☆经营分析☆ ◇920675 秉扬科技 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陶粒 ｜ 14252.79｜ 3436.61｜ 24.11｜ 54.03｜
｜石英砂 ｜ 11426.71｜ 1942.37｜ 17.00｜ 43.32｜
｜石油开采助剂 ｜ 690.37｜ 272.00｜ 39.40｜ 2.62｜
｜其他业务收入 ｜ 8.01｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 22076.86｜ 5047.50｜ 22.86｜ 83.69｜
｜其他地区 ｜ 4301.02｜ 611.49｜ 14.22｜ 16.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石英砂 ｜ 30807.81｜ 5124.34｜ 16.63｜ 50.74｜
｜陶粒 ｜ 28291.21｜ 5577.55｜ 19.71｜ 46.60｜
｜化工产品 ｜ 1517.17｜ 249.98｜ 16.48｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 98.38｜ 61.06｜ 62.07｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 41561.56｜ 9123.14｜ 21.95｜ 68.45｜
｜其他地区 ｜ 19153.02｜ 1889.78｜ 9.87｜ 31.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陶粒 ｜ 16186.78｜ 3550.87｜ 21.94｜ 54.95｜
｜石英砂 ｜ 12271.79｜ 2144.46｜ 17.47｜ 41.66｜
｜化工产品 ｜ 992.29｜ 220.07｜ 22.18｜ 3.37｜
｜其他 ｜ 4.44｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 22911.95｜ 5371.29｜ 23.44｜ 77.79｜
｜其他地区 ｜ 6543.36｜ 548.54｜ 8.38｜ 22.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石英砂 ｜ 26733.76｜ 4543.77｜ 17.00｜ 49.59｜
｜陶粒 ｜ 25654.12｜ 6656.85｜ 25.95｜ 47.59｜
｜化工产品 ｜ 1497.20｜ 483.36｜ 32.28｜ 2.78｜
｜其他 ｜ 26.97｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 44031.20｜ 10725.41｜ 24.36｜ 81.67｜
｜其他地区 ｜ 9880.86｜ 985.54｜ 9.97｜ 18.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。压裂支撑剂主要包括陶粒支撑
剂、石英砂支撑剂等。压裂支撑剂主要应用于页岩层石油天然气的开采。在石油天
然气深井开采时，高闭合压力低渗透性矿床经压裂处理后，使含油气岩层裂开，油
气从裂缝形成的通道中汇集而出，此时需要将压裂支撑剂注入岩石基层，以超过地
层破裂强度的压力，使井筒周围岩层产生裂缝并保持裂缝开启，形成一个具有高层
导流能力的通道，使得油气产物能顺畅通过。
1、盈利模式公司盈利模式可以分为两类，一类是公司利用自有资源，以自产自销
的方式为客户提供压裂支撑剂；另一类是公司依靠对压裂支撑剂生产工艺的深刻理
解，充分利用外部产能，考虑综合收益，甄选优质压裂支撑剂供应商并为其提供生
产技术支持，把控成品品质，为客户提供优质的压裂支撑剂，进一步巩固公司在细
分行业的市场地位。
2、采购模式公司根据生产计划，制定原材料采购计划，并结合下游客户对压裂支
撑剂的需求确定采购压裂支撑剂成品的数量。
（1）自产自销模式下的采购模式生产部根据销售部与客户签订的订单合同制定生
