☆经营分析☆ ◇002010 传化智联 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能物流服务平台、化学业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流 ｜ 666457.51｜ 65754.81｜ 9.87｜ 54.49｜
｜化学 ｜ 556096.92｜ 117464.75｜ 21.12｜ 45.47｜
｜其他业务 ｜ 476.28｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络货运平台业务 ｜ 554800.85｜ 10489.44｜ 1.89｜ 45.36｜
｜纺织印染助剂 ｜ 357736.53｜ 93606.27｜ 26.17｜ 29.25｜
｜顺丁橡胶 ｜ 153325.08｜ 17206.78｜ 11.22｜ 12.54｜
｜智能公路港业务 ｜ 61419.19｜ 49427.38｜ 80.48｜ 5.02｜
｜涂料及建筑新材料 ｜ 45035.31｜ --｜ -｜ 3.68｜
｜物流供应链业务 ｜ 27973.54｜ 2307.02｜ 8.25｜ 2.29｜
｜车后业务 ｜ 16269.69｜ --｜ -｜ 1.33｜
｜其他 ｜ 5994.25｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜其他业务 ｜ 476.28｜ --｜ -｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 758681.79｜ 111712.32｜ 14.72｜ 62.03｜
｜其他 ｜ 338560.38｜ --｜ -｜ 27.68｜
｜华南 ｜ 78636.43｜ --｜ -｜ 6.43｜
｜华北 ｜ 46675.83｜ --｜ -｜ 3.82｜
｜其他业务 ｜ 476.28｜ --｜ -｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流 ｜1599450.83｜ 133622.78｜ 8.35｜ 59.87｜
｜化学 ｜1070400.30｜ 224098.41｜ 20.94｜ 40.06｜
｜其他业务 ｜ 1884.61｜ --｜ -｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络货运平台业务 ｜1335613.96｜ 19543.35｜ 1.46｜ 49.99｜
｜纺织印染助剂 ｜ 706865.99｜ 185334.54｜ 26.22｜ 26.46｜
｜顺丁橡胶 ｜ 254793.80｜ --｜ -｜ 9.54｜
｜智能公路港业务 ｜ 121374.71｜ 97770.28｜ 80.55｜ 4.54｜
｜涂料及建筑化学品 ｜ 108740.52｜ --｜ -｜ 4.07｜
｜物流供应链业务 ｜ 57386.91｜ 3486.22｜ 6.07｜ 2.15｜
｜车后业务 ｜ 36974.41｜ 3364.71｜ 9.10｜ 1.38｜
｜支付、保险及其他 ｜ 32403.21｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜房产销售及工程代建 ｜ 15697.63｜ 7815.60｜ 49.79｜ 0.59｜
｜其他业务 ｜ 1884.61｜ --｜ -｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜1637183.20｜ 264381.33｜ 16.15｜ 61.28｜
｜其他 ｜ 733651.66｜ 54269.27｜ 7.40｜ 27.46｜
｜华北 ｜ 155853.42｜ --｜ -｜ 5.83｜
｜华南 ｜ 143162.85｜ --｜ -｜ 5.36｜
｜其他业务 ｜ 1884.61｜ --｜ -｜ 0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流 ｜ 799768.60｜ 66162.48｜ 8.27｜ 61.85｜
｜化学 ｜ 492291.96｜ 116611.85｜ 23.69｜ 38.07｜
