☆经营分析☆ ◇000989 九芝堂 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以中药研发、生产和销售等业务为核心，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康
服务、药食同源系列产品等创新业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 122869.52｜ 72737.89｜ 59.20｜ 97.17｜
｜医药商业 ｜ 3329.77｜ 2143.29｜ 64.37｜ 2.63｜
｜其他业务 ｜ 251.95｜ 165.16｜ 65.55｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜处方药 ｜ 63566.23｜ 46633.65｜ 73.36｜ 50.27｜
｜OTC ｜ 58312.32｜ 25485.38｜ 43.70｜ 46.11｜
｜其他 ｜ 3161.95｜ --｜ -｜ 2.50｜
｜大健康产品 ｜ 1158.80｜ --｜ -｜ 0.92｜
｜其他业务 ｜ 251.95｜ 165.16｜ 65.55｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中区 ｜ 26493.96｜ 18548.72｜ 70.01｜ 20.95｜
｜东北区 ｜ 22947.17｜ 14659.14｜ 63.88｜ 18.15｜
｜华南区 ｜ 22433.45｜ 9932.23｜ 44.27｜ 17.74｜
｜华东区 ｜ 22322.65｜ 12113.04｜ 54.26｜ 17.65｜
｜华北区 ｜ 13749.25｜ 9705.76｜ 70.59｜ 10.87｜
｜西南区 ｜ 9800.04｜ --｜ -｜ 7.75｜
｜西北区 ｜ 8452.77｜ --｜ -｜ 6.68｜
｜其他业务 ｜ 251.95｜ 165.16｜ 65.55｜ 0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 229298.53｜ 135840.69｜ 59.24｜ 96.69｜
｜医药商业 ｜ 6996.49｜ 3754.88｜ 53.67｜ 2.95｜
｜其他业务 ｜ 842.26｜ 589.33｜ 69.97｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC ｜ 113372.97｜ 49474.55｜ 43.64｜ 47.81｜
｜处方药 ｜ 113193.69｜ 85010.10｜ 75.10｜ 47.73｜
｜其他 ｜ 7563.53｜ 3922.63｜ 51.86｜ 3.19｜
｜大健康产品 ｜ 2164.82｜ 1188.29｜ 54.89｜ 0.91｜
｜其他业务 ｜ 842.26｜ 589.33｜ 69.97｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中区 ｜ 66604.04｜ 38666.86｜ 58.05｜ 28.09｜
｜华东区 ｜ 45206.65｜ 24190.37｜ 53.51｜ 19.06｜
｜东北区 ｜ 39820.73｜ 30176.80｜ 75.78｜ 16.79｜
｜华南区 ｜ 29342.17｜ 12907.47｜ 43.99｜ 12.37｜
｜华北区 ｜ 26201.56｜ 18298.99｜ 69.84｜ 11.05｜
｜西北区 ｜ 14998.14｜ 8134.90｜ 54.24｜ 6.32｜
｜西南区 ｜ 14121.72｜ 7220.17｜ 51.13｜ 5.96｜
｜其他业务 ｜ 842.26｜ 589.33｜ 69.97｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 133073.35｜ 56083.19｜ 42.14｜ 56.12｜
｜代理 ｜ 96225.18｜ 79757.50｜ 82.89｜ 40.58｜
｜零售 ｜ 6146.82｜ --｜ -｜ 2.59｜
｜批发 ｜ 849.67｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜其他业务 ｜ 842.26｜ 589.33｜ 69.97｜ 0.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 163958.17｜ 96338.26｜ 58.76｜ 97.63｜
｜医药商业 ｜ 3436.96｜ 1938.09｜ 56.39｜ 2.05｜
