☆经营分析☆ ◇834599 同力股份 更新日期：2025-10-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车
等整车的研发、制造、销售和服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车-宽体自卸车 ｜ 295194.86｜ 55967.23｜ 18.96｜ 93.16｜
｜配件销售 ｜ 13752.21｜ 4317.17｜ 31.39｜ 4.34｜
｜其他 ｜ 7936.87｜ 2394.82｜ 30.17｜ 2.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜ 49223.34｜ 16251.12｜ 33.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车-宽体自卸车 ｜ 566569.93｜ 115836.63｜ 20.45｜ 92.21｜
｜配件销售 ｜ 31303.15｜ 11419.41｜ 36.48｜ 5.09｜
｜其他 ｜ 11237.11｜ 277.02｜ 2.47｜ 1.83｜
｜维修服务 ｜ 5353.12｜ 4263.31｜ 79.64｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 101081.84｜ 34398.37｜ 34.03｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车-宽体自卸车 ｜ 262460.65｜ 58469.20｜ 22.28｜ 93.34｜
｜配件销售 ｜ 10866.81｜ 4199.57｜ 38.65｜ 3.86｜
｜其他 ｜ 5703.83｜ 137.46｜ 2.41｜ 2.03｜
｜维修服务 ｜ 2160.99｜ 1777.73｜ 82.26｜ 0.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国际 ｜ 44001.63｜ 13066.42｜ 29.70｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车-宽体自卸车 ｜ 544717.22｜ 120233.75｜ 22.07｜ 92.95｜
｜配件销售 ｜ 23641.03｜ 8400.32｜ 35.53｜ 4.03｜
｜其他 ｜ 12375.72｜ 699.89｜ 5.66｜ 2.11｜
｜维修服务 ｜ 5301.28｜ 3953.69｜ 74.58｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 98111.61｜ 32366.77｜ 32.99｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
报告期内，公司继续完善三大业务增长板块。公司在新能源车型、无人驾驶车型、
以及海外市场加大资源投入，为公司发展提供新动能；同时，公司继续优化整合内
部资源，西安同力成为全资子公司后，西安同力承接公司全球范围的售后服务和总
包服务，在售后保障方面专业做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明
确，依托新加坡独特优势，实现以新加坡为中心，辐射全球，积极拓展海外业务。
公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，在行业内首
创非公路宽体车，历经20年发展，持续引领该细分的行业发展方向。
公司是集产品研发、设计、生产、销售及售后保障服务、总包服务为一体的工程机
械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车
、非公路矿用自卸车以及井巷开采所需的坑道车等。目前，公司主要产品为TL88、
TL89、TL125、TL135、新能源、无人驾驶等系列非公路宽体自卸车，同时还生产TL
D系列非公路矿用自卸车、TLK系列坑道车、TLS系列非公路洒水车、TLQ系列桥梁运
输车等工程机械产品；目前除过传统的燃油车型以外，纯电驱动、混合驱动、氢燃
料、甲醇燃料等新能源车型以及智能驾驶的线控底盘均量产了成熟稳定的车型。
