☆经营分析☆ ◇920527 夜光明 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
反光材料及其制品研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光布 ｜ 11906.79｜ 1995.23｜ 16.76｜ 68.75｜
｜反光制品 ｜ 3166.59｜ 1241.12｜ 39.19｜ 18.29｜
｜反光膜 ｜ 1025.87｜ -50.23｜ -4.90｜ 5.92｜
｜反光服装 ｜ 1022.93｜ -51.99｜ -5.08｜ 5.91｜
｜其他业务收入 ｜ 137.51｜ 109.96｜ 79.97｜ 0.79｜
｜其他产品 ｜ 58.07｜ 20.76｜ 35.75｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 11168.87｜ 931.07｜ 8.34｜ 64.49｜
｜境外销售 ｜ 6148.88｜ 2333.80｜ 37.95｜ 35.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光布类 ｜ 25345.81｜ 3467.58｜ 13.68｜ 66.63｜
｜反光制品 ｜ 8709.83｜ 4241.41｜ 48.70｜ 22.90｜
｜反光服装 ｜ 2023.33｜ -47.66｜ -2.36｜ 5.32｜
｜反光膜类 ｜ 1704.22｜ -83.26｜ -4.89｜ 4.48｜
｜其他业务收入 ｜ 187.23｜ 166.15｜ 88.74｜ 0.49｜
｜其他产品 ｜ 70.88｜ 3.92｜ 5.53｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 24549.64｜ 1886.45｜ 7.68｜ 64.53｜
｜境外 ｜ 13491.66｜ 5861.70｜ 43.45｜ 35.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光布 ｜ 11543.66｜ 1515.67｜ 13.13｜ 65.65｜
｜反光制品 ｜ 4127.58｜ 1702.28｜ 41.24｜ 23.48｜
｜反光服饰 ｜ 969.67｜ -26.26｜ -2.71｜ 5.51｜
｜反光膜 ｜ 826.35｜ -27.96｜ -3.38｜ 4.70｜
｜其他业务收入 ｜ 93.92｜ 87.74｜ 93.42｜ 0.53｜
｜其他产品 ｜ 21.32｜ 6.58｜ 30.88｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 11525.34｜ 851.07｜ 7.38｜ 65.55｜
｜境外销售 ｜ 6057.17｜ 2406.98｜ 39.74｜ 34.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜反光布类 ｜ 20307.00｜ 2246.29｜ 11.06｜ 64.45｜
｜反光制品 ｜ 6000.10｜ 1968.72｜ 32.81｜ 19.04｜
｜反光服装 ｜ 2559.23｜ 574.17｜ 22.44｜ 8.12｜
｜反光膜类 ｜ 2422.94｜ 213.13｜ 8.80｜ 7.69｜
｜其他业务收入 ｜ 177.94｜ 169.67｜ 95.35｜ 0.56｜
｜其他产品 ｜ 39.43｜ 7.38｜ 18.72｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 20550.74｜ 1275.26｜ 6.21｜ 65.23｜
｜境外 ｜ 10955.91｜ 3904.10｜ 35.63｜ 34.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是一家专业从事反光材料及其制品研发、生产及销售的高新技术企业，国家级
专精特新小巨人企业。公司产品涵盖反光布、反光膜等反光材料，以及反光服饰、
反光标等反光制品，广泛应用于高可视性职业防护服装、运动服装及装备、时尚服
