☆公司大事☆ ◇000829 天音控股 更新日期：2025-08-01◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜58804.06｜ 1138.11｜ 1184.94｜ 15.71｜ 0.00｜ 1.07｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜58850.90｜ 1008.72｜ 1206.97｜ 16.78｜ 0.05｜ 0.20｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜59049.14｜ 1018.05｜ 1232.75｜ 16.93｜ 0.03｜ 0.00｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-07-31】 天音控股：7月30日获融资买入1138.11万元，占当日流入资金比例为17.58% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月30日获融资买入1138.11万元，占当日买入金额的17.58%，当前融资余额5.88亿元，占流通市值的5.59%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3011381113.0011849435.00588040640.002025-07-2910087217.0012069696.00588508962.002025-07-2810180455.0012327530.00590491441.002025-07-2517960822.0032112663.00592638516.002025-07-2438019590.0054282556.00606790357.00融券方面，天音控股7月30日融券偿还1.07万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额161.34万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-300.00109889.001613417.002025-07-295135.0020540.001723306.002025-07-283081.000.001738711.002025-07-2575555.0036225.001749150.002025-07-2442353.0073343.001706516.00综上，天音控股当前两融余额5.90亿元，较昨日下滑0.10%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30天音控股-578211.00589654057.002025-07-29天音控股-1997884.00590232268.002025-07-28天音控股-2157514.00592230152.002025-07-25天音控股-14109207.00594387666.002025-07-24天音控股-16228358.00608496873.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 天音控股：7月29日获融资买入1008.72万元，占当日流入资金比例为15.95% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月29日获融资买入1008.72万元，占当日买入金额的15.95%，当前融资余额5.89亿元，占流通市值的5.60%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2910087217.0012069696.00588508962.002025-07-2810180455.0012327530.00590491441.002025-07-2517960822.0032112663.00592638516.002025-07-2438019590.0054282556.00606790357.002025-07-2322535719.0014457557.00623053323.00融券方面，天音控股7月29日融券偿还2000股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额5135元，融券余额172.33万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-295135.0020540.001723306.002025-07-283081.000.001738711.002025-07-2575555.0036225.001749150.002025-07-2442353.0073343.001706516.002025-07-23209734.0020874.001671908.00综上，天音控股当前两融余额5.90亿元，较昨日下滑0.34%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29天音控股-1997884.00590232268.002025-07-28天音控股-2157514.00592230152.002025-07-25天音控股-14109207.00594387666.002025-07-24天音控股-16228358.00608496873.002025-07-23天音控股8259562.00624725231.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-29】 天音控股：7月28日获融资买入1018.05万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月28日获融资买入1018.05万元，占当日买入金额的21.84%，当前融资余额5.90亿元，占流通市值的5.61%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2810180455.0012327530.00590491441.002025-07-2517960822.0032112663.00592638516.002025-07-2438019590.0054282556.00606790357.002025-07-2322535719.0014457557.00623053323.002025-07-2213311248.0019613179.00614975161.00融券方面，天音控股7月28日融券偿还0股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额3081元，融券余额173.87万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-283081.000.001738711.002025-07-2575555.0036225.001749150.002025-07-2442353.0073343.001706516.002025-07-23209734.0020874.001671908.002025-07-2217982.0015984.001490508.00综上，天音控股当前两融余额5.92亿元，较昨日下滑0.36%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28天音控股-2157514.00592230152.002025-07-25天音控股-14109207.00594387666.002025-07-24天音控股-16228358.00608496873.002025-07-23天音控股8259562.00624725231.002025-07-22天音控股-6310363.00616465669.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-28】 天音控股：7月25日获融资买入1796.08万元，占当日流入资金比例为18.40% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月25日获融资买入1796.08万元，占当日买入金额的18.40%，当前融资余额5.93亿元，占流通市值的5.59%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2517960822.0032112663.00592638516.002025-07-2438019590.0054282556.00606790357.002025-07-2322535719.0014457557.00623053323.002025-07-2213311248.0019613179.00614975161.002025-07-2112988222.009603301.00621277092.00融券方面，天音控股7月25日融券偿还3500股，融券卖出7300股，按当日收盘价计算，卖出金额7.56万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额174.92万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2575555.0036225.001749150.002025-07-2442353.0073343.001706516.002025-07-23209734.0020874.001671908.002025-07-2217982.0015984.001490508.002025-07-213018.000.001498940.00综上，天音控股当前两融余额5.94亿元，较昨日下滑2.32%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25天音控股-14109207.00594387666.002025-07-24天音控股-16228358.00608496873.002025-07-23天音控股8259562.00624725231.002025-07-22天音控股-6310363.00616465669.002025-07-21天音控股3393887.00622776032.