☆经营分析☆ ◇920299 灿能电力 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等
技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售收入 ｜ 3541.21｜ 1882.32｜ 53.15｜ 69.51｜
｜技术服务收入 ｜ 1553.07｜ 1017.88｜ 65.54｜ 30.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内其他地区 ｜ 2118.93｜ 1190.31｜ 56.17｜ 41.59｜
｜华东 ｜ 1975.73｜ 1132.69｜ 57.33｜ 38.78｜
｜华中 ｜ 999.61｜ 577.21｜ 57.74｜ 19.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电能质量监测装置 ｜ 6562.25｜ 3525.61｜ 53.73｜ 56.49｜
｜技术服务收入 ｜ 3984.50｜ 2338.94｜ 58.70｜ 34.30｜
｜其他 ｜ 762.27｜ 87.95｜ 11.54｜ 6.56｜
｜电能质量监测系统 ｜ 308.41｜ 181.82｜ 58.95｜ 2.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 5152.86｜ 2794.88｜ 54.24｜ 44.35｜
｜国内其他地区 ｜ 4436.45｜ 2367.77｜ 53.37｜ 38.19｜
｜华中 ｜ 2028.12｜ 971.67｜ 47.91｜ 17.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电能质量监测装置 ｜ 2517.68｜ 1350.80｜ 53.65｜ 56.57｜
｜技术服务收入 ｜ 1577.25｜ 931.55｜ 59.06｜ 35.44｜
｜其他 ｜ 331.44｜ 34.70｜ 10.47｜ 7.45｜
｜电能质量监测系统 ｜ 24.16｜ 17.36｜ 71.86｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 2175.09｜ 1146.55｜ 52.71｜ 48.87｜
｜国内其他地区 ｜ 1484.96｜ 824.37｜ 55.51｜ 33.37｜
｜华中 ｜ 790.48｜ 363.49｜ 45.98｜ 17.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电能质量监测装置 ｜ 7624.33｜ 4450.05｜ 58.37｜ 69.89｜
｜技术服务收入 ｜ 2599.68｜ 1424.60｜ 54.80｜ 23.83｜
｜其他 ｜ 572.83｜ 82.21｜ 14.35｜ 5.25｜
｜电能质量监测系统 ｜ 111.83｜ 94.28｜ 84.31｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 4585.20｜ 2307.68｜ 50.33｜ 42.03｜
｜国内其他地区 ｜ 4443.46｜ 2667.03｜ 60.02｜ 40.73｜
｜华中 ｜ 1880.01｜ 1076.43｜ 57.26｜ 17.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及
系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提
供电能质量整体治理方案的高新技术企业。
公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能
质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网
、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽
车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新
建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项
目所在地物流成本，综合考虑其市场价格变动趋势测算产品生产成本，再加上一定
的利润率确定销售投标价格。中标或者商务谈判后，与客户衔接签订购销合同，公
司按合同要求组织生产部门排产进入生产、质检、入库、发运流程，部分项目按照
客户需求进行现场技术服务，最后完成开票、回款流程。通过销售上述产品，形成
业务收入及利润。
报告期内，公司的盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服
务等业务产生的销售收入与成本费用之间的差额。公司通过持续研发和技术创新促
