☆经营分析☆ ◇920075 柏星龙 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为酒类、化妆品、茶叶、食品、珠宝、奢侈品等中高端消费品客户提供“品牌
策略规划、创意设计、技术研发、产品交付”四位一体专业化综合服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜产品包装业务 ｜ 23414.82｜ 8434.05｜ 36.02｜ 92.93｜
｜设计业务 ｜ 945.08｜ 426.26｜ 45.10｜ 3.75｜
｜其他业务 ｜ 837.12｜ 337.09｜ 40.27｜ 3.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 13067.23｜ 3938.45｜ 30.14｜ 51.86｜
｜外销 ｜ 12129.78｜ 5258.95｜ 43.36｜ 48.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜产品包装业务 ｜ 55105.42｜ 17409.80｜ 31.59｜ 93.02｜
｜设计业务 ｜ 3765.76｜ 2199.69｜ 58.41｜ 6.36｜
｜其他业务 ｜ 369.81｜ 219.03｜ 59.23｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 41478.79｜ 11927.72｜ 28.76｜ 70.02｜
｜外销 ｜ 17762.20｜ 7900.81｜ 44.48｜ 29.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜产品包装业务 ｜ 26064.17｜ 8555.72｜ 32.83｜ 94.77｜
｜设计业务 ｜ 1328.95｜ 699.36｜ 52.62｜ 4.83｜
｜其他业务 ｜ 109.96｜ 82.78｜ 75.28｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 18574.91｜ 5296.23｜ 28.51｜ 67.54｜
｜外销 ｜ 8928.17｜ 4041.62｜ 45.27｜ 32.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜产品包装业务 ｜ 49877.12｜ 16040.19｜ 32.16｜ 92.79｜
｜设计业务 ｜ 3534.74｜ 2038.03｜ 57.66｜ 6.58｜
｜其他业务 ｜ 343.20｜ 172.15｜ 50.16｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 36669.70｜ 10487.60｜ 28.60｜ 68.22｜
｜外销 ｜ 17085.37｜ 7762.77｜ 45.44｜ 31.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化：柏星龙是一家国内综合实力领先的产品形象工程整体解决
方案提供商，目前主要为酒类、化妆品、茶叶、食品、珠宝、奢侈品等中高端消费
品客户提供品牌策略规划、创意设计、技术研发、产品交付四位一体专业化综合服
务。
公司以创意驱动产品，以产品成就品牌为业务宗旨，围绕客户新品开发与老品升级
的全流程需求，提供从市场与消费者洞察、品牌与产品线体系梳理、内外包装与终
端生动化设计，到核心工艺打样、小批量试制、规模化生产与交付的一体化服务，
助力客户开发市场畅销单品、提升产品整体形象、增加产品附加值并打造强势品牌
。公司以创意设计为业务起点，通过助力客户新产品快速上市或老产品的系统化焕
新获得设计服务收入；依托优秀的制造与交付能力，进一步转化为创意包装产品销
售收入；在获客方面，主要通过老客户口碑推介、业务人员主动拓展与展会活动等
方式实现，全国主要省份均有覆盖，并出口至全球十余个国家和地区，客户涵盖国
内外知名消费品牌企业，为公司健康发展奠定了坚实基矗
经以上产品形象设计服务提供概念与方向，公司还通过优秀的制造工艺和技术为创
意设计顺利转化为产品提供保障。公司基于对创意设计的深刻理解与丰富的创意包
装生产经验，在提供创意设计服务的同时，还提供技术转换落地与产品交付服务。
