☆经营分析☆ ◇920726 朱老六 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
腐乳、料酒和酸菜等东北特色调味品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜腐乳 ｜ 8753.17｜ 2701.42｜ 30.86｜ 82.00｜
｜酸菜 ｜ 1702.54｜ -179.88｜-10.57｜ 15.95｜
｜其他业务 ｜ 110.35｜ 16.70｜ 15.13｜ 1.03｜
｜料酒 ｜ 109.00｜ 21.59｜ 19.80｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 7432.96｜ 1864.54｜ 25.08｜ 69.63｜
｜华北 ｜ 2422.51｜ 528.81｜ 21.83｜ 22.69｜
｜华东 ｜ 646.59｜ 134.51｜ 20.80｜ 6.06｜
｜其他 ｜ 110.35｜ 16.70｜ 15.13｜ 1.03｜
｜华中 ｜ 62.66｜ 15.25｜ 24.34｜ 0.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜腐乳 ｜ 18864.18｜ 4737.08｜ 25.11｜ 79.24｜
｜酸菜 ｜ 4520.41｜ 410.70｜ 9.09｜ 18.99｜
｜料酒 ｜ 271.59｜ 47.89｜ 17.63｜ 1.14｜
｜其他 ｜ 150.86｜ 99.67｜ 66.07｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 16373.61｜ 4047.16｜ 24.72｜ 68.78｜
｜华北 ｜ 5785.33｜ 1020.43｜ 17.64｜ 24.30｜
｜华东 ｜ 1501.23｜ 203.81｜ 13.58｜ 6.31｜
｜华中 ｜ 146.88｜ 23.94｜ 16.30｜ 0.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜腐乳 ｜ 9180.40｜ 2539.73｜ 27.66｜ 84.75｜
｜酸菜 ｜ 1413.16｜ 279.17｜ 19.75｜ 13.05｜
｜料酒 ｜ 156.84｜ 31.10｜ 19.83｜ 1.45｜
｜其他业务 ｜ 82.17｜ 54.15｜ 65.91｜ 0.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 7407.97｜ 2175.72｜ 29.37｜ 68.39｜
｜华北 ｜ 2571.20｜ 557.25｜ 21.67｜ 23.74｜
｜华东 ｜ 708.69｜ 109.28｜ 15.42｜ 6.54｜
｜其他业务 ｜ 82.17｜ 54.15｜ 65.91｜ 0.76｜
｜华中 ｜ 62.54｜ 7.75｜ 12.39｜ 0.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜腐乳 ｜ 17405.30｜ 4296.27｜ 24.68｜ 72.10｜
｜酸菜 ｜ 6273.63｜ 1577.91｜ 25.15｜ 25.99｜
｜料酒 ｜ 296.63｜ 95.37｜ 32.15｜ 1.23｜
｜其他业务 ｜ 163.72｜ 75.62｜ 46.19｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 16304.19｜ 4608.68｜ 28.27｜ 67.54｜
｜华北 ｜ 6161.02｜ 1236.11｜ 20.06｜ 25.52｜
｜华东 ｜ 1557.27｜ 187.28｜ 12.03｜ 6.45｜
｜华中 ｜ 116.80｜ 13.10｜ 11.22｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式：公司主营业务为腐乳、料酒和酸菜等东北特色调味品的研发、生产和销
售，通过多年的发展和技术研发，形成了较为完善的产品生产线。“朱老六”品牌
在调味品行业内拥有良好的信誉和广泛的知名度，公司产品在市场上有着较强的品
牌影响力，得到了广大消费者的认可。
根据中国上市公司协会《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司属于“C制
造业-CA食品、饮料、烟草”中的“CA14食品制造业”。