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 行业周报|零售指数涨2.44%, 跑赢上证指数0.77% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月21日-2025年7月25日，上证指数涨1.67%，报3593.66点。创业板指涨2.76%，报2340.06点。深证成指涨2.33%，报11168.14点。零售指数涨2.44%，跑赢上证指数0.77%。前五大上涨个股分别为大连友谊、宁波中百、武商集团、南宁百货、中国中免。 本周机构观点： **中金公司本周观点**： 行业动态 行业近况 公募基金2Q25报告披露完毕，我们重点分析了普通股票型基金、偏股混合型基金和互联互通资金的食品饮料持仓情况及变化趋势。 评论 2Q25食品饮料板块重仓市值占比环比继续下降。2Q25食品饮料板块涨跌幅为-3.38%（SW食品饮料指数），同期沪深300指数涨跌幅为+4.62%，期间食品饮料板块跑输沪深300指数约8.0ppt。2Q25主动偏股型基金的重仓持股中食品饮料板块比重为6.2%，环比-2.0ppt。2Q25板块超配比例环比-1.41ppt。 2Q25白酒/其他酒类重仓持股占比环比下降，2Q25软饮料/食品综合/调味发酵品/乳品/啤酒重仓持股占比环比上升。2Q25白酒重仓持股占比5.06%，环比-1.55ppt；2Q25其他酒类重仓持股占比0.07%，环比-0.03ppt。2Q25软饮料重仓持股占比0.45%，环比+0.18ppt；食品综合重仓持股占比0.54%，环比+0.11ppt；调味发酵品重仓持股占比0.08%，环比+0.06ppt；乳制品重仓持股占比0.27%，环比+0.03ppt；啤酒重仓持股占比0.48%，环比+0.02ppt。 2Q25食品饮料公司重仓仓位环比表现分化。大部分白酒公司重仓仓位环比下降，如贵州茅台/五粮液/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒/今世缘股份重仓持股占比分别-0.24/-0.32/-0.20/-0.30/-0.19/-0.12ppt，部分食品公司重仓仓位环比提高，如东鹏饮料/盐津铺子/燕京啤酒环比分别+0.18/+0.11/+0.07ppt。 2Q25末陆股通持仓市值占食品饮料板块市值比重环比下降2.0ppt至7.4%。其中，重庆啤酒（+0.8ppt）、山西汾酒（+0.8ppt）、燕京啤酒（+0.7ppt）等获得北上资金较多增持。 港股通持股：2Q25卫龙、H&H国际控股、现代牧业等获得较多的南下资金增持。2Q25期间内，卫龙（+18.62ppt）、H&H国际控股（+12.21ppt）、现代牧业（+5.65ppt）、颐海国际（+2.29ppt）获得南下资金增持较多。 估值与建议 我们维持个股盈利预测，估值与评级。推荐组合：A股酒类：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、燕京啤酒、珠江啤酒；A股非酒：盐津铺子、新乳业、立高食品、东鹏饮料、伊利股份；H股：卫龙美味、康师傅、统一企业中国、蒙牛。 风险 需求疲弱、原材料价格波动、食品安全风险。 **东吴证券本周观点**： 周观点（注：文中“本周”指的7月14日至7月20日） 7月15日，国家统计局公布了社零数据。2025年6月，我国社零总额为4.23万亿元，同比+4.8%（上月为+6.4%），增速有所回落；wind一致预测为+5.6%，实际略低0.8pct。 我们认为6月份社零总额回落主要由于国补调整&618大促时间变化。第一，2025年部分主要平台的618大促较去年提至5月13日，造成了大促期间更多的销售额提前到5月发生，因此5月社零增速偏高，而6月社零增速偏低。综合5-6月水平来看，社零总额仍然保持较高速增长。第二，6月中下旬部分地区国补暂停，或对社零增速产生一定影响。 分渠道看：线上线下增速环比回落。1）线上渠道，2025年6月，网上实物商品零售额为1.13万亿元，推算同比+4.7%（上月为+8.29%）。2）线下渠道，推算线下社零为3.10万亿元，同比+4.8%（上月为+5.8%）。3）分业态，1—6月，线上便利店、专业店、超市、百货店和品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、6.4%、5.4%、1.2%和2.4%。 分消费类型：商品销售表现显著好于餐饮。6月，商品零售额为3.76万亿元，同比+5.3%（上月为+6.5%）；餐饮收入为0.47万亿元，同比+0.9%（上月为+5.9%）。 分品类看，可选消费品增速由于618错期有所放缓：6月，限额以上化妆品同比-2.3%（上月+4.4%），金银珠宝+6.1%（上月+21.8%），日用品+7.8%（上月+8.0%），体育娱乐用品+9.5%（上月+28.3%），家电音像同比+32.4%（上月+53%），通讯器材+13.9%（上月+33.0%）。2025上半年可选消费呈现受国补政策驱动耐用品高增，家具类、通讯器材类保持双位数增长；但由于618错期，销售额受大促影响较大的化妆品等品类增速放缓；由于618周期提前和部分地区国补暂停，家电、通讯器材等品类增速有所放缓。 投资建议：可选消费持续复苏，关注新消费领域投资机会：①美护板块，推荐毛戈平，巨子生物等。②内需消费板块，推荐永辉超市等。③餐饮板块，推荐蜜雪集团、古茗、小菜园等。 风险提示：国补持续性、地缘贸易风险进一步扩散等。 行业新闻摘要： 1：英国6月零售销售同比增长1.8%，高温天气推动食品饮料销量上涨。 2：瑞银预计下半年海南免税销售有望恢复正增长，购物人次跌幅收窄。 3：物美超值在京开设六家新店，打造北京硬折扣超市新模式。 4：LVMH集团二季度销售再度下滑，雀巢大中华区有机增长率下跌超4%。 5：即时零售市场持续火热，外卖平台竞争加剧，传统餐饮受到冲击。 6：上半年消费主引擎作用凸显，最终消费支出对GDP增长贡献率达52%。 7：家电以旧换新政策推动家电销售超1.09亿台，零售额显著提升。 8：消费者信心指数在多个国家出现波动，反映出消费意愿的变化。 9：各地积极推进消费促进措施，增强市场活力和消费能力。 10：韩国消费者信心指数创近四年新高，显示出消费潜力的持续释放。 龙头公司动态： 1、中国中免：1）中国中免回落逾6% 海南免税细则有待公布 机构称封关运作对离岛免税业务影响呈两面性。2）中国中免反弹逾5% 海南自贸港全岛封关时间确定 机构指政策限制角度更为开放。3）中国中免午后跌超4% 海南封关年底正式启动 机构称市场担忧免税渠道优势遭削弱。4）中国中免再涨超3% 市场关注海南封关进展 机构料二季度销售有望筑底回暖。5）中国中免午后涨超4% 天津市内免税店有望年底正式运营 中免海南销售有望筑底回暖。 2、小商品城：1）小商品城人事调整 陈德占接任董事长。2）小商品城迎来新任董事长！原董事长去向已定。 3、永辉超市：1）胖东来模式落地闽东茶乡！永辉福安新华店7月26日调改开业。2）永辉超市成立新公司 含游艺用品销售业务。3）永辉超市发布暑期消费报告：调改门店表现亮眼。 4、供销大集：1）供销大集：公司正在积极践行“实业+资本”双轮驱动战略。2）供销大集：公司已于2025年7月15日披露《2025年半年度业绩预告》。3）供销大集：公司下属企业有冷仓、干仓等仓储物流设施。 5、万辰集团：1）万辰集团等投资成立商业管理公司。