☆经营分析☆ ◇920436 大地电气 更新日期:2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
汽车线束及相关零部件的技术研发、产品制造和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|成套线束 | 59139.41| 5867.32| 9.92| 89.91|
|发动机线束 | 3747.80| 1315.42| 35.10| 5.70|
|其他业务 | 1625.39| 196.33| 12.08| 2.47|
|其他产品 | 918.14| 233.88| 25.47| 1.40|
|功能线束 | 347.77| 30.64| 8.81| 0.53|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 65778.51| 7643.59| 11.62| 50.00|
|华东 | 45565.36| 5178.38| 11.36| 34.64|
|华北 | 10925.48| 1577.78| 14.44| 8.30|
|华中 | 3376.73| 409.69| 12.13| 2.57|
|华南 | 3146.29| 436.75| 13.88| 2.39|
|西南 | 2039.84| 130.56| 6.40| 1.55|
|其他 | 724.80| -89.57|-12.36| 0.55|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|成套线束 | 66794.43| 6432.27| 9.63| 83.54|
|发动机线束 | 9152.86| 2885.57| 31.53| 11.45|
|其他业务 | 1994.57| 589.99| 29.58| 2.49|
|其他产品 | 1810.14| 145.24| 8.02| 2.26|
|功能线束 | 203.55| 29.64| 14.56| 0.25|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 79955.55| 10082.70| 12.61| 50.00|
|华东 | 51920.88| 6647.04| 12.80| 32.47|
|华北 | 13011.10| 1261.20| 9.69| 8.14|
|华中 | 8206.42| 1467.16| 17.88| 5.13|
|华南 | 5748.11| 736.99| 12.82| 3.59|
|其他 | 1069.04| -29.70| -2.78| 0.67|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|成套线束 | 29835.55| 3766.57| 12.62| 80.26|
|发动机线束 | 5321.89| 2020.98| 37.97| 14.32|
|其他产品 | 929.60| 116.52| 12.53| 2.50|
|其他业务 | 846.53| 312.64| 36.93| 2.28|
|功能线束 | 241.83| 16.77| 6.94| 0.65|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 37175.41| 6233.49| 16.77| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|成套线束 | 65882.14| 9714.97| 14.75| 80.88|
|发动机线束 | 10919.00| 4736.91| 43.38| 13.40|
|其他产品 | 1727.00| 377.41| 21.85| 2.12|
|其他业务 | 1644.68| 453.42| 27.57| 2.02|
|功能线束 | 1286.59| 181.01| 14.07| 1.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销 | 81459.41| 15463.71| 18.98| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况:
(一)盈利模式
公司系汽车整车线束配套解决方案供应商,专业从事汽车线束及相关零部件的技术
研发、产品制造和技术服务,主要为汽车厂、发动机厂等核心零部件厂商提供成套
线束、发动机线束、功能线束和其他等系列产品的研发、生产以及相关方案设计等
服务,是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业,公司的盈利主要来自于公
司主营产品销售所产生的销售利润,充分利用公司自身的研发与创新能力,紧跟市