公司是农业产业化国家重点龙头企业，经过多年持续的商业实践，形成了具备自身
特色的经营模式。公司主要采取经销模式销售商品，与经销商建立了良好、稳定的
合作关系，良好的销售渠道为公司产品的销售提供了有力保障。
具体商业模式如下：
1、盈利模式
公司主要通过研发、生产与销售腐乳、料酒和酸菜等产品以获取利润。公司地处东
北平原，原材料来源丰富，获取便利，通过精选优质的东北非转基因大豆、白菜等
原材料来生产腐乳、料酒和酸菜产品，并主要采用经销的方式进行销售，为广大消
费者提供安全健康的东北特色调味品。
2、采购模式
公司采购的物资主要为原材料、包装物及能源。原材料包括大豆、白菜、食用酒精
等；包装物主要系玻璃瓶、纸箱、铁瓶盖等；能源主要系煤炭和电力。
公司采购由采购部负责组织实施，针对大豆、白菜、煤炭等大宗物资，采购部根据
生产计划、现有库存，并结合价格走势来制定采购计划，经相关负责人批准生效后
执行；其他生产材料由各部门根据日常经营活动需要，提出采购申请，经相关负责
人会签审批后进行采购。
3、生产模式
公司产品的生产由各项目部负责组织实施。各项目部根据生产预算及往年销售状况
制定月度生产任务，并继续分解为每日生产指令。各生产车间根据每日生产指令负
责生产物料的领取，并严格按照生产工艺流程进行生产。质管部对生产过程中的产
品、产成品按质量要求进行检验、化验，产成品满足产品质量要求后方可进行销售
。
4、销售模式
公司采取经销为主的销售模式，结算方式为“先款后货”，这样有力地保障了公司
的现金流并防止坏账的发生。公司每年年末制定下年的销售计划，营销中心根据历
史数据、市场动态并充分沟通后确定以省为单位的全年销售计划，进一步细化至省
辖区每个经销商，并与之签订销售合同。
5、研发模式
公司实行以自主研发为主、委外研发为辅的研发模式，此种研发模式有利于借助外
部资源，实现产、学、研相结合。
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司根据董事会制定的年度战略目标开展工作，按照降本增效的原则不
断进行改进。经营业绩方面：报告期内，公司实现营业收入10,675.06万元、营业
利润1,437.81万元、归属于母公司所有者的净利润1,096.88万元，分别较上年同期
下降1.45%、6.94%和5.12%，经营业绩较上年同期略有下滑。
从产品销售结构看，报告期内，公司腐乳产品销售收入较上年同期下降4.65%，酸
菜产品销售收入较上年同期增长20.48%；从销售区域上看，东北、华北地区仍然是
公司产品销售的主要区域。
财务状况方面：报告期末，公司资产总额为47,246.48万元、归属于母公司所有者
的净资产44,705.34万元，分别较上年末下降0.50%、增长2.04%，资产负债率（合
并）为5.38%。
营销服务方面：公司继续减少不必要的费用支出，努力通过多种方式拓展市场，包
括：
（1）削减拓展队部分人员后，销售人员工资支出较上年同期降低；
（2）通过电商平台推行不同规格的产品；
（3）寻求与部分餐饮企业直营合作方式拓宽销售渠道。
生产管理方面：持续加强安全生产和产品品质管理，坚守食品质量安全底线。报告
期内，公司未发生重大的生产管理风险。
研发方面：公司积极探索及研发东北特色食品，开发低盐腐乳、无添加酸菜等产品
。
员工激励方面：报告期内，公司积分制考核反馈良好，调动员工的积极性。
（二）行业情况
1、调味品行业发展概况
（1）受益于居民生活水平的提高、餐饮业及食品加工业的快速发展，我国调味品
行业稳步增长近年来，受益于人们生活水平的不断提高，以及餐饮业和食品加工业
的快速发展，我国调味品行业发展迅速。根据艾媒咨询数据显示，2014-2023年，
我国调味品行业市场规模从2,595亿元增长至5,923亿元；2024年预计市场规模为6,
871亿元，增长率为16%，2027年我国调味品行业市场规模预计达到10,028亿元。随
着调味品消费从餐饮外食转向家庭烹饪场景，提升了家庭端调味品需求。
（2）作为调味品消费主力，餐饮市场快速发展趋势不变
目前，我国餐饮行业处于快速发展阶段。2013年，我国餐饮业收入2.56万亿元，到
2019年已增长至4.67万亿元，尽管2020年受公共卫生事件影响下降到3.95万亿元，
2021年餐饮业行业收入回暖达到4.69万亿元；2023年餐饮业行业收入5.29万亿元，
同比增长20.40%；根据国家统计局数据，2024年我国餐饮收入5.57亿元，同比增长
5.3%，餐饮行业对于调味品的人均使用量仍远大于家庭消费。
2、腐乳行业发展概况
（1）概述及市场规模
