☆公司报道☆ ◇000560 昆百大A 更新日期：2014-08-06◇
【2011-12-02】
股东意见不合 昆百大A(000560)收购京百大47.5%股权暂搁浅
昆百大A（000560.SZ）收购北京百大投资有限公司（简称"京百大"）47.5%股
权的议案被搁置，公司12月2日公告，原定于2011年12月14日召开的2011年第三次
临时股东大会取消，原因为"股权转让协议的相关当事各方就本次收购股权的相关
事宜仍须进一步沟通、协商审议"。
在此之前，股东意见分歧的焦点在于京百大持有的华邦物业管理有限公司（简
称"华邦物业"）36.23％股权。11月29日，昆百大A公告，公司拟通过全资子公司云
百大收购公司控股股东华夏西部持有的京百大47.5%股权。此举并不仅仅是为了为
整合公司在北京地区的业务、减少与华夏西部之间的关联交易关系，更是为了一步
到位全面解决华邦物业的股权分割障碍。
原来，由于云百大持有京百大52.5％的股权，华夏西部持有京百大47.5％的股
权，因此两家决定根据各自所持京百大股权比例，对京百大所持华邦物业36.23%股
权分割转让，即京百大将其持有的华邦物业 19.02%股权转让给云百大，将其持有
的华邦物业 17.21%股权转让给华夏西部。2010年3月15日，京百大、华夏西部、云
百大签署了《股权分割转让协议》。
然而，事情进展得不像预设中那样顺利，华邦物业其他部分股东要求行使优先
购买权，理由是云百大虽系京百大控股股东，但不是华邦物业公司章程和股东名录
上记载的股东，因此京百大将其所持华邦物业股权转让给云百大，属于股东向股东
以外的人转股。
但昆百大A却持有不同观点，认为云百大系京百大控股股东，京百大将其所持
华邦物业 19.02%股权转让给云百大系股东内部股权转让，华邦物业其他股东对此
不享有优先购买权，故办理股权变更工商登记时无须征得华邦物业其他股东同意。
公告显示，由于华邦物业股东之间的分歧，该股权分割事宜一直处于持续沟通
之中，无实质性进展。
为此，昆百大A不惜大费周章，交易三方约定，云百大收购华夏西部所持京百
大47.5％股权的转让对价为华邦物业部分股权外加现金。交易方案执行完毕后，云
百大持有京百大100%的股权，华夏西部持有华邦物业的股权比例提高到68.21％，
云百大通过全资子公司京百大持有华邦物业19.02%股权。也就是说，通过这笔交易
，京百大和华夏西部如愿以偿，按照其事先商定的比例对华邦物业36.23%进行了分
割。其他股东主张的优先购买权问题迎刃而解。但现在看来，股东之间的分歧恐怕
昆百大A用这一招无法完全化解。
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-29】
昆百大Ａ(000560)关联收购获化解
让昆百大A费神一年多的华邦物业36.23%股权分割转让一事终获化解。
昆百大A今日披露，为整合公司在北京地区的业务，同时减少与控股股东华夏
西部之间的关联交易关系，公司拟通过全资子公司云百大收购华夏西部持有的京百
大47.5%股权。
京百大是公司与控股股东华夏西部的共同投资企业，公司通过云百大间接持有
京百大52.5％股权。去年3月，公司决定对京百大所持华邦物业36.23%股权分割转
让，其中19.02%转让给云百大，17.21%转让给华夏西部。但由于云百大不是华邦物
业公司章程和股东名录上记载的股东，致使华邦物业其他部分股东对该部分股权转
让提出优先购买权，而昆百大A认为该部分股权转让系股东内部股权转让，双方的
分歧使得该事项迟迟未获实质性进展。
为此，京百大、云百大、华夏西部三方协商，决定在华夏西部向云百大转让其
所持京百大47.5%股权的基础上，同时通过交易对价安排实质上实现原有股权分割
转让方案的目标。方案执行完毕后，云百大持有京百大100%的股权。同时，华夏西
部持有华邦物业17.21%股权，云百大通过其全资子公司京百大间接持有华邦物业19
.02%股权。这样一来，其他股东行使优先购买权的前提就不存在，其他股东原就华
邦物业股权分割转让过程中所主张的优先购买权分歧问题将自然得以解决。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-15】
昆百大Ａ(000560)发行股份购买资产申请获有条件通过
昆百大Ａ（000560）周三晚间公告称，经证监会并购重组委审核，公司发行股
份购买资产暨关联交易事宜获得有条件通过。公司股票自2011年9月15日起复牌。
根据此前公告，昆百大A拟以10.47元/股的价格，向西南商业大厦股份有限公
司发行3012.87万股，购买其所持昆明新西南商贸有限公司100%的股权。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-08】
昆百大A(000560)9日起停牌 因证监会审核定增事宜
昆百大A（000560）周四晚间公告称，公司股票将于9月9日起停牌，因中国证
监会并购重组委将于近日审核公司发行股份购买资产暨关联交易事宜。
根据此前公告，昆百大A此次拟向西南商厦以每股10.47元定向增发3012.87万
股，收购其所持有的新西南100%股权。
【出处】全景网【作者】
【2011-05-17】
昆百大A(000560)非公开增发申请获证监会受理
昆百大A（000560）周一晚间公告称，公司发行股份购买资产行政许可申请材
料获得证监会受理。
公司本次重大资产重组尚需中国证监会的核准，能否获得核准尚存在不确定性
。
根据此前发行预案，昆百大A拟向西南商厦以每股10.47元的价格非公开增发30
12.87万股，以购买其持有新西南100%的股权。
【出处】全景网【作者】
【2011-04-19】
昆百大Ａ(000560)一季度实现净利727万 同比下降37%
昆百大A（000560）周一晚间披露一季报，公司一季度实现净利润726.78万，
同比下降37.47%；每股收益0.05元。
公司指，利润下降的原因是销售费用、管理费用有所增加；由于贷款规模扩大
及利息资本化金额减少，财务费用有较大幅度增长；由于联营企业净利润水平有所
下降，公司按持股比例计算享有的投资收益下降。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-04-06】