｜其他业务 ｜ 547.89｜ 456.65｜ 83.35｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC ｜ 91182.61｜ 42952.55｜ 47.11｜ 54.29｜
｜处方药 ｜ 71155.26｜ 52438.62｜ 73.70｜ 42.37｜
｜其他 ｜ 3592.68｜ --｜ -｜ 2.14｜
｜大健康产品 ｜ 1464.58｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜其他业务 ｜ 547.89｜ 456.65｜ 83.35｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中区 ｜ 46347.08｜ 27882.96｜ 60.16｜ 27.60｜
｜华东区 ｜ 34495.08｜ 18049.22｜ 52.32｜ 20.54｜
｜东北区 ｜ 25726.07｜ 18643.12｜ 72.47｜ 15.32｜
｜华南区 ｜ 21709.25｜ 10326.96｜ 47.57｜ 12.93｜
｜华北区 ｜ 17707.85｜ 11807.04｜ 66.68｜ 10.54｜
｜西南区 ｜ 11361.85｜ --｜ -｜ 6.77｜
｜西北区 ｜ 10047.94｜ --｜ -｜ 5.98｜
｜其他业务 ｜ 547.89｜ 456.65｜ 83.35｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药工业 ｜ 286550.42｜ 174922.07｜ 61.04｜ 96.77｜
｜医药商业 ｜ 7165.74｜ 3479.25｜ 48.55｜ 2.42｜
｜其他业务 ｜ 2385.61｜ 874.53｜ 36.66｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜OTC ｜ 150548.90｜ 78834.27｜ 52.36｜ 50.84｜
｜处方药 ｜ 132793.63｜ 94335.02｜ 71.04｜ 44.85｜
｜其他 ｜ 8780.15｜ 4378.48｜ 49.87｜ 2.97｜
｜其他业务 ｜ 2385.61｜ 874.53｜ 36.66｜ 0.81｜
｜大健康产品 ｜ 1593.48｜ 853.56｜ 53.57｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中区 ｜ 83763.32｜ 47978.51｜ 57.28｜ 28.29｜
｜华东区 ｜ 58393.50｜ 35013.94｜ 59.96｜ 19.72｜
｜东北区 ｜ 45074.10｜ 33731.43｜ 74.84｜ 15.22｜
｜华南区 ｜ 40530.30｜ 21757.91｜ 53.68｜ 13.69｜
｜华北区 ｜ 25662.04｜ 17147.91｜ 66.82｜ 8.67｜
｜西南区 ｜ 23420.14｜ 13121.12｜ 56.02｜ 7.91｜
｜西北区 ｜ 16872.75｜ 9650.49｜ 57.20｜ 5.70｜
｜其他业务 ｜ 2385.61｜ 874.53｜ 36.66｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自营 ｜ 205770.92｜ 106145.22｜ 51.58｜ 69.49｜
｜代理 ｜ 80779.50｜ 68776.85｜ 85.14｜ 27.28｜
｜零售 ｜ 6458.47｜ --｜ -｜ 2.18｜
｜其他业务 ｜ 2385.61｜ 874.53｜ 36.66｜ 0.81｜
｜批发 ｜ 707.27｜ --｜ -｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业的发展情况
2025年，作为“十四五”规划的收官之年，医药行业在市场需求、政策驱动、技术
驱动等多重因素的影响下，迎来高质量发展机遇，同时也面临着巨大挑战。
医药行业依然是朝阳行业，未来发展可期，医药行业市场广阔。2025年《政府工作
报告》中指出要大力发展银发经济，随着我国人口老龄化进程的加快，老年人群在
疾病预防、慢性病康复和健康养护等方面的需求不断增长，这将直接推动医药终端
产品的市场需求。与此同时，人民生活水平的提升和健康意识的增强，进一步促进
了健康消费的升级。作为国民经济的重要组成部分，医药行业与人民群众的身心健
康息息相关，具有显著的刚性需求特征。
医药行业也面临着调整压力，一方面，集采常态化和医保谈判等政策的实施，药品
价格整体降价趋势明确，对药品生产企业经营水平提出了更高的要求；另一方面，