在技术研发和产品交付方面，公司主要在新材料、新工艺、新防伪、新结构、生产
自动化、产品智能化等维度进行了较大投入，自主研发了高光泽立体烫金、3D悬浮
微纳防伪技术、纹理烫金技术、UV数码浮雕立体肌理技术、防伪卡扣等核心技术，
并致力于新技术的持续开发，解决行业内的防伪技术、低碳环保等相关技术难题。
在产品交付方面，公司以5大生产基地及供应链管理体系实现外包装、内包装以及
配套产品等全套产品的交付。其中核心纸制品产品及核心工艺由子公司惠州柏星龙
、贵州柏星龙、山西柏星龙、江苏柏星龙、河北柏星龙实现自产交付；其他非核心
产品或工序，以及其他文创产品、礼品以及陶瓷、玻璃、金属等材质产品由公司供
应链管理中心采取外协采购等方式实现交付。通过为客户产品整套交付，使产品落
地实现的效果符合创意设计理念，满足客户产品打造过程的一站式采购需求。
围绕文创与礼品赛道，公司依托全资子公司龙衍文创，定位为文创、礼品及文旅产
品的一站式深度定制与交付平台，同时围绕C端IP文创产品开展IP孵化—创意设计
—产品研发—渠道销售的完整链条探索，延展公司在文创生态与品牌资产运营方面
的商业边界；报告期内该平台持续推进方法论沉淀与标杆案例打造及自研IP的设计
开发，并在与前端事业部、供应链和工厂的协同效率方面不断优化。
报告期内，公司在延续既有商业模式的基础上，围绕高质量增长、交付能力与品牌
势能并举的原则，对客户结构、项目管理、供应链支持、经营管控与品牌传播等环
节进行了系统优化，主要变化如下：公司在品牌策略规划—创意设计—技术研发—
产品交付四位一体模式下，继续深耕酒类、化妆品等核心赛道，兼顾食品、茶叶、
礼赠及文创等场景化机会，聚焦头部与高潜力客户，优化订单结构并提升创意设计
线索的转化效率；业务与产品结构上，坚持创意设计与创意包装销售双轮驱动，强
化新品开发与老品升级的节奏匹配，依托文创板块在礼赠、文旅等细分场景的一体
化定制能力，与主业在设计方法论、供应链协同与品牌资产运营上形成联动；技术
研发方面，围绕新材料、新工艺、防伪与结构优化持续投入，推动核心单品的工艺
优化，并在降本与环保维度兼顾品牌呈现与综合成本；供应链与交付方面，优化自
有与外协产能协同，结合全球化客户布局与就近交付需求，稳步推进越南生产基地
建设以服务国际重点市尝缩短交付周期并提升全球服务与成本竞争力。同时，围绕
欧洲重点市场的本地化触达与就近服务，公司已在香港与意大利新设子公司作为营
销分点与前端响应枢纽，承担品牌拓展、重点客户开拓及跨境项目协同，进一步提
升海外市场响应速度与转化效率。
总体而言，报告期内公司通过客户结构优化、产品与工艺协同强化、供应链与质量
管理完善的持续进化，进一步巩固了四位一体商业模式的综合优势，为未来经营表
现奠定了扎实基矗
报告期内核心竞争力变化：
一、创意领先优势
报告期内，公司继续以工业化设计模式为方法论基石，在品牌策略规划与创意设计
上强调从市场/消费者洞察—品牌与产品线梳理—视觉/结构/材料一体化—终端畅
销化的全链路协同，进一步夯实分工协作、批量设计、稳定输出的创意生产体系。
面向酒类、化妆品等核心赛道与食品、茶叶、礼赠、文创等场景，公司持续沉淀创
新消费场景方案与素材，提升公司创意设计业务的同品类创新与跨品类迁移能力。
报告期内，公司新增17项国际设计大奖；截至报告期末，累计获得包括德国红点奖
、世界之星、iF奖、莫比乌斯广告奖、Pentawards包装设计奖、缪斯设计奖在内的
国际设计大奖159项。
在数智创意方面，坚持两条主线、协同赋能的路径——在星辰智能平台基础上，以
公司知识库与数字员工agent核心，推动创意相关工作事项逐步数智化；在数智绘
图上，自研柏星龙包装绘画模型面向细分场景持续训练，并与优质第三方绘图工具
协同使用以缩短创意周期。已在日常创意项目中常态化引入数智能力，现阶段公司
将数智创意运用于创意概念提炼辅助、基础图片处理、效果图辅助等环节，最终创
意思路、设计效果与效果图渲染均由设计师把控，确保风格与品牌策略一致并更有
效触达目标人群。
二、技术领先优势
在技术研发方面，公司基于对创意设计的深刻理解和领先的技术研发能力，率先推
出行业内多项防伪技术、低碳环保等相关技术，保障创意设计成功落地。报告期内
，公司新增1项发明专利，2项外观设计专利。截至报告期末，公司累计获得授权专
利215项，其中发明专利16项，并先后荣获“国家高新技术企业”“中国包装百强