产计划→采购部依据计划确定采购单并结合库存情况申报采购→原材料采购经公司
验收合格入库后根据原材料供应商开具发票申请财务部门支付货款→财务部门付款
→采购流程结束。
（2）压裂支撑剂成品的采购模式公司参与中石油、中石化油田项目公开招标并取
得订单后，首选安排自有产能组织生产。公司甄选合格的供应商签订采购协议。协
议签订后，公司根据供应商技术实力评估是否需要技术人员驻场，是否在生产过程
中对供应商提供技术指导，是否需要优化产品生产工艺以便实现产品质量控制。在
具体操作中，公司技术部门根据下游客户具体订单中对压裂支撑剂的各项技术指标
要求，结合接受技术指导的供应商所使用的生产原材料组成成分，提供含有不同微
量元素的关键辅料，同时要求供应商按照公司给出的具体指标调整生产设备与生产
工艺。产品出库前，公司对产成品进行检测，产品检验合格后，直接运至终端客户
，并由公司提供售后服务。
3、生产模式公司采劝以销定产、适量储备”的生产模式。客户向公司下达采购订
单后，销售部负责与客户签订销售合同，生产部门根据合同内容制定生产计划，安
排生产任务。同时公司结合多年来的市场供销经验及采购成本考虑，通常在客户需
求量基础上，预先生产一定数量的产品，以满足客户的额外或紧急需求。公司坚持
产品质量管理体系有效有序运行，通过产品质量控制流程：公司编制质量手册→建
立并保持质量管理体系→满足适用法律法规、国家标准和顾客要求→有效运行质量
管理体系，包括持续改进增强顾客满意度→制定相应的作业指导文件和产品检验规
范，指导和控制产品质量。
4、销售模式公司主要客户为中石油、中石化系统内的油气开采企业，销售模式主
要为参与公开招标取得订单。公司根据自身的履约能力和经营能力，确定不同付款
条件和违约责任，制定标书参与竞标，获取订单。实际销售过程中，公司根据客户
实际需求及时调整供应节奏与供应数量，提升客户满意度。销售人员与客户确定合
同订单后，交由公司生产部门完成生产后直接销售给客户。具体流程为：油田供应
商准入→参与投标→中标→签订合同→通知供货→备货→油田使用→结算。公司在
中石油、中石化的供应商名单中，具备供应商资格。公司中标后，与客户签订合同
。实际合同履行过程中，如产品市场价格有变动，双方均可以要求适当调整发货价
格。公司综合考虑客户所在地区及需求时效性等情况，自主选择货源。公司根据客
户指令将产品运至指定地点后，取得客户的签收单/入库单，确认收入，并开具增
值税专用发票。公司不定期与客户通过电话方式对账，每年年末与客户核对全年销
售数量、销售金额等。公司每月与运输公司结算，取得运输公司盖章的结算单，附
有发货地、收货地、重量等信息。公司销售均为先货后款，一般情况下，货物发出
，且客户签收入库后，公司开具发票，同时客户进行付款安排。
5、研发模式公司结合所处行业的工艺技术发展趋势、陶粒及其他材料支撑剂新产
品的研究状态，根据公司生产实际情况，以产品生产提质增效、节能降耗为主要目
的，安排具体的研发项目申请立项，组织公司相关专业的技术力量，成立项目研究
组，依托公司的检测中心、技术中心、生产部门开展研究开发工作，形成具有自主
知识产权的专有技术、专利及其他研究成果，并积极推进技术成果产业化转化，实
现产研结合。
报告期内，公司商业模式未发生变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司面对市场竞争及产品需求结构调整，营业收入较上年同期下降10.
45%，公司净利润亦因营业收入的下降而有所下降。
1、经营业绩
报告期内，公司实现营业收入为26,377.88万元，较上年同期减少3,077.43万元，
降幅为10.45%。本期营业成本为20,718.89万元，较上年同期减少2,816.58万元，
降幅为11.97%。实现归属于上市公司股东的净利润为3,501.17万元，较上年同期减
少125.52万元，降幅为3.46%。
公司营业收入下降的原因主要系报告期陶粒支撑剂的销售量减少以及石英砂支撑
剂销售均价下降所致。本期公司实现销售压裂支撑剂34.28万吨，较上年同期减少0
.16万吨，降幅为0.47%。其中，本期销售陶粒支撑剂8.89万吨，较上年同期减少1.
