☆经营分析☆ ◇000100 TCL科技 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
半导体显示业务、新能源光伏和半导体材料业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜5755050.25｜1168306.59｜ 20.30｜ 67.18｜
｜分销业务 ｜1467451.64｜ 49547.24｜ 3.38｜ 17.13｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜1339812.31｜-101395.00｜ -7.57｜ 15.64｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他及抵销 ｜ -6313.75｜ 31257.83｜-495.0｜ -0.07｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜5755050.25｜1168306.59｜ 20.30｜ 67.18｜
｜电子产品分销 ｜1467451.64｜ 49547.24｜ 3.38｜ 17.13｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜1339812.31｜-101395.00｜ -7.57｜ 15.64｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他及抵销 ｜ -6313.75｜ 31257.83｜-495.0｜ -0.07｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜5484874.88｜ 444378.43｜ 8.10｜ 64.03｜
｜海外地区(含香港) ｜3071125.57｜ 703338.18｜ 22.90｜ 35.85｜
｜其他业务 ｜ 10162.20｜ --｜ -｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜10425449.6｜1996490.68｜ 19.15｜ 63.20｜
｜ ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜3146520.34｜ 110324.64｜ 3.51｜ 19.07｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜2841850.42｜-258081.34｜ -9.08｜ 17.23｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他及抵销 ｜ 68462.86｜ 61305.72｜ 89.55｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜10425449.6｜1996490.68｜ 19.15｜ 63.20｜
｜ ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜
｜电子产品分销 ｜3146520.34｜ 110324.64｜ 3.51｜ 19.07｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜2841850.42｜-258081.34｜ -9.08｜ 17.23｜
｜其他及抵销 ｜ 68462.86｜ 61305.72｜ 89.55｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜10958328.8｜ 752506.75｜ 6.87｜ 66.43｜
｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(含香港) ｜5523954.49｜1157532.95｜ 20.95｜ 33.49｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜13950438.1｜1846786.61｜ 13.24｜ 84.57｜
｜ ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜
｜分销 ｜2497673.80｜ 59708.91｜ 2.39｜ 15.14｜
｜经销 ｜ 34171.34｜ 3544.18｜ 10.37｜ 0.21｜
｜其他业务 ｜ 14000.50｜ 11793.20｜ 84.23｜ 0.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜4987706.00｜ 937888.00｜ 18.80｜ 62.11｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜1621349.00｜ -45184.00｜ -2.79｜ 20.19｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜1364933.00｜ 47991.00｜ 3.52｜ 17.00｜
｜其他及抵销 ｜ 48385.00｜ 43239.80｜ 89.37｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示器件 ｜4987706.00｜ 937888.00｜ 18.80｜ 62.11｜
｜新能源光伏及其他硅材料 ｜1621349.00｜ -45184.00｜ -2.79｜ 20.19｜
｜电子产品分销 ｜1364933.00｜ 47991.00｜ 3.52｜ 17.00｜
｜其他及抵销 ｜ 48385.00｜ 43239.80｜ 89.37｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜5389602.80｜ 435196.20｜ 8.07｜ 67.12｜
｜海外地区(含香港) ｜2632770.90｜ 548739.30｜ 20.84｜ 32.79｜