”“中国专利优秀奖”“广东省工程研究中心”“广东省工业设计中心”“深圳市
工业设计中心”“深圳市文化创意产业百强企业”“深圳市优秀新兴业态文化创意
企业”“深圳市版权创新发展基地”“深圳知名品牌（2024-2026）”“湾区知名
品牌（2024-2026）”等一系列荣誉资质，持续增强公司在行业内的竞争实力与影
响力。
在产品交付与供应链韧性方面，公司完善创意包装产品高标准、高要求的交付体系
：惠州柏星龙创意包装智能制造募投项目有序投产，自动化、智能化产线逐步释放
高端产能，显著提升订单承载量、工艺稳定性与交期保障；同时，继续发挥国内五
大基地（惠州、贵州、山西、河北、江苏）的工艺承载与区域优势，跨基地的工艺
协同与产能调度机制，确保重点客户重点项目高标准、高品质、高效率交付。海外
方面，结合全球客户就近交付与跨区域风险对冲需求，稳步推进以越南生产基地为
核心的供应链节点建设，进一步加强国际市场订单承接交付能力；投运后将与国内
惠州基地形成工艺协同+双重工艺的交付保障，进一步缩短国际客户交期、提升全
球履约能力并增强供应链韧性。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司坚持创意设计价值链延伸主轴，在行业需求偏弱、部分订单节奏后
移及新产能爬坡期的叠加影响下，营业收入同比下降8.38%，归属于母公司的净利
润同比下降22.61%。尽管收入与利润阶段承压，公司围绕质量导向与长期能力建设
推进一系列举措，经营现金流、信用与库存质量、交付能力等指标呈改善趋势，现
回顾如下：
1、创意数智化、交付与供应链韧性：提升方案含金量与落地确定性
公司持续强化“四位一体”的产品形象工程整体解决方案，通过数智创意引擎与高
标准交付体系协同，在弱周期中保持更高的方案含金量与落地确定性，巩固并放大
创意领先与技术领先的核心优势。
创意侧，公司深化应用星辰智能平台及数智创意能力（包括企业知识库、数字员工
agent及自研绘图模型），持续提升创意效率、缩短周期并保障设计质量与品牌策
略一致性。
交付侧，惠州柏星龙创意包装智能制造募投项目按序投产、自动化与智能化产线逐
步释放高端产能；同时以越南生产基地为核心推进海外供应链节点建设，与国内基
地形成工艺协同与双供保障，提升全球履约能力与供应链韧性。
2、外销由点到面、内销以新品破圈：合作层级与覆盖面提升
报告期内，公司客户经营围绕头部与高潜力客户深化协同，外销实现深度+广度双
提升，内销以新品类与新渠道快速验证并复制，整体合作层级与覆盖面同步扩大。
具体来看，外销在既有品牌中由单一项目延展至多产品线协同（常规线、礼赠装、
限定款等），合作更深入、系列化，体现外销业务的深度提升；同时新增合作品牌
家数持续增长，覆盖化妆品与奢侈品等赛道，依托公司产品形象工程整体解决方案
的服务优势，首单获取与大单品放量进一步提高，体现外销业务的广度扩张。基于
外销业务深度提升与广度扩张，报告期内外销营收同比增长35.86%，占总营收比例
升至48.14%，公司将同步完善海外布局，强化欧洲前端触达并推进越南交付节点建
设，提升就近响应与跨区域保障能力。
内销方面，公司与客户共创新品，其中酒类业务由以白酒为主拓展至黄酒、啤酒、
果酒等多酒种，公司为品牌方客户面向年轻化场景中的低醇清爽、粉丝经济、即时
消费三类场景推出气泡黄酒、网红IP酒、外卖渠道自营品牌酒等创新产品路径。公
司在产品策划与设计中同步纳入渠道创新维度，产品面向渠道由传统商超门店延展
至电商货架、内容电商与即时零售、外卖等新渠道，以场景与渠道策略打造出新兴
产品，形成了一系列具有行业引领性的标杆案例，公司带动跨品类领域的渗透提升
，客户对公司产品形象工程整体解决方法的认可度持续走高。
3、文创业务：原创IP试销与C端路径试验
报告期内，公司以创意价值先行为原则，围绕情绪价值开展IP定向开发与长周期运
营，重点推进两方面举措：一是强化IP运营管理，以原创IP为发展主线，持续开发
培育原创IP，不断压缩从IP概念到量产产品的周期；二是加速商业化落地，聚焦情
感互动等高情感沉淀场景，公司将形成“自有IP+授权IP”的多元产品线并持续培
育口碑。具体落地上，龙衍文创已上线原创IP“独眼星球”系列盲盒，在小红书、
微信小店等渠道试销；待运营推广与销售渠道跑通后，将推出“独眼星球”情感陪
伴型数智毛绒公仔作为核心大单品，力争实现差异化突围。
4、稳健经营与现金流治理：资金结构匹配、韧性增强
