☆公司报道☆ ◇000025 特力A 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-14】
特力A(000025)预计前三季亏损163万 投资损失所致
特力A（000025）周四晚间发布业绩预告，公司预计今年1-9月亏损163万元。
其中，7-9月亏损213万元。
去年1-9月，公司盈利90.71万元。其中，7-9月亏损19.16万元。
公司表示，造成今年第三季度亏损的主要原因是公司控股子公司深圳市汽车工
业贸易总公司转让其所持深圳南方长城投资控股有限公司14.731%的股权，产生投
资损失427.84万元，影响本期收益。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-12】
特力A(000025)中期净利降54% 汽车销售收入减少
特力A（000025）周四晚间公布中报，公司上半年实现净利润50.23万元，同比
下滑54.28%，每股收益0.002元。
报告期内，公司实现营业收入1.78亿元，同比下降10.22%，因汽车销售业务收
入减少，同时住房公积金政策的实施，造成业绩下滑。
【出处】全景网【作者】
【2011-04-18】
特力A(000025)2010年净利润下滑43.16% 多家子公司股权遭冻结
与汽车类上市公司纷纷交出的2010年豪华业绩套餐相比，特力A（000025.SZ）
去年的表现颇有些相形见绌。根据公司4月15日发布的年报，其2010年营业收入达3
.86亿元，同比下滑10.71%；实现归属于上市公司股东的净利润358.44万元，同比
下滑43.16%；经营活动产生的现金流量净额达714.39万元，同比下降73.02%；而基
本每股收益也应声降至0.016元/股，下滑比例达43.01%。
而此次营业收入下滑，已是特力A连续4年遭遇营业收入下滑的窘境。自公司20
06年刷出了11.40亿元营业收入的历史高点后，截止报告期末该项指标在4年内的下
降幅度达66.14%。
公司方面表示，拟对2010年度358.44万元的利润不分配，不转增。至此，这已
是特力A连续15年未对股东进行过分红或转增。
核心子公司受政策影响
净利下滑9成
其实，2009、2010年的中国汽车业迎来的是一波井喷的行情，与汽车板块沾边
的上下游产业都借光赚得盆满钵满，日前发布招股说明书的庞大集团就是借助此前
的业务扩张成为了首家登陆A股市场的汽车经销商集团。可同为汽车销售的同行，
特力A2010年的业绩表现为何如此惨淡？
对此，公司董秘郭冬日在接受《证券日报》记者采访时坦陈，公司净利润之所
以出现较大幅度的波动，是由于进口车销售政策发生了变化，导致营业收入减少。
郭冬日进一步解释称，特力A旗下的子公司华日丰田汽车销售有限公司（下称
华日汽贸）虽然整体规模不大，却占据了特力A营业收入的70%左右，为公司贡献的
利润额度尤为可观。而去年发生调整的进口车销售政策，直接导致了华日汽贸难以
维系此前的业绩，进而影响了上市公司的利润表现。而年报数据也佐证了这一解释
，华日汽贸2009年实现净利润325万元，可2010年下滑至29万元，降幅达91.07%。
当记者问及上述进口车销售政策变动的细节，郭冬日表示具体情况其一时也难
以解释清楚。但公司日前刚刚召开过一季度业绩分析会，2011年特力A会应对政策
变化，在经营上做出一些新的布局和调整。
多家子公司股权
因涉案遭冻结
虽然营业收入连年下滑、核心子公司遭遇政策变脸，但这些却远不是特力A眼
下最大的难题。公司方面表示，目前对特力A发展影响最大的是，公司为深圳石化
工业集团股份有限公司（下称石化工业）逾期还贷人民币5760万元提供担保的诉讼
。
特力A为石化工业提供贷款担保的诉讼，可谓旷日持久。虽然源起石化工业逾
期未归还深圳市农行5760万元的贷款，各利益相关方对其中的纠结与是非也各有说
法，可当年仗义提供担保的特力A还是成为了最后的买单者。
2004年，深圳中院判决由特力A承担连带清偿责任，向深圳市农行偿还5760万
元的本息，如逾期履行则加倍计付迟延履行期间的债务利息。不服判决的特力A在