昆百大Ａ(000560)收购大股东商业资产
昆百大（000560）近日召开的股东大会审议通过了公司向西南商业大厦股份有
限公司发行股份购买资产的相关议案。公司拟定向发行股份购买后者持有的昆明新
西南商贸有限公司100%股份。西南商厦为大股东华夏西部控股子公司，若交易完成
，华夏西部持有上市公司股权的比例将由31.1%上升至43.7%。
昆百大董事长何道峰表示，此次重组主要基于三个原因。首先，大股东华夏西
部开发公司在重组昆百大后，曾经向昆明市政府和广大股东承诺过，大股东将通过
改善和提高经营管理，将累计亏损超过2.4亿、对7家银行负债3.44亿的新西南经营
至盈利后注入上市公司，从而把昆百大打造成昆明乃至云南的本土商业旗舰。其次
，此次交易是为了消除关联交易和避免同业竞争，将上市公司做大做强。第三，此
次交易符合公司战略发展的需要。经过多年探索， 公司管理层认识到商业始终是
公司的核心竞争力，并最终将商业及商业物业确定为公司未来发展的重点。商业和
酒店服务业的有机结合，既可增大短期的盈利和净现金流，又可挖掘物业的长期潜
在增值能力，从而使公司价值得到全面提升。
公司介绍，新西南2008年以前拥有新西南广场楼面面积较少，自2009年新西南
收回新西南广场-2层至7层的所有楼面后，当年实现扭亏为盈，2010年实现营业利
润2334万元。扣除公允价值变动影响，2009年、2010年分别实现营业利润124万元
、1154.78万元，资产的盈利能力有了大幅提高。新西南收入模式为收取租金及"租
金加分成"的形式，前五大客户所贡献的主营业务收入不超过其总额的50%，日常经
营收入有保障。且昆百大管理层早于2004年末就通过《委托管理合同》负责新西南
广场日常经营管理，后期整合风险较校同时，昆百大现有商业营业面积约7.5万平
方米，取得新西南广场约7.2万平方米的营业面积后，再加上建设中的昆明呈贡新
城商业中心，最终公司的商业面积将达到25万平方米左右，有望构建成合理的商业
布局，市场竞争力将得到增强。
【出处】证券时报【作者】程疆
【2011-03-14】
昆百大Ａ(000560)增发收购大股东资产 业绩波动大恐拖后腿
3月12日，昆百大A（000560）公布2010年年报，在零售股业绩普遍增长的情况
下，公司的净利润却同比下降约三成。
公司也公布重大资产重组方案。昆百大A拟向大股东华夏西部控股子公司西南
商厦定向发行股份购买其持有的昆明新西南商贸有限公司（以下简称新西南）100%
股份。不过，记者发现，新西南的业绩并不稳定，资产注入后，昆百大A的业绩能
否提升仍待观察。
业绩下滑近三成
根据昆百大A的年报，2010年，昆百大A实现营业收入137679.87万元、归属于
母公司所有者的净利润2846.38万元。与去年同期相比，营业收入增长10.87%、归
属于母公司所有者的净利润下降27.69%。报告期经营活动产生的现金流量净额为51
023.58万元，较上年增长395.49%。
从主营业务看，公司主营中的房地产收入较上年同期减少15.08%，主要原因为
香山项目上年末已清盘。不过，房价上升使营业利润率较上年同期增加22.61%；公
司物业服务收入较上年同期上升5.14%，但由于人力成本上升及各项管理成本的投
入增加，导致营业利润率下降15.54%。
从股东情况看，去年四季度，昆百大A的股东户数出现增加，从3季度末的1822
2户，升至19893户，升幅达9.2%。另外，前十大流通股东虽然变化不大，但多数采
取了减持。除华宝兴业多策略基金锁仓，尊享权益灵活配置5号资金信托、华宝兴
业先进成长基金予以了减仓，长盛动态精选证券投资基金更是从前十大流通股东中
消失。
收购新西南在公布年报的同时，昆百大A还公布重大资产重组方案。公司拟向
西南商厦定向发行3012.87万股股份，购买其持有的新西南100%股权，发行价格为1
0.47元/股。
资料显示，所收购的新西南主营业务为商业零售业，主要经营性资产为新西南
广场，其收入主要来源为向商户收取租金，其他收入来源为物业管理费、广告费、
停车费等。
昆百大A表示，公司现有商业营业面积约7.5万平方米，如注入新西南广场7.2
万平方米再加上建设中的昆明呈贡新城商业中心10万平方米，昆百大A的商业面积
将达到25万平方米左右，上市公司将构建成非常合理的商业布局，市场竞争力将得
到大大增强。
值得注意地是，自2005年1月以来，新西南广场一直由昆百大A经营管理。而早
在2006年8月，公司大股东华夏西部就承诺将其拥有的商业百货资产择机注入昆百
大A，以解决同业竞争的问题。
恐拖累公司业绩
不过，本次拟注入昆百大A的新西南并不属于优质资产。
资料显示，由于经营管理不善，西南商厦在2002年以前连年亏损，截至2002年
底累计亏损约2.4亿元，债务负担较重，严重资不抵债。华夏西部入主后，对公司
进行了债务重组，彻底解决了其对7家银行3.44亿元的债务和分层质押问题，保全
了西南商业大厦资产的完整性。
然而，新西南的业绩却依旧波动巨大。2008年，新西南净利润亏损295.99万元
，2009年却又盈利了5053.89万元，而到了2010年，其净利润又萎缩至1777.51万元
，降幅达65%。
对于业绩巨幅波动的原因，公司表示，这是投资性房地产以公允价值计价变动
引起，另外，新西南广场各楼层是分阶段进入新西南，新西南包含的资产范围发生
变动，从而对公司业绩造成影响。昆百大A坦陈，未来可能的公允价值变动损益造
成的利润波动仍会给投资者带来一定的风险。
根据预测，2011年，新西南的净利润将从2010年的1778万元，降至1550万元，
降幅13%；如果假设新西南2010年1月注入公司，昆百大A的净利润将从2010年的462
5万元，降至2011年的3420万元，降幅达到26%。若考虑到增发后总股本的增加，昆
百大A的每股收益将从2010年的0.2811元，微降至2011年的0.208元。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-03-12】
不看业绩只比资产 昆百大Ａ(000560)重组浮现"另类"补偿承诺
昆百大A今日同时披露2010年年报及重大资产收购草案。公司拟发行股份购入
的关联方旗下资产--新西南商贸100%的股权的交易价格确定为3.15亿元。罕见的是