在收入承压背景下，公司更加注重经营质量与资金安全：经营活动现金净流入同比
增加2,586.42万元，得到大幅改善，应收与库存治理见效，信用减值损失同比下降
95.42%、资产减值损失同比下降46.33%。
资金运用上，公司持续实施年度现金分红，同时开展阶段性增加低风险理财配置，
提高闲置资金效率；募投项目工程根据业务需求有序推进，资本开支同比回落；为
匹配募投项目、海外业务分点及生产基地建设，长期借款与一年内到期的非流动负
债虽有所增加但在可控区间。税费端因外销占比提升等因素，应交税费同比下降。
综合来看，现金流、资产效率与负债期限结构与产能释放节奏更匹配，为公司后续
恢复性增长提供韧性保障。
（二）行业情况
1、公司生产经营与宏观消费走势、大消费结构分化及绿色低碳政策密切相关：一
方面，国家层面将提振消费、全方位扩大内需列为2025年重点任务，出台提振消费
专项行动，强调数字、绿色、智能等新型消费场景；另一方面，限制商品过度包装
（食品与化妆品）的强制性标准持续实施与执法细化，同时海外市场（尤以欧盟）
对包装减量与可回收可循环的合规要求明显抬升，行业向绿色、轻量、循环加速演
进。
公司坚持创意价值先行，以创意设计打造创新品牌与创新产品：一方面主动识别并
定义新消费赛道，形成可复用的场景化方案；另一方面通过数智创意、快速打样与
工程化落地机制，帮助品牌及时响应消费者需求、缩短上新周期、提升转化效率，
以从创意到销售的闭环支撑消费提振。公司推进环保材料与可回收方案，延展纸塑
等绿色材质在酒类与美妆内托上的规模化应用；在全球交付方面，以国内基地为底
座，配合越南基地的就近制造，将增强对国际客户的交付效率与跨区域风险对冲。
2、消费领域行业情况
（1）政策背景
2024年社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%，网上零售保持韧性、实
物网零占比26.8%；2025年《提振消费专项行动方案》发布，把提振消费、全方位
扩大内需置于年度重点；限制过度包装（食品/化妆品）的强制性国标第2号修改单
明确于2025年3月1日实施细化条款；欧盟《包装与包装废弃物法规（PPWR）》已于
2025年2月11日生效，原则上18个月后普遍适用，境外客户的绿色与合规门槛抬升
。
（2）大消费
报告期内，国内消费延续温和修复并呈结构性改善：社会消费品零售总额24.55万
亿元，同比增长5.0%，其中二季度同比增速升至5.4%，消费对GDP增长贡献率达52%
，主引擎作用更突出。服务与商品双双扩大，商品零售同比增长5.1%，服务零售同
比增长5.3%。线上保持韧性并继续重塑供给：上半年全国网上零售额7.43万亿元，
同比增长8.5%；其中实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0%，占社零比重
24.9%；吃、穿、用分别同比增长15.7%、1.4%、5.3%，结构更偏向健康便利+品质
升级。从行为侧看，IP+消费人工智能+消费等新型消费活力上行，居民人均消费支
出实际增长5.3%，释放稳步回暖信号。
在此背景下，面向2025年上半年温和修复、结构分化、线上线下融合加深的消费环
境，公司坚持创意价值先行的主轴，围绕更快上新、更优价效、更稳交付、更强合
规综合推进：前端以数智化创意与跨品类洞察驱动新品策划与故事化表达，提升提
案命中率与上新速度，主动孵化新场景、新品类的创意产品；中端通过工程优化、
结构与材料等效替代、工艺标准与标准成本协同，在不降低终端呈现与防伪可信的
前提下实现同等效果、综合成本更优、价盘更稳；交付侧由国内五大基地承担关键
工艺，加快建设海外产能承接国际客户就近供给，缩短交期并降低跨境履约风险；
渠道侧为品牌方提供电商内容、货架零售与线下动销分别定制物料与包装结构，确
保节令、限定、礼赠等高转化场景的品牌策略一致呈现。治理侧将绿色与合规前置
为默认选项，防过度包装、可回收与减材设计贯穿全流程。公司力争把消费结构性
机会及时转化为客户的销量与复购，并在弱周期中持续巩固创意领先与技术领先的
确定性，用核心竞争优势加强客户粘性。
（3）酒类饮品
报告期内，酒类行业仍处深度调整期：头部与区域龙头的集中度继续提升，但渠道
端去化压力未消，经销商普遍存在库存积压、现金流承压的现象，使得酒类产品价
格倒挂加剧，批发价整体偏弱，中高端产品带倒挂最为明显、中端产品带竞争激烈
