☆经营分析☆ ◇920651 天罡股份 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
超声波热量表、物联数据传输和物联网管网调控终端的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超声波水表 ｜ 5555.73｜ 2951.58｜ 53.13｜ 42.77｜
｜超声波热量表 ｜ 3884.47｜ 1846.92｜ 47.55｜ 29.90｜
｜供热节能管理 ｜ 1305.20｜ 449.81｜ 34.46｜ 10.05｜
｜其他产品及配件 ｜ 1176.14｜ 525.46｜ 44.68｜ 9.05｜
｜智能调控终端 ｜ 1051.22｜ 488.25｜ 46.45｜ 8.09｜
｜其他业务收入 ｜ 17.37｜ 2.82｜ 16.23｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 12840.12｜ 6181.95｜ 48.15｜ 98.85｜
｜境外 ｜ 150.01｜ 82.89｜ 55.26｜ 1.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超声热量表及系统 ｜ 13112.77｜ 6663.02｜ 50.81｜ 43.76｜
｜超声水表及流量计 ｜ 8403.70｜ 4460.63｜ 53.08｜ 28.04｜
｜智能调控终端 ｜ 3951.44｜ 1730.42｜ 43.79｜ 13.19｜
｜其他产品及配件 ｜ 3100.45｜ 1677.51｜ 54.11｜ 10.35｜
｜供热节能管理工程 ｜ 1367.92｜ 452.59｜ 33.09｜ 4.56｜
｜其他业务收入 ｜ 31.16｜ 6.18｜ 19.83｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 29680.88｜ 14833.42｜ 49.98｜ 99.04｜
｜境外 ｜ 286.55｜ 156.92｜ 54.76｜ 0.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超声热量表及系统 ｜ 4502.98｜ 2230.81｜ 49.54｜ 42.31｜
｜超声水表及流量计 ｜ 3017.16｜ 1704.05｜ 56.48｜ 28.35｜
｜其他产品及配件 ｜ 1244.45｜ 572.89｜ 46.04｜ 11.69｜
｜智能调控终端 ｜ 1115.62｜ 504.79｜ 45.25｜ 10.48｜
｜供热节能管理工程 ｜ 749.29｜ 373.14｜ 49.80｜ 7.04｜
｜其他业务收入 ｜ 14.29｜ 3.27｜ 22.89｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 10410.26｜ 5270.84｜ 50.63｜ 97.81｜
｜境外 ｜ 233.53｜ 118.11｜ 50.58｜ 2.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超声热量表及系统 ｜ 11991.67｜ 6217.81｜ 51.85｜ 44.71｜
｜超声水表及流量计 ｜ 7920.29｜ 4643.03｜ 58.62｜ 29.53｜
｜智能调控终端 ｜ 2982.83｜ 1550.37｜ 51.98｜ 11.12｜
｜其他产品及配件 ｜ 2745.62｜ 1386.81｜ 50.51｜ 10.24｜
｜供热节能管理工程 ｜ 1149.95｜ 549.21｜ 47.76｜ 4.29｜
｜其他业务收入 ｜ 28.57｜ 6.54｜ 22.89｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 26519.35｜ 14194.89｜ 53.53｜ 98.88｜
｜境外 ｜ 299.58｜ 158.88｜ 53.03｜ 1.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是一家专业研发生产供热、供水行业超声智能计量仪表及节能整体解决方案的
国家专精特新“小巨人”企业及国家火炬重点高新技术企业。
在供热节能方面，公司致力于提供供热节能领域整体解决方案，在搭建软硬件物联
网计量设施的基础上，为客户提供“物联网智能仪表终端-物联传输系统-云数据分
析处理-物联网管网调控终端”为一体的数字化、信息化、全链条解决方案。通过
多维度、创新性发挥数据智能与网络协同的巨大潜力，以拓宽供热这一传统行业的
新边界，为供热行业的深入发展赋能。
公司依托在超声波热量表及相关供热配套产品多年研发、生产的经验，结合对热计
量市场的特点、用户的真实需求、未来的市场发展趋势的深刻理解，响应国家节能
减排的号召，通过自身的硬件设备、软件系统、综合服务能力布局智慧供热整体解
决方案，提出了以热量表计量数据为基础的供热计量收费方案、供热计量温控一体
化系统方案、标准化热力站自控系统建设方案、新能源供热控制系统方案和庭院二
次网平衡解决方案等一系列供热解决方案。