场需求变化和客户特定要求,针对不同客户提供具有专业和先进设计理念的整车线
束解决方案,强化售前与售后服务,精心打造品牌,赢得市场占有率并获取利润。
(二)采购模式
公司设有采购中心,根据其业务特点,为了规范管理,严格控制成本和质量,公司
按照质量管理体系的要求,根据不同原材料市场供应的特点,通过对供应商的产品
进行询价、索样、检验、小批量采购、实测和筛选,确定合格供应商名录,建立相
应的采购体系;同时对供应商遴癣采购价格、采购合同、原材料入厂检验、不合格
品处理、货款支付等环节进行规范,明确了采购流程。
各工厂根据销售预测、库存情况,制定采购需求,采购中心审批后组织实施采购活
动。公司生产所需主要原材料市场供应非常充分,供应商竞争激烈,不存在对主要
供应商的重大依赖。
(三)生产模式
公司采用“以销定产”的模式,具体为订单生产与拉动生产相结合。
1、订单生产模式
公司生产制造中心根据营销中心的客户订单制定生产计划,并组织生产,同时对生
产进度进行监督、检查。
2、拉动生产模式
对于部分提供滚动需求预测的客户,公司为保证及时供货,生产制造中心会提前设
定安全库存并组织生产,待客户提出实际需求时即时供货。当库存低于安全库存时
,生产制造中心会及时组织生产予以补充。
公司生产有淡旺季,一般6-8月是淡季,并受宏观经济及下游市场情况影响可能提
前或延长;11月至次年3月为旺季,主要根据汽车销售淡旺季的变化而变化的。
(四)销售模式
1、销售方式
公司以汽车整车厂为终端客户,是整车厂和发动机厂的一级配套商。公司常规产品
的销售属于大客户维护型,营销中心与各个客户间签订年度供应协议(即框架性协
议),再依据客户各阶段实际生产需求信息确定最终销售数量。公司的新产品销售
主要是通过配合终端客户,针对特定设计要求进行同步研发,并提供相应产品,从
而实现新产品的销售。
公司销售全部为直销,通过近几年的市场开拓,已经在全国建立了完善的营销体系
和销售服务网络,通过完善的客户服务和技术支持,逐步形成品牌优势,与客户间
建立了良好、持续的合作关系。随着汽车行业的技术更新和整车厂不断的车型升级
换代,公司持续推出自主创新产品,满足汽车行业头部企业的市场需求。
2、公司销售产品的定价机制
公司与客户在确定开发配套关系后,产品的价格按双方事先商定的核价方式进行报
价,并按定价流程经双方协商一致后予以确定。
(五)研发模式
公司组建了业内领先的企业技术中心和电气实验室,负责对新产品的设计研发以及
相关电气性能验证。
公司研发部门根据市场需求,进行可行性分析后,向总经理提出研发项目申请,经
批准同意后,组建项目研发小组,进行产品研发。公司制定了《设计和开发控制程
序》,对产品研发过程中各部门以及负责人的职责、产品研发的流程以及相应文件
和记录进行了严格的规范。
为了更好地满足客户需求,公司除自主研发外,还与整车厂客户合作进行产品的同
步研发工作。合作模式通常是由整车厂研究院提出技术规范和功能要求,双方研发
人员共同参与设计和验证,产出的知识产权和科研成果一般为归客户所有,协议约
定归发行人所有或双方共有的除外。
报告期内,公司的商业模式未发生变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内,公司实现营业总收入65,778.51万元,同比增长76.94%;实现归属于母
公司股东的净利润-1,359.91万元,同比下降56.29%。
报告期内,公司主要工作开展情况如下:
1、加强对控股子公司埃易泰克的整合工作。报告期期初,公司完成了对埃易泰克
的增资收购事项。自完成本次收购以来,公司持续推进对埃易泰克的整合工作,努
力改善埃易泰克的经营状况。报告期内,埃易泰克以生产与交付能力提升、产品质
量改善为主要抓手,着力改善客户服务体验。经过半年的改进,埃易泰克交付及时
性及产品质量绩效均呈现稳中向好的态势。此外,针对二季度以来客户部分新项目
量产及快速上量导致人员稳定性下降、直接人工占比波动较大等情形,埃易泰克亦
及时制定了全方面的直接人工和生产效率改善措施。
2、增强客户营销力度、调整客户营销策略。报告期内,公司从战略角度出发加强
新项目的开发工作,成功通过外资高端工程机械类客户的体系准入,并获得项目定
点;公司对部分客户的重点车型配套份额持续提升;对于原材料持续处于高位对公
司经营业绩的影响,公司与部分战略性客户持续、深入沟通,就铜价补差机制达成
一定的共识。
3、报告期内,生产运营部门以“一个管理目标、两项聚焦工作”为核心,积极提
升生产制造效能。一方面,锚定管理目标,通过系统化的精益培训和部门协同实践
,提升组织管理效率。另一方面,聚焦降低一线人工成本和提升产品质量两项重点
工作。通过课题攻关、工艺优化改善、标准工时修订、人员流失率控制等手段持续
降低一线人工成本;通过提升制程质量、改进实物质量等方法提高产品质量水平。
(二)行业情况
1、报告期内国内汽车行业概况
2025年上半年,国家实施更加积极有为的宏观政策,加快落实稳就业稳经济推动