此后的6年时间，先后将此案推至二审、再审，但皆以维持原判决裁定收常
2010年7月，作为判决执行法院的深圳市中院，冻结了特力A麾下的特发特力房
地产有限公司95%的股权、特力吉盟投资有限公司50%的股权、特发华日汽车企业有
限公司60%的股权、华日汽贸60%的股权和仁孚特力汽车服务有限公司35%的股权。
而对比公司年报不难发现，特力A主要控股子公司中近半壁江山都被已被纳入了冻
结的范畴。
公司方面表示，虽暂时避免了在限期支付、涉案本金、利息和罚息的巨额资金
压力。可由于涉案金额较大、特力A作为上市公司的敏感身份等因素，都增加了案
件的和解难度。
而截至报告期末，特力A自有的货币资金仅为0.69亿元，却背负着0.30亿元的
应付账款与0.42亿元的短期借款；此外，公司近年来重点发力的水贝珠宝产业园项
目，5年内的资金总需求量达约2.7亿元。如果加上这笔5760万元的担保款，特力A2
011年面临的资金压力不言而喻。
【出处】证券日报【作者】郑洋
【2010-08-12】
特力A(000025)股价百秒异动调查:疑遭非法私募突袭
8月4日，小盘股"特力A"两分钟内瞬间涨停，被指非法私募刻意操纵所致。
"私募内线"，一个在股民中拥有广泛影响的非法私募平台网站，在其幕后公司
江苏现代资产投资管理顾问公司被立案查处以后，再次被"借尸还魂"。证监部门严
控之下，非法私募的灰色利益链条，依然在纵横交错地蔓延。
本报记者孙勇杰发自北京
"我们现在不招收会员，也不提供股票咨询信息。"8月10日，几经辗转联系到0
08a私募内线网站站长，他很是警觉地拒绝透露相关信息。
这家表面看上去没什么问题的"股票作手交流平台"网站，却是不少职业股民收
到"内部消息"短信的附注网址。更让人吃惊的是，记者调查发现，该网站是已被曝
光查处的"007a私募内线"的山寨版之一。
尾盘涨停频现
8月4日下午2时46分，二级市场交易中，特力A尾盘突遭不明资金"突袭"，公司
股价在短短两分钟内从下跌1%瞬间拉升至涨停板，引起广泛关注。
随后，有投资者向媒体指认，特力A遭遇"秒停"，与非法私募操纵有关。
据《上海证券报》报道，特力A股价迅速拉升之际，其注册用户一家名叫"私募
内线"的网站，则通过内部软件同时发布了"特力A今日将涨停"的相关信息。该网站
中设有专门的栏目《尾盘集结号》，每日收盘后，有专门的荐股栏目，发布第二天
将会大涨的股票，而且经常预测准确。
8月4日、5日，"私募在线"内部软件公布的股票分别是金证股份和金宇车城。
上述股票在其发布当日开盘后即跳空大涨6.5%和7.31%，但与此同时大量卖单也随
之倾泻而出，两股票收盘后涨幅已分别缩窄至3.66%和2.88%。同时，两只股票当日
成交额分别创出近期以来天量，显示出已有资金趁大涨之机出逃。
据此推测，"私募内线"网站背后，很有可能与非法私募有密切联系，共同运作
操纵部分小盘股，吸引不明真相投资者投资，而非法私募在股价高位离常
特力A并非近期唯一遭遇"尾盘秒停"的股票。
6月1日，山煤国际收盘前两分钟，股价由跌近3%拉升至涨停。随后证监部门查
实，一林姓职业股民，利用其亲属账户持有"山煤国际"143.86万股股票，和其另一
个亲属的证券账户对倒拉升该股股价。由于证监部门反应迅速，这次与特力A"秒停
"近似的操作，未能得逞。
尾盘涨停异象，不是最近才在股市出现。
根据公开资料，去年11月2日，中粮地产、中国医药、中海海盛在尾盘狂拉近
涨停，收盘后即传来他们要参股的招商证券正式发布招股说明书。
然而，与以前涉嫌内部交易的机构老鼠仓不同，特力A、山煤国际为代表的小
盘股"尾盘秒停"背后是非法私募。"私募内线"网站，作为非法私募影响力较大的操
作模式，再次浮现在二级市场中。
"私募内线"起底
在百度搜索引擎中键入"私募内线"，排名首位的就是名为"私募内线"的网站。
经多名曾收到荐股短信的投资者证实，近期短信提及的网址正是这个网址。
时代周报记者查询了工信部网络信息备案，并未查到该网站的相关信息。更蹊
跷的是，该网站显示其全名为"007a私募内线网"。
这与中国证监会立案稽查的江苏现代资产投资管理顾问有限公司曾经使用的私