，资产出让方作出的补偿承诺并非以业绩为指标，而是以资产值为依据，似乎对其
盈利能力缺乏足够信心。
去年9月17日起，昆百大A因筹划重大事项停牌，这一停竟达3个多月。直至去
年12月31日，昆百大A才披露重大资产重组预案：公司拟以10.47元/股的价格向控
股股东的子公司西南商厦定向发行不超过3200万股，以收购后者持有的新西南商贸
100%股权，该资产预估值约3.2亿元。
昆百大A今日披露的草案显示，标的资产新西南商贸100%股权的评估价值为3.1
5亿元，交易价格与此相同。据此，昆百大A将向西南商厦定向发行3012.87万股。
据了解，新西南商贸的主营业务为商业零售业，主要资产为"新西南广场"及货
币资金约1亿元，定位于城市家庭休闲娱乐购物中心，是云南省首家现代购物中心
，物业总体量达7.2万平方米。2008年至2010年，新西南商贸净利润分别为-295.99
万元、5053.89万元、1777.51万元。值得指出的是，假设"新西南广场"在2009年底
未采用公允价值计量，则本次评估值增值率高达313.61%。
根据盈利预测，新西南商贸2011年预计实现净利润1550万元，比2010年略低。
另据合并盈利预测报告测算，本次交易完成后，2011年昆百大A预计实现归属于母
公司所有者的净利润为3420万元。
令人不解的是，尽管昆百大A声称本次交易后公司盈利能力将大幅增长，但资
产出让方的补偿承诺却很"另类"。西南商厦承诺，2011年、2012年和2013年，标的
资产各年期末经评估标的资产值，将均高于本次交易标的资产作价值（即交易价格
3.15亿元）。 上述三年期末，当年期末评估标的资产值低于本次交易标的资产作
价值的，将向公司进行相应股份补偿。
而以往的绝大多数重大资产收购案例，均是以更为直观的业绩履行状况，作为
日后补偿的标准。由此看来，昆百大A对于这项耗时颇长的拟注资产的盈利能力似
乎缺乏足够的信心。
昆百大A今日还披露2010年年报，公司去年实现营业收入13.77亿元，同比增长
10.87%；净利润2846.4万元，同比下滑27.7%。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-03-10】
昆百大Ａ(000560)延期披露年报今起停牌
由于无法按期披露2010年年报，昆百大A将于10日起停牌。
昆百大今日披露，公司于2011年3月8日召开第六届董事会第三十五次会议，除
审议通过公司2010年年报等常规议案外，还有公司向西南商业大厦股份有限公司发
行股份购买资产暨关联交易方案等重大重组议案。因涉及审核议案多、文件材料多
，工作量大，公司无法按期披露年报等相关议案，特此申请3月10日起停牌。公司
预计在3个交易日内披露年报等相关议案后复牌。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2011-03-04】
昆百大A(000560)2010年净利2846万 同比下降28%
昆百大A（000560）周四晚间披露业绩快报，公司去年实现净利润2846.38万元
，同比下降27.69%。每股收益0.2118元。
公司指，联营企业本期实现净利润比上年同期减少，公司按持股比例享有的收
益下降，导致净利润及基本每股收益下降。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-03-04】
昆百大Ａ(000560)启动昆明开发区项目
昆百大A（000560）今日公告，经过近三年多的准备，公司拟参与的昆明经济
技术开发区相关项目开始启动合作。3月3日昆百大与昆明经济技术开发区管理委员
会、昆明经济技术开发区投资开发（集团）有限公司签订《昆明经百实业有限公司
合作协议》。
根据政府要求，昆百大与经开区投资公司共同出资成立昆明经百实业有限公司
，承担昆明经济技术开发区相关项目开发合作。 该公司的注册资金暂定为3亿元，
按原框架协议原则，经开区投资公司占51％股份，昆百大占49％股份，公司注册首
期注资1.8亿元。新公司主营房地产开发及经营；项目投资及对所投资的项目进行
管理等。
据2007年9月18日公告，上述合作项目早在2007年9月13日就已经签订框架性协
议。当时约定，昆百大主要承担项目的基础设施及商业居住的配套。当时确定的项
目名为黄土坡区域昆明数码·机床工业基地整体建设项目，项目区域规划用地范围
约为5000亩。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-31】
昆百大Ａ(000560)拟定向增发 募资3.2亿购商业资产
因筹划重大事项停牌逾三个月的昆百大A今日披露久违的资产重组方案：公司
拟以10.47元/股的价格向控股股东的子公司西南商厦定向发行不超过3200万股，以
此收购后者持有的新西南商贸100%股权，该资产预估值约为3.2亿元。
据了解，新西南商贸的主营业务为商业零售业，主要资产为“新西南广潮以及
货币资金约1亿元，该公司2009年净利润为2549万元，而今年前三季度净利润为695
万元。据昆百大A介绍，新西南商贸2007年度至今净利润波动较大，其主要原因除
投资性房地产以公允价值计价变动引起外，另一原因则是新西南广场各楼层是分阶
段进入新西南商贸，新西南商贸包含的资产范围变动。在此背景下，虽然新西南商
贸从2009年起实现持续盈利，其经营趋于平稳，但是未来可能的公允价值变动损益
造成的利润波动仍是未来的风险之一。
昆百大A表示，本次交易完成后，公司将持有新西南商贸100%的股权，控股股
东控制的优质商业资产至此将全部注入上市公司，这对公司扩大经营规模、突出主
业、完善产业布局、整合公司商业资源、提升核心竞争力和可持续发展能力、增加
股东价值具有重要意义。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-12-31】
昆百大Ａ(000560)拟定向增发置入新西南商贸
停牌多日的昆百大A（000560）今日公告称，拟向西南商业大厦股份有限公司
发行股份，购买其所持有的昆明新西南商贸有限公司100%的股权。
根据昆百大A的非公开发行方案，此次非公开发行价格为10.47元/股，发行数
量为不超过3200万股，而拟购买的西南商厦持有的新西南100%的股权预估值约为3.
