☆经营分析☆ ◇002244 滨江集团 更新日期:2025-06-16◇ ★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】 【1.主营业务】 房地产开发及其延伸业务的经营。 【2.主营构成分析】 【2024年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房地产业 |6887644.92| 859830.76| 12.48| 99.60| |酒店业 | 26066.92| 7752.06| 29.74| 0.38| |其他 | 1470.25| -529.68|-36.03| 0.02| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房产销售 |6807754.95| 849217.90| 12.47| 98.45| |房产租赁 | 41900.21| -7434.43|-17.74| 0.61| |房产项目管理服务 | 37989.76| 18047.30| 47.51| 0.55| |酒店管理服务 | 26066.92| 7752.06| 29.74| 0.38| |其他 | 1470.25| -529.68|-36.03| 0.02| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |杭州地区 |5041906.34| 731910.05| 14.52| 72.91| |金华地区 | 845870.36| --| -| 12.23| |宁波地区 | 290443.42| --| -| 4.20| |南京地区 | 208477.59| --| -| 3.01| |湖州地区 | 132597.81| --| -| 1.92| |温州地区 | 104791.92| --| -| 1.52| |丽水地区 | 80957.78| --| -| 1.17| |台州地区 | 66176.06| --| -| 0.96| |嘉兴地区 | 61479.68| --| -| 0.89| |苏州地区 | 52821.04| --| -| 0.76| |境外地区 | 19098.52| --| -| 0.28| |深圳地区 | 10451.63| --| -| 0.15| |其他地区 | 109.93| --| -| 0.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2024年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房地产业 |2408018.99| 230713.08| 9.58| 99.50| |酒店业 | 11473.97| 1567.88| 13.66| 0.47| |其他 | 607.45| -722.95|-119.0| 0.03| | | | | 1| | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房产销售 |2367065.14| 215223.81| 9.09| 97.81| |房产项目管理服务 | 21154.54| --| -| 0.87| |房产租赁 | 19799.32| --| -| 0.82| |酒店管理服务 | 11473.97| 1567.88| 13.66| 0.47| |其他 | 607.45| -722.95|-119.0| 0.03| | | | | 1| | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |杭州地区 |1704561.12| 228973.69| 13.43| 70.43| |宁波地区 | 233376.03| --| -| 9.64| |金华地区 | 159120.24| --| -| 6.57| |湖州地区 | 100731.62| --| -| 4.16| |南京地区 | 84898.96| --| -| 3.51| |台州地区 | 56467.01| --| -| 2.33| |温州地区 | 33241.20| --| -| 1.37| |苏州地区 | 27668.87| --| -| 1.14| |嘉兴地区 | 10680.69| --| -| 0.44| |境外地区 | 9220.25| --| -| 0.38| |其他地区 | 134.42| --| -| 0.01| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2023年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房地产业 |7015829.93|1167447.56| 16.64| 99.60| |酒店业 | 26710.31| 13087.52| 49.00| 0.38| |其他 | 1718.50| -57.81| -3.36| 0.02| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房产销售 |6933499.84|1139316.52| 16.43| 98.43| |房产项目管理服务 | 46540.03| 32810.20| 70.50| 0.66| |房产租赁 | 35790.06| -4679.15|-13.07| 0.51| |酒店管理服务 | 26710.31| 13087.52| 49.00| 0.38| |其他 | 1718.50| -57.81| -3.36| 0.02| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |杭州地区 |4590682.79| 839657.24| 18.29| 65.17| |宁波地区 | 490704.78| --| -| 6.97| |金华地区 | 445282.61| --| -| 6.32| |温州地区 | 361002.19| --| -| 5.12| |南京地区 | 290049.97| --| -| 4.12| |嘉兴地区 | 284330.81| --| -| 4.04| |苏州地区 | 268045.20| --| -| 3.81| |湖州地区 | 251797.74| --| -| 3.57| |台州地区 | 42408.92| --| -| 0.60| |境外地区 | 18030.30| --| -| 0.26| |上海地区 | 1673.35| --| -| 0.02| |上饶地区 | 187.22| --| -| 0.00| |深圳地区 | 62.87| --| -| 0.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2023年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房地产业 |2690647.86| 492141.52| 18.29| 99.55| |酒店业 | 11383.73| 1168.37| 10.26| 0.42| |其他 | 822.73| 35.38| 4.30| 0.03| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |房产销售 |2650429.13| 470171.29| 17.74| 98.06| |房产项目管理服务 | 23945.17| --| -| 0.89| |房产租赁 | 16273.56| --| -| 0.60| |酒店管理服务 | 11383.73| 1168.37| 10.26| 0.42| |其他 | 822.73| 35.38| 4.30| 0.03| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |杭州地区 |1619244.56| 279030.29| 17.23| 59.91| |温州地区 | 329229.41| --| -| 12.18| |嘉兴地区 | 270101.12| 65335.70| 24.19| 9.99| |湖州地区 | 234522.43| --| -| 8.68| |金华地区 | 203615.17| 32458.06| 15.94| 7.53| |台州地区 | 37251.73| --| -| 1.38| |境外地区 | 8818.33| --| -| 0.33| |其他地区 | 71.57| --| -| 0.00| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【3.经营投资】 【2024-12-31】 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中 房地产业的披露要求 2024年房地产行业政策支持力度不断加大。2024年4月底中央政治局会议强调,要 结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待,统筹研究消化 存量房产和优化增量住房的政策措施,抓紧构建房地产发展新模式,促进房地产高 质量发展。9月26日,中央政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”,此后 ,国家与地方政府利好政策接连出台,市场氛围逐渐向好,信心回升,成交量有所 增加,市场逐步企稳。 根据国家统计局数据,2024年,全国房地产开发投资100280亿元,比上年下降10.6 %;其中,住宅投资76040亿元,下降10.5%。开竣工方面,2024年,全国房屋新开 工面积73893万平方米,下降23.0%。其中,住宅新开工面积 53660万平方米,下降 23.0%。房屋竣工面积 73743万平方米,下降27.7%。其中,住宅竣工面积53741万 平方米,下降27.4%。商品房销售方面,2024年,全国新建商品房销售面积97385万 平方米,比上年下降 12.9%,其中住宅销售面积下降 14.1%。新建商品房销售额96 750亿元,下降17.1%,其中住宅销售额下降17.6%。库存方面,截止2024年末,全 国商品房待售面积75327万平方米,比上年末增长10.6%。