募内线网址www.007a.com极为相似。据《中国证券报》报道，这个在股民中影响广
泛的"私募在线"，发端于一家名为"股动力"（网址：www.68681818.com）的网站。
截至年初，股动力网站仍在招收会员、征收会费，其银行账号收款人与"私募在线"
捐款收款人均为"田霞"。江苏现代资产投资管理顾问有限公司老板丁伯康，被质疑
为"私募内线"幕后黑手。
随后，中国证监会对于江苏现代资产投资管理顾问有限公司进行立案调查。7
月，江苏省证监局官员曾表示，江苏现代的问题已经进行严肃查处，将会在近期公
布结果。
令人吃惊的是，8月9日凌晨，记者顺利登录了后台已经查处的"私募内线"（网
址www.007a.com）。这个自称6位资深私募股票作手交流平台、非请勿入的网站，
目前仍然设有私募内线、出货内线、私募解析、内线数据以及007a股票软件下载等
几个主要板块。
而这个标榜仅供6位成员内部研讨的论坛，连一个简单的进入密码都没有，且
仅007a股票软件下载次数达到352万多次！
更令人哭笑不得的是，这个声称不对外开放、不招收会员的网站，在其首页第
一个栏目里，列出包括008a私募内线在内的近十个网站、网址，声称均是其山寨版
，并感谢"热心网友检举"。
"未经证监部门批准，从事股票咨询也是违法的。"知名股市维权人士徐财源说
。收不收会员费，对已经颇有影响力的私募内线而言，并不是其谋取暴利的主要途
径，仅仅发布消息帮助背后庄家出货，就足以赚得盆满钵满。以私募内线为核心的
非法私募灰色利益链条，并没有消失，只是变得更加隐秘复杂。
利益灰链
"本网为民间组织，没有任何办公地点，唯一的联系方法就只有邮件007a.com@
gmail.com。私募内线网站公告声称。显然，比起相关部门查处前，私募内线组织
更为隐秘。然而，其敛财利益链条并未有明显改变。底层组织结构人员电话、短信
形式，将所谓"内部消息"传递到普通投资者、股民，愿者上钩。
为了让投资者信服，私募内线背后的非法私募经常毫无征兆地投入某股巨资，
一推涨停以显示实力。
以今年的几手操作为例，2月24日，深南电A（5.95，0.00，0.00%）早盘集合
竞价后，近2000万元资金毫无征兆地蜂拥而至，将该股牢牢地封在涨停板上，随后
的国兴地产（8.44，0.00，0.00%）、北矿磁材（16.04，0.00，0.00%）乃至最近
的特力A均是如此。
"涨停只是特例，更多的操作可能是达到其期待指标即可。"8月10日，上海一
家私募基金经理分析。
这些被私募内线指斥为"山寨版"的网站，内容与其基本相似，有些还是实行会
员制，仍在征收高达数万的入场费用。不论是否与私募内线有直接关联，这种"宣
传"在客观上扩大了其影响力，将其设计的资本赌局转嫁给了更多的投资者，从中
牟取暴利或者帮助庄家出货，降低了直接参与的风险。
徐财源分析，这些私募抓小盘股，拉涨停需要资金不大，但当你跟进了第二天
有可能就低开。他们不会在低价提示你买，而是在快涨停的时候让你买，或者在今
天股市收盘后告诉你明天什么股票涨停，但是今天收盘后告诉你的你买不进。第二
天高价又不敢追。这样，投资者就对这些非法私募佩服得五体投地，当投资者准备
跟他们做的时候却是另外一回事了。
"同样的对倒拉升-放量换手-冲高回落"，是其操作的基本模式之一。"很多股
民被骗得很惨。我也接到过类似短信，没有理会，因为我觉得天上不会掉馅饼。"
徐财源说。
然而，这样一个简单的模式，在目前国内股市生态环境下，却是屡试不爽，且
颇有顶风作案、迅速蔓延之势。
严管下泛滥？
近日，证监会相关负责人对媒体表示，监管部门已经重视非法私募扰乱股市的
情况，将会依据相关规定依法查处。事实上，在此之前，中国证监会立案稽查7家
证券投资咨询机构，重拳出击、重点打击非法私募"盘外招"。
然而，以私募内线为核心的非法私募灰色利益链条，仍在不断扩展蔓延。
比如，在已经被查处的江苏现代资产投资管理顾问有限公司原办公地，南京市
汉中路180号星汉大厦7楼D座，江苏现代作为"中国现代集团有限公司"（以下简称"
中国现代"）的子公司，隐蔽于其中。江苏现代的办公电话停止向公众开放，其网
