☆风险因素☆ ◇000887 中鼎股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:天津飞龙扭亏为盈，看好公司产品线延伸【2013-05-29】
我们认为，随着公司竞争实力的加强和国内市场对于非轮胎橡胶件技术要求的提升，
公司作为龙头企业有望率先进入全球配套体系，逐步改变非轮胎橡胶件的全球竞争格
局。上调公司今明两年的盈利预测至0.82元和0.99元，上调公司评级至“买入”，6
个月目标价19.68元，对应2013年24倍PE和2014年20倍PE。
推 荐——银河证券:子公司获铁路橡胶件订单，关注环保发动机产业化进程【2013-05-28】
预计2013-2015年EPS分别为0.8、1.0、1.2元，对应PE为19、15、13倍；维持“推荐
”评级。风险提示：国内外汽车需求下滑、天然橡胶价格和汇率波动、产业整合低于
预期、OPOC环保发动机产业化风险。
买 入——湘财证券:持续成长，开拓新市场【2013-05-23】
维持我们之前对公司较为乐观的看法，公司目前正处于近几年较好的发展阶段，主要
原材料成本大幅下降、产品结构升级以及海外业务的快速扩张将提高公司的利润率与
估值水平，收购中鼎动力股权开拓了公司在发动机领域进一步发展的空间。预计公司
13、14年EPS分别为0.76、0.93元，维持“买入”评级。
推 荐——银河证券:业绩符合预期，产业整合成效渐现【2013-04-24】
预计2013-2015年EPS分别为0.8、1.0、1.2元，对应PE为16、13、11倍；维持“推荐
”评级。风险提示：国内外汽车需求下滑、天然橡胶价格和汇率波动、产业整合低于
预期。
增 持——中信证券:海外业务快速增长，盈利能力维持较高【2013-04-24】
盈利预测及估值：受益于橡胶等主要原材料价格下行，公司盈利能力逐渐恢复，小幅
上调公司2013/14/15年盈利预测至0.75/0.86/0.97元（原2013/14年EPS为0.69/0.76
元）。当前价12.72元，分别对应2013/14/15年17/15/13倍PE。结合行业平均估值水
平，我们认为公司合理估值为2013年18-20倍PE．维持公司“增持”评级，目标价15.
00元。
买 入——湘财证券:原材料成本下降，国际龙头初成长【2013-04-24】
公司目前正处于近几年较好的发展阶段，国内汽车行业正温和复苏，海外业务快速扩
张，原材料成本大幅下降，此外依靠海外收购，公司外延式扩张时有惊喜，高端密封
件业务发展迅速，公司估值水平将有进一步提高空间。预计公司13、14年EPS分别为0
.76、0.93元，维持“买入”评级。
强烈推荐——平安证券:开局良好，国内外业务均稳步增长【2013-04-24】
我们认为公司2013年海外业务收入增幅为25%以上，国内业务收入略高于汽车行业增
幅。鉴于近期天然橡胶跌幅较大，我们略上调公司业绩预测为2013年、2014年每股收
益为0.77元、0.89元，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——平安证券:海外业务增幅较高，高端油封业务增长较快【2013-04-09】
我们认为公司2013年海外业务收入增幅为25%以上，国内业务收入与汽车行业增幅相
当。预测公司2013年、2014年每股收益为0.73元、0.86元，维持“强烈推荐”评级。
审慎推荐——招商证券:业绩符合预期，期待海外业务增长【2013-04-09】
考虑到前期订单基本确认完毕，预计13年天津飞龙可能实现小幅盈利，国内车市回暖
带动国内产品增速，海外产品收入和盈利能力继续增长。预估每股收益13年0.84元、
14年0.99元，对应13年的PE、PB分别为15.3、4.55，维持“审慎推荐-A”投资评级。
推 荐——中金公司:海外收购初见成效【2013-04-09】
维持2013/14年每股收益0.72和0.88元预测。目前股价对应18倍动态P/E，处于行业中
高端。考虑到公司海外业务的增长潜力以及中长期盈利能力的改善，维持对公司推荐
评级。
增 持——光大证券:4季度毛利率大幅下滑，期待一季报能有惊喜【2013-04-09】
我们在2月20日将公司评级由“增持”上调至“买入”，此后6周公司股价具有显著正
收益，推荐的逻辑为公司长期受益于中国非轮胎橡胶件行业的集中度提高和出口优势
。公司年报净利润符合我们此前预期，但其更多来自投资收益而非主营业务，同时公
司毛利率季度间的大幅波动增大了预测难度，因此小幅下调公司2013年EPS预测至0.8
4元。下调公司评级至“增持”，目标价14元，对应2013年17倍PE。
推 荐——银河证券:业绩基本符合预期，产业整合、结构调整驱动快速增长【2013-04-09】
2012年公司扣非后EPS为0.51元，如计入新收购美国ACUSHNET的全年贡献（估计2013
年美国ACUSHNET贡献业绩超过中鼎泰克）和政府补贴，我们估计2012年公司可比口径
备考EPS为0.61元，预计2013年同比增长30%左右，EPS为0.80元。预计2013-2015年EP
S分别为0.8、1.0、1.2元，对应PE为16、13、11倍；维持“推荐”评级。
买 入——光大证券:国内外需求同向共振，2013年迎来开门红【2013-02-20】
我们上调公司2013年盈利预测至0.87元，其中经营性收益对应0.82元EPS，出让中鼎
泰克的非经营性收益对应0.05元EPS。上调公司至“买入”评级，上调6个月目标价至
16.53元，对应2013年19倍PE。
谨慎推荐——民生证券:调研简报：国际市场发展迅猛【2013-02-18】
公司短期业绩弹性主要来自出口市场，长期看即将附加值极高的高端密封件行业。公
司是零部件企业中外延式扩张的典范，看好公司长期的发展。由于公司出售中鼎泰克
获得大额非经常损益，上调公司盈利预测，预计2012年EPS为0.86元。
推 荐——银河证券:获美国航空航天高端订单，未来将继续拓展应用领域【2013-02-08】
如不计入中鼎泰克转让收益，预计公司2013、2014年业绩复合增长率在20%以上；如
计入转让收益，预计2012-2014年EPS可达0.89、0.80、0.95元，对应PE为12倍、13倍
、11倍；维持“推荐”评级。
推 荐——银河证券:结构调整、出口开拓、产业整合三大动力推动业绩稳健增长【2013-01-28】
如不计入中鼎泰克转让收益，预计公司2013、2014年业绩复合增长率在20%以上；如
计入转让收益，预计2012-2014年EPS可达0.89、0.80、0.95元，对应PE为11倍、12倍
、11倍。
强烈推荐——平安证券:汽车全球平台订单渐入收获期【2013-01-17】
盈利预测与投资建议：预计2012年、2013年海外业务收入有望保持25%左右增幅，国
内收入增幅将高于下游整车行业总体增幅，同时由于天胶、合成胶等原料价格维持在
较低位，将改善公司毛利率（原材料价格传导至公司毛利率估计约两个季度）。我们
预计中鼎股份2012年、2013年经营性每股收益为0.64元、0.76元（预计出售中鼎泰克
股权的收益在4Q12计入，折合EPS0.28元），维持“强烈推荐”评级。
推 荐——中金公司:高温假影响3季度表现【2012-10-29】
鉴于公司对全年的业绩指引略低于我们预期，下调公司2012/13年盈利预测至每股0.8
7元和0.72元，幅度分别是15%和16%。目前公司股价对应2012/13年P/E分别为10.6倍
和12.8倍，估值处于行业中低端，考虑到公司高端密封业务发展前景以及出口配套的
增长潜力，维持推荐评级。
增 持——光大证券:营收平稳增长，四季度确认中鼎泰克转让收益【2012-10-29】
公司预计全年的EPS范围为0.75~0.90元，而公司三季度0.49元EPS和转让中鼎泰克的0
