经营分析

☆经营分析☆ ◇688727 恒坤新材 更新日期:2025-12-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|自产产品                |  24977.42|   8259.39| 33.07|       29.29|
|自产产品-光刻材料       |  21928.71|   7966.02| 36.33|       25.72|
|自产产品-光刻材料-SOC   |  16495.34|        --|     -|       19.34|
|引进产品                |   3836.84|   3625.95| 94.50|        4.50|
|自产产品-光刻材料-BARC  |   3487.53|        --|     -|        4.09|
|自产产品-前驱体材料     |   3048.70|    293.36|  9.62|        3.58|
|自产产品-前驱体材料-硅基|   3048.70|        --|     -|        3.58|
|前驱体材料              |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-KrF光 |   1235.52|        --|     -|        1.45|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-前驱体材料     |   1065.70|    984.40| 92.37|        1.25|
|引进产品-前驱体材料硅基 |   1050.83|        --|     -|        1.23|
|前驱体                  |          |          |      |            |
|引进产品-其他           |   1021.00|    921.87| 90.29|        1.20|
|引进产品-光刻材料       |    981.16|    969.34| 98.79|        1.15|
|引进产品-光刻材料-KrF光 |    902.68|        --|     -|        1.06|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-电子特气       |    768.96|    750.35| 97.58|        0.90|
|自产产品-光刻材料-i-Line|    624.44|        --|     -|        0.73|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|其他业务                |    619.47|    372.49| 60.13|        0.73|
|引进产品-光刻材料-i-Line|     78.48|        --|     -|        0.09|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-ArF光 |     49.58|        --|     -|        0.06|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-其他  |     36.30|        --|     -|        0.04|
|引进产品-前驱体材料-金属|     14.87|        --|     -|        0.02|
|基前驱体                |          |          |      |            |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  28814.25|  11885.34| 41.25|       49.47|
|华中                    |  16395.96|   6508.43| 39.70|       28.15|
|华东                    |   7090.86|   2381.86| 33.59|       12.17|
|华北                    |   3332.02|   1247.13| 37.43|        5.72|
|东北                    |   1864.09|   1659.81| 89.04|        3.20|
|其他业务                |    619.47|    372.49| 60.13|        1.06|
|华南                    |    131.31|     88.10| 67.09|        0.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通销售                |  24375.82|  10108.76| 41.47|       82.82|
|寄售模式                |   4438.43|   1776.58| 40.03|       15.08|
|其他业务                |    619.47|    372.49| 60.13|        2.10|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|自产产品                |  34418.93|   9970.85| 28.97|       21.55|
|自产产品-光刻材料       |  29998.67|  10039.78| 33.47|       18.78|
|自产产品-光刻材料-SOC   |  23236.34|        --|     -|       14.55|
|引进产品                |  19556.25|  19230.92| 98.34|       12.24|
|引进产品-光刻材料       |  14711.02|  14690.57| 99.86|        9.21|
|引进产品-光刻材料-KrF光 |  12912.28|        --|     -|        8.08|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-BARC  |   4603.55|        --|     -|        2.88|
|自产产品-前驱体材料-硅基|   4420.26|        --|     -|        2.77|
|前驱体材料              |          |          |      |            |
|自产产品-前驱体材料     |   4420.26|    -68.93| -1.56|        2.77|
|引进产品-电子特气       |   1921.99|   1887.48| 98.20|        1.20|
|引进产品-前驱体材料     |   1828.08|   1691.44| 92.53|        1.14|
|引进产品-前驱体材料硅基 |   1794.17|        --|     -|        1.12|
|前驱体                  |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-KrF光 |   1352.31|        --|     -|        0.85|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-其他           |   1095.17|    961.43| 87.79|        0.69|
|引进产品-光刻材料-BARC  |   1049.13|        --|     -|        0.66|
|其他业务                |    818.70|    300.18| 36.67|        0.51|
