☆公司大事☆ ◇000999 华润三九 更新日期：2025-09-17◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜66436.68｜ 3018.53｜ 2378.03｜ 30.15｜ 0.60｜ 0.29｜ ｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜65796.17｜ 3554.42｜ 2026.33｜ 29.84｜ 0.01｜ 0.18｜ ｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-09-16】 华润三九：9月15日获融资买入3018.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月15日获融资买入3018.53万元，占当日买入金额的32.74%，当前融资余额6.64亿元，占流通市值的1.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1530185281.0023780253.00664366763.002025-09-1235544178.0020263287.00657961735.002025-09-1115285801.0037146015.00642680844.002025-09-1030485662.0026287857.00664541058.002025-09-0924466287.0024763334.00660343253.00融券方面，华润三九9月15日融券偿还2900股，融券卖出6000股，按当日收盘价计算，卖出金额17.58万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额883.44万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-15175800.0084970.008834448.002025-09-122950.0053100.008803302.002025-09-118910.008910.008913475.002025-09-105906.0091543.008862455.002025-09-09109890.008910.008999605.00综上，华润三九当前两融余额6.73亿元，较昨日上升0.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-15华润三九6436174.00673201211.002025-09-12华润三九15170718.00666765037.002025-09-11华润三九-21809194.00651594319.002025-09-10华润三九4060655.00673403513.002025-09-09华润三九-190073.00669342858.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-15】 华润三九：9月12日获融资买入3554.42万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月12日获融资买入3554.42万元，占当日买入金额的31.49%，当前融资余额6.58亿元，占流通市值的1.34%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1235544178.0020263287.00657961735.002025-09-1115285801.0037146015.00642680844.002025-09-1030485662.0026287857.00664541058.002025-09-0924466287.0024763334.00660343253.002025-09-0821398079.0024487851.00660640300.00融券方面，华润三九9月12日融券偿还1800股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2950元，融券余额880.33万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-122950.0053100.008803302.002025-09-118910.008910.008913475.002025-09-105906.0091543.008862455.002025-09-09109890.008910.008999605.002025-09-0817808.00112784.008892631.00综上，华润三九当前两融余额6.67亿元，较昨日上升2.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-12华润三九15170718.00666765037.002025-09-11华润三九-21809194.00651594319.002025-09-10华润三九4060655.00673403513.002025-09-09华润三九-190073.00669342858.002025-09-08华润三九-3118129.00669532931.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-14】 行业追踪|中医药市场（9月8日-9月14日）：综合200中药材价格指数环比略有下跌 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，中医药市场变动情况如下所示：产业链相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位综合200中药材价格指数-0.37-2.412025-9-112735.84-- 本周康美中国中药材价格指数追踪异动情况如下：康美中国中药材价格指数追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位中药材价格指数（总指数）-1.29-3.562025-9-141637.46--动物类-0.69-5.202025-9-143028.19--全草类-0.34-0.542025-9-141416.24--茎木类-0.11-1.122025-9-141622.02--矿物类0.000.002025-9-143630.00-- 中医药产业链 中药产业链中，上游产业主要包括中药种植业，下游产业包括医药流通和居民健康等行业，主要是中药消费市场，有医院、药店、部分超市和商店。从中药成本构成中，占据首位的是销售费用，成本占比50%左右，其次为中药原材料，成本占比30%左右。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-12】 行业周报|中药指数涨0.16%, 跑输上证指数1.36% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年9月8日-2025年9月12日，上证指数涨1.52%，报3870.60点。创业板指涨2.1%，报3020.42点。深证成指涨2.65%，报12924.13点。中药指数涨0.16%，跑输上证指数1.36%。前五大上涨个股分别为以岭药业、万邦德、珍宝岛、沃华医药、康美药业。 行业新闻摘要： 1：创新药临床试验审评审批增设30日通道，为三类新药带来重大利好。 2：我国中药市场规模超7000亿元，中药生产监督有新规。 3：多款中药新药临床试验获批，涉及骨科、妇科、失眠症等领域。 4：中医馆为何成医保诈骗“流水线”？ 5：政策、标准与产业协同发力，加速构建中医药“出海”新生态。 6：亳州“药博会”开幕，展示中医药产业发展新成果。 7：《中药生产监督管理专门规定》出台，着力赋能中药新质生产力。 8：湖南中医附一医院获批2个湖南省保健特色专科建设单位。 9：宁夏中宁县多家枸杞企业与相关高校、科研机构签约，助力科技成果转化。 10：机构指出政策引导中药行业走向高质量和规范化发展。 龙头公司动态： 1、片仔癀：1）片仔癀荣登产业型LP TOP30 彰显中医药龙头资本赋能新势能。 2、同仁堂：1）同仁堂医养IPO获备案 业绩持续性待考。2）同仁堂：选举王继雄为第十届董事会职工代表董事。3）同仁堂：业绩稳健，经营活动现金流大幅增长。 3、白云山：1）广药集团白云山稀核健康与回旋医药签署战略框架及实质合作协议。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-08-260.36%-0.39%2025-08-27-0.92%-1.76%2025-08-28-1.85%1.14%2025-08-29-0.54%0.37%2025-09-010.65%0.46%2025-09-02-0.68%-0.45%2025-09-03-0.39%-1.16%2025-09-040.88%-1.25%2025-09-05-0.12%1.24%2025-09-080.93%0.38%2025-09-09-0.76%-0.51%2025-09-10-0.11%0.13%2025-09-11-1.22%1.65%2025-09-12-0.19%-0.12% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3141.652023-12-2944.51 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅片仔癀-0.31%1.01%2.16%云南白药-0.52%5.43%22.10%华润三九0.14%-6.85%6.77%同仁堂0.26%-3.46%14.11%白云山-1.11%-2.35%10.26%东阿阿胶-1.00%-1.99%13.32%康美药业2.46%0.48%20.23%以岭药业4.94%6.83%15.75%达仁堂1.18%9.81%83.74%天士力-0.91%-0.31%24.62%济川药业0.78%-3.25%17.23%吉林敖东0.57%0.26%56.73%步长制药0.31%5.04%31.28%众生药业-1.12%-5.70%85.60%奇正藏药0.18%-7.15%52.21%江中药业0.27%-0.81%27.66%羚锐制药-1.59%-1.51%27.61%佐力药业1.05%-8.76%63.95%太极集团-1.74%-7.25%7.00%红日药业0.00%-8.49%22.40% 行业相关的ETF有汇添富中证中药ETF（560080）、中药ETF（159647）、汇添富中证中药ETF联接(LOF)A（501011）、汇添富中证中药ETF联接(LOF)C（501012）、华安中证细分医药ETF（512120）、华夏医药ETF（510660） 【2025-09-12】 玩转“核心-卫星”策略，QFII二季度持仓市值环比增长超16%，猛加TMT行业！ 