.40元EPS，已可使公司今年的EPS达到0.89元。因此我们认为，一方面公司今年下半
年的出售与收购股权可能会产生2000~4000万元的费用，另一方面公司明年一季度的
盈利状况也会相当好。我们维持“增持”评级，6个月目标价11.18元，对应2013年13
倍PE。
增 持——中原证券:调整业务结构，进军高端领域【2012-10-29】
预计公司2012-2013年EPS分别至0.87元和0.72元，对应10月26日收盘价9.18元的市盈
率分别为10.50倍和12.79倍，维持“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:积极扩张，稳健增长【2012-10-29】
对公司的判断为：稳健中具备突破性。预估每股收益12年0.67元、13年0.8元，对应1
2年的PE、PB分别为13.7、3.1，维持“审慎推荐-A”投资评级。
强烈推荐——国都证券:高温假致三季度表现不佳，四季度将环比改善【2012-10-29】
我们预计公司2012年~2014年收入分别为34.6亿元，40.4亿元和47.6亿元，EPS分别为
0.68元，0.82元和0.96元，对应10月26日收盘价的动态估值分别为13X，11X和10X。
公司进入众多国际汽车厂新一级换代平台，未来两年进入业绩兑现期，成长稳定，长
期来看，公司转型高端密封件领域，收入和盈利空间具备想象空间，维持“强烈推荐
_A”的投资。
买 入——湘财证券:经营稳定，全年高增长【2012-10-29】
上调13年公司EPS为0.79元。公司有明确的战略方向，内生外延的增长模式可能为公
司带来跳跃式的发展契机，目前估值仍有提升空间，维持“买入”。
强烈推荐——平安证券:三季度业绩持平，全年业绩高增长确定【2012-10-28】
预计公司2012年、2013年每股收益0.67元、0.78元（未考虑泰克股权转让收益），维
持“强烈推荐”评级。
买 入——湘财证券:在高端密封件领域再进一步-研究简报【2012-10-18】
预计公司12年EPS1.05为元（0.6元0.05元ACUSHNET0.4元出售中鼎泰克净收益），13
年EPS为0.76元，公司此次收购是公司国际化战略的又一成果，有助于公司掌握高端
密封件的核心技术，拓展客户，树立品牌认可度，对公司提升高端密封件领域的竞争
力有重大意义，在海外市尝高端配件市尝非汽车配套市场的增长潜力更加明晰，我们
看好公司以技术为依托，内生外延的增长模式，维持“买入”。
强烈推荐——平安证券:进军航空航天配套领域，产品高端化再进一步【2012-10-17】
目前我们仍维持对公司的盈利预测，2012年、2013年每股收益0.67元、0.81元，对应
PE为15、12倍，维持“强烈推荐”。
增 持——光大证券:在美再次收购，拓展下游市场【2012-10-17】
我们于7月22日首次发布深度报告《出口稳健增长油封仍需努力》推荐公司，在过去2
个半月公司股价已上涨12.4%。公司于9月1日出售中鼎泰克50%股权，2.37亿元转让净
收益将增厚公司2012年EPS0.40元；此次收购Acushnet，则将为公司中长期的发展找
到了航空航天和能源设备两大新的增长点。维持公司“增持”评级，6个月上调至目
标价11.52元，对应2012年12倍PE。
强烈推荐——国都证券:再启海外收购，剑指高端密封件领域【2012-10-17】
公司去年年底建立的安徽库伯油封公司上半年已经开始贡献利润（330万元，净利率
达到20%），由此推断，ACUSHNET也可能尽快实现国产化，抢夺国内高端密封件市场
份额，推动业务转型，提升盈利能力。我们预计公司2012年~2014年收入分别为34.6
亿元，40.4亿元和47.6亿元，EPS分别为0.68元，0.82元和0.96元，对应10月17日收
盘价的动态估值分别为14X，12X和10X。鉴于公司处于战略转型关键时期，在高端密
封件技术领域的突破将带来巨大的内部市场和成长空间。因此，我们认为2012年14倍
的动态估值不能体现公司的长期投资价值（目前A股零部件板块整体市盈率为14X），
股价存在低估，调高投资评级至“强烈推荐_A”。
推 荐——中金公司:转让中鼎泰克大幅增厚今年业绩【2012-09-03】
上调公司2012年盈利预测至1.02元，幅度为46%，维持2013年盈利预测0.86元不变。
目前股价对应2012/13年市盈率分别为8.8和10.6倍，处于行业低端。考虑到公司未来
几年在出口配套以及高端密封领域拓展的巨大空间，维持对公司推荐评级。
买 入——湘财证券:出售子公司，谋求新突破【2012-09-03】
本次转让价格合理，考虑本次股权转让对公司的影响，调整公司12、13年EPS至0.90
、0.74元，其中12年业绩每股包含0.4元营业外收入。维持“买入”评级。
强烈推荐——平安证券:短看补充现金流，长看产品结构高端化【2012-09-03】
我们自2012年7月25日提高对中鼎股份的投资评级为“强烈推荐”，目前我们仍维持
对公司的盈利预测，2012年、2013年每股收益0.67元、0.81元，动态PE13.6、PB3.4
倍，为2009年初以来最低值，维持“强烈推荐”。
推 荐——中金公司:迈向国际化零部件供应商【2012-08-27】
我们维持公司2012/13年盈利预测为0.70和0.86元，目前股价对应公司2012年PE为12
倍，处于行业中低端。考虑到公司未来几年国际化拓展的巨大空间以及技术优势和经
验积累带来的长期成长性，重申对公司推荐评级。
强烈推荐——平安证券:毛利率改善明显、国外收入增幅较高【2012-08-27】
我们维持对公司的盈利预测为，2012年、2013年每股收益0.67元、0.81元，动态PE12
.7、PB2.8倍，为2009年初以来最低值，维持“强烈推荐”。
增 持——东海证券:2012年半年度报告点评：海外业务顺利拓展【2012-08-27】
中鼎股份海外市场拓展顺利，配套于福特、大众、通用的全球平台，标志着公司国际
化战略又进一步，随着海外销售收入占比的不断提高，未来公司会成为我国汽车非轮
胎橡胶领域的第一家国际化公司。预计2012-2014年的EPS分别0.72元、0.81元和0.92
元，PE估值分别为11.7倍、10.47倍和9.20倍，估值处于行业较低水平，维持“增持
”的投资评级。
买 入——湘财证券:国际化进行【2012-08-25】
11年下半年由于国内行业低迷以及欧元大幅贬值，公司下半年仅实现净利润1.11亿元
。我们认为今年下半年行业景气度再出现明显下滑的可能性较小，如果欧美经济形势
不出现恶化，预计下半年公司业绩增速将继续提高。小幅上调公司12、13年EPS至0.6
5、0.74元。公司内生和外延式扩张并举的模式使公司屡有惊喜，未来公司在高端密
封件也有望实现突破，维持“买入”评级。
强烈推荐——平安证券:毛利率有望改善，外销增长确定【2012-07-25】
我们预计公司2012年、2013年EPS为0.67元、0.81元，目前动态PE13.3倍，PB亦为09
年初（彼时公司完成向集团资产收购）以来最低点。我们认为公司业绩增长确定，估
值低，上调评级为“强烈推荐”。
增 持——民族证券:国内-海外整体布局橡胶零部件产业链【2012-07-23】
我们预计公司未来三年每股收益分别为0.66、0.79、0.93元，对应静态市盈率为13、
11、9倍。
增 持——光大证券:出口稳健增长，油封仍需努力【2012-07-20】
过去4个月中公司股价已从3月7日高点已下跌34%，远大于同期上证指数9.5%的跌幅，
并且公司当前估值也已低于可比市值的汽车零部件上市公司。我们预计公司2012~201
4年的EPS分别为0.67元、0.79元和0.91元，首次给予“增持”评级，6个月目标价10.