大宗商品和中药材价格上涨导致生产成本上升，进一步压缩药品生产企业的利润空
间。此外，对于质量标准的强化、医保支付改革等，都会导致企业在研发、生产和
销售环节的压力提升，监管环境的趋严加速了行业内的优胜劣汰。
对于中医药产业而言，近年来，国家密集出台中医药扶持政策，政策红利持续释放
，为行业注入强劲动力，推动高质量发展。2025年《政府工作报告》提出“完善中
医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。加强疾病预防控制体
系建设，统筹做好重点传染病防控”；2025年3月，国务院发布《关于提升中药质
量促进中医药产业高质量发展的意见》，从优化产业结构布局、提升中药制造品质
、培育名优中药品种、打造知名中药品牌等四个方面加快推进中药产业转型升级。
中药在预防疾病和治疗慢性病方面优势突出，在人口老龄化和慢性病发病率逐年提
升的背景下，对中成药产品的需求将进一步扩大，具有独特产品优势、消费属性较
强的品牌中药将有望在行业竞争中脱颖而出，同时具备良好循证医学支撑的现代中
药将迎来较好的发展机遇。
在创新方面，创新研发成为核心引擎，生物技术的迅猛发展使基因治疗、细胞治疗
等新兴疗法从实验室走向临床应用。同时，人工智能、大数据等新技术深度融入医
药领域，尤其是在研发环节，通过精准筛选靶点、优化药物设计与临床试验流程，
大幅提升研发效率、降低研发成本，成为提升竞争力的关键要素。国家医保局、国
家卫生健康委于2025年7月发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，主要提出1
6条举措，包括医保数据开放、商保创新药目录建立、缩短新药进医保时间等内容
，加速创新药商业化，提高药企研发积极性。
（二）公司业务介绍
九芝堂前身“劳九芝堂药铺”起源于清顺治七年，即公元1650年。现代的九芝堂股
份有限公司于1999年设立并于2000年在深交所上市。多年来，九芝堂始终秉承“九
州共济、芝兰同芳”的企业理念，以“百年九芝堂，服务大健康”为使命，以中药
研发、生产和销售等业务为核心，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食
同源系列大健康产品等创新业务。现已发展成为下辖23家子公司，集科研、生产、
销售、健康管理于一体的现代大型医药企业。
公司拥有“九芝堂”、“友搏”两个“中国驰名商标”。2006年9月，“九芝堂”
被国家商务部认定为“中华老字号”，2008年6月，九芝堂传统中药文化被列入国
家级非物质文化遗产保护目录。
1、公司产品
公司（含子公司）拥有国家药品注册批文418个，其中独家品种35个，包括OTC类、
处方药类、大健康类系列产品，品类覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等
各个领域。公司拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系
列产品、生物制剂产品“斯奇康”及大健康系列产品。目前，公司已建立起以疏血
通注射液、六味地黄丸、逍遥丸、安宫牛黄丸、驴胶补血颗粒、阿胶、足光散、斯
奇康、裸花紫珠片等的第一梯队产品，小金丸、补肾固齿丸、归脾丸、补中益气丸
、杞菊地黄丸、知柏地黄丸、桂附地黄丸等第二梯队产品，孵化独家、特色的阿珍
养血口服液、生发丸、健肺丸、喉炎丸、补肾填精口服液等第三梯队产品。
公司（含子公司）拥有的国家药品注册批文中共有252个品种被列入2024版国家医
保目录，其中甲类155个，乙类97个，独家品种9个；共有134个品种进入国家基本
药物目录。
（1）OTC系列
公司拥有补益类系列产品，包括六味地黄丸、逍遥丸、补肾固齿丸、归脾丸、补中
益气丸、杞菊地黄丸、益龄精、生发丸、补肾填精口服液等，其他OTC传统特色产
品涵盖了内科、外科、皮肤科、妇科、骨科等多个领域，在同类产品中拥有良好的
品牌优势及产品口碑。
公司围绕阿胶开发出一系列补血类产品，其中驴胶补血颗粒位列补血产品全国零售
市场前列，同时拥有阿胶块、阿珍养血口服液等系列产品，满足各类人群的不同需
求。
（2）处方药系列
公司已形成以疏血通注射液、安宫牛黄丸、天麻钩藤颗粒、丹膝颗粒、复方降脂片
为主的心脑血管、神经类，以斯奇康为主的免疫调节类，以裸花紫珠片、小金丸、
桂枝茯苓丸、补血生乳颗粒、止血镇痛胶囊为主的妇科类，以喉炎丸为主的耳鼻喉
类，以健胃愈疡片为主的消化类，以甲芪肝纤颗粒、赤丹退黄颗粒为主的肝病用药
类的处方药产品体系。
（3）大健康系列
公司悉心探索“药食同源”的现代养生理念，拥有阿胶系列产品、贵细饮片、代用
茶、膏滋、特膳、高端养生补品等大健康产品。
2、生产模式
公司始终牢记“药者当付全力，医者当问良心”的古训，以质量诚信、安全环保为