腐乳是我国特有的传统美食，世界上其他国家都没有相同的产品，类似的只有日本
的纳豆、印度尼西亚的丹贝，均属于大豆发酵食品，但其与腐乳在风味、营养成分
、面向的消费者需求方面都截然不同。腐乳以大豆为主要原料，经加工磨浆、制坯
、培菌、发酵而成，其通过多种微生物发酵，可以有效分解大豆所含有的胀气因子
、抗营养因子，提高大豆的消化率和营养价值。腐乳的蛋白质含量较高，且极易消
化吸收，被誉为“东方奶酪”。
腐乳行业在我国已有上千年的发展历史，腐乳的产地也遍及全国，由于各地气候、
风土、饮食习惯及口味嗜好等因素的客观影响，腐乳的制作方法各有特点，形成了
不同的腐乳类型。按照产品类型划分，腐乳可以分为红腐乳、白腐乳、青腐乳、酱
腐乳及花色腐乳；按照工艺类型进行划分，可以分为腌制型腐乳及培菌型腐乳，培
菌型腐乳又可进一步分为天然培菌及毛霉型、根霉型、细菌型纯种培菌。不同工艺
类型生产的腐乳口味也各有千秋，公司腐乳采用毛霉菌进行发酵生产，所产腐乳咸
鲜适口。
根据亿渡数据显示，2017年中国腐乳行业市场规模为60亿元，到2022年行业市场规
模增至78.87亿元，年复合增长率为5.62%。未来预计行业将保持6%的年均增长率。
（2）火锅行业的快速发展将带动腐乳行业的进一步发展
腐乳是火锅的重要基础蘸料之一。火锅在我国有着悠久的历史，是大众喜闻乐见的
餐饮形式，以口味的丰度和广度奠定了其第一大餐饮品类的地位，根据艾媒咨询研
究，2023年中国火锅行业市场规模达到5,966亿元，预计2025年市场规模将达到6,6
89亿元，除2020年外，火锅行业的市场规模一直保持增长趋势。因而，火锅行业的
快速发展将助推腐乳行业稳步增长。
3、酸菜行业发展概况
（1）概述
酸菜，古称“菹”，是一种蔬菜腌制食品，主要由乳酸菌发酵而成。酸菜味道咸酸
，口感脆嫩，可开胃提神，解酒去腻。酸菜遍布于我国东北、内蒙古、河北、四川
等地区，由于东北地区冬季漫长，新鲜蔬菜不宜贮藏，酸菜已成为东北地区必备菜
品。
我国东北酸菜产业主要经历了三个发展阶段：第一个阶段为家庭坛装自然发酵酸菜
；第二个阶段为作坊式大坑发酵、添加防腐剂与巴氏杀菌相结合的酸菜；第三个阶
段为引用高新技术，利用乳酸菌发酵。
（2）不规范的中小企业逐步淘汰，监管政策引导行业健康有序发展
目前，东北酸菜的生产仍主要采用传统的浸泡自然发酵方式，且生产企业分散，层
次不一，存在品牌混乱、企业规模孝生产标准不统一等问题。此外，规模在万吨以
上的企业较少，且仍存在较多企业采用泥窖，即大坑方式进行酸菜腌制。
近年来，针对大坑酸菜，国家采取了一系列整治措施，以东北酸菜生产集中地辽宁
省为例，辽宁省政府于2019年连续下发《关于在全省范围内禁止使用大坑腌制酸菜
的通知》（辽食安办发[2019]3号）、《关于再次明确在全省范围内禁止使用大坑
腌菜的通知》（辽食安办发[2019]7号）等文件，明令禁止使用大坑腌制酸菜。另
外，随着国家对于环保以及酸菜生产标准要求越来越严格，许多不规范的中小企业
难以达标，正逐渐退出该行业。因而，随着政府的有效引导，东北酸菜产业将健康
有序发展，将为规范化生产企业带来良好的发展机遇。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、食品安全控制风险
近年来，国家对食品安全的重视程度、消费者对食品的安全和权益保护的意识不断
增强，食品安全和质量控制已成为食品加工企业生产经营的重中之重。国家及相关
部门相继颁布了《中华人民共和国食品安全法》《中华人民共和国食品安全法实施
条例》《食品安全国家标准管理办法》等一系列政策法规，用以规范食品加工企业
的生产经营行为、保障消费者利益。虽然公司已建立了相应的食品安全管理制度，
并通过了ISO9001质量管理体系及ISO22000食品安全管理体系的认证，严格按照国
家的相关产品标准进行生产。但是，如果公司在具体实施的过程中出现重大纰漏或
因其他不可预计的原因产生产品质量问题，使得公司受到相关部门的行政处罚或社
会舆论的关注，品牌声誉因此受损，可能会对公司业绩产生较大的冲击。应对措施
：公司将严格执行ISO9001质量管理体系以及其他相关食品安全的规定，加强对原
材料采购、产品生产、检验、包装、仓储、运输等环节的管理，有效降低产品质量
安全风险。
2、市场竞争风险
公司所处行业系调味品行业。近年来调味品行业快速发展，也吸引了诸多新企业涌
入市常未来，随着技术的进步、生活水平的提高、消费结构的转变，行业竞争格局
也将随之波动。如果公司不能持续进行产品创新，维持稳定的产品品质以及积极、
有效地应对市场竞争，公司的竞争地位和市场份额将面临被竞争对手挤压的风险，