05元。
买 入——湘财证券:国内差、成本降、汇兑损失减少【2012-06-19】
由于目前国内市场竞争——尤其是自主品牌间的竞争比我们之前预期的还要严峻，我
们下调公司12、13年EPS至0.63、0.72元，但在成本压力减轻、海外业务快速增长的
拉动下，公司今年业绩仍将保持较快增长，高铁业务搁臵的订单也已经重新启动，中
长期看公司在高端密封件也有望实现突破，维持“买入”评级。
推 荐——东兴证券:低成本、高品质，盈利能力持续提升【2012-06-14】
中短期来看，公司汽车市场的快速反弹和工程机械市场的爆发可保障公司盈利的快速
增长。长期来看，公司战略清晰、成本领先、研发和技术实力提升迅速，同时目前的
全球市场份额只有不到2%，成长空间巨大。预计公司2012-2014年EPS分别为0.60、0.
78和1.03元，对应PE分别为15、12和9倍，暂时维持“推荐”评级。
增 持——天相投顾:做强汽车业务，做大新业务【2012-06-05】
我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.67元、0.81元和0.97元，对应的动态市盈率
分别是18、15和12倍，维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——东兴证券:汽车市场增长可持续，工程机械市场进口替代是亮点【2012-05-25】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.59、0.75和0.99元，对应PE分别为17、13和10倍，
维持“推荐”评级。
审慎推荐——招商证券:盈利小幅改善【2012-04-27】
在原材料价格下跌，海外市场迅速扩张形式下，公司未来仍然具有较好成长性，维持
“审慎推荐-A”投资评级。
推 荐——兴业证券:毛利率下滑致业绩不达预期【2012-04-24】
我们将此前对2012～2013年EPS的预测值从此前的0.80、1.02元分别下调至0.71和0.8
6元，2014年EPS预测为.96元。我们仍然看好公司出口收入的继续高速，油封和工程
机械橡胶件也有望成为公司重要的收入增长点，鉴于目前估值水平，我们继续维持对
公司“推荐”的投资评级。
推 荐——平安证券:外销配套平台化，内销结构高端化【2012-04-24】
我们预计公司2012年、2013年EPS依次为0.67元、0.86元，目前动态PE16倍，维持“
推荐”评级。
增 持——海通证券:4季度毛利率水平低于预期【2012-04-24】
我们预计2012年公司国内销售仍能实现5%的增长，出口收入受到美国市场复苏影响，
预计销量增速达到35%。在这种大背景下，我们预计2012、2013年公司实现EPS0.69元
，0.77元。我们维持对公司的“增持”评级，目标价12.00元，对应2012年17倍PE。
推 荐——中金公司:业绩低于预期，成本上升侵蚀毛利率【2012-04-24】
下调公司2012/13年每股盈利预测至0.70元和0.86元。目前股价对应2012年市盈率为1
5.4倍，估值处于行业中端，考虑到公司出口业务的快速增长以及工程机械、油封以
及轨道交通等新业务带来的长期增长空间，我们维持对公司推荐评级。
买 入——湘财证券:业绩大幅低于预期，一季度将回升【2012-04-24】
下调公司12、13年EPS至0.68、0.79元，看好公司海外扩张潜力，维持“买入”评级
。
买 入——湘财证券:海外高增长，成本压力减弱【2012-04-11】
我们认为公司未来两年有明确的增长路径，增长超过行业平均增速。同时，外延式扩
张模式有望为公司带来阶梯式增长，公司有成长为全球行业领导者的潜力，多元化的
发展能一定程度规避汽车行业的强周期风险，我们认为应给予一定溢价，预计11、12
年EPS分别为0.59、0.74元，维持“买入”评级。
买 入——湘财证券:海外爆发，国内稳健，增长明确【2012-03-21】
预计11、12年EPS分别为0.59、0.78元，维持“买入”评级。
推 荐——中金公司:汽车业务走向全球，新业务加速成长【2012-03-05】
我们预计公司2011、2012和2013年每股盈利分别为0.62元、0.84元和1.03元。目前股
价对应2012/13年PE分别为14.2倍和11.7倍，估值处于行业中低端，考虑到公司出口
业务的快速增长以及国内份额提升空间，以及工程机械、油封以及轨道交通等新业务
带来的收入和利润的增长空间，我们将公司评级从审慎推荐上调至推荐。
审慎推荐——招商证券:泡沫挤出，成长确定【2012-02-28】
预计2011、2012EPS0.6、0.81元.。经较长时间调整，在二级市场上公司估值已挤出
军工、高铁概念泡沫，在2012年收入及利润确定性情况下，我们看好公司未来。公司
国内注重市场持续开拓，海外寻找合适机会并购，在高铁项目重启预期、油封产品业
务顺利扩张情况下，公司未来发展有望超出预期。按2012年EPS0.81元18-20倍PE估值
（公司基数小，空间大，成长性确定，估值应有溢价），合理股价区间14.5-16元，
维持“审慎推荐-A”投资评级。
推 荐——华创证券:毛利率回升，海外需求强劲是亮点【2011-12-25】
预计公司2011/12/13年EPS分别为0.59/0.75/0.88元，对应PE18/14/12倍，公司具有
稳定的业绩成长性，给予推荐评级。
推 荐——平安证券:3Q汇兑损益致业绩环比下降【2011-10-31】
年初受天胶价格影响公司毛利率波动，三季度公司受汇率影响业绩有波动。2012年起
公司海外订单将陆续开始大批量配套，海外业绩将保持较高增幅。我们预计2011年、
2012年公司EPS为0.61元、0.88元，目前动态PE18倍，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:预计4季度业绩环比回升【2011-10-31】
看好公司中长期成长，当前股价相当于11年、12年PE分别为17倍、13倍。维持公司增
持评级。
审慎推荐——中金公司:成本压力缓解，盈利提升可期【2011-10-31】
小幅调整公司2011年盈利预测至每股0.65元，调整幅度分别为-3.2%，目前股价对应2
011年P/E和P/B分别为16.9倍和4.6倍，考虑到公司较强的行业地位以及出口和多元化
的成长空间，我们维持对公司审慎推荐投资评级。
买 入——湘财证券:毛利率持续回升，汇兑损失拖累业绩【2011-10-31】
预计四季度公司成本压力将持续缓解，利润水平仍有望提高，但考虑到汇兑损失及由
于原材料价格大幅下跌导致明年产品降价的可能，小幅下调公司11、12年EPS至0.63
、0.84元。公司未来几年有明确的发展方向，有成长为全球行业领导者的潜力，多元
化的发展能一定程度规避汽车行业的强周期风险，我们认为应给予一定溢价，给予11
年25倍PE，维持“买入”评级。
推 荐——中投证券:短期业绩有压力，长期成长有潜力【2011-10-30】
我们预计，未来公司11-13年实现收入31.71亿元、38.01亿元和46.63亿元，归属于母
公司净利润为4.06亿元、5.21亿元和6.79亿元，预计公司11-13年实现每股EPS为0.61
元、0.76元和1.00元。我们给予11年22倍估值，目标价13.2元，维持“推荐”评级。
增 持——东海证券:财务费用增长较快【2011-10-30】
我们预测公司2011-2013年的EPS的0.62元、0.81元和1.02元，公司不断谋求向非汽车
领域的横向拓展和向特种橡胶件的高端制造进军，公司的发展空间广阔，维持“增持
”的投资评级。
增 持——民族证券:行业龙头，优势明显【2011-10-19】
根据对未来三年的收入及盈利预测，预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.60、0
.74、0.85，以10月18日价格计算，对应PE分别为19.90,16.15和13.96。公司未来6个