｜其他业务 ｜ 7967.20｜ 6478.70｜ 81.32｜ 0.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜8365474.34｜1155952.06｜ 13.82｜ 47.95｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜5914646.32｜1197593.47｜ 20.25｜ 33.91｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜3010952.86｜ 116013.66｜ 3.85｜ 17.26｜
｜其他及抵销 ｜ 145592.19｜ 90346.85｜ 62.05｜ 0.83｜
｜其他业务 ｜ 7951.50｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜半导体显示业务 ｜8365474.34｜1155952.06｜ 13.82｜ 47.95｜
｜新能源光伏及其他硅材料业｜5914646.32｜1197593.47｜ 20.25｜ 33.91｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜分销业务 ｜3010952.86｜ 116013.66｜ 3.85｜ 17.26｜
｜其他及抵销 ｜ 145592.19｜ 90346.85｜ 62.05｜ 0.83｜
｜其他业务 ｜ 7951.50｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜11994027.6｜1663209.08｜ 13.87｜ 68.75｜
｜ ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜
｜海外地区(含香港) ｜5442638.04｜ 896696.97｜ 16.48｜ 31.20｜
｜其他业务 ｜ 7951.50｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜14914603.3｜2484466.58｜ 16.66｜ 85.50｜
｜ ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜
｜分销 ｜2480512.90｜ 64567.36｜ 2.60｜ 14.22｜
｜经销 ｜ 41549.44｜ 10872.11｜ 26.17｜ 0.24｜
｜其他业务 ｜ 7951.50｜ --｜ -｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司聚焦半导体显示业务、新能源光伏和半导体材料业务的核心主业发展，致力实
现全球领先的战略目标。
（一）半导体显示业务
2025年上半年，全球LCD电视零售需求保持平稳，国补政策加速大尺寸化进程，面
板需求面积保持增长。供给侧产能进一步集中和行业格局持续优化，推动供需关系
均衡发展，主要产品价格随需求淡旺季窄幅波动。
报告期内，TCL华星实现营业收入504.3亿元，同比增长14.4%；净利润43.2亿元，
同比增长74.0%；归属TCL科技股东净利润26.3亿元，同比增加51%。TCL华星发挥规
模和效率效益优势，持续优化业务和产品结构，经营业绩大幅提升，在半导体显示
产业的竞争优势进一步巩固。
公司保持在TV和商显等大尺寸产品领域的竞争优势，市占率24%，同比增加4个百分
点，综合竞争力和EBITDA利润率全球领先。在LCD中小尺寸产品领域，竞争力快速
提高：报告期内，显示器销量同比增长18%；NB销量同比增长71%；车载销量同比增
长61%；手机销量同比增长51%；专显市场销量同比大幅增长。报告期内，公司完成
对乐金显示（中国）有限公司100%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权的收
购，将其整合命名为t11，产能达180k/月。自二季度起，此次收购对公司经营业绩
的贡献正逐步提升。同期，公司还完成广州t9项目二期建设工作。t9与t11将形成
良好的产业协同效应，增强公司在中小尺寸的业务规模和竞争力、优化产品结构，
为公司LCD业务持续发展奠定基矗
公司OLED业务领域（t4，G6代线）持续增长，销量同比提升8.7%；营收同比增长9.
2%。柔性OLED手机出货市场份额排名全球第四，折叠产品市场出货稳居全球前三，
穿戴产品实现规模化量产出货。目前，t4工厂产能稼动率、项目投入产出及EBITDA
率均保持国内行业领先。
报告期内，公司顺利完成G5.5印刷OLED生产线（t12）的建设，产能正在从3k/月提
升至9k/月。t12项目在生产工艺、效率和产品质量等方面持续优化。在此基础上，
公司正积极推进高世代印刷OLED项目的产业化进程，有信心在下一代OLED产业及相
关技术领域实现重大突破。
公司正积极布局MicroLED（下称“MLED”）产业。2020年底，TCL华星与三安光电
共同成立了联合实验室，并于报告期内在苏州建成首条MLED产线。公司计划加大对
MLED产品技术、材料及产业链相关环节的投资力度，把握MLED业务发展机遇，巩固
市场优势。
报告期内，公司收购深圳市重大产业发展一期基金持有的深圳市华星光电半导体显
示技术有限公司（G11产线t6、t7）21.53%股权，该交易于2025年7月初完成资产过
户，此举将增厚归母净利润，增强半导体显示业务对上市公司的盈利贡献。
公司将进一步完善全球产业布局，适应全球经济及贸易格局重构的挑战。报告期内
，公司投资建成越南模组厂，在印度的模组厂经营效益也同比明显改善。
（二）半导体硅片业务报告期内，中环领先营收27.4亿元，同比增加38.2%，经营
规模和综合竞争力国内行业领先。公司产品、技术、工艺、质量进一步提高，产品
稳定供应国内主要集成电路厂商，并实现部分产品出口。公司有信心下半年业务保
持增长，市场竞争力持续提高。
（三）新能源光伏业务报告期内，TCL中环光伏业务实现营业收入98.7亿元，同比-
28.0%，其中晶体晶片营收57.7亿元，环比-7.1%；电池组件营收38.5亿元，环比增
长26.2%。光伏行业正经历严峻的行业下行和过度内卷竞争的周期，公司正采取积
极有效的措施，度过行业寒冬，用“以发展化解危机，在克服困难中寻找机遇”的
经营观念，应对当期的经营挑战和布局未来的发展；巩固和保持在晶体晶片的竞争
优势、补强电池组件的短板、积极开拓海外业务、抓住行业并购重组和海外投资机