【出处】市值风云客户端【作者】市值风云基金研究部 中报显示，QFII共计进入1130家上市公司的前十大流通股东名单，总计持仓1382亿，环比一季度末的1186亿，增长超16%，期间上证指数仅涨3.25%，北证50、中证2000指数涨幅亮眼，但涨幅也不足16%。 这侧面说明QFII在享受行情上涨的同时，也在猛猛加仓。 一、重仓银行、加仓通信、传媒、军工板块 与北向和社保基金一样，QFII同样钟爱银行板块，二季度末对银行板块的持仓高达657.9亿，占其总持仓的47.6%，大资金要的都是稳健。 持仓市值超百亿板块还有电子，为175.6亿，机械设备、有色金属、汽车板块紧随其后，前五大合计持仓总市值为1002亿，占比高达72.5%。 二季度QFII对通信、国防军工、传媒加仓幅度较大，其中一季度末对通信持仓仅为3.37亿，到了中报升至13.3亿，加仓后通信板块大涨，三季度已涨超50%。同时，QFII也对传媒板块增持较为明显，但总持仓市值不算大，不足6亿。 二季度，31个申万行业涨幅最好的是国防军工，期间大涨20.3%，而QFII也是该题材走出主升浪行情的重要参与者，持仓市值从4.79亿增至9.04亿。 另一方面，QFII与北向操作一样，开始减配食品饮料，持仓市值已从一季度末的近20亿降至14.1亿。同时，减持家用电器、钢铁板块。 前二十大持仓股方面，QFII对其合计持有市值为894.8亿，占总仓位的比重高达64.8%。年内，QFII持股的前二十大平均涨幅为25.1%，表现不错。 前二十大榜单变化不大，仅有一个新面孔，即江淮汽车。同时，有7只个股被增持，分别为紫金矿业、京东方A、豪威集团、金诚信、巨星科技、宝丰能源和华润三九。其中，金诚信也得到社保基金的青睐，是其二季度加仓较多的个股。 银行股方面，QFII喜爱的是宁波银行和南京银行，对二者合计持仓超580亿。 另一方面，生益科技、恒立液压年内分别大涨103%和67%，QFII开始部分止盈，持有股份数量在减少。同时被减持的还有北新建材、思源电气、柏楚电子、安琪酵母和海大集团。 二、二季度对电子、计算机板块猛加仓 持有流通股比例二季度增长居前的名单如下，排名前二十中有12只是二季度新进，同时流通市值超过50亿的仅有绿联科技一只。 二季度，QFII精准预判到科技行情，大幅加仓电子、计算机板块，前二十大中占6席。其中，二季度末持有新恒汇306.7万股，该只新股年内已暴涨6倍。 同时，年内涨幅同样超50%的绿联科技、联动科技也被QFII猛加仓，其中在绿联科技上与社保基金同车。 前二十大中，QFII还对机械设备的5只个股加仓明显，格外看好机器人行情，分别为宏英智能、中力股份、北方股份、凯格精机和浙江华业。 另外，QFII还积极参与年内涨幅居前的两只化工股，利民股份上半年业绩大增，年内股价已涨超153%，QFII大幅加仓，中报显示持股1552万。 按持有市值增长幅度排名前二十的名单如下，相较于社保基金，QFII是喜欢参与短线题材的，稳定币相关的金融股，阅兵预期叠加军工出海的国防军工股、都曾被QFII大幅买入。 另外，QFII二季度新进江淮汽车、乖宝宠物、新和成、拓普集团、长电科技、天利科技的前十大流通股东名单。 可见，QFII的核心卫星策略中选取银行作为核心，卫星策略中既预判科技将有行情，又积极参与此前活跃的稳定币、军工、基础化工的短线炒作行情，但总体思路还是大仓位要稳健，用小仓位去博收益。 注：本文数据截至2025年9月10日。 【2025-09-12】 华润三九：9月11日获融资买入1528.58万元，占当日流入资金比例为9.72% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月11日获融资买入1528.58万元，占当日买入金额的9.72%，当前融资余额6.43亿元，占流通市值的1.30%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1115285801.0037146015.00642680844.002025-09-1030485662.0026287857.00664541058.002025-09-0924466287.0024763334.00660343253.002025-09-0821398079.0024487851.00660640300.002025-09-0514862810.0024128413.00663730072.00融券方面，华润三九9月11日融券偿还300股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额8910元，融券余额891.35万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-118910.008910.008913475.002025-09-105906.0091543.008862455.002025-09-09109890.008910.008999605.002025-09-0817808.00112784.008892631.002025-09-051128318.00324060.008920988.00综上，华润三九当前两融余额6.52亿元，较昨日下滑3.24%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-11华润三九-21809194.00651594319.002025-09-10华润三九4060655.00673403513.002025-09-09华润三九-190073.00669342858.002025-09-08华润三九-3118129.00669532931.002025-09-05华润三九-8403488.00672651060.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-12】 华润三九获7家机构调研：公司CHC业务目前整体渠道库存在3个月左右，处于良性状态（附调研问答） 【出处】本站iNews【作者】机器人 华润三九9月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年9月10日接受7家机构调研，机构类型为QFII、其他、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：公司后续研发管线布局方向？三家上市公司未来在创新研发和管线布局方面如何规划？ 答：公司围绕战略方向做了一系列研发布局，包括创新药、改良型创新药、部分仿制药、经典名方和创新中药。华润三九处方药聚焦“3+N”核心领域，天士力聚焦“3+1”领域，均是相对聚焦的领域。开展改良型创新药、部分仿制药的研发，主要与CHC改良型创新药、部分仿制药实现产品升级，满足消费者需求；经典名方和创新中药是华润三九研发方向的基本盘。从研发布局来看，以科学为指导原则，临床价值为导向，公司设立中医中药研究院、创新药物研究院、健康药物研究院等也是沿着战略方向布局的结果。近几年，在“品牌+创新”双轮驱动战略下，公司在研发创新上投入坚决，丰富战略领域的核心管线，研发人员和投入保持稳定增长，研发成果显著，每年大概有6-7个品种落地。华润三九CHC业务持续围绕“预防-治疗-康复”全领域布局研发管线；处方药持续围绕“3+N”领域拓展研发管线。天士力将围绕其战略管线布局，与华润三九相互赋能；昆药集团将借鉴天士力研发体系和经验，推动构建银发健康领域的管线研究、规划和布局。华润三九、天士力、昆药集团三家上市公司聚焦重点核心领域，深耕关键技术，通过研发资源的高效协同和相互赋能，不断优化产品研发布局，强化在核心赛道的研发竞争力。预计在下一个战略周期，公司的自主研发能力及管线将呈现更强大的活力。 问：公司如何定位未来三家上市公司的协同发展？ 答：未来，华润三九将以CHC为核心业务，争做医药行业头部企业；天士力将以处方药为核心业务，以研发创新为核心驱动力，致力于成为医药市场领先者；昆药集团将以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。三大上市公司将分别聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心业务，一体两翼，相互赋能。 问：公司与艾尔普联合研发合作的干细胞项目进展如何？ 答：心衰是全球范围内导致高发病率和高死亡率的主要疾病之一，随着全社会老龄化的加剧，重度心衰患者人数预计会进一步提升，有较大的市场潜力。心血管领域是公司关注的核心领域之一，我们关注到基于iPSC的心衰治疗，有望成为治疗严重心力衰竭的有效方法。该项目的研发合作，将有助于公司进一步拓展细胞治疗赛道。结合天士力加盟三九，天士力已布局间充质干细胞治疗药物，有利于在细胞领域赢得先机。后续双方团队将紧密合作，全力推进HiCM-188心衰再生治疗药物临床试验，为众多心衰患者提供治疗新选择。 问：公司如何预期与博瑞医药合作研发的BGM0504注射液？ 答：慢病领域有较高的市场潜力，特别是糖尿病领域，该合作产品为热门靶点。此外，超重和肥胖作为慢性疾病中的独立病种及多种慢性疾病的重要致病因素，在我国人群中的患病率呈持续上升趋势，亟需更多创新疗法以满足日益增长的临床需求。与博瑞医药的合作是双方优势的相互融合，公司将深度参与到前期研发创新的过程中，同时公司还拥有CHC健康消费管理的商业化能力是双方合作的另一个原因之一。