2亿元。截至9月30日，华夏西部经济开发有限公司持有昆百大A31.13%的股份，为
公司的控股股东，同时控股西南商厦，而西南商厦全资子公司新西南与昆百大A均
为设在昆明市的商业企业，存在同业竞争问题。此次昆百大A非公开发行购买新西
南100%股权，正是消除同业竞争的举措。
公开资料显示，新西南的主营业务为商业零售业，主要资产为“新西南广潮以
及货币资金约1亿元，位于昆明市城市中心青年路商圈，定位于城市家庭休闲娱乐
购物中心，是云南省首家现代购物中心，物业总体量达7.2万平方米。根据新西南
广场所处昆明城市中心的区位优势和物业条件，昆百大A将该大型商场定位于“以
都市白领为核心的集购物、休闲、餐饮、娱乐、健身等家庭化消费于一体”的城市
型购物中心，按照项目定位和购物中心业态的要求进行全面的业态组合规划和物业
规划。
截至9月30日，新西南总资产约7.1亿元，净资产约3亿元；今年前9个月新西南
实现营业收入约3915.9万元，实现净利润约695.1万元。新西南的收入模式为租金
加分成形式，由于同商户大都签订较长期有增幅的稳定的租约合同，因此日常经营
性收入有比较稳定增长的保障。
昆百大A表示，公司现有商业营业面积约7.5万平方米，如注入新西南广场7.2
万平方米再加上建设中的昆明呈贡新城商业中心10万平方米，昆百大A的商业面积
将达到25万平方米左右，上市公司将构建成非常合理的商业布局，市场竞争力将得
到大大增强。
【出处】证券时报【作者】建 业
【2010-12-15】
绕过重组审核 昆百大A(000560)拆分购买西南商业大厦产业
昆百大A（000560.SZ）时经3个月的重组不知为何仍旧无法确定方案。股东们
预期能够完成的西南商业大厦资产注入也全无消息。可偏偏就在这重组方案未定的
情况下，昆百大A发布公告称，拟购买西南商业大厦拥有所有权的位于昆明走廊的2
5间商铺及地下一层停车常
这则公告引发猜测：昆百大A是否认为重组无望，才去购买西南商厦拥有的商
铺给股民一个安慰。
有股东向《证券日报》记者倾诉道："当初问昆百大A董秘的时候就被告之要这
次重组是大股东承诺的西南商业大厦，现在变成了购买西南商业大厦一部分资产，
不知这是否因为西南商业大厦的审核不过关而采取的其它收购措施。"
随后，在记者致电昆百大A证券部门时，被告之全部以公告为准。
西南商业大厦产业被拆分收购
重组结果不被看好
自从昆百大Ａ于2010年9月17日对外披露了《重大事项停牌公告》后，公司股
票自2010年9月17日开市时起便一直停牌至今，何时会复牌仍旧未知。
12月10日，因重组而停牌的昆百大A发布了控股子公司受让关联方资产的关联
交易公告。
公告称，2010年12月9日，昆百大Ａ之控股子公司昆明创卓商贸有限责任公司
（公司持有其92.5%的股权）与西南商业大厦股份有限公司签订《商铺及地下停车
场转让合同》，昆明创卓公司拟购买西南商厦拥有所有权的位于昆明走廊的25间商
铺（建筑面积合计780.44平米）及地下一层停车场（可划分为53个车位）。购买价
格按上述资产以2010年10月31日为基准日进行评估的评估价值确定为2，504.812万
元。
昆百大A称，本次拟受让的资产位于昆明市另一重要商圈――青年路商圈，为
了整合昆明市核心商圈的优质商业资源，昆明创卓公司此前已购买了昆明走廊的部
分商铺，现西南商厦仍拥有昆明走廊剩余25间商铺和地下一层停车场的所有权，通
过本次受让资产交易可使昆明创卓公司名下昆明走廊的商铺形成一个完整资产，以
利于商铺的统一规划和经营管理的优化，同时也为了履行大股东华夏西部经济开发
有限公司将优质项目资源注入昆百大的承诺，减少关联交易和同业竞争，支持昆百
大商业板块的发展。
公告发布后，有昆百大Ａ股东反映，本来公司将要重组的是西南商业大厦，但
这次公司董事会拍板买下西南商业大厦25间商铺及地下一层停车场是否代表重组无
望了呢？
【出处】证券日报【作者】矫月
【2010-12-08】
昆百大A(000560):复牌之日一拖再拖
昆明百货（000560）11月26日发出公告，宣布公司股票继续停牌，预计复牌时
间为12月24日。这已是公司第三次延迟复牌时间。
复牌日期三次延期
昆百大A今年9月17日在深交所发布《重大事项停牌公告》，公告宣称公司正在
筹划重大事项，为了避免引起股价波动，经申请将由9月17日开市时起停牌，预计
在9月28日之前披露相关事项后复牌。
在9月28日，公司称正在筹划非公开发行股份购买资产事项，涉及到重大资产
重组，为避免股价波动，将继续停牌，预计将于10月28日恢复交易。
10月28日，公司一纸《重大资产重组进展情况暨延期复牌的公告》将复牌之日
定在了11月26日。
11月26日，《重大资产重组进展情况暨延期复牌的公告》再次将复牌之日延期
至12月24日。公告中说公司及有关各方面积极推进重大资产重组的各项工作，此次
重组涉及公司以往承诺事项，其目的是为了推动上市公司主业发展和增强市场竞争
力。
公司回应：多看公告
记者以投资者的身份致电昆百大A，对于为什么迟迟不能复牌，公司一位工作
人员回复说"公告中已经很清楚了，这个没什么好说的。"记者查阅了下，几次公告
中对此的解释都是："为保障和增加上市公司及全体股东的切身利益，重组方案务
求稳妥、周全、细致。目前公司仍需就重大资产重组方案与有关部门进一步论证、
沟通。"
11月26停牌公告中所提及的"涉及公司以往承诺事项"，记者在深交所网站上查
阅公司2010年半年年度报告及第三季度报告，发现所承诺的事项是公司2006年8月2
6日发布的《昆明百货大楼（集团）股份有限公司关于重大事项的公告》，称公司
大股东华夏西部经济开发有限公司拟根据实际情况逐步将其拥有的部份资产及土地
资源注入昆百大。
那么停牌是否真如市场猜测的跟大股东承诺资产注入有关呢，该工作人员回答
"这个不方便透露，只是我们这次确实涉及到了关联方交易，具体以公告为主。
【出处】大众证券报【作者】王朋
【2010-12-07】