站"股动力"也已经停止运营。然而，私募内线依然在正常运转，江苏当地媒体《现
代快报》一针见血地指出，江苏现代不过换了个马甲重新开张。记者曾试图联系中
国现代集团有限公司，能找到的电话均无答复或者空号。
"7月份以来，股市有些反弹，资本市场再度有些活跃，非法私募的运作又有了
相对有利的条件。"上海一名私募基金经理人说。今年的主题炒作行情，以及流动
性宽松的特点，都有利于非法私募进行一些非法运作。一些机构的参与，也给私募
内线这样的操作提供了充足的资金来源。
"非法私募一直都有，操作手法都差不多，合法机构参与的也不是一个两个。"
徐财源说。南方个别基金机构曾经与非法私募操作高度吻合，在业内也不算新闻。
据《上海证券报》报道，非法私募的敢死队，正在逐步与一些长线机构比如基
金合作，不用那么极端化、但本质相同的操作手法来运作股价。由于双方没有表面
上的直接关系，这种操纵和利益输送显得更隐蔽。
【出处】时代周报【作者】
【2010-08-05】
遭神秘资金抢筹 特力A(000025)上演"秒停秀" 两分钟飙涨11%
特力A上演"秒停秀"两分钟飙涨11%
昨日特力A尾盘遭神秘资金抢筹，上演了一场"秒停秀"。
14点46分：10.45元，14点47分：11.50元，14点48分：11.61元（涨停价）。
毫无征兆之下，早盘走势不温不火的特力A昨日尾盘突遭神秘资金抢筹，公司股价
在短短两分钟内从下跌0.95%直线拉至涨停板，瞬间涨幅高达11%，随后股价便牢牢
封在涨停板位置。
统计显示，特力A昨日成交量超过500手的17笔大单均是在14点46分后发生，而
公司昨日最后一刻钟的成交量更是占到了全天370万股成交量的70.5%。
纵观特力A昨日全天成交明细，记者发现，在尾盘直线拉升前，特力A的交投异
常不活跃，其中在下午开盘6分钟内甚至出现了零成交的情况，加之其流通股本较
孝股价较低，因此若外界有意为之，其股价走势极易被操纵。
分析人士认为，从基本面来看，特力A近年来的业绩表现并不抢眼。最新披露
的半年报显示，公司上半年仅实现归属于上市公司股东的净利润109.86万元，同比
下降60.3%；每股基本收益仅为0.005元。初步可以认定，这次飙涨应是游资的短线
炒作行为。
深交所昨晚披露的"交易龙虎榜"也显示，昨日参与特力A买卖的前五大席位均
为营业部普通席位。其中，国海证券深圳深南大道营业部以245万元的买入额位居
买入榜首位，上海、成都、荣成的相关营业部游资也同时买入了160万元至117万元
不等。
特力A此番诡异上涨，自然让人联想到刚被证监会查处的林忠操纵山煤国际的
手法。
今年6月1日，山煤国际在收盘前两分钟股价由21元附近拉至涨停，涨幅达13.7
%。监管部门调查发现，当事人林忠此前使用亲属账户持有山煤国际股票143.86万
股，账面亏损。为减少损失，林忠遂于6月1日14时58分至收盘期间，利用资金优势
控制两位亲属的证券账户，采用对倒方式以涨停价大量申报买卖"山煤国际"股票，
操纵山煤国际尾盘价格。
当日，林忠利用两个亲属账户对倒成交共计102.56万股，占当日市场成交量的
32.46%，占收盘前15分钟市场成交量的69.46%，由此将"山煤国际"股价锁定在涨停
价上。
基于此，证监会6月7日迅速对该案立案稽查，并在短时间内调查终结，审理后
迅速做出行政处罚。
特力A股价异动背后是否存谜，也许不日会见分晓。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-08-05】
特力Ａ(000025)上演"秒停秀" 两分钟飙涨11%
昨日特力A尾盘遭神秘资金抢筹，上演了一嘲秒停秀”。
14点46分：10.45元，14点47分：11.50元，14点48分：11.61元（涨停价）。
毫无征兆之下，早盘走势不温不火的特力A昨日尾盘突遭神秘资金抢筹，公司股价
在短短两分钟内从下跌0.95%直线拉至涨停板，瞬间涨幅高达11%，随后股价便牢牢
封在涨停板位置。
统计显示，特力A昨日成交量超过500手的17笔大单均是在14点46分后发生，而
公司昨日最后一刻钟的成交量（260.74万股）更是占到了全天370万股成交量的70.