高质量发展若干措施,在国家以旧换新政策持续显效带动下,内需市场明显改善,
对汽车整体增长起到重要支撑作用。根据中汽协的统计数据,2025年1-6月,国内
汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆,同比分别增长12.5%和11.4%;其中
,乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆,同比分别增长13.8%和13%;商
用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆,同比分别增加4.7%和2.6%。在市场需求
的拉动以及企业积极拓展业务的推动下,我国汽车行业的市场规模持续扩大。
但另一方面,国内汽车行业呈现出明显的“量增利减”特征。根据国家统计局发
布的《2025年1-6月份规模以上工业企业主要财务指标》,2025年上半年,国内汽
车制造业实现营业收入50,917.4亿元,同比增长8.0%,实现利润总额2,444.2亿元
,同比增长3.6%。汽车制造业上半年营业收入利润率为4.8%,较去年同期下降0.2
个百分点,亦低于同期规模以上工业企业整体营业收入利润率5.15%。
当前,我国汽车行业竞争依然激烈,整体盈利水平持续承压,行业稳定运行仍然
面临诸多挑战。针对目前汽车行业存在的内卷式竞争局面,政府监管部门及行业协
会正积极采取多种措施对汽车行业进行规范引导,促进汽车行业回归理性竞争的轨
道、确保行业持续、健康、高质量发展。2025年5月31日,中汽协发布《关于维护
公平竞争秩序、促进行业健康发展的倡议》,指出价格战严重影响企业正常经营,
冲击产业链供应链安全,把产业发展带入恶性循环;提出优势企业不为垄断市场,
挤压其他主体生存空间,损害其他经营者合法权益等四项倡议。工业和信息化部有
关负责人同时表示,将加大汽车行业内卷式竞争整治力度,坚决维护公平有序的市
场环境。
2、报告期内汽车线束行业概况
汽车线束是汽车电路的网络主体,它将中央控制部件与汽车控制单元、电子电器
执行单元及众多传感器有机地连接在一起,从而形成完整的汽车电器电控及通讯系
统。汽车线束被誉为汽车的“血管”与“神经系统”,是汽车内部运输动力与信号
的重要载体。
汽车线束行业的发展与下游汽车行业的发展具有较强相关性。根据EVWire的数据
,新能源汽车线束单车价值量平均在5,000元左右,传统乘用车线束则按照车型档
次不同,一般汽车线束的单车价值量在2,500元至4,500元不等,假设传统汽车线束
的单车价值量按照3,000元计算,结合中汽协发布的2025年上半年汽车工业产量信
息,据此推算2025年上半年国内汽车线束市场规模约608亿元。综合全年来看,国
内汽车线束市场规模约1,200亿元。
近年来,随着汽车行业内卷式竞争加剧、汽车整车厂商价格战在一定程度上导致
产业链利润分配失衡,同时“增量不增利”的产业生态促使整车厂向上游线束供应
链传导成本压力,一些传统线束企业经营业绩面临较大的改善压力。
(三)新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营业绩继续下滑的风险
近年来,受国内商用车市场景气度下降、竞争加剧、战略调整不及预期等不利因素
的影响,公司经营业绩呈现下滑的趋势。2022年至2025年6月30日,公司营业收入
依次为49,058.63万元、81,459.41万元、79,955.55万元、65,778.51万元,同期实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为-2,918.12万元、-59
7.40万元、-5,982.71万元、-1,499.93万元。若公司不能在激烈的市场竞争中保持
竞争优势或者不能对报告期内新纳入合并财务报表的埃易泰克进行有效整合,促进
其经营业绩的改善,可能导致公司未来经营业绩存在继续下滑的风险。应对措施:
一方面,对于商用车线束领域,公司持续优化客户结构及产品结构,进一步深耕对
公司经营业绩带来正向效益的客户;对于一些新客户,公司将在严格成本效益分析
和战略选择的基础上审慎开发。此外进一步加强降本增效力度,实现开源节流。另
一方面,对于乘用车线束领域,深度聚焦奇瑞汽车这一战略客户,对标国内外领先
的乘用车线束企业,通过持续加强新产品、新技术开发力度、进一步改善原材料采
购成本、单位人工效率等措施有效改善经营业绩。
2、汽车行业波动的风险
公司主要产品汽车线束以汽车为载体,生产经营与汽车行业的整体发展状况、景气
程度密切相关。近年来,随着我国经济持续发展,居民生活水平得到较大改善,汽
车行业呈现稳定发展的态势。汽车产业作为国民经济的支柱产业,受宏观经济波动
、国际贸易环境、产业政策等因素的影响,未来若宏观经济下行压力增加、国际贸
易环境恶化或产业政策扶持力度不足,将导致汽车行业景气度下降,进而对本公司