公司的产业资源、研发布局、商业化能力和博瑞研发优势和创新实力形成互补，有利于加速BGM0504注射液的研发进程，也有利于推动创新药管线的商业化落地，推动实现创新成果向临床价值的高效转化、达成创新驱动与商业拓展的协同发展。双方将聚焦减重和降糖这两大核心功效构建品牌优势，同时积极拓展其他适应症市场，让这款创新药的价值得到更充分的释放。 问：公司目前渠道终端库存水平如何？ 答：公司CHC业务目前整体渠道库存在3个月左右，处于良性状态。公司持续推动有效管控库存水平，动态警示和反馈，整体渠道库存水平良性正常。 问：公司如何预期CHC今年全年经营情况？ 答：公司CHC业务具备抗风险的能力，上半年主要由于高基数导致内生营收和利润有所下降。展望全年，CHC业务在品牌打造方面，基于“1+N”品牌策略，丰富媒介资源，提升品牌影响力；品类布局方面，在疾病治疗领域，围绕家庭常备领域、专科领域等品类，丰富产品组合，强化品类协同，提升整体竞争力，巩固基本盘；加大新品引入，布局新品类，提高新品孵化能力；渠道方面，持续推进全渠道生态搭建与运营，加强数字化运营体系建设，提升渠道掌控力。 问：公司与昆药和天士力的整合赋能情况目前进展如何？ 答：公司始终紧密围绕战略方向推动并购重组，并探索形成了“3-4-3”的整合管理模式，即短期维持“三个稳定”；中期推进“四个重塑”；长期实现“三个满意”。公司推动昆药、天士力逐步明晰战略发展路径，并推动与公司在渠道营销等领域的相互赋能。 问：公司对于处方药业务方面未来如何规划？ 答：未来公司将持续完善学术品牌的构建，优化渠道和销售体系，进一步提高商业转化能力，持续围绕处方药核心领域加大新品研发能力和BD获取力度，推动整体处方药产品结构向高临床价值方向优化。在天士力加入后，双方在医疗端相互协同赋能，未来公司在处方药领域将力争取得更好的进展和成果。创新驱动也是公司“十五五”重点研讨的方向，目前天士力已经制定了以研发创新为核心驱动力，致力于成为中国医药市场领先者的愿景，华润三九的处方药业务围绕天士力的战略方向可能会有一定调整，核心团队将研讨处方药业务的“十五五”规划。 问：公司后续分红规划？ 答：公司坚持股东利益导向，致力于实现三个满意，即股东满意、客户满意、员工满意。今年，公司推动实施2025年半年度权益分派，预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.5元（含税），积极回报投资者。公司积极落实“质量回报双提升”行动中分红方案，目前稳定在40%-50%分红比例; 调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中金公司证券公司--天风证券证券公司--Dymon Asia资本海外机构--Nine masts海外机构--UBS海外机构--GICQFII--润晖投资其他-- 点击进入交易所官方公告平台下载原文>>> 【2025-09-11】 中国银河证券：糖尿病未来国产替代空间广阔 创新有望实现弯道超车 【出处】智通财经 中国银河证券发布研报称，GLP-1类药物凭借降糖、减重双适应症优势，市场呈爆发式增长，2024年全球规模超500亿美元，中国2023年规模为87亿元，预计2025年将增长至233亿元。糖尿病药物市场规模庞大，各类药物目前仍由进口厂商占据大部分市场份额，未来国产替代空间广阔，新管线创新有望实现弯道超车。行业整体向“长效化、多靶点、剂型创新”方向演进，创新成为核心主线，龙头前景可期。 中国银河证券主要观点如下： 糖尿病药物千亿市场规模，GLP-1药物为增长主力 降糖药品类创新推动全球糖尿病药物市场持续增长，预计2025年达到902亿美元，2030年增长至1091亿美元。中国是糖尿病第一大国，预计2025年中国降糖药市场规模1161亿元，2030年增长至1675亿元。临床指南推荐三类药物治疗糖尿病：传统口服降糖药、胰岛素、GLP-1类药物，不同降糖药的作用机制、优劣势和适用人群不尽相同，在很大程度上决定其生命周期。其中，GLP-1类药物凭借降糖、减重双适应症优势，市场呈爆发式增长，2024年全球规模超500亿美元，中国2023年规模为87亿元，预计2025年将增长至233亿元。 传统药物集采推进国产替代，GLP-1类药物从注射向口服升级 ①口服降糖药由于历次集采几乎全覆盖，整体市场规模增长有限，其中仅DPP-4i/SGLT-2i类药物仍保持增长态势，GKA/PPAR等新机制药物也具备潜力。②胰岛素市场中，三代及新型制剂(如周制剂)逐步替代二代产品，集采推动甘李药业、通化东宝等国产企业份额提升。③GLP-1领域竞争已进入白热化阶段，诺和诺德、礼来领跑全球，随着畅销GLP-1多肽药物专利到期，国内多家企业布局生物类似药。创新药方面，当前研发竞争已进入白热化阶段，新兴药企和biotech公司加速布局，跨国药企通过合作与并购抢占赛道，中国药企通过license-in或自主开发加入竞争，信达生物的玛仕度肽已在6月底获批上市，恒瑞、甘李、华东、瀚森、博瑞、众生均有产品进入三期临床阶段。未来，GLP-1赛道的竞争将围绕口服、长效化(双周/四周制剂)、多靶点协同(GLP-1/GIP/GCGR/ FGF21)等方面展开。 加速布局创新管线，行业龙头前景可期 行业整体向“长效化、多靶点、剂型创新”方向演进，创新成为核心主线。①甘李药业：胰岛素量价齐升，创新出海提供新增长;②通化东宝：国产胰岛素双雄，布局双靶/口服GLP-1;③信达生物：玛仕度肽降糖疗效强劲，减重商业化有望快速放量;④恒瑞医药：GLP-1/GIP双靶HRS9531即将NDA，口服小分子HRS-7535进入三期;⑤华东医药：口服/多靶点/生物类似药全面布局;⑥博瑞医药：双靶BGM0504合作华润三九，布局胰淀素BGM1812;⑦联邦制药：GLP-1/GIP/GCG三靶UBT251 20亿美元授权诺和诺德;⑧众生药业：双周制剂RAY1225双适应症进入Ⅲ期临床。 风险提示 产品研发不及预期的风险，产品商业化销售不及预期的风险，市场竞争加剧风险，政策变化风险，仿制药竞品降价的风险。 【2025-09-11】 华润三九：9月10日获融资买入3048.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月10日获融资买入3048.57万元，占当日买入金额的42.04%，当前融资余额6.65亿元，占流通市值的1.35%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1030485662.0026287857.00664541058.002025-09-0924466287.0024763334.00660343253.002025-09-0821398079.0024487851.00660640300.002025-09-0514862810.0024128413.00663730072.002025-09-0432424428.0028856382.00672995675.00融券方面，华润三九9月10日融券偿还3100股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额5906元，融券余额886.25万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-105906.0091543.008862455.002025-09-09109890.008910.008999605.002025-09-0817808.00112784.008892631.002025-09-051128318.00324060.008920988.002025-09-045850.00225225.008058873.00综上，华润三九当前两融余额6.73亿元，较昨日上升0.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-10华润三九4060655.00673403513.002025-09-09华润三九-190073.00669342858.002025-09-08华润三九-3118129.00669532931.002025-09-05华润三九-8403488.00672651060.002025-09-04华润三九3252445.00681054548.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-10】 华润三九：公司年度报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月10日讯，有投资者向华润三九提问， 请问贵司股价跌跌不休，连中药板块都不如。建议贵司董事会增加回购动作，且既然贵司在今年三月底年报的业绩指引中，承诺了业绩目标，就应该尽力去实现，而不是每次都降低目标的口气。 公司回答表示，您好，公司年度报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险，感谢您的关注和建议。 点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-10】 华润三九：公司于2021年推出了第一期限制性股票激励计划 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月10日讯，有投资者向华润三九提问， 董秘您好，请问下一个五年计划激励措施什么时候能够制定？谢谢 公司回答表示，公司于2021年推出了第一期限制性股票激励计划。华润三九在过去几年的科改评价中表现优异，连续三年在国资委科改评价中获得标杆。公司将根据科改要求，争取适时推出第二期股权激励计划。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-10】 华润三九：深蓝实验室技术升级传统药品制造体系 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月10日讯，有投资者向华润三九提问， 围绕“人工智能+”公司是否提前做好布局，有何谋划和举措？ 公司回答表示，您好，公司深蓝（智能制造）实验室运用设备等技术升级传统药品制造体系，加快公司数字化转型及中药现代化进程。在营销领域，发布三舅健康智能体，为消费者提供健康资讯服务；通过大模型创作广告图片、文案和宣传视频等，提升内容创意制作效率。