昆百大Ａ(000560)注入地产还是商场仍然是谜
股票停牌历时两月仍未见复牌动静
"明日复明日，明日何其多"。自从昆百大A（000560）于2010年9月17日对外披
露《重大事项停牌公告》，表示公司正在筹划重大事项而停牌后就没了动静。
历时两个多月的停牌后，昆百大A股东的耐心被磨到了极限。原本还担心重组
能否成功的股东改变了心意称："重组不成功也行，只要能开盘。"
12月6日，昆百大A董秘文彬在接受《证券日报》记者采访时表示，重组进程已
在公告中写明，无其它状况。
昆百大A重组方案难定
12月3日，昆百大A重大资产重组进展情况公告显示，公司于2010年9月17日对
外披露了《重大事项停牌公告》，公司股票自2010年9月17日开市时起停牌。2010
年9月28日，公司对外披露了《重大资产重组停牌公告》，公司股票自2010年9月28
日起继续停牌。
自公司股票停牌之日起，公司及有关各方积极推进重大资产重组的各项工作，
目前公司仍需就重大资产重组方案与有关部门进一步论证、沟通，公司股票将继续
停牌，预计复牌时间为2010年12月24日。
有昆百大A股东向本报记者谈到："此前向公司询问时，被告之由于公司有房产
项目所以重组暂时延后，后来说，考虑到房地产新政，公司准备向上市公司注入商
场而不注入房地产项目。可这么长时间了，昆百大A的重组方案仍旧没有定下来，
不知原因为何？"
昆百大A在公告中，称公司及有关各方积极推进重大资产重组的各项工作，本
次重组涉及公司以往承诺事项，目的是推动上市公司主业发展和增强市场竞争力。
为保障和增加上市公司及全体股东的切身利益，重组方案务求稳妥、周全、细致。
目前公司仍需就重大资产重组方案与有关部门进一步论证、沟通。
此前，昆百大A人士向本报记者透露，公司之所以没能按时复牌，是因为10月1
5日证监会下发了一个有关房地产方面的文件。虽然这次重组内容与房地产无关，
但是，由于公司同时经营房地产项目，因此这次的重组方案要等证监会进一步下发
房地产政策的细则后才能制定，由于时间不确定，公司暂时也只能继续停牌了。
10月15日，证监会公布，为坚决贯彻执行国务院房地产调控政策，已暂缓受理
房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土部意见。
11月末，证监会副主席庄心一公开表示，今年以来，没有一家房地产开发企业
的重组申请获得通过。证监会已于两月前将受理的房地产类重组申请转至国土资源
部，征求国土资源部意见，迄今为止尚未收到国土部反溃
庄心一表示，"在房地产企业上市和重组方面，证监会和国土部会有沟通，看
是否符合国家调控政策，并购重组委只能代表专业，不能代表政策。政策界限由国
土部来把握，如果国土部说没事，并购重组委就按照专业角度来审核。证监会跟环
保部的沟通也是一样。"
【出处】证券日报【作者】矫月
【2010-11-26】
昆百大Ａ(000560)26日起继续停牌 预计12月24日复牌
昆百大（000560）公告称，因公司仍需就重大资产重组方案与有关部门进一步
论证、沟通，公司股票将于11月26日起继续停牌，预计复牌时间为2010年12月24日
。
【出处】全景网【作者】
【2010-11-10】
昆百大Ａ(000560)大股东启动资产注入
因筹划重大资产重组而从9月17日开始停牌的昆百大A今天证实，公司此次重组
与大股东启动资产注入有关。
公司公告称，自停牌之日起，公司及有关各方积极推进重大资产重组的各项工
作，本次重组涉及公司以往承诺事项，目的是推动上市公司主业发展和增强市场竞
争力，预计复牌间为2010年11月26日。
2006年8月26日，昆百大A大股东华夏西部经济开发有限公司作出承诺，拟根据
实际情况逐步将其拥有的部分资产及土地资源注入公司。为履行上述承诺，华夏西
部的控股子公司北京华信诚智管理咨询有限公司和北京易和天为咨询服务有限公司
已与公司签订《股权转让协议书》，拟分三个阶段将其持有的吴井公司60%的股权
转让给公司，目前第一、第二阶段交易已完成，公司已持有吴井公司49%的股权。
而由于华夏西部在北京拥有的500亩土地尚不具备开发条件，当时仍无法转让，此
外，西南大厦当时盈利水平偏低，也不具备注入上市公司的条件。
分析人士表示，从公司的公告可以看出，此次停牌重组正是与大股东承诺的资
产注入有关。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-11-05】
昆百大A(000560)复牌一拖再拖 公司称房地产新政影响重组进程
昆百大Ａ于2010年9月17日对外披露了《重大事项停牌公告》，表示公司正在
筹划重大事项。但是，本来预计2010年10月28日复牌的昆百大Ａ却因重组方案无法
确定而继续停牌。
对此，投资者不禁有些担心昆百大Ａ的重组能否顺利完成。
据昆百大Ａ相关部门人士向本报记者透露，昆百大Ａ此次筹划的重大事项指的
是大股东承诺向上市公司注入资产的事情。但由于政策方面的原因，公司的重组可
能要等段时间。
房地产政策细则未出
昆百大Ａ拖延重组
昆百大Ａ于2010年9月17日对外披露了《重大事项停牌公告》称，公司正在筹
划重大事项，经申请，公司股票自2010年9月17日开市时起停牌。2010年9月28日，
公司对外披露了《重大资产重组停牌公告》，由于公司正在筹划非公开发行股份购
买资产事项，该事项涉及重大资产重组。经申请，公司股票自2010年9月28日起继
续停牌，并预计2010年10月28日恢复交易。
可是到了10月28日时，昆百大Ａ再次发布公告称，截至本公告发布日，公司仍
需就重大资产重组方案进一步论证、沟通，公司股票不能在原预计复牌时间恢复交
易，经公司申请，公司股票将于2010年10月28日起继续停牌，预计复牌时间为2010
年11月26日。
鉴于目前，上市公司重组消息满天飞，同时有重组因故拖延而不成的案例，投
资者不禁担心起来，唯恐昆百大Ａ的重组会告吹。
上述昆百大Ａ人士本报记者透露，公司之所以没能按时复牌，是因为10月15日