月的合理价格区间为13.5-15.5。给予“增持”评级。
推 荐——国都证券:攘外拓疆，力图高端【2011-10-13】
我们预计公司2011~2013年EPS分别为0.69、0.92和1.24元，对应动态估值分别为17.2
X、12.9X和9.6X，给予“推荐—A”的评级。提示原材料成本继续上涨，汽车行业景
气度持续下滑以及高端液压密封件市场拓展不力的风险。
审慎推荐——中金公司:全球布局优势明显，成本下降盈利反弹【2011-10-11】
鉴于近期人民币兑欧元升值幅度较大，我们小幅下调公司2011/2012年盈利预测分别
至每股0.67元和0.82元，目前股价对应2011/2012年市盈率分别为16.4倍和13.5倍。
公司下调后的转股价格为12.7元，距离目前股价仍有15%上行空间。综合考虑到公司
行业领先地位带来的出口及多元化发展的快速增长，维持审慎推荐评级。风险主要来
自于中小股票估值系统性下滑。
增 持——申银万国:预计3季度毛利率环比提升【2011-09-26】
维持11、12年EPS分别为0.69元、0.95元的盈利预测，股价相当于11年、12年PE分别
为17倍、13倍。受益于成本回落及提价效应的体现，预计3季度毛利率将环比增长。
未来公司积极拓展工程机械、家电、高铁及其他领域，预计到“十二五”末公司非汽
车橡胶收入占比将提升至30%，公司也将逐步实现向高端密封件生产商的转型，预计
公司未来三年净利润复合增长率为35%左右，当前股价被低估，维持增持评级。
谨慎推荐——民生证券:外延扩张，迈向高端【2011-09-23】
公司是零部件企业中外延式扩张的典范，看好公司长期的发展。预计11-13年公司EPS
分别为0.65元、0.83元、1.05元，对应11-13年的动态市盈率为18、14、11倍。维持
公司谨慎推荐评级，目标价15元。
增 持——东海证券:海外和高端市场同时“给力”【2011-09-21】
公司海外市场的顺利拓展，不断谋求向非汽车领域的横向发展和向特种橡胶件的高端
制造进军，公司的发展空间广阔。我们预测，公司2011-2013年将分别实现EPS为0.66
元、0.84元和1.02元，维持“增持”的投资评级。
增 持——西南证券:海外市场增长强劲【2011-09-02】
公司橡胶制品、减震橡胶制品以及汽车金属零部件生产线扩建等三个募投项目将于20
12年3月底建设完成，将进一步扩大公司产能。此外，公司收购整合海外企业效应将
逐渐显现。原材料价格居高不下以及国际经济复苏进程放缓，将有可能给公司带来风
险。预计公司2011~2013年3年净利润分别为3.90、4.40和4.97亿元，基本每股收益为
0.65、0.74和0.83元，对应的市盈率为20、18和16倍。维持原“增持”评级。
推 荐——平安证券:内外兼修发力高端橡胶件市场【2011-08-29】
上半年公司采取多项措施提高生产效率降低成本压力，我们预计公司下半年毛利率水
平将进一步提升。随着公司同步配套的车型逐步上市量产，公司出口及境外收入有望
保持高增长，我们预计公司全年出口及境外收入约10亿，同比增幅超过50%。我们略
上调公司盈利预测为2011年、2012年每股收益分别为0.68元、0.91元。按照当前股价
，对应2011年、2012年PE分别为19倍、14倍，维持“推荐”评级。
增 持——中信证券:盈利能力回升，业务稳健拓展【2011-08-26】
我们小幅上调公司2011/12/13年盈利预测至0.63/0.74/0.85元(公司2010年EPS为0.52
元，原2011／12/13EPS预测为0.60/0.71/0.84》，当前价13.00元，对应2010/11/12
年PE分别为21/18/15倍。考虑到公司成长较大，我们认为公司合理估值为2011年23-2
5倍PE，维持公司“增持”评级，维持15元的目标价。
审慎推荐——中金公司:多元化拓展成效显现，业绩改善趋势明确【2011-08-26】
我们维持公司2011和2012年EPS分别为每股0.70元和0.88元。目前股价对应2011年PE
和PB分别为18.6倍和5.4倍，估值在中小零部件公司中处于低端，考虑到公司较强的
行业地位以及出口和多元化的成长空间，我们维持对公司审慎推荐投资评级。
增 持——华泰联合:出口及海外销售成亮点【2011-08-26】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.59元和0.71元，对应PE分别为22.2倍和18.2倍。
我们对公司逐步成长为国际性非轮胎橡胶零部件供应商仍报乐观预期，因此尽管短期
估值并不具备充分吸引力，但仍维持“增持”评级。
买 入——海通证券:下半年毛利率有提升的空间【2011-08-26】
我们预计2011年汽车产、销增速相较2010年会明显放缓，预计增速在6%左右，但公司
通过产品市占率的进一步提升，国内销售仍能实现10%的增长，出口收入受到美国市
场复苏影响，预计销量增速达到35%。在这种大背景下，我们预计2011、2012年公司
实现EPS0.69元，0.90元。考虑到公司未来出口收入快速增加，毛利率存在向上的弹
性，我们维持对公司的“买入”评级，目标价18.00元，对应2012年20倍PE。
推 荐——中投证券:成本压力趋于尾声，成长潜力持续挖掘【2011-08-26】
我们预计，未来公司11-13年实现收入31.71亿元、38.01亿元和46.63亿元，归属于母
公司净利润为4.06亿元、5.21亿元和6.79亿元，预计公司11-13年实现每股EPS为0.68
元、0.88元和1.14元。我们给予11年25倍估值，目标价17元，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:预计下半年毛利率及盈利均将环比向上【2011-08-26】
l维持增持评级。维持公司11、12年EPS分别为0.69元、0.95元的盈利预测，股价相当
于11年、12年PE分别为19倍、14倍。
审慎推荐——招商证券:海外市场有序扩张、新产品决定未来盈利能力【2011-08-25】
预计2011、2012年EPS分别为0.62、0.79元，估值水平上高出行业，维持“审慎推荐-
A”投资评级。
增 持——申银万国:国际化战略助推公司进入高端配套领域【2011-08-18】
上调11年、12年EPS分别至0.69元、0.95元，股价相当于11年、12年PE分别为18倍、1
3倍。我们认为，随着上游成本回落、工程机械橡胶配套量的提高、所收购出口公司
盈利能力提高，预计公司未来3年净利润复合增长率在35%左右；公司未来将从汽车零
部件供应商转向高端橡胶密封件供应商，未来汽车配套销量将高于整车行业增速，工
程机械订单将是业绩新增长点，公司将由小公司逐渐做大，公司系列国际化战略将助
推公司进入高端配套领域，对于中小市值公司而言，目前估值偏低，股价被低估，增
持评级。
推 荐——长城证券:海外扩张再下一城【2011-07-25】
我们预测公司2011～2013年每股收益分别为0.63（20X）、0.81（16X）、0.98（13X
）元，看好公司“产品高端化、下游多元化、经营全球化”的发展前景，首次给予“
推荐”评级。
推 荐——平安证券:进军高端密封件领域，国际化战略又进一步【2011-07-25】
由于所收购公司目前业务规模尚小，且整合效果有待观察，我们暂不调整公司业绩，
即维持对中鼎股份的盈利预测为2011年0.65元、2012年0.84元。考虑到中鼎股份具有
多领域下游配套前景及公司海外业务的高成长性，我们认为中鼎股份值得给予25倍动
态PE，维持对公司的“推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:收购COOPER公司提升油封产品竞争力【2011-07-25】
小幅下调公司2011/2012年盈利预测至每股0.70元和每股0.88元，调整幅度分别为7.2
%和5.3%，主要考虑原材料成本上升对公司的负面影响。目前估计对应公司2011/2012