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-10】 华润三九：9月9日获融资买入2446.63万元，占当日流入资金比例为17.46% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月9日获融资买入2446.63万元，占当日买入金额的17.46%，当前融资余额6.60亿元，占流通市值的1.34%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0924466287.0024763334.00660343253.002025-09-0821398079.0024487851.00660640300.002025-09-0514862810.0024128413.00663730072.002025-09-0432424428.0028856382.00672995675.002025-09-0332746845.0040337815.00669427629.00融券方面，华润三九9月9日融券偿还300股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额10.99万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额899.96万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-09109890.008910.008999605.002025-09-0817808.00112784.008892631.002025-09-051128318.00324060.008920988.002025-09-045850.00225225.008058873.002025-09-03577005.0062139.008374474.00综上，华润三九当前两融余额6.69亿元，较昨日下滑0.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-09华润三九-190073.00669342858.002025-09-08华润三九-3118129.00669532931.002025-09-05华润三九-8403488.00672651060.002025-09-04华润三九3252445.00681054548.002025-09-03华润三九-7179693.00677802103.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-09】 华润三九：9月8日获融资买入2139.81万元，占当日流入资金比例为15.43% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月8日获融资买入2139.81万元，占当日买入金额的15.43%，当前融资余额6.61亿元，占流通市值的1.34%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0821398079.0024487851.00660640300.002025-09-0514862810.0024128413.00663730072.002025-09-0432424428.0028856382.00672995675.002025-09-0332746845.0040337815.00669427629.002025-09-0239045281.0053271773.00677018599.00融券方面，华润三九9月8日融券偿还3800股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额1.78万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额889.26万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0817808.00112784.008892631.002025-09-051128318.00324060.008920988.002025-09-045850.00225225.008058873.002025-09-03577005.0062139.008374474.002025-09-0280946.000.007963197.00综上，华润三九当前两融余额6.70亿元，较昨日下滑0.46%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-08华润三九-3118129.00669532931.002025-09-05华润三九-8403488.00672651060.002025-09-04华润三九3252445.00681054548.002025-09-03华润三九-7179693.00677802103.002025-09-02华润三九-14190243.00684981796.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-08】 中药行业分化：云南白药营收净利创新高 华润三九净利下滑超两成 【出处】投资快报 中药行业 2025 年上半年业绩分化态势显著，70 家中药上市公司里，有 30 家在 2025 年上半年实现净利润增长，占比超四成。从营收规模到利润增速，从头部企业的稳健增长与业绩变化，到部分企业的业绩承压，企业间的业绩表现分化明显。 四成中药企业上半年实现净利润增长 在政策红利持续释放与市场格局调整的双重背景下，中药行业呈现出明显的业绩分化。投资快报记者从本站数据看到，70家中药上市公司中，有30家企业2025年上半年实现净利润增长，占比超过四成。 从中报数据来看，企业间的业绩表现差异显著。在营收方面，2025上半年跨过50亿元门槛的企业有7家，实现百亿营收的有白云山、云南白药、华润三九，同仁堂逼近百亿门槛。 白云山、云南白药等头部企业凭借品牌优势和规模效应保持稳定增长，营收规模均超200亿元，其中白云山以418.35亿元的营收位居榜首。 值得注意的是，部分龙头企业呈现增速放缓的现象。白云山以418.35亿元的营收居首，增速1.93%；华润三九营收148.10亿元，同比增长4.99%；同仁堂营收97.69亿元，几乎与去年同期持平，微增0.06%。 在净利润方面，云南白药以36.33亿元的净利润位居第一；紧随其后的白云山在20亿元以上。分析认为，推动中药行业领军企业实现业绩持续增长的主要因素，是其核心产品在市场上的销量稳定增长。 此外，特一药业净利润增长率超过了1300%，在所有中药上市公司中增长率最高。以核心产品为支撑的特一药业，上半年实现营业收入约4.91亿元，同比增长56.54%，净利润以同比增长1313.23%的惊人增幅领跑。核心产品止咳宝片2025年上半年销量达3.31亿片，恢复至2023年同期的61.29%，带动中成药收入同比增长257.13%。 特一药业日前发布了投资者关系活动记录表，在回答机构投资者提问时表示，未来，将把核心品种止咳宝片的销售增长作为经营重点目标，计划用3至5年的时间，将止咳宝片年销售量提升至24亿片，年复合增长率接近20%，并力争使药店覆盖率达到40%左右。 头部药企业绩分化，华润三九净利下滑超两成 从头部药企来看，今年上半年，部分中药龙头企业实现稳健增长，但也有部分企业业绩出现下滑。 2025年上半年，云南白药以稳健的经营策略和精准的市场布局，交出了一份营收与净利润双创历史新高的成绩单。在行业竞争加剧的背景下，公司实现营业收入212.57亿元，同比增长3.92%；归母净利润达36.33亿元，同比增长13.93%。这一表现不仅延续了自2023年中期以来的“营收净利三连增”趋势，更在中药行业整体增速放缓的环境中，彰显了龙头企业的韧性。从半年报表现来看，云南白药正通过“巩固核心业务、拓展产业链、布局新赛道”的三维战略，实现了从传统中药制造商向中医药产业运营商的转型。 白云山2025年中报显示，公司实现营业收入418.35亿元，同比上升1.93%；归母净利润25.16亿元；其中2025年第二季度，营业收入193.61亿元，同比上升6.99%；第二季度归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%。报告期内，公司大健康主营业务收入增长7.42%，达70.23亿元。 中报显示，白云山业务分化显著，区域市场出现冷暖不均情况。大南药板块营收下降15.23%，相比之下，大健康和大商业板块成为重要增长支柱。区域市场表现上，除华南地区销售额增长外，东北地区同比增速明显，为21.92%；华东、华北和西南地区及出口业务销售额均出现同比超10%的下滑。 华润三九2025年半年报显示，上半年实现营业收入148.10亿元，同比增长4.99%；归属于上市公司股东的净利润18.15亿元，同比下降24.31%。扣非净利润为16.98亿元，同比下滑26.46%。经营活动现金流表现稳健，同比增长21.03%至28.60亿元。 尽管华润三九收入微增，但增速明显较此前几年同期水平明显放缓。在药店客流萎缩与医保控费双重夹击下，占营收半壁江山的CHC业务收入骤降17.9%。 通过“买买买”，华润三九扩大了业务版图，但并购背后亦存隐忧。其中昆药集团今年上半年营收和利润双降，新并表的天士力则是增利降收。另一面，不断并购也推高了商誉，截至今年上半年，华润三九的商誉规模高达70亿元。 华润三九费用开支的增加也挤压利润空间。华润三九今年上半年的销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别同比增长18.94%、17.41%、129.86%、68.99%。销售费用近40亿元是最大开支，该项下“市场推广费”和“商业推广费”分别约22.53亿元、5.59亿元。 华润三九表示，净利润有所下降主要由于2024年上半年高基数的影响。因感冒等呼吸道疾病处于相对高发病率等因素，过去两年公司均处于高基数的运营状态，2024年上半年在2023年较高基数基础上仍取得快速增长。华润三九称，公司对感冒发病率回归正常有一定预判，今年上半年营收和利润进度在预期之内。 