5%。
纵观特力A昨日全天成交明细，记者发现，在尾盘直线拉升前，特力A的交投异
常不活跃，其中在下午开盘6分钟内甚至出现了零成交的情况，加之其流通股本较
孝股价较低，因此若外界有意为之，其股价走势极易被操纵。
分析人士认为，从基本面来看，特力A近年来的业绩表现并不抢眼。最新披露
的半年报显示，公司上半年仅实现归属于上市公司股东的净利润109.86万元，同比
下降60.3%；每股基本收益仅为0.005元。初步可以认定，这次飙涨应是游资的短线
炒作行为。
深交所昨晚披露的“交易龙虎榜”也显示，昨日参与特力A买卖的前五大席位
均为营业部普通席位。其中，国海证券深圳深南大道营业部以245万元的买入额位
居买入榜首位，上海、成都、荣成的相关营业部游资也同时买入了160万元至117万
元不等。
特力A此番诡异上涨，自然让人联想到刚被证监会查处的林忠操纵山煤国际的
手法。
今年6月1日，山煤国际在收盘前两分钟股价由21元附近拉至涨停，涨幅达13.7
%。监管部门调查发现，当事人林忠此前使用亲属账户持有山煤国际股票143.86万
股，账面亏损。为减少损失，林忠遂于6月1日14时58分至收盘期间，利用资金优势
控制两位亲属的证券账户，采用对倒方式以涨停价大量申报买卖“山煤国际”股票
，操纵山煤国际尾盘价格。
当日，林忠利用两个亲属账户对倒成交共计102.56万股，占当日市场成交量的
32.46%，占收盘前15分钟市场成交量的69.46%，由此将“山煤国际”股价锁定在涨
停价上。
基于此，证监会6月7日迅速对该案立案稽查，并在短时间内调查终结，审理后
迅速做出行政处罚。
特力A股价异动背后是否存谜，也许不日会见分晓。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-07-09】
特力Ａ(000025)5子公司股权被冻结
特力Ａ（000025)今日公告，近日，公司收到深圳市中院冻结通知书，根据申
请执行人农行深圳分行的申请，深圳市中院于7月2日冻结了公司持有的深圳市特发
特力房地产有限公司95%的股权、深圳特力吉盟投资有限公司50%的股权、深圳特发
华日汽车企业有限公司60%的股权、深圳市华日丰田汽车销售服务有限公司60%的股
权和深圳市仁孚特力汽车服务有限公司35%的股权。该事件缘起于特力A曾为深圳市
石油化工集团股份公司向农行深圳分行逾期贷款5760万元担保。
【出处】证券时报【作者】向南
【2009-07-16】
特力A(000025)向集团借款5500万
特力A今天公告，公司7月14日召开的董事会会议一致同意特力集团与特发集团
签订《借款协议》，向特发集团借款5500万元整。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-19】
特力A(000025)拟2.67亿元建珠宝产业园
本报讯 特力A（000025）今日发布公告称，公司拟对位于深圳市罗湖区的水贝
工业区现有旧工业厂房进行改造，建设特力集团水贝珠宝产业园。根据计划，改造
项目将分三期进行，预计投资总额为2.67亿元。
据悉，本次投资项目位于深圳市罗湖区水贝工业区，现有建筑物建成于上个世
纪80年代，以旧工业厂房为主，宗地面积为51205平方米（按大规划面积），使用
期限至2014年。该改造项目是市、区政府批准的11个旧工业区改造试点项目之一，
公司计划分三期进行滚动开发。首期建设珠宝综合大厦，投资总额3080万元。二期
建设中天珠宝商务大厦，投资总额约1.33亿元。三期建设特力珠宝大厦，投资总额
约1.04亿元。特力A称，项目资金将以自由资金和银行贷款为主，也可能采用与其
他部分企业合作开发模式。
特力A表示，水贝工业区是深圳市黄金珠宝产业基地的重要组成部分，但目前
现有厂房等建筑年久失修，破旧严重，工业区内交通微循环不通畅，供水、供电设
计不合理，排污不畅，造成环境污染，同时存在着诸多严重的安全隐患，目前的厂
房条件已经不能满足广大珠宝厂商日益增长的各种需要。另外，由于现有建筑物使
用年限将于2014 年到期，仅余5年左右的使用时间，不利于长远发展。公司此次对
水贝工业区的改造，是适应深圳市产业集聚建设、配合罗湖区黄金珠宝产业集聚基
地建设要求，也符合公司长远发展的需要。
【出处】证券时报【作者】
【2009-06-05】
特力A(000025)澄清网络传闻
本报讯 针对网络传闻，特力A（000025）今日发布公告予以澄清。
特力A公告称，近期，在某网站股吧上有关于公司控股股东特发集团将进行重
