本占生产成本的比重较高，原材料价格的波动对公司产
品的生产成本及毛利率、客户的采购价格预期等将产生一定影响。如果原材料价格
在一段时期内发生预期外的大幅波动，将给公司带来一定的经营风险。
6、海外市场拓展风险
公司产品销售主要集中于国内市场，近年来开拓海外市场已初显效果，实现了汽车
转向系统及关键零部件的批量外销。随着公司对海外市场的进一步开拓，如果国际
政治局势以及公司产品销往的国家和地区政治、经济环境、汽车消费政策、国际贸
易政策等发生重大不利变化，公司的海外市场将受到相应影响，进而可能影响公司
的经营业绩和财务状况。
7、规模扩张引起的经营管理风险公司募投项目投产后，公司资产和业务规模将进
一步扩张，进而对公司经营管理、市场开拓及产品销售等提出更高的要求，并增加
管理和运作的复杂程度，如果公司不能及时对现有管理方式进行系统的适应性调整
，可能会影响到公司的发展速度、经营效率和业绩水平。
8、应收账款回收风险报告期末，公司的应收账款账面价值的绝对额占营业收入比
重较高，主要系行业特点及销售结算方式所致。随着公司募投项目的投产，公司业
务规模将进一步扩大，应收账款金额可能进一步增加，如催收不利或客户发生财务
危机，公司将面临应收账款回收风险。
9、存货规模较大风险报告期末，公司的存货账面价值的绝对额及占流动资产总额
比重较高。未来，若因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公
司的经营业绩产生不利影响。同时，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转
速度和经营活动的现金流量，降低资金运营效率，形成一定的资金占用。如果公司
不能加强存货管理，加快存货周转，将存在存货周转率下降引致的经营风险。
10、股市风险
公司股票价格除受经营和财务状况影响之外，还将受到国际和国内宏观经济形势、
资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑
投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州新世宝电动转向系统有限｜ 6000.00｜ 1947.39｜ 62172.89｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏斐鹰汽车科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜芜湖世特瑞转向系统有限公司｜ 2280.00｜ 1689.47｜ 59563.19｜
｜鄂尔多斯市世特瑞转向系统有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京奥特尼克科技有限公司 ｜ 6000.00｜ 437.06｜ 22200.58｜
｜吉林世宝机械制造有限公司 ｜ 17100.00｜ 2092.28｜ 67839.11｜
｜杭州世宝汽车方向机有限公司｜ 6900.00｜ 2690.04｜ 122757.07｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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