7家企业中期净利润降幅超100% 与头部企业业绩稳健增长或小幅下滑形成对比的是，部分药企净利润和营收降幅较大，华神科技、生物谷、维康药业、大唐药业、康惠制药、粤万年青、珍宝岛7家企业中报业绩承压明显，净利润降幅超过100%，反映出行业竞争日趋激烈。 珍宝岛上半年实现营业收入7.13亿元，同比下滑57.04%；归属净利润-7828.99万元，上年同期3.93亿元，同比由盈转亏。财报显示，公司营业收入较上年同期减少主要系全国中成药集采执行时间延后，本期发货量减少，以及本期主要产品价格下降所致。 具体而言，珍宝岛的注射用血塞通、舒血宁注射液等14个品规中选第三批全国中成药集采及首批扩围接续采购品种名单，锁定11万家目标医疗机构超百亿的潜力市场。但这些中选品规在2023年度医药工业板块营业收入中占比超过70%，因此集采执行与落地时间的向后错位，使原计划在上半年释放的体量被延迟。 受终端市场需求变化等影响，济川药业的上半年营收同比减少近半，净利也出现同比下降。上半年其营业收入为27.5亿元，同比下降31.9%；归母净利润为7.24亿元，同比下降45.9%。主要是由于报告期内，济川药业核心产品蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒的销售收入同比减少，此外，雷贝拉唑钠肠溶胶囊整体收入及净利润均出现下滑。 葵花药业2025年半年报显示，截至报告期末，公司营业总收入13.1亿元，同比下降48.17%，归母净利润8130.99万元，同比下降83.28%，不到亿元的归母净利，直接退回到了十年前，比2015年中报时还少了近亿元。从财报来看，中成药和化学药板块在2024年的表现其实已不尽如人意，两项收入分别同比下滑40.55%及47.59%，且毛利率也分别较2023年减少了9.75和8.69个百分点。 【2025-09-08】 华润三九：9月5日获融资买入1486.28万元，占当日流入资金比例为10.21% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月5日获融资买入1486.28万元，占当日买入金额的10.21%，当前融资余额6.64亿元，占流通市值的1.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0514862810.0024128413.00663730072.002025-09-0432424428.0028856382.00672995675.002025-09-0332746845.0040337815.00669427629.002025-09-0239045281.0053271773.00677018599.002025-09-0157517313.0036613911.00691245091.00融券方面，华润三九9月5日融券偿还1.10万股，融券卖出3.83万股，按当日收盘价计算，卖出金额112.83万元，占当日流出金额的0.98%，融券余额892.10万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-051128318.00324060.008920988.002025-09-045850.00225225.008058873.002025-09-03577005.0062139.008374474.002025-09-0280946.000.007963197.002025-09-0136180.0048240.007926948.00综上，华润三九当前两融余额6.73亿元，较昨日下滑1.23%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-05华润三九-8403488.00672651060.002025-09-04华润三九3252445.00681054548.002025-09-03华润三九-7179693.00677802103.002025-09-02华润三九-14190243.00684981796.002025-09-01华润三九20817614.00699172039.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-08】 A股多家头部中药企业增收不增利 【出处】21世纪经济报道 2025年上半年，中药行业在政策推动、价格调整、技术革新与需求分化的交织中，呈现出结构性机遇的发展格局。多家企业在变革中交出了半年报，几家欢喜几家愁。 21世纪经济报道记者梳理了A股中药市值前五企业的业绩，发现“增收不增利”的整体特征较为突出，另外企业间也存在两极分化。其中，云南白药实现营收净利双增，片仔癀则实现双降，另外，白云山、华润三九、同仁堂实现增收不增利。 从营收来看，白云山以418.35亿元绝对领跑，同仁堂依旧未过百亿规模大关。从归母净利润层面看，云南白药以36.33亿元居于首位，华润三九和同仁堂在下滑之后分别跌破20亿元、10亿元。 有业内专业人士向21世纪经济报道记者指出，目前中药行业正在从资源依赖到质量导向跃迁，中药材质量管控全面强化。同时，中药材产业在转型升级过程中，正在经历价格深度调整，供应链承压与重构并存，中药材价格呈现分化态势。此外，集采常态化也正加速行业及市场分化。 中药行业正处于变革的关键时期，未来中药企业该从哪些方向突破，以找到新的增长空间？ 多家企业增收不增利 今年上半年，五大中药企业中只有云南白药实现了营收净利双增，报告期内，其实现营收212.57亿元，同比增长3.92%；实现归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%，创同期历史新高。 对于营收的增长，云南白药指出主要是本期工业销售收入增加8.51亿元。今年上半年，工业销售的收入在云南白药总收入中占40.01%，该板块的毛利率同比增长0.57%后达67.93%，大幅领先于毛利率仅为6.06%的商业销售板块，后者收入占总收入的近60%。 片仔癀则实现营收净利双降，报告期内，其实现营收53.79亿元，同比下降4.81%，这也是2003年上市以来首次实现上半年营收下降；归母净利润则为14.42亿元，同比下降16.22%，自2015年以来实现首降。 不仅如此，分行业看，片仔癀在医药制造业、医药流通业、化妆品业等多个行业的毛利率均实现下降，其中医药制造业减少7.60个百分点；分产品看，其主要产品肝病用药、心脑血管用药毛利率也实现下降，分别减少10.89、6.17个百分点。 对于业绩的变动，片仔癀在业绩快报中指出，尽管收入端保持稳定，但报告期内公司生产所需的关键原材料价格持续处于历史高位运行，成本压力显著增大。受此影响，公司产品利润空间受到明显挤压，对报告期内的整体盈利能力构成挑战。 以其核心产品片仔癀为例，由牛黄、麝香、三七、蛇胆四味药材组成。其中，关键成分天然牛黄价格在2024年12月底达到170万元/公斤，并持续至今年7月，近2个月降至150万元/公斤，与2023年初的57万元/公斤相比大幅增长。 近几年，受到原材料价格压力的不止片仔癀一家。同仁堂2024年便呈现增收不增利的情况，今年上半年其业绩受多重因素的影响延续了这一趋势，实现营业收入97.69亿元，同比微增0.06%；实现归母净利润9.45亿元，同比下降7.39%。 不过，同仁堂已在优化原料采购节奏，上半年经营活动产生的现金流量净额达到19.5亿元，同比激增13139.22%，便是由于原材料采购支出较上年同期减少。 白云山连续两个年度的上半年实现增收不增利，其中2025年上半年，营收在同比增长1.93%后达418.35亿元，大幅领先于其他企业；归母净利润则为25.16亿元，同比下降1.31%。 对于利润的下降，白云山指出是受需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素的持续影响，集团部分业务经营业绩有所下降。 与白云山相比，华润三九的增收不增利更为“典型”，报告期内，其实现营收148.10亿元，同比增长4.99%，归母净利润则为18.15亿元，同比大幅下降24.31%。 对于利润的下降，华润三九给出了更具体的原因：2025年上半年受到流感等呼吸道疾病发病率同比降低、零售渠道阶段性调整、叠加去年同期的高基数等因素影响。同时，华润三九指出，预计2025年公司营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长，利润端保持稳健。 重视研发创新 创新是医药行业发展的核心引擎，各大中药龙头企业均在年报中强调“创新”。 白云山围绕创新药、仿制药一致性评价、产品二次开发和食品、保健食品开发等方面，以引进项目与自主研发相结合的方式开展科研工作。目前，白云山集团已布局了160多项在研项目，其中1类创新药十余项。 片仔癀报告期内积极推进2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发项目，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床研究阶段。 同仁堂上半年重点推进药品适应症拓展。同时，对巴戟天寡糖胶囊、同仁乌鸡白凤丸、同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次开发，完善大品种基础资料；开展儿感清口服液等潜力品种探索性研究，挖掘品种价值。 云南白药短期项目主要布局上市品种二次创新开发、快速药械开发，目前在研项目涉及包括气血康、宫血宁等在内的二次开发的中药大品种16个，开展项目37个。中期项目主要推进创新中药开发，持续打造云南白药透皮制剂明星产品。长期项目中，以核药发展为中心，布局多个创新药物发展， 其中，核药备受市场关注。目前INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验；INR102治疗核药项目获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动；INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已完成毒理批和临床批生产与放行检验，已启动临床前研究和IND（新药临床试验申请）申报资料撰写工作。 