饰鞋帽、雨伞雨衣、交通运输安全、户外广告、市政设施建设等领域。公司收入来
源为主要为反光材料及其应用产品的销售。
1、盈利模式公司主要通过向下游客户销售自主研发生产的反光材料及反光制品获
得相应收入，扣除成本、费用等相关支出后，形成公司相关盈利，公司下游客户主
要集中在高可视性职业防护、运动服装及装备、时尚服饰鞋帽、雨衣雨散交通运输
安全、户外广告、市政设施建设等领域。
2、研发模式公司采取自主研发的产品开发模式，由研发中心负责制定研发计划，
进行研发项目的立项申请、可行性研究，以及产品开发设计、新产品试制、标准制
定、可靠性验证和专利申报及成果转化等工作。研发中心结合行业发展趋势和市场
需求导向，制定新产品开发计划和研发方案，并结合客户反馈及时进行技术和工艺
调整和优化。针对客户个性化需求，公司组织内部研发资源，结合丰富的设计经验
数据，快速提供解决方案。
3、采购模式公司生产计划和物料控制部（PMC）负责原材料、辅助材料、设备等的
采购工作。PMC部根据生产计划并结合原材料库存制定采购计划，采用比价的方式
集中采购。公司建立了《供应商管理制度》，通过考察供应商的基本资质、产品质
量、交货周期、市场口碑等因素建立了相对完善的供应商体系，保证主要原材料有
2至3家备选供应商，在综合比较原材料价格、质量、供货稳定性等因素后确定具体
供应商。
4、生产模式公司采用以销定产同时兼顾安全库存的生产模式。在销售部获得产品
订单后，PMC部负责安排生产计划，生产部负责组织生产工作，品管部对原材料及
产品进行检验，安全环保部对生产过程中的环保和安全生产工作进行监督。
5、销售模式公司产品的销售模式为直销。按照渠道可以分为线下销售和线上销售
，以线下销售为主。公司采取随行就市的产品定价策略，主要系结合市场行情、市
场竞争情况、产品成本、竞争对手情况、客户资信情况、订单采购规模、双方合作
情况、汇率波动、物流和运输方式等多种因素，经与客户协商后确定销售价格。公
司结算方式主要为电汇、银行转账及银行承兑汇票等。公司根据客户的规模、资信
状况、合作时间、回款情况等给予客户一定的信用期。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大的变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期公司继续围绕既定战略目标，以铸造安全世界，共享阳光生活为使命，以
全球化视野聚焦高价值市场与高价值客户，以数智制造和精益管理双轮驱动，逐步
构建“品类全、规模大、品质稳、成本低、交期快、服务优”六大制造优势，聚焦
高附加值产品，以领先的技术、创意的设计、卓越的品质塑造产品领先优势，潜心
打造多个细分领域单项冠军产品，通过“品牌战略一体化、品牌组织一体化、品牌
营销一体化"，打造YGM企业品牌，形成行业口碑。开发更多具有较强创新性的反光
产品，进一步拓展反光材料在运动、休闲、时尚、智能可穿戴等领域的应用，满足
客户多样化、个性化、定制化的需求，为客户创造价值，实现客户企业长远共赢发
展。
报告期内公司实现营业收入17,317.76万元，实现净利润731.54万元，同比去年增
长1.31%，截止报告期末公司总资产57,950.59万元，总负债19,701.02万元，所有
者权益合计38,249.57万元。
（二）行业情况
1、反光材料概述反光材料，也被称为回归反射材料或逆反射材料。当光线照射到
材料表面时，反光材料可以将大部分的光线集中在一个非常小的角度范围内反射回
光源处，形成回归反射（也称“逆反射”）现象，从而产生极佳的反光效果和警示
作用。公司所处行业为反光材料行业，反光材料按照反光技术路线可分为玻璃微珠
型和微棱镜型，按基材、技术工艺和应用领域一般可分为反光布与反光膜两个大类
，玻璃微珠型主要应用于反光布和反光膜，公司核心产品为反光布。
2、上下游行业概述反光材料主要原材料包括玻璃微珠、基材、胶黏剂等，基材与
玻璃微珠市场上的供应商众多，产品供应充足；PE、PET复合膜、PET膜以及胶黏剂
的原材料皆为基础化工产品，产能供应充足。反光布下游一般为职业防护、个人防
护以及消费型产品等领域。职业防护市场细分领域较多，包括道路、环卫、航空地