|自产产品-光刻材料-i-Line|    715.19|        --|     -|        0.45|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|引进产品-光刻材料-ArF光 |    663.64|        --|     -|        0.42|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-光刻材料-i-Line|     85.96|        --|     -|        0.05|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-其他  |     47.25|        --|     -|        0.03|
|自产产品-光刻材料-ArF光 |     44.02|        --|     -|        0.03|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-前驱体材料-金属|     33.90|        --|     -|        0.02|
|基前驱体                |          |          |      |            |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  53975.18|  29201.77| 54.10|       49.62|
|华中                    |  35156.07|  20204.54| 57.47|       32.32|
|华东                    |  10907.09|   4292.70| 39.36|       10.03|
|华北                    |   4738.39|   1809.10| 38.18|        4.36|
|东北                    |   3028.81|   2831.89| 93.50|        2.78|
|其他业务                |    818.70|    300.18| 36.67|        0.75|
|华南                    |    144.82|     63.53| 43.87|        0.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通销售                |  47013.58|  26562.25| 56.50|       85.80|
|寄售模式                |   6961.60|   2639.51| 37.92|       12.71|
|其他业务                |    818.70|    300.18| 36.67|        1.49|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|自产产品                |  14471.05|   4079.66| 28.19|       20.89|
|自产产品-光刻材料       |  12731.50|   4230.41| 33.23|       18.38|
|自产产品-光刻材料-SOC   |  10228.09|        --|     -|       14.77|
|引进产品                |   9006.79|   8863.76| 98.41|       13.00|
|引进产品-光刻材料       |   6762.10|   6754.53| 99.89|        9.76|
|引进产品-光刻材料-KrF光 |   5996.03|        --|     -|        8.66|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|自产产品-前驱体材料     |   1739.55|   -150.75| -8.67|        2.51|
|自产产品-前驱体材料-硅基|   1739.55|        --|     -|        2.51|
|前驱体材料              |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-BARC  |   1705.30|        --|     -|        2.46|
|引进产品-电子特气       |    967.91|    949.45| 98.09|        1.40|
|引进产品-前驱体材料     |    762.89|    702.48| 92.08|        1.10|
|引进产品-前驱体材料硅基 |    745.92|        --|     -|        1.08|
|前驱体                  |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-KrF光 |    526.56|        --|     -|        0.76|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-其他           |    513.89|    457.31| 88.99|        0.74|
|引进产品-光刻材料-BARC  |    387.67|        --|     -|        0.56|
|引进产品-光刻材料-ArF光 |    357.19|        --|     -|        0.52|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|其他业务收入            |    308.65|     44.22| 14.33|        0.45|
|自产产品-光刻材料-i-Line|    267.19|        --|     -|        0.39|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|引进产品-光刻材料-i-Line|     21.20|        --|     -|        0.03|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|引进产品-前驱体材料-金属|     16.97|        --|     -|        0.02|
|基前驱体                |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-其他  |      4.35|        --|     -|        0.01|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  23477.84|  12943.43| 55.13|       49.67|
|华中                    |  15271.36|   8562.65| 56.07|       32.31|
|华东                    |   5042.54|   2394.42| 47.48|       10.67|
|华北                    |   1902.27|    807.59| 42.45|        4.02|
|东北                    |   1223.47|   1153.39| 94.27|        2.59|
|其他业务                |    308.65|     44.22| 14.33|        0.65|
|华南                    |     38.20|     25.38| 66.43|        0.08|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通销售                |  20646.04|  11942.43| 57.84|       86.80|