证监会下发了一个有关房地产方面的文件。虽然这次重组内容与房地产无关，但是
，由于公司同时经营房地产项目，因此这次的重组方案要等证监会进一步下发房地
产政策的细则后才能制定，由于时间不确定，公司暂时也只能继续停牌了。
【出处】证券日报【作者】矫月
【2010-09-28】
昆百大A(000560)停牌重组 大股东或启动资产注入
因筹划重大事项而于9月17日起停牌的昆百大A今天公告称，公司正在筹划非公
开发行股份购买资产事项，该事项涉及重大资产重组。
公司称，公司股票将从9月28日起继续停牌，自停牌之日起30天内，公司将披
露重大资产重组信息，若未能在上述期限内召开董事会审议并披露相关事项，公司
股票将于2010年10月28日恢复交易，并承诺在复牌后3个月内不再筹划重大资产重
组事项。
分析人士表示，公司的此次停牌或许与大股东承诺的资产注入有关。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-03-17】
外资减持昆百大A(000560)江苏地产项目股权
本报讯继2009年12月7日受让控股股东华夏西部经济开发有限公司所持江苏百
大实业发展有限公司25.47%的股权后，昆百大A（000560）又将以7705万元受让Ell
iott Newcastle (Hong Kong) Limited所持江苏百大9.7％股权。
昆百大A今日公告称，本次股权转让完成后，Elliott Newcastle不再持有江苏
百大股权，江苏百大股东持股比例变更为：昆百大A持有61.94％、Elliott Cheste
r (Hong Kong) Limited持有25%、北京天安伟业置业有限公司持有13.06%。
值得注意的是，此次江苏百大股权出让方是Elliott基金的下属机构，该基金
是一家总部设在纽约的投资基金，创立于1977年，在伦敦、东京和香港设有分支机
构，其管理的162亿美元资产来自机构和个人投资者以及公司员工。Elliott基金近
两年在台湾、香港、大陆的投资分布于住宅、工业园和物流园地产领域。
据悉，江苏百大主要开发项目为无锡市惠山区"百大春城项目"，项目用地合计
约540亩。自2005年开始进行的241地块（约241 亩）住宅项目建设，开发进展顺利
，江苏百大已在2009年底开始实施298地块（约298亩）住宅项目的开发建设。江苏
百大2009年12月31日经审计总资产为5.79亿元，净资产为2.66亿元，营业收入为2.
82亿元。
昆百大A称，目前公司的主营业务为商业和房地产开发。江苏百大实业发展有
限公司目前尚拥有298亩可开发土地储备，基于对该后续开发项目前景看好，为促
进公司房地产业务收入和效益上升，增强抗风险能力，故公司决定增大对江苏百大
的投资。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-09】
昆百大A(000560)9200万元增持江苏百大
为逐步减少与大股东之间的关联交易，昆百大A（000560）与控股股东华夏西
部经济开发有限公司签订《股权转让协议》，受让华夏西部所持江苏百大实业发展
有限公司25.47%的股权，股权转让价格为经评估确认的标的股权价值9200.47万元
。
江苏百大为中外合资经营企业，注册资本1.53亿元，合营各方股东的持股比例
为：昆百大持股26.77%，华夏西部持股25.47%，天安伟业持股13.06%，Elliott Ch
ester 持股25%，Elliott Newcastle持股9.7%。其经营范围为开发无锡市惠山区"
百大春城项目"（项目用地合计约540亩）。截至2009年6月30日，江苏百大净资产
为2.56亿元，今年上半年该公司实现营业总收入1546万元，净利润60.65万元。
经评估，江苏百大全部股东权益价值为3.61亿元，增值率为41.07%，华夏西部
持有江苏百大25.47%股权的评估价值为9200.47万元。
昆百大A认为，此次交易将促进公司主业发展，增创效益，同时也将减少昆百
大与大股东的关联交易。
值得注意的是，由于江苏百大完成外方增资后，根据合营各方签订的《合资经
营合同》约定，包括业务计划、年度预算、项目预算、大额资产出售或租赁、对外
担保等涉及生产经营的重大方面的事项，Elliott 方拥有否决权；基于该约定条款
判断，虽然此次股权转让完成后，昆百大持有江苏百大股权增至52.24％，但仅江
苏百大仍为昆百大的联营企业，采用权益法核算。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-07】
神秘股东大宗交易甩卖昆百大A(000560)
就在昨日晚深交所披露的大宗交易信息中，近日走势强劲的昆百大A（000560
）却遭遇了神秘股东的折价大甩卖。信息显示，在11月6日，银河证券北京中关村
大街证券营业部以11.45元/股的价格，分别卖出了公司股份264万股与136万股，两
次累计减持昆百大400万股，套现4580万元。
从盘面来看，近期昆百大股价走势强劲，从8.87元/股的低点一路上冲至昨日
收盘价12.42元/股，而昨日该股的最低价也在12.21元/股，明显高于出现在大宗交
易中11.45元/股的价格。按照昨日收盘价来计算，接盘方的浮盈就超过了350万元
。业内人士表示，两笔大宗交易的买方和卖方均为银河证券北京中关村大街证券营
业部，很可能是交易双方早已提前商量好了交易的数量和价格。
那么，这一笔折价大甩卖昆百大A股票的神秘股东又是谁呢？从公司三季报披
露的股东情况来看，昆百大前十大流通股东中仅仅有两名股东持股量在400万股上
，一位是昆百大的控股股东华夏西部公司，持有4583.52万股流通股，另一位则是
华宝兴业多策略增长（240005）证券投资基金，持有626.03万股。
业内人士指出，如果按三季度股东情况来看的话，这位在大宗交易上送红包的