第一要务，不断提升生产技术水平，提高产品质量。严格按照国家GMP要求组织生
产，并建立了高于国家标准的企业内控标准。在长期的生产运营中建立了以销定产
、以产促销，产销协同的高效运营模式。
3、采购模式
报告期内本公司通过招标采购、加大供应商引入、合理战略储备等手段不断提高物
资采购的科学化管理。对于原药材采购综合采用多种招标方式以及产地直采直购等
；对辅料及包装材料的采购，通过加大供应商开发力度，引入竞争，降低采购成本
；密切关注市场行情变化，合理预判，适时进行战略储备，有效应对市场波动风险
。
4、销售模式
公司坚持“以市场为导向，以客户为中心”的原则，不断创新思路，优化营销模式
，加强业务培训，强化队伍建设，持续提升终端、渠道掌控能力。一方面，采用自
营与招商代理并存的销售模式，构建了遍布全国的销售网络，通过优化细化市场营
销活动及强化专业学术推广等方式，持续提升营销能力；另一方面，在稳定发展医
药渠道的同时，结合市场变化及消费者需求，积极尝试和探索线上销售模式，不断
拓宽销售渠道。
（三）公司所处的行业地位
公司是国家重点高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家中医药管理局中医药
工程学重点学科建设单位、国家企业技术中心、国家知识产权示范企业。
（四）报告期内业绩驱动因素
（五）报告期内经营情况概述
2025年上半年，公司以“革新突破增活力，开源节流促发展”为指导思想，锚定目
标任务，聚焦主业，不断优化公司组织架构，有序推进营销改革，进一步聚焦价值
、明晰方向，以市场需求为导向，优化产品结构、深挖渠道潜力；加快创新研发进
度，干细胞项目及YB209、YB211等取得积极进展；组织优化协调内部资源要素，提
升生产效率和保障能力，并在预算管理、风险管控、精益管理、人才培养、品牌建
设等多方面有序开展工作，持续推动销售、研发、生产、管理等多维度提升。
由于受外部环境、市场因素以及内部改革带来的短期调整等综合因素影响，公司部
分产品销售收入下降。报告期内，公司实现营业收入126,451.24万元，比上年同期
下降24.71%；实现归属于上市公司股东的净利润14,377.36万元，比上年同期下降2
9.71%。
1、医药工业板块以市场开拓与精益管理为双引擎
股份公司（长沙基地）经营板块主营以六味地黄丸为代表的浓缩丸系列，以驴胶补
血颗粒、阿胶为代表的补血补气产品，以及安宫牛黄丸等传统中成药品种。报告期
内，股份公司（长沙基地）全力推进营销体系改革，进一步梳理价格政策及各项营
销制度，线上线下协同发展；搭建产供销对接平台，优化产销一体模式；进行组织
架构调整，各部门各司其职，系统协作，为下一步的工作奠定基矗
友搏药业经营板块主营疏血通注射液。报告期内，友搏药业紧密贴合国家政策及市
场变化，持续优化营销模式，聚焦行业发展与市场需求，深度挖掘合作团体协作优
势，达成合作共识，提振合作信心，形成合力攻坚的市场开拓格局，全力推动市场
纯销稳步增长。此外，友搏药业深入推进学术推广模式优化升级，进一步提升市场
推广活动的科学性与实效性。
成都金鼎药业经营板块主营足光散、桂枝茯苓丸、小金丸等产品，重点发展天麻钩
藤颗粒、补肾固齿丸、健肺丸、玉泉丸、喉炎丸等十八个独家品种，以及牛黄清心
丸、苏合香丸等传统中成药产品。报告期内，成都金鼎药业完成价值营销体系下全
终端营销模式的优化。坚定实施大产品与独家产品孵化战略，构建特色鲜明的产品
矩阵竞争力，开展扁平化销售团队的搭建、产品价值链搭建、制定系统性的产品定
位及推广策略。优化销售网络、以纯销为导向，在稳固线下销售基本盘的同时，全
面升级新营销体系并强化线上渠道建设，构建“线下筑基、线上突破”的双轮驱动
格局。
海南药业经营板块主营裸花紫珠片、裸花紫珠栓、裸花紫珠胶囊。报告期内，海南
药业围绕裸花紫珠产品价值提升，系统推进定向管理、资源整合与团队建设，创新
升级营销体系，有力拉动销售增长。持续贯彻“学术引领、学术至上”的推广理念
，构建裸花紫珠系列产品"精准化、全链条"的学术推广体系，深度赋能终端市场，
驱动营销。
斯奇生物及医贸本部经营板块主营斯奇康（卡介菌多糖核酸注射液）、补血生乳颗
粒、丹膝颗粒、甲芪肝纤颗粒、健胃愈疡片。报告期内，斯奇生物建立“构健康体
魄筑免疫长城”的斯奇康品牌形象，以学术为引领，不断丰富临床循证证据，开展
医学讲座，助力基层医生诊疗水平提升，联合举办科普活动，赋能一线终端。医贸
本部聚焦甲芪肝纤颗粒、丹膝颗粒、补血生乳颗粒三个优势品种，对产品渠道和价
格进行维护，同时开展新渠道销售模式探索。
迪龙制药经营板块主营注射用鹿瓜多肽、胸腺肽肠溶片、注射用七叶皂苷钠、氨金
黄敏颗粒等产品，报告期内，迪龙制药贯彻执行年初制定的“两个聚焦、一个深入
、三个营销工具”的销售策略，积极做好挂网招标、市场监管、专业学术推广等重