|寄售模式                |   2831.80|   1001.00| 35.35|       11.91|
|其他业务                |    308.65|     44.22| 14.33|        1.30|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|自产产品                |  19058.84|   5772.07| 30.29|       17.88|
|自产产品-光刻材料       |  17202.90|   6141.52| 35.70|       16.14|
|引进产品                |  17094.17|  16791.56| 98.23|       16.04|
|自产产品-光刻材料-SOC   |  14473.48|        --|     -|       13.58|
|引进产品-光刻材料       |  12141.90|  12116.24| 99.79|       11.39|
|引进产品-光刻材料-KrF光 |  10409.54|        --|     -|        9.77|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|引进产品-前驱体材料     |   2449.56|   2315.91| 94.54|        2.30|
|引进产品-前驱体材料硅基 |   2411.64|        --|     -|        2.26|
|前驱体                  |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-BARC  |   1913.61|        --|     -|        1.80|
|自产产品-前驱体材料     |   1855.93|   -369.45|-19.91|        1.74|
|自产产品-前驱体材料-硅基|   1843.81|        --|     -|        1.73|
|前驱体材料              |          |          |      |            |
|引进产品-电子特气       |   1728.88|   1674.01| 96.83|        1.62|
|引进产品-光刻材料-BARC  |    952.01|        --|     -|        0.89|
|引进产品-其他           |    773.83|    685.40| 88.57|        0.73|
|引进产品-光刻材料-ArF光 |    664.32|        --|     -|        0.62|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|其他业务                |    617.77|    323.59| 52.38|        0.58|
|自产产品-光刻材料-KrF光 |    458.30|        --|     -|        0.43|
|刻胶                    |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-i-Line|    354.87|        --|     -|        0.33|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|引进产品-光刻材料-i-Line|    116.03|        --|     -|        0.11|
|光刻胶                  |          |          |      |            |
|引进产品-前驱体材料-金属|     37.91|        --|     -|        0.04|
|基前驱体                |          |          |      |            |
|自产产品-前驱体材料-金属|     11.33|        --|     -|        0.01|
|基前驱体材料            |          |          |      |            |
|自产产品-光刻材料-其他  |      2.64|        --|     -|        0.00|
|自产产品-前驱体材料-其他|      0.80|        --|     -|        0.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|内销                    |  36153.01|  22563.63| 62.41|       49.58|
|华中                    |  24373.31|  15251.21| 62.57|       33.42|
|华东                    |   5471.45|   2837.05| 51.85|        7.50|
|东北                    |   3316.45|   3174.70| 95.73|        4.55|
|华北                    |   2927.98|   1244.28| 42.50|        4.02|
|其他业务                |    617.77|    323.59| 52.38|        0.85|
|华南                    |     63.82|     56.39| 88.36|        0.09|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|普通销售                |  30624.35|  19250.89| 62.86|       83.28|
|寄售模式                |   5528.66|   3312.74| 59.92|       15.04|
|其他业务                |    617.77|    323.59| 52.38|        1.68|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
(一)营业收入构成分析
1、营业收入构成及变动分析
报告期内,公司主营业务突出,各期主营业务收入占营业收入的比例均在95%以上
;其他业务收入主要为租金收入等,收入发生额及占比均较校
2、主营业务收入构成及变动分析
(1)按产品分类分析
报告期内,公司主营业务产品包括自产产品和引进产品。其中,自产产品销售收入
分别为12,357.89万元、19,058.84万元、34,418.93万元和24,977.42万元,占主营
业务收入的比例分别为38.94%、52.72%、63.77%和86.68%,收入规模和占比逐年上
升。
①自产产品
报告期内,公司自产产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料和
硅基前驱体材料、金属基前驱体材料等前驱体材料。
A、光刻材料
报告期内,公司自产光刻材料中SOC收入金额分别为11,258.71万元、14,473.48万
元、23,236.34万元和16,495.34万元,占各期自产光刻材料收入的比例均超过75%
;BARC于2021年实现销售、i-Line光刻胶、KrF光刻胶于2022年实现销售,并均实
现快速增长。
报告期内,公司SOC收入金额分别同比增长了201.72%、28.55%、60.54%和61.27%,
持续增长,主要是由于:(1)公司SOC种类不断丰富,各期实现规模销售的产品数
量持续增加;(2)公司持续推进SOC在其他晶圆厂的验证工作,新增多家境内知名
客户;(3)公司SOC随着主要客户业务规模的扩大及供应链安全措施的推进,其对
公司SOC的需求大幅增加。
2021年,公司BARC开始实现销售。报告期内,公司BARC种类不断丰富,原客户需求