神秘股东很可能是就是公司的控股股东华夏西部公司，因为基金在大宗交易上大肆
折价出售股份的可能性很校
值得一提的是，就在9月30日昆百大才有一笔3377.2万股的限售股解禁，而这
部分股份的持有人正是华夏西部公司。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-11-19】
昆百大A(000560)"曲线"开发野鸭湖
昆百大A（000560）公告，2009年11月13日，公司持股比例为60％的控股子公
司昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司与盘龙区国有资产经营投资公司签订《
野鸭湖旅游小镇土地一级开发项目融资合作协议》。
公告称，野鸭湖旅游小镇的开发是昆百大房地产开发的重点工作之一。2008年
底，市政府批准并经盘龙区招标，野鸭湖房地产公司中标一级开发，并取得了中标
通知书。2009年初，由于市政府改变政策为土地一级开发只能由国营公司操作，故
一级开发协议迟迟未能签订。
公司经与盘龙区国资公司反复协商，同意由野鸭湖房地产公司负责配合盘龙区
国资公司承担土地一级开发任务并提供项目开发所需首期资金。野鸭湖房地产公司
在协助盘龙区国资公司完成野鸭湖片区一级开发工作获得开发收益后收回投资并获
得协议约定收益。
野鸭湖片区项目整理开发实行分期滚动开发，总投资预计8.65亿元。根据协议
，目前已确定的首期投资金额为14,000万元。（王锦）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-10】
昆百大A(000560)大股东西部经开减持400万股
昆百大A（000560）大股东华夏西部经济开发有限公司11月6日通过集中竞价交
易方式减持公司股份400万股，占总股本的2.98%。此次减持前，华夏西部合计持有
公司股份4583.52万股，占总股本的34.1%，减持后持有股份4183.52万股，占总股
本的31.13%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-22】
昆百大(000560)三季报业绩预增 蓄势充分
公司"昆百大"品牌在云南省有着较强的品牌号召力，商业板块从原来百货和家
电两个业务单元发展成为百货、家电、商业物业三个业务单元，在昆明及云南省有
着举足轻重的位置。2008年商品销售营业收入73557.9万元，同比增长11.59%，毛
利率13.13%。09年上半年商品销售收入较上年同期增长19.53%，达到42271.54万元
。2009年8月21日公告，预计2009年1-9月净利润150～550万元，同比上升142％-25
4%。 去年同期净利润-357.01万元，每股收益-0.0266元。联营企业吴井公司及江
苏百大上年同期尚处于项目开发阶段，处于亏损期，本期随着项目分期开发完成结
转收入，2009年1-9月上述两公司预计实现盈利，公司享有的净利润相应增加。全
资子公司昆明百货大楼销售收入及销售毛利较上年同期增长，从而导致利润增长。
子公司云南云上上年同期尚处于开店期及市场培育期，本期各门店经营正常，出租
率及平均房价上升，从而导致利润增长。
进军房地产领域。公司目前形成了房地产云南区域公司、江苏百大公司、北京
百大公司三地房地产业务布局。从房地产三地战略实施至今，云南区域公司及联营
企业主要开发了野鸭湖、城市理想项目；苏百大开发了百大春城项目；京百大开发
了香邑山项目。2008年公司房地产营业收入34195.97万元，同比减少16.78%，毛利
率18.23%。09年上半年房地产收入较上年同期减少79.81%，为4048万元。
二级市场上，该股在今年八月份的下跌中最大跌幅高达38%，调整比较充分。2
009年中报显示，前十大流通股东5家基金合计持有1400万股，其中华夏优势增长基
金新进300万股，华夏复兴基金新进67万股。目前随着十一长假的来临，商业板块
的假日经济效应开始显现，近日走势明显独立于大盘，而公司今年前三季度业绩大
幅增长，目前技术形态良好，在假日经济的刺激下，后市仍有继续冲高的潜力。
【出处】九鼎德盛【作者】朱慧玲
【2009-06-30】
昆百大A(000560)预计上半年净利润增长100%-150%
昆百大A(000560)晚间发布业绩预告，预计上半年实现净利润1100-1300万元，
同比上升100%-150%，预计每股收益在0.082～0.097元。
公司称，业绩同比增长主要有两方面原因：一是公司的联营企业昆明吴井房地
产开发有限公司在报告期实现盈利，二是全资子公司昆明百货大楼商业有限公司销
售收入及销售毛利较上年同期增长。
【出处】【作者】
【2009-06-30】
昆百大Ａ(000560)预计09年上半年度净利润约1100万～1300万元
(000560):昆百大Ａ：2009年半年度业绩预增
昆百大Ａ预计2009年上半年度净利润约1100万～1300万元，同比上升100%～15
0%。
【出处】【作者】
【2008-10-09】
昆百大A(000560)引入1.75亿元外资 欲解资金困局
对投资性房地产后续计量由成本计量模式变更为公允价值计量模式后,昆百大A
(000560.SZ)开始马不停蹄地引资。
10月8日,昆百大A公告称,美国Elliott基金将以1.75亿元对其子公司江苏百大
实业发展有限公司(下称百大实业)增资扩股。其中,5313.9357万元增加注册资金,1
2186.0643万元将计入资本公积金。
公告表示,增资额认购对价的计算依据为江苏百大评估后的净资产31553.10万
元上浮4.37％,评估日为今年6月30日。而昆百大A半年报显示,该公司报告期末净资
产为8872.92万元。
更令人疑惑的是,昆百大A的增资公告表明,该公司2007年的净利润为-374万元,
而其2007年报中却显示为-912.47万元。
6月6日,昆百大A将部分投资性房地产变更为公允价值计量,其资产负债率由90.