进产品不断升级，丰富装置硬件和系统软件的产品结构，以快速应对市场变化，满
足下游客户需求，持续的研发及创新能力是公司稳定盈利的重要保证。经过多年的
沉淀与积累，公司在市场业务拓展、产品技术研发、品牌形象和队伍建设等方面取
得了快速的发展，销售网络已覆盖全国30余个省市。公司已通过ISO9001、ISO1400
1、ISO45001、ISO/IEC27001、ISO50001五大管理体系认证，拥有多项自主知识产
权、发明专利和相关资质，主要产品获电力行业国家级检测中心、国家电网公司、
南方电网公司和各省市相关检测中心的权威测试认证，主要技术性能指标处于国内
先进水平。
报告期内，公司商业模式未发生变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司管理层围绕年初制定的经营目标，积极开展各项工作，推进公司
业务和经营业绩的持续稳健发展。
财务状况：报告期末，公司资产总额为322,679,313.07元，相比期初增长0.22%，
流动资产相比期初增长0.64%。
经营成果：报告期内，公司共实现营业收入50,942,714.01元,相比上年同期增长1
4.46%，公司营业收入中电能质量监测装置业务增长明显，主要受国家政策影响，
并网电价调整，推动了并网进度。归属于上市公司股东的净利润10,418,794.59元
，相比上年同期增长41.16%。
现金流情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4,214,909.52元，
相比上年同期下降48.67%，主要系报告期内随着在手订单的增加，购买商品、接受
劳务支付的现金增加，以及支付职工薪酬及支付各项税费增加。
报告期内公司研发投入5,529,507.41元，占营业收入的比例为10.85%。2025年公
司在电力电子技术和产品方面持续加大研发投入，引进研发人才的同时，进一步完
善和提升电能质量治理产品的功能和性能。在自主研发基础上，持续保持与外部合
作，积极推动电能质量领域的产学研合作和新产业融合。报告期末，公司拥有专利
28项，其中发明专利14项。
（二）行业情况
2025年7月，国家统计局发布《2025年中国经济半年报》。上半年中国国内生产总
值（GDP）66.05万亿元，同比增长5.3%。经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求
稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展
取得新进展，社会大局保持稳定。
2025年上半年，中国电力行业呈现出积极的发展态势，特别是在新能源领域，如
风电和太阳能发电方面，取得了显著的进步。截至6月底，全国累计发电装机容量3
6.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54
.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。1-6月份，全国完成电源工程投资
3,635亿元，同比增长5.9%；完成电网工程投资2,911亿元，同比增长14.6%。
在电力消费方面，2025年1-6月，全社会用电量累计48，418亿千瓦时，同比增长3
.7%。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用
电量31,485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9,164亿千瓦时，同比增长7
.1%；城乡居民生活用电量7,093亿千瓦时，同比增长4.9%。
根据中电联发布的《2024－2025年度全国电力供需形势分析预测报告》预测，202
5年我国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社
会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千
瓦左右。
电力供应方面，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增
新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千
瓦，同比增长14%左右。其中，煤电所占总装机比重2025年底将降至三分之一。
2025年上半年中国电力行业保持积极的发展态势，特别是在新能源领域和技术创
新方面取得了显著进步。随着国家“双碳”目标的推进和技术的不断创新，预计未
来中国电力行业将继续保持健康、快速的发展趋势。
随着国家发展和改革委员会第8号令《电能质量管理办法（暂行）》的深化实施，
电能质量管理工作迎来新的挑战、新的格局、新的变化。
1、电能质量监测
电能质量数据是开展电能质量管理和问题分析、治理的必要因素。电能质量监测
，是现阶段获取电能质量数据的主要手段。随着《电能质量管理办法（暂行）》深
化实施，进一步明确了电网企业在输配电电能质量管理方面的职责，提出了电网企
