☆经营分析☆ ◇002045 国光电器 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
音响电声类业务及锂电池业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 380574.79｜ 46034.13｜ 12.10｜ 98.12｜
｜其他业务 ｜ 7291.57｜ 5026.66｜ 68.94｜ 1.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜音箱及扬声器 ｜ 312255.39｜ 36496.80｜ 11.69｜ 80.51｜
｜电子零配件 ｜ 40787.90｜ 5113.46｜ 12.54｜ 10.52｜
｜电池 ｜ 27531.50｜ 4423.87｜ 16.07｜ 7.10｜
｜其他业务 ｜ 7291.57｜ 5026.66｜ 68.94｜ 1.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜美国地区 ｜ 117308.60｜ 11417.38｜ 9.73｜ 30.24｜
｜中国内地 ｜ 108296.89｜ 18208.28｜ 16.81｜ 27.92｜
｜其他地区 ｜ 101148.08｜ 13845.50｜ 13.69｜ 26.08｜
｜欧洲地区 ｜ 61112.80｜ 7589.63｜ 12.42｜ 15.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 775708.50｜ 98597.94｜ 12.71｜ 98.17｜
｜其他业务 ｜ 14425.79｜ 6883.47｜ 47.72｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜音箱及扬声器 ｜ 642243.08｜ 81651.62｜ 12.71｜ 81.28｜
｜电子零配件 ｜ 81952.22｜ 6131.91｜ 7.48｜ 10.37｜
｜电池 ｜ 51513.20｜ 10814.41｜ 20.99｜ 6.52｜
｜其他业务 ｜ 14425.79｜ 6883.47｜ 47.72｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 232875.33｜ 37820.93｜ 16.24｜ 29.47｜
｜美国地区 ｜ 214470.88｜ 23044.23｜ 10.74｜ 27.14｜
｜其他地区 ｜ 204480.08｜ 25093.98｜ 12.27｜ 25.88｜
｜欧洲地区 ｜ 138308.00｜ 19522.27｜ 14.12｜ 17.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 790134.29｜ 105481.42｜ 13.35｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 299547.99｜ 37354.03｜ 12.47｜ 98.64｜
｜其他业务 ｜ 4134.22｜ 1722.00｜ 41.65｜ 1.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜音箱及扬声器 ｜ 244695.39｜ 29845.13｜ 12.20｜ 80.58｜
｜电子零配件 ｜ 32806.09｜ 2004.15｜ 6.11｜ 10.80｜
｜电池 ｜ 22046.51｜ 5504.76｜ 24.97｜ 7.26｜
｜其他业务 ｜ 4134.22｜ 1722.00｜ 41.65｜ 1.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 111697.58｜ 17445.65｜ 15.62｜ 36.78｜
｜其他地区 ｜ 77520.66｜ 10186.02｜ 13.14｜ 25.53｜
｜美国地区 ｜ 63740.81｜ 6404.02｜ 10.05｜ 20.99｜
｜欧洲地区 ｜ 50723.16｜ 5040.34｜ 9.94｜ 16.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件 ｜ 586373.70｜ 86634.63｜ 14.77｜ 98.83｜
｜其他业务 ｜ 6943.33｜ 2715.52｜ 39.11｜ 1.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜音箱及扬声器 ｜ 490215.58｜ 70230.66｜ 14.33｜ 82.62｜
｜电子零配件 ｜ 53169.52｜ 5363.16｜ 10.09｜ 8.96｜
｜电池 ｜ 42988.59｜ 11040.80｜ 25.68｜ 7.25｜
｜其他业务 ｜ 6943.33｜ 2715.52｜ 39.11｜ 1.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国内地 ｜ 209222.00｜ 40053.76｜ 19.14｜ 35.26｜
｜其他地区 ｜ 148855.02｜ 22661.84｜ 15.22｜ 25.09｜
｜美国地区 ｜ 133446.51｜ 12233.08｜ 9.17｜ 22.49｜
｜欧洲地区 ｜ 101793.50｜ 14401.47｜ 14.15｜ 17.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 593317.03｜ 89350.15｜ 15.06｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司主营业务情况
公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含
四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传
统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、sou
ndbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽
车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音
响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、
可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有
宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，随着5G、物联网、人工智能等技术快速发
展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不断开发，新应用场景不断拓展，消费
电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务
，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，密切关注行业技
术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
2.经营情况讨论与分析
2025年上半年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
1.公司实现营业总收入387,866.36万元，同比增加27.72%，毛利额同比增加约11,9
84.76万元，综合毛利率为13.16%，同比上升0.29个百分点。
2.管理费用同比增加约9,289.44万元，主要是报告期员工成本同比增加。
3.研发费用同比增加约9,664.44万元，主要是报告期公司为持续增强核心竞争力，
加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
4.财务费用同比增加约8,102.59万元，主要是报告期受汇率波动影响产生汇兑损失
，上年同期产生汇兑收益。
5.投资收益同比增加约4,730.72万元，主要是报告期未被指定为套期工具的外汇衍
生品合同产生投资收益同比增加；以及报告期计提理财产品在持有期间的利息收入
同比增加。
6.公允价值变动收益同比增加约1,740.26万元，主要是报告期外汇衍生品公允价值
上升产生的公允价值变动收益同比增加。
7.资产减值损失同比减少约2,450.09万元，主要是报告期转回的存货跌价准备同比
增加。
8.所得税费用同比减少约2,123.81万元，主要是报告期利润总额同比减少以及研发
费加计扣除同比增加。
二、核心竞争力分析
公司是国内电声行业的领先企业，是一站式电声解决方案提供商，产品主要包括扬
声器、音箱、耳机等声学产品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源
、技术研发、生产制造、股东资源等方面。
1、客户资源、服务能力的优势
（1）客户资源的优势
良好的客户群体是公司规模与效益并重的基矗公司成立70余年来，与众多国际品牌
音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展开
富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发
实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其
是国内巨型平台类优质客户。
（2）客户服务能力的优势
公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在香港
、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度
是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关
系的基石。
2、技术领域的优势
（1）电声技术优势
A、公司积累了70余年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户
供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高
，有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队
负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生
产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多通
路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台上运
行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支持
。
D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能使
声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以