公司历经20年发展，积累了大量的研发数据以及一线矿区工况基础数据，依托同力
云大数据，对大多数矿区工况有了详细基础数据，为公司针对不同工况条件下实现
量身定制、量定结合的生产组织提供坚实的保障，从而使公司产品在适应性、可靠
性和性价比方面获得良好的市场口碑，稳固了公司市场占有率。从应用行业划分，
产品应用于露天煤矿、铁矿、有色金属矿、水泥建材等矿山及水利水电等各类大型
工程工地；从应用地域划分，产品覆盖了国内全部省份，并已拓展出口至巴基斯坦
、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、塔吉克斯坦、印度、刚果（金）等多个国家和地
区。
目前，国际化战略是公司开拓市场的重要方向，海外市场的持续推进，公司规划，
在未来，公司还会在更多的国家和地区布局销售及提供服务保障体系。公司的产品
走到那里，公司的售后服务保障就将走到那里。
公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售及售后服务保障体系。
公司产品研发阶段分为概念阶段、论证阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段。产
品具体研发流程为：需求调研分析、评审立项、设计任务、产品开发评审、样车试
制、工地试验、项目验收、小批量生产到最终批量销售几个阶段。根据研发需求的
不同，研发分为新产品研发和整车改进优化、专项技术创新和优化类、客户定制产
品研发三种模式。
作为非公路宽体自卸车的专业制造厂家，公司主要进行整机装配、关键零部件的制
造和系统的集成开发；而对于其他较为通用的零部件或总成件，公司则采用外协、
外购或联合开发的方式进行生产。目前，公司自行生产的零部件主要包括车架和部
分货箱。对于驾驶室、发动机、变速器、车桥和举升系统、部分货箱等采用外协、
外购的方式生产或取得。
历经20年的发展和完善，公司坚持采用市场为导向的快速应变式产品供应链系统，
主要以“以销定产方式”组织生产，采购的产品主要包括原材料、大零部件、标准
件、外协件等。公司采购依据采购产品种类对相关供应商发出询价，根据询价结果
，决定采购供应商。
公司销售分为国内市场和海外市场，采取的模式包括经销模式和直销模式。国内经
销商按照地理区域划分、国外销售按照国别划分进行管理。无论采用经销模式还是
直销模式，在用户采购之前公司均对使用用户进行工况调查，主要了解车辆使用的
环境信息、工程工况描述、装载物等相关信息，根据工况调查表为客户推荐或定制
适合该场景的车型。经销模式，就是公司向签约经销商销售产品，经销商再将产品
销售给最终用户的销售方式。直销模式，是公司向最终用户直接进行销售的方式。
公司通过商务洽谈、经销商推荐等方式获取销售订单，该模式下公司与客户直接签
订买卖合同，并与客户直接进行结算。作为专业化的制造型企业，公司针对非公路
宽体自卸车等产品使用区域和时间相对集中的特点，依靠突出的现场服务及配件保
障能力，建立完善“零距离”服务体系。配件方面设立中心库、分中心库和现场服
务站的三级配件体系，人员方面组建由经销商、专业服务商、主机厂、配套厂、公
司派驻服务人员及技术人员组成的现场专业服务团队，确保快捷有效地为用户提供
保障服务，目前这种售后保障措施已获得用户的广泛认可。公司充分认识非公路宽
体自卸车的市场特点，采用区别于公路重卡行业普遍采用的4S店服务模式及传统工
程机械行业普遍采用的巡回式服务模式，已成为公司的核心竞争力之一。
近年来公司适应市场的新变化，新发展，创新营销模式，引入融资租赁公司，公司
与融资租赁公司签订合作协议，为采购公司产品的用户提供融资担保，一方面提高
的公司的产品的销量，另一方面实现与用户共赢的良好局面。
历经20年的坚守，公司坚持做好产品，提供优质服务，秉承用户至上的理念，面对
不同场景不同地区提供“个性化”产品，实现用户利益最大化；目前，公司在国际
化战略的指引下，公司的发展已经迈上新的台阶。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
2025年国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快建立国内统一大市场
，出台了一揽子扶持政策，虽然市场需求不旺，但是我们在产品创新、产品营销、