进而影响公司经营业绩。应对措施：公司通过加强品牌建设，树立了“地道东北味
”的产品特色；另一方面，公司坚持进行产品创新，严控产品质量以积极有效地应
对市场竞争。
3、经营风险（1）品牌被侵害的风险
“朱老六”品牌在调味品行业内拥有良好的信誉和广泛的知名度，公司的产品在消
费市场上有着较强的品牌影响力，得到了广大消费者的认可。公司品牌若被侵害，
可能导致消费者信赖度降低，使公司面临订单减少、市场销售计划受阻的情况，进
而影响公司业绩水平。应对措施：公司将积极维护自身的品牌声誉，防止品牌被侵
害，一旦公司品牌遭受侵害，公司将通过行政途径和司法途径维护自身权益。
（2）原材料价格和品质波动风险
公司产品生产的主要原材料为黄豆、白菜等农副产品。该等农产品价格容易受到自
然条件、市场供求关系以及国际期货市场价格等因素的影响，因此存在一定的价格
波动风险。公司产品价格随原材料价格的波动而波动，但产品价格的波动存在一定
的滞后性，从而影响到公司的毛利率，并最终对公司的盈利情况产生一定影响。公
司产品生产的主要原材料大豆、白菜系农产品，其品质易受产区自然条件的影响，
因而存在原材料品质波动风险。当出现原材料品质问题时，若公司未能及时对原材
料品质进行质量控制，亦未能找到替代的原材料，将会对公司的经营业绩造成较大
影响。应对措施：公司以原材料质量为前提，将通过扩大大豆等原材料的采购区域
、合理安排原材料的采购周期、技术创新丰富原材料的采购品种等方式降低原材料
价格波动的风险。
（3）经销商管理风险
公司根据调味品行业特性及自身发展状况，主要通过经销商对外销售，尽管公司建
立了较为完善的经销商管理制度，但是由于公司经销商数量较多、分布较分散，若
出现管理不规范或经营不善的情况，或经销商不能较好地理解公司的品牌理念和产
品定位，将会影响公司在该地区的销售业绩，从而对公司的经营业绩带来一定影响
。应对措施：公司制定了经销商管理制度，对经销商的选娶合作模式、经销商的管
理方式做出了明确规定，公司严格执行经销商相关的内部控制制度，对经销商进行
管理。
（4）主要产品占比过大风险
报告期内，公司腐乳产品销售收入占主营业务收入超过70%，占比较高，因而腐乳
产品的销售情况将会直接影响公司的经营业绩。尽管公司已进行了新产品开发和布
局，但产品研发成功及市场推广需要一定时间，因而，腐乳产品在公司的未来短期
经营中仍然将是主要的销售产品，如若出现产品质量问题，或其他不可预计的重大
事项，将会对公司盈利能力造成较大影响。应对措施：公司将在腐乳产品销售为主
的基础上，积极进行相关新产品的开发和布局，近年来，酸菜产品的销售额及销售
占比逐渐提高，逐步形成腐乳产品为主、酸菜、料酒为辅的多元化产品线布局。
（5）销售区域集中及市场开拓风险
公司产品的销售区域主要分布在东北、华北和华东地区，尤其在东北地区市场占比
较大。近年来，公司大力拓展华北和华东市场，且初见成效。若公司出现前述市场
开拓不力或区域内市场需求降低，将对公司未来的盈利能力有所影响，公司存在销
售区域集中和市场开拓的风险。应对措施：近年来，公司大力拓展东北地区以外的
市场，华北和华东市场已初见成效，公司将继续拓展市场区域，提升产品的市场竞
争力。
4、实际控制人不当控制的风险
公司董事长朱先明为公司控股股东和实际控制人，其直接持有的公司股权比例超过
50%，对公司经营决策具有较大的影响力。若其利用实际控制人的特殊地位，通过
行使表决权或其他方式对公司的经营决策、利润分配、对外投资等进行不当控制，
可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。应对措施：公司将严格按照内部
控制制度的要求，进行严格的内部控制管理，发挥审计委员会的监督职能，对控股
股东的履职情况进行监督本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重
大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜长春市朱老六农产品初加工有｜ 2000.00｜ 88.55｜ 3038.28｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长春朱老六嘟恩生物技术有限｜ 10.00｜ -4.93｜ 5.07｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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