大资产重组的传闻。针对该传闻，公司就相关事宜咨询了公司控股股东特发集团，
特发集团函复称，截至目前，无计划对特力A进行股权转让、资产重组以及其他对
特力A有重大影响的事项；截至目前，集团不存在对特力A股票交易价格可能产生较
大影响或影响投资者合理预期的应披露而未披露的重大事件；即日起三个月内，集
团不存在对特力A相关资产进行整合、重组进而对特力A有重大影响的事项。
另外，特力A还公布，如果能于6月30日前归还工行深圳市分行罗湖支行人民币
贷款本金1850万元，顺利完成债务重组，经初步预测，公司2009年上半年就可能实
现盈利。
【出处】证券时报【作者】
【2009-04-15】
特力A(000025)债务重组预计收益900万
本报讯 近日，特力A（000025）及控股子公司深圳市特力新永通汽车发展有限
公司，与工行深圳罗湖支行就债务重组事宜分别签署还款免息协议，就积欠罗湖支
行债务合计本金3194万元及相应利息达成重组协议。特力A及新永通还款本金为319
4万元，其中特力A欠2850万元，新永通欠344万元，还款期限截止日为2009年6月30
日。特力A及新永通如按期履行还款条款偿还债务，罗湖支行将减免原借款合同项
下本金3194万元所对应的利息。
特力A表示，上述债务公司及新永通已按照相关规定提取了应付利息，如上述
债务重组合同如期履行，预计将可以为公司带来约900万元的债务重组收益。同时
避免可能产生的诉讼风险。（郑 昱）
【出处】证券时报【作者】
【2009-04-14】
特力A(000025)内幕交易案:"割肉"亦难逃处罚
从表象上看，瞿湘内幕交易案是再小不过的案子：违法者从事了一笔没有盈利
、反而亏损4万元的内幕交易，监管部门责其缴纳罚款3万元。然而，倘在市场逐步
规范、健全的发展进程之中审视此案，则此小案却折射出两大问题：完善上市公司
治理结构、提升上市公司治理水平，是促进市场健康发展的重要基础工作；加强上
市公司规范运作、提高上市公司透明度，是促进市场健康发展的当务之急。
来自大股东的内幕交易者
2003年“五一”长假刚过，33岁的瞿湘走上深圳市特发集团有限公司办公室副
主任的岗位。特发集团是深圳市最早成立的国有大型综合性企业集团，拥有8家全
资和控股企业，其中就包括上市公司——深圳市特力（集团）股份有限公司。
特力公司2006年亏损9200多万元，2007年前三季度亏损11万余元，但与深圳市
吉盟首饰有限公司的合作，改变了特力公司连续亏损的局面。瞿湘也正是在这个关
键时期，得知了内幕信息，买入了特力A股票，踏出了内幕交易的一步。
2007年3月27日，特力公司向特发集团报送《产权代表重大事项报告表》（关
于水贝2、3号厂房合作方案的报告），提出以成立合资公司的方式，与吉盟公司共
同开发位于水贝工业区的2、3号厂房。5月28日，特力公司根据特发集团要求上报
了《深圳市特力水贝工业区2、3号厂房合作改造可行性分析报告》，分析结论称，
通过合作开发，特力公司可获得的租金总收入比未改造开发前增加6284万余元，比
未与吉盟公司合作前增加8038万余元。
10月12日，特发集团领导班子召开会议，会议决定同意特力公司继续履行合作
开发协议。也正是在这一天，瞿湘以特发集团办公室副主任的身份列席领导班子会
议，初步知悉有关信息。12月7日，特发集团向特力公司出具《关于同意成立深圳
特力吉盟投资有限公司的批复》，此份文件，也经瞿湘核批，瞿湘承认于2007年12
月7日核校批复稿时，因核校工作需要，通读了上述报告及相关所有附件和其他相
关意见。
4天后，瞿湘使用其办公电话下单，通过自有账户一次性买入特力A股票8.37万
股，买入量居于当日该股买入交易排名首位，买入均价13.64元/股，共使用资金近
115万元，占其账户当时总资产的99.76%。12月31日，特力公司确认以厂房作价投
资入股营业外收入2300余万元，实现扭亏为盈。
不巧的是，瞿湘虽然掌握了特力A的重大利好，但没有踩准行情的“点”，尽
管他预期特力A的股价有望达到25元，但行情并未配合。2008年3月7日和11日，瞿
湘通过电话委托方式将其账户上所有特力A股票卖出，均价13.20元/股，卖出总金
额110.5万元。这笔内幕交易没有给瞿湘带来财富，反而致其损失4万余元——当然
，瞿湘的决策也算正确，其后特力A股票与大盘一道单边下跌，股价一度回落至3元
附近。
“承认过程但不承认性质”
瞿湘在卖出特力A股票的当月即被证监会调查，调查过程中，他强调“承认过