勤、救援、采矿、快递、外卖等领域，上述行业对反光材料需求较为刚性，更加注
重产品质量及可靠性。民用消费市场需求主要包括汽车备用反光服、中小学校服、
户外用品以及其他时尚装饰类反光服饰，强调舒适性和装饰性，对反光布的需求也
更加多样化，如定制化的反光标用于装饰等。反光膜主要用于道路交通安全、广告
喷绘等领域，如道路标识牌、机动车号牌、防撞锥、广告牌等。
3、反光材料及其制品行业概况全球反光材料的生产主要集中在美国、中国、日本
、德国以及韩国。以3M、艾利-丹尼森为代表的美国反光材料企业起步较早，在产
品设计、技术研发、渠道建设等各方面领先于其他国家。日本、德国的反光材料生
产规模总体较小，日本知名反光材料企业包括恩希爱等，德国的主要反光材料生产
品牌为欧偌丽。中国反光材料起步较晚，但基于健全的国内工业配套体系及鼓励政
策，发展迅速，在产能规模及出口规模方面已领先于全球其他反光材料生产国。目
前，3M等国外知名品牌出于成本控制等原因，也将部分产能转移至中国，由国内企
业进行代工生产，玻璃微珠型反光材料的生产技术和工艺已被国内企业完全掌握，
技术水平和产品质量在国际市场上也具有良好的竞争力。随着人们安全意识日益增
强，以及下游应用的不断拓展，反光材料愈加受重视，行业整体将依然保持良好的
发展势头。据ResearchAndMarket报告显示，2020年全球反光材料市场规模为64亿
美元，预计到2027年将达到195亿美元的规模,其中，2020年全球反光布市场规模为
14亿美元，预计到2027年将达到26亿美元的市场规模。
20世纪70年代，反光材料被引入国内。20世纪80年代以来，3M等国外企业进入中
国市场，随着我国经济社会的高速发展，反光材料市场容量的不断扩大，我国本土
企业及科研院所也加大对反光材料的基础研究。上世纪80年代我国高折射率的玻璃
微珠研制成功，解决了研发反光膜最重要的一种原材料，为反光材料的国产化奠定
了基础；20世纪90年代，国内企业反光产品种类逐渐丰富，生产工艺逐渐成熟，工
程级反光膜、高强级反光膜、广告级反光膜相继形成产业化生产，成为世界上继美
国、日本之后第三个实现反光材料产业化生产的国家；21世纪，国内反光材料行业
逐步进入成熟阶段，生产技术和工艺得到优化，行业内较大型的反光材料生产企业
产品质量稳定，产品类别丰富，行业的整体地位得到了快速提升。
随着国内市场对反光材料的需求上升，我国规模化反光材料生产企业迅速崛起，
在经济结构转型的背景下，国内企业不断加大研发投入、提升研发能力，缩小在中
高端市场与国际龙头企业的差距。具有高品质、高利润的国产中高端反光材料不仅
快速占领国内市场；同时，凭借着生产成本的优势，不断扩大海外市常但我国反光
材料制造企业普遍规模较小，低价同质化竞争较为激烈，国内反光材料市场主要集
中在少数几家大型企业。随着市场竞争的不断加剧，国内反光材料行业有望加快整
合，形成一批规模化经营的领先企业，提升行业整体的技术水平，为行业领先企业
赢得更多的发展机遇。
我国经济的飞速发展带动了城镇化建设、公路建设、汽车、广告等相关产业的蓬
勃发展；随着新材料、新技术和新工艺的不断应用，反光材料及其制品的性能日趋
丰富和完善，下游应用范围也随之不断拓展，因此反光材料产品的需求不断增大。
根据前瞻产业研究院报告显示，2019年反光材料行业销售收入为85亿元，同比增长
7.6%，2020年受疫情影响我国反光材料市场规模增长有所减缓，但2020年增长率仍
保持在7%，市场规模达到91亿元。未来几年我国反光材料市场规模还将保持高速发
展，预计到2026年我国反光材料行业市场规模将达到127亿元左右。
4、反光材料行业未来发展趋势：随着我国基础工业的快速崛起，反光材料在我国
得到了飞速发展。我国反光材料制造工艺技术、生产设备和原材料与世界先进水平
的差距越来越小，产品在性能、品质等方面不断提升，已经开始逐步替代进口品牌
。未来行业发展趋势主要如下：
①提高产品稳定性随着反光性能已经趋于成熟，产品质量的稳定性和持久性日益
受到下游客户的重视，未来反光材料制造商需要不断提高原材料与制造工艺的匹配
度，以降低成品的损耗率，提高耐候性、耐洗性、阻燃性等指标，并通过工艺改进
，减少反光材料在成型过程中由于尺寸及精度的改变所导致的反光性能的衰减。