｜其他业务 ｜ 1116.42｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络货运平台业务 ｜ 680330.93｜ 10536.02｜ 1.55｜ 52.61｜
｜印染助剂 ｜ 245362.05｜ 83341.82｜ 33.97｜ 18.97｜
｜皮革化纤油剂 ｜ 100791.87｜ 11361.32｜ 11.27｜ 7.79｜
｜顺丁橡胶 ｜ 91066.13｜ --｜ -｜ 7.04｜
｜智能公路港业务 ｜ 61394.16｜ 48402.21｜ 78.84｜ 4.75｜
｜涂料及建筑化学品 ｜ 55071.92｜ --｜ -｜ 4.26｜
｜物流供应链业务 ｜ 24950.47｜ --｜ -｜ 1.93｜
｜车后业务 ｜ 21760.38｜ 2049.25｜ 9.42｜ 1.68｜
｜支付、保险及其他 ｜ 5769.84｜ 330.98｜ 5.74｜ 0.45｜
｜房产销售及工程代建 ｜ 5562.81｜ 2673.57｜ 48.06｜ 0.43｜
｜其他业务 ｜ 1116.42｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 795080.54｜ 124550.45｜ 15.67｜ 61.48｜
｜其他 ｜ 353299.13｜ 44208.46｜ 12.51｜ 27.32｜
｜华南 ｜ 73956.15｜ --｜ -｜ 5.72｜
｜华北 ｜ 69724.74｜ --｜ -｜ 5.39｜
｜其他业务 ｜ 1116.42｜ --｜ -｜ 0.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流 ｜2470992.48｜ 150744.02｜ 6.10｜ 73.46｜
｜化学 ｜ 886813.87｜ 203728.62｜ 22.97｜ 26.36｜
｜其他业务 ｜ 5925.53｜ -34830.95｜-587.8｜ 0.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜网络货运平台业务 ｜1983437.81｜ 34113.53｜ 1.72｜ 58.97｜
｜印染助剂 ｜ 441168.92｜ 139177.43｜ 31.55｜ 13.12｜
｜车后业务 ｜ 269603.92｜ --｜ -｜ 8.02｜
｜皮革化纤油剂 ｜ 183961.98｜ --｜ -｜ 5.47｜
｜顺丁橡胶 ｜ 166878.81｜ --｜ -｜ 4.96｜
｜智能公路港业务 ｜ 122348.29｜ 91154.91｜ 74.50｜ 3.64｜
｜涂料及建筑化学品 ｜ 94804.15｜ --｜ -｜ 2.82｜
｜物流供应链业务 ｜ 53467.43｜ --｜ -｜ 1.59｜
｜支付、保险及其他 ｜ 26129.42｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜房产销售及工程代建 ｜ 16005.60｜ --｜ -｜ 0.48｜
｜其他业务 ｜ 5925.53｜ -34830.95｜-587.8｜ 0.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜1821713.52｜ 248780.68｜ 13.66｜ 54.16｜
｜其他 ｜1152479.06｜ 79294.88｜ 6.88｜ 34.26｜
｜华南 ｜ 206137.95｜ --｜ -｜ 6.13｜
｜华北 ｜ 177475.81｜ --｜ -｜ 5.28｜
｜其他业务 ｜ 5925.53｜ -34830.95｜-587.8｜ 0.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年上半年公司实现营业收入122.26亿元，归属于上市公司股东的净利润5.09亿
元，同比增长76.01%，基本每股收益0.1843元/股。报告期内，公司从战略、经营
、管理三个维度积极推动变革，物流板块聚焦公路港转型升级，调优业务与资产结
构，加强现金流，夯实基本盘；化学板块秉承变革创新、高质量发展的战略主基调