程但不承认性质”，即承认交易特力A股票，但不承认这种行为属于内幕交易。
“我承认错误，愿意遵守阳光规则，靠技术分析买股票，不过我当时真的不知
道我是内幕信息知情人。”瞿湘曾对媒体这样说。在接受调查时，他辩称关注特力
A股票已有四五年，买入该股是因为“感觉2008年大盘应该有一波行情，特力A是一
只机构控盘股，该股是大盘行情的先锋官，经常被不断拉升，炒作价值很高。”对
调查人员，瞿湘解释自己卖出特力A的原因，是2008年2月“看过特力公司2007年总
结后，觉得吉盟项目对特力A影响很大，作为特发员工买卖特力股票影响不好。”
尽管瞿湘就监管部门对自己行为的认定表达了不同意见，但事实上，在特发集
团报送的有关表格中，瞿湘被确认为接触上市公司未公开信息的人员之一。从列席
会议初步知悉内幕信息，到核批文件详细了解内幕信息，再到下单买入卖出，瞿湘
前后所为的一系列客观证据已经充分支持了对这起内幕交易案的认定。2008年11月
，中国证监会下发《行政处罚决定书》，认定瞿湘所为虽未获利，但已违反法律规
定，构成内幕交易，决定对其处以3万元罚款。
证券法律人士杨兆全律师认为，瞿湘虽然没有获利，但是其行为完全符合证券
法关于内幕交易的规定。执法机关按照法定下限对其做出处罚，是合法公正的。
上市公司治理结构有待完善
案件审理人员指出，此案中上市公司的治理缺陷，增加了防范内幕交易的难度
。特力公司作为上市公司，并不具有对重大合同的最后决定权，而是要通过表面上
的产权代表报告程序，先请示控股股东特发集团，特发集团再请示自己的控股股东
投资集团，经过层层批复同意后才能实施。上市公司事实上没有投资决策自主权，
重大事项并非按照现代公司治理机制下的“董事会-股东大会”的决策程序决定，
而是按照传统国有企业管理机制下的“请示-批复”程序决定，这种公司治理缺陷
在我国国有控股上市公司中普遍存在，在民营控股上市公司中也不乏其例。这种缺
陷导致上市公司重大事项决策链条过长，涉及人员过多，增加了内幕信息的保密难
度。
“我们在相关调研中也发现，不少上市公司反映控股股东和国资委、税务、统
计等政府部门要求他们定期报送尚未公开的敏感财务数据，进一步加大了防范内幕
交易的难度。”有关人士表示，上述问题已经引起监管部门的密切关注。
杨兆全律师认为，遏制内幕交易的治本之策，是要加紧完善和优化上市公司的
公司治理结构，切实落实上市公司独立法律主体的地位。
同时，上市公司信息披露不及时，运作不够规范，增加了内幕交易的机会。早
在2005年，特力公司就与吉盟公司签订了可能对公司资产与经营成果产生重要影响
的合作合同，但特力公司未予披露。此后，特力公司事实上已开始部分履行合同，
并多次向其控股股东特发集团提供越来越具体的可行性分析报告和履行合同的方案
。在此过程中的许多时点都存在及时披露的问题，但特力公司没有较好地履行及时
披露义务。从股票交易异动情况来看，2007年3月14日至2007年4月23日之间，特力
A指定席位托管集中度大幅上升，其间经过一段时间的下降后，于7月底开始再次大
幅上升。虽然不能肯定这些异动是由内幕交易引起的，但是如果上市公司能够按照
要求及时披露重大信息，至少能在一定程度上减少内幕交易的机会和股票异动的情
况。
仅就案论案，瞿湘案折射出的完善上市公司治理结构和提高上市公司规范运作
水平这两大课题，却颇值深思——看似干涩的两个概念，其实正强烈地对市尝对市
场参与者发挥着巨大作用。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-01-18】
特力Ａ(000025)131283504股限售股20日上市流通
(000025):特 力Ａ：限售股份解除限售提示本次限售股份实际可上市流通数量
为131,283,504股，占总股本比例59.60%； 本次限售股份可上市流通日期为2009年
1月20日。
【出处】【作者】
【2008-10-26】
特力A(000025):2008年前三季度报告主要财务指标
特力A：2008年前三季度报告主要财务指标
2008年前三季度报告主要财务指标
1、每股收益(元)-0.007
2、每股净资产(元)0.706
3、净资产收益率(%)-0.97
【出处】【作者】
【2008-07-08】
特力A(000025):上半年预亏330万元 支付员工补偿金
特力A上半年业绩将继续出现亏损，公司最新公告显示，经初步测算，预计半
年度亏损约为330万元，主要是因为公司下属企业改制支付了员工补偿金。上年同