点工作。
2、创新研发板块持续释放“技术+转化”双优势
报告期内，公司研发中心YB209项目完成免疫原性研究的方法开发和验证，完成I期
临床收尾、关闭实验中心；YB211项目完成临床样品制备、2段生殖毒性试验、PK-P
D启动，完成临床I期试验并全面启动临床Ⅱ期试验，报告期内入组17例受试者，截
至本报告披露日入组44例；中药经典名方YB106、YB107按项目研发计划正常推进。
公司研发中心持续开展已上市品种二次开发研究工作，重点推进公司大品种和潜力
品种的的再评价研究，疏血通注射液参与国家重点研发计划项目“中医药现代化”
重点专项-疏血通注射液治疗缺血性卒中静脉溶栓患者的有效性和安全性：一项真
实世界患者登记研究目前已经完成登记2141例；甲芪肝纤颗粒、驴胶补血颗粒、玉
竹膏、天麻钩藤颗粒、逍遥丸等产品开展标准提升、作用机理研究、临床循证研究
等工作，明晰优势治疗领域，推进公司中药品种的升级，为公司培育和打造大品种
提供技术支撑。
报告期内，北京美科的缺血耐受人同种异体骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中的
临床试验已完成IIa期45例全部受试者入组；人骨髓间充质干细胞注射液治疗自身
免疫性肺泡蛋白沉积症的临床试验已完成10例全部受试者的入组；北京美科在报告
期内收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意人骨
髓间充质干细胞注射液开展治疗孤独症的临床试验。同时，北京美科开展的干细胞
治疗其他疾病的临床前研究持续推进。
3、健康产业与医疗健康板块以品牌创新与场景延伸破局
湖南健康管理公司加快传统业务的提档升级，通过精细化管理、标准化建设，专业
化服务等，充分展现九芝堂传统中医药文化的优势。促进创新业务的加快发展，积
极拓展营销渠道，引进合作资源、开发草本非茶新项目，加大品宣力度，彰显九芝
堂品牌特色与优势。
北京医疗健康公司持续开展“中医+”企业健康促进服务项目、互联网医院项目。
依托企业健康小屋，在不断增加健康服务粘性的基础上，持续推进九芝堂自有产品
、尤其是大健康产品的销售工作，探索“企业健康小屋+国医馆+健康管理中心”连
锁化业务模式。
健康产业公司已基本构建以保健品、特膳食品为核心，涵盖参茸贵细、农副产品、
传统滋补、化妆品、饮品等多元化大健康产品矩阵，公司重点打造阿胶（补血）系
列及燕盏、即食燕窝、补钙、助眠、益生菌等系列产品；同时，与合作客户携手，
共同加大品牌的线上宣传力度，提升品牌曝光度。
生物科技公司优化大健康产品矩阵，提高膏滋类产品品质，打造固体膏滋系列产品
，同时开发了日用品、家清用品、保健消毒用品类目；探索新媒体营销方式，达到
了产品销售、品牌宣传、线下引流等多方共赢的目的；探索药品OEM业务，寻找新
的增长点。
4、持续完善内控管理，进一步提升管理水平
2025年上半年，公司持续优化内控管理，完善制度流程，风险管控能力显著提升；
强化预算执行监督，严控成本支出；加强团队梯队建设，通过培训提升员工综合能
力，团队凝聚力进一步增强。推动公司进行管理改进和创新，持续提高公司的管理
效率和管理能力，有效提升了公司整体管理水平。
5、报告期内公司及子公司获奖情况
公司获评中国质量检验协会颁发的“全国产品和服务质量诚信承诺企业”奖项。
公司入选中华中医药学会评选的“中药产业发展关键核心技术典型案例”。
公司入选湖南省市场监管局评选的“2024年度湖南省重点商标名录”。
公司入选湖南省品牌建设促进会评选的“湖南优秀品牌案例”。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获国家专利密集型产品备案认定试点平台颁发的“
专利密集型产品认证证书（疏血通注射液）”。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获黑龙江省药学会颁发的“黑龙江省药学会科学技
术奖应用研究奖一等奖（水蛭（蚂蟥）生态养殖技术项目）”。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获中央宣传思想文化工作领导小组颁发的“第七届
全国文明单位”称号。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获黑龙江省工业和信息化厅颁发的“黑龙江省级绿
色工厂”称号。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势：公司前身“劳九芝堂药铺”始创于1650年，现拥有“九芝堂”、“
友搏”中国驰名商标；“九芝堂”被国家商务部认定为“中华老字号”；九芝堂传