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-08-0.10%0.70%2025-07-090.55%-0.13%2025-07-100.61%0.48%2025-07-110.17%0.01%2025-07-14-0.92%0.27%2025-07-15-1.39%-0.42%2025-07-160.58%-0.03%2025-07-170.58%0.37%2025-07-18-0.64%0.50%2025-07-210.42%0.72%2025-07-22-0.47%0.62%2025-07-23-0.19%0.01%2025-07-241.35%0.65%2025-07-25-0.34%-0.33% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3121.622023-12-2921.78 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国中免8.41%11.01%3.58%小商品城-0.33%-4.24%197.59%永辉超市2.32%-0.61%123.96%供销大集3.00%6.19%42.01%万辰集团-1.84%-12.45%750.79%豫园股份4.26%7.30%15.98%居然智家4.64%4.29%35.62%百联股份1.98%5.62%30.44%孩子王1.90%-2.79%156.06%王府井3.61%5.05%10.22%爱施德-0.49%6.17%53.97%步步高4.49%4.92%66.23%浙江东日7.98%22.53%310.05%重庆百货3.04%-0.85%65.82%美凯龙3.67%7.61%30.13%珠免集团3.45%1.35%20.97%农产品4.06%2.62%33.47%天音控股3.29%3.81%37.82%富森美-1.52%-1.60%21.40%深赛格1.57%2.80%64.41% 【2025-07-25】 天音控股：7月24日获融资买入3801.96万元，占当日流入资金比例为16.02% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月24日获融资买入3801.96万元，占当日买入金额的16.02%，当前融资余额6.07亿元，占流通市值的5.74%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2438019590.0054282556.00606790357.002025-07-2322535719.0014457557.00623053323.002025-07-2213311248.0019613179.00614975161.002025-07-2112988222.009603301.00621277092.002025-07-188312566.0025017078.00617892171.00融券方面，天音控股7月24日融券偿还7100股，融券卖出4100股，按当日收盘价计算，卖出金额4.24万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额170.65万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2442353.0073343.001706516.002025-07-23209734.0020874.001671908.002025-07-2217982.0015984.001490508.002025-07-213018.000.001498940.002025-07-180.00213426.001489974.00综上，天音控股当前两融余额6.08亿元，较昨日下滑2.60%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24天音控股-16228358.00608496873.002025-07-23天音控股8259562.00624725231.002025-07-22天音控股-6310363.00616465669.002025-07-21天音控股3393887.00622776032.002025-07-18天音控股-16931538.00619382145.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 天音控股连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind数据显示，天音控股7月24日获融资买入3801.96万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额6.07亿元，占流通市值比例为5.74%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有18056个，持股周期两天的单次收益平均值为0.58%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额 （数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 天音控股：7月23日获融资买入2253.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月23日获融资买入2253.57万元，占当日买入金额的34.85%，当前融资余额6.23亿元，占流通市值的6.12%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2322535719.0014457557.00623053323.002025-07-2213311248.0019613179.00614975161.002025-07-2112988222.009603301.00621277092.002025-07-188312566.0025017078.00617892171.002025-07-175751578.0021804482.00634596683.00融券方面，天音控股7月23日融券偿还2100股，融券卖出2.11万股，按当日收盘价计算，卖出金额20.97万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额167.19万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-23209734.0020874.001671908.002025-07-2217982.0015984.001490508.002025-07-213018.000.001498940.002025-07-180.00213426.001489974.002025-07-171010.000.001717000.00综上，天音控股当前两融余额6.25亿元，较昨日上升1.34%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23天音控股8259562.00624725231.002025-07-22天音控股-6310363.00616465669.002025-07-21天音控股3393887.00622776032.002025-07-18天音控股-16931538.00619382145.002025-07-17天音控股-16031506.00636313683.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-23】 天音控股：7月22日获融资买入1331.12万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月22日获融资买入1331.12万元，占当日买入金额的32.17%，当前融资余额6.15亿元，占流通市值的6.01%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2213311248.0019613179.00614975161.002025-07-2112988222.009603301.00621277092.002025-07-188312566.0025017078.00617892171.002025-07-175751578.0021804482.00634596683.002025-07-1610015684.0021554090.00650649587.00融券方面，天音控股7月22日融券偿还1600股，融券卖出1800股，按当日收盘价计算，卖出金额1.80万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额149.05万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2217982.0015984.001490508.002025-07-213018.000.001498940.002025-07-180.00213426.001489974.002025-07-171010.000.001717000.002025-07-1647904.001996.001695602.00综上，天音控股当前两融余额6.16亿元，较昨日下滑1.01%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22天音控股-6310363.00616465669.002025-07-21天音控股3393887.00622776032.002025-07-18天音控股-16931538.00619382145.002025-07-17天音控股-16031506.00636313683.002025-07-16天音控股-11485886.00652345189.