及声音节目源的制作。
E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬声
器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家
用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
（2）电子硬件及软件技术优势
A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用各类
音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G点对
点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SDK
应用库，能适应产品模态的多样性需求。
D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源、
大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开发
与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
F、公司配备3米场电磁兼容试验室、4米场SG24标准OTA试验室、基础材料应用研究
实验室、汽车音响实验室等，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力
。
（3）工艺水平的优势
国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常高。
公司拥有70余年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈
、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户
提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合
作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效
的生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整
工艺体系，保证产品的一致性和稳定性。
3、制造水平的优势
（1）交付弹性的优势
近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平。公
司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的过
程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
（2）质量管理体系的优势
公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一家
通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过
了QS-9000、IATF16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中
心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控
制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，同时开发标准柔性制造自动化模块，
构建低成本高质量的智能制造生产体系。公司从设计到采购、进料检验、仓储物流
、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
（3）生产线自动化的优势
为提升生产效率，确保生产工艺的一致性，确保产品质量。近年来大力建设自动化
线体共计27条，为后续公司进一步打造智能制造体系奠定坚实基矗
（4）全球化制造基地布局的优势
公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有序分
步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产管
理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近
年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的
信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
4、背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，软硬结
合
公司股东智度股份（000676.SZ）基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等
领域的技术沉淀，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司背靠股东，与
股东实行软硬结合的互动，有利于公司布局新兴领域，开拓更多的互联网客户和新
兴科技客户。
公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优势，并背靠股
东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，使得公司能够长期
稳定拥有优质客户群，抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好市场布局，为
公司带来新的市场机会和发展空间。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）人民币对美元汇率影响
公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇
率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民币
对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管
理以防御汇率波动所带来的影响。
人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率风险
，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产品
附加值，获得更高的利润和竞争优势。
（2）贸易摩擦风险
国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公司面
临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低。
公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易
摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生
产。
（3）原材料供应及价格波动风险
公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报告
期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影
响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充
足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发
生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材料紧
缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责向
供应商争取到资源。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜苏州国光科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜江西国光科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜梧州恒声电子科技有限公司 ｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜梧州国光科技发展有限公司 ｜ 38000.00｜ -｜ -｜
｜广州锂宝新材料有限公司 ｜ -｜ -1589.17｜ 130581.15｜
｜广州爱浪智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州市国光电子科技有限公司｜ 9200.00｜ -｜ -｜
｜广州国光资产管理有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广州国光智能电子产业园有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州国光国际贸易有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜广州中英股权投资管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东国光电子有限公司 ｜ 8000.00｜ 2793.47｜ 58445.91｜
｜国光电子(越南)有限公司 ｜ 10390834.20｜ -｜ -｜
｜国光电子(江西)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜国光电子(新加坡)有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜国光电器(香港)有限公司 ｜ 830.00｜ -｜ -｜
｜国光电器(越南)有限公司 ｜ 55100810.00｜ -｜ -｜
｜国光电器(美国)有限公司 ｜ 744.50｜ -｜ -｜
｜国光电器(深圳)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜国光电器(欧洲)有限公司 ｜ 73.46｜ -｜ -｜
｜国光电器(新加坡)有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜国光声学(越南)有限公司 ｜ 23992000.00｜ -｜ -｜
｜南京乐韵瑞信息技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜KV2 Audio Inc. ｜ -｜ -｜ -｜
｜GGEC California LLC ｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜Genimous AI Holding Ltd. ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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