年市盈率分别为18.2倍和14.4倍，估值在中小零部件公司中处于低端，考虑到公司通
过下游多元化带来的成长空间，维持对公司审慎推荐评级。
推 荐——中投证券:收购外企实现技术引进，进入油封市场巩固成长【2011-07-24】
我们预计，未来公司11-13年实现收入31.71亿元、38.01亿元和46.63亿元，归属于母
公司净利润为4.06亿元、5.21亿元和6.79亿元，预计公司11-13年实现每股EPS为0.68
元、0.88元和1.14元。我们给予11年25倍估值，目标价17元，维持“推荐”评级。
增 持——东海证券:公司正向特种橡胶件的高端制造进军【2011-07-24】
预测2011-2012年EPS分别为0.60元和0.72元，对应的PE估值分别为21.2倍和17.7倍，
给予“增持”的投资评级。
推 荐——银河证券:拓展油封市场，产品应用领域拓展又迈出重要一步【2011-07-24】
预计11-13年EPS为0.66元、0.79元、0.96元。对应PE为19.3倍、16倍和13倍，未来6-
12个月合理股值区间为14-16元，给予推荐投资评级。
增 持——中信证券:盈利能力有望回升，业绩增长维持稳健【2011-07-14】
预计公司2011/2012/2013年每股收益分别为0.60/0.71/0.85元（公司2010年全面摊薄
EPS为0.52元），当前价13.26元，对应2011/2012/2013年PE分别为22/19/16倍。鉴于
公司面临的市场空间较大，国内市场地位提升，综合实力得到国际零部件巨头的认可
，同时公司通过并购天津飞龙加快产业整合步伐，未来有望在铁路、军工市场拓展份
额，成长空间可期。结合行业的估值水平，我们认为公司合理估值水平为2011年20-2
5倍PE，维持公司“增持”评级，目标价15元。
推 荐——平安证券:毛利率将逐季提升，继续加大海外开拓力度【2011-07-07】
我们下调公司盈利预测为2011年0.65元、2012年0.84元，目前公司动态PE为21.4倍，
短期估值相对较高。但考虑到公司未来具有较好的多领域扩张前景、且海外业务的高
成长性，我们维持对公司的“推荐”评级。
推 荐——中投证券:技术突破拓延空间，竞争环境走出低谷【2011-07-04】
我们预计，未来公司11-13年实现收入31.71亿元、38.01亿元和46.63亿元，归属于母
公司净利润为4.06亿元、5.21亿元和6.79亿元，预计公司11-13年实现每股EPS为0.68
元、0.88元和1.14元。我们给予11年25倍估值，目标价17元，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:预计2季度毛利率将环比回升【2011-05-30】
增持评级。预计11、12年EPS分别为0.68元和0.85元，股价相当于11年、12年PE分别
为18倍、14倍。受成本影响，1季度业绩低于预期，但随着油价回落，预计毛利率将
环比回升，公司未来将动汽车零部件供应商转向高端橡胶密封件供应商，未来汽车配
套销量将高于整车行业增速，工程机械及高铁订单将是业绩新增长点，公司将由小公
司逐渐做大，增持评级。
增 持——中信证券:二季度盈利能力有望回升【2011-04-22】
预计中鼎股份11/12/13年每股收益分别为0.97/1.16/1.38元，当前价20.79元，对应1
1/12/13年PE分别为21/18/15倍。公司一季度业绩增速偏低，股价亦有回调，风险已
有释放。公司估值处于汽车行业中高端，考虑到公司在汽车产业市场地位稳固，其他
业务拓展亦值得期待，我们认为公司合理估值水平为2011年25-30倍PE，维持目标价2
8元，维持公司“增持”评级。
审慎推荐——中金公司:业绩略低于预期，中长期成长值得期待【2011-04-22】
我们维持公司2011和2012年EPS分别为每股1.05元和1.31元。目前股价对应2011年市
盈率为19.7倍，估值处于汽车行业中高端，处于中小零部件公司中低端，考虑到公司
较强的行业地位以及出口和多元化的成长空间，我们维持对公司审慎推荐投资评级。
增 持——天相投顾:1季度EPS为0.21元，符合预期【2011-04-22】
预计2011-2013年EPS分别为0.91元、1.15元、1.46元，以4月21日收盘价20.79元计算
，对应动态PE分别为23倍、18倍、14倍。考虑到公司在橡胶制品行业的龙头地位和发
展潜力，维持“增持”评级。
买 入——海通证券:毛利率下滑致盈利不及预期【2011-04-22】
我们预计2011年汽车产、销增速相较2010年会明显放缓，预计增速在11%左右，但公
司通过产品市占率的进一步提升，国内销售仍能实现30%的增长，海外销售受到美国
市场复苏影响，预计销量增速达到50%。在这种大背景下，我们预计2011、2012年公
司实现EPS0.95元，1.29元同比增长30.27%和35.60%，维持对公司的“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:客户快速增长，成本压力将趋缓【2011-04-21】
我们看好公司的发展和爆发性增长，认为公司成长能够持续强于行业。预计2011-201
3年EPS：1元、1.34元、1.74元。根据4月20日收盘价20.7元计算，动态PE：22倍，16
倍，13倍。
强烈推荐——中投证券:订单旺盛且上移明显，关注今年产品升级带来的投资价值【2011-04-14】
预计公司11-13年实现收入31.86亿元、40.82亿元和52.19亿元，归属于母公司净利润
为4.52亿元、5.86亿元和7.68亿元，同比增长45.5%、29.7%、31.0%，每股EPS为1.06
元、1.38元和1.81元，对应11-13年PE为24、19和14倍。我们给予11年30倍估值，目
标价32元，维持“强烈推荐”评级。
增 持——中信证券:销量稳健增长，成本或有压力【2011-04-14】
预测公司11/12/13年每股收益分别为0.97/1.16/1.38元，当前价22.92元，对应11/12
/13年PE分别为24/20/17倍。公司当前估值处于汽车行业高端，但考虑其在国内市场
地位提升，综合实力得到国际零部件巨头的认可，同时公司通过并购天津飞龙，产业
整合步伐加快，未来有望在铁路、军工市场拓展份额，成长空间可期，我们认为公司
合理估值水平为2011年25-30倍PE，维持目标价28元，维持公司“增持”评级。
买 入——海通证券:市占率提升促公司2010年业绩大幅增长【2011-04-12】
我们预计2011年汽车产、销增速相较2010年会明显放缓，预计增速在11%左右，但公
司通过产品市占率的进一步提升，国内销售仍能实现35%的增长，海外销售受到美国
市场复苏影响，预计销量增速达到50%。在这种大背景下，我们预计2011、2012年公
司实现EPS1.05元，1.40元同比增长43.47%和33.65%，维持对公司的“买入”评级。
推 荐——平安证券:多元化及国际化并举、未来成长确定性高【2011-04-12】
预计中鼎股份2011年、2012年每股收益为1.03元、1.31元，由于公司多元化、国际化
拓展顺利，具备较为确定的高成长性，我们认为公司合理动态估值在25倍PE，维持“
推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:推进多元化发展，成长加速可期【2011-04-12】
我们上调公司2011年、2012年盈利预测至每股1.05元和1.31元，上调幅度分别为10%
和21%。目前股价对应2011年和2012年市盈率分别为21倍和17倍。估值处于行业中端
，在中小公司中相对较低。考虑到公司下游多元化带来的成长空间，我们维持对公司
审慎推荐评级。
增 持——天相投顾:2010年内外销收入同步增长【2011-04-12】
预计2011-2013年EPS分别为0.91元、1.15元、1.46元，以4月11日收盘价22.27元计算