的经营产生不利影响。应对措施:紧跟客户开发步伐和市场需求变动情况,增强客
户黏性,高效快捷开发新产品。在做优、做强商用车配套产品的同时,根据战略需
要,努力拓展乘用车、工程机械、农用机械配套产品,丰富产品品类,不断增强综
合竞争力和抗风险能力。
3、新产品技术开发风险
公司下游汽车整车制造行业更新换代速度较快、产品具备特定的生命周期,针对下
游行业客户推出的新产品,公司需持续与其合作进行技术开发,并经过客户严格的
认证之后方可进行批量供货,具有认证周期长、环节繁多、流程复杂等特点。虽然
公司基本实现与客户同步研发设计及技术协调,且在客户的现场考核及评审中获得
了客户的认可,但仍存在因设计失误造成新产品与客户要求不符或未能够及时开发
出与新车型相配套的新产品而带来的技术开发风险。同时,随着下游行业结构性调
整及技术进步,客户将对公司产品在技术和质量上提出更高的要求,若公司产品研
发与生产能力不能同步跟进,无法满足市场的要求,公司产品将面临一定的市场风
险。应对措施:公司将进一步注重技术人才的引进和培养,加强新产品新技术的研
发和市场需求变动的研判,在重点客户派驻技术人员,参与客户新车型的前期开发
工作,掌握技术发展动态,引领发展方向。
4、主要原材料价格波动风险
公司原材料主要为导线、端子、护套、防水栓等物品,涉及铜材、橡胶、塑料等材
质,价格主要由铜材、石油、天然橡胶及其他化工材料等商品的市场价格决定。铜
材、石油、天然橡胶等属于大宗商品,市场供应充足,但价格容易受到经济周期、
市场需求、汇率等因素的影响,出现较大波动。未来若此类大宗商品尤其是铜价发
生大幅波动,公司与客户、供应商未能及时调整产品或原材料价格,则会对公司业
绩产生不利影响。应对措施:公司将持续加强预算管理和成本管控,推动原材料降
本、优化供应链、对冲大宗物料上涨影响,同时积极与客户协商基于铜材价格波动
的铜价补差机制,降低原材料价格波动对公司经营业绩的影响。
5、下游客户集中度较高的风险
报告期,公司按同一控制主体下统计的前五大客户的销售收入合计占当期营业收入
的比例为86.76%,存在客户集中度较高的风险。虽然公司客户集中度较高的情况符
合公司所在行业普遍特征,但如果未来公司从主要客户处取得的收入下降,公司盈
利的稳定性将会受到影响,公司业绩存在下滑的风险。应对措施:公司将发挥在多
地设厂的属地化配套优势,加强与客户的紧密技术合作和服务,增强客户黏性。同
时基于成本效益分析和战略需要适时拓展在工程机械、农业机械及二次配套方面的
优质客户。
6、产品价格下降导致的经营风险
公司汽车线束产品价格与配套车型销售价格密切相关。在新车型和改款车型上市初
期,汽车售价较高,汽车零部件利润水平相对较高,随着汽车生命周期的不断推进
及新车型的推出,整车厂商在保证一定的利润水平基础上,对原有车型降价的同时
也要求包括汽车线束在内的零部件生产商降价。长期而言,随着公司经营规模不断
扩大以及市场竞争不断加剧,如果公司对新车型新产品的开发及销售无法抵消原有
车型产品的价格下降因素,可能会对公司经营能力产生不利影响。应对措施:提高
新产品设计研发能力,提高开发效率;加强成本管控,推动原材料降本。
7、存货余额较高导致存货跌价损失的风险
报告期末,公司合并报表口径存货账面价值为28,373.09万元,占期末总资产的比
例为19.24%,存货金额较大。若未来遇到管理不善或者客户需求发生重大变动,则
会增加公司存货跌价的风险,从而对公司的经营成果和财务状况产生不利影响。应
对措施:公司密切关注客户计划信息,力求生产计划精准,降低库存;同时对超量
超期的原材料和库存商品及时进行行业内的销售处理,盘活资金。
8、经营现金不足的风险
报告期内,公司合并报表口径经营活动现金流量净额为-2,960.97万元,投资活动
现金流量净额为-4,025.14万元,筹资活动现金流量净额为9,001.01万元。随着公
司经营规模的扩大,未来履行合同、采购设备、人员扩张、研发支出等均需要较大
的资金投入,有可能导致公司面临经营现金不足的风险。应对措施:加大现金回笼
力度,及时开票加速资金回笼;与银行等金融机构保持良好的合作关系,畅通间接
融资渠道。
9、应收账款坏账风险
报告期末,公司合并报表口径应收账款账面价值44,654.53万元,占公司总资产的
比例为30.29%,应收账款的变现能力对公司生产的影响较大。公司的客户都是具有
实力的汽车厂商,支付能力较强,信用较好;且公司应收账款的账龄主要集中在1
年以内,故发生坏账的风险较校如果未来公司主要客户发生经营困难或者与公司合
作关系出现不利状况,可能导致回款周期增加甚至无法收回货款,进而对公司经营
产生不利影响。应对措施:及时与客户沟通落实定价,及时开票挂账,到期收款。
同时加大对业务部门资金回笼率的考核力度,督促业务部门积极催收,避免形成坏
账。
10、偿债风险
报告期末,公司合并报表口径资产负债率为71.99%,流动比率和速动比率分别为1.