67万吨，降幅为15.78%；本期销售石英砂支撑剂25.39万吨，较上年同期增加1.50
万吨，增幅为6.30%，但销售均价较去年同期下降了12.40%，导致石英砂销售额较
去年同期下降6.89%。
本期实现销售压裂支撑剂销售金额25,679.50万元，较上年同期减少2,779.07万元
，降幅为9.77%。
其中，因销售量下降，本期陶粒支撑剂销售金额为14,252.79万元，较上年同期减
少1,933.98万元，降幅为11.95%；因销售均价下降，本期石英砂支撑剂销售金额为
11,426.71万元，较上年同期减少845.09万元，降幅为6.89%。
公司营业成本减少的原因主要系陶粒支撑剂销售量减少导致产品销售结转营业成
本减少所致。
公司净利润下降3.46%，原因主要系（1）由于市场竞争激烈，毛利较高的陶粒支
撑剂销售量减少，同时石英砂支撑剂销售量虽有所增加，但其销售均价下降，导致
公司营业收入下降，销售毛利下降；(2)公司增值税即征即退项目的产品销售额减
少，导致退税涉及的其他收益减少。
2、财务状况
2025年6月30日，公司资产总额为94,900.30万元，较2024年末增加2,333.20万元
，增幅2.52%，无较大变动。
报告期内，经营活动产生的现金流量净额2,162.61万元，同比增长753.19%，主要
系本期应收账款银行转账回款增加所致。
公司整体财务状况稳定。
3、经营管理
报告期内，公司加强内部管理，强化规范运作，联动研产供销，保障公司的正常
生产经营。
（二）行业情况
公司从事石油压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售，公司所处行业为陶瓷制
品制造行业下的特种陶瓷制品制造（C3072），专为工业、农业、实验室等领域的
各种特定用途和要求，采用特殊生产工艺制造陶瓷制品的生产活动。油气井中注入
石油压裂支撑剂的目的是为了提高油气层的渗透能力，增加油气产量。压裂支撑剂
是页岩油气开采过程中的重要材料，被中石油、中石化广泛使用于油气井的开采作
业中。
页岩油气作为蕴藏在页岩层中的非常规天然气资源，具有储量巨大、分布广泛、
开发周期长等特点，其核心价值在于优化能源结构、保障国家能源安全、推动绿色
低碳转型。作为全球能源革命的重要方向，中国页岩油气资源潜力居世界前列，其
规模化开发对减少煤炭依赖、实现“双碳”目标具有战略意义。《中华人民共和国
国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》首次提出油气核心
需求依靠自保，部署加快深海、深层和非常规油气资源利用，夯实国内产量基础，
保持原油和天然气稳产增产。2025年上半年，油气稳产增产形势良好，供应保障能
力稳步提升，规模以上工业天然气产量1308亿立方米，创历史同期新高，同比增长
5.8%。国内油气生产稳定增长。
国家宏观层面政策导向及实施部署为油气开采压裂支撑剂行业发展提供了保障，
可以预期“增产保供”“增产上产”“稳产增产”等政策将体现在压裂支撑剂的大
量使用上。另外，国内压裂支撑剂大型生产企业较少，随着下游页岩油气开采工艺
更为成熟稳定，非常规天然气开采量将在石化能源中的占比进一步提高，压裂支撑
剂行业势必也会呈现出集中化发展的趋势，领先企业的发展前景更加良好。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场对压裂支撑剂具体产品需求变化而导致经营业绩受到不利影响的风险
重大风险事项描述:公司业务为向客户提供压裂支撑剂，主营业务收入主要来自于
陶粒支撑剂销售。陶粒支撑剂和石英砂均为页岩油气开采过程中的压裂用材料，陶
粒支撑剂与石英砂存在销售单价、销售毛利的差异，若市场对压裂支撑剂中具体产
品需求产生变化，而公司未能采取相应有效的应对措施，公司经营业绩将受到不利
影响。应对措施:公司通过投资设立、参股控股业务相关联公司，进一步拓展公司
石英砂业务，提升产业链布局，提高石英砂业务的生产经营能力，增强公司对市场
压裂支撑剂具体产品需求变化的经营应对能力。另外公司将密切关注客户需求，并
反馈到产品研发中，不断更新完善产品的性能，通过自身技术积累，不断地研究开
发符合客户需求的新产品，公司将紧跟市场步伐，进一步拓展产品的多样性。
2、主要客户相对集中及依赖大客户的风险
重大风险事项描述:公司下游油气开采行业属国有资本主导的高度垄断行业，公司
主要客户大多为中国石油、中国石化下属企业，客户集中度高。2025年1-6月，公
司对前五大客户销售金额占营业收入比重为99.92%，公司销售收入较依赖于主要客
户。若目前的主要客户因经营状况发生变化或其他因素减少对公司产品的采购，而
公司未能采取相应有效的应对措施，公司经营业绩将受到不利影响。2025年1-6月