统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。九芝堂是国家级创新型试点企
业、国家中医药管理局中医药工程学重点学科建设单位、国家企业技术中心、国家
知识产权示范企业。
2、产品优势：公司是国内中药领域领军品牌，至今已有三百多年历史。公司（含
子公司）拥有心脑血管、补益安神、妇科、呼吸、消化、清热、五官、耳鼻喉、骨
科、皮肤、儿科等领域内的418个药品批文。处方药领域心脑血管类用药有着较强
的市场优势，以疏血通注射液为代表的中药注射剂品种，拥有多项国家发明专利。
OTC领域以驴胶补血颗粒为代表的补血和以六味地黄丸为代表的补肾两大品类在同
行业中拥有良好的市场优势与产品口碑。
3、营销优势：公司立足工业，产品覆盖OTC与处方药两大领域，打造文化营销和学
术推广相结合的经营模式，契合传统文化传播理念，不断创新品牌传播载体与品牌
宣传形式，构建文化营销九大体系，围绕中华中医药文化与九芝堂中药文化推广宣
传，从市场和产品布局入手，推动连锁药店和单体药店协调发展、城市市场与县乡
市场协调发展、线上市场与线下市场协调发展、核心主品与战略新品协调发展，在
销售模式、渠道覆盖、品牌传播方式上不断积极探索，营销网络遍布全国，覆盖各
级医疗机构及终端药店。
4、技术、工艺优势：公司拥有较强的工艺技术优势，秉承“质量源于设计”理念
，通过生产全过程的质量体系建设保障产品质量。公司饮片炮制和丸剂生产技术不
仅形成了独特的制作工艺，还拥有优良的自动化生产设备。公司中药固体制剂智能
工厂集成应用新模式项目（智能制造项目）通过推进中药固体制剂生产过程智能化
，全面提升企业智能化管理水平。同时，公司重要子公司友搏药业采用独特的生产
工艺，主打产品疏血通注射液生产过程设计科学合理，未引入任何对人体有害的有
机溶媒。
5、研发优势：公司拥有博士后科研工作站、国家中医药管理局中医药工程学重点
学科建设单位、国家企业技术中心等多个科技平台。公司承担国家重大新药创制、
省重大科技专项等国家和省级科技项目，有序开展项目研究，稳步推进项目成果转
化。
6、管理团队优势：公司秉承职业化、年轻化、专业化、国际化的用人理念，优化
管理团队人员结构，选聘具有多年的研发、企业管理等经验，高学历、专业覆盖广
泛、具备国际化视野和能力的专业化管理团队，不断提高公司管理水平，为公司的
发展提供推动力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策风险
随着医药卫生体制改革深入推进，医药管理体制和运行机制、医疗卫生保障体制等
的改革措施及医药监管法规和政策的相继出台，特别是带量采购、医保目录调整、
医保支付方式改革、“四同药品”价格治理等政策的落地，使药企原有经营模式受
到冲击，医药市场格局持续变化，行业竞争加剧。
应对措施：在改革和监管力度不断加大，合规要求持续提升的情况下，合规性较好
的优势品牌和头部企业将迎来较大机遇。公司将密切关注医药政策和行业发展趋势
变化，科学研判，根据行业政策法规监管动态适时调整管理模式和经营策略，持续
完善质量管理体系，强化研发、生产、市场营销等各个环节的质量管控，主动适应
各项政策法规的要求，充分应对政策变化带来的经营风险。
2、药品降价风险
随着药品价格改革，医药市场竞争的加剧，医疗保险制度改革的深入及相关政策、
法规的出台或调整，以及医院药品招标采购等一系列药品价格调控政策的进一步推
广，预计我国药品降价趋势仍将持续，医药行业的平均利润率可能会下降，从而对
公司盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司将通过提高产品质量标准、获得专利等方式，提高产品价值和市场
竞争力，持续开展对核心产品的再评价和二次开发，维持价格的基本稳定并不断扩
大销售量。另外公司还将持续挖掘公司品牌价值，依托产品品牌影响力带动产品销
售的提升。
3、原材料供应不足及价格波动风险
公司中成药制剂所用原材料为中药材，由于其资源的稀缺性、种植受气候及种植面
积等因素的影响，公司可能面临原材料供应不足的风险；同时，中药材价格由于受
到供需结构变化、自然灾害、信息不对称等多种因素影响，容易出现较大幅度的波
动，原材料采购价格的大幅波动将会对公司的盈利能力产生较大影响。若公司不能
适时采取有效应对措施，则会对公司经营业绩造成不利影响。
应对措施：加强对重点大宗物料及价格波动较大的小品种的市场监测力度，适时进
行战略储备，同时，规范执行物料的招标比价采购。
4、研发风险
药品从实验研究、临床研究、获得注册批件到正式生产需要经过多个环节，期间存
在着较大的不确定性。随着国家注册监管法规的日益严格，药品研发投入可能会大
幅提高，公司可能面临研发投入增大、药品注册周期延长、药品研发失败的风险。