业应当开展与电能质量管理工作相关的信息采集及问题分析治理能力建设，建立电
能质量监测调控设备台账，定期维护更新。2025年为促进分布式光伏发电高质量发
展，助力构建新型电力系统，根据《中华人民共和国能源法》《中华人民共和国可
再生能源法》《电网公平开放监管办法》等有关规定，国家能源局制定发布了《分
布式光伏发电开发建设管理办法》，管理办法有效促进光伏并网发展，同步带来电
能质量监测市场的增长。
2、电能质量技术服务
电能质量评估作为电能质量技术服务业务的重要组成，2025年上半年在电网企业
继续加强对新（改、扩）建新能源场站和新建（增容）电力用户规划可研阶段电能
质量监督管理工作的带动下，仍持续保持快速发展趋势。电能质量评估市场繁荣，
也涌现出很多新的从业企业，市场竞争加剧。历经数年发展，电能质量技术服务市
场要求逐步规范，对从业企业相关资质与能力要求逐步提升，积累较多电能质量评
估工程经验且拥有相关资质的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，获取更多
市场份额。
3、电能质量治理
随着新型电力系统的建设，用电特性逐渐呈现有源、多电力电子、电能质量敏感
等特性，谐波污染、快速动态无功补偿、电压暂降问题日益严重。电能质量治理是
电能质量行业解决问题的关键环节，目前改善电能质量谐波及无功问题最有效的途
径是在电网系统供电、配电及用电等不同环节根据具体电力环境来加装有源电力滤
波器APF和静止无功补偿装置SVG，以达到滤除谐波和提高功率因数的目的。电压暂
降问题则可以通过动态电压调节器（DVR）和不间断电源（UPS）等设备快速响应电
压扰动，在系统发生电压扰动时保障电力用户敏感负荷的稳定运行。
根据中金企信等机构的数据显示，电能质量治理市场在过去几年中保持了稳定的
增长趋势，且预计未来几年将继续保持增长态势。根据中金企信预测，到2026年，
中国电能质量优化治理设备市场将以每年8.3%的复合年增长率持续增加。用户侧谐
波治理市场规模将自2021年的54.77亿元增长至2028年的77.88亿元；用户侧无功补
偿市场规模将由2021年的150.34亿元增长至2028年的232.85亿元。
2025年电能质量治理市场在整体保持增长的形式下也面临较大挑战，受整体经济
环境影响，市场增长幅度较往年有所下降；其次电能质量治理市场整体仍保持较为
分散的格局，从业厂家较多且多呈现区域性，竞争加剧，对治理产品成本控制提出
更高要求。由于电能质量治理市场份额在整个电能质量行业市场中占比较大，电能
质量治理产品的品类和从业企业数量众多，市场仍保持比较活跃。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
一、政策风险
重大风险事项描述：公司下游行业为电网建设、光伏和风电等新能源、轨道交通以
及企业用户等行业。其中，电网建设行业和新能源的发展对公司所在行业影响较大
。若未来电网公司建设投资规模减少，光伏、风电等新能源支持政策减少将导致市
场对公司产品需求减小，进而影响公司成长。应对措施：公司将持续关注政策变化
，密切把握政府的政策动向，并积极根据政策变动和经济环境发展大趋势调整业务
发展方向。
二、经营业绩存在下滑的风险
重大风险事项描述：2024上半年度和2025上半年度，公司的营业收入分别为4,450.
52万元和5,094.27万元，归属于母公司的净利润分别为738.08万元和1,041.88万元
。2025年上半年度，公司营业收入较上年同期增长14.46%。公司未来业绩受宏观经
济环境、行业政策及发展趋势、自主产品创新能力、产品或服务质量、与主要客户
合作稳定性等多种因素影响。如果上述因素出现重大不利变化，而公司自身不能及
时调整以应对相关变化，公司经营业绩存在下滑的风险。应对措施：公司将加强市
场开拓工作，不断拓展用户侧市场业务，进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓
展工作的投入，加强技术创新和产品更新迭代工作，以降低经营业绩下滑的风险。
三、行业竞争加剧的风险
重大风险事项描述：公司目前所处行业存在一定程度的竞争但尚未到激烈的程度，
但随着市场规模的扩大，未来越来越多的中小型企业将投身本行业。如果未来，公
司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下
降，影响公司的经营业绩。应对措施：公司将加大在人才、技术、研发及市场方面
的投入，将企业的产品技术、市场占有率以及企业规模做大做强，以减少竞争风险
。
四、营业收入季节性波动的风险
重大风险事项描述：公司的营业收入存在较为明显的季节性波动，上半年实现的收
入较少，下半年实现的收入较多，其中，2023年度、2024年度下半年收入占比分别
为63.22%、61.69%。公司在财务状况和经营成果表现出一定的波动性，公司营业收
入存在季节性波动的风险。应对措施：公司下游客户主要为国家电网、南方电网的