值得一提的是，云南白药在年报中强调人工智能（AI）的运用，目前公司已上线70+数字员工，实现节省人力7000人天/年。未来，将持续探索“AI+医药”的转型方向，将人工智能、大数据及云计算等AI技术深度融入种植、加工、研发、生产、营销等全产业链环节，加速实现数智化转型。 华润三九则给予新收购的天士力更多研发创新的重任。2025年上半年，华润三九完成对天士力28%股份的收购，天士力成为公司控股子公司。 完成收购后，华润三九对多方有较为明确的发展目标：华润三九将以CHC（自我诊疗）为核心业务，争做医药行业头部企业；天士力将以处方药为核心业务，以研发创新为核心驱动力，致力于成为医药市场领先者；昆药集团将以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。 华润三九指出，经典名方和创新中药是华润三九研发方向的基本盘，特别是天士力的主要研发方向。报告期内，华润三九研发投入6.62亿元，同比增长68.99%，在研项目共计205项。另外，华润三九将通过自主研发与BD（商务拓展）转化双线并举，逐步拓展创新产品管线。 不难发现，各家企业依据自身特色积极布局，稳步推进研发创新，并不断强化自身优势。未来，这些布局能否转化为业绩增长动力、各家企业业绩走向如何，值得期待。 【2025-09-07】 行业追踪|中医药市场（9月1日-9月7日）：综合200中药材价格指数环比略有下跌 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，中医药市场变动情况如下所示：产业链相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位综合200中药材价格指数-1.26-2.372025-9-42745.87-- 本周康美中国中药材价格指数追踪异动情况如下：康美中国中药材价格指数追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位动物类-0.73-4.532025-9-73049.09--中药材价格指数（总指数）-0.40-3.402025-9-71658.83--茎木类-0.23-1.692025-9-71623.80--全草类0.04-0.682025-9-71421.06--矿物类0.000.002025-9-73630.00-- 中医药产业链 中药产业链中，上游产业主要包括中药种植业，下游产业包括医药流通和居民健康等行业，主要是中药消费市场，有医院、药店、部分超市和商店。从中药成本构成中，占据首位的是销售费用，成本占比50%左右，其次为中药原材料，成本占比30%左右。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-05】 头部中药企业增收不增利，加码研发创新寻求破局 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 闫硕 2025年上半年，中药行业在政策推动、价格调整、技术革新与需求分化的交织中，呈现出结构性机遇的发展格局。多家企业在变革中交出了半年报，几家欢喜几家愁。 21世纪经济报道记者梳理了A股中药市值前五企业的业绩，发现“增收不增利”的整体特征较为突出，另外企业间也存在两极分化。其中，云南白药实现营收净利双增，片仔癀则实现双降，另外，白云山、华润三九、同仁堂实现增收不增利。 从营收来看，白云山以418.35亿元绝对领跑，同仁堂依旧未过百亿规模大关。从归母净利润层面看，云南白药以36.33亿元居于首位，华润三九和同仁堂在下滑之后分别跌破20亿元、10亿元。 有业内专业人士向21世纪经济报道记者指出，目前中药行业正在从资源依赖到质量导向跃迁，中药材质量管控全面强化。同时，中药材产业在转型升级过程中，正在经历价格深度调整，供应链承压与重构并存，中药材价格呈现分化态势。此外，集采常态化也正加速行业及市场分化。 中药行业正处于变革的关键时期，未来中药企业该从哪些方向突破，以找到新的增长空间？ 多家企业增收不增利 今年上半年，五大中药企业中只有云南白药实现了营收净利双增，报告期内，其实现营收212.57亿元，同比增长3.92%；实现归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%，创同期历史新高。 对于营收的增长，云南白药指出主要是本期工业销售收入增加8.51亿元。今年上半年，工业销售的收入在云南白药总收入中占40.01%，该板块的毛利率同比增长0.57%后达67.93%，大幅领先于毛利率仅为6.06%的商业销售板块，后者收入占总收入的近60%。 片仔癀则实现营收净利双降，报告期内，其实现营收53.79亿元，同比下降4.81%，这也是2003年上市以来首次实现上半年营收下降；归母净利润则为14.42亿元，同比下降16.22%，自2015年以来实现首降。 不仅如此，分行业看，片仔癀在医药制造业、医药流通业、化妆品业等多个行业的毛利率均实现下降，其中医药制造业减少7.60个百分点；分产品看，其主要产品肝病用药、心脑血管用药毛利率也实现下降，分别减少10.89、6.17个百分点。 对于业绩的变动，片仔癀在业绩快报中指出，尽管收入端保持稳定，但报告期内公司生产所需的关键原材料价格持续处于历史高位运行，成本压力显著增大。受此影响，公司产品利润空间受到明显挤压，对报告期内的整体盈利能力构成挑战。 以其核心产品片仔癀为例，由牛黄、麝香、三七、蛇胆四味药材组成。其中，关键成分天然牛黄价格在2024年12月底达到170万元/公斤，并持续至今年7月，近2个月降至150万元/公斤，与2023年初的57万元/公斤相比大幅增长。 近几年，受到原材料价格压力的不止片仔癀一家。同仁堂2024年便呈现增收不增利的情况，今年上半年其业绩受多重因素的影响延续了这一趋势，实现营业收入97.69亿元，同比微增0.06%；实现归母净利润9.45亿元，同比下降7.39%。 不过，同仁堂已在优化原料采购节奏，上半年经营活动产生的现金流量净额达到19.5亿元，同比激增13139.22%，便是由于原材料采购支出较上年同期减少。 白云山连续两个年度的上半年实现增收不增利，其中2025年上半年，营收在同比增长1.93%后达418.35亿元，大幅领先于其他企业；归母净利润则为25.16亿元，同比下降1.31%。 对于利润的下降，白云山指出是受需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素的持续影响，集团部分业务经营业绩有所下降。 与白云山相比，华润三九的增收不增利更为“典型”，报告期内，其实现营收148.10亿元，同比增长4.99%，归母净利润则为18.15亿元，同比大幅下降24.31%。 对于利润的下降，华润三九给出了更具体的原因：2025年上半年受到流感等呼吸道疾病发病率同比降低、零售渠道阶段性调整、叠加去年同期的高基数等因素影响。同时，华润三九指出，预计2025年公司营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长，利润端保持稳健。 重视研发创新 创新是医药行业发展的核心引擎，各大中药龙头企业均在年报中强调“创新”。 白云山围绕创新药、仿制药一致性评价、产品二次开发和食品、保健食品开发等方面，以引进项目与自主研发相结合的方式开展科研工作。目前，白云山集团已布局了160多项在研项目，其中1类创新药十余项。 片仔癀报告期内积极推进2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发项目，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床研究阶段。 同仁堂上半年重点推进药品适应症拓展。同时，对巴戟天寡糖胶囊、同仁乌鸡白凤丸、同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次开发，完善大品种基础资料；开展儿感清口服液等潜力品种探索性研究，挖掘品种价值。 云南白药短期项目主要布局上市品种二次创新开发、快速药械开发，目前在研项目涉及包括气血康、宫血宁等在内的二次开发的中药大品种16个，开展项目37个。中期项目主要推进创新中药开发，持续打造云南白药透皮制剂明星产品。长期项目中，以核药发展为中心，布局多个创新药物发展， 其中，核药备受市场关注。目前INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验；INR102治疗核药项目获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动；INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已完成毒理批和临床批生产与放行检验，已启动临床前研究和IND（新药临床试验申请）申报资料撰写工作。 值得一提的是，云南白药在年报中强调人工智能（AI）的运用，目前公司已上线70+数字员工，实现节省人力7000人天/年。未来，将持续探索“AI+医药”的转型方向，将人工智能、大数据及云计算等AI技术深度融入种植、加工、研发、生产、营销等全产业链环节，加速实现数智化转型。 华润三九则给予新收购的天士力更多研发创新的重任。2025年上半年，华润三九完成对天士力28%股份的收购，天士力成为公司控股子公司。 完成收购后，华润三九对多方有较为明确的发展目标：华润三九将以CHC（自我诊疗）为核心业务，争做医药行业头部企业；天士力将以处方药为核心业务，以研发创新为核心驱动力，致力于成为医药市场领先者；昆药集团将以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。 华润三九指出，经典名方和创新中药是华润三九研发方向的基本盘，特别是天士力的主要研发方向。报告期内，华润三九研发投入6.62亿元，同比增长68.99%，在研项目共计205项。另外，华润三九将通过自主研发与BD（商务拓展）转化双线并举，逐步拓展创新产品管线。 不难发现，各家企业依据自身特色积极布局，稳步推进研发创新，并不断强化自身优势。未来，这些布局能否转化为业绩增长动力、各家企业业绩走向如何，值得期待。 