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 天音控股：7月21日获融资买入1298.82万元，占当日流入资金比例为25.28% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月21日获融资买入1298.82万元，占当日买入金额的25.28%，当前融资余额6.21亿元，占流通市值的6.03%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2112988222.009603301.00621277092.002025-07-188312566.0025017078.00617892171.002025-07-175751578.0021804482.00634596683.002025-07-1610015684.0021554090.00650649587.002025-07-1527089124.0027736665.00662187993.00融券方面，天音控股7月21日融券偿还0股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额3018元，融券余额149.89万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-213018.000.001498940.002025-07-180.00213426.001489974.002025-07-171010.000.001717000.002025-07-1647904.001996.001695602.002025-07-150.0058646.001643082.00综上，天音控股当前两融余额6.23亿元，较昨日上升0.55%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21天音控股3393887.00622776032.002025-07-18天音控股-16931538.00619382145.002025-07-17天音控股-16031506.00636313683.002025-07-16天音控股-11485886.00652345189.002025-07-15天音控股-752411.00663831075.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 天音控股：7月18日获融资买入831.26万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月18日获融资买入831.26万元，占当日买入金额的17.56%，当前融资余额6.18亿元，占流通市值的6.02%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-188312566.0025017078.00617892171.002025-07-175751578.0021804482.00634596683.002025-07-1610015684.0021554090.00650649587.002025-07-1527089124.0027736665.00662187993.002025-07-1410710251.0013022410.00662835534.00融券方面，天音控股7月18日融券偿还2.13万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额149.00万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-180.00213426.001489974.002025-07-171010.000.001717000.002025-07-1647904.001996.001695602.002025-07-150.0058646.001643082.002025-07-1413273.0041861.001747952.00综上，天音控股当前两融余额6.19亿元，较昨日下滑2.66%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18天音控股-16931538.00619382145.002025-07-17天音控股-16031506.00636313683.002025-07-16天音控股-11485886.00652345189.002025-07-15天音控股-752411.00663831075.002025-07-14天音控股-2361627.00664583486.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-18】 天音控股半年预亏超5000万背后，股东内部调仓是何用意 【出处】投资时报 深入剖析天音控股业绩下滑的原因可以发现，智能手机市场的结构性变化是重要因素之一 就在上市公司中期业绩预减公告发布之前，天音控股（000829.SZ）股东中国华建的实际控制人何志平完成了1752万股股份转让行动。 根据公告，2025年7月2日至14日期间，何志平通过大宗交易方式，向其控制的恒华致胜转让了天音控股1.71%的股份，转让价格区间为每股11.10元至11.60元。 据公司公告显示，中国华建与恒华致胜的实际控制人均为何志平，本次股份变动为同一实际控制人下的股份转让，不涉及向市场增持或减持公司股份的情况，不会导致中国华建及其一致行动人的合计持股比例和数量发生变化。 天音控股股东股份转让前后持股情况 资料来源：公司公告 创立于1997年的天音控股，曾凭借与苹果、三星、华为等主流手机品牌的稳定合作，在国内手机分销市场占据重要地位。然而近年来，其业绩报表上的数字却不断下降。 2022年至2024年间，该公司归母净利润连续三年下滑，降幅分别达到46.88%、24.58%和62.72%。进入2025年，公司下滑趋势非但未能止住，反而呈现加速态势。 2025年第一季度，天音控股归母净利润同比下滑279.03%至-0.29亿元。最新半年度业绩预告显示，天音控股2025年上半年归母净亏损预计达到5000万至6500万元，完全无法与上年同期977.64万元盈利相比。同时，公司营收规模也预计同比缩水7.94%至15.77%，约为430亿元至470亿元。 深入剖析公司业绩下滑的原因可以发现，智能手机市场的结构性变化是重要因素之一。 长期以来，智能终端销售一直是天音控股的主要收入来源，约占其营业收入的七八成。当这一核心支柱开始动摇，公司的整体业绩便难以维持。 目前，行业生态正在发生深刻变革，手机厂商纷纷强化直营体系建设，华为等头部企业持续加码自有体验店和线上直销平台，“去中间化”浪潮汹涌而来。与此同时，京东、天猫等电商巨头凭借流量优势，与品牌厂商建立直接合作，传统分销商的生存空间被不断挤压。在这样的大环境下，天音控股既要面对主流手机品牌为抢占份额而加剧的价格战，又要应对新兴渠道的强势崛起。 天音控股2025年半年度业绩预告 资料来源：公司公告 面对行业变局，天音控股并非没有尝试转型，其在电商领域的布局初见成效。但细究之下，这条转型之路却难言乐观。 投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年天音控股零售电商业务实现了35%的营收增长，但其毛利率仅为2.58%。更棘手的是，随着直播电商、社交电商等新业态异军突起，市场格局再次洗牌。中小品牌通过达人带货、社群营销等创新方式实现弯道超车，而重资产运营的天音控股却因对传统渠道的路径依赖，难以快速转身。 手机分销本就是资金密集型业务，天音控股需要提前向上游厂商支付大额采购资金，同时又要给予下游零售商账期优惠，这种“前付后收”的模式导致资金周转压力巨大。 财报显示，2022年至2024年，公司资产负债率始终高居86%以上，2024年财务费用高达6亿元，不断挤压本已微薄的利润。 在这样的背景下，股东何志平此次股份转让操作引起市场关注。从交易性质来看，此次交易属于同一实际控制人下的内部流转，不改变合计持股比例，短期内控制结构无实质变化。 从定价上来看，此次交易定价区间 为11.10元/股至11.60元/股，交易实施的时间段为2025年7月2日至2025年7月14日。在此区间内，天音控股的收盘价区间为10.21元/股之后10.37元/股，整体来看属于溢价交易。 公告显示，此次股权转让原因为股东资产规划需要。有分析认为，相关股东的股权调整可能是为后续资本运作做铺垫。 【2025-07-18】 行业周报|零售指数跌-1.11%, 跑输上证指数1.8% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。零售指数跌-1.11%，跑输上证指数1.8%。前五大上涨个股分别为小商品城、国光连锁、宁波中百、汇通能源、国芳集团。 本周机构观点： **东吴证券本周观点**： 投资要点 第一大中式连锁快餐品牌，以鸡汤和鸡类为核心的家常菜：公司创立于2003年，首家门店“肥西老母鸡”开设于安徽合肥，门店网络持续扩大，2009年设立首个中央厨房，2012年更名为“老乡鸡”并拓展安徽省外市场。公司聚焦打造以鸡汤及鸡类产品为核心的家常菜单，招牌产品包括肥西老母鸡汤、毛豆烧土鸡、凤爪蒸豆米等，菜品售价为5-20元区间，致力成为家庭厨房。截至2025年4月末，老乡鸡在中国有1564家门店，覆盖9省，58座城市。根据交易总额计，老乡鸡是中国最大的中式快餐品牌。 直营+加盟模式持续扩张，直营收入占比超8成：公司以直营和加盟模式运营和扩张门店，截至2025年4月末，公司门店总数1564家，其中直营/加盟门店占比为58%/42%。2024年公司收入为61.3亿元，同比+10%，其中直营/加盟业务收入分别为54.2/7.2亿元；2025年1-4月公司收入为20.6亿元，同比+9%，其中直营/加盟占比80%/20%。2024年公司毛利率为22.8%，归母净利润为4.09亿元。 