会。公司有信心持续改善TCL中环光伏业务的经营状况，增强相对竞争力，夯实持
续发展能力，度过行业周期低谷，拓展业务发展空间。
（四）其他业务
公司其它业务达成经营预算，保持健康增长。茂佳是全球最大的电视代工企业，报
告期内实现营收103.9亿元，同比增长16%；其中TV代工量749万台、营收80.3亿元
，保持全球第一；显示器代工量462万台，同比增长28%，业务快速成长。翰林汇和
天津普林等产业达成年初预算，保持健康发展。
面对严峻复杂的外部环境，公司将秉持“奋楫扬帆，激流勇进”的精神，以“战略
牵引，创新驱动，先进制造，全球经营”为经营理念，把握科技制造产业升级和全
球能源结构转型历史性机遇，实现可持续的高质量发展，迈向全球领先。
二、核心竞争力分析
自1981年创立以来，TCL不断穿越周期，通过持续探索、变革、转型，始终挺立潮
头、敢为人先，成长为全球领先的高科技产业集团。
2018年TCL大刀阔斧地进行公司历史上最重要的一次战略转型，从多元化转向专业
化经营，明确了聚焦高科技、资本密集、长周期的科技产业发展策略。2020年公司
正式更名为“TCL科技”，同年7月摘牌中环电子，正式进军新能源光伏及其他硅材
料领域。2020年8月收购苏州三星，2024年实现印刷OLED正式量产，2025年完成LG
广州液晶及模组工厂收购及整合，公司半导体显示行业地位进一步巩固。
目前，TCL科技已形成以半导体显示、新能源光伏为核心的业务架构。公司发展路
径清晰、运营高效、竞争优势突出，核心竞争力和可持续发展能力逐步提升。
规模领先：优化业务组合，建立规模领先优势TCL华星作为全球半导体显示龙头企
业，国内显示领域自主建线先锋，累计投资超2800亿元。目前已拥有11条高世代面
板线、5座模组工厂，覆盖全球主要客户。公司通过自建产线、并购苏州三星建立
在全球大尺寸面板的领先地位。2025年上半年TCL华星电视面板出货市占率全球第
二。公司自建面向高附加值IT、商显等中尺寸产品的t9产线，实现全尺寸战略布局
，2025年上半年MNT面板市占率全球第二，在电竞MNT、LTPS笔电等细分品类市占率
全球第一。TCL华星积极完善价值链布局，扩充自建模组产能，进一步提升公司在
价值链上掌控力及盈利能力。TCL华星一路穿越多个行业周期，从“跟跑者”到“
并跑者”再到“领跑者”，从大尺寸龙头向全尺寸转型，从面板逐步拓展到显示解
决方案，实现公司高质量发展。
TCL中环将持续发挥产能、产品及成本优势，通过技术创新、制造转型、管理变革
等，逐步提升相对竞争力，建立行业领先优势。在光伏硅片方面，公司持续提升柔
性制造能力，提升相对竞争力，单晶产能全球第一，G12硅片全球市占率第一，积
极推进海外业务拓展，与沙特PIF及VI合作建立的海外硅片工厂正有序推进中。在
光伏电池组件方面，公司利用专利技术创新优势，打造差异化产品，并积极布局新
电池技术，逐步建立制造优势，为客户提供更优质产品。
技术和生态领先：聚焦核心产业，构筑技术领先优势公司依托TCL华星、TCL中环布
局半导体显示、新能源光伏等领域核心技术，与上下游生态企业广泛开展技术合作
，构建全球产业与技术生态联盟，在下一代显示技术、G12及N型光伏材料逐步建立
技术领先优势。公司累计申请专利数超7.9万余件，推动或参与行业300余项标准建
立，高科技属性持续增强。公司在量子点显示技术已获得2900余件专利，位列全球
第二，实现下一代显示关键技术自主可控。TCL科技在全球建有29个研发中心，获
认证和认定9个国家级企业开放式创新平台、33个省级创新平台资质。
效率和管理领先：以领先于行业的效率、效益优势穿越周期基于规模和技术优势，
TCL科技通过持续的管理变革和数字化建设，实现效率、效益保持行业领先。TCL华
星通过双子星工厂聚合效应充分发挥高效的产线布局和产能扩张效益，通过极致成
本建立端到端成本优势，通过管理变革提升整体运营效率，实现产品质量和性能不
断提升，建立领先行业的相对竞争力。同时，TCL华星在过往多轮行业周期波动中
已建立起完善风险管理能力，未来也将凭此核心能力有效应对诸多不确定性风险，
实现全球领先的目标。
新能源光伏行业当前仍在行业周期底部徘徊，TCL中环坚持“深淘滩”的经营理念
，全面推行工业4.0智能制造体系、运营4.0和质量4.0管理体系，不断提升生产自
动化水平、运营效率、经营管理能力，从而支撑公司平稳穿越行业周期、成为全球
领先的新能源光伏企业。
企业文化引领：以“变革、创新、当责、卓越”核心价值观，引领公司实现领先目
标2020年公司发布了《全球领先之道》的新阶段企业文化，提出了“领先科技，和
合共生”使命，并以“变革、创新、当责、卓越”为核心价值观牵引每个TCL人敢
于拥抱变化突破自我，以积极探索创新精神不断推动业务优化和升级，以当责和追
求卓越精神为客户提供更加优质的产品和服务。在面临外部复杂多变的经营环境下
，TCL人将继续秉承“全球领先之道”的精神和文化，敢立潮头，不畏竞争，推动
公司有效应对经营变化，进入新的发展阶段。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观政治经济的风险
全球经济增长低于预期，主要经济体仍未看到明显恢复转折点。地缘政治冲突、关
税等贸易壁垒增加等因素进一步加剧全球经济割据，区域化特征日益明显。全球通
货膨胀率未有明显回落，全球汇率及金融市场仍存在较大波动。企业仍面临较大的
经营风险。在此背景下，公司将持续关注宏观经济政治走势，识别风险制定预案，
顺应国家“以新质生产力为驱动，加大创新与科技突破”的发展思路，聚焦主业经
营、坚持技术创新驱动、提升自身竞争力、提高商业价值回报，以有效应对宏观经
济的波动。
2、行业景气波动的风险
2025年上半年面板行业需求未有明显复苏，受贸易摩擦及消费刺激等因素影响，短
期需求波动有所加剧。光伏行业依然处于供过于求的状态，短期内难以得到明显改
善。公司将密切关注行业供需关系变化，合理配置产能，同时加大研发投入，不断
提高产品的科技含量，扩大规模与效益优势构建竞争高壁垒，加强护城河。
3、全球供应链波动风险
受地缘政治摩擦及原材料价格波动的影响，全球供应链安全及成本面临众多不确定
性。为保证全球供应链的安全，公司将继续坚定全球化战略，深化在地化建设，完
善全球供应链布局，持续打造更强风险应对能力。同时通过战略合作等方式与供应
商建立长期稳定战略合作关系，加强对上游供应风险监控、识别及应对。
4、知识产权及合规风险
半导体显示与新能源材料行业竞争日益白热化，伴随公司业务规模持续扩大和技术