【2025-09-05】 华润三九：9月4日获融资买入3242.44万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月4日获融资买入3242.44万元，占当日买入金额的24.42%，当前融资余额6.73亿元，占流通市值的1.38%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0432424428.0028856382.00672995675.002025-09-0332746845.0040337815.00669427629.002025-09-0239045281.0053271773.00677018599.002025-09-0157517313.0036613911.00691245091.002025-08-2938617097.0046105020.00670341689.00融券方面，华润三九9月4日融券偿还7700股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额5850元，融券余额805.89万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-045850.00225225.008058873.002025-09-03577005.0062139.008374474.002025-09-0280946.000.007963197.002025-09-0136180.0048240.007926948.002025-08-29246483.001463683.008012736.00综上，华润三九当前两融余额6.81亿元，较昨日上升0.48%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-04华润三九3252445.00681054548.002025-09-03华润三九-7179693.00677802103.002025-09-02华润三九-14190243.00684981796.002025-09-01华润三九20817614.00699172039.002025-08-29华润三九-8635361.00678354425.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-04】 华润三九：9月3日获融资买入3274.68万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月3日获融资买入3274.68万元，占当日买入金额的30.56%，当前融资余额6.69亿元，占流通市值的1.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0332746845.0040337815.00669427629.002025-09-0239045281.0053271773.00677018599.002025-09-0157517313.0036613911.00691245091.002025-08-2938617097.0046105020.00670341689.002025-08-2867889708.0062101785.00677829612.00融券方面，华润三九9月3日融券偿还2100股，融券卖出1.95万股，按当日收盘价计算，卖出金额57.70万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额837.45万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-03577005.0062139.008374474.002025-09-0280946.000.007963197.002025-09-0136180.0048240.007926948.002025-08-29246483.001463683.008012736.002025-08-2818120.0080936.009160174.00综上，华润三九当前两融余额6.78亿元，较昨日下滑1.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-03华润三九-7179693.00677802103.002025-09-02华润三九-14190243.00684981796.002025-09-01华润三九20817614.00699172039.002025-08-29华润三九-8635361.00678354425.002025-08-28华润三九5694568.00686989786.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-03】 华润三九（截止2025年8月20日）股东人数为92146户 环比增加17.48% 【出处】本站iNews【作者】机器人 9月3日，华润三九披露公司股东人数最新情况，截止8月20日，公司股东人数为92146人，较上期（2025-08-10）增加13708户，环比增长17.48%。从持仓来看，华润三九人均持仓1.80万股，上期人均持仓为2.12万股，环比下降14.84%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-09-03】 华润三九：9月2日获融资买入3904.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月2日获融资买入3904.53万元，占当日买入金额的23.29%，当前融资余额6.77亿元，占流通市值的1.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0239045281.0053271773.00677018599.002025-09-0157517313.0036613911.00691245091.002025-08-2938617097.0046105020.00670341689.002025-08-2867889708.0062101785.00677829612.002025-08-2757768722.0053473426.00672041689.00融券方面，华润三九9月2日融券偿还0股，融券卖出2700股，按当日收盘价计算，卖出金额8.09万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额796.32万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0280946.000.007963197.002025-09-0136180.0048240.007926948.002025-08-29246483.001463683.008012736.002025-08-2818120.0080936.009160174.002025-08-2712120.0012120.009253529.00综上，华润三九当前两融余额6.85亿元，较昨日下滑2.03%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-02华润三九-14190243.00684981796.002025-09-01华润三九20817614.00699172039.002025-08-29华润三九-8635361.00678354425.002025-08-28华润三九5694568.00686989786.002025-08-27华润三九4148707.00681295218.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-02】 华润三九：9月1日获融资买入5751.73万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九9月1日获融资买入5751.73万元，占当日买入金额的42.24%，当前融资余额6.91亿元，占流通市值的1.38%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0157517313.0036613911.00691245091.002025-08-2938617097.0046105020.00670341689.002025-08-2867889708.0062101785.00677829612.002025-08-2757768722.0053473426.00672041689.002025-08-2651603686.0057560953.00667746393.00融券方面，华润三九9月1日融券偿还1600股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.62万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额792.69万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-0136180.0048240.007926948.002025-08-29246483.001463683.008012736.002025-08-2818120.0080936.009160174.002025-08-2712120.0012120.009253529.002025-08-26128660.4040014.009400118.00综上，华润三九当前两融余额6.99亿元，较昨日上升3.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-01华润三九20817614.00699172039.002025-08-29华润三九-8635361.00678354425.002025-08-28华润三九5694568.00686989786.002025-08-27华润三九4148707.00681295218.002025-08-26华润三九-5913999.00677146511.