，对应动态PE分别为25倍、20倍、16倍。考虑到公司在橡胶制品行业的龙头地位和发
展潜力，维持“增持”评级。
买 入——国金证券:内生增长与外延扩张两翼齐飞【2011-04-12】
我们预测公司2011-2013年可分别实现归属母公司净利润4.15、5.36、6.78亿元，对
应EPS分别为0.98元、1.26元、1.59元。公司当前股价分别对应2011-2013年23、18、
14倍PE，估值稍高于零部件行业整体估值水平，但我们认为公司作为内外兼修的优质
零部件企业，理当享受一定的估值溢价，我们维持其“买入”评级。
买 入——广发证券:新材料属性渐强，下游多元化拓展高增长周期【2011-03-06】
预计一季度、全年的盈利将大幅超预期，预计增长50%；公司在新材料领域获得突破
；应用领域拓展；机械基础件橡胶件会议的召开；半年后公司转债进入转股期，转股
价格25.3元。
强烈推荐——中投证券:核心小部件，升级大故事【2011-02-13】
我们预计，未来公司10-12年实现收入24.32亿元、29.41亿元和36.13亿元，归属于母
公司净利润为3.24亿元、4.31亿元和5.51亿元，同比增长62%、33%、28%，每股EPS为
0.76元、1.01元和1.29元，对应10-12年PE为34、25和20倍。高铁、工程机械、航天
军工业务将享受一定的估值溢价，我们给予公司11年32倍估值，12年25倍估值，目标
价32元，维持“强烈推荐”评级。
增 持——中信证券:可转债发行扩产能，双轮驱动助增长【2011-01-31】
预测公司10/11/12年每股收益分别为0.76/0.96/1.16元，当前价23.86元，对应10/11
/12年PE分别为31/25/21倍。公司当前估值处于汽车行业高端，但考虑其在国内市场
地位提升，综合实力得到国际零部件巨头的认可，同时公司通过并购天津飞龙，产业
整合步伐加快，未来有望在铁路、军工市场拓展份额，成长空间可期，我们认为公司
合理估值水平为2011年25-30倍PE，目标价28元，维持公司“增持”评级。
增 持——中信证券:业绩符合预期，双轮驱动持续增长【2011-01-28】
预测公司10/11/12年每股收益分别为0.76/0.96/1.16元，当前价23.62元，对应10/11
/12年PE分别为31/25/20倍。公司当前估值处于汽车行业高端，但考虑其在国内市场
地位提升，综合实力得到国际零部件巨头的认可，同时公司通过并购天津飞龙，产业
整合步伐加快，未来有望在铁路、军工市场拓展份额，成长空间可期，我们认为公司
合理估值水平为2011年25-30倍PE，目标价28元，维持公司“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:携手井上公司，开拓北美日系车配套体系【2010-11-25】
短期给予目标价25.8元，长期看好公司成为中国零部件企业的跨国巨头。公司在汽车
行业内的配套份额仍有很大提升空间，在家电、军工和高铁等领域业务顺利进行，未
来有望通过不断的收购和整合逐渐成长为国际非轮胎橡胶行业龙头企业；我们认为按
2011年EPS的25倍估值相对合理，短期给予目标价25.8元，继续维持“审慎推荐-A”
投资评级。
增 持——中信证券:全球化经营战略体现，公司市场地位提升【2010-11-25】
公司与井上（美国）公司的合资事项有利于提升公司市场地位，但短期业绩难以预测
，基于公司现有业务，我们预测公司10/11／12年每股收益分别为0.78/0.96/1.16元
，当前价20.75元，对应10/11/12年PE分别为27/22/18倍。公司当前估值处于汽车行
业高端，但考虑其综合实力得到国际零部件巨头的认可，有利于提升公司估值水平，
同时公司通过并购天津飞龙，产业整合步伐加快，未来有望在铁路、军工市场拓展份
额，成长空间可期，我们认为公司合理估值水平为2011年25-28倍PE，目标价25元，
维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:业绩稳定，规模扩张到盈利提升可期【2010-10-29】
预计公司10年、11年EPS分别为0.77和0.95元，当前股价18.28元，对应PE分别为23.7
和19.2倍，维持“谨慎推荐”评级。
增 持——宏源证券:业务拓展成就新的增长点【2010-09-21】
预计公司2010-2012年的每股收益为0.77、0.92、1.15元，对应PE为23.02、19.27、1
5.42倍，给予增持评级。
谨慎推荐——长江证券:“新”成长提供良好预期【2010-09-06】
我们认为公司成长性良好，轿车配套分国别渗透有序，海外市场逐步步入收获期。预
计公司10年11年EPS分别为0.77元和0.95元，当前股价18.37元，对应PE分别为23.9倍
和19.3倍，给予“谨慎推荐”评级。
推 荐——财富证券:稳定增长的橡胶制品龙头企业【2010-08-30】
根据中期业绩以及调研情况，我们预计公司2010年，2011年实现主营收入25.04亿，3
0.05亿元，每股收益分别是0.8元，1.0元，对应PE分22.3倍，17.6倍,估值水平在汽
车零配件行业内处于偏高水平，但考虑到公司是国内橡胶零部件行业中的龙头企业，
国际竞争力不断提升以及国内高铁建设带来的市场前景，因此，仍然给予公司推荐评
级，一年目标价20元。
买 入——广发证券:并购整合驱动成长，高铁、军工、电力多点开花【2010-08-25】
维持“买入”评级，预计2010-2012年EPS为0.80、1.05、1.35元。对应动态PE分别为
22.0、16.7、12.9倍。目标价格24元，对应2010年30倍PE。
买 入——国海证券:国内外业务高速增长，未来持续增长可期【2010-08-12】
我们略微调高公司的盈利预测。我们预测公司2010年~2012年EPS分别为0.802元、0.9
74元和1.186元，公司目前股价对应于未来三年内的动态PE分别为21、17和14左右，
考虑到公司国内橡胶零部件行业中的龙头地位稳固，国际竞争力不断提升，以及公司
子公司新科粉体的循环经济概念，同时由于公司成功收购天津飞龙步入高铁领域，公
司未来三年内保持年均30%以上的净利润增速，我们认为公司的估值水平也将得到提
升，我们维持公司买入的投资评级。
审慎推荐——招商证券:盈利水平并未下滑，未来看点仍然较多【2010-08-11】
我们预计公司2010和2011年EPS分别为0.75元和0.95元，目前估值水平相比于其他零
部件企业相对较高，但考虑到公司的行业地位以及未来盈利的快速增长，我们认为应
该给予一定估值溢价，继续维持“审慎推荐-A”投资评级。
推 荐——华创证券:客户多元化和受益国际产业转移齐头并进【2010-08-11】
考虑到外部需求超出预期的高增长，以及公司在高铁方面的业务拓展，我们提高公司
2010年盈利预测至0.81元，11年/12年EPS为1.03元/1.29元，以11年业绩给20倍PE估
值，目标价在20.6元以上，距离目前价位仍有20%以上上涨空间，给予推荐评级。
审慎推荐——中金公司:国内业务快速增长，海外经营好于预期【2010-08-11】
公司目前股价对应10、11年PE分别为21倍和18倍，估值处于行业中端；考虑到公司能
稳定受益于国内汽车销量增长且海外扩张以及多元化发展潜力较大，我们维持公司审
慎推荐投资评级。
推 荐——南京证券:内外兼修，业绩超预期【2010-08-11】
我们认为公司2010年、2011年EPS分别为0.745元、1.056元。根据其在行业的龙头地
位和多元化经营的高成长性，我们给予公司27倍的PE，其合理价格在20.11元左右，
维持“推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:外延式增长渐露峥嵘【2010-08-11】
维持2010年、2011年公司EPS分别为0.74、0.94元的预测，对应PE分别为23.0倍和18.