产品服务上面取得了高质量发展。2025年上半年，公司在产品创新方面在坚持“大
型化、智能化、新能源”设计理念指导下，产品更新迭代加速，以新能源和无人驾
驶为代表的车型，规模化生产不断加快。
2025年上半年，新能源车型市场广度和深度持续开拓，渗透率不断提升。在整个大
市场需求萎缩的情况下，新能源车型的市场需求逆势而上，需求旺盛，公司积极调
整的生产，新能源车型的交付周期缩短，加快向用户交付。
2025年上半年，无人驾驶车型发展继续加速。公司通过与易控智驾（已向港交所提
交了上市申请材料）等多家无人驾驶的开发公司的合作，推动无人驾驶产品在矿区
规模化、商业化落地运行。公司负责整车及线控底盘的研发、生产，无人驾驶开发
公司将自己研发的智驾系统装载到车辆上，或者公司为客户生产车辆，预留安装无
人驾驶系统的安装接口，未来客户根据自己的需求选择合适的无人驾驶开发公司进
行系统安装；通过多种合作模式，无人驾驶车型实现了规模化运营，促使无人驾驶
车型日臻完善。目前，根据规模化实景测试后，无人驾驶车型大规模在露天煤矿测
试，生产效率和经济效益都是比较乐观得。
2025年上半年，海外市场的布局继续在加快。目前，客观来说，开拓海外市场，在
目前的国外的环境下，充满了挑战，国外市场的不确定性，导致了海外市场拓展面
临诸多问题。但是，公司走出的海外战略矢志不移，这个既定战略坚如磐石。公司
海外部门全体同仁不畏艰难，从市场推广、产品营销、用户选择、产品交付、售后
保障体系建设等诸多环节进行攻坚，有效落实公司“走出去”的战略方针。
在2025年上半年，实现营业收入31.69亿元，同比增长12.69%；实现营业利润3.76
亿，同比增长8.19%；实现归属于上市公司股东净利润3.21亿，同比增长8.25%；实
现了经营活动产生现金净流量-6.32亿，同比下降519.25%。
2025年上半年公司主营业务未发生变化。
（二）行业情况
2025年6月27日，以“创新破局塑新质量引擎”为主题的中国工程机械工业协会质
量工作委员会五届四次会员代表大会召开，会议指出，2024至2025年工程机械行业
在科技创新、产业升级及国际化进程中成果显著，电动化、智能化成为核心发展引
擎，挖掘机、装载机等主要产品内销量显著增长，电动装载机、叉车等新能源产品
增速迅猛，国际化市场规模持续扩大。同时，他也强调行业面临智能设备稳定性、
复杂工况适应性及数据安全等挑战，要求质量工作委员会加快完善质量标准、强化
企业质量管控监督，并期望企业强化质量意识、全流程把控品质，携手推进“增品
种、提品质、创品牌”，以质量强国战略推动行业高质量发展，为民族复兴贡献行
业力量。
目前来看，外部环境的不确定比较高，但是仅发在个别国家，影响短期，长期依然
是和平与发展的主旋律没有改变，这些对行业是有影响，但是影响可控；从国内情
况来看，国内统一大市场建设日臻成熟，本身国内的市场需求继续保持增长，特别
是雅江水电站等大基建项目的落地，对整个市场需求的拉动是有预期的。从细分行
业来看，需求增速有所放缓，但是存量市场更新迭代，以及环保政策的要求，反而
导致行业对新能源车的需求保持较高的增速。
整体来看，公司对细分行业未来发展充满信心，公司的新能源车型和无人驾驶车型
，很适合雅江水电站等基建未来建设，公司将继续坚持“大型化、智能化、新能源
”设计理念指导下的研发和生产，全面推进非公路矿用自卸车的研发，注重产品性
能、提升客户满意度，加速拓展海外市场，提高品牌国际影响力，提升国际市场占
有率，继续引领行业的发展，为全球用户提供专业、更优质的整体工程运输解决方
案。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
1、工程机
公司主要从事各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车
、洒水车等整车的研发、制造、销售和服务。近年来，国家对基础设施的投资增长
放缓，导致工械行业波动导致的市场风险程机械行业增长相对放缓；然而露天煤矿
、金属矿、建材矿、水利水电工程的发展，露天开采技术与装备的不断进步，应用
范围的不断扩大，促进了工程机械行业的发展，同时也为非公路宽体自卸车行业创
造了稳定的市场需求。但是，未来国家宏观经济怎么进行调控，对上述行业的鼓励
政策是否会继续，这些不确定因素导致上述行业的经营环境发生变化，间接导致工