单店日均销售额持续增长：2022-2024及2025M1-4直营店单店日均销售额分别为1.28/1.54/1.60/1.60万元；加盟店单店日均销售额分别为1.08/1.21/1.24/1.24万元，单店日均销售稳中有升。2022-2024及2025M1-4直营店翻座率分别为3.8/4.7/4.8/4.8；加盟店翻座率为2.9/3.5/3.6/3.3，翻台率同比持续提升。客单价来看，2025M1-4直营店/加盟店单客消费分别为28.0/29.2元，较2024年同期的28.1/29.5元略有下降。 标准化&全链条&数智化赋能运营成长：公司打造全过程标准化，公司优先发展标准化的业务运营，执行全面标准化流程，保证菜品品质和门店体验的稳定。公司布局全产业链，实现养殖、采购、中央厨房到物流的供应链全流程控制；同时将数智化融入业务运营，支持标准化和数据驱动决策，实现运营效率的全面提升，助力业务扩张。老乡鸡标准化领先餐饮行业，2024年直营门店外卖收入占比41.4%，领先于其他快餐和正餐品牌。公司同店销售额持续增长，2024年整体同店增长2.6%，2025M1-4同店增长2.4%。 中式快餐市场连锁率提升空间较大，老乡鸡市占率第一：中式快餐市场是中国快餐行业最大的细分市场，根据灼识咨询，2024年中国中式快餐市场规模为8097亿元，预计2029年达12058亿元，2024-2029年CAGR为8.3%。以GMV计，中国中式快餐连锁化率为32.5%，显著低于西式快餐的67.9%，预计2029年中式快餐连锁化率可达36.3%。快餐竞争格局较为分散，以GMV计，2024年中式快餐市场规模CR5为3.6%，其中老乡鸡市占率为0.9%，位列第一，在中国快餐行业市场占有率为0.5%，位列第八。 投资建议：中国快餐行业规模超万亿元，品牌标准化助力行业连锁化率持续提升，龙头加速门店扩张，未来将占据更多市场份额。近两年中式快餐品牌陆续交表准备上市，快餐行业或将迎来新浪潮，上市后将吸引增量资金配置。建议关注品牌势能提升、仍在扩店趋势中的百胜中国、达势股份、老乡鸡、遇见小面等快餐品牌。 风险提示：成本控制不当、供应链管控不当、食品安全问题、市场竞争激烈、消费者需求变化、宏观经济走弱等风险等。 **中金公司本周观点**： 热点速评 事件 国家统计局公布：2025年6月社零总额4.23万亿元，同比+4.8%，增速环比5月下滑1.6ppt，我们认为主要受电商大促节奏波动影响；2025年1-6月社零总额24.55万亿元，同比+5.0%，整体稳中有进。结构上看，6月以旧换新相关商品销售继续保持较快增长。 评论 1、6月社零增速环比有所承压，线上渗透率持续提升。1）分业态看，商品零售、服务业均实现稳健增长。6月商品零售收入同比+5.3%，增速环比下滑1.2ppt；餐饮收入同比+0.9%，增速环比下降5.0ppt。2）分渠道看，1-6月实物商品网上零售额同比+6.0%，增速环比1-5月下降0.3ppt，1-6月线上渗透率较1-5月提升0.4ppt至24.9%，线上化趋势持续；线下零售业态中，便利店、专业店、超市等业态表现相对较好，1-6月零售额同比分别增长7.5%/6.4%/5.4%，表现优于品牌专卖店、百货店。 2、升级类商品增势较好，以旧换新品类延续快增。1）必选品类同比出现分化：6月粮油食品/日用品类零售额分别同增8.7%/7.8%，烟酒/饮料类同比分别下滑0.7%/4.4%。2）可选品类受电商大促节奏影响部分品类环比降速，消费升级类商品整体表现稳健。6月通讯器材类、文化办公用品类零售额分别同增13.9%/24.4%；体育娱乐用品、金银珠宝类零售额分别同增9.5%/6.1%；纺织服装、化妆品类零售额分别+1.9%/-2.3%。3）地产后周期：6月家具、家电、建材类零售额分别同增28.7%/32.4%/1.0%，环比5月分别+3.1/-20.6/-4.8ppt，我们认为国补政策对家居板块公司业绩有显著催化作用，龙头公司有望持续修复。 3、金融支持消费政策持续升级，多元化工具协同发力。6月24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，围绕增强消费能力、扩大消费金融供给、培育新型消费、完善基础设施等提出19项重点举措，覆盖信贷、债券、股权、再贷款、资产证券化等多元融资工具。我们认为，《意见》延续了前期以旧换新、服务消费再贷款等政策导向，消费与金融形成“组合拳”，有望从供给和需求两端共同提振居民消费意愿与能力，助力重点品类与新型消费模式加速扩容。我们看好后续政策持续显效，带动居民消费需求潜力进一步释放。 我们推荐：1）拥抱悦己消费，推荐泡泡玛特、布鲁可、名创优品（与纺服组联合覆盖）。2）优质国货龙头持续崛起，重点推荐泛美护领域龙头公司，如毛戈平、巨子生物、锦波生物、丸美生物、润本股份、稳健医疗。3）自身基本面发生较大改善的拐点型及趋势向上型龙头，推荐上海家化、上美股份、高鑫零售、永辉超市、豪悦护理、欧派家居、敏华控股、科锐国际。4）优质出口标的，推荐匠心家居、泉峰控股（与机械组联合覆盖）。 风险 宏观经济下行风险，行业竞争加剧，行业监管政策变化。 行业新闻摘要： 1：5月全国重点大型零售企业金银珠宝类零售额同比增长14.30%。 2：上海下半年继续发放5亿元消费券，以激活消费市场。 3：“十四五”期间，国货“潮品”畅销全球，推动零售创新。 4：商务部部长表示，按实际购买力计算，中国社会消费品零售总额已超过美国。 5：专家指出，提升居民收入是增强消费力的重中之重，推动社会零售总额突破50万亿元。 6：消费市场需求升级，助力社会消费品零售总额持续增长。 7：即时零售成为增长引擎，推动2025年中国网络零售销售总额达到2.17万亿元。 8：多个行业协会呼吁抵制“内卷式”竞争，维护健康的市场秩序。 9：外卖行业竞争加剧，行业协会对补贴大战表示担忧。 10：今年上半年服务零售额同比增长5.3%，展现出消费升级与线上化的双重驱动。 龙头公司动态： 1、永辉超市：1）永辉超市：2025上半年预亏2.4亿，拜师胖东来却难过员工福利关。2）改革进入深水区 永辉超市今年上半年预亏2.4亿元。3）预亏2.4亿！“胖东来模式”难救永辉超市。4）“胖改”阵痛未止？永辉超市上半年预亏2.4亿元。5）上半年预亏2.4亿，永辉超市：公司正经历转型阵痛期。 2、供销大集：1）三大主业构筑运营底盘 供销大集2025年中报实现扭亏为盈。2）2025年上半年预计同比扭亏为盈 供销大集加速三大主业转型。3）供销大集：预计上半年净利润450万元—650万元，实现扭亏为盈。4）供销大集：公司经营管理正常。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-01-0.02%0.39%2025-07-020.15%-0.09%2025-07-03-0.45%0.18%2025-07-04-1.01%0.32%2025-07-070.32%0.02%2025-07-08-0.10%0.70%2025-07-090.55%-0.13%2025-07-100.61%0.48%2025-07-110.17%0.01%2025-07-14-0.92%0.27%2025-07-15-1.39%-0.42%2025-07-160.58%-0.03%2025-07-170.58%0.37%2025-07-18-0.64%0.50% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3121.622023-12-2921.78 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国中免0.84%5.30%-9.19%小商品城13.23%6.42%185.62%永辉超市-2.86%-2.46%102.13%供销大集-1.69%1.30%37.06%万辰集团-6.95%-11.56%718.22%豫园股份-0.18%2.17%7.63%居然智家-2.58%1.34%27.97%百联股份0.63%5.27%22.82%孩子王-1.25%-2.09%134.07%王府井-0.50%3.36%-2.46%爱施德-0.08%9.07%51.29%步步高-3.35%-0.20%51.70%重庆百货-1.17%2.13%53.93%浙江东日-7.36%64.62%275.29%美凯龙-3.85%6.76%21.46%珠免集团-3.17%-0.68%12.84%农产品-1.99%-0.62%22.84%天音控股-3.00%3.30%29.29%富森美-0.87%1.30%15.42%深赛格-1.78%3.11%57.57% 行业相关的ETF有富国中证旅游主题ETF（159766）、华夏中证旅游主题ETF（562510）、华宝养老ETF（516560）、南方中证全指房地产ETF（512200）、华夏中证全指房地产ETF（515060） 【2025-07-18】 