0倍，尽管估值水平在行业内处于偏高水平，但由于公司的外延式增长在未来将持续
进行，其海外市场份额的提高和国内高铁建设带来的市场前景有广阔的憧憬空间，因
此仍维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:外延式发展与内涵式增长齐头并进【2010-08-11】
预计公司2010-2012年EPS分别为0.72元、0.89元、1.15元，8月10日收盘价16.94元，
对应动态PE分别为24倍、19倍、15倍，不排除公司业绩超预期的可能性，维持“增持
”评级。
增 持——中信证券:业绩稳健提升，成长空间较大【2010-08-11】
综合考虑各子公司盈利超预期情况，以及行业景气程度，我们上调公司2010年盈利预
测至0.80元。中鼎股份10/11/12年盈利预测0.80/0.92/1.09元，当前价16.94元，对
应10/11/12年21/18/16倍PE。公司当前估值处于汽车行业高端，考虑到其成长空间较
大，我们仍然维持公司“增持”评级，未来将持续跟踪公司后续发展情况。
买 入——国海证券:橡胶制品龙头依内延式增长和外延式扩张【2010-07-11】
持续稳健增长和步入高铁领域提升公司估值水平。我们预测公司2010年~2012年EPS分
别为0.68元、0.88元、1.18元，公司目前股价对应于未来三年内的动态PE分别为22、
17和13左右，公司未来三年内保持年均30%以上的净利润增速，我们首次给予公司买
入的投资评级。次给予公司买入评级。
买 入——国海证券:“橡胶制品龙头”依内延式增长和外延式扩张迎稳健增长【2010-07-11】
我们预测公司2010年~2012年EPS分别为0.68元、0.88元、1.18元，公司目前股价对应
于未来三年内的动态PE分别为22、17和13左右，公司未来三年内保持年均30%以上的
净利润增速，我们首次给予公司买入的投资评级。次给予公司买入评级。
买 入——海通证券:汽车+高铁版图扩展中【2010-06-18】
展望2010年，我们预计公司总收入达到21.2亿元，同比增长43.8%，其中出口收入受
到并购海外公司影响达到9亿元，同比增长131.8%，由于海外公司毛利率较低影响，
公司主营业务毛利率下降3个百分点，在这种假设前提下我们预计2010、2011年公司
实现EPS0.75元和0.97元，目前股价对应2010、2011年PE为22.6倍和17.5倍，考虑橡
胶件行业向中国转移的大趋势，我们给予公司“买入”的投资评级。
买 入——广发证券:高铁订单如约而至，飞龙助推公司高增长【2010-05-06】
维持“买入”评级，目标价格24元。预计2010-2012年EPS为0.80、1.05、1.35元。对
应动态PE分别为22.6、17.1、13.3倍。目标价格24元，对应2010年30倍PE。
增 持——中信证券:内生+外延,龙头在成长【2010-04-15】
综合考虑公司国内业务稳健增氏、海外业务盈利能力提升等因素，我们给予公司10/1
1/12年0.68/ 0.82/ 0.95元的盈利预测，当前价17.02元，对应10/11/12年PE分别为2
5/ 21/18倍。如公司未来进入铁路等领域，盈利仍有望超越我们的预期。公司当前估
值处于汽车行业高端，但考虑到其可能进入新领域，成长空间仍较大，我们仍然维持
公司“增持”评级，未来将持续跟踪公司后续发展情况。
强烈推荐——平安证券:低成本收购快速实施相关多元化战略【2010-04-14】
公司国内汽车业务保持较快增长，海外市场今年有望取得突破式进展，向高铁、船舶
、军工等领域的多元化拓展空间大，公司将呈现良好的成长性。我们测算本次收购有
望为公司增加2000万元左右利润，折合EPS0.05元。提高公司每股收益预测为：2010
年0.71元、2011年0.94元。考虑公司未来广阔的成长空间，按2011年20倍PE，其合理
价格在19元左右，维持“强烈推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:搭上“高铁”顺风车【2010-04-14】
我们相信公司未来数年都将处于高速成长期。基本本次收购，上调 2010、2011年 EP
S预测至 0.74和 0.95元，对应 PE分别为 23.0倍和17.9倍，维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:海外拓展成效渐显【2010-03-26】
上调公司 2010、 2011年 EPS预测至 0.72及 0.90元， 对应 PE分别为 20.2倍和 16
.1 倍。由于公司海外市场拓展的成效渐显，有望进入增长快车道，因此维持“增持
”评级。
审慎推荐——招商证券:内延增长外延扩张并重，业务范围逐步扩大【2010-03-24】
预计公司2010年EPS0.72元，出口和国内其他行业市场拓展有超预期可能。对于一家
未来几年复合增长率达 30%以上公司，按目前市场环境，我们认为以 2010 年 EPS20
-25 倍估值相对合理，估值区间 14.4-18 元，维持“审慎推荐-A”投资评级。
强烈推荐——平安证券:可转债项目增强公司可持续发展能力【2010-03-24】
我们提高公司2010年收入增幅的预测，其中：国内收入配套增幅提高为20%（自主品
牌车销量及质量提升速度快，将超出行业平均水平，公司在该系车中配套量快速上升
）；海外收入增幅提高为55%（09年底至今北美公司经营超预期，2010年将同比大幅
改善，且新收购公司2010年将全年并表）。 公司国内汽车业务保持较快增长，海外
市场今年有望取得突破式进展，向高铁、船舶、军工等领域的多元化拓展空间大，
公司将呈现良好的成长性。 我们提高公司每股收益预测为：2010年0.65元、2011年0
.84元。按2011年20倍PE，其合理价格在16.8元左右，维持“强烈推荐”投资评级。
推 荐——华创证券:受益全球汽车零配件向中国产业转移的密封件龙头企业【2010-03-22】
总体而言，中鼎股份2010 年业绩具有很大提升空间，我们预测其EPS在0.62 元以上
，11 年/12 年EPS 为0.85 元/1.03 元，对应目前股价的PE 分别为22/16/13 倍，，
给予推荐评级。
增 持——东吴证券:业绩符合预期，未来进入平稳增长期【2010-03-03】
预计公司国内业务的增长将略高于行业增速，而出口业务在加速整合国外市场的推劢
之下，增速将高于国内业务的增长，增速预计在 25%以上。整体毛利率仍将基本稳定
，利润增速不主营收入的增速趋同。 预计2010年至2012年公司的每股收益为 0.60
元、0.69 元和0.78 元。
增 持——天相投顾:看好公司2010年业绩提升【2010-03-02】
预计公司2010-2011年EPS分别为0.62元、0.71元，按3月1日收盘价14.02元计算，对
应的动态市盈率为23倍、20倍，维持公司“增持”评级。
审慎推荐——中金公司:汽车销量增长的稳定受益者【2010-03-02】
公司目前股价对应 09、10 年 PE 分别为 22.2 倍和 19.1倍，估值基本合理；考虑
到公司能稳定受益于国内汽车销量增长且具备海外扩张潜力，业绩增长确定性较强，
我们维持公司审慎推荐投资评级。
买 入——广发证券:成长性更加明确【2010-03-02】
我们预计2010-2012公司每股收益为0.64元、0.84元和1.01元（原预测2010、2011EPS
为0.62元和0.77元） ，我们给予公司买入的评级。在汽车零部件股票里面，公司新
产品及新领域拓展非常顺利，成长性突出，可以给予一定溢价，我们上调公司目标价