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-02】 A股股票回购一览：78家公司披露回购进展 【出处】每日经济新闻 每经AI快讯，数据显示，9月2日，78家公司共发布79个股票回购相关进展。其中，2家公司回购方案获股东大会通过，69家公司披露股票回购实施进展，7家公司回购方案已实施完毕。 从股东大会通过回购预案来看，华润三九、鼎际得分别拟回购不超39.97万元、36.31万元。 从回购实施进展来看，海尔智家、潍柴动力、丽珠集团回购金额最高，分别回购8.99亿元、5.96亿元、4.91亿元。 从已完成回购来看，辽港股份、汤臣倍健、诚意药业已完成回购金额最高，分别回购5.45亿元、1.05亿元、7639.78万元。 【2025-09-01】 A股药企销售费用持续收缩，上半年总额降至1594亿元 【出处】大河财立方 【大河财立方 记者 王鑫】日前，A股医药生物行业的半年报已全部出炉，备受关注的上市药企销售费用情况也浮出水面。 大河财立方记者注意到，在医药反腐持续深化的背景下，上市药企销售费用持续收缩。2025年上半年，A股上市药企的销售费用总额为1594.87亿元，而2024年上半年、2023年上半年销售费用总额分别为1656.47亿元、1755.82亿元。与2023年同期相比，今年上半年上市药企销售费用减少160.95亿元。 销售费用合计1594.87亿元， 较2023年同期减少160亿元 数据显示，按申万行业分类，当前A股共有495家医药生物行业上市公司。截至目前，除首药控股-U、益方生物-U、康乐卫士未披露详细销售费用数据外，其余492家上市药企销售费用详细情况均已披露。 据大河财立方记者梳理，2025年上半年，上述492家A股上市药企销售费用总额为1594.87亿元，相比2024年同期销售费用总额1656.47亿元减少61.6亿元，同比下降3.72%；相比2023年同期销售费用总额1755.82亿元减少160.95亿元，下降9.17%。 不仅销售费用总额收缩明显，销售费用超10亿元的企业数量也持续减少。记者统计，2023中报、2024中报、2025中报销售费用超10亿元的药企数量分别为44家、39家、35家。 从单个企业来看，今年上半年销售费用最高的药企仍为上海医药。财报数据显示，上海医药2025年上半年销售费用为61.65亿元，其中，市场推广及广告成本费用为22.85亿元，差旅和会议费用为3.49亿元。不过，上海医药的销售费用仅占总营收的4.35%，在行业内仍处于较低水平。该公司的销售费用也持续下降，2024年上半年、2023年上半年销售费用分别为65.65亿元、77.33亿元。 上海医药之后，百济神州-U销售费用排名第二，为50.21亿元，之后为恒瑞医药43.89亿元、复星医药42.11亿元、华润三九39.39亿元、华东医药32.29亿元、白云山30.28亿元，以上7家药企2025年上半年销售费用均超30亿元。此外，大参林、益丰药房、云南白药销售费用分别为29.10亿元、28.98亿元、25.16亿元，位列前十。 值得注意的是，部分企业虽付出了大额销售费用，却未能助力业绩增长。从销售费用排名前十企业来看，2025年上半年，复星医药、益丰药房营业收入分别同比下滑4.63%、0.35%，华润三九、白云山虽营业收入微增，但归母净利润分别下滑24.31%、1.31%。 21家企业销售费用率超过50%， 金迪克最高为276.8% 众所周知，销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率，它体现了企业为取得单位收入所花费的单位销售费用，即销售费用率越高，说明企业销售费用的使用效率越低。 据大河财立方记者梳理，在上述495家A股上市药企中，有137家企业销售费用率超30%，21家企业销售费用率超过50%。 数据显示，智翔金泰-U、迈威生物-U、亚虹医药-U、海创药业-U、迪哲医药-U等多数尚未盈利的药企销售费用率居于前列，甚至超过100%。不过，尚未盈利的药企销售费用比率高的现象在行业内较为普遍。 除尚未盈利企业外，流感疫苗龙头金迪克销售费用率最高，为276.8%，其次为ST未名104.94%。此外，百利天恒、百克生物、金花股份、易明医药的销售费用率也相对较高，均超过50%。 事实上，金迪克销售费用近年来已大幅缩减，由2023年上半年的5332万元降至2025年上半年的976万元。其销售费用率高企，主要由于金迪克上市销售的唯一一款产品四价流感病毒裂解疫苗销售量价齐跌，盈利能力被削弱，营收微薄、净利亏损，进而推高了销售费用率。财报数据显示，2025年上半年金迪克实现营业收入352.42万元，归母净利润亏损3965.31万元。 【2025-09-01】 华润三九：公司研发费用上涨主要系并购子公司和强化研发投入导致 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月01日讯，有投资者向华润三九提问， 我们注意到公司的研发费用上涨较快。结合广泛的智能化数字化转型进程，请问大约有多大比例的研发费用用于智能化与数字化转型？预期能在何种周期内为公司和投资者带来何种效益？ 公司回答表示，您好，公司研发费用上涨主要系并购子公司和强化研发投入导致，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-01】 华润三九：8月29日获融资买入3861.71万元，占当日流入资金比例为15.18% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华润三九8月29日获融资买入3861.71万元，占当日买入金额的15.18%，当前融资余额6.70亿元，占流通市值的1.32%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-2938617097.0046105020.00670341689.002025-08-2867889708.0062101785.00677829612.002025-08-2757768722.0053473426.00672041689.002025-08-2651603686.0057560953.00667746393.002025-08-2552527390.0072507749.00673703660.00融券方面，华润三九8月29日融券偿还4.81万股，融券卖出8100股，按当日收盘价计算，卖出金额24.65万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额801.27万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-29246483.001463683.008012736.002025-08-2818120.0080936.009160174.002025-08-2712120.0012120.009253529.002025-08-26128660.4040014.009400118.002025-08-25120627.0018558.009356850.00综上，华润三九当前两融余额6.78亿元，较昨日下滑1.26%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-29华润三九-8635361.00678354425.002025-08-28华润三九5694568.00686989786.002025-08-27华润三九4148707.00681295218.002025-08-26华润三九-5913999.00677146511.002025-08-25华润三九-19818447.00683060510.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-08-31】 行业追踪|中医药市场（8月25日-8月31日）：综合200中药材价格指数环比略有下跌 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，中医药市场变动情况如下所示：产业链相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位综合200中药材价格指数-0.38-1.722025-8-292775.06-- 本周康美中国中药材价格指数追踪异动情况如下：康美中国中药材价格指数追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位动物类-1.85-4.492025-8-313071.52--中药材价格指数（总指数）-0.59-3.752025-8-311665.56--茎木类-0.33-1.822025-8-311627.52--全草类-0.32-0.882025-8-311420.54--矿物类0.000.002025-8-313630.00-- 中医药产业链 中药产业链中，上游产业主要包括中药种植业，下游产业包括医药流通和居民健康等行业，主要是中药消费市场，有医院、药店、部分超市和商店。从中药成本构成中，占据首位的是销售费用，成本占比50%左右，其次为中药原材料，成本占比30%左右。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-08-29】 华润三九：优化产品研发布局强化核心赛道研发竞争力 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站08月29日讯，有投资者向华润三九提问， 贵公司的负责人您好，华润三九的董事长邱华伟先生在这次的业绩报告中指出对于研发要舍得花钱，不怕花的多。贵公司也对于创新药提出了种种战略包括但不限于开展3N战略构建多方位矩阵，丰富产品线路等等。国家目前相对鼓励中国企业自主创新，积极肯干。希望能够在医药中企业能够承担一部分的先行责任，那么请问贵公司在创新药方面的态度是以华润三九作为主要研发阵地还是说华润三九仅仅只是在销售方面进行整合？期待您的回答。 公司回答表示，您好，华润三九、天士力、昆药集团三家上市公司聚焦重点核心领域，深耕关键技术，通过研发资源的高效协同和相互赋能，不断优化产品研发布局，强化在核心赛道的研发竞争力。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