②环保型胶黏剂的研发目前市场上主流的胶黏剂还以溶剂型为主，仅有少部分反
光材料制造商研发出水溶性或无溶剂型的胶黏剂。溶剂型胶黏剂在生产过程中会产
生废气，并且残留的溶剂会导致成品产生异味。随着环保要求的逐渐提升，未来水
溶性或无溶剂型的胶黏剂将成为行业发展趋势。
③消费、时尚等领域的下游需求日益旺盛随着反光材料下游需求的发展，反光材
料应用领域已逐渐从职业防护拓展到消费、时尚等领域，从传统的反光布逐渐向花
式反光布、定制反光标等产品发展，与下游需求联动更加紧密。
④职业防护需求多样化随着反光材料在职业防护领域的运用日益成熟，职业防护
除反光性能外，对反光材料的需求也愈加多样化，如阻燃反光布、蓄光反光布等，
反光材料制造商需要结合新技术、新材料不断研发满足多样化的职业防护需求。
随着公司年产2000万平方米高性能反光材料的技改项目、生产线自动化改造和研
发中心等募投项目的建设，将进一步增加公司生产规模、提升技术创新能力和生产
过程的自动化、智能化水平，助力公司丰富产品线，完善供应链，促进科技创新与
产业发展深度融合，满足全球更多用户的需求。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
实际控制人不当控制的风险
重大风险事项描述:公司共同实际控制人陈国顺及王增友直接及间接控制公司表决
权比例合计为38.33%，且分别担任公司董事长、总经理及董事，为公司共同实际控
制人。如果公司法人治理结构和内部控制制度不能得到严格有效执行，实际控制人
通过董事会或行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务、管理等进行不当
控制，可能给公司和其他股东的利益带来风险。应对措施:公司已按现代公司治理
之要求建立、完善法人治理结构，制定了一系列内部管控制度，公司将严格遵照各
项规章制度的要求，在制度执行中落实好股东会、董事会、监事会之间的制衡机制
，提高内部控制的有效性，不断提升公司的规范治理水平，保障公司各项内部治理
制度的充分、有效运行。
市场竞争风险
重大风险事项描述:反光材料行业是市场化、充分竞争的行业，公司产品面临国际
和国内同行的竞争。行业内如3M、艾利丹尼森、恩希爱等国际知名竞争对手具有较
强的技术实力、资金优势，在竞争中处于有利地位，国内竞争对手如道明光学、星
华反光、夜视丽等通过加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞
争进一步加剧，导致行业内主要竞争者通过价格战的方式维持或扩大市场份额，将
使行业整体毛利率下降。若公司无法通过新技术、新产品的研发、扩大产品应用范
围及产品品类等策略有效应对，则公司产品市场份额将受到竞争对手的蚕食，从而
导致客户流失、收入、毛利率出现下降，经营业绩受到不利影响。应对措施:公司
将保持与上游供应商持续稳定的合作，利用产品质量优良、采购渠道稳定、服务及
时周到等优势，在销售市场占据较强的主动性，加强销售队伍建设，维护好老客户
资源，并持续开拓新客户，提高公司的营业收入，增强公司抵抗市场竞争风险的能
力。
核心技术泄露和核心技术人员流失风险
重大风险事项描述:经过多年自主创新和不断发展，公司已经拥有多项核心技术以
及具备丰富行业和技术经验的核心技术人员。虽然公司已采取了相对完善的技术保
密措施保护公司的核心技术，并采取了一系列吸引和稳定核心技术人员的措施，但
仍不排除核心技术泄露和核心技术人员流失的可能，最终会影响到公司在反光材料
行业的竞争力，从而对公司的经营产生不利影响。应对措施：公司重视技术保护工
作，在技术保护方面建立系统、完善的规章制度。公司产品配方和关键工艺参数由
少数核心技术人员掌握；针对配方等技术文件，公司建立了严格的存放、保管、调
阅制度；公司与研发人员及其他有可能接触技术文件的人员签订了保密协议；公司
也采取申请专利等方式，对核心技术进行了必要的保护。
汇率波动风险
重大风险事项描述:随着公司境外业务的不断发展，公司境外业务收入可能进一步
增加，而人民币汇率随着境内外经济环境、政治形势、货币政策的变化波动，具有
一定的不确定性，未来若人民币汇率发生大幅波动，公司可能面临汇兑损失的风险
。应对措施：首先，公司积极拓展内销市场以及全球其他新兴市场，同时减少以美