为18元。
增 持——中信证券:财务处理稳健，持续增长可期【2010-03-02】
我们维持中鼎股份10/ 11年0.68/ 0.82元的盈利预测，当前价14.02元，对应10/11年
PE 21/ 17倍，维持“增持”评级。如果未来欧美汽车市场出现产销规模明显提升，
公司业绩有望超预期。
强烈推荐——平安证券:多元化与国际化拓展，2010 年外销将大幅增长【2010-03-02】
本着谨慎原则，我们预计公司内销收入增长15%，外销收入增长45%，毛利率较2009年
略有降低。由于海外整合初步成功，公司外销基数较低，我们认为中鼎海外收入超预
期可能性较大。预计公司2010年、2011年EPS为0.57元、0.75元，维持“强烈推荐”
评级。
强烈推荐——平安证券:2010年海外市场拓展将显成效【2010-01-19】
公司国内资产完整、国外整合初成，长期成长空间广阔，2010年公司在出口领域超预
期可能性大。预计中鼎股份 2009 年、2010 年 EPS 分别为 0.50元、0.64 元。按 2
010 年 25 倍 PE，合理价格在 16元左右，维持对其“强烈推荐”评级。
增 持——湘财证券:拓展与整合是公司未来看点【2009-11-25】
预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.48元、0.57元，对应于目前股价（11月23
日）的PE估值为36.31倍、30.58倍，给予公司增持评级。
推 荐——国元证券:通过保密和国军标质量体系认证【2009-11-20】
上调 2009 年-2010 年的 EPS为 0.50 元和 0.59 元， 公司股票昨日的收盘价为 13
.43元，对应的 PE值分别为 26.86 倍和 22.76 倍。考虑到公司在非轮胎橡胶行业的
龙头地位和进入军工领域和其他领域的良好成长性， 维持“推荐”的投资评级。
增 持——东海证券:海外收购整合拓展国际市场【2009-10-31】
由于公司未获得 09 年电子鼓订单，海外市场销售占比小于 08年。不过随着国外汽
车销售转暖和排产增加，预计 2010年汽车橡胶件订单将大幅增长。同时公司收购 MR
P、BRP，并与美国 AB公司整合完成后，将成为海外接单和出口的主要渠道。MRP与美
国主要整车厂商的销售渠道将为公司成为橡胶小件国际配套商打下基础，公司现有的
加工成本优势又将保证持续盈利。预计公司 2009年和 2010年每股收益为0.46元和 0
.56元。维持 “增持”评级。
买 入——广发证券:业绩符合预期，期待出口继续向好【2009-10-30】
我们预计公司 2009-2011 年 EPS为0.50/0.62/0.77 元，与原盈利预测基本相同。对
应目前股价的 PE分别为 25.5/20.6/16.6倍，我们继续给予公司买入的评级。
增 持——天相投顾:内销增长明显，单季EPS0.14元符合预期【2009-10-30】
预计公司2009-2011年EPS分别为0.50元、0.62元、0.71元，按10月29日收盘价12.74
元计算，对应的动态市盈率为25倍、21倍、18倍，维持公司“增持”评级。
强烈推荐——民生证券:估值符合预期 仍有提升空间【2009-10-29】
公司作为汽车零部件行业的细分龙头地位是我们首先看重的，在本轮汽车行业景气中
，细分行业龙头会更加充分的享受到景气的好处，另外海外市场的扩张空间仍很大，
这是明年可见的增长点，我们认为公司还有较大的成长空间。我们暂维持09-11年EPS
分别为0.52元，0.59元，0.67元，并提示今年仍有超预期的可能，PE分别是24.5倍、
21.6倍，19倍，目前零部件行业2009年pe多在25倍左右，结合公司的细分龙头地位和
成长空间，我们维持“强烈推荐”评级，目标价位为25倍2010年pe14.75元。
买 入——国金证券:垂直整合迎接产业转移【2009-09-20】
我们继续维持 09-11 年 0.466、0.544 和 0.654 元业绩预测，继续维持公司的“买
入”建议，维持公司未来 6-12 个月 13.98 元目标价位。
增 持——联合证券:海外并购加速出口增长【2009-09-19】
我们预测 09、10、11年 EPS分别为 0.45、0.60、0.84 元，对应 PE分别为 23.6 倍
、17.9 倍和 12.8 倍，考虑到公司未来出口的广阔前景，有望成为国际性零部件供
应商，因此相对其成长性，目前估值仍在合理范围，维持“增持”评级。
买 入——东海证券:公司发展受益于汽车产业复苏【2009-08-20】
考虑 09 年资产注入因素，我们仍维持 2009 年、2010 年销售收入增速为66.6％和
10.27％。根据公司送股后最新股本，预计公司 2009年和 2010年每股收益为 0.46元
和 0.56元。维持公司“买入”评级。
审慎推荐——中金公司:出口回暖有望迎来投资机会【2009-08-17】
维持09、10年 EPS为 0.51 元和0.59 元的盈利预测。
增 持——中信证券:出口拖累业绩下半年有望改善【2009-08-17】
出口拖累业绩下半年有望改善。
买 入——广发证券:中鼎股份2009年中报点评【2009-08-17】
我们预计公司2009-2011年EPS为0.49、0.60和0.74元，对应EPS为22、18和14倍。我
们给予公司买入的评级。公司的风险来自于橡胶等原材料成本的上升、海外市场订单
的波动。
买 入——国金证券:下半年将受益于出口复苏【2009-08-17】
我们维持前期 09-11 年 0.466、0.544 和 0.654 元业绩预测，同时我们认为如果 4
季度公司出口反弹趋势确立，则 2010 年业绩具有较大的上调空间。维持前期 13.9
8 元目标价位，对应 09-11 年动态 PE 分别为 30、26 和 21倍，建议“买入”。
增 持——中信证券:上半年受益内需增长，下半年出口有望复苏 【2009-07-29】
上半年受益内需增长，下半年出口有望复苏。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-20 ｜ 18119.3｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年公司拟与关联方安徽中鼎控股(集团)股份有限公司,安徽 ｜
｜ ｜中鼎橡塑制品有限公司,安徽省广德中鼎汽车工具有限公司等发 ｜
｜ ｜生采购原材料,销售产品、商品,提供劳务等的日常关联交易，预｜
｜ ｜计交易金额为18119.30万元。20140520：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-16 ｜ 924.35｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜为调整产品结构、适应市场发展需求、响应环保号召，本公司拟｜
｜ ｜收购安徽中鼎动力有限公司（以下简称“中鼎动力”）5%的股权｜
｜ ｜。根据华普天健会计师事务所（北京）有限公司出具的《审计报｜
｜ ｜告》[会审字（2013）第1830号]，中鼎动力净资产18,487.05万 ｜
｜ ｜元，5%的股权作价924.35万元，公司将全部采取现金方式支付。｜
｜ ｜因本公司与中鼎动力同受公司控股股东安徽中鼎控股（集团）股｜
｜ ｜份有限公司（以下简称“中鼎集团”）控制，故本次交易构成关｜
｜ ｜联交易。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