公司的超声波热量表产品及相关供热解决方案已覆盖北方主要供热省市，国内主要
客户包括济南热电工程、太原市热力集团、北京热力、郑州热力、合肥热电、西安
市热力总公司等大型热力公司。在智慧水务方面，公司生产的物联网智能超声波水
表、超声波流量计、数字供水平台等为市政水务公司提供互联网+智慧水务综合解
决方案，包括智慧生产运维、智慧管网及调度、智慧计量管理、智慧管控决策分析
等。公司生产的智能超声波水表、超声波流量计凭借在超声波流体测量领域多年的
雄厚技术积累并融合了最新的NB-IoT、LoRa等无线物联网技术，在水务行业得到快
速发展。结合公司的数字供水平台、泵站自控、水厂自控产品等，形成了完整的互
联网+智慧水务综合解决方案，将超声波水表从单纯的计量收费功能扩展到管网GIS
、DMA漏损管理等领域，成为智慧水务的核心基础产品。公司的主要客户包括济南
水务集团、长沙供水、香港水务署、大理水务、香格里拉供排水、沈阳水务等大型
水务公司。
公司超声波热量表是国内少有的获得德国PTB认证的产品，公司全系列产品在欧盟
地区获得MID认证。基于公司良好的产品质量和品牌优势，公司超声波热量表已在
波兰、意大利、英国、韩国、瑞士和土耳其等国家实现了销售；公司超声波水表已
在波兰、意大利、匈牙利、巴西和韩国等国家实现了销售，产品质量得到国内外用
户的一致认可。
公司目前采取直销和经销商模式，直销模式主要通过参与各地供热及水务公司项目
的招投标进行销售以及直接销售给下游客户，经销商模式通过经销商进行产品销售
。
公司技术研发采用以市场为导向的研发管理模式，通过市场分析和调研，针对性地
发现并攻克产品技术中存在的难题，不断提高产品的技术性能指标，保持技术及产
品研发方面的创新，从而提高公司核心竞争力。
报告期内，公司商业模式未发生变化。
报告期后至报告披露日，公司商业模式亦未发生变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司实现营业收入129,901,237.40元，较上年同期增长22.04%。公司
实现了净利润30,532,228.59元，较上年同期增长35.87%。
报告期内，公司管理层根据年度经营计划，以客户为中心，在产品研发方面，继
续探索智能超声表计产品数据价值，挖掘数据为客户带来的新的服务边界，解决不
同客户使用智能表计后面临的海量数据分析的需求。同时，贴合客户产品应用场景
，针对性开发特殊场景使用热量表、客户平台特殊定制水表等个性化需求定制。其
次在生产管理方面，对原有生产工序优化，解决瓶颈工序产能限制，通过单件流、
多件流和小批量流转控制，在工序节拍上进行优化，降低产线在制品数量，提高产
线流转效率，建立柔性单元线，使在加建厂房逐渐投入使用增加产能同时，提高了
生产柔性，满足客户定制需求产品的快速切换。制定原料最低库存管理机制，优化
物料供应商管理，提高物料周转效率。市场推广方面，利用供热行业全国规模展会
在公司所在地召开的机会，积极组织及行业推介，加大核心业务的开拓力度，进一
步提升公司在供热、供水行业的影响力。
2023年6月27日，公司成功登陆北京证券交易所上市，进一步拓宽了融资渠道并优
化了资本结构，公司将充分利用资本市场增强公司资本实力，抓住行业机遇，促进
公司可持续发展。公司将基于已积累的优质客户和市场口碑，积极开拓市场，抓装
双碳”、“节能减排”等国家战略机遇，努力做大做强，获取更多的市场份额，实
现公司整体经营稳健发展。
（二）行业情况
“双碳”与“旧改”持续推动，节能减排的能源政策长期不变。2022年6月生态环
境部、国家发展改革委、工信部、国家能源局等七部门联合下发《减污降碳协同增
效实施方案》“推动北方地区建筑节能绿色改造与清洁取暖同步实施”“将清洁取
暖财政政策支持范围扩大到整个北方地区，有序推进散煤替代和既有建筑节能改造
工作”。
2022年5月国务院下发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）
》明确要求“结合更新改造同步在燃气管道重要节点安装智能化感知设备，完善智
能监控系统，实现智慧运行，完善消防设施设备，增强防范火灾等事故能力。城市
供水、排水、供热等其他管道和设施老化更新改造标准，参照以上原则确定”。
2022年2月4日住建部和发改委共同发布《关于加强公共供水管网漏损控制的通知
》，提出“到2025年全国城市公共供水管网漏损率力争控制在9%以内”。
2023年9月，国家发改委发布关于深化供热计量有关工作的通知，对北方地区供热
计量提出新要求。2023年6月内蒙古发布《内蒙古自治区智慧供热示范推广工作方
案》，其中明确提出呼和浩特市、包头市示范推广面积不小于500万平方米。赤峰
市不小于200万平米；要求乌海市在现有基础上新建居住建筑全部实行供热计量；
鄂尔多斯市在康巴什新区全面推行供热计量；其他盟市要做好供热计量准备工作，
2024-2025年分区域示范推广。
2023年6月，黑龙江发布《全省城镇供热系统化治理高质量发展三年行动计划》，
提出了分步推进分区计量示范，重点在节能空间较大、具备自主调控管理能力的学
校、商尝政府机关单位等单体公共建筑实施供热计量收费试点。
2024年5月，国务院发布《2024—2025年节降碳行动方案》，明确加快供热计量改