天音控股：7月17日获融资买入575.16万元，占当日流入资金比例为8.39% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月17日获融资买入575.16万元，占当日买入金额的8.39%，当前融资余额6.35亿元，占流通市值的6.14%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-175751578.0021804482.00634596683.002025-07-1610015684.0021554090.00650649587.002025-07-1527089124.0027736665.00662187993.002025-07-1410710251.0013022410.00662835534.002025-07-1131823230.0039109069.00665147693.00融券方面，天音控股7月17日融券偿还0股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额1010元，融券余额171.70万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-171010.000.001717000.002025-07-1647904.001996.001695602.002025-07-150.0058646.001643082.002025-07-1413273.0041861.001747952.002025-07-112066.000.001797420.00综上，天音控股当前两融余额6.36亿元，较昨日下滑2.46%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17天音控股-16031506.00636313683.002025-07-16天音控股-11485886.00652345189.002025-07-15天音控股-752411.00663831075.002025-07-14天音控股-2361627.00664583486.002025-07-11天音控股-7264655.00666945113.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 天音控股：7月16日获融资买入1001.57万元，占当日流入资金比例为17.74% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月16日获融资买入1001.57万元，占当日买入金额的17.74%，当前融资余额6.51亿元，占流通市值的6.37%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1610015684.0021554090.00650649587.002025-07-1527089124.0027736665.00662187993.002025-07-1410710251.0013022410.00662835534.002025-07-1131823230.0039109069.00665147693.002025-07-108546230.0016026826.00672433532.00融券方面，天音控股7月16日融券偿还200股，融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.79万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额169.56万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-1647904.001996.001695602.002025-07-150.0058646.001643082.002025-07-1413273.0041861.001747952.002025-07-112066.000.001797420.002025-07-10265720.0014308.001776236.00综上，天音控股当前两融余额6.52亿元，较昨日下滑1.73%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16天音控股-11485886.00652345189.002025-07-15天音控股-752411.00663831075.002025-07-14天音控股-2361627.00664583486.002025-07-11天音控股-7264655.00666945113.002025-07-10天音控股-7221724.00674209768.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-16】 分销业务承压，天音控股H1净利暴跌！借AI红利能否逆袭 【出处】南方都市报 7月15日，天音控股（000829.SZ）发布2025年半年度业绩预告，预计实现营收430亿元至470亿元，同比下降7.94%至15.77%，较上年同期的510.52亿元显著缩水；归属上市公司股东净利润预计亏损5000万元至6500万元，同比暴跌611.44%至764.87%。 公司明确将业绩滑坡归因于通信产品分销业务的疲软。天音控股表示，本报告期内，业绩下滑的主要原因是今年上半年通信产品分销业务受市场销售环境影响，较上年同期销售收入减少，毛利率下降。 市场人士分析，作为天音控股的核心业务，通信产品分销业务占营收超80%，该板块上半年受消费电子需求低迷拖累，分销量价齐跌。尤其传统手机产品在AI技术迭代期遭遇消费者持币观望，导致销售收入与毛利率同步下滑。 值得注意的是，天音控股整体毛利率长期徘徊在2%至3%，今年一季度为2.66%。市场人士表示，在市场收缩期，天音控股这种“高规模、低利润”的分销模式缺乏缓冲空间，微小波动即可导致盈利大幅下滑。 业绩短期承压，天音控股目前正加速推进战略转型。公开资料显示，公司旗下能良电商推出客服与人事AI智能体，实现24小时客户服务及运营数据分析，覆盖淘天、京东、抖音等平台，力图降本增效。 此外，天音控股自建品牌“易修哥”，通过维修业务切入手机回收、二手机销售及新机导流，打造“一网一平台”新零售体系，探索服销一体模式。天音控股方面介绍，公司以“易修哥”为支点可实现“一网一平台”战略和“1+N”产业布局。 多家机构对消费电子市场持谨慎乐观预期。Canalys预测2025年全球AI手机渗透率将达34%，2027年突破50%。多家机构认为，“国补”政策推动的以旧换新潮，叠加AI硬件普及，下半年消费电子板块或稳中有升。 【2025-07-14】 “国补”叠加AI，助力终端销售，天音控股上半年预计营收430亿元至470亿元 【出处】证券时报网 新零售龙头天音控股(000829)7月14日晚间发布2025年半年度业绩预告，公司预计1-6月份实现营业收入430亿元至470亿元。受AI助力终端销售业务及“国补”政策推动，今年上半年消费者对电子产品消费热情走高，带动手机等智能终端产品生产和销售加快。 智能终端销售业务是天音控股的核心业务，公司与苹果、三星、华为三大头部手机品牌商长期合作，牢牢占据智能终端销售市场头部位置和领先的市场份额。并形成以手机销售为主，3C数码、智能穿戴、智能家居等销售为辅，品类丰富的智能终端销售体系。 伴随着AI模型终端如AIPC、AIXR、AI手机等相继亮相，为用户带来搜索、跨越语言交流、高效办公和更好的拍照等体验，有望推动智能手机行业迎来量价齐升的市场机遇。据悉，天音控股旗下的能良电商，积极布局淘天、拼多多、京东、抖音、快手等头部平台，推出客服和人事AI智能体。能良AI智能体可广泛应用于平台客服与运营分析等场景，提供24小时不间断的智能客户服务，并能深度挖掘业务数据，为运营团队提供精准的分析报告与决策建议。同时，还可构建人事智能体“Able”，实时回答公司人事相关的一切问题。 新增实施手机等数码产品购新补贴，是今年“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)政策加力扩围的一大亮点。受益于“国补”政策红利，不仅国内一线城市和省会等大城市消费旺盛，也激活了县域市场的消费活力，以手机、家电为主力军的电子产品市场点燃了各地消费者的换新热情。 “易修哥”是天音控股自建品牌，深耕手机维修业务，以维修为中心向消费者提供维修、配件销售、新机销售、手机回收、二手机销售等一站式生态服务，通过“直营连锁+品牌加盟”模式，打造服销一体、线上线下融合的新零售门店。天音控股方面介绍，公司以“易修哥”为支点可实现“一网一平台”战略和“1+N”产业布局。 目前，天音控股正在加速推进其“产业一体 数智网络平台”的全新发展战略，未来将有望实现“经销商+零售商+平台服务商”三大模式一体化、“供应链+产业链+消费链”三大链路一体化的全新发展逻辑，并开启自身数智化发展新篇章。 【2025-07-14】 天音控股上半年业绩预告发布 消费电子市场下半年将稳中有升 【出处】证券日报网 本报讯 （记者袁传玺）7月14日晚，天音通信控股股份有限公司（以下简称“天音控股”）发布2025年上半年业绩预告，预计实现营收430亿元至470亿元。包括银河证券在内的多家券商报告指出，在政策与AI双轮驱动下，消费电子市场目前处于底部企稳阶段，下半年整体将保持稳中有升。 业内人士表示，天音控股整体营收能力保持平稳，持续加码研发投入、多元布局，各大板块业务升级，国内和国际双侧发力，下半年整体业绩可期。 随着2025年下半年的到来，手机市场再次迎来新品密集发布期。从折叠屏形态创新到AI技术深度整合，从芯片性能跃升到底层系统重构，各大品牌在技术路线上展现出截然不同的战略选择。无论是折叠屏的形态探索，还是AI手机的功能深化，都在重新定义智能手机的边界。 事实上，AI技术有望成为消费电子行业的变革引擎。中金公司发布研报称，认为端侧AI多终端落地及逐步下沉，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长。 