56%降至77.66%,财务状况大为改善。
“改善财务应该也是为进一步融资考虑。”宏源证券地产研究员杨国华表示。
江苏百大净资产增加255.61%
引进私募资金,将有助缓解昆百大A地产开发的资金压力。
江苏百大成立于2004年6月,注册资本1亿元,主营房地产开发。目前,昆百大A持
股41%,昆百大A大股东华夏西部经济开发有限公司(下称华夏西部)持股39%,北京天
安伟业置业有限公司(下称天安伟业)持股20%。
资料显示,Elliott基金总部位于纽约,创立于1977年,其管理资产为130亿美元,
近两年在台湾、香港和大陆的投资分布于住宅、工业园和物流园地产领域。增资完
成后,Elliott基金将通过旗下两家公司合计持有江苏百大34.7%的股权。
“江苏百大是昆百大A在江苏地区唯一的运作平台。”一位知情人士告诉记者
。
昆百大A半年报显示,今年1-6月,其江苏的主营收入为2700万元,主营利润582万
元,占总营业利润的23.61%。
该地区的百大春城A期项目于2007年12月竣工,百大春城BCDEF期现已全部开工,
截至今年6月30日,开发总成本为2.73亿元,项目预计分别在今年10月、12月,明年9
月和后年9月竣工,而预计总投资为7.19亿元。
“百大春城是无锡项目土地的第一期,占地200多亩,此次募资主要投向无锡项
目土地第二期,二期面积是300多亩,相关土地手续正在办理当中。”上述知情人士
告诉记者。
“项目的缺口资金将由昆百大A、华夏西部、天安伟业补足。”该人士说。
不过,昆百大A半年报显示,短期借款为2.42亿元,一年内到期的非流动负债为1.
26亿元,货币资金仅1.95亿元,资产负债率达77.52%。
“房地产公司的资产负债率在70%-75%算正常,保持在70%才较稳妥。”中原证
券房地产研究员魏博表示。
此外,受困于贷款规模增加及银行利率上涨,其财务费用为1427万元,较上年同
期增长80.19%。
同时,此次增资扩股中,江苏百大的净资产评估价值被大幅提升,增幅达255.61%
。上述知情人士表示,这主要是计量方式不一样,评估报告考虑了土地增值。但昆百
大A公告并未公布相应数据。
昆百大A增资公告表明,该公司2007年净利润为-374万元,而其2007年年报却为-
912.47万元。“后一个才是江苏百大的真实数据。”上述知情人士说。
“这样表述净利润很不清楚,会让投资者容易产生误会。”魏博说。
账面利润是否可分配？
引资前夜,昆百大A特意将其部分房地产资产,由成本计量模式变更为公允价值
计量模式,此举让其财务状况焕然一新。
纳入变更范围的项目有百大新天地、新纪元广尝昆明走廊、百大国际花园幼儿
园。
变更前,公司今年一季报显示,资产负债率为90.56%,短期借款与一年内到期的
非流动负债合计为4.14亿元,长期借款为1.91亿元。归属于母公司所有者权益为925
2万元,未分配利润为-5411万元。
“负债率在业内是很高的了,并且负债结构不合理,短期偿债压力大。”杨国华
认为。
不过,计量模式改变后,截至今年3月31日,昆百大A涉及以公允价值计价的投资
性房地产账面价值1.68亿元,公允价值为6.71亿元,公允价值大于其账面价值的差额
为5.02亿元。
而其未分配利润将增加3.17亿元,变更后,未分配利润增至2.63亿元,影响比例
为585.43%。一举改变了未分配利润为负的尴尬局面。归属于母公司所有者权益合
计也增加至4.68亿元,影响比例为406.30%。
财务压力大减的同时,也引发另一个问题:由于昆百大A2007年未分配利润为-59
828064.90元、2006年为-134560451.06元、2005年为-168706360.00元。市场人士
质疑,该种通过计量模式改变带来的未分配利润增加,是否应该用于分红。
“现在A股市场用公允价值计量投资性房地产价值的公司较少,并且我们公司的
情况较特殊,之前未分配利润都是负的。”昆百大A证券部一位人士说,“这要看与
证监会沟通的结果,如果规定必须拿去分配,我们肯定会分配。”
【出处】21世纪经济报道【作者】刘振盛
【2008-10-08】
昆百大(000560)海外对冲基金增资子公司
本报讯在国际金融局势动荡不安的情况下，有海外资金相中了中国这个相对平
静的港湾。昆百大A（000560）今日公告，海外基金Elliott控制的两个基金将参与
昆百大子公司江苏百大的增资扩股，共计向其注入1.75亿元，占增资后江苏百大34
.7%的股权，成为江苏百大第一大股东。
据悉，成立于1977年的Elliot公司是历史悠久的持续运营对冲基金公司，公司
总部设在纽约，其管理的130亿美元资产来自机构和个人投资者以及公司员工。Ell
iott近两年在台湾、香港、大陆的投资分布于住宅、工业园和物流园地产领域。资
料显示，El－liott对恒基发展(0097)、盈大地产(0432)都有投资。
江苏百大的主营业务为房地产开发与经营，目前昆百大A持有其41%的股权，截
至2007年12月31日，江苏百大总资产为4.98亿元，净资产为9116万元，2007年度净
利润为-374万元。根据审计报告，2008年6月30日江苏百大净资产的评估值为3.16
亿元。
本次江苏百大拟在其现有注册资本1亿元的基础上，增加注册资本5313.9357万
元，经协商确定，Elliott方将以相当于人民币1.75亿元的美元现金，认购江苏百
大上述全部增资额。其中，Elliott Chester将缴付相当于人民币1.08亿元的美元
，认购3828.48万元增资额，Elliott Newcastle将缴付相当于人民币6700万元的美
元，认购1485.45万元增资额。原股东放弃认购。本次增资额认购对价的计算依据
为江苏百大评估后的净资产3.16亿元上浮4.37%。
增资完成后，Elliott方合并持有江苏百大34.7%的股权，昆百大持有26.77%，
江苏百大不再纳入昆百大的合并报表范围。
昆百大A表示，自2007年以来，公司与海外股权投资基金进行了一定接触，拟
对房地产合作开发经营的新模式进行探索，借鉴和吸收海外投资者在企业发展规划
和管理方面的先进经验，开辟新的融资模式。通过本次增资，可满足江苏百大项目
开发的资金需要，进一步增强江苏百大抗风险能力和竞争能力。
【出处】证券时报【作者】