造和按热量收费，各地区要结合实际明确量化目标和改造时限。
2025年3月，水利部下发的《2025年农村水利水电工作要点》文件，结合灌区现代
化建设与改造，加快完善农业灌溉用水计量设施。强化农业节水管理、衔接水网建
设，优先推进城乡供水一体化，大力推进集中供水规模化，因地制宜实施小型供水
工程规范化建设和改造，加快实施小型引调水工程建设。
2025年4月，国务院下发《关于完善价格治理机制的意见》，进一步深化城镇供热
价格改革。加快推进供热计量改造，有序推行供热计量收费，其中公共建筑和新建
居住建筑率先实施，继续优化居民阶梯水价、电价、气价等制度。
另外，随着对生活质量要求的提高，南方冬冷区域市场对改善性供热需求增加，
但房地产市场竣工面积及城镇化改造速度趋缓，这部分市场需求将有所下降。但随
着越来越多表计厂家进入超声波水表领域，预计未来市场竞争激烈程度将有所加剧
。
近年来，国家出台多项政策推动水务、供热管网的智能化改造与建设政策，一方
面对产品智能化、数字化、精准提出更高要求，另一方面为具备该等优势的超声计
量产品及管理平台系统提供增量发展空间。
在城乡基础建设投资及“一户一表”、“老旧小区改造”、“城乡供水一体化”
等政策的推动下，近年来对城乡供水管网投资持续增加。根据《我国水表行业“十
四五”发展规划纲要》，预计到2025年，国内智能水表渗透率提升至60%，我国智
能水表渗透率仍有较大提升空间。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
国家产业政策风险
重大风险事项描述:公司超声波热量表、超声波水表及控制系统主要用于热力公司
、水务公司等在集中供热、城市供水、节能减排、能效管理等领域中的贸易结算、
监控分析等。随着国民经济快速发展、城镇化建设稳步推进，近年来国家相关部门
陆续出台多项产业政策：颁布《关于推进北方采暖地区城镇清洁供暖的指导意见》
《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》等政策，为深化供热计量改革、
推进分户计量收费提供有力支持；颁布《国务院关于实行最严格水资源管理制度的
意见》《全民节水行动计划》等文件，切实推进“一户一表”、“阶梯水价”制度
及“三供一业”改造等多项工作，极大程度推进水表特别是超声波水表产品的普及
渗透率。受益于上述行业政策的影响，公司的主营业务规模及利润呈现稳步增长态
势。但是，如果未来国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求量增长速度放
缓，可能对公司的发展产生不利影响。应对措施:为降低政策风险，公司时刻关注
行业动态，根据行业需求及时升级更新产品及服务，不断拓展业务领域，丰富产品
，做大企业规模，确保公司业绩不断攀升。①时刻关注行业需求，紧跟行业需求发
展，不断挖掘行业在本领域的潜在需求，研究适合行业的产品及解决方案；②加大
研发投入，继续与高校合作，不断借鉴国外同行业技术应用的成功案例，结合我国
国情，提炼适合我国特色的新技术应用；③不断提升产品的更新换代能力，完善现
有产品的同时，不断推出新产品，提升产品的用户体验；④完善客户服务管理体系
，建设全国服务体系与全国统一客服热线，打造现尝电话、邮件、互联网、移动互
联网等多渠道多方式的客户意见反馈与答复，并在最快时间响应、解决问题，让公
司产品及服务深入人心。
应收款项较大的风险
重大风险事项描述:报告期末，公司应收账款余额为17,384.12万元，应收账款余额
占当期营业收入比例为133.83%。报告期末，公司账龄在一年以内的应收账款比例
为70.22%，应收账款规模、结构与公司经营模式、业务状况一致。公司下游客户主
要为热力公司、水务公司、房地产开发商等，该等客户经营稳定、资产质量和商业
信誉较高，发生坏账损失的可能性较校随着公司销售规模的扩大以及直销模式收入
占比的增加，应收账款余额有可能将继续增加，如果公司对应收账款催收不利，导
致应收账款不能及时收回，将对公司的资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响
。应对措施:加大应收账款的管理力度。成立清欠小组，催收应收账款，对逾期时
间较长的应收账款进行催收。在清欠小组内部明确分工，并分解落实清理回收的目
标任务，按收回金额的一定比例给予奖励，以提高清欠人员的积极性。对于逾期时
间较长，信用持续不良的客户可委托律师通过法律途径解决。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜天津市新岭电子技术有限公司｜ 300.00｜ 20.34｜ 863.19｜
｜山东天罡能源科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -216.56｜ 1643.20｜
｜威海天罡节能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -2.39｜ 1332.96｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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