布局持续拓展，专利纠纷时有发生，知识产权风险日渐明显。公司将继续保持高比
例的研发投入，通过“自研+生态合作”不断完善关键技术和产品专利布局。同时
持续健全知识产权管理保护机制，与外部专业机构开展知识产权战略合作，加强风
险专利调查，增强专利风险预警，降低风险专利威胁，全面提升知识产权风险应对
能力。
此外，在贸易保护主义日益抬头趋势下，海外市场合规管理重要度日益提升。公司
将加强合规管理建设，建立符合全球主流国家出口管制要求的合规体系。完善合规
流程制度，加强员工合规培训，增强合规意识，并与当地合作伙伴紧密沟通，降低
潜在合规风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中环领先半导体科技股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜翰林汇信息产业股份有限公司｜ 41200.00｜ 14277.00｜ 712997.00｜
｜环晟新能源(天津)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜环晟新能源(江苏)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜茂佳科技(广东)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉华显光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津环欧国际硅材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL Technology Investments｜ -｜ -｜ -｜
｜ Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL科技产业园(惠州)有限公 ｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京汇志凌云数据技术有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜TCL科技集团财务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL华星光电技术有限公司 ｜ 3308000.00｜ 554417.00｜ 19482756.00｜
｜广州华星光电半导体显示技术｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市华星光电半导体显示技｜ -｜ -｜ -｜
｜术有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波TCL股权投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜茂佳国际有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州华睿光电材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁夏中环光伏材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华星光电国际(香港)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜无锡中环应用材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜内蒙古中环光伏材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳东熹佳尚创业投资有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古中环晶体材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州华星光电显示有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津市环欧半导体材料技术有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中环香港控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津环睿电子科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州华星光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉华星光电半导体显示技术｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华显光电技术控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华显光电技术(惠州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜天津普林电路股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海银行股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜TCL中环新能源科技股份有限 ｜ 404000.00｜ -1080645.00｜ 12559753.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜环晟光伏(江苏)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京尚派正品科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉华星光电技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津中环新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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