且主销价带进一步向低端产品带下沉；消费场景由节庆、商务逐渐转向婚宴、家庭
独酌等更稳定的私域场景迁移，年轻化与低度化需求继续扩张。一季度口径看，规
上白酒企业量降、营收与利润小幅增长的结构性特征延续，行业由企业主导转向更
强调消费者定义价值、重品质的存量竞争。
在此环境下，公司顺应上述趋势，聚焦稳价带、抓新类、强转化的主线：一是围绕
中低端产品主流价带，以创意价值协助客户品牌聚焦质价比，帮助品牌方客户将稳
价提质的品牌特质输出至消费者，提升动销效率；二是面向年轻化与低度化的结构
性增量，联动客户快速推出气泡黄酒、IP联名与限定礼赠等场景化产品，强化针对
新兴消费群体品牌文化情绪的传播；三是顺应线上占比上行与渠道精细化运营，在
内容电商与核心商销渠道集中资源打造具有市场竞争力的品牌策略与差异化产品形
象。通过这三项抓手，把酒类行业价带下移与需求分化的不确定性转化为新品命中
率与销量转化的确定性。
（4）化妆品及精品（奢侈品、珠宝等）
报告期内，全球美妆与奢侈品总体呈理性修复、节奏不均的态势：区域与渠道分化
延续，旅行零售稳步回暖但波动仍在；产品侧功效与体验并重、故事化与审美一体
化的趋势强化，礼赠化、限定化与系列化已成为品牌方营销的常用手段；国际针对
包装产品绿色合规门槛持续抬升，可回收、减材与可再利用被纳入品牌的全球一致
标准。
在此趋势下，公司围绕国际市场的合作深度与广度同步推进——在既有合作品牌中
，从单品项目走向多产品线、从集团单品牌向集团多品牌深挖。得益于公司一站式
的产品形象工程整体解决方案的全球竞争优势，同时公司将拓展更多国际美妆、香
氛与精品客户及覆盖地区，依托国内基地与越南基地制造提升产品交付效率，降低
全球供应链交付风险，扩大化妆品及精品领域的合作版图。
（5）茶饮与食品
报告期内，茶饮与食品总体沿着健康化、轻负担、即饮即食等多触点演进：消费从
门店、公域货架进一步外溢到外卖、量贩与直播场景；小规格、多件组合与礼赠化
常态化。在宏观层面，大健康与情绪价值驱动的消费仍是中长期增量方向。
在此格局下，结合公司战略，茶饮侧聚焦头部茶企、线上品牌与新式茶饮，通过品
牌全案、年度服务与联合开发，强化从策略到产品的连续性；围绕文化与礼赠场景
，开发茶具、文创礼品及周边；食品侧围绕地域符号功能价值的组合发力地域特色
食品，完善从产品战略规划、整合传播到线上电商、线下空间视觉的落地能力，在
不降低呈现与品质的前提下，以数智创意于工程管理手段优化综合成本与履约效率
。兼顾场景化表达与商业效率，旨在以更快的上新节奏、更稳的价效表现承接健康
与情绪消费两类结构性增量。
（6）文创
报告期内，文创赛道以情绪价值驱动的消费逻辑进一步强化，需求从功能与性价比
转向情绪收益+自我认同的复合价值，行业竞争由短期刺激转为追求长期情感沉淀
，依靠故事化与世界观运营将一时兴趣转化为稳定复购与品牌资产；成熟经验显示
，能穿越周期的企业往往具备稳定的组织与清晰的产品观，以IP资产化与矩阵化分
层运营覆盖不同人群与场景，并通过更快的兴趣识别与供应链响应改善周转效率，
同时在社群/会员经营中降低获客与投放成本，提升盈利质量；与之对应的主要风
险在于兴趣迁移与情绪泛化，要求以差异化产品矩阵与稳固的品牌心智分散单点依
赖并延长生命周期。
紧扣上述趋势，公司在文创业务中坚持创意价值先行，围绕情绪价值开展从文化母
体到可共鸣形象的定向开发，强调故事—形象—多载体的长周期运营；在经营侧聚
焦IP运营管理，头部IP托底打造品牌、原创IP新发接力，通过文创赛道快速的市场
反应机制，逐渐打造创意捕捉—创意生成—销售验证—复盘优化的闭环，目标缩短
从创意概念到量产的周期并确保呈现质量；在商业化侧聚焦情感互动等高情感沉淀
场景，兼顾自有IP与获取合作授权IP打造产品的多元变现路径，持续培育产品口碑
，通过打造差异化产品与品牌故事强化长期确定性。具体进展方面，龙衍文创已推
出原创IP独眼星球系列盲盒作为面向C端的试验性产品，用于开拓推广与销售渠道
并验证内容力与供给韧性；在C端文创商业模式打通后，将正式打造独眼星球IP核
心大单品——情感陪伴型数智毛绒公仔，力争以差异化的产品定位在激烈竞争中实
现异军突起。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动及下游行业周期性风险
重大风险事项描述：报告期内，公司客户主要集中于酒和化妆品等消费类行业，公