AI手机方面，Canalys预计2025年全球AI手机渗透率将达34%，并将于2027年提升至50%。AI手机渗透率的提升将打开消费电子的市场需求。有分析师认为，与苹果、三星、华为三大头部手机品牌长期合作的天音控股，也将继续占据智能终端销售市场头部位置和领先的市场份额。 银河证券研报指出，目前2025年下半年应关注三条主线：AI创新链、国产替代与周期复苏产业链，看好AI应用持续落地带来的传统消费电子的换机周期，同时看好AI终端硬件如耳机、眼镜、周边硬件等。 天音控股已经形成以手机销售为主，3C数码、智能穿戴、智能家居等销售为辅，品类丰富的智能终端销售体系。同时，天音控股本身也在充分利用AI助力公司经营。天音控股旗下的能良电商业务快速发展，推出客服和人事AI智能体，积极布局淘天、拼多多、京东、抖音、快手等头部平台。据悉，能良AI智能体可以广泛应用于平台客服与运营分析等场景，提供24小时不间断的智能客户服务；深度挖掘业务数据，为运营团队提供精准的分析报告与决策建议。 分析指出，消费电子行业将沿着智能化、生态化方向发展。智能化方面，随着AI技术的不断成熟和应用场景的拓展，消费电子终端产品将更加智能化、便捷化。生态化方面，企业将更加注重构建完整的生态体系，通过软硬件协同、跨界合作等方式提升用户体验和市场竞争力。 伴随着消费电子产品放量增长，行业基本面也将持续向好，进而支撑消费电子板块景气度走高。消费电子板块不仅业绩有支撑，而且成长性突出。作为国内手机零售最大分销商的天音控股有望持续受益。 【2025-07-14】 天音控股：预计上半年净利润亏损6500万元–5000万元 【出处】本站7x24快讯 天音控股公告，预计2025年上半年净利润亏损6500万元–5000万元，上年同期盈利977.64万元。扣除非经常性损益后的净利润亏损7500万元–6500万元，上年同期盈利215.53万元。营业收入预计为430亿元-470亿元，上年同期为510.52亿元，同比下降15.77%–7.94%。 【2025-07-14】 天音控股(7月14日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月14日天音控股收盘价为10.21元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：32.00万股 | 成交价：11.30元 溢价率：10.68%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-1410.210011.300032.00000.10675808031341821743信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-07-14】 天音控股：7月11日获融资买入3182.32万元，占当日流入资金比例为27.96% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月11日获融资买入3182.32万元，占当日买入金额的27.96%，当前融资余额6.65亿元，占流通市值的6.29%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1131823230.0039109069.00665147693.002025-07-108546230.0016026826.00672433532.002025-07-0915439239.0027399649.00679914128.002025-07-0812843749.0019334762.00691874538.002025-07-079696187.0015142469.00698365551.00融券方面，天音控股7月11日融券偿还0股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额2066元，融券余额179.74万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-112066.000.001797420.002025-07-10265720.0014308.001776236.002025-07-0921357.0061020.001517364.002025-07-087182.0061560.001570806.002025-07-0756896.0035560.001609344.00综上，天音控股当前两融余额6.67亿元，较昨日下滑1.08%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-11天音控股-7264655.00666945113.002025-07-10天音控股-7221724.00674209768.002025-07-09天音控股-12013852.00681431492.002025-07-08天音控股-6529551.00693445344.002025-07-07天音控股-5424946.00699974895.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-11】 天音控股(7月11日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月11日天音控股收盘价为10.33元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：45.00万股 | 成交价：11.20元 溢价率：8.42%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-1110.330011.200045.00000.08422071636011616651信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-07-11】 天音控股：7月10日获融资买入854.62万元，占当日流入资金比例为16.95% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月10日获融资买入854.62万元，占当日买入金额的16.95%，当前融资余额6.72亿元，占流通市值的6.42%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-108546230.0016026826.00672433532.002025-07-0915439239.0027399649.00679914128.002025-07-0812843749.0019334762.00691874538.002025-07-079696187.0015142469.00698365551.002025-07-0420632370.0018305089.00703811833.00融券方面，天音控股7月10日融券偿还1400股，融券卖出2.60万股，按当日收盘价计算，卖出金额26.57万元，占当日流出金额的0.47%，融券余额177.62万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-10265720.0014308.001776236.002025-07-0921357.0061020.001517364.002025-07-087182.0061560.001570806.002025-07-0756896.0035560.001609344.002025-07-044064.002032.001588008.00综上，天音控股当前两融余额6.74亿元，较昨日下滑1.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-10天音控股-7221724.00674209768.002025-07-09天音控股-12013852.00681431492.002025-07-08天音控股-6529551.00693445344.002025-07-07天音控股-5424946.00699974895.002025-07-04天音控股2301215.00705399841.