其中,住宅待售面积增长 16.2%。价格方面,根据中房指数系统百城价格指数,2024年,受部分优质改善型 楼盘入市带动影响,百城新建住宅价格累计结构性上涨2.68%,涨幅较2023年扩大2 .41个百分点;百城二手住宅价格累计下跌7.26%,跌幅较2023年扩大3.73个百分点 。 二、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中 房地产业的披露要求 自 1996年公司成立以来,公司一直从事房地产开发及其延伸业务的经营,致力于 成为一家具有自身独特优势的专业房地产开发企业,商品住宅的开发和建设是目前 最主要的经营业务。 报告期内,公司按照年初制定的经营计划,稳健开展经营,2024年主要经营情况回 顾如下: 1.销售位居行业前列、经营业绩稳中有升 2024年公司实现销售额1116.3亿元,位列克而瑞行业销售排名第9位,首次进入克 而瑞全国房企TOP10阵营,排名较2023年提升2位,同时也成为TOP10中唯一的民营 房企。在大本营杭州,公司已连续7年荣获杭州市场销售冠军。 报告期内,公司项目交付顺利,实现营业收入691.52亿元;实现利润总额59.34亿 元,同比增长17.85%;净利润37.91亿元,同比增长32.94%,归母净利润25.46亿元 ,同比增长0.66%。全年毛利率较上年同期有所下降,主要因报告期内结算的主要 项目为2020年、2021年获得的项目,该等项目因存在自持等原因导致毛利率较低, 预计随着低毛利项目的交付,未来毛利率会逐步修复。 截止报告期末,公司总资产2590.83亿元,较上年末下降10.67%,归属于上市公司 股东的净资产275.28亿元,较上年末增长8.80%。截止报告期末,公司尚未结算的 预收房款为1253亿元,可结算资源充裕。 2.财务稳舰有息负债规模和融资成本持续下降 公司坚持稳健经营,融资渠道畅通,并继续保持合理有息负债水平,“三道红线” 监测指标持续保持“绿档”。截止报告期末,公司权益有息负债 305亿元,较年初 下降55亿元,权益货币资金余额327亿元,较年初上升10.47%,公司历史上首次权 益货币资金大于权益有息负债。公司并表有息负债规模374.34亿元,较上年末下降 40.83亿元,其中银行贷款占比83.2%,直接融资占比16.8%,债务结构清晰。扣除 预收款后的资产负债率为 57.88%,净负债率为 0.57%。债务期限构成上,短期债 务为103.68亿元,占比仅为28%,低于期末货币资金(371.4亿元),现金短债比为 3.58倍,可有效覆盖短期债务。 公司近年来综合融资成本不断下降,2020年5.2%,2021年4.9%,2022年4.6%,2023 年4.2%,截至报告期末公司平均融资成本为3.4%,较上年末下降0.8个百分点。融 资成本持续下降,充分反映了市场对滨江优秀的资产价值、强大的经营能力和优质 的公司信誉的高度认可。 公司授信储备充裕,流动性良好,截止2024年末,公司共获银行授信总额度1215.5 4亿元,授信额度已使用338.67亿元,剩余可用876.87亿元,占总额度的72%。直接 融资可用额度上,截止报告期末已注册完成尚未发行的短期融资券额度13亿元、中 票额度11亿元,可根据资金需求和市场情况择机发行。 报告期内,公司经营活动现金流净额76.68亿元,近年来持续保持净流入,资金流 动性充裕安全。 3.区域深耕、土储优质 报告期内,公司在土地市场保持理性的投资策略,全年获取土地23宗,其中杭州22 宗,南京1宗,杭州土地市场占有率37%,继续保持领先地位。报告期内新增项目计 容建筑面积合计187万平方米,权益土地款224.4亿元。截止报告期末,公司土地储 备中杭州占70%,浙江省内非杭州的城市包括金华、湖州、宁波等经济基础扎实的 二三线城市占比20%,浙江省外占比10%。良好的区域布局,优质的土地储备为公司 未来可持续发展提供有力保障。 4.其他业务稳步推进 代建业务方面,公司通过对外输出品牌,拓展代建业务,对开发业务起补充作用。 报告期内公司在宁波、湖州、杭州、金华等地共获取代建项目6个,总计容建面约7 4.2万方。酒店方面,公司旗下千岛湖滨江云顶桃源度假酒店、杭州友好饭店、千 岛湖滨江希尔顿度假酒店、杭州天目山英迪格酒店等酒店经营有序推进。租赁业务 方面,截止报告期末,公司持有可用于出租的写字楼、商业裙房、社区底商及公寓 面积约44.71万平方米,报告期内实现租金收入4.19亿元。公司投资性房地产采用 成本法计量,期末账面价值96.85亿元。养老业务方面,公司旗下首个康养项目, 滨江和家御虹府长者之家有序运营中,截止报告期末,入住率已达85%。 发展战略和未来一年经营计划 (一)公司发展战略 2025年,公司将继续推进实施“1+5”的发展战略,“1”指房地产主业,坚持把房 地产主业做精、做优、做强,在保证安全运营和品质的前提下,与头部企业保持适 度的规模比例;“5”指的是同时有序推进服务、租赁、酒店、养老和产业投资五 大业务板块。 (二)经营计划 1、销售目标:销售额1000亿元左右,行业排名15名以内,全国份额1%以上。 