司的生产经营状况与宏观经济和下游酒及化妆品等行业发展情况紧密相关。当前国
内消费复苏节奏温和、结构性分化仍存，如若未来国内外宏观增速放缓或消费市场
持续低迷，导致酒、化妆品等需求总量减少，进而影响酒和化妆品等包装物的需求
，将对公司的经营业绩造成不利影响。应对措施：一方面，公司将进一步提升管理
水平，随时跟踪市场信息和行业动态，并进行相应的分析处理，提前分析预测下游
行业周期，及时调整决策思路，以避免或降低行业周期波动对公司业绩增长所造成
的影响。另一方面，公司在进行市场开拓时会综合考虑公司发展战略，优化公司现
有的营销网络，积极开发更多适合公司的客户群体及不断丰富产品线，例如公司目
前除了酒、化妆品行业之外，也积极在拓展茶叶、食品等细分领域，并大力发展客
户的关联产品、文创产品、礼品，此外，公司充分发挥创意设计引导消费的优势，
持续挖掘客户需求，主动为客户进行老产品升级以及开发新产品，助力客户提高销
量，从而增加包装需求。此外，公司持续探索研究创意价值延伸新的商业模式，增
加利润增长点。
2、毛利率波动的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司主营业务毛利率为36.37%，在包装产品结构变
化及原材料价格波动的情况下，公司产品毛利率水平或将随之波动。若下游客户利
用其经营规模和竞争地位，或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市
场价格下降；亦或原材料价格波动较大，公司不能保持较好的创意设计、技术研发
、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下降的风险，对经营业绩产生不
利影响。应对措施：
（1）公司持续加强内部管理，保持产品的创新力，提升专业服务能力，巩固市场
竞争力；
（2）根据市场环境、竞争对手优劣势，制定公司的经营目标，选择适合公司长远
发展的客户类型及目标客户群体，并充分发挥创意设计优势，丰富及开发多元化、
高毛利的产品线，制定有效的市场开发与客户产品报价策略，对产品生产过程进行
精细化管理，达到成本控制目标，以降低毛利波动对业绩造成影响；
（3）公司根据市场布局及客户情况，对重点区域进行设立生产基地，以达到贴近
客户服务，降低综合生产成本。
3、市场竞争加剧的风险
重大风险事项描述：我国包装行业整体呈现行业分散、集中度低的特点，行业竞争
较为激烈，各区域和细分领域的包装印刷公司都有着自己的特点和优势。公司凭借
较强的创意设计和制造执行能力，目前已与国内多家大型白酒、化妆品等厂商建立
了较为稳定的合作关系，在酒类包装细分领域形成了一定的市场竞争优势，并为多
家国际知名化妆品、精品厂商提供了包装产品。随着下游客户对包装质量要求的提
升，以及公司客户的不断开拓，产品竞争从低端产品向中高端产品转变，公司也将
参与到更多细分领域的竞争中。为适应优势企业之间中高端产品的竞争，行业内主
要生产商致力于整合研发、品牌、销售渠道等环节优势资源，增强竞争力。高水平
、高层次的行业竞争，对参与企业的能力要求进一步提高，如果未来公司不能持续
保持有市场竞争力的创意设计能力并有效整合资源，公司持续盈利能力将受到影响
。应对措施：
（1）每年度公司通过PEST宏观经济、社会、行业、顾客、消费者、竞争对手等几
个维度分析内外部环境，结合公司的优劣势，制定科学、合理的经营战略规划，并
持续完善内部管理、产品的创意创新能力，并根据重点区域进行投资建设生产基地
，持续完善供应链体系，提高创意作品转换为产品生产的落地和交付能力，增强市
场竞争力。
（2）公司目前所服务的下游酒类、化妆品、精品领域客户的特点，需要通过品牌
策划和创意设计展示产品的品牌文化、产品形象，提高其产品的销售规模和附加值
，对创意包装具有较强的依赖性，公司专注创意包装行业多年，沉淀了较高的品牌
知名度和专业服务能力，拥有一批优质的客户资源和市场成功案例，具有较强创新
能力和市场竞争力，重点突破创意设计产品的转换能力，进一步扩大市场份额。
4、应收账款增长的风险
重大风险事项描述：报告期末公司应收账款账面价值为12,086.16万元，占流动资
产的比例为32.69%，占营业收入的比例为47.97%。随着公司客户的增加及销售规模
的扩大，报告期末公司应收账款规模较期初保持稳定。虽然公司主要客户的资金实
力较强，信用较好，且截至报告期末公司应收账款账龄主要在一年以内，应收账款