，公司对中石油、中石化的销售金额占营业收入比重为90.86%，占比较高。若未来
公司不能持续取得中石油、中石化的订单或订单量减少，公司经营业绩将受到不利
影响。应对措施:公司将持续保证产品质量和提升公司品牌形象，使公司产品在同
类产品中处于行业领先地位；同时，公司将积极开拓市场，使公司的客户多元化。
3、市场竞争加剧的风险
重大风险事项描述:公司自设立以来，主要产品一直为研发、生产和销售压裂支撑
剂，未发生变化。目前压裂支撑剂生产厂家较多，若未来压裂支撑剂市场竞争程度
加剧，而产品市场需求没有相应扩大，将可能导致公司营业收入增速放缓甚至经营
业绩下降，对公司的持续盈利能力产生不利影响。应对措施:公司在长期的技术积
累及专业化发展道路上已经建立了较好的公司与产品形象，公司将进一步推进技改
扩能，降本增效；同时高度重视市场细分化，靠近用户增设外部仓储设施，完善售
后服务、技术服务等响应机制，彰显产品品牌效应；公司将全力开发公司矿产资源
，保障公司原材料供应。
4、压裂支撑剂产品价格下跌的风险
重大风险事项描述:公司主营业务收入主要来自于压裂支撑剂销售。由于压裂支撑
剂市场的供给侧高度市场化，公司虽作为市场上主要压裂支撑剂生产厂商之一，但
仍是市场价格的接受方，议价能力较弱。如未来压裂支撑剂市场价格出现整体下跌
，则将对公司业绩造成不利影响。应对措施:公司将加大开发新技术、新产品的力
度，完善产品的性能，提高产品的附加值,同时将进一步发挥自有矿产资源的优势,
加强生产管理，降本增效，提升自身应对风险的综合能力。
5、经营业绩受原油价格下跌影响的风险
重大风险事项描述:公司生产的压裂支撑剂是页岩油气开采过程中的重要物资。公
司产品单一，且产品的用途单一，因此公司业绩与下游油气开采行业的关联度较大
，与油气价格也存在一定的相关性。若油价持续下跌并长期处于低位则可能导致下
游客户减产或对油气开采成本更为敏感。公司下游客户减产会减少对公司产品的需
求，同时也可能会利用其优势地位压低压裂支撑剂的采购价格，进而对公司经营业
绩产生不利影响。应对措施:公司将进一步拓展公司产品范围，减少公司产品单一
的经营风险，提高公司的竞争力与影响力。公司将加大开发新技术、新产品的力度
，完善产品的性能，提高产品的附加值,同时将进一步发挥自有矿产资源的优势,加
强生产管理，降本增效，提升自身应对风险的综合能力。
6、核心技术的泄密风险
重大风险事项描述:为更好的服务公司客户，提升客户满意度，公司通过为同行业
供应商提供技术指导，并向其采购符合公司技术规范指导生产的陶粒支撑剂产成品
的方式来保障对下游客户的供应。公司掌握的陶粒支撑剂生产核心技术是建立在对
生产工艺的深刻理解的基础上由一系列专利技术与非专利技术共同组成的技术体系
。公司提供技术指导的具体方式是根据接受技术指导供应商所使用的生产原材料组
成成分，提供预制好的含有不同微量元素的关键辅料，同时要求供应商完全按照公
司给出的具体指标调整生产设备与生产工艺实施具体操作。在这种模式下，接受指
导的供应商难以破解和掌握公司的技术核心，但公司仍然不能完全防范核心技术泄
密的风险。应对措施:公司将持续加大在新技术、新产品的研发方面的投入，加强
与相关科研机构、大学院校的合作，使公司保持在核心技术上的竞争力。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜林西华腾商贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆晨宇新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ 26.23｜ 1544.31｜
｜新疆旭辉工贸有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜攀枝花秉扬矿业有限公司 ｜ 800.00｜ 0.33｜ 776.48｜
｜乐山太中矿业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川广袤新材料有限责任公司｜ 3000.00｜ 165.51｜ 9719.80｜
｜四川华运天晨新材料技术有限｜ 1700.00｜ -15.12｜ 4031.36｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西省皓钠实业有限公司 ｜ 1000.00｜ 34.38｜ 2554.33｜
｜盐边县宏金星粘土矿有限公司｜ 500.00｜ -11.60｜ 6311.93｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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