程机械行业陆续收缩和调整，这会对公司产品与服务的市场前景造不利影响。应对
措施：报告期内，公司持续扩展海外市场，未来希望国内市场和海外市场能够平分
秋色，通过国外市场扩张，推进公司品牌国际化，实现营收目标市场多元化，减少
国内“红海”竞争，增强海外“蓝海”开拓。
2、产业政策变动风险带来的政策风险
公司属于工程机械行业内土方机械行业中细分的非公路自卸车子行业，产品主要应
用于露天煤矿、金属矿山、水泥建材、水利水电工程等基础设施建设中的运输设备
，因此与国家基础建设投入密切相关。近年来，我国基础建设投入增速放缓，总量
依然增加，国家鼓励外资和民营资本对基础产业和基础设施项目进行投资，使我国
基础产业和基础设施水平得到进一步提升。过去国家发布的《中华人民共和国国民
经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《工程机械行业“十四
五”发展规划》《中国制造业发展纲要（2015-2025）》等一系列相关的政策，给
整个行业带来的红利依然再持续。去年，《关于印发推动工业领域设备更新实施方
案的通知》和《关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知》的实施，给公司
发展给予了政策支撑。未来，国家产业政策的调整，将对公司的业务造成一定的影
响。应对措施：公司积极抓住政策“红利期”，调整产品结构，积极拓展市场，提
升市场占有率；同时，密切关注产业政策调整方向，增加科技创新，加大新产品研
发力度，保持产品研发的未来适用性，规避政策变动风险。
3、宏观经济周期性波动风险
工程机械运输设备的生产和销售受宏观经济周期性波动影响较大，产业与宏观经济
波动的相关性较明显。公司的主要产品非公路宽体自卸车作为在特定场景工况下的
装载运输设备，产业链下游市场的需求与固定资产投资、矿产品产量和价格等受宏
观经济周期性波动影响。未来国家宏观经济政策调控及其周期性波动，存在下游市
场降低固定资产投资和缩减生产规模、减少订单量的风险，会对公司业绩造成一定
的影响。应对措施：应对宏观政策波动，不仅仅要优化经营管理、管控经营风险，
而且要不断开发满足新市场的新产品，提升产品售后保障服务水平，以市场更认可
的产品和更优质的售后服务提高市场占有率来实现公司业绩稳步增长。目前公司在
新能源车型和无人驾驶车型不断加大研发，通过新产品，来应对市场的变化。
4、下游行业需求下行风
公司专注于非公路宽体自卸车行业，主要客户集中于露天煤矿、金属矿、砂石骨料
矿等领域。根据多年来积累的数据分析，公司的发展状况和经营业绩与采矿业固定
资产投资存在一定正相关性；目前国内外政治经济环境等不确定性因素增多，国内
采矿业固定资产投资增长乏力，未来，采矿业固定资产投资可能持续下行趋势，将
对下游行业需求产生较大影险响，公司可能遭受经营业绩下滑的风险。应对措施：
完善信息搜集工作，强化销售网络布局，拓展下游市场，加强信息反馈机制，同时
继续开展总包服务、租赁等新业务、新模式，以应对下游需求下降所带来的风险。
5、公司无实际控制人风险。
公司股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人，任一股东依其可实际支配的公
司股份表决权都不足以对公司股东会的决议产生重大影响。在公司无实际控制人的
情况下，不排除存在因公司处于无实际控制人状态而导致的治理格局不稳定、经营
决策效率低下、贻误发展机遇的情况，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。
同时，由于公司目前股权结构较为分散，无控股股东、无实际控制人，如未来因公
司股权变动导致公司控制权发生变动，则可能造成公司主要管理人员发生重大变化
或经营决策重大变更，从而对公司正常经营活动产生不利影响的风险。应对措施：
公司继续加强内部治理制度建设，取消监事会，强化审计委员会职能，增加职工董
事，完善股东会、董事会议事规则，特别注重制度落实，以更加健全的公司治理结
构防范无实际控制人带来的相关风险。
6、公司应收账款余额较大风险
2023年末、2024年末，2025年6月末，公司应收账款余额分别为221,360.58万元、2
13,262.94万元，279,279.25元，占总资产的比例为38.60%、28.10%、39.82%，占