2、土地储备:遵循优质原则,即优质城市、优质地段、优质项目、优质产品、选 择优质的合作伙伴,确保投资项目实现高质量与高回报。投资金额控制在权益销售 回款50%左右。区域布局上,杭州继续保持且增加,省内适度减少,省外关注上海 和江苏。 3、融资:继续降低有息负债水平,目标300亿元以内;继续降融资成本,确保3.3% ,争取3.2%以内;继续把直接融资比例控制在20%以内。 (三)2025年主要计划竣工交付项目 (四)2025年到期的直接融资情况 公司经营稳舰盈利情况良好,各项业务经营情况正常。公司将根据已发行的债券本 息到期情况,合理调度分配资金,保证按期偿付到期本息。 向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保 按照房地产企业经营惯例,公司及部分控股子公司为相关业主按揭贷款提供保证。 截至 2024年12月 31日,本公司及部分控股子公司为购买本公司相关房产的业主提 供保证所及的借款金额为3,619,454.56万元。 本报告期,公司不存在因承担阶段性担保责任而支付的金额占公司最近一期经审计 净利润10%以上的情形。 三、核心竞争力分析 行业上行有竞争力,行业下行能把握机会。 做“行业品牌领跑者,产品品质标准制订者”。 公司核心竞争力体现如下: (一)人员优势 人员精干,层级少,战斗力强,这是公司最大的核心竞争力。公司自成立以来,一 贯保持人员精干高效和稳定,通过自身对提升管理水平的多年努力,已经形成了一 支能准确把握时间、控制成本、保证品质、高度稳定的优秀团队。不论从全国、全 盛还是杭州来看,公司的人员精干高效都具有领先优势。 (二)品牌优势 (1)品质品牌的引领优势。公司建立有效的创新团队,坚定不移地保持创新的精 神,包括建筑、装修、环境、配套、设施设备等,都有创新的成分和引领行业的标 准。 (2)做好品质标杆建设。公司进入每一个区域、每一个城市、每一个区块,都要 做综合方面的标杆。公司提出要做“行业品牌领跑者,产品品质标准制订者”,从 原来的“抓质量”,到“做品质”,到后面的“创品牌”,未来要做“名牌”,后 面还有很多路要走。“品牌”是动力,是责任,更是担当!(3)营销方面,公司 品牌品质在营销方面的影响力充分体现。自公司成立以来,一直秉承“客户的口碑 比金杯、银杯更具价值”,在产品打造上精益求精,努力为客户提供高品质产品。 经过30余年的发展,公司已形成包括产品、配套和服务在内的整体综合品牌,并获 得市场的高度认可。公司品牌的市场认可度表现在: ①基于市场对公司品质品牌的高度认可,公司一手房销售良好,二手房能获得较高 的品牌溢价。 ②交付的满意度,公司项目交付一直维持较高的收房率,交房基本接近零投诉的顺 利程度体现了业主对公司产品的认可。 ③客户忠诚度。公司一直提倡品质营销、口碑营销、服务营销、老业主营销,深信 客户的口碑比金杯、银杯更具价值,自己说得再好都不如业主的一句赞赏。根据公 司后期对业主的满意度调查,公司的产品和品牌是业主认为促成成交的首要因素, 有超过96%的业主愿意推荐身边的亲朋好友购买公司开发的楼盘。因此,公司不仅 仅是产品卖得好,而且营销费用低! (三)融资优势 (1)凭借公司自身的团队战斗力、企业经营能力、品牌信誉,以及杠杆适度,近 几年公司的综合融资成本持续下降,2020年的综合融资利率是5.2%,2021年为4.9% ,2022年为4.6%,2023年为4.2%,2024年更是达到了3.4%的新低点。 (2)AAA的信用评级。2020年6月,联合信用评级有限公司将公司主体信用评级由A A+提升至AAA,公司成功获得了交易所和银行间市场的AAA评级。公司优秀的资产质 量、经营状况、稳健的经营风格得到了评级机构和金融机构的高度认可,AAA的资 信评级的取得为公司发挥融资优势创造了基矗 (3)财务稳剑截止报告期末,公司并表有息负债规模374.34亿元,较上年末下降4 0.83亿元,其中银行贷款占比83.2%,直接融资占比16.8%,债务结构清晰。扣除预 收款后的资产负债率为57.88%,净负债率为 0.57%。债务期限构成上,短期债务为 103.68亿元,占比仅为 28%,低于期末货币资金(371.4亿元),现金短债比为3. 58倍,可有效覆盖短期债务。2024年乃至未来两到三年甚至更长时间,公司要继续 将有息负债水平控制在合理范围内,且要持续保持“三条绿线”,在行业中保持已 有的优势。 (4)回款。企业发展不可能依靠有息负债的无限制增加,主要依靠的是加速销售 回款,公司要继续发挥回款优势。 (四)合作优势 (1)良好的营商环境。公司经过三十多年的积累与发展,行业和市场认可度越来 越高,公司董事长戚金兴先生担任中国房地产业协会第九届理事会名誉副会长,浙 江省房地产业协会第八届理事会名誉会长,杭州市房地产业协会第九届理事会会长 ,公司总裁张洪力先生担任中国房地产业协会第九届理事会副会长,浙江省房地产 业协会第八届理事会副会长,公司副总裁郭清先生担任杭州市房地产业协会第九届 理事会执行会长,显示了行业和政府对公司的高度信任和认可,同时也为公司开展 经营提供了良好的营商环境。公司成立30余年来,始终保持着与社会各方面的良好 合作关系,正是基于对公司的高度信任和认可,即使在市场下行时,合作方也更愿 意与公司紧密结合、高度绑定,共克时艰。 (2)开发企业间的合作。随着行业集中度的不断提高,行业竞争往往转为强强联 合,在合作中发挥各自优势,合作共赢,实现项目效益的最大化。合作项目中,95 %以上的项目均由公司操盘,也代表同行对公司品质、品牌和开发能力的高度认可 。通过建立良好的合作关系,公司积蓄了一大批有实力的战略合作伙伴,这也使公 司在下一步发展中更具有战斗力。 (3)工程合作。公司一直坚持建立稳定的、高品质的供应商体系,包括设计单位 、总包单位、装修、幕墙、门窗、环境、设备设施等,与合作各方结成互信互利的 长期战略合作伙伴关系,合作共赢的观念深入人心,在保证公平公正、公开透明的 前提下,形成互信互利关系,各方之间能够高效配合,形成合力,取得1+1>2的效 果。 (五)经营决策优势 房地产发展的每一个阶段,行业和市场都在发生变化,但是公司经营思路灵活、清 晰,市场应变能力强,能把行业市场的情况转变成企业适应发展的战略和战术,同 时公司的决策机制一直以来都是快速灵活且有效落地。 (六)公益影响力优势 四、主营业务分析 1、概述 2024年,实现营业收入691.52亿元,同比下降1.83%;实现净利润37.91亿元,同比 上升32.94%,其中归母净利润25.46亿元,同比上升0.66%。 五、公司未来发展的展望 (一)未来经营策略 未来,公司将继续有序推进“1+5”战略规划,“1”指房地产主业,坚持把房地产 主业做精、做优、做强,在保证安全运营和品质的前提下,与头部企业保持适度的 规模比例;“5”指的是同时有序推进服务、租赁、酒店、养老和产业投资五大业 务板块。 (二)公司面临的主要风险和应对措施 1、政策风险:公司所处房地产行业与国民经济的联系极为密切,也是国家政策调 控的重点关注领域,受到国家宏观调控政策影响较大。 2、业务经营风险:房地产项目开发周期长,投资大,涉及相关行业广,合作单位 多,同时要经过多个政府部门的审批和监管。如果项目的某个开发环节出现问题, 可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、成本上升,造成项目预期经营目标难 以如期实现,并可能导致开发成本提高或者对项目的进度造成不利的影响。 3、跨区域经营风险:在公司跨区域经营发展过程中,如果内部的管理体系、项目 管理制度、人力资源储备等方面不能满足公司发展的要求,公司将面临一定的跨区 域经营风险。 面对变化的市场形势和政策,公司将始终坚持稳健安全经营战略,合理控制有息负 债水平,持续保持“三条绿线”,保留安全边际,选择优秀的城市、优秀的地段和 优秀的合作伙伴,坚定不移发挥好核心竞争力,并不断提升产品力和管理能力,在 新一轮挑战中,继续安全稳健发展# 【4.参股控股企业经营状况】 【截止日期】2024-12-31 ┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐ |企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)| ├─────────────┼───────┼──────┼──────┤ |上海吉劭创业投资合伙企业( | -| -| -| |有限合伙) | | | | |上海永绥创业投资合伙企业( | -| -| -| |有限合伙) | | | | |上海滨顺投资管理有限公司 | -| -| -| |上海稳盛新黄浦企业发展有限| -| -| -| |公司 | | | | |上饶市滨榈置业发展有限公司| -| -| -| |东阳滨杭房地产开发有限公司| -| -| -| |东阳滨盛房地产开发有限公司| 80000.00| 45071.94| 211783.27| |东阳滨茂房地产开发有限公司| -| -| -| |义乌翠语华庭房地产开发有限| -| -| -| |公司 | | | | |余姚滨舜建设管理有限公司 | -| -| -| |兰溪市超峰置业有限公司 | -| -| -| |兰溪红狮滨江房地产开发有限| -| -| -| |公司 | | | | |南京滨江房产开发有限公司 | -| -| -| |南京滨鸿房地产开发有限公司| -| -| -| |南京轩居房地产开发有限公司| -| -| -| |南京骏玖房地产有限公司 | -| -| -| |台州滨交房地产开发有限公司| -| -| -| |天台杨帆慈悦置地有限公司 | -| -| -| |宁波东睦东奥企业管理有限公| -| -| -| |司 | | | | |宁波市北仑区滨汇建设管理有| -| -| -| |限公司 | | | | |宁波建曙房地产开发有限公司| -| -| -| |宁波滨望置业有限公司 | -| -| -| |宁波滨柳置业有限公司 | 10000.00| -| -| |宁波滨江维堡投资管理合伙企| -| -| -| |业(有限合伙) | | | | |宁波金丹丰股权投资合伙企业| -| -| -| |(有限合伙) | | | | |广州樾滨房地产开发有限公司| -| -| -| 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