较2021年明显增加,同时公司不断拓展新的客户,使得公司当期BARC收入分别较上
年同期同比大幅增长了1,135.23%、146.96%、140.57%和104.51%。
2022年,公司i-Line光刻胶、KrF光刻胶开始实现销售,分别实现销售收入91.00万
元和44.02万元。2023年,随着客户需求的增长,公司i-Line光刻胶、KrF光刻胶分
别实现销售收入354.87万元和458.30万元,较上年度同比增长289.97%和941.12%。
2024年度,客户需求进一步增长,公司i-Line光刻胶、KrF光刻胶分别实现销售收
入715.19万元和1,352.31万元,较上年度同比增长101.53%和195.07%。2025年1-6
月,公司i-Line光刻胶、KrF光刻胶分别实现销售收入624.44万元和1,235.52万元
,较上年同期同比增长133.70%和134.64%。
2024年,公司ArF光刻胶开始取得部分收费订单,当期实现销售收入44.02万元。20
25年1-6月,公司ArF光刻胶实现销售收入49.58万元,已超过去年全年水平。
B、前驱体材料
报告期内,公司自产前驱体材料收入金额分别为189.31万元、1,855.93万元、4,42
0.26万元和3,048.70万元。公司自主生产的TEOS陆续实现销售,收入规模保持较快
增长趋势。
②引进产品
报告期内,公司引进产品包括KrF光刻胶、BARC、ArF光刻胶、i-Line光
刻胶等光刻材料,硅基前驱体、金属基前驱体等前驱体材料和电子特气及其他湿化
学品产品。
A、光刻材料
报告期内,公司引进光刻材料以KrF光刻胶为主,其收入金额分别为12,010.23万元
、10,409.54万元、12,912.28万元和902.68万元,占各期引进光刻材料收入的比例
均超过80%。
2022年,公司引进光刻材料产品收入金额同比增长了128.28%,其中各类产品收入
规模均保持大幅增长,主要是由于公司引进光刻材料产品主要客户随着业务规模的
扩大及供应链安全措施的推进,其对公司相关产品的需求大幅增加。2023年,公司
引进光刻材料产品收入金额同比下降了15.03%,主要是受下游终端消费市场周期性
影响,部分客户对引进KrF光刻胶和BARC的采购量有所下降。2024年度,下游终端
消费市场有所回温,引进光刻材料产品收入金额有所上升。2025年1-6月,引进光
刻材料产品收入大幅下滑,主要系自2025年起,公司与SKMP之间终止了销售给客户
A1的光刻材料产品合作。
B、前驱体材料
报告期内,公司引进前驱体材料主要为硅基前驱体,其收入金额分别为
3,474.75万元、2,411.64万元、1,794.17万元和1,050.83万元,占各期引进前驱体
材料收入的比例均超过97%。
2022年,公司引进前驱体材料收入金额同比增长了37.76%,随着主要客户业务规模
的扩大,需求大幅增加。2023年,公司引进前驱体类产品收入金额同比下降了31.1
3%,主要是受下游终端消费市场周期性影响,部分客户对引进前驱体的需求有所下
降,且原引进TEOS已逐步切换成公司自产TEOS。2024年度,随着公司自产TEOS替代
持续推进,公司引进前驱体材料销售规模进一步减少。
C、电子特气及其他
报告期内,公司引进电子特气收入金额分别为1,208.19万元、1,728.88万元、1,92
1.99万元和768.96万元。2022年,公司引进电子特气收入金额同比增长了46.66%,
主要客户随其业务规模的扩大,需求有所增加。2023年,公司引进电子特气收入金
额同比增长了43.10%,主要是由于当期对客户D收入规模有所增长。2024年度,公
司引进电子特气收入金额同比增长11.17%,收入规模随着下游市场需求增加而增长
。
(2)按销售模式分析
报告期内,公司销售模式包括寄售模式和普通销售模式。其中,寄售模式收
入金额分别为17,110.34万元、5,528.66万元、6,961.60万元和4,438.43万元,占
各期主营业务收入的比例分别为53.92%、15.29%、12.90%和15.40%。
2022年,公司寄售模式和普通销售模式收入金额均保持增长,但普通销售模式收入
占比大幅提升,主要是由于:2022年4月开始,经与客户A1协商一致,将自主和引
进光刻材料产品销售模式由寄售模式变更为普通销售模式。2023年和2024年,公司
向客户A1销售的自主和引进光刻材料产品均采用普通销售模式,普通销售模式收入
占比进一步上升。
(3)按区域分析
报告期内,公司客户主要位于华中、华东、华北以及东北等区域。报告期内,上述
区域销售收入占比合计分别为99.82%、99.82%、99.73%和99.54%。由于境内12英寸
集成电路晶圆厂主要建设于上述区域,因此,公司在上述区域的销售占比较高。
(4)按季度分析
报告期内,公司营业收入不具有明显的季节性。公司收入变动主要与下游客户需求
相关,而主要客户营业收入不具有明显的季节性。2022年第三季度,公司收入占比
有所上升,主要是由于2022年下半年客户A1光刻材料产品销售模式由寄售模式转变
为普通销售,且其备货增加,当期确认收入金额较高。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-10-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|大连恒坤新材料有限公司    |      25000.00|    -1408.11|    49192.78|
|恒坤精密工业香港有限公司  |        558.00|     1252.37|    37672.00|
|楚坤(上海)新材料科技有限公|       2000.00|     1408.90|    30199.96|
|司                        |              |            |            |
|长存产业投资基金(武汉)合伙|     204300.00|           -|           -|
|企业(有限合伙)            |              |            |            |
|精容株式会社              |       1000.00|           -|           -|
|福建泓光半导体材料有限公司|      25000.00|     4671.73|   114361.90|
|福建恒晶新材料科技有限公司|       1200.00|           -|           -|
|福建司理可新材料有限公司  |      10000.00|           -|           -|
|漳州链芯半导体有限公司    |        300.00|           -|           -|
|湖北三维半导体集成创新中心|      11600.00|           -|           -|
|有限责任公司              |              |            |            |
|泓坤微电子(厦门)有限公司  |       2000.00|           -|           -|
|武汉恒坤新材料科技有限公司|       2000.00|           -|           -|
|上海八亿时空先进材料有限公|      18000.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|上海芯远精材新材料有限公司|        500.00|           -|           -|
|厦门恒坤新材创研有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|厦门祐尼三的新材料科技有限|       3552.63|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|大晶信息化学品(徐州)有限公|      25000.50|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|安徽恒坤新材料科技有限公司|      10000.00|    -1252.58|    55538.67|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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