，聚焦新质生产力发展要求，深度联动产业链上下游，实现技术共研、产能协同、
市场共拓。
传化智联-智能物流服务平台：
1、智能公路港服务
报告期内，公司探索公路港共性模式，打造核心产品，推动资产转型升级，稳步推
进资产招商及客户经营，实现营业收入6.14亿元，毛利率80.48%，同比提升1.64个
百分点。
一是紧跟零担物流市场平台化整合趋势，在部分运力型公路港探索货源营销型零担
运力平台和落货分拨型零担运力平台，逐步沉淀零担物流行业的业务运营能力和平
台化集货能力。二是紧抓市场下沉与渠道变革机会，在自营仓的基础上，积极探索
酒水共享仓、多级分享仓和期货交割仓。酒水共享仓在成都公路港、郑州公路港逐
步形成规模化，全国共享仓面积近5万方；多级分享仓服务多家新能源行业头部企
业；期货交割仓在台州公路港、包头公路港成功运营，显著提升公路港坪效。三是
紧紧围绕“产业+物流”平台模式，深度洞察公路港属地产业特征，积极推动公路
港业态转型，如长沙公路港的“车生态圈”、宜宾公路港的“前店后仓”模式。四
是加强全国化资源调配能力，积极开展大客户营销，引入电商、快递快运及制造企
业等客户，稳步提升物业出租率。截止报告期，累计实现公路港入驻企业8,674家
，出租率86.4%，经营面积626.3万平方米，车流量1611.5万车次，实现平台营业额
339.85亿元。
2、供应链物流服务
报告期内，物流服务业务持续聚焦产业客户的拓展与服务。聚焦主机厂、品牌4S店
等客户，提升新能源汽车领域服务能力。持续深化与化学板块的业务合作，同时立
足化学物流项目，拓展巴德富、云中马等客户。立足公路港全国仓网与运力资源，
以项目制运营模式打造标准化的仓产品，在杭州、包头、淄博、新郑、成都等25港
实现产品复制。
截止报告期末，供应链物流服务累计运营仓储面积36.2万平方米，累计在运营客户
553家，实现业务毛利率6.02%。
3、生态增值服务
一是网络货运业务持续提升业务运营质量和规范平台经营要求。业务规模保持稳定
发展，调优客户结构的同时，稳步提升终端费率，盈利能力得到进一步提升。通过
运用回单AI模型，减少异常回单，升级资金回流与运单轨迹校验，提升业务合规运
营能力。截止报告期末，网络货运业务实现营收55.48亿元，毛利率1.89%，同比提
升0.34个百分点。
二是新能源业务持续扩能和开放场景合作。上半年新增光伏项目6个，充电桩项目2
个，积极推动“光伏电站+充电场站+储能站”为一体的低碳园区，联合宁德时代、
中石化等企业，打造轻卡、重卡等物流补能网络，实现公路港能源转型。
4、科技变革与应用
数字化赋能方面，围绕公路港业务持续推进数字技术赋能行动。通过资产招商、客
户服务、物业管理等各环节线上化运营，通过科学定价为经营贡献增量效益，通过
建立一站式通办服务提升服务品质，通过健全资产标准化管理促进园区高效运营。
新技术应用方面，依托公路港场景，积极探索“场景+科技”的业务创新模式。一
是探索AI设备应用场景，在宁波公路港通过引入无人物流车，助力客户提升货物转
运效率；在杭州港引入智能监控设备，跑通园区火光识别和占道识别场景。二是运
用AI大模型提升管理与服务，通过集成DeepSeek等大模型及本地化混合部署打造传
化小智，面向客户服务、园区
管理、办公等领域应用。三是构建传化通生态服务，与蚂蚁科技开展合作，优化支
付体验、拓展支付场景和提供专属福利，提升客户粘性。四是参股杭州具身智能中
试基地科技有限公司，积极探索具身智能技术在产业端的应用。
传化智联-化学业务：
1、深化战略与业务变革，实现经营新突破
传化化学推进战略与业务重组，重构业务板块，成立功能化学品事业部和新材料事
业部。一方面，以纺织化学品、纤维化学品、功能聚合物、涂料业务为基础成立功
能化学品事业部，打造全球一流的表界面功能化学品专家。另一方面，以合成橡胶
、聚酯树脂业务为基石构建新材料事业部，布局新兴材料，专注技术突破、对接高
成长市场，打造全球高性能新材业务板块。
功能化学品事业部方面，纺织化学品推进营销变革2.0，实现外围区域、战略客户
、创新产品稳步增长；与日本大金工业株式会社成立无氟防水剂联合研发生产项目
组，从传统经销升级为“共同研发、生产、销售”的战略合作伙伴模式。纤维化学
品通过前纺上量实现销量逆势增长、毛利率提升2.3个百分点，高耐磨POY、原油型