应对措施：严格按照国家药品注册政策法规和指导原则开展研发工作，对研发项目
关键节点进行风险控制，降低过程风险，控制研发有效投入。
5、对外投资可能产生的风险
公司并购基金投资的北京美科及Stemedica、公司投资的北京科信美德生物医药科
技有限公司为从事创新药物研发的公司，产品均在研发过程中，将受在研药品的成
功开发及商业化进程、公司管理能力、资金需求、并购基金募集进度及协议的双方
履行状况等多种因素影响，具有不确定性，可能存在一定的对外投资风险。
应对措施：公司将督促被投资公司及并购基金及时关注外部环境情况、内部管理情
况、资金使用情况等多个方面，督促并购基金提前预判及解决各项不利因素，降低
公司投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Stemedica Cell Technologie｜ -｜ -1153.34｜ 2474.59｜
｜s Inc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜九芝堂医疗健康产业发展(北 ｜ 5205.00｜ -｜ -｜
｜京)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜九芝堂医药贸易有限公司 ｜ 5000.00｜ 2615.49｜ 79996.88｜
｜九芝堂(湖南)健康管理有限责｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜九芝堂(牡丹江)友搏生物科技｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜九芝堂美科(北京)细胞技术有｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京九芝堂健康管理中心有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京九芝堂合泰健康管理有限｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京友博药业有限责任公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜微山友搏生物科技有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都九芝堂金鼎药业有限公司｜ 8400.00｜ 3667.67｜ 37606.90｜
｜海南九芝堂药业有限公司 ｜ 5200.00｜ 39.02｜ 10987.98｜
｜海南倮花紫珠医药科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南九芝堂健康产业有限公司｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜湖南九芝堂医药有限公司 ｜ -｜ 1560.56｜ 58030.70｜
｜湖南九芝堂医药科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖南九芝堂草本非茶商业运营｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜管理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南斯奇生物制药有限公司 ｜ 5200.00｜ 131.49｜ 20333.66｜
｜牡丹江博搏医药有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜牡丹江友搏药业有限责任公司｜ 45000.00｜ 10348.09｜ 151632.59｜
｜珠海横琴九芝堂雍和启航股权｜ 70900.00｜ -2342.71｜ 13697.96｜
｜投资基金(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜甘肃九芝堂药业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜黑龙江省康耘医药有限公司 ｜ 190.00｜ -｜ -｜
｜黑龙江福尔康医疗用品有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黑龙江迪龙制药有限公司 ｜ 2031.00｜ 2001.11｜ 44577.05｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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