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-10】 天音控股(7月10日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月10日天音控股收盘价为10.22元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：65.00万股 | 成交价：11.10元 溢价率：8.61%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-1010.220011.100065.00000.08610567514677103718信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-07-10】 天音控股：7月9日获融资买入1543.92万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月9日获融资买入1543.92万元，占当日买入金额的27.42%，当前融资余额6.80亿元，占流通市值的6.53%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0915439239.0027399649.00679914128.002025-07-0812843749.0019334762.00691874538.002025-07-079696187.0015142469.00698365551.002025-07-0420632370.0018305089.00703811833.002025-07-0322879987.0024284789.00701484552.00融券方面，天音控股7月9日融券偿还6000股，融券卖出2100股，按当日收盘价计算，卖出金额2.14万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额151.74万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0921357.0061020.001517364.002025-07-087182.0061560.001570806.002025-07-0756896.0035560.001609344.002025-07-044064.002032.001588008.002025-07-03260568.0053768.001614074.00综上，天音控股当前两融余额6.81亿元，较昨日下滑1.73%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-09天音控股-12013852.00681431492.002025-07-08天音控股-6529551.00693445344.002025-07-07天音控股-5424946.00699974895.002025-07-04天音控股2301215.00705399841.002025-07-03天音控股-1202085.00703098626.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-09】 天音控股(7月9日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月9日天音控股收盘价为10.17元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：100.00万股 | 成交价：11.20元 溢价率：10.13%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-0910.170011.2000100.00000.10127826941986234022信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-07-09】 天音控股：7月8日获融资买入1284.37万元，占当日流入资金比例为19.27% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月8日获融资买入1284.37万元，占当日买入金额的19.27%，当前融资余额6.92亿元，占流通市值的6.58%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-0812843749.0019334762.00691874538.002025-07-079696187.0015142469.00698365551.002025-07-0420632370.0018305089.00703811833.002025-07-0322879987.0024284789.00701484552.002025-07-0241868779.0043383213.00702889354.00融券方面，天音控股7月8日融券偿还6000股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额7182元，占当日流出金额的0.01%，融券余额157.08万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-087182.0061560.001570806.002025-07-0756896.0035560.001609344.002025-07-044064.002032.001588008.002025-07-03260568.0053768.001614074.002025-07-0257035.00486353.001411357.00综上，天音控股当前两融余额6.93亿元，较昨日下滑0.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-08天音控股-6529551.00693445344.002025-07-07天音控股-5424946.00699974895.002025-07-04天音控股2301215.00705399841.002025-07-03天音控股-1202085.00703098626.002025-07-02天音控股-2023627.00704300711.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-08】 天音控股(7月8日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月8日天音控股收盘价为10.26元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：170.00万股 | 成交价：11.10元 溢价率：8.19%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-0810.260011.1000170.00000.08187134502923976608信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-07-08】 天音控股：7月7日获融资买入969.62万元，占当日流入资金比例为20.68% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，天音控股7月7日获融资买入969.62万元，占当日买入金额的20.68%，当前融资余额6.98亿元，占流通市值的6.71%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-079696187.0015142469.00698365551.002025-07-0420632370.0018305089.00703811833.002025-07-0322879987.0024284789.00701484552.002025-07-0241868779.0043383213.00702889354.002025-07-01103215000.0095749478.00704403788.00融券方面，天音控股7月7日融券偿还3500股，融券卖出5600股，按当日收盘价计算，卖出金额5.69万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额160.93万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-0756896.0035560.001609344.002025-07-044064.002032.001588008.002025-07-03260568.0053768.001614074.002025-07-0257035.00486353.001411357.002025-07-01479326.0061674.001920550.00综上，天音控股当前两融余额7.00亿元，较昨日下滑0.77%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-07天音控股-5424946.00699974895.002025-07-04天音控股2301215.00705399841.002025-07-03天音控股-1202085.00703098626.002025-07-02天音控股-2023627.00704300711.002025-07-01天音控股7967903.00706324338.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-07】 天音控股(7月7日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，7月7日天音控股收盘价为10.16元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：318.00万股 | 成交价：11.10元 溢价率：9.25%买方：信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部天音控股大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-07-0710.160011.1000318.00000.09251968503937007874信达证券股份有限公司广州新港西路证券营业部招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