元进行结算的比例，从而减轻人民币对美元汇率波动所带来的影响；其次公司逐步
与金融机构开展套期保值性质的汇率衍生品业务，从而部分锁定汇率风险。
税收优惠风险
重大风险事项描述:公司2023年12月28日再次被认定为高新技术企业，(证书编号为
GR202333011751)，有效期三年。公司享受高新技术企业所得税优惠政策，按15%税
率计缴企业所得税。若高新技术企业的税收优惠政策发生不利变化，或公司未能持
续取得高新技术企业认定，将对公司经营业绩产生不利影响。公司是增值税一般纳
税人，报告期内公司出口产品享受增值税“免、抵、退”的相关政策。若未来出口
退税政策发生不利变化，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司
将一方面继续加大研发投入强度，重视研发活动的持续性，提高研发组织管理水平
，提高公司的研发水平和创新能力，积极争取通过高新技术企业认定复审，继续享
受税收优惠政策的扶持；另一方面通过加强市场开拓力度等手段，增加公司市场份
额，扩大收入规模，提高盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响
幅度。
安全生产风险
公司生产过程中所需部分原材料为危重大风险事项描述:险化学品，在使用、储存
和运输过程中，如操作或管理不当，存在一定安全风险。公司虽然建立安全管控体
系，但不能排除未来因作业人员违规操作、安全监管不严格等而发生安全事故的风
险。在未来经营过程中，如发生安全生产事故，公司将可能面临罚款、停产整改等
行政处罚，对公司生产经营及经营业绩造成不利影响。应对措施：公司成立了公司
安全生产管理委员会，并根据厂区实际情况，建立了安全生产责任制、制定了厂区
安全生产管理制度，设立企业专职安全员，公司安环部严格按照规章制度对厂区安
全生产及消防安全进行监督检查，保障厂区安全。公司在2021年底完成了厂区安全
风险管控体系建设，从企业级、公司级、岗位级分级对公司安全风险进行分析并制
定管控意见，目前积极开展安全标准化建设。在安全检查中采取内外结合的方式，
邀请外部中介每月进行安全检查，提出整改意见。消防安全工作上坚持以“预防为
主、防消结合”的工作方针。
环境保护风险
重大风险事项描述:公司在生产过程中会产生一定的废气和固体废弃物。公司重视
环保基础设施及配套设施的建设，针对各生产线及设备都采取了处理措施，已建立
一整套环境保护制度，取得相应环境影响评价、环保验收及排污许可证等文件。若
环保设备使用不当或设备故障时，出现废物排放不合规等情况，公司将可能受到罚
款、停限产等行政处罚，对公司生产经营及业绩造成不利影响。同时，随着国家环
境保护力度的不断加强，若未来出台更为严格的环保标准，可能导致公司环保投入
的增加，从而提高公司运营成本。应对措施：公司作为化工产品的使用者，生产过
程中会产生一定的废气和固体废弃物，公司已建立了污染物处理程序，同时由于生
产线高度自动化，公司对生产线各环节设置了监控措施，出现异常情况也能第一时
间发现响应。同时加强操作员工培训，减少环境保护事故发生，加大技术更新，减
少生产过程中废气和固废产生。
募集项目实施风险
重大风险事项描述:本次募投项目实施过程中，可能受到工程进度、国内市场环境
、国际宏观环境、政策等变化、竞争加剧,产品价格波动、募投项目新增长期资产
折旧摊销与其他不确定性因素的影响，致使募投项目无法顺利实施，对公司未来经
营成果造成不利影响甚至公司可能面临募投项目失败的风险。应对措施：公司以首
次公开发行并在北交所上市为契机，不断优化内部管理水平，使企业的管理与经营
更加规范化、科学化，同时公司积极开拓全球市场,凭借良好的市场信誉赢得了客
户的认可,同时加强研发，不断提升盈利能力。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜台州市生物医化产业研究院有｜ 1000.00｜ 27.04｜ 2826.09｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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