期公司净利润亏损89万元，每股收益-0.004元。
【出处】【作者】
【2008-06-13】
特力A(000025)出让汽车公司股权
特力A今日公告称，公司近日与深圳市产权交易中心以及受让方代表李仲明签
订了《公开交易成交确认书》，公司控股子公司深圳市汽车工业贸易总公司拟转让
其所持有的深圳市标远汽车有限公司25.2285%的股权，经交易双方协商，最终确认
的成交价格为1432万元。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-06-12】
特力A(000025)子公司1400多万元转让标远公司股份
特力A (000025)公告称，公司控股子公司深圳市汽车工业贸易总公司通过挂牌
方式转让其持有的标远公司25.2285%股权，近日与受让方签订了公开交易成交确认
书，确定成交价为人民币1432万元。
公司独立董事认为，本次出售资产有助于调整公司产业结构，加大对其他汽车
后市场项目的投入，形成新的利润增长点，对公司的生产经营具有一定的积极影响
。
据介绍，标远公司成立于1998 年12 月，注册资本2188 万元，主要经营上海
通用系列汽车业务。截止至2007 年12 月31 日，标远公司经审计的资产总额为18,
927万元、负债总额为15055万元，主营业务收入为48187万元、净利润为-880万元
。特力A子公司汽车工贸目前持有标远公司25.2285%的股权，为第一大股东，其他
股东均为自然人股东。本次交易由有优先受让权的其他股东受让。
【出处】【作者】
【2008-01-30】
特力A(000025)子公司拟转让股权
特力A（000025）今日称，公司子公司深圳市汽车工业贸易总公司拟将其持有
的深圳市鹏驰汽车有限公司32.94%的股权以不低于实际投资额转让给深圳市龙岗工
业区投资发展有限公司。截至2007年12月31日，交易标的总资产为3.02亿元，净资
产9493万元，2007年实现净利润92万元；此外，公司拟以不超过5000万元资金开展
新股申购业务。
【出处】中国证券网【作者】
【2007-12-17】
特力Ａ(000025):收到大股东加强未公开信息管理承诺函
(000025、200025) 特力Ａ：收到大股东加强未公开信息管理承诺函
2007年12月17日，特力Ａ正式收到控股股东特发集团发来的《加强未公开信息
管理承诺函》。
【出处】【作者】
【2007-12-14】
特力A(000025)厂房作价设合资公司
12月11日，特力A（000025）与深圳市吉盟首饰有限公司在深圳正式签订了《
合作协议书》。根据该协议，双方拟共同投资成立深圳特力吉盟投资有限公司。特
力吉盟的注册资本约为5670.5万元，其中特力A以位于深圳市罗湖区贝丽北路西特
力水贝工业区2号、3号厂房评估作价约2835万元，吉盟公司以现金约2835万元出资
。双方各占特力吉盟50％股权。
据悉，双方共同投资成立特力吉盟，主要以改造开发水贝工业区2、3号厂房为
目的。特力吉盟改造开发厂房的建设资金（不含二次装修）不足时，不足部分由吉
盟公司承担，此部分增加的资金不改变特力吉盟两方股东的股比。截至11月30日，
水贝2、3号厂房帐面价值约412.5万元，评估价值约2835万元。今年1至11月，上述
厂房的租金收入约为249.9万元,该房产因特力A向银行借款而处在抵押状态，目前
特力A正在办理解除抵押手续。
特力A表示，此次对外投资的目的是为配合政府规划，顺应市场和资本力量，
依托水贝工业区的地理位置优势和珠宝行业聚集特点，结合城市规划方向，对水贝
工业区２、３号厂房进行改造、重建。将上述厂房打造成黄金珠宝首饰行业的研发
、生产、销售基地，提升原有物业价值，提高企业经济效益和社会效益，为水贝工
业区的整体改造开发打开局面并奠定基矗
【出处】中国证券网【作者】
【2007-10-19】
特力(000025)预计1-9月亏损11万元左右
特力（000025、200025）预计1-9月亏损11万元左右，因汽车销售和维修业务
有所下降。
【出处】中国证券报【作者】
【2007-08-29】
特力A(000025)向控股股东借款500万
特力A（000025）今日披露，拟向公司控股股东深圳市特发集团有限公司借款5
00万元用于补充流动资金。借款期限为两个月，自2007年8月13日至2007年10月12
日止，借款的年利率为7.50%。协议到期时，该公司应按协议将借款本金及资金占
用费一次性偿还给特发集团。
【出处】中国证券网【作者】