06和0.73。如果外部经营环境和行业发展状况发生不利变化,导致公司经营活动现
金流状况恶化,而公司又不能通过其他渠道筹集资金及时偿还到期的银行贷款或供
应商欠款,公司将面临短期偿债风险。应对措施:加强对应收账款、存货的管理;
同时要适时利用资本市场,拓宽融资渠道,增加直接融资的比例,提高偿债能力。
11、募集资金投资项目风险
募投项目需要一定的建设期,在实施过程中也可能受到市场变化、工程进度、工程
管理、安装调试、试生产、设备供应及设备价格变化等因素影响,存在募投项目是
否按计划顺利实施,实施效果是否良好等不确定性风险;项目建成投产后,经济效
益全部体现亦需要一定的时间阶段,因此,公司每年将增加较多的固定资产折旧费
用,如果募投项目不能如期顺利达产,或者达产后相关产品市场环境发生重大不利
变化,公司可能面临折旧费用大量增加,造成毛利率下降,不能实现预期收益的风
险。应对措施:规范募集资金存放与使用管理,严格按照相关规定积极稳妥地开展
募投项目的实施工作;同时要加大市场开发力度,开发新产品新客户,扩大业务规
模,摊薄固定成本,提升盈利能力。
12、经营规模扩张引发的管理风险
报告期内,公司为满足客户属地化配套要求投资设立江西大地、为拓展乘用车线束
市场完成对埃易泰克的增资收购,公司业务规模及子公司数量进一步扩大,对公司
生产经营、技术开发、文化融合、人员管理、内部控制等方面提出了更高的要求。
如果公司的组织体制、管理制度和管理水平不能适应公司经营规模扩张的需要,不
能随着根据内外部环境的变化适时调整和完善,可能对公司生产经营造成不利影响
。应对措施:公司将通过多渠道积极引进、培养各类管理人才和技术人才,强化管
理团队的文化认同和目标认同,不断丰富管理经验,建立健全科学、规范、高效运
行的管理体系。
13、商誉减值风险
报告期内,公司完成对埃易泰克增资收购。根据《企业会计准则》相关规定,收购
交易中,合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额,
应当确认为商誉。本次交易新增较大金额商誉,如果因经济环境、行业政策或经营
状况等发生重大不利变化,对埃易泰克经营业绩产生重大不利影响,则公司将会因
此产生商誉减值风险。应对措施:公司将持续加强对埃易泰克的业务整合和精益管
理,促进其提升市场竞争力和盈利能力;密切关注埃易泰克的经营状况和发展动态
,积极应对其在经营过程中出现的风险。
本期重大风险是否发生重大变化:
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|山东大地电气有限公司 | 1000.00| -392.79| 3742.95|
|安徽埃易泰克电子科技有限公| 19000.00| -1941.53| 27251.06|
|司 | | | |
|南通宏致汽车电子科技有限公| 8000.00| 222.05| 11413.78|
|司 | | | |
|南通大地新能源汽车电控与连| 1000.00| -34.81| 258.83|
|接技术研究院有限公司 | | | |
|北京南通大地电气有限公司 | 500.00| -181.41| 10871.15|
|徐州大地电气有限公司 | 2000.00| 71.51| 8041.03|
|山东聚源电子科技有限公司 | 3000.00| -361.08| 12780.08|
|江西大地电气有限公司 | 1000.00| -12.02| 1045.96|
|柳州稳远电气有限公司 | 1000.00| 96.62| 6011.90|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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