FDY等达到国际先进水平并获得头部客户认可，润滑油联动物流板块公路港开发车
用油品类新产品。功能聚合物通过产品结构调整实现毛利率提升3个百分点，经营
性利润提升约20%；新业务合成革和车用PU化学品得到行业典型客户认可。
新材料事业部方面，合成橡胶在原有轮胎及鞋材市场的基础上，联合科研院校与下
游客户布局输送带、芯片用清膜胶条、减震器等高价值领域；通过国际可持续和碳
认证（ISCCPLUS），以生物基丁二烯生产生物基顺丁橡胶，推动汽车产业链绿色低
碳升级。聚酯树脂聚焦战略客户销量实现同比提升约51%，联合下游粉末涂料客户
开发超耐侯、高韧性低温固化树脂等产品。
2、深化外循环布局与突破，提升全球经营能力
传化化学持续推进全球业务一体化，提升全球化发展水平。深化“OneCompany”理
念，推进业务及组织融合，并搭建跨国采购协同平台、强化海外财经体系建设，进
一步拉通全球资源的管理和运营能力；同时，通过“外资客户品牌合作效应、中资
客户快速增量、经销商联合推动本土客户渗透”模式，实现海外业务规模快速增长
，报告期内公司境外收入达10.70亿元，同比增长42.34%。
传化化学深化海外基地布局，加大海外市场拓展力度。持续推进泰国工厂扩产建设
，优化荷兰工厂产能，加快越南、印尼、土耳其等海外仓建设，搭建总部统筹各区
域的灵活作战双线管理机制。
同时，在与马来西亚国家石油公司签署战略合作谅解备忘录的基础上，加快项目推
进进度，以更好的服务东南亚地区和全球市常
3、推进科创体系变革，强化核心竞争力，支持业务一流发展
功能化学品领域，开发棉用硅油耐洗性产品、尼龙吸湿排汗剂（稳定供应头部客户
）；突破汽车水性聚氨酯色漆浮色发花难题，实现产品升级；攻克PU劳保手套湿止
滑性能瓶颈，取得突破性进展。
新材料领域，开发镍系透明顺丁橡胶，实现透明鞋底领域进口替代；解决塑料改性
专用顺丁胶低运动粘度牌号稳定生产问题；研发可耐温350℃的耐高温聚酯产品（
突破常规320℃极限），成为国内唯一高耐温聚酯产品并应用于车辆工程领域。
创新平台建设方面，与浙江工业大学、泰德新材料共建“催化剂表界面科学与工程
重点实验室”，攻克行业构效关系难题。与希音（SHEIN）共建联合实验室，打造
国际一流纺织印染技术创新中心。与盛虹共建联合实验室，聚焦特种功能助剂、染
整效率提升等研究，推动印染行业技术升级。与浙江大学、浙江理工大学、西安交
通大学等院校开展近20项联合攻坚项目。
4、推进供应链变革，构建高效协同的制造和供应链体系
深化智能制造与供应链变革，积极推进AI赋能。AI视觉识别重构质量监控范式，实
现从原材料成型到成品包装的全流程质量管理，同时与生产入库装箱系统联通升级
，数字化贯通“产线-仓储-供应链的全链路”，进一步提升产品流通与周转效率；
AI智能质量报告分析系统通过自动化处理原材料检验、COA数据及供应商质量评价
，大幅提升效率，减少人工依赖，人工投入显著减少；通过线边仓数字化升级，实
现零头料线上实时追踪，为“多品种、小批量”生产模式扫清障碍；与物流板块联
合探索智能可视运输平台，提升27万吨顺丁橡胶产能的中转及发运效率；积极推进
以客户为中心的协同、共享、智慧的全球供应链统一计划集成平台建设。
5、夯实安环底座，升级风险防范措施，提升大安全管控效能
强化AI技术应用，筑牢安全环保防线。结合全岗位作业清单梳理、工作安全分析（
JSA），联动基地视频监控与智能AI算法，强化岗位作业风险管控。开展化工过程
安全管理及危险与可操作性分析（HAZOP），梳理高危工艺事故情景，落实危害管
控补强措施。建立失效模式与影响分析（FMEA）流程及预防性维护策略，降低装置
故障风险。通过叉车AI防撞系统实时侦测危险状态并报警；联合AI化工应用企业探
索智能机器人在安全工作中的应用，提升智能化安全管理。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力在报告期内无重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
公司面临的风险和应对措施在报告期内无重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
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