下属省电网公司及供电局等，客户一般根据产业政策、预算规模等情况在上年末或
本年初公告本年度的采购计划，然后进行招标确定供应商，在下半年组织服务提供
的较多，因此收入较多在下半年实现。公司始终重视市场拓展工作，将进一步加强
销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，不断开拓新的市场领域，以降低营业
收入季节性波动的风险。
五、新技术研发、新产品开发及新领域开拓的风险
重大风险事项描述：公司主要从事电能质量监测产品的研发、生产、销售和服务，
积极拓展电能质量治理产品市场，公司所处业务领域具有技术更新快、客户需求多
样化特点。但技术研发的不确定性有可能会造成研发滞后，产品不能及时满足客户
需求，存在着丧失技术领先优势的风险；同时若公司未能顺利研发出自有治理产品
或市场需求发生变化，则可能面临开拓新产品、新领域失败的风险。应对措施：报
告期内公司持续对产品研发进行投入，保持产品技术不断创新。与此同时，公司持
续关注电能质量市场动态，投入研发之前进行充分的可研性研究，最大化确保自主
产品的市场定位准确、技术领先；针对市场反应较好的原有产品积极做好升级维护
。
六、核心技术人员流失的风险
重大风险事项描述：公司依赖自身的技术和创新优势不断发展，业务发展需要核心
技术人员和高效的营销人员提供专业化服务。随着行业的快速发展，行业对相关技
术人才的需求也在不断增加，将导致人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临
核心技术人员不足甚至流失的风险。应对措施：公司始终重视人才在企业中的价值
体现，注重并不断改进企业人力资源管理，从多方面对员工进行激励与关心，公司
将努力做好绩效与薪酬体系的管理工作，未来也将进一步完善人才激励政策，以降
低人才流失的风险。
七、原材料供应及价格波动的风险
重大风险事项描述：公司产品所需的原材料主要为芯片、机箱、屏柜、插件等。报
告期内，公司产品的材料成本占营业成本的比例较高。如果芯片受贸易政策等原因
导致供货不足、主要原材料市场供应发生变化或者采购单价出现大幅波动，公司的
经营成果将会受到不利影响。应对措施：公司始终严格按照ISO9001质量管理体系
的要求对原材料供应商进行管理，未来公司还将进一步强化这方面的管理，并不断
开拓渠道，引进更多资质优、技术强的供应商。
八、税收优惠政策变化的风险
重大风险事项描述：公司为高新技术企业，按15%缴纳企业所得税。公司及子公司
还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即退税收优惠政
策。如果国家关于高新技术企业、软件产品的税收优惠政策发生变化，导致公司不
能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。应对措施：
公司一方面加强技术开发及知识产权的申请与保护，密切关注国家相关政策的变动
以便及时应对；另一方面进一步加强企业内部控制与管理，降本增效，不断提高企
业盈利能力。
九、毛利率下降的风险
重大风险事项描述：2024年上半年度和2025年上半年度，公司主营业务毛利率分别
为51.17%和56.93%。报告期内，公司毛利率保持在较高水平。若公司不能通过技术
创新、进一步开发新产品以扩大应用领域等方式提高竞争力，则公司可能面临毛利
率下降的风险。应对措施：公司一方面强化内部管理，降本增效，一方面多领域拓
展新市场，加大研发、人才方面的投入，以提高竞争力。
十、实际控制人不当控制的风险
重大风险事项描述：实际控制人章晓敏直接持有公司16.03%股份，林宇直接持有公
司10.69%股份，金耘岭直接持有公司10.68%股份。章晓敏、林宇、金耘岭三人签署
了一致行动协议，三人合计直接持有公司37.39%股份，并通过灿能咨询间接控制公
司16.18%股份。三人合计控制公司53.57%股份，为公司实际控制人。章晓敏、林宇
、金耘岭可能通过行使投票权或任何其他方式对本公司经营决策、人事等方面进行
控制，并有可能发生利用控制权作出对自己有利，但有损其他股东或本公司利益的
行为。公司存在不当控制风险。应对措施：公司不断完善公司治理结构，严格贯彻
执行《公司章程》等公司治理制度，以制度规范实际控制人的决策行为。报告期内
，公司按照相关制度召集、召开各项会议，及时履行信息披露义务，建立包括电子
邮件、电话等良好的沟通渠道接受投资者咨询，防止实际控制人对公司和其他股东
的权益进行侵害。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜南京智友电力检测有限公司 ｜ 500.00｜ 133.53｜ 2068.21｜
｜南京佑友软件技术有限公司 ｜ 500.00｜ 814.07｜ 3718.44｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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