☆风险因素☆ ◇002577 雷柏科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——中信证券:转型仍未完成，业绩不达预期【2012-10-26】
鉴于公司业务转型速度未达预期，我们下调对公司2012/2013/2014年EPS的预测分别
至0.43/0.56/0.73元（原预测为0.50/0.69/0.89元），三年复合增长率为15.7%，对
应2012/2013/2014年PE分别为29/22/17倍。该股近期涨幅较大，估值明显高于行业水
平，但是基于公司新厂搬迁完成及国际市场的不断开拓，我们长期看好公司的发展，
维持“增持”评级，目标价12.5元。
增 持——中信证券:转型仍在进行【2012-08-13】
虑到公司厂房搬迁对产能释放的影响，业绩业务结构转型尚需市场确认，并且公司在
2012年5月9日实施了2011年利润分配以及资本公积转增股本方案，我们将2012-2014
年每股收益预测相应下调至0.50/0.69/0.89元（原预测对应最新股本为0.61/0.86/1.
09元／股）。目标价亦相应调整为12.5元，对应2012-2014年PE为25/18/14倍，维持
“增持”的投资评级。
买 入——东方证券:专注自有品牌，设计能力一流【2012-04-06】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.08、1.40、1.82元，对应目标价30.80元
，维持公司买入评级。
增 持——中信证券:业务转型将推动公司快速发展【2012-03-30】
考虑到公司厂房搬迁尚未完成对产能释放的影响以及业务结构转型尚需市场确认，我
们将2012-2013年EPS预测由1.22/1.69元下调为1.04/1.46元，并预测2014年EPS为1.8
6，对应PE为21/15/11倍。维持“增持”的投资评级，目标价26元。
增 持——宏源证券:业务结构调整有利于长期发展【2012-03-30】
根据我们的测算，公司2012—2014年每股收益分。别为0.96、1.15、1.46。按2012年
25倍市盈率估值，未来6个月的目标价格为24元，给予增持评级。
买 入——东方证券:业绩增长受惠于所得税税率下调【2012-03-07】
受制于产能的限制，以及公司主动调整业务模式的影响，我们小幅下调2011年公司鼠
标、键盘、键鼠套装销量的增长率，同时将公司2011-2013年的企业所得税从22.5%调
整至15%。维持2011年EPS为0.80元，小幅上调公司2012-2013年EPS分别为1.15元、1.
52元（原预测分别为1.11元、1.46元），维持公司“买入”评级，目标价30.8元。
买 入——东方证券:分享智能电视大发展的盛宴【2012-01-11】
我们维持公司2011年EPS分别为0.80元、1.11元、1.46元，维持公司“买入”评级，
目标价30.8元。
买 入——东方证券:无线你的生活【2011-12-02】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.80元、1.11元、1.46元。结合公司的成长性和
所属行业的平均水平，给予公司2012年28倍PE，对应目标价为30.8元，首次给予公司
“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:收缩贴牌业务致业绩下降【2011-08-18】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为7.65亿元、10.45亿元、13.98亿元；归属
于母公司所有者的净利润分别为1.39亿元、1.92亿元、2.56亿元；对应EPS分别为1.0
9元、1.50元、2.00元。
增 持——宏源证券:自有品牌国际化进程加速【2011-08-18】
预计公司2011年—2013年的每股收益分别为1.1元、1.69元和2.47元，按8月17日收盘
价27.94元，对应市盈率为25.4倍、16.51倍、11.31倍，按2012年20倍的PE估值，公
司的合理价格在34元，维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:Rapoo：无线键鼠市场的领跑者【2011-06-20】
根据我们的盈利预测模型，公司2011年—2013年的每股收益分别为1.1元、1.69元和2
.47元，按6月17日收盘价28.08元，对应市盈率为25.52倍、16.61倍、11.36倍，鉴于
公司的募投项目要在年底才能达产，我们首次给予公司“增持”投资评级，按2012年
20倍的PE估值，公司的合理价格在34元。
【2.资本运作】
暂无数据