流动资产的比例为38.60%、31.95%、45.52%。公司应收账款期末余额账龄较短，截
至2025年6月末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款总额的92.47%。若未来下游
行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收
账款无法收回形成坏账损失，对公司资金状况造成不利影响。应对措施：公司创新
多元化融资方案，继续开展融资租赁业务，一方面提高了产品销售量，另一方面加
快资金的回笼速度。虽然公司为部分融资租赁业务提供了担保，但是，结合近年的
数据分析，风险可控；未来，公司将采取较稳健的信用政策，继续严格信用销售的
审批，加强销售经理的收款考核，同时公司法务部门对账期时间较长的客户开始及
时催收，减少应收账款坏账损失；同时，公司也将逐步减少需要担保的融资租赁业
务，降低回购风险。
7、未来业务无法长期较快增长，可能出现业绩下滑的风险
公司最近三年业绩稳步增长，2022年度、2023年度、2024年度营业收入分别为520,
156.93万元、586,035.24万元、614,463.31万元，复合增长率为8.63%，净利润分
别是47,143.48万元、62,076.74万元、79,334.06万元，复合增长率为29.72%。但
是2025年上半年，收入同比增长12.69%、净利润同比增长8.15%，增速开始放缓。
目前行业竞争持续加剧、市场需求增速放缓、重要客户流失或经营成本上升等不利
因素，或者未来公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、跟不上产品技术更新换代
的速度等情形，都有可能导致公司无法长期保持业绩增长，甚至可能出现业绩下滑
的风险。应对措施：公司应对未来业务无法长期增长，可能出现业绩下滑的风险主
要从以下几个方面入手：一是持续加大新产品研发力度，特别是新能源车型和无人
驾驶车型，用不断推出的新产品抢占市场，提升市场占有率；二是继续强化对国内
煤炭市场和非煤市场的深耕力度，提升客户粘性；三是积极实施海外市场开拓战略
，提升海外市场营收占比。
8、国别风险
近年来，公司实施海外市场开拓战略，拓展海外市尝参与国际竞争，由于目标国政
治、经济、社会、法律等环境变化，导致企业在该国的投资或经营活动可能遭受损
失，形成了国别风险，国别风险可能带来投资损失，经营困难，声誉受损等不利影
响。应对措施：一是加强风险评估：在进入目标国市场前，应当进行全面的国别风
险评估，了解目标国的政治、经济、社会、法律环境，识别潜在风险；二是制定风
险应对策略：根据风险评估结果，制定相应的风险应对策略，做好风险规避、风险
转移、风险控制等应对方案；三是加强风险监控：建立风险预警机制，密切关注目
标国政治、经济、社会等方面的动态，及时调整经营策略；四是寻求专业支持：与
政府部门、行业协会、专业咨询机构等建立合作，获取相关目标国家风险信息和专
业指导。
本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜同力重工蒙古有限责任公司 ｜ 70.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜西安同力重工有限公司 ｜ 5000.00｜ -442.37｜ 32886.62｜
｜西安主函数智能科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜同力重工印度尼西亚有限责任｜ 485.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜同力重工(新加坡)有限责任公｜ 20000.00｜ 864.76｜ 68657.89｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安同力云数字技术有限公司｜ 500.00｜ 0.05｜ 99.24｜
｜陕西同力重工新能源智能科技｜ 10000.00｜ 5228.40｜ 92152.69｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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