整体质量较好，但是如果客户经营、财务等情况发生重大不利变化，将可能导致公
司应收账款不能按期回收或者无法回收的风险，从而对公司经营业绩和生产运营、
市场拓展等方面造成不利影响。应对措施：为了尽可能降低可能出现的客户回款风
险，保证资金顺利回笼，公司已建立一套更完善的客户信用管理和风险识别系统，
在销售合同签订前综合考虑客户付款能力、付款意愿等因素，优先考虑信用良好、
有发展前景、生产经营好的客户；公司在主要生产物资采购工作流程中预设了应急
措施，能够根据需要控制采购，当出现客户无法支付或不予支付进度款的情况，可
采取限制措施尽量减少损失；在与客户充分沟通且在客户承诺付款期的前提下，可
解除限制；必要时公司会通过法律途径解决应收款回收问题，减少财产损失。
5、汇率波动的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司外销收入金额为1.21亿元，占营业收入的比例
为48.14%。公司外销业务收入的主要结算货币为美元，报告期内，由于人民币对外
币汇率波动而形成的汇兑损失20.46万元，汇兑损失绝对值占营业利润的比例为0.7
7%，因此，人民币对美元汇率波动会对公司盈利能力产生一定的影响。随着公司外
销业务规模的逐步扩大，人民币对美元若出现持续升值，将会对公司盈利能力带来
不利影响，公司存在因汇率变动而导致经营业绩波动的风险。应对措施：对于汇率
波动带来的风险，公司设立专门岗位关注及时的汇率变动情况，并用策略报价减少
汇率风险，依据2025上半年人民币美元汇率呈波动变化的趋势，因此总体来讲汇率
风险对现阶段公司的影响较校
6、税收优惠政策变化的风险
重大风险事项描述：报告期内公司享受了高新技术企业所得税税收优惠和研发费用
加计扣除的税收优惠。若公司高新技术企业资格不能持续获得，或者高新技术企业
所得税或研发费用加计扣除的税收优惠幅度减少或取消，将对公司的盈利能力产生
一定的不利影响。应对措施：公司已成立了专门的创意、研发部门，制定了一系列
有效的产品设计与研发活动管理制度，每年设置了新产品开发投入的资金预算，通
过系统化的制度，激励制度鼓励员工产品创新积极性，并借助制度的力量全面加强
管控产品从研发设计立项到科研成果转化的整个流程。同时，公司已配置专职的政
策研究及经营资质申报管理专员，及时关注政策动态、积极申报符合公司的各类资
质。
本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜BXL Creative Design Co.,Lt｜ 15.00｜ -｜ -｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜BXL DESIGN PTE. LTD. ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜四川天府柏星龙创意包装有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西贾家庄柏星龙创意包装有｜ 2000.00｜ 268.47｜ 3653.41｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州柏星龙包装有限公司 ｜ 3000.00｜ -1147.81｜ 26971.86｜
｜江苏柏星龙创意包装有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜河北柏星龙创意包装有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市柏星龙产业投资控股有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市龙衍文创产品有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜贵州柏星龙创意包装有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香港柏星龙创意有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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